Eric Moncada, trader sur le New York Mercantile Exchange, ainsi que BES Capital et Serdika, se sont vus accusés par la CFTC, qui a déposé plainte auprès du tribunal de Manhattan, d’avoir manipulé les cours de contrats à terme sur le marché du blé au mois d’octobre 2009. Les opérateurs auraient réalisé des allers-retours sur les contrats afin d’en influencer le cours.

Dans le cadre du projet de loi de finances rectificative 2012, les députés français ont adopté hier soir le dispositif du crédit d’impôt pour la croissance et l’emploi (CICE), mesure-phare du pacte pour la compétitivité qui entrera en vigueur le 1er janvier 2013, par 117 voix contre 33. L’amendement présenté par le ministre de l’Economie Pierre Moscovici prévoit l’instauration d’un crédit d’impôt pour toutes les entreprises employant du personnel salarié, ce crédit étant égal en 2013 à 4% de la masse salariale brute pour les rémunérations inférieures ou égales à 2,5 fois le Smic, puis à 6% en 2014. Un autre amendement comporte les mesures destinées à financer pour moitié - le reste reposant sur des économies supplémentaires en dépenses - le CICE dont le montant total s'élève à 20 milliards d’euros. A compter du 1er janvier 2014, le taux de TVA réduit de 5,5% sera ramené à 5%, le taux intermédiaire étant porté de 7 à 10% et le taux normal de 19,6 à 20%.

Les parlementaires néerlandais ont validé le dernier plan d’aide à la Grèce en date qui comporte des mesures censées permettre à Athènes de ramener le poids de son déficit à 124% de son PIB. Cette décision était largement attendue, le Parti libéral de Mark Rutte et ses alliés du Parti travailliste ayant déjà annoncé leur soutien.

L’Autorité européenne des marchés a publié des recommandations sur les activités de repo et de reverse repo des fonds Ucits. L’Esma veut que les fonds soit capables de rappeler à tout moment les actifs apportés contre du cash dans le cadre d’un repurchase agreement, ou le cash prêté dans le cadre d’un reverse repo. Pour remplir cette condition, la durée de l’accord ne doit pas excéder 7 jours.

George Osborne devrait annoncer devant les parlementaires un report dans le temps des objectifs de réduction du déficit public

Le projet de vente de Dexia AM au fonds GCS illustre la nouvelle donne pour la consolidation du secteur

Les ministres des Finances n'ont toujours pas trouvé de compromis sur la supervision bancaire. Une nouvelle réunion est prévue le 12 décembre

Les ministres des Finances de l’Union n’ont pas réussi à s’accorder sur le cadre de la future supervision bancaire. Une nouvelle réunion est prévue le 12 décembre.

Les plus grandes banques britanniques mettraient une intense pression sur la Banque d’Angletere afin qu’elle crée une ligne de swap de devises avec la Banque Populaire de Chine, identique à celles qu’elle détient déjà avec la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne et qui permettrait de rassurer les sociétés souhaitant effectuer leurs transactions en renminbi en garantissant la liquidité du marché, selon le journal qui cite des sources bancaires. «Pour le moment, les transactions en renminbi ne sont pas aisées. La liquidité n’est pas optimale et la confiance des clients n’est pas au rendez-vous pour un marché de cette taille» explique un banquier.

Le gouvernement a décidé d'un moratoire sur les expulsions de logements saisis. Les analystes de RBS redoutent une augmentation des pertes

Le parti des Chrétiens Démocrates de la chancelière Angela Merkel ne compterait pas insister pour voir le ministre des finances, Wolfgang Schaeuble, prendre la succession de Jean-Claude Juncker en tant que président de l’Eurogroupe, selon le journal qui cite le vice-président du groupe parlementaire. «La nationalité du successeur de Jean-Claude Juncker n’est pas un souci pour nous» indique ainsi Michael Meister.

Faute de croissance, le gouvernement britannique s’apprête à annoncer un report dans le temps des objectifs de réduction du déficit public. Les économistes s’attendent à des mesures d’austérité supplémentaires. La Grande-Bretagne reste sous la menace d’une perte de son AAA.

Le projet de vente de Dexia AM au fonds GCS illustre la nouvelle donne pour la consolidation du secteur

Jean-Pierre Grimaud, directeur de l’unité spécifique dédiée à la gestion d’actifs pour compte de tiers chez Swiss Life AM, rattachée à la direction des investissements : Le high yield représente pour nous un bon compromis par rapport aux actions, trop consommatrices en SCR market. De plus, le rendement moyen autour de 6% jusqu'à présent des obligations à haut rendements est satisfaisant au vue de celui des actions. Même si chaque compagnie d’assurance fixe elle même son allocation, je pense que la moyenne se situe autour de 2% à 3% de l’actif investi en high yield. Pour notre part, nous sommes exposé autour de 2% avec une répartition légèrement favorable aux Etats-Unis par rapport au high yield européen. Pour la maison mère, notre monnaie de référence est le franc suisse, c’est pourquoi faire du high yield en euros ou en dollars n’a aucun impact. Nous avons donc choisi de surpondérer légèrement cette zone parce que nous pensons que le marché est plus efficient. Nous n’avons aucun biais sectoriel, car il s’agit d’un marché de bond picking. Enfin, pour le moment, nous n’envisageons pas d’augmenter notre poche.

Henri Jacks, l'ancien directeur financier de B2V, préside depuis mai dernier Prevaal Finance, une nouvelle société de gestion dédiée à l'institution. Il nous explique dans quel contexte a été créée cette structure et nous présente ses objectifs.

La Banque du Canada n’a pas modifié ses taux directeurs mais a indiqué qu’elle devrait sans doute les remonter ultérieurement, suivant une formule déjà employée fin octobre. «Au fil du temps, une réduction modeste de la détente monétaire sera probablement nécessaire, de façon à atteindre la cible d’inflation de 2%», écrit-elle dans un communiqué.

La chancelière Angela Merkel a été triomphalement réélue à la tête de la CDU avec 97,9% des voix des délégués réunis en Congrès à Hanovre, qui donne le coup d’envoi de sa campagne pour sa réélection l’an prochain à la tête du gouvernement allemand. Angela Merkel fait mieux qu’en 2000, lorsqu’elle avait pris la tête de l’Union chrétienne démocrate avec 95,9% des voix.

L’Autorité européenne des marchés a publié mardi des recommandations sur les activités de repo et de reverse repo des fonds Ucits. L’Esma veut que les fonds soient en mesure de rappeler à tout moment les actifs apportés contre du cash dans le cadre d’un repurchase agreement, ou le cash prêté dans le cadre d’un reverse repo. Elle estime aussi que pour remplir cette condition, la durée de l’accord ne doit pas excéder 7 jours.

La France et l’Allemagne ont exprimé au grand jour leurs divergences sur le projet de supervision du secteur bancaire européen par la BCE, au risque de retarder la mise en œuvre de l’union bancaire.

Avec effet au 3 décembre, Amundi Luxembourg SA a majoré de 20 points de base la commission de gestion de deux des compartiments d’Amundi Funds, Absolute Volatility Euro Equities (2,93 milliards d’euros) et Volatility World Equities (2,91 milliards).Les parts I sont maintenant chargées à 0,70 % contre 0,50 % et les parts A à 1,20 % contre 1 %.

Le francfortois Mainfirst Asset Management (2,8 milliards d’euros d’encours institutionnels) vient d’obtenir de la BaFin et de la FMA l’agrément de commercialisation en Allemagne et en Autriche de son nouveau fonds luxembourgeois MainFirst Emerging Markets Corporate Bond Fund Balanced lancé le 12 octobre. Depuis sa création, ce produit, le premier fonds obligataire du gestionnaire allemand, qui existe en parts retail et institutionnelles libellées en dollars, en francs suisses et en euros, a déjà drainé 50 millions de dollars. Il est déjà enregistré pour la vente en France et en Belgique. Des agréments ont déjà été sollicités en outre pour le Royaume-Uni, l’Italie et les Pays-Bas.Il s’agit d’un fonds d’obligations d’entreprises des pays émergents (Amérique latine, Europe de l’Est, Afrique et Asie) géré par une équipe en provenance du suisse Clariden Leu composée de Cornel Bruhin, Dorothea Fröhlich et Thomas Rutz (lire Newsmanagers du 30 août et du 1er octobre).Actuellement, le fonds (85 lignes de 35 pays) est investi à 17,4 % en obligations chinoises, à 13,8 % en titres brésilien et à 8,4 % en valeurs russes. Les financières pèsent 24,7 % du portefeuille, les biens de consommation 12,2 % et les industrielles 10,9 %. L'échéance résiduelle moyenne est de 7 ans et la notation moyenne se situe à BB+.CaractéristiquesDénomination : MainFirst Emerging Markets Corporate Bond Fund BalancedCodes Isin (parts en euros) :Retail A2 : LU0816909369Institutionnels C2 : LU0816920375Souscription minimaleA2 : 2.500 eurosC2 : 500.000 eurosCommission de gestion :A2 : 1,2 %C2 : 0,8 %

Sur le London Stock Exchange, iShares a lancé le 3 décembre quatre ETF de droit irlandais répliquant des indices de volatilité minimale.Il s’agit des iShares MSCI Europe Minimum Volatility fund (IE00B86MWN23, TFE de 0,25 %), iShares MSCI World Minimum Volatility fund (IE00B8FHGS14, 0,3 %), iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility fund (IE00B8KGV557, 0,4 %) et iShares S&P 500 Minimum Volatility fund (IE00B6SPMN59, 0,20 %).L’objectif est de fournir aux investisseurs des produits affichant une volatilité réduite par rapport à ceux répliquant des indices capi-pondérés traditionnels.

Dexia est entré en négociations exclusives avec la société d’investissement de Hong Kong, GCS capital, en vue de la cession de sa filiale de gestion d’actifs, Dexia Asset Management (Dexia AM), dernier actif opérationnel encore à céder dans le cadre de son plan de restructuration.En cas de finalisation des négociations, GCS capital prévoit de conserver l’empreinte régionale actuelle de Dexia AM, avec quatre grandes implantations à Bruxelles, Paris, Luxembourg et Sydney (Australie), selon un communiqué publié le 4 décembre. Les actifs sous gestion de Dexia AM s’inscrivaient à 78 milliards d’euros à fin 2011.Si toutes les cessions prévues dans le cadre du plan de restructuration, mis en place en octobre 2011, n’ont pas encore été finalisées, Dexia AM restait la seule entité opérationnelle du groupe à ne pas avoir trouvé preneur.Avant Dexia AM, Dexia avait ainsi déjà engagé la cession de Dexia banque belgique (DBB devenue depuis Belfius), de la filiale turque DenizBank, de Dexia municipal agency (filiale française de refinancement des prêts aux collectivités), de la filiale Banque internationale à Luxembourg (BIL) et de sa participation dans RBC Dexia investor services (gestion de titres).

Le pôle de banque privée et gestion d’actifs (Wealth and Asset Management) de Paris Orléans, la société de tête du groupe Rothschild, a fait état pour le premier semestre de son exercice 2012/2013 d’une progression de 5% de ses actifs sous gestion à 39 milliards d’euros à fin septembre contre 37,1 milliards au 31 mars 2012. «Cette hausse provient de l’appréciation globale du marché, d’une collecte nette positive et de l’intégration des actifs provenant de l’acquisition de HDF Finance», précise Paris Orléans dans un communiqué.Les revenus du pôle se sont élevés à 141,2 millions d’euros contre 151,6 millions pour le premier semestre 2011/2012, soit un recul de 7%. La banque reste toutefois «confiante dans sa capacité à convertir de nombreuses potentialités en clients effectifs d’ici la fin de l’année et à accroître les actifs gérés au cours de l’exercice, en particulier au sein de la banque de gestion de fortune, même si l’augmentation de la fiscalité et la faible rentabilité affectent les dispositions des clients à venir».En outre, «la fusion récente des activités multi-management de Rothschild & Cie Gestion et de HDF Finance pour former Rothschild HDF Investment Solutions augmentera vraisemblablement les revenus du groupe sur le long terme, bien que les coûts d’intégration relatifs à cette acquisition limitent les bénéfices au cours de cette année comptable».

Après une année de stagnation des encours, La Française AM devrait enregistrer en 2012 une forte croissance de ses actifs sous gestion à plus de 37 milliards d’euros contre 34,77 milliards d’euros à fin décembre 2011, a indiqué le 3 décembre Patrick Rivière, directeur général de La Française AM à l’occasion d’un point de presse.Du côté des valeurs mobilières, la collecte devrait s'établir autour de 1,5 milliard d’euros tandis que le pôle immobilier devrait enregistrer une croissance de 10% environ, avec des souscriptions pour un montant net d’environ 800 millions d’euros, dont 400 millions en SCPI.Jean-Marc Coly, directeur général de La Française Real Estate Managers (La Française REM), a souligné que le plan de marche du pôle immobilier était conforme au plan de développement qui doit passer du marché français aux marchés internationaux et de l’investisseur particulier à l’institutionnel. Les investisseurs institutionnels représentent une part de plus en plus importante de la collecte à l’international, La Française REM visant une clientèle de grands institutionnels (fonds de pension, fonds souverains) pratiquant une segmentation par pays.Le pôle immobilier constitue un pilier de La Française AM qui devrait encore se renforcer courant 2013 avec de nouvelles offres. Dès le début de la nouvelle année, La Française AM devrait proposer des fonds de dette immobilière. Ce dispositif devrait représenter sur l’année une collecte de 300 à 400 millions d’euros.Autre projet en cours qui devrait aboutir en janvier ou février 2013, les fonds de créances. La société a d’ores et déjà obtenu l’agrément de l’AMF qui doit encore donner son feu vert aux produits. Mais là aussi, les perspectives semblent intéressantes avec la priorité donnée au marché de la dette primaire mais sans s’interdire des incursions sur le marché secondaire.Au-delà de ces projets, l’année 2013 se présente plutôt favorablement pour La Française REM qui espère obtenir des résultats proches de ceux de l’année écoulée, avec un rendement compris entre 5% et 5,30% selon les supports.

Lors de l'émission du Grand Jury sur RTL dimanche soir, Frédéric Oudéa a indiqué que la Société Générale était prête à «discuter» avec Jérôme Kerviel «d’un arrangement qui fasse du sens» sur les 4,9 milliards d’euros de dommages et intérêts attribués à la banque. «On ne va pas, évidemment, demander à Jérôme Kerviel de rembourser 4,9 milliards mais on évitera qu’il gagne de l’argent sur cette histoire», a indiqué le responsable de la banque. Par ailleurs, Frédéric Oudéa a expliqué, qu'à sa connaissance, aucune discussion n’avait déjà été entamée entre la banque et Jérôme Kerviel et que l’ancien salarié de Société Générale s'était pourvu en cassation.

La société de gestion Diamant Bleu Gestion, détenue à 15 % par La Française AM et gérant plus de 150 millions d’euros, a acquis sa concurrente Orchidée Finance, qui représente un encours de 12 millions d’euros. Le prix de la transaction n’a pas été dévoilé, mais Hugues Le Maire, directeur général et co-fondateur de Diamant Bleu Gestion, a précisé à Newsmanagers qu’il correspond à « une valorisation raisonnable en bas de cycle ».L’opération, réalisée au travers d’une transmission universelle de patrimoine, permet avant tout à Orchidée Finance, qui était bien en deçà de la taille critique, de s’adosser à une société plus importante et d’espérer ainsi attirer davantage d’investisseurs dans son fonds, Orchidée I Long/Short, qui sera conservé. Pour Diamant Bleu Gestion, c’est l’occasion de se renforcer sur les actions, « une classe d’actifs qui va devenir importante pour les investisseurs », anticipe Hugues Le Maire. La société récupère, en plus du fonds, deux gérants : Daniel Larrouturou, qui avait fondé la société en 2008, et Arnaud Sauvage.Dans le cadre de l’opération, Daniel Larrouturou va par ailleurs prendre 5 % du capital de Diamant Bleu Gestion, une participation qui pourrait augmenter à terme.

Les études régulières de Novethic qui organise aujourd’hui une série de tables-rondes rassemblant des experts de l’investissement responsable le démontrent régulièrement. Lentement, la responsabilité sociale et environnementale des entreprises pousse ses pions dans la gestion. Et ses bénéfices ne pouvant s’inscrire que dans la durée, les sociétés de gestion creusent leur sillon à leur rythme. Pour sa part, BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP), qui s’est très tôt impliqué dans ce domaine, a récemment rendu, via son analyse extra-financière, l’ensemble de ses gestions collectives «ESG compatibles». Outre cette caractéristique, BNPP IP dispose d’une gamme ISR représentant 20 milliards d’euros d’encours - avec une dizaine de fonds détenant le label Novethic – sur les 500 milliards d’actifs qu’elle gère. Interrogé par Newsmanagers, Philippe Marchessaux, directeur général de la société de gestion, a tenu à rappeler la grande diversité demeurant derrière les sigles, qu’il s’agisse de RSE, d’ESG ou d’ISR. Et ce d’autant que chaque société peut fixer des critères d’exclusion spécifiques - à l’image de BNPP IP qui, au sein de sa gestion actions, a procédé à l'élimination de producteurs d’huile de palme, de pâte à papier, d'énergies nucléaires, etc. Au sein de la société de gestion de la rue Bergère, l’approche des clientèles en matière d’ESG est aussi différente. Auprès des investisseurs institutionnels, en plus de l’intégration de critères ESG dans l’ensemble des gestions, «nous favorisons une approche «best in class», l’idée étant pour nous que les meilleurs standards doivent servir de locomotive à l’ensemble du secteur», a expliqué le responsable. Philippe Marchessaux n’est toutefois pas, dans ce cadre, opposé à la présence d’un prisme «best in effort», mais il est nécessaire que les entreprises en question restent à la frontière du «best in class». «Il n’est pas question de brouiller le message en donnant l’impression que cela peut servir d’alibi pour justifier la présence de sociétés n’ayant pas atteint un niveau minimum d’engagement», a-t-il précisé. Dans la pratique, les critères extra-financiers s’appliquent avant la décision d’investissement à proprement parler – donc très en amont - , ces choix étant ensuite revus régulièrement. C’est dans cette analyse extra-financière que des établissements de la taille de BNP Paribas IP entendent puiser leur force. Notamment dans des pays émergents où la société de gestion dispose de nombreuses implantations locales. La gestion ISR y affiche, selon le responsable, tout son sens et dispose également d’une marge de progression importante. Auprès des investisseurs particuliers, Philippe Marchessaux a convenu de la nécessité de disposer d’une offre différente, car les promesses d’une meilleure performance et simultanément d’un investissement à caractère philanthropique ont pu brouiller le message. Aussi la société de gestion propose ici une offre intégrant surtout des fonds thématiques (gestion de l’eau, énergies renouvelables, dépollution, développement humain etc) à même de mieux sensibiliser ces investisseurs «même si les sous-jacents sont souvent très proches», précise Philippe Marchessaux. Quoi qu’il en soit, la maison n’entend pas mener une course à la taille en matière de fonds ISR et s’attache à proposer des fonds «qui rencontrent leur public». «Car en matière d’investissement responsable», convient le directeur général, «il faut surtout prouver que cela ne détruit pas de valeur et que la démarche mise en œuvre est tout autant solide que pérenne…" Dans ses objectifs de gestion responsable, BNP Paribas IP veut aussi se montrer actif dans le domaine de l’exercice de ses droits de vote. En matière de gouvernance, pas question de se comporter comme un fonds activiste. A contrario, la société de gestion favorise le dialogue et se positionne très en amont dans les processus de décisions en entretenant des contacts réguliers avec les dirigeants des entreprises et en exerçant son droit de vote aux assemblées. Avec plus de 14 000 résolutions votées au seul titre de 2012. Reste que si BNP Paribas IP promeut des solutions d’investissement à valeurs sociétale étendue, la société entend également montrer l’exemple et «viser l’exemplarité dans son organisation et son fonctionnement». Aussi mène-t-elle de nombreuses initiatives tant dans le domaine de la responsabilité environnementale (empreinte CO2; tri papier) que de sa politique de gestion des ressources humaines (promotion de la diversité, mobilité interne, politique de reclassement) ainsi que dans son engagement sociétal. Tout en s’engageant à «rendre compte publiquement des progrès et résultats de (sa) démarche RSE.

Les encours des ETF à l’échelle mondiale pourraient être multipliés par dix par rapport à leur niveau actuel de 1.800 milliards de dollars, estime Mark Wiedman, responsable mondial d’iShares, dans une interview au Financial Times Fund Management. Il souligne que les ETF sont de plus en plus utilisés à la place des dérivés, des titres individuels et des fonds traditionnels. Deux récentes acquisitions d’ETF iShares par des assureurs français et japonais illustrent ce point.Mark Wiedman indique par ailleurs que l’ambition d’iShares est d’être « numéro un » pour les souscriptions nettes, la croissance des revenus et la part des actifs dans chaque région du monde.