BNP Paribas Cardif annonce dans un communiqué avoir transformé BNP Paribas Avenir Retraite et BNP Paribas Multiplacements Diversifié, deux fonds diversifiés lancés en 2010 et 2012, en fonds eurocroissance. Aujourd’hui, l’encours global sur ce type de produits atteint 820 millions d’euros et a été choisi par 90.000 clients, indique un communiqué. Selon L’Agefi, d’ici à 18 mois, BNP Paribas Cardif ambitionne d’en équiper la majorité de ses contrats d’assurance vie.

Les fonds d’actions américaines ont enregistré en octobre leur huitième mois consécutif de décollecte avec un montant de 9,35 milliards de dollars, qui a porté la décollecte sur douze mois à près de 80 milliards de dollars, selon des statistiques communiquées par Morningstar.Les ETF dédiés aux actions américaines ont en revanche attiré 28,8 milliards de dollars en octobre, ce qui porte à 139,4 milliards de dollars la collecte sur les douze derniers mois.Même évolution du côté des fonds obligataires avec des rachats dans les stratégies actives mais des souscriptions sur les stratégies passives. Les fonds d’obligations gérés activement ont ainsi subi une décollecte d’un peu plus de 23 milliards de dollars en octobre alors que les ETF attiraient dans le même temps 24,6 milliards de dollars.Cela dit, Morningstar souligne que les retraits massifs subis par le Pimco Total Return faussent l’évolution des fonds obligataires gérés activement. En effet, le Pimco Total Return a subi une décollecte de plus de 32 milliards de dollars en octobre, ce qui signifie que la catégorie a enregistré hors Pimco une collecte de 9,2 milliards de dollars.

Le gestionnaire d’actifs espagnol GVC Gaesco Gestion a enregistré auprès du régulateur local un nouveau fonds éthique qui investira conformément aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise, rapporte Funds People. Baptisé GVC Gaesco Sostenible ISR, ce nouveau produit est un fonds monde diversifié qui utilise comme indice de référence le MSCI Europe High Dividend Yield Index pour la partie actions et le Barclays Euro Aggregate Bond Index pour la partie obligataires. Son objectif est de «battre l’inflation sous-jacente de la zone euro, calculée par Eurostat, plus 3% par an», selon le document d’informations publié auprès de la CNMV, le régulateur espagnol.Le fonds ciblera en priorité des émetteurs de pays membres de l’OCDE, avec un biais important sur la zone euro. Son exposition aux actions sera au maximum de 50 % dans des titres de grandes, moyennes ou petites capitalisations. Le véhicule investira également dans des dettes publiques et privées. Il pourra également avoir une exposition maximale de 25% aux pays émergents et de 50% aux risques devises.

A l’occasion de la publication de ses résultats du troisième trimestre, le groupe espagnol Banca March a dévoilé une progression de 76,2 % de ses actifs sous gestion entre janvier et septembre 2014. Les encours de ses sicav atteignent ainsi 2,409 milliards d’euros – dont 1 milliard d’actifs sous gestion pour sa sicav phare Torrenova – «ce qui place la gestion du groupe, March Gestion, à la troisième place du marché espagnol en termes de volume sur ce type de produits», a précisé le groupe bancaire dans un communiqué.Sur les neuf premiers mois de l’année 2014, Banca March a dégagé un bénéfice net de 110,6 millions d’euros, soit une progression de 108,8 % par rapport à la même période de 2013.

Eastspring Investments, la filiale asiatique de gestion d’actifs de Prudential, a enregistré une collecte nette de 3,7 milliards de livres sur les neuf premiers mois de l’année 2014, en hausse de 95% par rapport à la même période de 2013. Sur le seul troisième trimestre, les souscriptions nettes s’élèvent à 1,2 milliard de livres. Cette performance a été portée par le gain de plusieurs nouveaux mandats institutionnels et une bonne collecte sur les fonds «retail» en Inde, en Chine, au Japan et à Taïwan, a précisé Prudential dans un communiqué. Grâce à cette bonne dynamique, les encours totaux d’Eastspring Investments atteignent 72,6 milliards de livres au 30 septembre 2014, en hausse de 24% sur un an. Les fonds gérés pour compte de tiers ressortent à 22,9 milliards de livres, en progression de 24% sur un an.

Le marché américain des institutionnels a connu une croissance de 10,7% en 2013 pour atteindre le seuil des 18.700 milliards de dollars, selon une étude du cabinet Cerulli Associates. «Cette croissance a été alimentée par de solides rendements sur les marchés actions», précise Susana Schroeder, senior analyst chez Cerulli, citée dans un communiqué. «De fait, la croissance ou le déclin du marché des institutionnels aux Etats-Unis dépend principalement des rendements des investissements puis, dans un second temps, de la collecte nette».

Eurizon Capital, la société de gestion d’actifs du groupe Intesa Sanpaolo, a enregistré sur les neuf premiers mois de l’année un bénéfice net consolidé de 192,7 millions d’euros, en croissance de 43 % par rapport à la période correspondante de 2013, a annoncé sa maison-mère à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels. Les encours sous gestion ont dépassé la barre des 200 milliards d’euros, en progression de 18 % sur un an. La collecte nette a excédé les 23 milliards d’euros.

Pictet Asset Management a recruté Percival Stanion, qui dirigeait l’équipe multi-classes d’actifs de Barings, ainsi qu’Andrew Cole et Shaniel Ramjee, qui travaillaient avec lui, rapporte Investment Europe. Le trio va accompagner le lancement d’un nouveau fonds multi-classes d’actifs destiné aux investisseurs institutionnels britanniques. Percival Stanion devient responsable des stratégies multi asset (hors Suisse), sous la direction d’Olivier Ginguené, responsable Asset Allocation & Quantitative Investments.

M&G marque légèrement le pas en termes de dynamique commerciale. Le gestionnaire d’actifs britannique, filiale de l’assureur Prudential, a en effet réalisé une collecte nette de 5,9 milliards de livres au cours des neuf premiers mois de l’année, en recul de 34% par rapport aux 8,9 milliards de livres engrangés sur la période correspondante de 2013, a annoncé sa maison-mère lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre. Sur le seul trimestre écoulé, M&G a enregistré 1,7 milliard de livres de souscriptions nettes, dont 1,53 milliard de livres sur la clientèle retail et le solde auprès des institutionnels (soit 160 millions de livres environ).Dans le détail justement, l’activité «retail» a enregistré 5,3 milliards de livres de souscriptions nettes sur les neuf premiers mois de l’année contre 5,9 milliards de livres un an auparavant, soit un repli de 10%. Depuis le début de l’exercice 2014, «l’Europe continentale continue d’être le moteur de la croissance avec une collecte nette de 6,2 milliards de livres au cours des neuf premiers mois de l’année (6,4 milliards de livres en 2013), compensant très largement la décollecte nette de 1,1 milliard de livres au Royaume-Uni», précise Prudential dans un communiqué. Grâce à ces solides performances en Europe continentale, les actifs sous gestion dans la région atteignent le niveau record de 29,6 milliards de livres, en hausse de 34% sur les 12 derniers mois. Au total, les fonds gérés pour la clientèle retail affichent un encours de 73 milliards de livres, en progression de 13% par rapport au 30 septembre 2013, les actifs d’Europe continentale représentant désormais 41 % de ce total contre 34% en 2013.Sur le segment institutionnel, la situation est plus contrastée. A fin septembre 2014, la collecte nette ressort en effet à 600 millions de livres, contre près de 3 milliards de livres à fin septembre 2013. Dans les deux cas, «la période de référence a été impactée par des flux provenant d’un seul et un unique gros mandat à faible marge, précise Prudential. Sans cet élément, la collecte nette sur les institutionnels est plus cohérente avec l’année passée, ressortant à 1,4 milliard de livres contre 1,5 milliard en 2013.» Ainsi, à fin septembre 2014, les fonds gérés pour les institutionnels atteignent 61,6 milliards de livres, en hausse de 3% sur un an. A fin septembre 2014, les actifs sous gestion des clients externes totalisent 134,6 milliards de livres, en hausse de 8% sur un an (124,3 milliards de livres en 2013). Les encours globaux de M&G, incluant les fonds gérés pour le compte de Prudential, ressortent à 257,3 milliards de livres, en progression de 6% par rapport à la même période de 2013 (242,2 milliards de livres). Désormais, les fonds gérés pour compte de tiers représentent 52% des encours de M&G, contre 51% à fin septembre 2013.

Adrian Lowcock a rejoint Axa Wealth en tant que responsable des investissements, après avoir quitté Hargreaves Lansdown cet été, rapporte Investment Week. Il intègre Axa Wealth sur une base temporaire afin d’aider les conseillers financiers et les investisseurs individuels.

Après avoir quitté en juin, Adrian Lowcock a rejoint AXA Wealth au poste de head of investing, selon Investment Week.

Giles Worthington a rejoint Smith & Williamson pour gérer son trust European Growth, après le départ de Mark Pignatelli à la fin de l’année dernière, rapporte Investment Week. Ces trois dernières années, l’intéressé a géré le fonds RiverCrest European Equity. Avant cela, il a passé 11 ans chez M&G, dernièrement en tant que responsable des actions européennes.

Morningstar a recruté Jeremy Beckwith, l’ancien directeur des investissements de Kleinwort Benson, pour diriger son équipe de recherche pour les gérants au Royaume-Uni, rapporte Investment Week. Il sera rattaché à Christopher Traulsen.

Selon Fondsprofessionell, le gestionnaire austro-allemand C-Quadrat a annoncé le 18 novembre avoir enregistré au 30 septembre des encours record de 5,1 milliards d’euros, ce qui représente une hausse de 43 % sur un an. Le bénéfice net est ressorti pour le troisième trimestre à 11,5 millions d’euros, soit un bond en avant de 226 %. Le chiffre d’affaires provient à 63 % des commissions de gestion et à 32 % des commissions de performance, qui reflètent une bonne année 2014.

Contraints et forcés, les fonds de pension vont prendre davantage de risques. Une enquête publiée le 18 novembre par State Street fait apparaitre que 77 % des fonds de pension estiment que leur appétit pour le risque doit augmenter au cours des trois prochaines années, pour être en mesure d’honorer leurs engagements à long terme et d’apporter une valeur optimale à leurs membres, en particulier dans le contexte actuel de faibles taux d’intérêt. 20 % des sondés jugent que leur appétit pour le risque augmentera de manière significative durant cette période.Dans le cadre de cette évolution, les fonds de pension ont l’intention d’accroître leur exposition aux produits alternatifs. Près de 60 % entendent augmenter leur exposition au private equity, tandis que 45 % et 39 % d’entre eux privilégient, respectivement, l’immobilier et les infrastructures. Concernant les hedge funds, 29 % des fonds de pension souhaitent augmenter leur exposition aux gestionnaires individuels et seuls 3 % d’entre eux pensent réduire leur allocation. D’autre part, 20 % des participants indiquent vouloir augmenter leur allocation dans les fonds de hedge funds, tandis que 3 % d’entre eux pensent la réduire, et 27 % comptent investir dans ces produits pour la première fois.Le private equity suscite le plus d’intérêt de la part des fonds de pension dans la région Amériques, 68% d’entre eux prévoyant d’augmenter leur allocation par rapport à 60 % pour la zone Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMEA), et seulement 45 % dans la région Asie-Pacifique (APAC). Les participants en Asie-Pacifique privilégient les hedge funds, 57 % d’entre eux prévoyant d’augmenter leur allocation, comparé à 21 % des participants ayant exprimé ce choix dans les deux autres régions. L’Asie-Pacifique est aussi prête à développer ses investissements dans l’immobilier, 57 % des participants dans la région prévoyant d’accroître leur allocation, par rapport à 45 % aux Amériques et 40 % dans la zone EMEA. «Les fonds de pension sont aujourd’hui soumis à de très fortes pressions» commente Raphaël Remond, PDG de State Street Banque en France. «Avec l’augmentation de la volatilité du marché, ils sont confrontés à des problèmes complexes en termes de financement du passif. Pour obtenir les rendements nécessaires, ils doivent prendre davantage de risques. Cependant, ils sont mieux que jamais équipés pour y parvenir. Grâce aux améliorations de l’exploitation, la gestion et le reporting des données, les gérants de fonds et les investisseurs institutionnels disposent d’une meilleure compréhension du profil de risque de leurs investissements».

Le gouvernement japonais prévoit cette semaine de nommer Hiromichi Mizuno, un associé-gérant de Coller Capital, en tant que directeur des investissements du fonds de pension du pays, un poste nouvellement créé, rapporte le Wall Street Journal, citant des proches du dossier. Cela propulserait l’homme à la tête du principal fonds de ce genre à l’échelle mondiale, celui-ci représentant 1.100 milliards de dollars d’actifs. Ce recrutement constituerait une belle victoire pour le fonds, qui peine à attirer les talents extérieurs en raison de la faiblesse des salaires et de son budget.

Renommée Geneva Swiss Bank, l’ancienne Banque Benedict Hentsch se diversifie dans trois nouvelles activités, qui vont représenter 10 millions d’investissement en 2014 et probablement plus en 2015, rapporte L’Agefi suisse. «Nous avons profondément remanié notre modèle d’affaires, en passant du seul métier de la gestion discrétionnaire pour client fortuné à la fourniture de solutions à de grandes familles d’entrepreneurs internationaux», explique le CEO Andreas Stricker, en poste depuis 2012. GS Banque affiche environ un milliard d’actifs sous gestion, appartenant à des clients essentiellement originaires de Suisse et d’Europe, mais un développement renforcé sur la Turquie et le Moyen-Orient. D’un peu plus de 40 collaborateurs actuellement, la banque devrait atteindre la barre des 50 en fin d’année, grâce à la mise en place de nouvelles activités, à commencer par l’asset management, avec le recrutement de trois spécialistes pour le moment et un double objectif pour la fin 2015: constituer une équipe d’une quinzaine de personnes et être capable d’effectuer une gestion alternative quantitative. Deuxième nouveauté: GS Banque a lancé lundi matin sa plateforme de trading sur marge sur le Forex et les métaux précieux. Par rapport aux concurrents retail comme Swissquote ou Dukascopy, GS Banque veut restreindre l’accès à ce service à des individus fortunés, avec une mise de départ de l’ordre de 50.000 francs, afin d’attirer des traders professionnels et des institutionnels. Le nombre de collaborateurs impliqués dans ce projet devrait tripler d’ici fin 2015, pour atteindre une quinzaine. Enfin, une activité de conseil aux entreprises est également développée en interne: fusions-acquisitions, développements immobiliers, controling, structuration fiscale, etc.

Le secteur européen des ETF retrouve des couleurs. Après avoir marqué une pause en septembre, les flux ont en effet repris sur le marché européen au cours du mois d’octobre avec 6,1 milliards d’euros de souscriptions nettes sur le mois écoulé, dépassant ainsi légèrement le niveau d’août 2014, selon le baromètre mensuel publié par Lyxor. Grâce à cette performance, l’encours total sous gestion augmente de 22% par rapport à fin 2013 pour atteindre 351 milliards d’euros. Dans le détail, les fonds indiciels actions ont enregistré 3,9 milliards d’euros d’entrées de capitaux frais. Ce sont les ETF sur actions des marchés développés qui ont davantage séduit les investisseurs, enregistrant la plus forte collecte en un an: 5,2 milliards d’euros, soit 50% de plus que le record de juillet 2014. Les flux ont atteint leur plus haut niveau en 12 mois aussi bien en Europe qu’aux Etats-Unis, avec des montants respectifs de 3,5 milliards et 1,8 milliard d’euros. A contrario, les actions émergentes ont réalisé leur plus forte décollecte sur un an, à 1,1 milliard d’euros. Enfin, les souscriptions sur les ETF Smart Beta s’établissent à 426 millions d’euros, soit leur plus haut niveau en un an, portant ainsi les flux nets à 1,8 milliard d’euros sur un an.Les ETF obligataires ont également eu le vent en poupe avec une collecte nette de 2,4 milliards d’euros, soit là aussi la plus forte collecte enregistrée en 12 mois. Les obligations d’entreprises des marchés développés ont eu les faveurs des investisseurs, avec 1,8 milliard d’euros de flux nets entrants. Pour leur part, les bons du Trésor américain ont capté 320 millions d’euros de capitaux frais sur le mois écoulé.

Invesco a lancé l’Invesco Global Income, un fonds multi classes d’actifs à revenus géré par le duo Paul Causer et Paul Read, ainsi que par le directeur des investissements d’Invesco Perpetual, Nick Mustoe, révèle Citywire Global. Le fonds sera principalement investi dans les actions et les obligations mondiales et pourra utiliser des dérivés.

La société de gestion britannique JO Hambro Capital Management entame la commercialisation en France de son fonds axé sur la croissance des dividendes au Japon, le JOHCM Japan Dividend Growth Fund.Ce produit, agréé en France, a vu le jour en mars dernier. Géré par le duo qui pilote le JOHCM Japan Fund, Ruth Nash et Scott McGlashan, le fonds a été créé pour profiter de l’émergence d’une culture des dividendes au Japon. « Certes, une proportion importante de sociétés japonaises versent des dividendes, mais les ratios de distribution restent faibles : ils sont inférieurs à 30 % », a argumenté Ruth Nash, de passage à Paris. « Cela offre une marge d’amélioration considérable », a-t-elle affirmé. Pour composer un portefeuille d’une trentaine de valeurs, Ruth Nash et Scott McGlashan passent en revue les 200 principales entreprises de l’indice Topix et recherchent celles qui présentent une croissance des dividendes supérieure à la moyenne et celles offrant un rendement du dividende supérieur à la moyenne, l’idée étant de panacher les deux. Les co-gérants étudient ensuite les résultats de ces sociétés, en se penchant particulièrement sur la génération de cash-flow libre. Le résultat est un fonds sans contrainte, même si au moins 50 % du portefeuille devra provenir de l’indice Topix 100. Ruth Nash précise que la totalité de ses économies est investie dans les deux fonds qu’elle gère.JOHCM Japan Dividend Growth Fund affiche aujourd’hui 55 millions de livres sterling d’encours, sachant qu’il peut aller jusqu’à 5 milliards de livres. Tous les fonds de JOHCM sont en effet lancés avec une taille limite. D’ailleurs, le fonds Japan, qui a un biais petites capitalisations, est fermé aux nouveaux investisseurs depuis 18 mois, ses encours ayant atteint 650 millions de livres.

JP Morgan Chase & Co vient de nommer James Sullivan au poste de responsable de la recherche actions pour l’Asie hors Japon, révèle Reuters qui cite un memo interne que l’agence de presse a pu consulter. L’intéressé officiait dernièrement en qualité de responsable de la recherche actions pour les pays d’Asie du Sud-Est (ASEAN). En parallèle, Aditya Srinath deviendra responsable de la recherche actions pour la zone ASEAN tandis que Scott Christensen sera nommé responsable adjoint de la recherche actions pour l’Asie Pacifique.

L’américain Legg Mason songe à se lancer en Malaisie et en Thaïlande, rapporte Asian Investor, qui a assisté à un déjeuner de presse organisé par le groupe. La firme compte introduire ses produits soit par le biais de distributeurs locaux, soit en créant une joint-venture. Legg Mason est déjà présent à Hong Kong, Singapour et Taïwan, avec 60 personnes. L’Asie représente un encours de 80,4 milliards de dollars, sur les 708 milliards de dollars gérés par la maison américaine. Par ailleurs, Legg Mason envisage de se doter d’un centre de gestion à Hong Kong.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm JO Hambro Capital Management has initiated sales in France of its fund focused on growth in dividends in Japan, the JOHCM Japan Dividend Growth Fund. The product was released in March this year. Managed by the duo which also manages the JOHCM Japan Fund, Ruth Nash and Scott McGlashan, the fund was created to benefit from the emergence of a dividend culture in Japan. “Certainly, a large percentage of Japanese companies pay dividends, but the distribution ratios are low: they are below 30%,” says Nash, on a visit to Paris. “They offer considerable room for improvement,” she says. To build a portfolio of 30 positions, Nash and McGlashan review the 200 largest companies on the Topix index, and select the ones which have above-average growth in dividends, and those which offer above-average dividend returns, with the idea of mixing the two. The co-managers then study the results at the companies, paying particular attention to the generation of cash flow. The JOHCM Japan Dividend Growth Fund now has GBP55m in assets, which may rise as high as GBP5bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } US equity funds in October had their eighth consecutive month of outflows, at USD9.35bn, bringing outflows in the past 12 months to USD80bn, according to statistics released by Morningstar. ETFs dedicated to US equities, however, attractedUSD28.8bn in October, bringing inflows in the past 12 months of USD139.4bn. The same development has been observed for bonds, with redemptions from active strategies, but subscriptions to passive strategies. Actively-managed bond funds saw outflows of slightly over USD23bn in October, while ETFs at the same time attracted USD24.6bn. Morningstar points out, however, that massive redemptions from the Pimco Total Return fund provide a false picture of the development of actively-managed bond funds, as the Pimco Total Return fund has seen outflows of more than USD32bn in October, meaning that the category excluding Pimco saw inflows of USD9.2bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The European ETF sector is regaining its health. After a downturn in September, inflows have resumed on the European market in October, with EUR6.1bn in net subscriptions in the past month, slightly overtaking the level in August 2014, according to the monthly barometer published by Lyxor. Due to this performance, total assets under management are up 22% since the end of 2013, at EUR351bn. Index-based equity funds posted EUR3.9bn in inflows of new capital. Equity ETFs of developed markets were most popular with investors, with their strongest inflows in one year: EUR5.2bn, or 50% than the record of July 2014. Inflows reached their 12-month peaks both for Europe and the United States, with totals of EUR3.5bn and EUR1.8bn, respectively. However, emerging market equities have seen their heaviest outflows in one year, with EUR1.1bn. Lastly, subscriptions to smart beta ETFs totalled EUR426m, their highest level in one year, bringiing net inflows fo EUR1.8bn in one year. Bond ETFs also did well, with net inflows of EUR2.4bn, also the largest inflows in 12 months.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } More than one year after announcing its foundation, Emergence Actions is stepping into action. The new sub-fund of the Emergence equity fund, the Paris-registered Sicav created in 2012 to incubate developing young entrepreneurial asset management firms, on Tuesday, 18 November announced that it has signed up to its first investment in partnership with Focus Asset Managers. The choice was made in association with NewAlpha Asset Management, the outsourced manager of the Actions sub-fund. Focus AM, founded in July 2011 by Frédéric Motte and Jérôme Archambeaud, two former managers from SPGP, is an asset management firm dedicated to investment in large publicly-traded asset management firms in Europe. Since its creation, Focus AM has multiplied its assets by 7, from EUR17m in July 2011 to EUR120m in assets under management now.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } M&G has shown a slight slowdown in terms of its sales dynamic. The British asset management firm, an affiliate of the insurer Prudential, has seen net inflows of GBP5.9bn in the first nine months of the year, a decline of 34% compared with GBP8.9bn in the same period of 2013, the parent company announced at the publication of results for third quarter. For the past quarter alone, M&G has posted GBP1.7bn in net subscriptions, of which GBP1.53bn were to retail cients, and the remainder to institutionals (for about GBP160m). As of the end of September 2014, assets under management for external clients totalled GBP134.6bn, up 8% year on year (GBP124.3bn in 2013). Global assets at M&G, including funds managed for Prudential, come to GBP257.3bn, up 6% compared with the same period in 2013 (GBP242.2bn). Funds managed for third parties now represent 52% of assets at M&G, compared with 51% as of the end of September 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) is launching in France its strategic beta range of ETFs, which offer investors exposure to various equity risk factors. The physical-replication, long-only ETF range offers exposure to value, quality, low-beta and momentum factors.

Global investors have a restored appetite for risk amid greater optimism over the outlook for profits and the economy, according to the latest BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey. An overall total of 214 panelists with USD569 billion of assets under management participated in the survey from 7 November to 13 November 2014.A net 47 percent of the global panel expects the economy to strengthen in the year ahead, a rise from a net 33 percent in October. Investors have expressed similar positivity over profits – a net 42 percent say that global corporate profits will improve in the coming year, up from a net 27 percent last month. Investors have signaled that their optimism has been translating into action over recent weeks. In October, a net 16 percent of the panel said they were taking lower than normal levels of risk. This month, a net 2 percent are taking above-normal risk. The proportion taking out protection against a sharp fall in equities in the coming three months has fallen to a net -39 percent from a net -35 percent. In this context, asset allocators have shifted out of cash and increased their allocations to equities. A net 13 percent of respondents to the global survey are overweight cash in November, down from a net 27 percent in October. The proportion of asset allocators overweight equities has risen by 12 percentage points to a net 46 percent. Hedge funds have also increased their net allocations to equities – 43 percent of surveyed hedge funds are net long equities, up from 35 percent one month ago. Japan is the region most in favor; a net 45 percent of global asset allocators are overweight Japan, a rise from a net 32 percent in October and a net 23 percent in September. In the meantime, investors are sending mixed signals about appetite towards Europe. “European stocks were recently boosted by the best earnings season in three years. However concerns over longevity of growth and deflation continue. Three wise themes of yield, quality, and large cap are the best places to hide in European stocks,” said Manish Kabra, European equity and quantitative strategist. Real Estate allocations have reached the highest overweight recorded since its inclusion in the survey in 2006.

Les sociétés de gestion sont de plus en plus actives aux assemblées générales d’entreprises italiennes, montre une étude d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion, alors que la saison 2014 des assemblées générales se termine. Ainsi, en 2014, 27 listes ont été déposées pour l’élection ou la cooptation de candidats représentants les actionnaires minoritaires au sein de 17 sociétés cotées. Quinze de ces listes ont concerné des nominations au sein du conseil d’administration de 15 sociétés cotées. 34 des 36 candidats ont été élus. En 2007, une poignée seulement de sociétés de gestion membres d’Assogestioni et d’investisseurs institutionnels non membres avait déposé 5 listes pour l’élection de candidats représentant les actionnaires minoritaires dans 4 sociétés. En 2001, les listes déposées étaient au nombre de 16, pour 11 entreprises.