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Asset Management
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06/01/2009

World - Hedge funds lost 23% in 2008

According to the HFRX index from Hedge Fund Research, hedge funds lost an average of 23% in 2008, marking their first decline since the data series began in 1998. The Börsen-Zeitung reports that to date, their worst monthly result was a performance of 2.7% in 2004. Due to the Madoff scandal, Credit Suisse/Tremont has been obliged to revise its figure for losses from hedge funds in November to 4.2%, six times the losses initially announced.
06/01/2009

Germany - Fortis Investments moves out of Dusseldorf office

The Börsen-Zeitung reports that Fortis Investments is closing its Düsseldorf office and concentrating all its activities in Germany in Frankfurt. Eight employees are leaving the capital of North Rhine-Westphalia for the Hessian financial centre. The move will result in a considerable reduction in overhead costs.
06/01/2009

World - Stress shortens investment horizons

Investors under stress have a tendency to see less far into the future, and to shorten their temporal investment horizons, Michael J. Mauboussin of Legg Mason Capital Management claimed at a round table held on 11 December, from which extracts were published on the management firm’s website. ?Although they recognise that they should think in terms of a longer term, their stress encourages them to concentrate on what is happening here and now,? the document says.In a difficult environment such as the one which we are now experiencing, there is a chain reaction: the environment provokes stress; the investor shortens his or her temporal horizon, and modifies the portfolio more frequently; the investor undergoes more losses than he would otherwise suffer, according to the theory of loss aversion; and this increases the risk premium which the investor expects for new investments, which drives down the price of assets.
06/01/2009

Germany - Morgan Stanley launches a ?traditional? securities fund

Morgan Stanley Bank has announced that it has been granted a sales license in Germany for the Traditionelle Werte Fonds, a German-registered product whose promoter is HansaInvest. The fund, which uses the Morgan Stanley IQ derivatives platform, but which is not a structured product, is composed 70% of savings and current accounts at banks, savings banks, and German co-operative banks. The management team concentrates on the five products which offer the highest interest rates in Germany; in addition, these establishments are required to be covered by a deposit guarantee fund.Meanwhile, 25% of the fund is invested in shares in real estate funds, while the remaining 5% are invested in gold or in Gold Bullion Securities.Front-end fee for the product is limited to 1%, and management commission is 0.85%.
06/01/2009

Austria - C-Quadrat: EUR50m in subscriptions in December

The Austrian independent management firm C-Quadrat has announced that it registered net subscriptions in December of EUR50m for its C-Quadrat ARTS range of funds, which are primarily aimed at retail clients. For the year 2008 as a whole, net subscriptions totalled EUR154m, which represents an increase of 12% compared with the previous year. This is the best year in terms of subscriptions since the creation of the range, which now has total assets under management of EUR687m, according to a statement.
06/01/2009

World - Asset managers turn to corporate bonds

High-grade corporate bonds are set to outperform other asset classes in 2009 after being oversold last year, more than half fund managers and market strategists surveyed by the Financial Times have forecast. In contrast, government bonds were the least-favoured asset class.
06/01/2009

Spain - UIRE acquires Pórtico building from Marsans

The German management firm Union Investment Real Estate (UIRE) has purchased the Pórtico office building in Madrid (20,700 square metres, 400 parking spaces) from Grupo Marsans, for an undisclosed amount. The property, which will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Deutschland, is leased until 2016 to the Spanish travel agency under a sale and leaseback agreement.
06/01/2009

United Kingdom - Assets in retirement savings plans down by GBP65bn

In 2008, assets in corporate retirement savings plans for companies of the FTSE100 index fell by GBP65bn, which represents five years of contributions, and a loss of 17% for the year, according to a study by Deloitte cited by Professional Pensions. The consultant finds that these plans had a total deficit as of the end of 2008 of approximately GBP130bn.
06/01/2009

World - Hedge funds will shrink by 80%, according to BarCap

The global hedge fund sector will contract by 70% to 80% this year, Barclays Capital estimates, as cited by Financial Times Fund Management on 5 January. The firm predicts that assets in the hedge fund industry could fall to a total of USD300bn.
06/01/2009

Germany - KanAm Spezial grundinvest posts 6% returns

The Munich-based management firm KanAm announced on Monday that its institutional real estate fund KanAm Spezial grundinvest posted an increase of 50% for its real estate portfolio in the fiscal year ending on 30 September, for a total value of EUR473.5m. It made two acquisitions in Paris and one in Amsterdam, in addition to which a construction project in Rotterdam was completed, and the fund bought its first hotel property in Switzerland. The occupation rate for the portfolio remains at 100%.The Spezial grundinvest fund, launched on 25 January 2005, has earned returns over three years of 19.3%, of which 6% was in the past year (compared with 6.1% in 2006-2007), and has paid out an unchanged dividend of EUR5.15 per share.
06/01/2009

United States - Prosecutor calls for Bernard Madoff to be jailed

The US federal prosecutor’s office on Monday demanded that Bernard l. Madoff be imprisoned for arranging last month for his brother, sons, and a pair of friends in Florida to receive watches, jewelry, and articles of value worth more than USD1m. The Wall Street Journal reports that with the gifts, Madoff and his wife violated a freeze on all their assets ordered by the SEC as part of a civil procedure.
06/01/2009

Europe - Redemptions stabilise

European funds (excluding money market funds) have undergone net redemptions of EUR416bn between June 2007 and September 2008, according to data from Lipper FMI, cited by Financial Times Fund Management on 5 January. With market effects taken into account, assets plummeted by 28% to EUR3.2trn. EPFR Global estimates that assets in European funds fell from EUR248bn to EUR188bn in 2008. Nonetheless, there are some signs of stabilisation, the newspaper observes. Subscribers to equities funds outnumbered those selling their shares every week in the seven weeks until 19 December, according to EPFR.
06/01/2009

United States - Some ETFs managed to make money despite conditions in 2008

As a general rule, ETFs lost money last year, since they replicate the evolution of the markets. However, in the equities ETF fund class, the ProShares UltraShort S&P 500, which uses short positions and leverage, posted performance of 61%, the Wall Street Journal reports. In bond funds, the iShares Lehman 20+ Year Treasury Bond Fund and the SPDR Lehman Long Term Treasury ETF gained 34% and 24%, respectively, according to Morningstar.
06/01/2009

China - CIC prefers cash

The Xinhua news agency reports that Zhang Hongli, executive vice president of the sovereign fund China Investment Corp (CIC, USD200bn) has declared that ?cash is king,? and announced that ?as far as possible, the CIC will not make any new investments? at the present time, due to the deterioration of global conjuncture, according to the Wall Street Journal.
06/01/2009

United States - JD Capital closes Tempo Master Fund

The Wall Street Journal reports that the HF manager JD Capital Management LLC, founded by J. David Rogers (formerly of Goldman Sachs) has decided to liquidate its multi-strategy hedge fund Tempo Master Fund, which lost 40% in 2008 and which at the end of 2007 had assets of USD1.3bn. JD Capital is still managing a volatility fund launched in June, whose assets total about USD100m.
06/01/2009

United States - JD Capital closes Tempo Master Fund

The Wall Street Journal reports that the alternative manager JD Capital Management LLC, founded by J. David Rogers (formerly of Goldman Sachs), has decided to liquidate its multi-strategy hedge fund Tempo Master Fund, which lost 40% in 2008 and which at the end of 2007 had assets of USD1.3bn. JD Capital is still managing a volatility fund launched in June, whose assets total about USD100m.
06/01/2009

Etats-Unis - L'International Derivatives Clearing Group entame son activité

Nasdaq OMX Group a annoncé lundi que l’International Derivatives Clearing Group (IDCG) est désormais opérationnel et que cette plate-forme a commencé à compenser et à régler des transactions sur les futures de taux en dollars US. Bob Greifeld, CEO de Nasdaq OMX, a précisé que son entreprise de marché, qui détient 80 % d’IDCG, compte ouvrir le capital de ce dernier à d’autres partenaires avant la fin du premier semestre, rapporte The Wall Street Journal. L’ICDG sera concurrente des plates-formes montées par CME Group et LCH Clearnet. Le journal précise que CME Group et InterContinentalExchange vont lancer leurs chambres de compensation sur les CDS avant fin janvier, car ils ont obtenu les autorisations définitives des régulateurs américains.
06/01/2009

Etats-Unis - La Fed lance un gigantesque plan de soutien à l?immobilier

Selon La Tribune, la Réserve fédérale pourrait consacrer jusqu'à 500 milliards de dollars pour racheter des titres adossés à des créances immobilières. L"opération a été lancée lundi 5 janvier avec le rachat de titres de Freddie Mac, de Fannie Mae et de Ginnie Mae et elle devrait se poursuivre durant toute le premier semestre 2009.
06/01/2009

Monde - Le stress raccourcit l?horizon d?investissement

Avec le stress, les investisseurs ont tendance à voir moins loin et ainsi raccourcir leur horizon temporel, a déclaré Michael J. Mauboussin, de Legg Mason Capital Management, au cours d"une table ronde qui s"est tenue le 11 décembre et dont des extraits ont été repris sur le site Internet de la société de gestion. «Bien qu"ils reconnaissent qu"ils devraient penser sur le long terme, leur stress les encourage à se concentrer sur ce qui se passe ici et maintenant», indique le document.En cas d"environnement difficile comme celui que nous vivons aujourd"hui, une réaction en chaîne se déclenche : l"environnement provoque du stress ; l"investisseur raccourcit son horizon temporel ; il modifie son portefeuille plus fréquemment ; il constate davantage de pertes ce qui le fait souffrir selon la théorie de l"aversion aux pertes ; et il augmente la prime de risque qu"il demande pour de nouveaux investissements, faisant baisser les prix des actifs.
06/01/2009

Monde - Les gérants se tournent vers les obligations d?entreprises

Les obligations d"entreprises bien notées devraient surperformer les autres classes d"actifs en 2009 après avoir été survendues l"an dernier, selon plus de la moitié des gérants de portefeuille et des stratèges sondés par le Financial Times. La classe d"actifs la moins favorisée est celle des obligations gouvernementales.
06/01/2009

Royaume-Uni - L'encours des plans d'épargne-retraite a chuté de £ 65 milliards

En 2008, l’encours des plans d'épargne-retraite des entreprises de l’indice FTSE100 a chuté de 65 milliards de livres, ce qui représente cinq ans de cotisations patronales et une perte de 17 % sur l’année, selon une étude de Deloitte citée par Professional Pensions. Pour le consultant, ces plans affichent fin 2008 un déficit total de l’ordre de 130 milliards de livres.
06/01/2009

Zone euro - La BCE aspire à surveiller les banques européennes

Dans une interview à Wirtschaftswoche, Lucas Papademos, vice-président de la Banque centrale européenne (BCE), estime «tout à fait possible» que la reprise n’intervienne dans la zone euro que début 2010, mais elle pourrait normalement débuter au second semestre de cette année. Par ailleurs, le banquier central indique pour la première fois que Francfort est disposé à exercer des prérogatives de surveillance bancaire à l'échelon européen. Il souligne en effet que la BCE, conjointement avec les membres du Système européen de banques centrales (SEBC), pourrait assumer la surveillance des banques actives à l'échelon transfrontalier. Cela permettrait de prendre les décisions de manière centralisée pour l’ensemble de la zone euro, la mise en ?uvre s’effectuant de manière décentralisée par les autorités nationales compétentes.
06/01/2009

Monde - Bel avenir pour les "cleantechs" en 2009

Selon La Tribune, citant la National Venture Capital Association (NVCA) américaine, les «cleantechs» ne connaîtront pas de crise de financements en 2009 et elles devraient être courtisées par les fonds de capital-risque. «Le réseau Cleantech Group voit de nombreuses opportunités d’investissements dans l’efficacité énergétique», indique le quotidien en précisant aussi que «l’industrie informatique pourrait s’affirmer comme un acteur majeur de ce secteur, en développant des solutions pour d’autres secteurs, voire en investissant directement dans les énergies renouvelables».
06/01/2009

Monde - H. Flassbeck (Cnuced) : 2009, année de lutte contre la spéculation

Heiner Flassbeck dirige la division #Mondialisation# à la Conférence de l’ONU pour le commerce et le développement (Cnuced). L"économie mondiale subit selon lui #les conséquences de la spéculation dans trois secteurs: l’immobilier, les matières premières et les devises#. Pour prévenir de nouvelles crises, #faisons de 2009 l’année de lutte contre la spéculation dans les domaines cruciaux de l'économie globale#, conseille Heiner Flassbeck dans un entretien au Temps. Selon le spécialiste, #le capitalisme financier est mort. On ne peut pas construire une économie en jouant au casino. On ne peut pas générer éternellement des milliards sans établir des liens efficients avec la production et la productivité#.
06/01/2009

Monde - Moins de LBO en 2009

Confrontés à des difficultés d"endettement, les fonds d’investissement financeront moins de LBO en 2009, estime La Tribune. «Symptomatique : le LBO sur le géant canadien des télécommunications BCE, qui devait atteindre 48 milliards de dollars, a échoué le mois dernier», relève notamment le quotidien en prévoyant le recentrage uniforme des fonds sur leur portefeuille de participations et la fin des #megadeals#.
06/01/2009

Monde - Les hedge funds vont baisser de 80 %, selon BarCap

Le secteur mondial des hedge funds va se contracter de 70 % à 80 % cette année, estime Barclays Capital, cité par le Financial Times Fund Management du 5 janvier. Pour l"établissement, les encours de cette industrie pourraient ainsi descendre à 300 milliards de dollars.
06/01/2009

Monde - Les hedge funds vont encore souffrir

Les hedge funds connaissent un début d"année difficile, après que nombre d"entre eux se sont précipités pour suspendre ou restreindre les rachats fin 2008, observe le Financial Times. Ainsi, les fonds de GLG Partners, RWC Partners et Oceanwood Capital ont tous introduit des restrictions de dernière minute en fin d"année. Par ailleurs, le fonds finlandais Ilmatar a annoncé lundi qu"il fermerait.
06/01/2009

Monde - L?euro débute l?année sur un recul

Selon La Tribune, lors de la première séance de 2009, le dollar a atteint son plus haut depuis trois semaines face à l"euro et au yen, jusqu'à respectivement 1,3555 et 93,55. De son côté, la livre sterling s"est éloignée nettement de la parité avec la monnaie unique pour se négocier autour de 0,9340, précise le quotidien.
06/01/2009

Europe - Les rachats se stabilisent

Les fonds européens (hors fonds monétaires) ont accusé des rachats nets de 416 milliards d"euros entre juin 2007 et septembre 2008, selon les chiffres de Lipper FMI cités par le Financial Times Fund Management du 5 janvier. Avec l"effet marché, les encours ont plongé de 28 % à 3.200 milliards d"euros. EPFR Global estime de son côté que les actifs des fonds actions européens ont diminué de 248 milliards d"euros à 188 milliards en 2008. Toutefois, on observe certains signes de stabilisation, note l"hebdomadaire. Les acheteurs de fonds actions ont dépassé le nombre de vendeurs pour chacune des sept semaines au 19 décembre, selon EPFR.
06/01/2009

France - Les investissements en bien tangibles se multiplient

Alors que les instruments financiers sophistiqués ne font plus recette, certaines sociétés de gestion proposent à une clientèle aisée d"investir dans des fonds investis en actifs bien tangibles, rapporte Les Echos. Le quotidien donne l"exemple de la société de gestion française Pergam Finance, qui a lancé le fonds Pergam Partners III (PP3) au Luxembourg, et a acquis à travers la société argentine Campos Orientales des fermes en Uruguay et en Argentine. En transformant une partie des terres à bétail en cultures céréalières, le gestionnaire vise des plus-values latentes de 30 % en deux ans pour ses clients.

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