Paref Gestion a annoncé ce 12 janvier avoir finalisé l’acquisition, pour le compte de la SCPI Interpierre France, de l’actif immobilier «Longchamps» pour près de 22 millions d’euros. Cet actif a été acquis auprès de Batipart, holding entrepreneuriale de Charles Ruggieri. Situé à Marseille, dans le 10ème arrondissement, au cœur d’un quartier mixte résidentiel, de bureau et commerce, l’actif«Longchamps» est un immeuble de bureaux, livré en 2009 avec une surface utile de près de 8.800m² et 230 places de parking. L’actif est à proximité des principaux axes de circulation de Marseille, l’A50 qui relie Marseille à Aubagne, la Rocade L2 qui rejoint le centre-ville ainsi que le Boulevard urbain Sud. Il présente un taux d’occupation de 94%, dont les principaux locataires sont affiliés à l’Etat français avec des durées résiduelles de bail longues. Cette acquisition vient compléter le portefeuille d’Interpierre France qui atteint ainsi un volume sous gestion de 175 millions d’euros.

Le suisse GAM a ouvert un bureau à Copenhague afin de renforcer sa présence dans les pays nordiques. Gianluca Cerami est nommé responsable de cette succursale danoise et client director Northern Europe. «L’ouverture d’un bureau à Copenhague marque une étape stratégique dans le renforcement de notre distribution dans les pays nordiques. Elle souligne notre engagement auprès des clients locaux et nos ambitions de croissance», commente Peter Sanderson, CEO de la société de gestion suisse. Au 30septembre 2020, les actifs sous gestion de GAM s’élevaient à 120,4milliards de francs suisses (131,1milliards de dollars américains). Plusieurs sociétés de gestion internationales ont récemment ouvert des bureaux dans la capitale danoise. C’est le cas d’Unigestion, de Nuveen et de Pemberton.

Déjà convoitée par les groupes de private equity américains Carlyle et Blackstone, la société de jets privés Signature, cotée à Londres, a annoncé hier avoir conclu un accord avec Global Infrastructure Partners (GIP) qui lui a soumis une offre d’achat en numéraire au prix de 5,50 dollars ou 405 pence par action, ce qui valorise ses fonds propres près de 4,63 milliards de dollars (3,80 milliards d’euros). Si Carlyle a approché Signature en solo, Blackstone, qui cherche depuis un an à en prendre le contrôle, s’est récemment associé à Cascade Investment pour présenter une offre indicative au prix de 5,17 dollars par action. Cascade, qui gère la plus grande partie de la fortune de Bill Gates, fondateur de Microsoft, détient 19% du capital de la société britannique. Le tandem a jusqu’au 14 janvier pour présenter une offre ferme en vertu de la réglementation britannique sur les OPA. «Rien n’empêche Blackstone/Cascade ou Carlyle de faire une offre qui sera examinée par le conseil d’administration de Signature Aviation», a déclaré hier un porte-parole de la société. C’est d’ailleurs le pari des investisseurs qui ont fait progresser hier l’action Signature de 7,3% à 435,5 pence à Londres, soit bien au-dessus de l’offre de GIP. Le fonds américain, qui contrôle l’aéroport d’Edimbourg et gère une participation de 49,99% dans l’aéroport londonien de Gatwick, explique son choix par la forte implantation de Signature dans les services aéroportuaires aux Etats-Unis, doublée d’une expertise en matière réglementaire et d’une capacité importante à investir. GIP entend aider Signature à se développer«à la fois par croissance organique et grâce à des acquisitions ciblées». Il estime en outre que l’entreprise sera mieux placée pour croître à l’écart de la Bourse car elle pourra s’appuyer sur «la stratégie d’investissement à long terme» du fonds

Le quotidien espagnol Cinco Días constate que le nombre de Sicav espagnoles a enregistré l’an dernier son niveau le plus bas depuis 2001. A fin 2020, quelques 2.434 Sicav espagnoles étaient dénombrées par Inverco, l’association de la gestion d’actifs en Espagne, contre 2.268 fin 2001. Ce nombre a atteint un pic en 2015 à 3.409 Sicav, qui n’a cessé de chuter depuis (-28.6% en cinq ans). Le patrimoine des Sicav espagnoles est lui aussi sur le déclin, touchant un point bas depuis 2013, à 27,6 milliards d’euros d’encours fin 2020. Les mesures envisagées parl’actuel gouvernement espagnol pour les Sicav locales pourraient bien faire perdurer cette double tendance baissière.

Indosuez Wealth Management a nomméAna Pérez Carbajo en qualité de banquierprivé senior. Basée à Madrid, l’intéressée travaillait précédemment chez BNP Paribas Wealth Management en Espagne où elle occupait les fonctions de responsable de l'équipe de banquiers privés et était spécialisée sur les clients ultra-fortunés.

Blackstone a recruté Joe Dowling, l’ancien directeur général du fonds de dotation de l’Université de Brown, en tant que co-responsable de son activité de hedge funds (78 milliards de dollars), a appris le Wall Street Journal. Joe Dowling dirigera l’activité aux côtés de John McCormick, qui la pilote depuis janvier 2018. Il se concentrera sur l’investissement, tandis que son binôme s’occupera des fonctions commerciales et investisseurs. Il devrait s’intéresser à la gestion thématique, notamment aux hedge funds croissance et technologie. Blackstone est le principal investisseur au monde dans les hedge funds. Il soutient des hedge funds, investit dans et aux côtés de ces derniers, acquiert des participations minoritaires dans des sociétés alternatives et gère des hedge funds internes.

Un nombre record de 297 ETF a été liquidé dans le monde en 2020, selon des données de TrackInsight citées par le Financial Times fund management. Cela représente un pourcentage de 5,5 % d’ETF fermés, contre 4,3 % en 2019 et 3,5 % en 2018. Les liquidations s’expliquent principalement par la concentration du secteur. Par exemple, Invesco a supprimé 45 ETF suite aux rachats d’OppenheimerFunds et de Guggenheim Investments. 48 % d’ETF de ComStage ont été liquidés après l’acquisition de la société allemande par Lyxor. En 2020, les actifs des ETF ont bondi de 25 % à un record de 7.600 milliards de dollars. Les lancements de nouveaux ETF ont confortablement dépassé les fermetures, le nombre d’ETF ayant augmenté de 318 à 6.518 l’an dernier.

Les risques liés au changement climatique ainsi que la diversité raciale et ethnique au sein des conseils d’administration des sociétés cotées ont été identifiées comme les priorités d’engagement pour 2021 par le directeur général et président de la société de gestion américaine State Street Global Advisors (SSGA), Cyrus Taraporevala. Dans une lettre ouverte aux conseils d’administration desociétés anglo-saxonnes publiée lundi, le directeur général de SSGAreconnaît que 2020 a «jeté une lumière crue sur les vulnérabilités systémiques et renforcé les liens visibles entre la durabilité, l’inclusion et la résilience d’entreprise». Cyrus Taraporevala estime que les investisseurs ne peuvent pas ignorer les problématiques sociales qui se sont retrouvées «sur ledevantde la scène» en 2020, faisant notamment référence au mouvement Black Lives Matter. Par conséquent, la troisièmesociété de gestion la plus importante au monde en termes d’encoursa décidé de se pencher davantage sur les risques financiers liés à la diversité ethnique et raciale après avoir une première fois amendé sa politique d’engagement sur le sujet en août 2020. A l'époque, SSGA pointait le manque de données disponibles sur le sujet de la diversité ethnique et raciale comme challenge principal pour les investisseurs. Le gestionnaire d’actifs a donc décidé d’amender sa politique de votepour obliger davantage de compagnies américaines et britanniques à dévoiler la diversité ethnique et raciale de leurs conseils d’administration. A partir de 2021, SSGA votera de fait contre la présidence du comité de nomination et de gouvernance des sociétés des indices S&P 500 et FTSE 100 qui ne dévoilent pas la composition raciale et ethnique de leurs conseils d’administration. Puis, à partir de 2022, la pression de SSGA montera d’un cran puisque le gestionnaire américain votera contre la présidence de ce même comité des entreprisesdu S&P 500 et du FTSE 100 si leurs conseils d’administration n’ont pas au moins un directeur issu d’une minorité ethnique. «La divulgation est seulement un point de départ. Sur la base de nos 70 engagements que nous avons eu avec des sociétés sur la question de la diversité ethnique et raciale depuis août 2020, les compagnies dans lesquelles nous investissons doivent être préparées à unengagementcomplet sur ces sujets et ceux qui y sont liés dans l’année qui vient. Nous analyserons les résolutions d’actionnaires en fonction», explique Cyrus Taraporevala dans sa lettre. De son côté, SSGA va dévoiler la composition raciale ethnique de son conseil d’administration à partir de 2021. La société de gestion a aussi établi dix actions pour «éradiquer» les inégalités raciales au sein de la firme. Cela inclut notamment le triplement du nombre depersonnes de couleur noire et d’orgine latino-américaine à des postes de responsabilité mais aussi la hausse des investissements dans des entreprises dirigées par des personnes issues des minorités au cours des trois prochaines années.

La société de capital-risque Jolt Capital a annoncé ce 11 janvier la nomination de Frédéric Meunier au poste de directeur de l’ingénierie. Frédéric Meunier est un expert de l’analyse textuelle et de l’intelligence économique, ayant consacré sa carrière à la conception et au déploiement de solutions logicielles de traitement du langage naturel. Il a travaillé pour des startups spécialisées dans la fouille de très grands volumes de données (Sinequa, Evercontact) ainsi qu’en intelligence économique pour Thales. Avant de rejoindre Jolt Capital, Frédéric était architecte au Ministère des Armées. Dans ses nouvelles fonctions, il sera chargé depiloter l'équipe de développement et d’intégration de la plateforme d’intelligence artificielle Jolt.Ninja.

Sagard Holdings, un gestionnaire d’actifs multi‐stratégies créé en 2005 à l’initiative de Power Corporation du Canada (famille Desmarais), vient d’annoncer la création d’une stratégie de private equity qui se concentrera sur le middle market canadien. La direction a été attribuée à Marie-Claude Boisvert, qui arrive de Clearspring Capital Partners, où elle était partner. Sagard a également recruté Patrick Daignault comme partner. Il était jusqu’ici directeur senior, chargé du private equity chez PSP Investments . Sagard Holdings dispose de quatre milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Ce guide s'inscrit dans le cadre du lancement du nouveau compartiment du fonds qui sera investi dans des sociétés de gestion entrepreneuriales européennes

Lors du One Planet Summit, Emmanuel Macron a annoncé la création d'un groupe de travail sur les informations financières liées à la nature.

L’Union européenne est en pourparlers avec Moderna pour commander des doses supplémentaires de son vaccin contre le Covid-19, bien que le laboratoire américain cherche à le vendre à un prix plus élevé, selon deux responsables du bloc et un document interne consulté par Reuters. L’UE discute également avec Valneva et Novavax . Alors que l’UE a réservé près de 2,3 milliards de doses de candidats vaccins auprès de Pfizer-BioNTech, Moderna, Johnson & Johnson, AstraZeneca, Sanofi, GSK et CureVac, seuls deux d’entre eux ont été autorisés sur le marché européen à ce jour, ceux de Pfizer-BioNTech et Moderna. Moderna a signé avec le bloc un contrat d’approvisionnement de 160 millions de doses de son vaccin.

Depuis 2017, il avait rompu le processus de détente engagé par Barack Obama avec le régime communiste.

La société de gestion norvégienne Storebrand Asset Management vient de lancer un fonds immobilier durable investi en Europe du Nord. Le nouveau produit, appelé Storebrand Nordic Real Estate Fund, ciblera principalement des bureaux qui jouissent d’une bonne situation avec des cash-flows stables. Même s’il peut être investi dans différents pays, il mettra l’accent sur la Norvège et la Suède. Le fonds, de droit luxembourgeois, cible un encours de 250 millions d’euros, et sera plafonné à 300 millions, sachant que Storebrand et un autre investisseur ont déjà investi 50 millions. Storebrand Nordic Real Estate Fund est piloté par une équipe composée de 41 professionnels basés à Oslo et Stockholm et qui gèrent déjà 4,5 milliards d’euros. L’équipe est dirigée par Truls Nergaard, responsable de l’immobilier nordique chez Storebrand Asset Management. Le fonds aura aussi une approche durable. «Nous cherchons systématiquement à réduire l’empreinte écologique par des plans d’action dans la phase de construction, dans les projets de réhabilitation et dans la gestion immobilière. Nous surveillons et optimisons les facteurs environnementaux tels que l'énergie, l’eau et les déchets», indique Jan Erik Saugestad, CEO de Storebrand AM.

Bloomberg et Rockefeller Asset Management ont annoncé aujourd’hui le lancement de l’indice Bloomberg Rockefeller U.S. All Cap Multi-Factor ESG Improvers Index. «Contrairement à d’autres indices ESG qui mettent l’accent sur la sélection des leaders ou des retardataires ESG, cet indice classe l’amélioration des performances d’une entreprise sur les questions ESG importantes par rapport à ses pairs du secteur», explique les deux sociétés dans un communiqué commun. Il s’agit d’un indice multifactoriel basé sur des techniques d’engagement actionnariales de Rockefeller AM qui gère environ 10 milliards de dollars d’actifs. Il combine également le «Rockefeller ESG Improvers Score», un facteur d’amélioration de l’alpha non corrélé et propriétaire, avec des facteurs de qualité et de faible volatilité afin de rechercher une surperformance par rapport aux indices traditionnels pondérés par la capitalisation boursière.

Henry «Hank» Paulson, le Secrétaire d’Etat au Trésor de George W. Bush lors de la crise financière de 2007-2009, va prendre la tête de TPG Rise Climate, un fonds de private equity orienté sur le climat, a appris le New York Times. L’ancien directeur général de Goldman Sachs, qui a coordonné l’immense plan de sauvetage du système financier à 700 milliards de dollars en 2008, a rejoint TPG grâce à l’entremise du chanteur Bono, leader du groupe U2, qui a déjà participé à la création du fonds TPG Rise environment (5 milliards de dollars de capitaux).

Tikehau Capital a recruté Laura Scolan, jusqu’ici partner deMessier Maris & Associés, pour rejoindre son activité de dette privée, en tant que responsable de la France et directrice des opérations. Dans sa nouvelle fonction, elle aura la charge des activités d’investissement en France ainsi que de la gestion opérationnelle de l’activité de dette privée. Elle rapportera à Cécile Mayer-Lévi, directrice de l’activité de dette privée de Tikehau Capital. L’activité de dette privée de Tikehau représente 8,9 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Laura Scolan est diplômée de l’Université Paris Dauphine avec une spécialisation en corporate finance et ingénierie financière. Elle a débuté sa carrière en 1999 dans le département Fusions et acquisitions de Lazard. En 2001, elle a intégré le département Fusions et acquisitions de LCF Edmond de Rothschild. Entre 2004 et 2013, Laura a exercé plusieurs fonctions au sein du département Leverage Finance de Royal Bank of Scotland. Depuis 2013, LauraScolan a été director puis managing director au sein de Messier Maris & Associés, dont elle était devenue partner et co-head de l’activité Conseil en Financement (Debt Advisory).

DNB Asset Management a annoncé ce 11 janvier l’enregistrement en France d’un fonds mégatendances, «DNB Disruptive Opportunities». Géré par Audun Wickstrand Iversen, le fonds est exposé à cinq thématiques: la connectivité, la mobilité urbaine, la démographie, la révolution de la machine et le Pacte Vert. La filiale du groupe financier norvégien ASA, qui gère 65 milliards d’euros d’encours, dispose déjà de deux fonds thématiques en France : DNB Technology et DNB Renewable Energy.

Le gestionnaire d’actifs britannique RWC Partners a annoncé avoir recruté Chris Anker pour diriger ses activités ESG (Environnement, Social, Gouvernance). Chris Anker, qui vient de Columbia Threadneedle Investments, rendra compte à Arthur Grigoryants, membre du comité exécutif, responsable de la stratégie d’investissement et des questions ESG. Chez Columbia Threadneedle Investments, Chris Anker occupait le poste d’analyste principal, sur la politique d’investissement responsable. Il a travaillé auparavant pour RPMI Railpen, l'Église d’Angleterre et PIRC, après avoir étudié à l’université d’Oxford et à l’Imperial College de Londres.

Tabula Investment Management, un fournisseur spécialiste d’ETF obligataires, a annoncé avoir signé l’initiative Climate Action 100+ qui encourage les plus grandes entreprises émettrices de gaz à effet de serre à prendre les mesures nécessaires pour lutter contre le changement climatique. «Ses principaux objectifs sont d’améliorer la gouvernance sur le changement climatique, de réduire les émissions et de renforcer la divulgation d’informations liées au climat, principalement par un engagement proactif», rappelle le communiqué. L’initiative Climate Action 100+ revendique 540 investisseurs signataires représentant plus de 52.000 milliards de dollars d’actifs. Tabula a déjà signé par le passé les Principes pour l’investissement responsable (PRI), soutenus par les Nations unies et est membre du Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC). Tabula indique aussi être «activement engagé avec les fournisseurs d’indices pour améliorer les normes ESG dans les indices obligataires».

Le gouvernement français envisage un relèvement du plafond du Fonds de solidarité mis en place pour soutenir les entreprises touchées par la crise sanitaire (hôtellerie, restauration…) ainsi qu’un report du remboursement des prêts garantis par l’Etat (PGE) pour les secteurs les plus frappés, a indiqué lundi le ministre de l’Economie, Bruno Le Maire, sur France Inter. Concernant le Fonds de solidarité, «nous travaillons effectivement sur un plafond à 3 millions d’euros, a-t-il précisé. Nous aurons l’occasion avec le Premier ministre de préciser les choses cette semaine». L’aide du Fonds de solidarité que les entreprises concernées peuvent toucher actuellement est : soit forfaitaire à hauteur de 10.000 euros, soit représentative de 15% à 20% selon le taux de perte du chiffre d’affaires dans la limite de ce plafond qui avait été fixé à 200.000 euros au niveau du groupe.

Le fonds Allianz Global Diversified Infrastructure Equity (AGDIEF), géré par Allianz Capital Partners, a réalisé fin décembre son closing final et a dépassé son objectif initial de 900 millions d’euros pour le porter à un milliard. Réalisée en onze mois malgré les ralentissements provoqués par la crise sanitaire, cette levée de fonds a suscité l’intérêt d’investisseurs de toute l’Europe. AGDIEF investit dans des fonds d’infrastructures à l’échelle mondiale, en primaire comme en secondaire, ainsi qu’en co-investissements aux côtés de gérants partageant les mêmes objectifs. Il vise principalement des infrastructures dans les secteurs de l’énergie, des transports, des communications, de l’environnement et du social.

Après la nomination de Brian Deese, désormais ex-responsable mondial de l’investissement responsable de BlackRock, à la tête du Conseil économique national américain en décembre, un nouveau membre haut placé de la société de gestion américaine va conseillerl’administration Biden-Harris. Le responsable de la stratégie d’investissement de BlackRock, Mike Pyle, a été choisi pour le poste de conseiller économique en chef à la vice-présidente Kamala Harris. Mike Pyle avait déjà travaillé pendant cinq ans au sein de l’administration Obama avant de rejoindre BlackRock, où il s’occupait de l’allocation d’actifs et de la stratégie d’investissement au sein du BlackRock Investment Institute après un passage par l’unité de gestion multi-actifs.

La plateforme de distribution de fonds MFEX vient de nommer Jean Devambez directeur général et président («chairman»). Cet ancien de BNP Paribas Securities Services, où il avait passé 12 ans, était arrivé en mai dernier au sein du groupe. Jean Devambez devrait donc remplacer Torben Brandt Munch, à la tête de MFEX depuis décembre 2019. Après avoir consacré l’année dernière à l’intégration de la Global Fund Platform de RBC I&TS, acquise en 2019, la plateforme veut désormais se focaliser sur les opportunités de croissance offertes par les fonds B2B. En collaboration avec l'équipe de direction, le nouveau dirigeant devra donc offrir un ensemble solide de services afin de faire croitre les opportunités commerciales dans un cadre de conformité et de gestion des risques, explique un communiqué. Par ailleurs, Hans-Ole, président de Nordax Bank AB et directeur indépendant de Nykredit A/S, la deuxième plus grande institution financière du Danemark, est nommé président du conseil d’administration du groupe.

Le quotidien espagnol El Confidencial rapporte que le tribunal suprême espagnol a validé le recours du hedge fund américain Renaissance contre une sanction imposée par le superviseur des marchés financiers espagnol CNMV en 2017 alors que Renaissance avait augmenté sa position courte nette dans Liberbank. Lors de la résolution de Banco Popular dans la nuit du 6 au 7 juin 2017, les investisseurs avaient commencé à «shorter» Liberbank et la CNMV était intervenue pourinterdire temporairement- jusqu’en novembre 2017 - toute position courte sur le marché actions espagnol.Une amende de 150.000 euros avait été imposée en octobre 2017 à Renaissance par le régulateur espagnol pour une «violation sérieuse» de l’interdiction de shorter. Devant la justice espagnole, le hedge fund américain s’est déféndu, indiquant ne pas avoir augmenté sa position courte durant cette période. Si la cour nationale espagnole a rejeté l’appel de Renaissance, le tribunal suprême l’a, lui, autorisé.Cette validation crée une jurisprudence quant aux limites et pouvoirs de la CNMV en matière de veto sur les ventes à découvert. L’an dernier, entre le 17 mars et le 18 mai, la CNMV avait fait partie des régulateurs locaux en Europe ayant interdit les ventes à découvert pour éviter d’aggraver la crise des marchés liée à la pandémie deCovid 19 et des troubles sur la liquidité. Dans une étude datée de juillet 2020, le régulateur espagnol avait admis que son veto n’avait eu aucun effet voire un impact négatif sur la liquidité du marché actions en Espagne.

Le gérant écossais Baillie Gifford a récemment promu Josie Bentley au poste de co-gérante du fonds European Equities, a appris Allnews. Elle complète une équipe composée de Stephen Paice, Moritz Sitte et Chris Davies. Josie Bentley a rejoint Baillie Gifford en 2016, après une première expérience comme analyste gouvernance chez Russell Reynolds Associates (2014-2016). Elle a d’abord travaillé comme analyste pour les fonds International Growth Equities, UK Equity et High Yield Credit-US and Europe. Elle a intégré l'équipe European Equities en 2019 comme investment manager.

La banque britannique Standard Chartered vient de promouvoir Steve Brice, un vétéran de la firme, au poste de directeur des investissements, et de directeur de la gestion discrétionnaire, selon un document interne consulté par le média Asia Asset Management, confirmé par un porte-parole. Steve Brice, qui travaille pour Standard Chartered depuis 23 ans, était le stratégiste en chef depuis 2010.

Selon les données du consultant espagnol Vdos, un fonds de multigestion domine, et de loin, le classement des dix fonds espagnols les plus rentables sur l’année 2020. Le fondsAlcalá Multigestión Oricalco, géré par la filiale de gestion de Credit Andorrá, Creand Asset Management, et conseillé par Dreimut SL,a enregistré une performance de 156,9% sur l’année 2020. Ce fonds diversifié flexible est investi principalement en actions portant sur les thématiques de mégatendances. Pour parvenir à un tel rendement en 2020, Luis Buceta, responsabledes investissements de Creand AM, a indiqué à l’agence de presse EuropaPress que le fonds avait tiré parti de différentes tendances portées par l’environnement actuel, la hausse des matières premières, l’apogée des véhicules électriques, le cloud computing, la blockchain ou encore le e-commerce. EuropaPress note que la plupart des fonds du classement sont investis dans des actions technologiques. L’ETF Bankinter USA Nasdaq 100, qui traque l’indice du même nom, se classe au deuxième rang avec une performance de 44,73% sur l’année 2020. Il est suivi par le fonds Sabadell Economia Digital de Sabadell AM, qui appartient à Amundi depuis 2020, avec un rendement de 40,04% l’an dernier selon Vdos.

Depuis l’arrivée de John Ions à la direction générale de Liontrust en 2010, les encours sous gestion de la société de gestion britannique ont grandi de 1 milliard de livres à 28,1 milliards de livres, rapporte le Financial Times fund management. Ils ont triplé depuis 2018. John Ions a aussi piloté une série d’acquisition, dont le rachat de Neptune en 2019 et celui d’Architas en 2020. John Iones n’exclut pas de nouvelles acquisitions. En revanche, il rejette l’idée d’une vente de Liontrust à un acteur plus important. John Ions est convaincu qu’il n’est pas nécessaire d’être un géant pour avoir du succès dans la gestion d’actifs. «Plus vous êtes gros, plus il est difficile d’apporter de la valeur», estime-t-il. «Si vous avez 50 milliards de dollars dans un secteur, je dirais que vous n’êtes pas vraiment une société de gestion, mais plus un administrateur», ajoute-t-il.