L’indice composite PMI Markit flash pour la zone euro au mois d’octobre a surpris à la hausse, passant de 53,6 à 54, avec un stagnation du sous-indice manufacturier et une progression dans les services. En France, le PMU composite a progressé à 52,3 contre 51,9 un mois plus tôt, là aussi au-dessus des attentes des économistes. L’indice du secteur manufacturier a progressé à 50,7 contre 50,6 en septembre pour s’inscrire à un plus haut de quatre mois, tandis que celui des services s’est élevé à 52,3 contre 51,9 en septembre. En Allemagne, malgré le ralentissement chinois et le scandale Volkswagen, l’indice PMI composite flash s’est établi à 54,5 en octobre, contre 54,1 le mois dernier. Les derniers chiffres suggèrent que l’économie allemande a progressé de 0,4% au troisième trimestre et devrait afficher une performance comparable au quatrième trimestre, a observé Chris Williamson, économiste de Markit.

La PBOC a choisi de baisser ses taux directeurs un jour après les promesses de la BCE et trois avant le début du 5e plenum du Parti communiste.

Nicolas Forest, responsable du fixed income chez Candriam

L’opérateur boursier lance aujourd’hui AtomX, un nouveau service d’enregistrement et de compensation des dérivés échangés de gré à gré, non standardisés.

Christophe Auvity, CIO global corporate credit chez BNP Paribas IP

Grégory Molinaro, responsable gestion dynamique de l’allocation de Groupama AM

Olivier Raingeard, chef économiste et responsable de la stratégie d’investissement de la Banque Neuflize OBC

A l’approche de l’échéance prévue le 3 novembre, le Trésor américain a dû annuler une adjudication de Treasuries à 2 ans prévue jeudi dernier.

Christophe Frankel, le directeur financier et directeur général délégué du fonds de secours de la zone euro, le Mécanisme européen de stabilité (MES), revient sur sa stratégie alors que les Européens ont accordé cet été une aide de 86 milliards d’euros à la Grèce.

Moody’s a réduit vendredi la perspective de l’Autriche de «stable» à «négative». L’agence de notation estime que la croissance du pays restera sans doute faible à moyen terme. Cette situation ne l’aidera pas à réduire une dette publique relativement élevée, observe Moody’s: son ratio culminera à 87% du PIB cette année et ne diminuera que lentement par la suite. L’Autriche conserve toutefois la note maximale (Aaa).

La Grande-Bretagne n’organisera pas un deuxième vote sur son maintien dans l’Union européenne si la population se prononçait en faveur d’une sortie lors du référendum qui doit avoir lieu d’ici la fin 2017, a déclaré hier un proche du Premier ministre David Cameron. Certains, au sein du camp en faveur d’une sortie, laissent entendre qu’une victoire du Oui pourrait servir à obtenir davantage de concessions de Bruxelles avant la tenue d’un second référendum.

La Chine n’a jamais énoncé comme objectif une croissance de 7% cette année, a déclaré le Premier ministre Li Keqiang à quelques heures de l’ouverture du plénum du comité central du Parti communiste chinois (PCC), qui fixera la feuille de route du pays pour les cinq prochaines années. S’exprimant vendredi devant l’Ecole centrale du Parti, Li a souligné qu’il ne fallait pas sous-évaluer les difficultés économiques actuelles. Au troisième trimestre, la croissance chinoise est ressortie à 6,9% en rythme annuel, sous les 7% pour la première fois depuis la crise financière mondiale.

Les représentants du Fonds monétaire international (FMI) auraient indiqué à la Chine que le yuan devrait rejoindre le panier de devises de l’institution, indique Bloomberg, qui cite trois officiels chinois sous couvert d’anonymat. Le yuan entrerait ainsi dans la composition du Droit de tirage spécial (DTS), l’unité de compte du FMI. Cette décision accroîtrait la légitimité internationale de la devise chinoise. Pékin aurait déjà préparé des déclarations célébrant l’événement.

Le parti Droit et justice (PiS, opposition conservatrice) arriverait en tête des élections législatives en Pologne et devrait pouvoir s’appuyer sur une majorité absolue au Parlement. Le dernier sondage Ipsos disponible prévoit pour le PiS 242 sièges au parlement, sur un total de 460. Le PiS remporterait environ 39% des suffrages. La Première ministre Ewa Kopacz a déclaré que la Plate-forme civique (PO, centre droit au pouvoir) reconnaissait sa défaite.

Les deux partenaires mutualistes ont remanié la gouvernance d’OFI Gestion Privée et pourraient lancer une nouvelle offre d’ici au début 2017.

Les Bourses européennes ont amplifié leur progression vendredi après l’annonce de nouvelles baisses de taux en Chine, avec des gains compris entre 2% et 3% pour les grands indices. Wall Street a également ouvert en hausse. Sur le marché des changes, le yuan offshore est tombé à son plus bas niveau en quatre semaines à 6,3994 pour un dollar, tandis que l’euro accentuait son repli 1,1016 dollar.

Les débats sur l’aide financière à apporter aux nations les plus pauvres ralentissaient vendredi le déroulement des négociations entre les représentants de près de 200 nations réunis à Bonn en amont de la conférence sur le climat qui se tiendra à Paris du 30 novembre au 11 décembre. Certains délégués présents à Bonn ont dit craindre un nouvel échec après celui de la conférence de Copenhague en 2009. «Sur beaucoup de dossiers, nous sommes encore loin de l’objectif», a confirmé Elina Bardram, qui dirige la délégation de la Commission européenne.

A l’occasion de la publication de ses résultats du troisième trimestre, State Street a comptabilisé une charge de restructuration de 75 millions de dollars liée à un plan de réduction d’emploi. La banque américaine envisage de supprimer 600 postes dans le monde en brut, et 200 en net, d’ici à fin 2016, ce qui lui permettrait d’économiser 50 millions de dollars par an.

Pour Standard & Poor’s, le Japon doit consacrer le produit de la hausse de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) prévue en 2017 à la réduction de la dette publique. Exempter certains produits alimentaires de la hausse pourrait la rendre plus acceptable par l’opinion publique japonaise, a précisé KimEng Tan, responsable de la notation souveraine pour l’Asie de S&P, dans un entretien à Reuters.

Le gouvernement suédois va présenter un collectif budgétaire avant la fin de l’année devant la nécessité de revoir ses projets de dépenses publiques en raison de l’afflux de migrants et de réfugiés, a indiqué vendredi un porte-parole du ministère des Finances. Le gouvernement avait auparavant annoncé avoir conclu un accord avec l’opposition sur l’octroi de 10 milliards de couronnes (1,06 milliard d’euros) aux collectivités locales afin qu’elles puissent faire face à l’arrivée des migrants.

Pour la première fois depuis février, les fonds investis en actions, en obligations et en matières premières ont tous enregistré des souscriptions nettes sur la semaine au 21 octobre, indiquent vendredi les analystes de Bank of America Merrill Lynch sur la base des statistiques d’EPFR. Ce regain d’appétit pour le risque devrait se confirmer sur la semaine en cours avec les déclarations de la BCE jeudi sur un éventuel QE2 et la baisse des taux chinois vendredi.

Le gouvernement grec a repoussé au 3 décembre la date limite pour le dépôt des offres de reprise de la majorité du capital du port du Pirée, le premier du pays, a fait savoir vendredi le président de l’agence des privatisations. Le groupe chinois Cosco, le danois APM Terminals et le philippin International Container Terminals Services devaient initialement soumettre au plus tard le 30 octobre leurs offres de rachat de 51% du capital du port.

Amilton Asset Management vient de recruter Franck Missera au poste de directeur de la Gestion Institutionnelle. Cette clientèle constitue un axe stratégique majeur de la société de gestion. La nouvelle recrue rejoint le comité de direction qui définit les orientations stratégiques de la société qui gère 500 millions d’euros aujourd’hui. Avant de rejoindre Amilton AM, Franck Missera a été directeur des investissements de la compagnie d’assurance Guardian et Responsable de l’Allocation d’Actifs, de la gestion de taux, diversifiée et indicielle à La Mondiale Gestion. Il a également co-fondé en 2000 la société de gestion C&M Finances et a assuré la gestion de plusieurs fonds pour des investisseurs institutionnels.

Cinquième groupe de protection sociale, le groupe Apicil est organisé autour d’activités de retraite, santé, épargne, prévoyance et gestion d’actifs. Interviewé sur Newsmanagers TV, Bertrand Jounin, directeur de la gestion d’actifs du groupe, est venu en rappeler l’importance et faire état d’une actualité importante compte tenu des opérations de croissance externe récentes et en cours menées par le groupe.En chiffres, sur la partie concurrentielle, le groupe affiche un chiffre d’affaires de 1,4 milliard d’euros et des fonds propres de plus de 900 millions d’euros. Pour sa part, la gestion d’actifs représente un encours de 6 milliards d’euros. « Mais elle s’est considérablement développée », a indiqué Betrand Jounin, en annonçant un prochain niveau à 8-9 milliards qui pourrait rapidement passer à 13 milliards d’ici six mois... Car le groupe Apicil a mené deux opérations d’ampleur dans le domaine de la gestion d’actifs en 2015. L’une en février, qui a consisté a reprendre le contrôle de Skandia - et environ deux milliards d’euros encours supplémentaires -, et une autre, actuellement en cours, et soumise à l’approbation des autorités compétentes, qui concerne le rachat de Legal and General France dont la société de gestion Legal & General IM France - 4 milliards d’euros d’actifs sous gestion. « Ces deux opérations ont pour objectif de mieux servir nos clients, a expliqué le responsable qui a insisté sur les capacités de Skandia pour répondre aux demandes des conseillers en gestion de patrimoine tandis que Legal & General s’est illustré dans sa gestion dédiée.Dans le détail de l’allocation d’actifs – hors unités de compte choisies par les clients – celle d’Apicil est pour 4 % composée d’immobilier, 8 % d’actions et le solde en produits de taux. La totalité est gérée en interne, à l’exception d’un petit portefeuille d’une valeur de 700 millions. Par nature, la gestion est active en étant composé de bond pickers et de stock pickers. Par ailleurs, le biais régional d’Apicil conduit le groupe à s’intéresser aussi à des petites valeurs. « La gestion passive n’est pas négligée pour autant », a cependant tenu à préciser Bertrand Jounin , en précisant que son rôle s’inscrivait surtout dans une logique d’allocation tactique. Restait à Bertrand Jounin à s’exprimer sur l’actualité, et notamment sur la présence d’une forte volatilité. «Heureusement que nous avons de la volatilité», a-t-il indiqué, en rappelant que ses gérants en avaient profité dans le crédit il y a peu. Cela étant, le responsable ne s’attend pas à d’importants changements, ni au niveau des taux, ni au niveau d’actions. Ce qui lui permet de faire preuve d’une relative sérénité pour 2016... Pour voir la vidéo, cliquez sur le lien suivant : http://www.newsmanagers.com/NewsManagersTV/lesgerantssexpliquent.aspx?id=1322

Le groupe britannique Rathbone Brothers a fait état pour le troisième trimestre d’une baisse de 2,5% de ses actifs sous gestion à 27,6 milliards de livres contre 28,3 milliards de livres à fin juin. La division Investment Management a enregistré une collecte de 794 millions de livres au troisième trimestre contre 2,8 milliards de livres un an plus tôt, au terme d’un trimestre il est vrai où Rathbones avait intégré des actifs rachetés à Jupiter AM. Malgré ces entrées nettes, les actifs sous gestion ont diminué de 400 millions de livres environ d’un trimestre sur l’autre en raison de la volatilité des marchés. Le résultat net d’exploitation a malgré tout progressé de plus de 13% à 55,6 millions de livres contre 49 millions de livres un an plus tôt.

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Vatel Capital, une société de gestion spécialisée dans l’investissement dans les PME cotées et non cotées, a annoncé la cession de sa participation dans le sous-traitant aéronautique Oceta à l’occasion de sa transmission au groupe AMDP. Elle dégage à cette occasion un TRI annuel de 22,5 % sur quatre ans.

Les actifs sous gestion de la société de gestion américaine Janus Capital, basée à Denver, se sont établis fin septembre à 185 milliards de dollars, contre 192,5 milliards de dollars au 30 juin dernier, selon les chiffres transmis à la Securities & Exchange Commission (SEC). Ce recul des encours est la conséquence d’une décollecte nette de 3,3 milliards de dollars dans les fonds de long terme et d’une dépréciation de marché de 11 milliards de dollars. Les ETF ont de leur côté bouclé le trimestre sur une décollecte de 0,4 milliard de dollars. Le bénéfice net du trimestre a chuté à 19,9 millions de dollars contre 44,7 millions de dollars au deuxième trimestre en raison de l’amortissement d’une dette de 345 millions de dollars.

La forte exposition aux marchés émergents de Carmignac a naturellement pesé cet été... La société de gestion, qui expliquait hier sa stratégie d’investissement, a indiqué qu’elle avait enregistré, pour le troisième trimestre, une décollecte de 650 millions d’euros, représentant 1,1 % de son encours global, à 52,3 milliards d’euros à fin septembre. Pour autant, Didier Saint Georges, membre du comité d’investissement et managing director, a tenu à relativiser ce revers en rappelant que, depuis le début de l’année, la collecte nette de la société restait positive, à 2,2 milliards d’euros. En outre, «en dépit des difficultés de la zone d’investissement, les fonds actions émergents de la gamme affichent des performances positives depuis le début de l’année», a-t-il précisé.Dans ce cadre, le responsable a confirmé « l’attachement » de la société de gestion aux émergents en faisant part, dans sa gamme, de la montée en puissance programmée d’un nouveau fonds d’actions investi sur la Chine. Crée en octobre 2014 via le Lab, la « pouponnière » pour les fonds de Carmignac, l’OPCVM n’est actuellement enregistré qu’au Luxembourg. Mais d’autres enregistrements dans différents pays sont d’ores et déjà prévus. Dont la France. « En attendant, le fonds qui bénéficie d’une exposition au marché des actions A par l’intermédiaire de la RQFII (RMB Qualified Foreign Institutional Investor) d’investisseur institutionnel étranger qualifié en Renminbi (RMB) reçue par la société, se comporte bien», a ajouté Didier Saint Georges. Toujours avec les émergents en ligne de mire, le responsable a également rappelé parmi les derniers recrutements de la maison (voir Newsmanagers du 09/10/2015), celui de Joseph Mouawad en tant qu’analyste marchés émergents pour la classe d’actifs obligataire. Enfin, en chiffres, les actifs sous gestion par grands thèmes confirment le poids de cet univers d’investissement. Toutes classes d’actifs confondues, il pèse 4,81 milliards d’euros, contre 6,08 milliards par exemple pour l’Europe – ou 1,18 milliard d’euros pour les matières premières. Cela étant, Didier Saint Georges est loin de tomber dans un optimisme béat. Dans sa lettre datée du 5 octobre, il indiquait d’ailleurs déjà, après la chute des marchés chinois de cet été, que les autorités à Pekin « parviendront probablement in fine à rééquilibrer la croissance du pays pour lui assurer une trajectoire rassurante». «Mais», ajoutait-il, «la marche vers cet objectif sera difficile (…)."La seconde partie de la conférence a été consacrée à la stratégie d’investissement à proprement parler de Carmignac. Et elle a été l’occasion pour Frédéric Leroux, gérant global, de pointer l’érosion du pouvoir des Banques centrales. Pour le responsable, les « Quantitative easing » (QE) n’ont pas créé d’inflation, et ne sont pas parvenus à éviter la baisse tendancielle du taux de croissance mondiale ni le surendettement. «La soutenabilité de la dette n’est toujours pas assurée et une confirmation de la faiblesse conjoncturelle pourrait déclencher une réponse forte des Banques centrales. Pour autant, la succession des QE semble leur faire perdre leur efficacité économique… », a expliqué le responsable. Dans ce cadre, Frédéric Leroux a indiqué que « le ralentissement émergent et la stagnation du commerce mondial diffusent des pressions déflationnistes au reste du monde ». Et sans se vouloir alarmiste, le gérant a insisté sur le fait que le marché n’avait pas conscience de ce qui est en train de se passer, des conséquences sur la liquidité de ce ralentissement et de la volonté de normalisation de la politique monétaire américaine. Même si, «compte tenu de l’absence d’inflation, la hausse des taux par la Fed pourrait ne pas intervenir avant la fin du 1er semestre 2016", a-t-il indiqué. Par ailleurs, la zone euro qui est très dépendante de la composante extérieure, risque particulièrement de pâtir de la méforme des émergents. En revanche, pour un pays comme la Chine, le gérant parle plus d’une normalisation de la contribution au reste du monde. Autrement dit, le ralentissement résulte de la tertiarisation de l’économie chinoise au détriment de l’industrie. Et là, «c’est un problème pour les autres économies, mais pas pour la Chine (...),"a conclu Frédéric Leroux.