Selon nos informations, la société de gestion Acofi a réalisé vendredi 21 mars, une émission complémentaire de parts de son fonds de prêts aux collectivités territoriales Predirec Filo. Le fonds commun de titrisation (FCT) constitué en mai 2013 avec la participation de plusieurs grands investisseurs institutionnels français affichait, après le premier closing, un montant de 120 millions d’euros. L'émission complémentaire de parts conclue la semaine dernière aurait été exclusivement réalisée pour le compte des investisseurs initiaux. Le portefeuille du FCT est composé de prêts d’une durée de 15 ans et amortissables linéairement, à des communes, des communautés urbaines, des communautés d’agglomération et des départements, situés sur tout le territoire métropolitain. Toujours selon nos sources, le rendement attendu serait de l’ordre de l’OAT 7,5 ans majoré d’un spread compris entre 150 et 200 points de base. A noter que pour les fonds de prêts aux collectivités territoriales, le chargement est immédiat. Autrement dit, il n’y a pas de phase d’investissement qui peut s'étaler sur plusieurs mois à la différence des fonds de dette classique.

Carmignac Gestion est à la recherche d’un nouveau patron alors même que le responsable actuel, Kai Volksmann, est toujours sous contrat, rapporte Das Investment.Le site spécialisé précise que dans cette perspective, Carmignac a fait appel à un chasseur de têtes qui a déjà réalisé plusieurs entretiens avec des candidats potentiels.Tant Carmignac Gestion que Kai Volksmann se sont refusé à tout commentaire, précise le site allemand.

La société de gestion suédoise CB Fonder, gérée et détenue par Carl Bernadotte, ferme son hedge fund CB Hedge, rapporte Privata Affärer. Le fonds, lancé en 2007, avait comme objectif de dégager une performance de 10-15 % par an. Or, l’an dernier, le fonds a perdu 9,5 %, alors que son indice de référence progressait de 21,2 %. La liquidation du fonds aura lieu le 31 mars et les investisseurs seront remboursés le 9 avril, sous réserve de l’autorisation des autorités luxembourgeoises.

La consolidation du secteur de la gestion d’actifs s’accélère. Le groupe britannique d’assurance vie Standard Life vient ainsi d’annoncer qu’il était en discussions « exclusives et avancées » avec l’assureur Phoenix Group en vue d’acquérir sa filiale de gestion, Ignis Asset Management, rapporte le Financial Times. Les analystes estiment à environ 400 millions de livres la valeur d’Ignis, avance le quotidien britannique.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Swedish asset management firm CB Fonder, managed and owned by Carl Bernadotte, is closing its hedge fund CB Hedge, Privata Affärer reports. The fund, launched in 2007, had aimed to earn returns of 10-15% per year. Last year, the fund lost 9.5%, while its benchmark index was gaining 21.2%. The liquidation of the fund will take place on 31 March, and investors will be redeemed on 9 April, pending the permission of the Luxembourg authorities.

Compensation based on sales varies significantly from one region to the next, according to new research from Cerulli. On average, a US salesperson in charge of wholesaling relationships will derive 40% of their pay from gross sales commission and 17% from net sales. In contrast, European managers place equal importance on tracking net and gross sales for compensation, whereas in Asia, 60% of the managers track net sales for compensation, writes the consultant. Meetings with specific firms and key influencers may not rank highly for compensation purposes, but they are monitored to determine the quality of a relationship. Managers in the United States use CRM systems to determine the number of touch points before a sale is made. In Europe, however, these measures are used selectively."Measuring success is a nebulous and imprecise task because of the number of factors involved in clinching a sale. However, managers are becoming more inventive and resourceful in nailing down each department’s contribution,» said Yoon Ng, director of Asia research at Cerulli.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Edmond de Rothschild group has recently announced the release on the French market of its Quantitative Asset Management (QAM) strategy. The strategy, which now has EUR3bn in assets under management in funds and mandates, will be offered both to retail and institutional clients. It had previously been available from the Geneva-based Compagnie Benjamin de Rothschild, which has since been merged into the group. The QUAM methodology is a strategy founded on a mathematical model. It identifies market trends and optimises positive market trends, through flexible asset allocation which aims to increase the value of invested assets through risk control management. The objective is to participate in positive market trends through flexible asset allocation to traditional asset classes, while retaining capital in the event of an established falling trend. The QUAM investment fund range, which has a total of EUR1.2bn, is composed of three products, EdR Fund Quam 5 EuR, EdR Fund Quam 10 EUR, and EdR Fund Quam 15 EUR. The investment universe for the underlying fund, composed of long-only UCITS IV funds with daily liquidity, covers the full range of asset classes: equities, bonds, diversified and money markets, across all geographical sectors and regions. The management team is led by Mathieu Gilbert, director of quantitative and overlay management (EUR10bn under management) at the Edmond de Rothschild group.

P { margin-bottom: 0.08in; } The TCW group, an asset management firm based in California, on 20 March announced that it had been selected by Columbia Management, an affiliate of Ameriprise Financial, to sub-advise and manage a fund integrated withing the Columbia Funds Variable Series Trust II. TCW takes on a role which had previously been occupied by Pimco. The fund concerned, previously known as the Pimco Mortgage-Backed Securities Fund, will be renamed as the TCW Core Plus Bond Fund. TCW will single handedly serve as manager of the bond vehicle, which had about USD1.3bn in assets as of 31 December 2013. The fund, launched initially in 2010, has significant investments in mortgage instruments with very high ratings, and aims to offer investors and shareholders both income and capital appreciation. TCW currently has over USD130bn in assets under management, while Columbia Management had USD356bn in assets under management as of 31 December 2013.

P { margin-bottom: 0.08in; } Vontobel Asset Management has appointed Rajiv Jain and Philipp Hensler as co-executive officers of its Quality Growth boutique, specialised in equities. They will begin in their new role from 1 July. Jain will retain his position as chief investment offiver, whie Hensler will be responsible for managing sales (customer relationships, development, etc.)

In 2013, French boutique DNCA Finance recorded net inflows of EUR3bn and doubled its assets under management, which have topped EUR11bn. Joseph Châtel, chairman of the asset management firm, discusses the reasons for his success and lays out his plans for 2014. On the agenda: opening offices in Geneva and Madrid.

P { margin-bottom: 0.08in; } According to Agefi, for several weeks, the prospectuses for new products have been frozen by the French regulator AMF, a manager warns. “We have asked for some further information but this is certainly not happening in the majority of cases,” says Xavier Parain, deputy secretary general in charge of the asset management directorate at the French financial market authority Autorité des marchés financiers (AMF), who says that this occurs in only a few cases per week. The point at issue is new rules concerning reference to ratings in documentation from asset management firms. This concerns OPCVM Funds, alternative investment funds (FIA) and management mandates. The European text has been transposed into French law, and was then transposed into AMF regulations on 25 July last year. It has now been in practical application by the AMF since the beginning of the year. The regulation aims to prevent managers from referring only to ratings in their management decisions.

P { margin-bottom: 0.08in; } HSBC Private Bank has promoted Bernard Rennell to the position of head of private banking for Asia-Pacific as part of a reshuffle of its management, Asian Investor reports. Rennell, who is currently serving as CEO of private banking for Northern Asia, will now serve as head for the entire region, as the bank has decided to merge its two Northern and Southern Asian centres. The appointment comes at a time when Amit Gupta, currently CEO of private banking for Southern Asia, has decided to take a leave of absence for personal reasons. Rob Ioannou and Sandeep Sharma have been promoted to co-heads for South-East Asia. Ioannou had previously been head of private banking activities in Singapore, while Sharma had serevd as head for India.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Italian private bank Banca Ifigest has recruited Sergio Conti, who joins from Ubi Banca Private Investment. The director had previously worked at Banca Leonardo, Banca Credito Commerciale and Prime Fiduciaria.

P { margin-bottom: 0.08in; } UBS may be making changes in its Asset Management activities. Ahead of the publication of its first quarter results and its investors’ day on 6 May, the newspaper SonntagsZeitung has reported that speculation is surrounding the subject. Several investors are expecting strategic measures on the part of the bank, for example, withdrawing from unprofitable products and markets where profits are too low and volumes too small. Analysts, for their part, are predicting information about cost reduction programmes in progress and about a reorientation in Asset Management. UBS is declining to comment.

P { margin-bottom: 0.08in; } The US asset management firm Community Capital Management is launching an open-ended multi-strategy mutual fund, the CCM Alternative Income Fund (CCMNX), which combines absolute return and return strategies. The strategy seeks a high level of returns, compatible with preservation of capital, while also reducing correlation to equity and bond markets.

P { margin-bottom: 0.08in; } Legg Mason has fallen victim to its own success. The US-based asset management firm is considering soft closing its Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity fund, a vehicle with USD1.3bn dedicated to US small caps, to all new subscriptions, Fundweb reports. The fund has reached 90% of its capacity, and the firm is therefore seeking to stop subscriptions to protect existing investors, even if no decision has been made yet. The vehicle, managed by William Hench, had over 300 positions on small and micro caps as of the end of January 2014.

P { margin-bottom: 0.08in; } Double-digit growth in profits at several major asset management firms have led to major pay raises for employees at all levels, Financial Times fund management reports. A study by FTfm covering the 10 largest publicly-traded asset management firms reveals that Allianz Asset Management, the parent company of Pimco and Allianz Global Investors, was the most generous group last year, paying its employees an average of GBP436,000. Man Group takes second place, with GBP232,000, and Henderson third, with GBP215,000. These figures top the average salaries in the banking sector, which were GBP212,000 last year, according to PwC. BlackRock, Schroders and Aberdeen fall just below this level.

P { margin-bottom: 0.08in; } Yassine Bouhara, a former head at UBS, where he had been co-head of the equity team, is preparing to launch a consulting and brokerage firm dedicated to Africa, Financial News reports. Bouhara, who resigned from UBS in October 2011 during the scandal surrounding trader Kweku Adoboli, without facing any charges, would like to recruit 30 people for his new activity, and open offices in Paris, Dubai and Algiers, He is also considering opening a London office. His company is expected to offer consulting and brokerage services in French-speaking African countries, while also planning to launch an asset management and private equity activity. Although the name of the business has yet to be finalised, Bouhara is aiming for a launch in early June, and is expecting to gain a few consulting contracts, the English language website adds. The firm is also planning to launch a brokerage activity in Algiers dedicated to domestic equities. Bouhara is following in the footsteps of Bob Diamond, former CEO of Barclays, who recently created the firm Atlas Merchant Capital, and who recently brought in GBP200m with an IPO on the London Stock Exchange in December for his vehicle Atlas Mara, dedicated to Africa.

The European Securities and Markets Authority (ESMA) on March 21 launched a consultation on draft Regulatory Technical Standards (RTS) under the revised Transparency Directive relating to the notification of major shareholdings and the indicative list of financial instruments subject to notification requirements. The revised Directive harmonises transparency requirements relating to information about issuers whose securities are admitted to trading on an EU regulated market.The consultation runs until 30 May 2014.

P { margin-bottom: 0.08in; } Tensions between Russia and Western countries over Ukraine moved into the background in mid-March, as investors were much more concerned by the condition of the Chinese economy and efforts by Beijing to rebalance its growth model without triggering a hard landing. Over USD1.5 billion flowed out of China equity funds during the week ending March 18, while European equity funds were continuing to post inflows, according to the most recent statistics from EPFR Global. Overall, a net USD9.1 billion flowed into equity funds despite redemptions in excess of USD4 billion from emerging markets equity funds. Bond funds absorbed USD3.46 billion during the week while outflows from money market funds totaled USD31.8 billion.

Newton Investment Management (Newton IM), le gestionnaire d’actifs basé à Londres et filiale de BNY Mellon, a annoncé le 20 mars la réorganisation de ses équipes de gestion pour deux de ses fonds, à savoir le Newton Higher Income Fund et le Newton Oriental Fund. De fait, à l’issue d’une revue stratégique, la société de gestion a décidé que les rôles de gérants principaux pour ses véhicules «active equity» et «equity income» seraient plus efficaces s’ils étaient dissociés. Ainsi, pour la gestion de ses fonds «Global Equity» et «Emerging Equity», Newton IM a décidé d’avoir des gérants principaux séparés pour le Newton Higher Income Fund et le Newton UK Equity Fund.En conséquence, Christopher Metcalfe a été nommé au poste de gérant principal («lead manager») pour le fonds Newton Higher Income. Jusque-là, l’intéressé assurait la gestion du Global Growth & Income Fund et du Newton Managed Fund. Christopher Metcalfe remplace Richard Wilmot qui continuera à gérer le Newton UK Equity Fund tout en alternant la gestion du Newton UK Opportunities Fund avec Paul Stephany qui demeure le gérant principal de ce véhicule.En parallèle, Caroline Keen a été promue au poste de gérant principal du Newton Oriental Fund. Depuis 2013, elle officiait en support de Jason Pidcock en tant que co-gérant de ce véhicule et elle était également depuis 2009 «un membre important» de l’équipe dédiée aux actions asiatiques.

L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 7.281 milliards d’euros en janvier2014, contre 7.257 milliards en décembre 2013, selon des statistiques communiquées pa la Banque centrale européenne. Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a augmenté, passant de 819 milliards d’euros à 855 milliards.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 40 milliards d’euros en janvier 2014, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires se sont établies à 30 milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le taux de croissance annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 4,3% en janvier 2014 et les souscriptions nettes se sont élevées à 5 milliards d’euros au cours de ce mois. Dans le cas des fonds «actions», ce taux s’est inscrit à 6% et les souscriptions nettes sont ressorties à 11 milliards d’euros sur la même période. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 9,4% et les souscriptions nettes à 19 milliards d’euros.

Alors que les marchés d’actions ont généralement enregistré l’an dernier des progressions à deux chiffres, les performances des fonds gérés activement sont plutôt mitigées durant la même période, selon le dernier tableau comparatif publié par le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices (S&P Indices Versus Active Funds (SPIVA®) Scorecard). Sur les douze mois à fin 2013, on observe notamment que 55,8% des gérants de grandes capitalisations, 38,97% des gérants de capitalisations moyennes et 68,09% des gérants de petites capitalisations ont sous-performé les indices.En outre, la majorité des gérants d’actifs de l’ensemble des catégories d’actions «domestiques» n’ont même pas réussi à dégager des performances plus élevées que leurs indices de référence respectifs sur des périodes de trois et cinq ans.Cela dit, les gestionnaires de croissance ont fait mieux que les adeptes de l’approche value. A l’exception des petites capitalisations, la majorité des gestionnaires de croissance actifs dans les catégories grandes, moyennes et multi capitalisations ont enregistré des performances supérieures aux indices.Du côté des actions internationales, la majorité des catégories marchés développés internationaux et petites capitalisations internationales ont enregistré des performances supérieures à leurs indices de référence respectifs. En revanche, 54,09% des gérants d’actions globales et 57,48% des gérants d’actions émergentes ont échoué à battre les indices.Indépendamment de l’horizon d’investissement, les petites capitalisations internationales sont la seule catégorie qui affiche une surperformance constante lorsqu’elles sont gérées activement.Du côté de l’obligataire, la plupart des gérants actifs dans les catégories des titres souverains long terme, de la dette long terme en catégorie d’investissement et du «global income» ont surperformé les indices correspondants. Sur le court terme en revanche, les gérants actifs sous-performent généralement les indices.

Les pratiques en matière de rémunération des commerciaux dans les sociétés de gestion varient en fonction des régions du monde, montre une nouvelle étude de Cerulli réalisée sur des sociétés de gestion des Etats-Unis, d’Europe et d’Asie représentant 24.000 milliards de dollars d’encours. Aux Etats-Unis, en moyenne, la rémunération d’un commercial en charge du « wholesale » proviendra à 40 % de commissions sur la collecte brute et à 17 % de la collecte nette. En Europe, les gestionnaires accordent une importance égale à la mesure des souscriptions nettes et des souscriptions brutes pour fixer les rémunérations. Mais en Asie, 60 % des sociétés de gestion suivent la collecte nette pour établir la rémunération. Dans cette région du monde, les rendez-vous avec des sociétés spécifiques et des personnes influentes n’ont pas vraiment d’impact sur la rémunération, mais ils sont surveillés pour déterminer la qualité d’une relation. Les sociétés de gestion aux Etats-Unis utilisent des systèmes de CRM (customer relationship management) pour déterminer le nombre de contacts pris avant qu’une vente ne soit conclue. En Europe, ces mesures sont utilisées de manière sélective.« Mesurer le succès est une tâche nébuleuse et imprécise, en raison du nombre de facteurs impliqués dans la conclusion d’une vente. Toutefois, les sociétés de gestion deviennent de plus en plus inventives et investissent des ressources croissantes pour identifier la contribution de chaque département », explique Yoon Ng, directeur de la recherche Asie chez Cerulli.

La société de gestion Alma Capital et Associés a créé en janvier 2014 un fonds ciblant les petites et moyennes entreprises européennes (PME et ETI) sans contrainte sectorielle et qui privilégie les sociétés françaises.Le style de gestion est de type «core/satellite» incluant une base stable d’investissement et une poche plus dynamique, permettant de générer de la surperformance. Les valeurs sont sélectionnées selon une approche de «stock picking». Dans un souci de diversification du risque, le fonds peut investir à titre accessoire sur des actions de grandes capitalisations européennes ainsi que sur des obligations corporate. Principales caractéristiques Code ISIN : FR0011651751 Droits d’entrée max : 1.50 % max Droits de sortie max : néant Frais de gestion fixes : 2.50 % max TTC Commission de surperformance : 20 % TTC maximum de la surperformance du FIA au-delà de l’indice Stoxx Europe Small 200 euros net return (dividendes réinvestis). En cas de performance négative du fonds, la commission de surperformance ne sera prélevée que si la baisse est inférieure à 5% en valeur absolue

La société de gestion américaine lance un mutual fund multi-stratégie ouvert, le CCM Alternative Income Fund (CCMNX), qui conjugue des stratégies de performance absolue et des stratégies de rendement.La stratégie cherche un haut niveau de rendement compatible avec la préservation du capital tout en réduisant parallèlement la corrélation aux marchés actions et obligations.

Nouveau coup dur pour Pimco. TCW, société de gestion basée en Californie, a annoncé le 20 mars avoir été sélectionnée par Columbia Management, filiale d’Ameriprise Financial, pour sous-conseiller et gérer un fonds intégré au Columbia Funds Variable Series Trust II. TCW joue ainsi un rôle qui était jusque-là dévolu à Pimco.Dans ce cadre, le fonds concerné, précédemment connu sous le nom de Pimco Mortgage-Backed Securities Fund, sera renommé TCW Core Plus Bond Fund. TCW assurera seul la gestion de ce véhicule obligataire qui affiche environ 1,3 milliard de dollars d’actifs au 31 décembre 2013. Lancé initialement en 2010, ce fonds a significativement investi dans des instruments hypothécaires ayant des notations très élevées et cherche à offrir aux investisseurs et actionnaires un rendement à travers du revenu («income») et de la revalorisation du capital («capital appreciation).TCW gère actuellement plus de 130 milliards de dollars d’actifs tandis que Columbia Management affiche 356 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 décembre 2013.

Legg Mason est victime de son succès. Le gestionnaire d’actifs américain envisage en effet la fermeture aux souscriptions de nouveaux clients pour son fonds Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity, un véhicule de 1,3 milliard de dollars dédié aux petites capitalisations américaines, révèle Fundweb.De fait, le fonds a atteint 90 % de sa capacité et la société souhaiterait donc arrêter les souscriptions afin de protéger les investisseurs existants, même si aucune décision définitive n’a encore été prise. Géré par William Hench, ce véhicule comptait plus de 300 positions de petites et micro capitalisations dans son portefeuille à fin janvier 2014.

Le Groupe Edmond de Rothschild a annoncé la commercialisation sur le marché français de sa stratégie de gestion quantitative QUAM (Quantitative Asset Management). Cette stratégie, qui représente aujourd’hui 3 milliards d’euros au travers de fonds et de mandats, sera offerte aussi bien à une clientèle retail qu’à la clientèle institutionnelle.Elle était auparavant proposée par Compagnie Benjamin de Rothschild, basée à Genève, qui a depuis intégré le groupe. «La méthodologie QUAM (Quantitative Asset Management) est une stratégie fondée sur un modèle mathématique éprouvé qui identifie les tendances de marché et optimise l’allocation d’actifs qui vise à valoriser son patrimoine par un pilotage du contrôle des risques», explique un communiqué. «Son objectif est de participer aux tendances positives des marchés au travers d’une allocation flexible entre les classes d’actifs traditionnelles tout en préservant le capital en cas de tendance baissière établie».La gamme des fonds d’investissement QUAM, qui pèse 1,2 milliard d’euros, est composée de trois produits, EdR Fund Quam 5 EUR, EdR Fund Quam 10 EUR, et EdR Fund Quam 15 EUR. L’univers d’investissement des fonds sous-jacents composé notamment de fonds à UCITS IV et d’ETF à liquidité journalière « long only » couvre l’ensemble des classes d’actifs – actions, obligations, diversifiés et monétaire –, toutes géographies et secteurs confondus. L’équipe de gestion est dirigée par Mathieu Gilbert, directeur des gestions quantitative et overlays (10 milliards d’euros sous gestion) du groupe Edmond de Rothschild.

Vontobel Asset Management a nommé Rajiv Jain et Philipp Hensler co-chief executive officers de sa boutique Quality Growth, spécialisée dans les actions. Ils occuperont leur nouvelle fonction à partir du premier juillet. Rajiv Jain conservera ses fonctions de chief investment officer, alors que Philipp Hensler sera en charge de la direction commerciale (relations client, développement etc).