The alternative asset management firm Man Group on 6 December announced the appointment of John Rohal as executive chairman for North America, a new position at Man group, which is seeking new areas for growth outside the United Kingdom. Rohal will begin on 1 January, and will work to develop distribution of Man products in North America, and to strengthen commercial relationships with institutional clients. He previously worked at Makena Capital Management, where he supervised equity investments.

The head of multi-asset class funds at Aviva Investors, Yoram Lustig, will be leaving the firm, Investment Week reports. Jonathan Abrahams, a senior analyst on the team, has also left.

Apson, a hedge fund boutique which received seed capital from Howard Marks of Oaktree Capital Management, has announced that it will be closing 18 months after its launch, Financial News has learned. The firm was not able to make money in an environment characterised by “a lack of trends and low volatility.”

The DSGV association of German savings banks has announced that DekaBank will take control of the asset management firm LBB-Invest, which will be spun off from the Landesbank Berlin (LBB), as will Berlin Hyp, which will become an independent real estate financing organism, Fondsprofessionell reports. LBB itself will be downgraded to the status of a large savings bank for Berlin under the name of Berliner Sparkasse.DekaBank, the central asset management firm for the savings banks, will also take over the securities trading activities of LBB.The complete plan will be unveiled in Berlin on 12 December.

Jupiter is planning to convert its European Income fund into a global vehicle entitled Jupiter Global Equity Income, Investment Week reports. Sebastian Radcliffe and Gregory Herbert will become co-managers, succeeding Cédric de Fonclare, who will dedicate himself exclusively to European equity mandates. Subscribers to the fund will vote on the subject on 19 December.

GLG Partners will reopen its Japan CoreAlpha range, managed by Stephen Harker, Neil Edwards and Jeffrey Atherton, Investment Week reports. The funds, based in the United Kingdom and Ireland, were closed to new subscribers in March in order to protect existing investors against potential liquidity risks. GLG Japan CoreAlpha had GBP1bn in assets before its closure.

The Swiss financial market will in the next few years need to become a leader in asset management, according to a study by the Swiss Bankers’ Association (ASB) published on 6 December. The association has created a working group with the Swiss Fund Association (SFA) to show how to achieve this goal. Asset management should form one of the pillars of the sector, alongside wealth management, retail banking and business banking the ASB says in a statement. At a time when Switzerland is largely known internationally for wealth management, asset management, a major provider of products and services for private and institutional investors, is largely overlooked in Switzerland and abroad. Although a large proportion of Swiss banks have asset management activities, they are rarely considered activities in their own right. According to a study by the ASB and the agency Boston Consulting Group, scaling up asset management activities would bring up gross revenues by GBP1.8bn by 2015. The study targeted eight areas for action, which would allow for the establishment of this strategy of the creation of the necessary underlying conditions. These objectives include establishing asset management as a brand, guaranteeing surveillance of the sector. Improving access to the market, developing infrastructure, creating an optimal fiscal environment, and offering adequate training. A majority of these initiatives may be put in place by financial establishments, the study funds. But regulation, access to the market and taxation depend on the policies of the authorities, who should “add their brick to the structure.” Asset management products and services may be demanded by private as well as institutional investors. Unlike traditional activities such as credit and insurance, asset management has more limited systemic and reputational risks. It is thus “less capital-hungry,” the study says. The plans “should make Switzerland a top actor” in asset management, the chairman of the ASB, Claude-Alain Margelisch, says in a statement. “We would like the federal administration and the surveillance authorities also to support this project. If we want to offer the financial market a larger basis, let’s minimise systemic risks and seize opportunities for the future,” he added.

The pension fund for employees of the Netherlands public sector, Stichting Algemeen Pensioen Fonds Aruba (APFA), has contracted for custody of its assets of about USD1bn with State Street Corporation.

Banca Generali has posted net subscriptions in November of EUR51m, bringing net inflows since the beginning of the year to EUR1.5bn, Bluerating reports. Of this total, EUR1.41bn is due to collective management.

The hedge fund Diamondback Capital Management on Thursday told investors that it will be closing up shop and liquidating its funds after receiving redemption demands representing more than one quarter of its assets, which would leave only USD1.45bn in assets, the Wall Street Journal reports. “Rather than continuing to manage the capital of investors while restructuring the firm to manage this lower level of assets, we have decided that the more prudent course is to liquidate the fund and reimburse investors,” the founders say in a letter to investors. The move comes at a time when a former Diamondback manager is facing trial for insider trading.

Lyxor Asset Management has appointed Arnaud Llinas as global head of ETF & index-based solution activities. He will begin in the new role on 1 January 2013, and will report to Inès de Dinechin, CEO of the asset management firm. Llinas also becomes a member of the board of directors at Lyxor. Llinas, who will be based in Paris, will work with Clarisse Djabberi, deputy head of ETF & indexing, Raphaël Dieterlein, head of Portfolio management, and François Millet, head fo business line in charge of development for indices. Llinas will help to develop Lyxor’s expertise in the area of index-based management, in order to offer innovative solutions appropriate to the needs of investors, Lyxor notes. Alain Dubois, chairman, will remain in contact with market authorities in relation to innovative ETFs (including “smart beta”). In a statement, the asset management firm says that Llinas joined Société Générale Corporate & Investment Banking in 2004, and for four years served as head of trading for market products including market making and ETF structuring, which allowed him to participate in the development of Lyxor ETFs.

Via a mutual fund launched in partnership with Arden Asset Management (USD7.5bn in assets), Fidelity is allowing clients of its advisory service (minimal investment: USD50,000) access to a universe of hedge fund managers, the Wall Street Journal reports. Fidelity has given Arden USD700m for the fund, which is already invested in nine alternative managers, including Chilton Investment, Jana Partners and York Capital Management.The fund aims for “high” average performance “in one or low two digits,” over a five-year period. Management commission is set at 2.3%.Since its launch in 1993, the flagship fund from Arden has generated annual returns of 8%, compared with an average of 5.4% for the fund of hedge fund sector, but 8.25 for the S&P 500 with dividends reinvested.

Asset management firms are bringing out a wave of funds investing in short-term bonds, in an effort to retain investors who are steering clear of money market funds, the Financial Times reports. The new vehicles are presented as a means to earn higher returns than money market funds, with only slightly higher risk.

The Munich-based asset management firm iii-investments (UniCredit group, via HVB) on 6 December announced the launch of what it claims is the first institutional real estate fund to invest in bonds in compliance with the German investment law. It has received a mandate for the debt fund of EUR200m from a German pension fund.The fund will begin to acquire real estate loans from banks in first quarter 2013. The unit size of the corresponding financing will range from EUR20m to EUR40m.Reinhard Mattern, MD of iii-investments, is also planning to be able to announce the first closing of a pool fund based on the same concept soon.

FRM, an affiliate of MAN Investments, forecasts in a study that investors will return to the quest for returns in 2013, which will work to the advantage of hedge funds, which are in a favourable situation from two points of view, since they are not handicapped by the financial problems of 2008, and the risk levels in their portfolios are exceptionally low, Funds People reports.FRM predicts that next year hedge funds will continue to increase in 2012 due to positive market effects and net subscriptions. But the increase in flows to the largest hedge funds will be a problem because it will drag down returns. Meanwhile, FRM is predicting the trend of falling commissions to continue.

In a context of all-time low interest rates, institutional invetors are seeking returns outside their home countries. According to a survey of European, Asian and American institutional investors by Pyramis Global Advisors, 43% are planning to increase their exposure to global bond strategies in the coming years. In Europe, 38% of respondents say they would like to seek bond strategies likely to provide added returns in other countries. This trend is even more marked in Asia, where 54% of respondents are planning to do so. Worldwide, 24% of investors say that they are planning to increase their exposure to emerging market debt n the next few years. In Asia, 37% of respondents would like to increase their allocation to emerging debt denominated in hard currencies, while 33% prefer emerging market debt in local currencies.

In Austria, the fund industry is gradually returning to its all-time highs. The investment fund market is recovering, and for the first time since 2006, is showing positive inflows, with EUR8.8bn in net subscriptions since the beginning of 2012 as of the end of October. This increase represents 6.5% of assets, which now total EUR126bn.Raiffeisen Capital Management, which has published the figures, has posted net subscriptions of about EUR1bn as of the end of October. Market effects accounted for EUR1.5bn. Assets managed by the Austrian asset management firm now total EUR27.8bn, up 0.3% since the beginning of 2012.

With the Ultra Short-Term Bond Fund (ticker: TRBUX), T. Rowe Price is launching a bond fund for very short-term investment in public or private investment grade bonds with a residual time to maturity equal to or less than 1.5 years.The portfolio is managed by Joseph K. Lynagh, and the TER is 0.35%. Minimal subscription has been set at USD2,500 (or USD1,000 for retirement savings plans or gifts to minors).

The BlackRock Public-Private Investment Fund, founded in October 2009 as part of the Legacy Securities Public-Private Investment Program (PPIP), has reimbursed its investors, the US Department of Treasury and its private clients, a total of 1.74 times their initial investment, corresponding to an internal rate of return of 23.5%.The Treasury will have received a net USD917.1m on its investment of USD528.2m, with profits totalling USD388.9m.

The average coverage rate for the liabilities of US corporate pension funds rose to 74.4% in the month of November, up 0.8 percentage points compared with the previous month, according to estimates by BNY Mellon. In the month under review, assets in pension funds increased 0.7% due to the strength of stock markets, while liabilities fell 0.3%. The actualisation rate rose 4 basis points to 3.76% for businesses rated Aa. Despite the rebound in November, the average coverage rate for liabilities in the first eleven months of the year are down by 0.9 percentage points.

The Frankfurt-based independent asset management firm Lupus alpha on 6 December announced that the previous evening it launched the Lupus Alpha Dividend Champions fund, which focuses on European high yield equities in the universe of small and midcaps. The managers are Marcus Ratz and Markus Herrmann.Götz Albert, a partner at Lupus alpha and director of management of smidcaps portfolios, says that the objective is to select a concentrated sample of 30 shares with a convincing track record in terms of dividends, and whose returns from dividends in the future are expected to continue to average 3% to 4%. Volatility must be lower than that of the Stoxx Europe TMI Small Net Return in euros, and beta must be “considerably lower” than 1.CharacteristicsName: Lupus alpha Dividend ChampionsISIN code: DE000A1JDV61Front-end fee: maximum 5%Management commission: 1%Performance commission: 20% of performance exceeding the Stoxx Europe TMI Small Net Return index with high watermarkMinimal initial subscription: EUR10,000Initial value of shares: EUR100

L’étude annuelle de Proxinvest sur les assemblées générales (1) observe la poursuite en France du recul de la participation des petits porteurs couplé à une hausse de la participation en voix aux assemblées générales. Ainsi, investisseurs et grands actionnaires semblent prendre conscience de l’importance du vote en assemblée générale tandis que les petits porteurs semblent quant à eux se défaire de l’investissement en actions. 2012 marque également un taux de contestation des résolutions stable par rapport à l’année précédente, à 5,9% au sein du CAC 40 contre 6,3% en 2010.Le nombre de résolutions non adoptées, qui avait atteint le score record de 64 rejets en 2010, n’est plus que de 50 en 2012, marquant un progrès par rapport à 2011 où 44 résolutions avaient été rejetées. Parmi les principaux sujets de contestation, les actionnaires continuent de critiquer les dispositifs de protection des dirigeants en période d’OPA (taux de contestation moyen de 30% au sein du CAC 40) avec les rejets très visibles chez Publicis Groupe et Foncière Paris France. Ainsi, le recul du nombre de bons dits Breton proposés est la conséquence directe d’un engagement historique de Proxinvest et de ses clients investisseurs.Les actionnaires parviennent à rejeter également un grand nombre de produits de rémunération tels que les attributions d’options ou d’actions gratuites, notamment chez Carrefour et Ingenico. Les conventions réglementées, surtout lorsqu’elles concernent un élément de rémunération différée de dirigeant, se trouvent aussi fortement contestées de la part des actionnaires puisque trois régimes de retraite - Air France-KLM, Safran et TF1 - et cinq indemnités de départ ou de non-concurrence - Air France-KLM, Safran et Foncière Paris France - ont été rejetés. France Telecom et Neopost, ayant certainement anticipé le mécontentement de leurs actionnaires face à leur résolution d’actions de performance pour le premier et d’indemnité de départ pour le second, ont préféré retirer du vote leur résolution, pratique jugée illégale selon Proxinvest.Toutefois, l’acceptation de croisements d’administrateurs (Danone, Norbert Dentressangle), de rémunérations abusives (Carrefour, Publicis, Renault, Scor,…), de non-respect du code Afep/Medef montre que les actionnaires peuvent être encore plus vigilants sur les sujets de gouvernance.Le nombre de propositions de résolutions externes comme chez GDF Suez, France Telecom ou Total, retombé de 62 en 2009 à 12 en 2011, remonte légèrement en 2012 à 23 initiatives, niveau proche de 2010. Cette hausse doit cependant être tempérée en raison du grand nombre de résolutions déposées chez Klépierre et Technicolor parallèlement à des changements d’actionnaires. On retiendra cette année les deux résolutions déposées chez Société Générale et Total : la première qui demandait le passage à la structure conseil de surveillance et directoire aura obtenu 25% des voix favorables, et la seconde réclamant davantage d’informations relatives aux rémunérations aura reçu 8,6% d’approbation.Autre sujet alarmant de cette saison : la dégradation générale des moeurs de certains dirigeants, commissaires aux comptes et banques centralisatrices quant au respect du droit des actionnaires. Ainsi, le délai de publication des documents préparatoires à l’assemblée ne semble pas toujours respecté, certaines sociétés ont une compréhension laxiste du principe « Comply or Explain », certains centralisateurs semblent oublier des votes d’opposition ou rencontrer certaines difficultés à gérer les procurations.Le plus grand souci demeure le manquement grave et généralisé du contrôle des conventions réglementées : certaines sociétés ne présentent plus de vote sur le rapport spécial, d’autres omettent certaines conventions conclues au niveau des filiales, et d’autres enfin omettent de faire voter un amendement à une rémunération différé (Maurice Levy chez Publicis) ou une partie de l’indemnité de départ (Air France-KLM).Si la plupart des émetteurs montrent aujourd’hui une meilleure écoute et communication face au regard toujours plus vigilant des actionnaires des sociétés françaises, des divergences respectables existent : ainsi le patronat demeure favorable au régime de PDG tout puissant et continue de s’opposer au vote annuel de la rémunération des dirigeants désormais généralisé dans le monde occidental. Une réforme est cependant attendue dans les mois à venir, et un « Say On Pay » pourrait bientôt voir le jour en France. (1) « Les Assemblées Générales des Sociétés Cotées Françaises – saison 2012 »

La société de gestion alternative Man Group a annoncé le 6 décembre la nomination de John Rohal en qualité d’executive chairman pour l’Amérique du Nord, une nouvelle fonction chez Man Group qui souhaite trouver de nouveaux relais de croissance en dehors du Royaume-Uni.John Rohal prendra ses fonctions le 1er janvier avec pour mission de développer la distribution des produits de Man outre-Atlantique et de renforcer les relations commerciales avec la clientèle institutionnelle.. Il travaillait précédemment chez Makena Capital Management, où il supervisait les investissements actions.

En Autriche, l’industrie des fonds se dirige petit à petit vers ses plus hauts historiques. Pour la première fois depuis 2006, la collecte est positive, avec 8,8 milliards d’euros de souscriptions nettes enregistrées depuis le début de l’année 2012, à fin octobre. Cela représente une hausse de 6,5 %, les encours atteignant à présent 126 milliards d’euros. Raiffeisen Capital Management, qui publie ces chiffres, a pour sa part enregistré des souscriptions nettes d’environ un milliard d’euros à fin octobre. L’effet marché a représenté 1,5 milliard d’euros. L’encours géré par la société de gestion autrichienne s'élève désormais à 27,8 milliards d’euros, en hausse de 0,3 % depuis début 2012.

Le taux de couverture moyen des engagements des fonds de pension d’entreprise américains a rebondi à 74,4% au mois de novembre, en progression de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent, selon des estimations communiquées par BNY Mellon.Durant le mois sous revue, les actifs des fonds de pension se sont accrus de 0,7% grâce à la vigueur des marchés boursiers, les engagements reculant pour leur part de 0,3%. Le taux d’actualisation a augmenté de 4 points de base à 3,76% pour les entreprises notées Aa. Malgré le rebond de novembre, le taux de couverture moyen des engagements sur les onze premiers mois de l’année affiche un recul de 0,9 point de pourcentage.

Créé en octobre 2009 dans le cadre du Legacy Securities Public-Private Investment Program (PPIP), le BlackRock Public-Private Investment Fund a remboursé à ses investisseurs, le Département du Trésor américain et des clients privés, un montant correspondant à 1,74 fois leur mise, ce qui correspond à un taux de rendement interne de 23,5 %.Le Trésor aura perçu en net 917,1 millions de dollars pour un investissement de 528,2 millions, le bénéfice représentant 388,9 millions.

Avec le Ultra Short-Term Bond Fund (acronyme : TRBUX), T. Rowe Price vient de lancer un fonds obligataire de très court terme investissant dans des titres de catégorie investissement publics ou privés et d’une échéance résiduelle égale ou inférieure à 1,5 an.Ce portefeuille est géré par Joseph K. Lynagh et le taux de frais sur encours se situe à 0,35 %. La souscription minimale a été fixée à 2.500 dollars (ou 1.000 dollars pour les plans d'épargne retraite ou les cadeaux à des mineurs).

Les sociétés de gestion sortent une rafale de fonds investis dans des obligations de maturité courte dans une tentative de garder les investisseurs conservateurs à l’écart des fonds monétaires, relate le Financial Times. Ces nouveaux véhicules sont présentés comme offrant des rendements supérieurs aux fonds monétaires, avec seulement très peu de risque supplémentaire.

Lyxor Asset Management vient de nommer Arnaud Llinas à la fonction de responsable mondial des activités « ETF & solutions indicielles ». Il prendra ses fonctions à partir du 1er janvier 2013 et sera rattaché à Inès de Dinechin, directeur général de la société de gestion. Le nouvel arrivant devient également membre du comité de direction de Lyxor. Arnaud Llinas, qui sera basé à Paris, travaillera entre autres avec Clarisse Djabberi, deputy head ETF & indexing, Raphaël Dieterlein, head of portfolio management et François Millet, responsable business line chargé du développement des indices. En pratique, Arnaud Llinas contribuera à renforcer l’expertise de Lyxor en matière de gestion indicielle afin de proposer des solutions innovantes et adaptées aux besoins des investisseurs, note Lyxor.Pour sa part, Alain Dubois, chairman, restera en relation avec les autorités de marchés tant en ce qui concerne les ETF que l’innovation indicielle (notamment les «smart betas») . Dans un communiqué, la société de gestion précise qu’Arnaud Llinas a rejoint Société Générale Corporate & Investment Banking en 2004 et était, depuis quatre ans, à la tête de l’activité de trading des produits de bourse regroupant le market making et la structuration des ETF, ce qui lui a permis de participer au développement des ETF de Lyxor.

Au travers d’un mutual fund lancé en partenariat avec Arden Asset Management (7,5 milliards de dollars d’encours), Fidelity permet aux clients de son portfolio advisory service (apport minimum : 50.000 dollars) d’accéder à l’univers des gérants de hedge funds, rapporte The Wall Street Journal. Fidelity a confié à Arden 700 millions de dollars pour ce fonds qui est déjà investi dans neuf gestionnaires alternatifs dont Chilton investment, Jana Partners et York Capital Management.Ce fonds vise une performance moyenne «élevée à un chiffre ou faible à deux chiffres» sur une période de cinq ans. La commission de gestion est fixée à 2,3 %.Depuis son démarrage en 1993, le fonds vedette d’Arden a généré une performance annuelle de 8 %, contre 5,4 % pour la moyenne du secteur des fonds de hedge funds… mais 8,2 % pour le S&P 500 dividendes réinvestis.