Le chômage devrait tomber à 9,5% de la population active à la fin de l’année en France métropolitaine, soit 0,4 point de moins qu’en 2015, prédit jeudi l’Insee, donnant enfin corps à l’inversion de la courbe après laquelle le gouvernement court depuis 2013. Dans une note de conjoncture publiée jeudi, l’institut anticipe dans le même temps que la croissance de l'économie française atteindra 1,6% cette année, après 1,2% en 2015, grâce à la bonne tenue de la consommation des ménages et à l’accélération de l’investissement des entreprises.

Dans son livre, "L'économie du bien commun" (PUF), le prix Nobel Jean Tirole partage avec un large public sa vision sur les grands sujets contemporains. Et recherche l'équilibre entre l'exigence de critique et la nécessité d'avancer.

Le gestionnaire de fortune Swiss Rock Asset Management a étoffé sa direction en y nommant Daniel Gerber et Arno Grüter, rapporte L’Agefi suisse. La société zurichoise indique que les deux nouvelles recrues seront en charge des activités de distribution et de la prospection de nouveaux clients. Daniel Gerber a occupé une position similaire auprès de Swisscanto Asset Management et de la ZKB. ArnoGrüter a quant à lui fait ses armes à la BC Zoug (ZGKB), où il s’occupait des gestionnaires de fortune et des clients institutionnels.

Le groupe suisse Partners Group a lancé le premier fonds d’actifs non cotés destiné spécifiquement au secteur des retraites à contributions définies au Royaume-Uni. Le Partners Group Generations Fund fournira aux investisseurs un accès au private equity, à la dette privée, aux infrastructures privées et à l’immobilier privé, avec une liquidité et des prix quotidiens. Le fonds est en effet structuré comme un « Non-UCITS Retail Scheme » (NURS). Son portefeuille sous-jacent inclut une allocation importante aux classes d’actifs privées et se complète d’une allocation à un portefeuille crédit.

L’action Credit Suisse a touché en début de semaine à la Bourse de Zurich ses plus bas niveaux depuis 25 ans, cristallisant une tendance de longue date, rapporte L’Agefi suisse. Or, même bon marché, le numéro deux bancaire helvétique n’est pas une cible de rachat, estiment les analystes. Hier, le titre du numéro deux bancaire helvétique s’est un peu repris. Mardi, il a encore chuté de 3,8% à 11,39 francs après avoir touché la veille son plus bas niveau depuis 1989. L’agence de notation Fitch a dans la foulée abaissé d’un cran la note de dette à long terme de la banque à «A-», contre «A» précédemment. La chute du titre reflète les inquiétudes des investisseurs, qui craignent que la banque n’ait à lever davantage de capital pour réaliser son ambitieux plan de restructuration.

La société de gestion britannique Neptune Investment Management ouvre une antenne de représentation à Genève avec Valentine Bugeja comme responsable de la distribution des huit fonds enregistrés en Suisse, sous la direction de Charlie Parker basé à Londres, rapporte L’Agefi suisse. Relativement jeune, puisqu’elle a été créée en 2002, Neptune IM est une boutique de gestion indépendante dont 75% du capital est aux mains de la direction et du personnel. Avec des actifs gérés de l’ordre de 7 milliards d’euros, la société emploie 80 personnes dont 24 gestionnaires. Son processus d’investissement est fondé sur l’autonomie de chaque gestionnaire, le dialogue entre les équipes et une recherche entièrement propriétaire. Fin mai, Neptune a annoncé son intention d’ouvrir une activité de banque privée, distincte de la gestion de fonds.

La banque privée suisse Julius Baer a annoncé le 15 juin la nomination, effective le même jour, de Carlos Recoder au poste de responsable de la sous-région nouvellement créée Iberia International, France et Belgique. Il est rattaché à Rémy Bersier, membre du directoire de Julius Baer et responsable de l’Europe du Sud, du Moyen-Orient et de l’Afrique.Carlos Recoder travaillait depuis une vingtaine d’années chez Credit Suisse où il était dernièrement responsable des activités de banque privée dans la péninsule ibérique, la France, la Belgique, le Portugal et les Pays-Bas. Dans ses nouvelles fonctions, il aura notamment la mission de développer les activités de Julius Baer sur les marchés dont il prend la responsabilité.

BMO Global Asset Management vient de rouvrir son fonds d’obligations convertibles internationales après une fermeture qui aura très exactement duré cinq ans, selon le site site spécialisé Citywire Selector. Le fonds F&C Global Convertible, piloté par Anja Eijking, responsable des obligations convertibles au sein du groupe, a été formellement rouvert fin mai 2016.Le fonds avait été fermé en avril 2011 après avoir attiré plus de 800 millions d’euros d’actifs sous gestion. Les encours sont par la suite passés sous la barre des 600 millions d’euros. Selon Citywire, ils s’inscrivaient dernièrement à 571 millions d’euros. Le fonds a dégagé une performance de 4,3% en dollar sur les trois ans à fin mai 2016.

Le spécialiste de l’immobilier européen, Valad Europe, récemment racheté par Cromwell Property Group, a annoncé le 15 juin un renforcement de ses équipes européennes alors qu’il prépare le lancement d’un fonds dédié à l’immobilier européen haut de gamme. Audrey Klein, qui a travaillé précédemment chez Aerium et chez Park Hill Real Estate (groupe BlackRock), a été nommé «head of equity», responsable des levées de fonds discrétionnaires.Tomas Beck, qui travaillait au développement du portefeuille immobilier du fonds de pension suédois AP1, a été nommé responsable des pays nordiques. Dennis Börgel, précédemment dans l'équipe d’investissement de JLL, a pour sa part été nommé responsable du développement des activités en Allemagne.A noter aussi des promotions internes. Christian Bearman notamment prend la tête du développement des activités et du private equity tandis que Bob Cotterell devient responsable des transactions. James Sullivan devient pour sa part responsable européen des opérations. Déjà responsable de l’immobilier britannique, Simon Marriott devient responsable des investissements. Thomas Gurski a été nommé responsable de l’asset management en Allemagne.Valad Europe gère quelque 4,7 milliards d’euros d’investissements dans l’immobilier au travers de 24 fonds et mandats en Europe.

Deutsche Asset Management a annoncé le lancement d’un ETF permettant de s’exposer aux obligations d’entreprises libellées en euro. Le db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) sera coté aujourd’hui sur Deutsche Börse et vient compléter la gamme ETF “Yield Plus” déjà composée de deux ETF (*) offrant une exposition aux obligations d’Etats de la zone euro affichant les rendements les plus élevés et bénéficiant d’une notation investment grade. Le db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) investit directement dans les obligations d’entreprises libellées en euros, notées investment grade et affichant le rendement le plus élevé. La méthodologie de l’indice Strategic Beta sous-jacent permet également, sous certaines conditions, de conserver dans l’indice les obligations initialement intégrées avec une notation investment grade mais qui ont fait par la suite l’objet d’une dégradation de leur notation(les “fallen angels”). Le db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR) est un ETF physique à réplication directe, précise un communiqué.L’indice sous-jacent répliqué par l’ETF est le Markit iBoxx EUR Corporates Yield Plus Index, qui est composé d’environ 800 obligations d’entreprises libellées en euro. Au sein d’un univers de départ de plus de 1600 obligations d’entreprises investment grade, la sélection s’effectue sur la base d’une analyse des primes de CDS. L’indice applique un plafond de 20% sur le poids des obligations ayant fait l’objet d’une dégradation de leur notation en deçà du niveau investment grade.(*) Il s’agit du db x-trackers iBoxx Sovereigns Eurozone Yield Plus UCITS ETF, et du db x-trackers iBoxx Sovereigns Yield Plus 1-3 UCITS ETF. Caractéristiques du fonds :Nom de l’ETF: db x-trackers iBoxx EUR Corporates Yield Plus UCITS ETF (DR)Code Bloomberg : XDEPISIN: IE00BYPHT736Devise de la part : EURFrais annuels totaux : jusqu’à 0.25%Réplication directe/indirecte : directeOPCVM coordonné : oui

A l’issue de son Assemblée générale qui s’est tenue le mercredi 15 juin 2016, le nouveau Conseil d’Administration de l’AFIC a élu à l’unanimité Olivier Millet nouveau Président de l’AFIC, pour un mandat de deux ans. Il succède à Michel Chabanel qui estime que durant son mandat, «le capital-investissement français a connu une nouvelle trajectoire de croissance et a reçu une meilleure écoute des pouvoirs publics. Dans ce climat positif a notamment pu être lancé un nouveau véhicule d’investissement qui nous aligne sur les standards internationaux (la Société de Libre Partenariat), et a été desserré le taux de chargement qui pèse sur les assureurs européens qui investissent dans le non coté. L’horizon est partiellement dégagé pour permettre au capital-investissement de jouer à plein son rôle de contributeur actif à la croissance économique du pays. »De son côté, Olivier Millet a marqué ses ambitions à l’occasion de sa nomination. « Le capital-investissement est un levier efficace pour accélérer la régénération du tissu économique français. En alliance avec les entrepreneurs, les politiques, et les gestionnaires de l’épargne longue française nous avons à portée de main les ingrédients pour transformer et renforcer les entreprises françaises dans la concurrence mondiale et leur permettre de changer de taille : le capital patient, ainsi que la qualité et la diversité de l’accompagnement des 285 guichets présents sur l’ensemble du territoire. Pour y parvenir mon ambition est de doubler la taille du capital-investissement français à horizon de 5 ans. » Olivier Millet est Président du Directoire d’Eurazeo PME et membre du Comex d’Eurazeo. Actif dans le capital-investissement depuis plus de 30 ans, en tant qu’entrepreneur et que professionnel de l’investissement au capital de PME et ETI, il a participé a plus d’une quarantaine de transmissions d’entreprises qu’il a accompagnées dans leur croissance externe en France, en Europe et aux Etats-Unis. Il a débuté sa carrière comme fondateur à 22 ans de Capital Finance, puis a rejoint Barclays Private Equity en 1994 lors de son implantation en France qu’il a contribué à développer pendant 11 ans. En 2005, il crée OFI Private Equity vendu à Eurazeo en 2011. Il est administrateur, vice-président et trésorier de l’AFIC depuis juin 2014, et a constitué en 2009 le Club Développement Durable de l’AFIC devenu la Commission ESG, qu’il a présidés jusqu’en 2015. Olivier Millet sera secondé dans sa mission par un nouveau bureau, organe de direction chargé de définir et de veiller à la mise en œuvre des choix stratégiques. Le nouveau bureau sera composé de quatre vice-présidents représentatifs de la diversité de la profession : Luc Bertholat, Benoist Grossmann, Agnès Nahum, Caroline Rémus, et de Paul Perpère, Délégué Général. L’Assemblée générale de l’AFIC a élu six nouveaux administrateurs : Florence Canonge, Jérôme Faul, Benoist Grossmann, Agnès Nahum, Frédéric Pescatori, Alain Rauscher, en remplacement d’Isabelle de Baillenx, Michel Chabanel, Denis Champenois, Eric Dejoie, Jean Eichenlaub, Dominique Rencurel.

Prashant Kolluri, ancien dirigeant d’Investcorp et Sterling Ridge Capital Management, vient de rejoindre la société de gestion alternative Quest Partners LLC, en qualité de «president», rapporte l’agence Reuters. Prashant Kolluri devrait notamment travailler à la progression des actifs sous gestion de la société de gestion quantitative qui gérait à fin mai quelque 620 millions de dollars. Il siègera au comité d’investissement de Quest Partners.Sa principale stratégie, déclinée dans le fonds AlphaQuest Original (300 millions de dollars d’actifs sous gestion) affiche un rendement annuel moyen de 14,6% depuis son lancement en 2001.

Les professionnels qui gèrent plus de 2 milliards de dollars pour Michael Milken et sa famille dans le bureau d’investissement de sa famille, Silver Rock Financial, ont transformé la société en un hedge fund et commencent à séduire les investisseurs extérieurs, selon le Wall Street Journal, qui cite des documents réglementaires et des proches du dossier. Cela pourrait transformer Silver Rock en un gros hedge fund, en raison de la réputation d’investisseur habile de Michael Milken. Ce dernier, l’ancien roi des junk bonds, a toutefois été interdit d’exercer dans la finance depuis qu’il a reconnu avoir enfreint la réglementation boursière en 1990. C’est lui qui a néanmoins choisi le dirigeant de Silver Rock et il travaille avec la société sur les investissements actions et obligations. Michael Milken n’aidera pas à gérer Silver Rock et ne fera pas non plus partie de la société. Mais il apportera des centaines de millions de dollars à la société, donnant un coup de pouce et sa bénédiction à la structure.

Indosuez Wealth Management , la marque de gestion de fortune du groupe Crédit Agricole, vient de recruter deux gérants de fortune expérimentés pour sa structure italienne dirigée par Luca Caramaschi. Il s’agit de Marco Poggi, qui vient d’UBS Wealth Management à Florence où il s’est occupé de la gestion et du développement de la clientèle d’entrepreneurs et de professionnels, et d’Alessandro De Putti, qui provient de Deutsche Bank Private Banking.

GAM lance en Italie les fonds GAM Star Target Return et GAM Star Target Return Plus, des solutions d’investissement qui fournissent une alternative à l’investissement traditionnel dans les obligations. Les risques actions, de crédit et de duration sont maintenus au minimum, l’objectif étant d’atteindre des rendements constants, sans corrélation et indépendants de l’évolution des marchés. Les fonds fonds sont gérés par une équipe gérée par Larry Hatheway, responsable des solutions d’investissement multi-classes d’actifs et chef économiste de GAM.

Le fonds souverain coréen Korean Investment Corporation (KIC) a annoncé la nomination de Shinwoo Kang en qualité de nouveau directeur des investissements (« chief investment officer » ou CIO) et membre de comité exécutif à compter du 13 juin 2016. L’intéressé, qui compte près de 30 ans d’expérience dans l’industrie de la gestion d’actifs en Corée du Sud, officiait dernièrement en tant que directeur général de la société Hanwa Asset Management. Auparavant, il a occupé le poste de directeur des investissements chez Korea Investment Management et PCA Asset Management.

Insight Investment Management, filiale de BNY Mellon, est devenue la première société de gestion à s’enregistrer sur le nouveau programme pour accéder au marché des obligations interbancaires en Chine (China interbank bond market ou CIBM), rapporte Asian Investor. La société a enregistré six fonds qui prévoient d’investir un total de 2 milliards de renminbi (303 millions de dollars) sur ce marché de 6.700 milliards de dollars.

Old Mutual Wealth Private Client Advisers va acquérir la société de planification financière DQS Financial Management, ajoutant 200 millions de livres d’actifs conseillés, rapporte Investment Week. Les effectifs de DQS, dont cinq conseillers, resteront au sein de la société.

Woodford Investment Management va recruter Marcia Campbell, une ancienne administratrice de Standard Life, pour présider son conseil de surveillance, rapporte Investment Week, citant Sky News. Elle remplacerait Mary Reilly qui quitte son poste deux ans après le lancement de la société. Marcia Campbell a passé 20 ans chez Standard Life à de nombreux postes avant de quitter la société en 2010.

Jupiter Asset Management ouvre une succursale à Milan et lance officiellement ses activités en Italie, annonce la société de gestion britannique dans un communiqué diffusé dans la Péninsule. Cette décision fait suite à la nomination de Matteo Dante Perruccio en tant que conseiller exécutif (executive adviser), avec la responsabilité d’aider à développer la stratégie internationale de Jupiter, notamment en Italie. L’intéressé travaille chez Jupiter depuis huit ans en tant qu’administrateur non exécutif de Jupiter Fund Management. Il a occupé plusieurs postes dans la gestion d’actifs, notamment au sein de Pioneer Investments. Jupiter a fait agréer 16 fonds en Italie. Ces dernières années, la société, qui gère 49 milliards d’euros d’encours, s’est développée à l’international. Elle est notamment présente en France.

La Caisse de dépôt et placement du Québec a acquis une participation de 44 % dans le distributeur d’assurance australien Greenstone. Les fondateurs, Richard Enthoven et Gavin Donnelly, demeureront, ensemble, l’actionnaire majoritaire, précise un communiqué qui rappelle que la transaction est sujette à l’approbation du Foreign Investment Review Board.Greenstone développe des produits d’assurance destinés au grand public. Ce positionnement lui a permis de devenir un acteur important dans la distribution directe d’assurances vie et pour animaux. Greenstone mise sur l’utilisation d’une plateforme technologique en Australie. Son siège social est établi à Sydney, et l’entreprise compte 398 employés et plus de 400 000 clients australiens.

Northern Horizon va introduire en Bourse un nouveau fonds immobilier à Tallinn et cherche à lever entre 30 millions et 50 millions d’euros auprès d’investisseurs suédois, rapporte realtid.se. Ce fonds, Baltic Horizon, sera investi dans de l’immobilier commercial des capitales des pays baltes. Catella et Swedbank conseillent Northern Horizon sur l’opération.

Les fonds de pension suisses ont profité de l'évolution positive des marchés financiers en mai. Déjà positifs en mars (+1,11%) et en avril (+0,84%), leurs rendements ont continué à progresser en mai, de 1,18%. Il en résulte une progression cumulée de +1,42% depuis le début de l’année, selon des données communiquées le 15 juin par UBS. Presque toutes les classes d’actifs ont connu une évolution favorable, propulsées par une politique monétaire expansive. Les petites institutions de prévoyance, gérant jusqu'à 300 millions de francs suisses, sont celles qui affichent les meilleurs résultats. Elles ont atteint une rentabilité moyenne de +1,29% en mai. Les caisses gérant entre 300 millions et 1 milliard de francs d’actifs ont progressé de 1,17% et celles à la tête de plus de 1 milliard de francs affichent un gain de 1,03%.

Yuanta Securities Investment Trust Company, la principale société de gestion à Taïwan, vient de lancer dans le pays un ETF basé sur l’Euro Stoxx 50, annonce Stoxx dans un communiqué. « Cela marque une étape importante dans notre stratégie de renforcement de notre présence en Asie », se félicite Matteo Andreetto, directeur général de Stoxx Limited.

Dans un entretien au quotidien Les Echos, Yngve Slyngstad, directeur général de Norges Bank Investment Managemement (NBIM), chargé de la gestion du fonds souverain norvégien, a déclaré qu’elle n’abandonnerait pas le Royaume-Uni en cas de sortie du pays de l’Union européenne. « Nous resterons investis au Royaume-Uni à long terme, et ce, quelle que soit l’issue du référendum, a-t-il ainsi indiqué. C’est davantage un enjeu à court terme pour les marchés, notamment pour la livre sterling. »Par ailleurs, Siv Jensen, la ministre des Finances norvégienne, s’est montrée particulièrement vigilante quant aux investissements que pourrait réaliser le fonds souverain dans les infrastructures. « Sur les infrastructures, le gouvernement a estimé que, à ce stade, et pour le moment, nous ne sommes pas favorables à l’investissement du fonds dans les infrastructures non cotées, a ainsi déclaré la ministre. Les risques de ce type d’investissement sont supérieurs à ceux de nos autres placements. »Le fonds souverain va également rester à l’écart des hedge funds. « Nous estimons qu’ils ne constituent pas une classe d’actifs, c’est un style d’investissement qui nécessite généralement des ressources importantes », a expliqué Yngve Slyngstad. En revanche, le fonds va poursuivre ses investissements sur les actions. « Sur les marchés boursiers, notre stratégie consiste à investir de manière homogène dans toutes les entreprises dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 millions d’euros, a expliqué le directeur général de NBIM. Nous détenons autour de 1,3% de la capitalisation boursière mondiale et deux fois plus en Europe (2,5%) ».

Digital advice could offer a solution for U.S. consumers with portfolios too small to attract the attention of financial advisors, according to new research from global analytics firm Cerulli Associates."The mass market and the lower end of the middle market are underserved by financial advisors,» states Tom O’Shea, associate director at Cerulli. «A vast majority of consumers do not possess the assets necessary to merit attention from financial advisors.""Almost 90 million U.S. households have investable assets of less than USD100,000,» O’Shea explains. «Yet, only 8% of financial advisors treat this segment as their core market. The overwhelming majority of advisors target clients with higher levels of investable assets.""It is not that advisors are unwilling to help small investors,» O’Shea continues. «Rather, they cannot figure out how to make money when working with them, leaving investors to go it alone or rely on guidance provided by direct-to-consumer firms.""Digital advice innovation presents an opportunity to enhance the efficiency of advisors servicing small accounts,» O’Shea concludes. «Combining human and digital advice can strengthen the fiduciary foundation of the client recommendations. This combination also allows an advisor to scale their practice in such a way that he or she can profitably manage the smaller accounts of mass-market consumers.»

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Indosuez Wealth Management, the wealth management brand of the Crédit Agricole group, has recruited two senior wealth managers for its Italian structured, led by Luca Caramaschi. They are Marco Poggi, who joins from UBS Wealth Management in Florence, where he had been responsible for management and development of entrepreneurial and professional clients, and Alessandro De Putti, who joins from Deutsche Bank Private Banking.

Jupiter Asset Management is opening a branch in Milan and is officially launching its activities in Italy, the British asset management firm announced in a statement released in Italy. The decision follows the appointment of Matteo Dante Perrucio as executive advisers, responsible for assisting and developing international strategy at Jupiter, particularly in Italy. Perruccio has been working at Jupiter for eight years as non-executive director of Jupiter Fund Management. He served in several roles in asset management, particuarly at Pioneer Investments.Jupiter has licensed 16 funds in Italy. In recent years, the firm, which has EUR49bn in assets under management, has developed its international presence.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } What are the savings behaviour and investment choices of retail investors? Rather than asking about only one type of ultra-high net worth investors, Schroders has, in the fifth edition of its annual survey to address these questions, focused in retail investors with plans to invest at least EUR10,000 in the next 12 months. 28,000 retail investors in 28 countries were surveyed for the study. Among the main findings, the study reveals that the expectations of investors in terms of income generation are rather high – on average the returns aimed for are 9.1% – and particluarly in a context of all-time low interest rates. Globally, investors have a short-term outlook on savings, as on average respondents retain their financial assets for only slightly over three years (3.2 years), although it is recommended to hold equity investments for a minimum of five years. Another interesting point is that the two trends are even more pronounced among young savings investors of the Y generation (“millenials,”) who tend rather to invest to meet certain immediate financial neeeds rather than to set long-term objectives. In Europe, French investors are among the most optimistic in terms of income generation, just behind Spain and Portugal, while Belgium, Switzerland and Germany are more prudent.

We all know that in investment, good timing is the hardest thing in the world to achieve. The latest Morningstar study of the impact of inflows and outflows to funds on returns shows it once again. Investors continue to buy and sell when the time is wrong. “Investors tend to buy at the peak and sell at the bottom, which loses them returns off the gains a fund earns. Our data on returns for investors show that investment decisions taken ten years ago have a multiplying impacft over the years,” says Russel Kinnel, chairman oof the North American ratings committee at Morningstar and editor of Morningstar FundInvestor. “Despite some improvement year by year in the statistics on returns for investors, the latest figures show that investors are still having real difficulty using mutual funds correctly,” Kinnel continues.Comparing the returns earned by investors with data on the total returns of a fund, Morningstar found that equity and bond trades made at the wrong times cost investors between 0.74% and 1.32% per year over a 10-year period to 31 December 2015. On average per year, returns on investments lagged 1.13% behind total returns over 10-year periods ending between 2012 and 2015.Investors in allocation funds saw the smallest difference between total returns and investor returns, with 17 basis points, over a 10-year period up to December 2015. The largest difference was for investors in municipal bonds (132 basis points).Investors make the best returns with asset management firms which treat shareholders in funds well.Another finding of the study is that low-cost funds have a smaller gap between total returns and investor returns than the more costly funds. Returns in the least costly quartile of all funds is 6.5% on an annualised basis over a five-year period, compared with a total return of 6.39%. However, in the most expensive quartile, the investor earns returns of 3.43% on an annualised basis, compared with total returns of 4.8%. This also shows that the lowest-cost funds bring higher returns than the most costly.