Sedco Capital, la société de gestion basée en Arabie saoudite, va offrir aux investisseurs un accès direct au pays grâce à son premier fonds MENA (Moyen-Orient, Afrique du Nord) géré en interne, GCC Equity, rapporte Investment Europe. Ce fonds de droit luxembourgeois, qui bénéficiera de capitaux d’amorçage de 30 millions de dollars, sera géré par Yazan Abdeen, qui travaillait précédemment chez ING Investment.

Talence Gestion a annoncé l’ouverture d’un nouveau bureau dans la région lilloise. L’équipe locale est composée de trois membres: Paul Dupont, directeur associé dédié à la gestion sous mandat; Alain Mroziewicz, directeur associé dédié également à la gestion sous mandat; et, enfin, Florence Consille qui assistera ce binôme.

Le gestionnaire d’actifs britannique Ashmore Group, spécialiste des marchés émergents, a recruté John Sfakianakis afin de piloter le développement de la société au Moyen-Orient, rapporte Bloomberg qui cite deux sources proches du dossier. La société de gestion, dont les actifs sous gestion s’élèvent à 75 milliards de livres (112 milliards de dollars), a en effet ouvert un bureau à Riyad, en Arabie Saoudite, pour servir comme fer de lance de son activité dans la région. John Sfakianakis officiera donc en qualité de directeur («director») et supervisera donc l’activité dans les six pays du Conseil de coopération du Golfe (CGC), qui inclut l’Arabie Saoudite, les Emirats Arabes Unis, le Qatar, le Koweït, Oman et Bahreïn. Auparavant, John Sfakianakis était directeur de la stratégie d’investissement de MASIC, une société d’investissement basée à Riyad, et conseiller économique en chef du Ministre des finances d’Arabie Saoudite.

Le fonds d’investissement privé Springwater Capital basé à Genève est l’acquéreur de l’entité de voyage et tourisme Espirito Santo Viagens du groupe bancaire Espirito Santo, rapporte L’Agefi suisse. Avec un chiffre d’affaires estimé à 350 millions d’euros, la holding ESV détient les marques Top Atlântico et Mundo VIP Madeira. Contacté par L’Agefi, le co-fondateur, Martin Grushka, a affirmé que la volonté de Springwater Capital est de créer un groupe leader dans l’activité du tourisme entre l’Europe méditerranéenne et l’Amérique du Sud. Le fonds d’investissement est déjà fortement positionné en Espagne.

Union Investment a lancé deux nouveaux fonds obligataires, UniEuroRenta Unternehmensanleihen EM 2021, qui offre un accès aux obligations d’entreprise des marchés émergents, et UniEuroRenta EM 2021 qui offre un accès à obligations souveraines des marchés émergents, rapporte InvestmentEurope. Les deux fonds investissent dans des obligations libellées en euro et en dollar et ils arrivent à échéance en décembre 2021.

Barbara Rupf Bee va renforcer le directoire de Deutsche Asset & Wealth Management Investment (DeAWM). L’intéressée est nommé responsable de la distribution auprès des institutionnels et de la clientèle privée, indique Das Investment. Elle sera toujours responsable des relations avec la clientèle sur les marchés allemand, européen, proche-oriental et africain, poste qu’elle occupait jusqu'à présent.

Sortie en février 2013 du giron d’Amundi au profit du fonds Carlyle, la société de gestion américaine TCW, acquise par Société Générale en 2001, n’a pas pour autant opéré un repli vers les Etats-Unis. Avec une gestion reconnue en dette émergente, ainsi que dans les obligations et les actions américaines - biais croissance et value – la société qui gère 142 milliards de dollars, essentiellement issus du monde institutionnel, a conservé des relations sur le vieux Continent. Avec le groupe Amundi notamment. En pratique, elle assure le pilotage de trois fonds du géant français - Amundi US Relative Value, Amundi US Concentrated Core et Amundi US Bond Global Corporate – ainsi que la gestion d’un fonds obligataire pour Morgan Stanley, MS TCW Unconstrained Plus Bond Fund. Mais les ambitions de TCW n’ont pas vocation à se limiter à ces délégations de gestion. Disposant également d’une gamme de six fonds Ucits, TCW entend creuser son propre sillon. Dans ce but, elle vient depuis le début de l'été de recruter Raphaël Grimaud pour lui confier la responsabilité de la marque sur les marchés français, monégasque, luxembourgeois et belge. Cet ancien responsable du développement commercial pour la France chez Invesco AM a détaillé sa feuille de route à Newsmanagers. «Il s’agit clairement d’implémenter le nom TCW sur l’Europe», a-t-il expliqué. Dans les faits, il partagera cet objectif avec Heinrich Riehl, son responsable qui couvre les autres grands pays d’Europe, basé à Londres où TCW a élu domicile après avoir fermé son antenne à Paris. Pour affirmer la marque, «la société va tout d’abord se concentrer sur les institutionnels et la distribution comme les family office, les multigérants et les banques privées», a détaillé Raphaël Grimaud. Dans ce contexte, des partenariats avec des petites banques à réseau, notamment en Belgique, peuvent être envisagés, de même que le recours à des tierce party marketer ou la participation à des appels d’offres. «En revanche, les plateformes dédiées aux conseillers sont écartées», a ajouté le responsable qui entend mettre en avant l’expérience de TCW sur la dette émergente, en relevant l’intérêt des investisseurs pour cette classe d’actifs ainsi que sur les taux américains. Une remontée des taux en 2015 serait le bon scenario pour mettre en avant les compétences de la gestion de TCW, admet Raphaël Grimaud, même s’il s’attend à une forte concurrence dans ces classes d’actifs. «Quoi qu’il en soit, pour l’instant, aucun chiffre, aucun résultat n’a été évoqué en matière d’encours», a insisté Raphaël Grimaud. Ce dernier se cantonne à la volonté de la société de faire monter le poids des capitaux issus de l’international. Sur l’Europe et aussi sur l’Asie à partir du bureau que possède TCW à Hong Kong.

Kairos Partners vise une croissance de ses encours de 10-15 % par an, a indiqué Paolo Basilico, président directeur général de la société de gestion italienne, cité par Funds People Italia. La structure, qui fête ses 15 ans d’existence, a vu ses encours augmenter de plus de 50 % sur l’année et demie écoulée, à 6,5 milliards d’euros. Avec une collecte d’environ 1 milliard d’euros en 2014, les encours sont déjà en progression de 20 %. Paolo Basilico annonce par ailleurs le lancement d’un fonds, Kairos Real Return, pour profiter de la hausse des taux. En 2015, Kairos Julius Baer Sim, fruit d’un partenariat avec Julius Baer, sera transformé en banque.

Philippe Bretaudeau, qui était sales manager pour l’Europe chez Neptune Investment Management, a rejoint Edinburgh Partners, selon son profil Linked In. L’intéressé s’occupait notamment de la clientèle française au sein de la société de gestion britannique. Chez Edinburg Partners, une société de gestion indépendante, Philippe Bretaudeau est nommé senior sales manager.

J.P. Morgan Asset Management a annoncé, ce 29 septembre, le recrutement de David Stubbs au poste de «global market strategist» au sein de son équipe «Global Markets Insights Strategy». Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, il sera chargé de fournir des analyses économiques et de marché aux conseillers financiers et aux investisseurs institutionnels, en se concentrant sur le Royaume-Uni et l’Europe. Basé à Londres, l’intéressé sera rattaché à Stéphanie Flanders, «chief market strategist» pour le Royaume-Uni et l’Europe.Avant de rejoindre le gestionnaire d’actifs américain, David Stubbs était «senior macro strategist» chez MRB Partners à New York. Il a précédemment occupé des fonctions similaires chez Heitman Securities à Londres et au sein du Département des affaires économiques et sociales des Nations Unies.

St James’s Place (SJP) a annoncé que son fonds SJP Multi Asset, actuellement géré par Mihir Worah, Curtis Mewbourne, et Vineer Bhansali chez Pimco, sera désormais piloté par trois nouvelles équipes (Invesco Perpetual, Schroders et Payden & Rygel), rapporte Investment Week. Mihir Worah est l’un des trois gérants de Pimco qui va reprendre la gestion du Pimco Total Return après la démission de Bill Gross. Mais la décision de SJP n’est pas liée à ces changements. Par ailleurs, deux fonds de SJP seront fermés à de nouveaux investissements (Allshare Income et Diversified Income). A la place, la société de gestion va lancer un nouveau fonds UK Income pour Chris Reid.

Le gestionnaire de fortune britannique Rathbone Brothers a nommé Andrew Clark au poste nouvellement créé de responsable de son activité auprès des clients très fortunés («ultra high net worth»), à savoir ceux ayant entre 10 et 100 millions de livres d’actifs, connue aussi sous l’appellation Rathbone Private Office, rapporte Reuters. En parallèle, l’intéressé est nommé directeur général («chief executive») de Rathbone Trust Company. Il intègre également le conseil d’administration de Rathbone Investment Management International à Jersey. Andrew Clark a rejoint Rathbone cette année lors de l’acquisition de l’activité de gestion privée de Jupiter Asset Management. Auparavant, il était «managing director» et responsable de la gestion d’actifs discrétionnaire pour les marchés émergents d’Europe et d’Asie chez Merrill Lynch Global Wealth Management.

Le gestionnaire d’actifs britannique Schroders a annoncé, ce 29 septembre, les nominations de Duncan Shand et Fred Dopfel aux postes nouvellement créés de « senior advisers » au sein de son activité multi-classes d’actifs qui gère 55 milliards de livres (98 milliards de dollars) au 30 juin 2014.Duncan Shand, basé à Londres, arrive en provenance de la Warwick Business School, où il officiait en qualité de professeur. L’intéressé conserve d’ailleurs ses engagements au sein de l’école. Avant cela, il a passé 14 ans chez BlackRock où il a occupé différentes fonctions senior au sein de la division Global Markets Strategies Group, en charge des fonds « systematic global macro ».Pour sa part, basé aux Etats-Unis, Fred Dopfel rejoint l’équipe américaine multi classes d’actifs. L’intéressé est professeur universitaire à la School of Business and Leadership à la Dominican University of California. Avant d’intégrer cette université, il a lui aussi occupé plusieurs postes senior chez BlackRock dont celui, dernièrement, de « managing director » et « head of client advisory ».

Le groupe écossais Aberdeen Asset Management a fait état d’une décollecte nette de 1,7 milliard de livres au cours des deux mois clos au 31 août 2014, contre 8,8 milliards de livres sur les trois mois au 30 juin. Dans le détail, Aberdeen a enregistré des rachats nets d’environ 1 milliard de livres (contre 5,5 milliards de livres sur les trois mois clos au 30 juin) tandis que Swip a connu quelque 700 millions de livres de flux nets négatifs entre juin et août (contre 3,3 milliards de livres sur les trois mois clos au 30 juin).Cette contre-performance a été largement compensée par un effet de marché positif à hauteur de 7,9 milliards de livres et un effet de change de 2,5 milliards de livres. Résultat: à fin août, ses actifs sous gestion ressortent à 331,2 milliards de livres à fin août contre 322,5 milliards de livres à fin juin, soit une progression de 3%. Sur les onze mois de l’année, clos au 31 août 2014, la décollecte nette d’Aberdeen AM s’établit à 19,3 milliards de livres. Par ailleurs, dans une communication séparée, Aberdeen AM a annoncé qu’Anita Frew, jusque-là «senior independent director», démissionne de son poste au sein du conseil d’administration à compter du 30 septembre, après dix ans de bons et loyaux services. Simon Troughton la remplacera au poste de «senior independent director».

Tommy Bryson a rejoint Kempen Capital Management UK au poste de gérant senior au sein de l'équipe small caps européennes. L’intéressé, qui sera basé à Edimbourg, travaillait auparavant au sein d’Alliance Trust et dernièrement Martin Currie. Dans son nouveau poste, il sera plus particulièrement responsable de portefeuilles durables.

HSBC Life, la compagnie d’assurance vie du groupe bancaire éponyme, a externalisé 1,8 milliard de livres d’actifs portant sur son régime de retraite à prestations définies («defined contribution») à la plateforme d’investissement Fidelity Worldwide Investment, révèle Financial Times fm. Grâce à cette opération, l’activité retraite «defined contribution» de Fidelity voit ses actifs sous gestion passer de 13,8 milliards de livres à fin juillet à 18,1 milliards de livres actuellement.

Selon Finews, TCMG Asset Management (TCMG AM) vient d’acquérir une participation majoritaire au capital de CEAMS. Spécialisée dans la gestion pour le compte d’institutionnels et créé en 2003 par Philipp Weckherlin et Markus Hepp, cette dernière gère 1,6 milliard de francs suisses. La galaxie TCMG AM comptait jusqu’à présent 4 sociétés : Dynapartners, Dynagest, 1741 Asset Management et Vescore.

Interrogé par le Financial Times fund management sur les rumeurs de fusion avec Credit Suisse, le patron de Julius Baer, Boris Collardi, répond : “Je pense que ni Julius Baer, ni moi-même ne sommes la solution à la situation de Credit Suisse aujourd’hui (…)». Pour lui, « être gros n’est pas un atout à l’heure actuelle, parce que plus vous êtes gros, plus vous attirez l’attention des régulateurs, plus votre activité est complexe et plus vous êtes volatils. Cela rend juste les choses plus compliquées ». En revanche, Julius Baer privilégie les petites opérations. La banque a ainsi plus que doublé sa participation dans la société de gestion de fortune brésilienne GPS à 80 %. Et Boris Collardi prévoit de nouer des accords similaires sur des marchés émergents ciblés, en privilégiant des banques privées avec environ 5 milliards de dollars d’encours.

Altarea Cogedim annonce le lancement de sa nouvelle filiale Alta REIM, consacrée à l’asset management de produits immobiliers SCPI et OPCI. A cette occasion, Jean-Marc Coly rejoint Altarea Cogedim pour prendre la tête de cette structure en cours de création. Dernièrement directeur général de La Française REIM, l’intéressé est juriste et notaire de formation. Après avoir obtenu l’agrément en tant que société de gestion de portefeuille, Alta REIM développera une gamme de produits immobiliers destinée aux investisseurs institutionnels, aux collectivités et aux particuliers. Présent en France, en Espagne et en Italie, le groupe Altarea Cogedim gère un patrimoine de centres commerciaux de 4 milliards d’euros et est actif dans l’e--commerce grâce à sa filiale Rue du Commerce. L’asset management de produits immobiliers constitue désormais un nouveau relais de croissance, souligne le communiqué.

Pierre-René Lemas, directeur général du groupe Caisse des Dépôts, a procédé à la nomination de Laurent Zylberberg en tant que directeur des relations institutionnelles et de la coopération européenne et internationale, à compter du 1er octobre 2014, selon un communiqué publié le 29 septembre. Laurent Zylberberg devient également membre des comités de direction de l’Etablissement public et du groupe Caisse des Dépôts.Juriste et sociologue de formation, Laurent Zylberberg a notamment été conseiller pour les affaires sociales à l’ambassade de France à Londres jusqu’en 1996 avant de diriger le bureau de Bruxelles du cabinet de relations publiques « Euroconsultants ». De retour à Paris en 1998, il a intégré le groupe France Télécom occupant successivement les fonctions de directeur du marketing pour les administrations puis de directeur des relations institutionnelles. Il devient directeur des relations sociales en 2005, d’abord à l’international puis sur le périmètre de l’ensemble du groupe France Télécom. En 2011, il est nommé directeur général d’Orange Vietnam avant de revenir en France en 2013 comme directeur de la conformité du groupe Orange

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 29 septembre le lancement d’une nouvelle solution globale d’externalisation de services, « Global Broker-Dealer Services », à destination des courtiers institutionnels, des banques de taille intermédiaire et des négociateurs pour compte propre. Ce service international intégré inclut les services de middle-office, l’ensemble des traitements de back-office et des besoins post-marché. SGSS développe ce service afin de répondre à une demande croissante de la part des courtiers indépendants de taille intermédiaire qui souhaitent se concentrer sur leur cœur de métier et diminuer leurs coûts de production. Cette solution de Global Broker-Dealer Services englobe un ensemble de services d’exécution, de pilotage des besoins de liquidité, des processus de middle et back-office, de tenue de comptes et d’asset servicing. SGSS s’associe au prestataire de services Accenture Post-Trade Processing (APTP), un fournisseur de sous-traitance pour le traitement des back-offices de banques d’investissement, afin de bénéficier d’une plate-forme de premier plan, unique dans ce secteur. Ce fournisseur de services spécialisé et dédié élargit le champ d’action et les fonctionnalités de SGSS et permet à la clientèle de taille intermédiaire de bénéficier de gains d’efficacité opérationnelle importants. « Les courtiers et les banques de taille intermédiaire doivent faire face à des défis grandissants de continuité et de pérennité de leurs modèles commerciaux, » comme l’explique Jason Nabi, directeur, Institutions Financières et Courtiers au Royaume-Uni chez SGSS. « En externalisant l’intégralité de leurs processus post-marché, les clients deviennent plus souples en termes de coûts et de capacité opérationnelle. Ils peuvent ainsi se focaliser sur leur développement et les besoins croissants de leurs clients finaux. »

Lundi, les dirigeants de Pimco ont décroché leur téléphone afin de convaincre les clients de rester, alors que les traders américains parient des sommes importantes contre ses positions, cherchant à exploiter le départ soudain du co-fondateur Bill Gross, rapporte The Wall Street Journal. Selon des personnes proches du dossier, une série de conférences téléphoniques ont été organisées avec des conseillers financiers de grandes sociétés américaines, dont Merrill Lynch et Morgan Stanley. Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission, la Financial Industry Regulatory Authority et d’autres régulateurs ont pris contact avec les dirigeants de Pimco et d’autres gérants de fonds, des hedge funds et des Bourses pour discuter de la déstabilisation des marchés éventuelle que le départ de Bill Gross pourrait provoquer, notamment si les investisseurs fuient massivement les fonds Pimco, selon des personnes proches du dossier citées par le WSJ. Dans le même temps, plusieurs hedge funds tentent de profiter de la situation en pariant contre les positions du fonds Total Return de Pimco (222 milliards de dollars). Cette stratégie pourrait leur être bénéfique si les clients continuent de retirer leur argent des fonds Pimco ou si les nouveaux gérants du fonds Total Return ont un avis différent de celui de Bill Gross.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Axa Real Estate Investment Managers, an affiliate of Axa Investment Managers, has announced that the Tokyo Office Property Fund has completed the acquisition of the Nishi Shinjuku KF Building, a 9,854 sqm high-quality office asset in central Tokyo’s Nishi-Shinjuku district. This transaction is a co-investment between TOP and the Tokyo Office Real Estate Investment Fund, a fund managed by Sumitomo Mitsui Trust Real Estate Investment Management Co. Ltd. Completion of this fifth acquisition brings the fund’s total assets under management to EUR151 million.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Philippe Bretaudeau, who had been sales manager for Europe at Neptune Investment Management, has joined Edinburgh Partners, according to his LinkedIn profile. Bretaudeau had been responsible for French clients at the British asset management firm. At Edinburgh Partners, an independent asset management firm, Bretaudeau is appointed as senior sales manager.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } J.P. Morgan Asset Management on 29 September announced that it has recruited David Stubbs to the position of global market strategist on its Global Markets Insights Strategy team. In his new role, he will be responsible for providing economic and market analysis to financial advisers and institutional investors, concentrating on the United Kingdom and Europe. He will be based in London, and will report to Stephanit Flanders, chief market strategist for the United Kingdom and Europe. Before joining the US asset management firm, Stubbs had been senior macro strategist at MRB Partners in New York. He previously served in a similar role at Heitman Securities in London, and at the United Nations office for economic and social affairs.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Scottish group Aberdeen Asset Management has reported a net outflow of GBP1.7bn in the two months ending on 31 August 2014, compared with GBP8.8bn in the three months to 30 June. Aberdeen has posted net outflows of about GBP1bn (compared with GBP5.5bn in the three months to 30 June), while Swip has posted about GBP700m in net outflows between June and August (compared with GBP3.3bn in the three months to 30 June). This negative performance has been largely offset by a positive market effect totalling GBP7.9bn, and a currency effect of GBP2.5bn. As a result, at the end of August, its assets under management totalled GBP331.2bn as of the end of August, compared with GBP322.5bn as of the end of June, an increase of 3%. In the first 11 months of the year, to 31 August 2014, net outflows at Aberdeen AM totalled GBP19.3bn. In a separate statement, Aberdeen AM has announced that Anita Frew, previously senior independent director, has resigned from her position on the board of directors as of 30 September, after 10 years of good and loyal service. Simon Troughton replaces her as senior independent director.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Tommy Bryson has joined Kempen Capital Management UK as senior manager on the European small caps team. Bryson, who will be based in Edinburgh, previously worked at Alliance Turst, and most recently at Martin Currie. In his new position, he will be responsible for sustainable portfolios.

Schroders has appointed Duncan Shand and Fred Dopfel, who have joined Schroders to take up the newly created roles of Senior Advisers within the USD98 billion Multi-Asset business (as of June 30 2014). Duncan Shand joins Schroders from Warwick Business School at the University of Warwick, where he is a Professor of Practice. Prior to joining Warwick, Duncan spent 14 years at BlackRock. There he held senior roles in the Global Markets Strategies Group, which runs BlackRock’s flagship systematic global macro fund. Duncan will be based in London and will continue his commitment with Warwick Business School. Based in the United States, Fred Dopfel joins Schroders US Multi-Asset business as a Senior Adviser. He is a University Professor at the School of Business and Leadership at the Dominican University of California. Prior to joining the Dominican University, he held several senior roles at Blackrock, his most recent appointment was Managing Director and Head of Client Advisory at Blackrock.

The US asset management firm TCW, which left the Amundi group in February 2013 to join the Carlyle fund, is not seeing its fortunes turn inward in the United States. With a strong reputation for emerging markets debt, as well as for bonds and US equities with a growth and value bias, the firm, which has USD142bn in assets under management, largely from the institutional segment, has retained its relationships in Europe, with the Amundi group in particular. In practice, the firm manages three funds for the French giant: Amundi US Relative Value, Amundi US Concentrated Core, and Amundi US Global Bond Corporate, as well as a bond fund for Morgan Stanley, entitled MS TCW Unconstrained Plus Bond Fund. But the ambitions of TCW are not limited to these outsourced funds. TCW, which also has a range of six UCITS funds, is planning to catch up in its own right.With this in mind, the firm early this summer recruited Raphaël Grimaud to take responsibility for the brand in the French, Monaco, Luxembourg and Belgian markets. The former head of commercial develoment for France at Invesco AM has laid out his roadmap for Newsmanagers. “It is clearly a question of implementing the TCW name in Europe,” he explains. He will share this objective with Heinrich Riehl, his counterpart for the other major countries of Europe, based in London, where TCW has chosen to be based after closing its Paris offices. To “affirm the brand,” the firm is not planning to cast its line far, however. “We will focus on institutional and distribution investors such as family offices, multi-managers, and private banks,” says Grimaud.With this in mind, partnerships with small network banks, particularly in Belgium, may be planned, along with the use of third party marketers and participation in requests for proposals. “However, the platforms dedicated to advisers are ruled out,” the head adds, stating that the firm plans to foreground the experience of TCW in emerging market debt, to capitalise on interest on the part of investors in this asset class and US fixed income. A rate increase in 2015 would be a good scenario to foreground the management competence of TCW, admits Grimaud, although he expects strong competition in these asset classes.“At any rate, for now, no figures, no results have been cited in terms of assets,” says Grimaud. Grimaud is banking on the will of the firm to increase the weight of international capital in Europe, and also in Asia, at an office which TCW has in Hong Kong.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The departure of Francisco Garcia Paramés, chief investment officer at Bestinver (EUR7.5bn in assets) after 25 years of good and loyal service to the asset management firm, is causing a lot of ink to be spilled in Spain. His replacement by Beltran de la Lastra, who has had an 18-years career at J.P. Morgan, visibly did not reassure the markets. For this reason, Luis Rivera Novo, chairman of Bestinver, has sent a letter to investors to reassure them about the current situation at the firm. In the letter, dated 26 September, a copy of which has been obtained by NewsManagers, the chairman states that the departure of Garcia Paramés “has not interfered with correct operational daily operations” at the firm, noting the experience, quality and excellence of the professionals who make up Bestinver. He also claims that the departure “has not provoked significant redemption demands either.” Moerover, according to the website Cinco Dias, which offers figures compiled by Morningstar, investors have withdrawn about EUR611m from Bestinver, equivalent to a loss of 7% of its assets under management. These figures should be treated with caution, however, since they are not official figures.