Selon Les Echos, Natixis, très lourdement déficitaire et qui a réalisé d’importantes suppressions d’emplois, a versé 90 millions d’euros à ses traders au titre de 2008.

Michael Queen, le nouveau directeur général de 3i, a prévenu qu"il était à prévoir de nouvelles dépréciations sur le portefeuille du groupe de private equity au dernier trimestre, rapporte le Financial Times. La société s"est fixé comme objectif de réduire sa dette nette de 1 milliard de livres sur les 12 à 15 prochains mois.

Selon Les Echos, le PDG du groupe, Gérard Mestrallet, et le vice-président, Jean-François Cirelli, ont décidé hier de renoncer à leurs stock-options. Les deux dirigeants ont visiblement décidé de calmer le jeu, compte tenu du climat politique et de l'émotion en interne.

Selon Le Monde, l’association Contribuables associés, à Paris, a porté plainte contre François Pérol, ancien conseiller à l’Elysée pour #prise illégale d’intérêt#. Le 18 mars, l’association Anticor avait déjà engagé une première action juridique, également pour #prise illégale d’intérêt#, rappelle le site internet du quotidien du soir.

La liste des catastrophes s’allonge, chez AIG. Ainsi le suisse AIG Private Equity Ltd, qui est détenu à 41 % par AIG et qui verse des commissions de gestion à AIG sur les investissements dans des fonds de capital-investissement, se traite à 87 % en dessous de la valeur liquidative, rapporte The Wall Street Journal. Le problème est que cette société, créée en 1999 par AIG Private Bank Suisse, accuse une dépréciation importante de son portefeuille placé dans des fonds de private equity gérés par Terra Firma Capital Partners, Blackstone, Carlyle ou CVC Capital Partners. A présent, AIG Private Equity Ltd vend des actifs pour réduire son endettement.

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Pascal Boris, directeur général de BNP Paribas (Suisse), confirme l"objectif de la banque de faire progresser les actifs sous gestion de 10% par an, avec l"ambition d"atteindre 100 milliards de francs d"ici à 2012. L"an dernier, les actifs ont fondu de 15,4% à 36,7 millards de francs à cause de la déconfiture boursière et du repli des devises par rapport au franc mais l"établissement a récolté 2,9 milliards de francs d"argent frais, alors qu"il n"avait glané que 1,7 milliard un an plus tôt. Pascal Boris indique par ailleurs que « Paris ne nous impose aucune pression sur le secret bancaire ». « Nous respectons la surveillance consolidée envers notre maison-mère française, mais aucune information individuelle sur les comptes en Suisse n"a jamais été transmise et ne le sera pas davantage à l"avenir », souligne au quotidien Pascal Boris. Sur le handicap que pourrait constituer l"assouplissement du secret bancaire en Suisse, Pascal Boris répond que « le secret bancaire n"est qu"un élément parmi d"autres, comme la sécurité, l"Etat de droit, l"expertise qu"offre la Suisse. Si le secret devait effectivement être assoupli, l"expertise de la place financière suisse ne serait pas éliminée pour autant. De plus, un éventuel assouplissement serait également accepté par les autres pays pratiquant une forme ou une autre de secret, donc la compétitivité suisse ne serait pas remise en cause. Enfin, le renforcement des règles de coopération internationale ne concerne que les pays de l"OCDE. Or, la clientèle hors-OCDE représente une part importante des fonds déposés en Suisse ». Pascal Boris estime enfin que l"impact de la reprise de Fortis sur l"activité de BNP Paribas Suisse « serait considérable, car Fortis gérait en Suisse plus de 15 milliards de francs d"actifs fin 2007, ce qui doit probablement représenter entre 12 et 13 milliards actuellement. Fortis emploie également plus de 300 personnes dans la gestion de fortune et dans d"autres activités en Suisse ». L"an dernier, l"établissement basé à Genève a inscrit un bénéfice net avant impôts de 626 millions de francs, en baisse de 29,2% par rapport à l"exercice précédent et les recettes ont diminué de 12,6% à 1,21 milliard de francs.

La réforme envisagée par Tim Geithner serait la plus ambitieuse depuis les années 1930

RAB Capital is planning to tie the pay of its hedge fund managers more closely to performance, the Financial Times reports. The alternative management firm has seen pre-tax losses of GBP13.9m in 2008, compared with net profits of GBP51.1m in 2007.

Bank of America Corp (BofA) has decided to integrate its affiliate Premier Banking, which targets mass affluent clients (USD0.1m-USD3m), into Merrill Lynch Global Wealth Management, which will result in hundreds of layoffs, the Wall Street Journal reports. The operation will not affect US Trust, the BofA affiliate serving ultra high net worth clients.

The value of exits in private equity in the first three months of the year has fallen to less than GBP250m for the first time since 1992, the Financial Times reports, citing a study by the Centre for Management Buy-Out Research (CMBOR) at Nottingham University. Since the beginning of the year, there have been only 51 exits.

After two years, Jim Dilworth is leaving his job as head of EMEA at Morgan Stanley Investment Management (MSIM), IPE reports. He will be replaced by Andy Mack, previously global head of risk.

Funds People reports that Groupama Asset Management is continuing to register funds in Spain, and that in the past few days, it has received licenses from the CNVM for two conservative profile funds, entitled Groupama Monétaire Etat and Groupama Etat Euro CT. The benchmarks for the funds are the Eonia and EuroMTS.

The Financial Times reports that the fixed income investment management (FIIM) unit at Citigroup is hoping to raise USD250m for a new fund which would invest in undervalued bank debt.

It’s not crisis time for everybody. While nearly 30% of all hedge funds disappeared in 2008, and assets have melted away like snow in the sun, some major hedge fund managers can celebrate. According to the annual rankings by Alpha Magazine, the 25 best-paid hedge fund managers last year made USD11.6bn, their third best year out of the five years rankings have been published. This total represents an average of USD464m per manager. Out of the top 5 big winners in the rankings, first place goes to James Simmons (Renaissance Technologies Corp.), who got paid USD2.5bn last year, followed by John Paulson (Paulson & Co., USD2bn), John Arnold (Centaurus Energy, USD1.5bn), George Soros (Soros Fund Management, USD1.1bn), and Raymond Dalio (Bridgewater Associates, USD780m).

Five pension funds - the State Teachers Retirement System of Ohio, the Ohio Public Employees Retirement System, the Teacher Retirement System of Texas, the Dutch Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn and the Swedish Fjarde AP-Fonden - are seeking class-action status for a planned lawsuit against Bank of America Corp (BofA), the Wall Street Journal reports. The funds argue that BofA made false declarations in the time preceding its acquisition of Merrill Lynch, and that it did not provide concrete information to shareholders. The pension funds claim to have lost USD274m on their investments in BofA shares between 21 July 2008 and 20 January 2009. On Monday, CalPERS and CalSTRS also filed suits.

Distributors are attempting to obstruct the phenomenon of fund mergers in Europe, as they wish to maintain a large and diversified range of products, Ignites Europe observes on 24 March. Alain Papiasse, head of the asset management and services unit at BNP Paribas, remarks: ?we dream of having a large umbrella fund with only a few sub-funds, and everyone would buy the same things. But it’s distributors and marketing people who decide what the client wants, and we have to adapt to that.?

On Wednesday, ETF Securities (more than USD10m in assets) has announced the launch in France of the full range of ETFs on its equities platforms, under the single order book (SOB) system. The thirteen products include 11 thematic ETFs and two ETS based on the Russell 1000 and Russell 2000 indexes. The products have already been listed on Euronext Amsterdam since September 2008. They comply with UCITS III and come as additions to a range of 131 ETC (exchange traded commodities) funds already available. Assets currently total about USD45m.The funds include the global ETFs ETFS WNA Global Nuclear Energy, Janney Global Water, S-Net ITG Global Agri Business, Daxglobal Alternative Energy, Russell Global Coal, Russell Global Gold (Miners), Russel Global Steel Large Cap and Russell Global Shipping Large Cap, and three European sectoral funds, the ETFS Dow Jones Stoxx 600 Basic Resources, Oil & Gas and Utilities.At a presentation of its product range, Euronext confirmed that its affiliate SecFinex is planning to launch a securities lending operation with a settlement platform for ETFs, which could be completed by third quarter.

The management firm for the German savings banks, DekaBank, announced on Wednesday that it is changing its strategic orientation, a few days after questions were raised about its business model by shareholders. It will reduce costs by EUR100m to EUR730m by 2011, and will cut back its credit derivatives portfolio to EUR8bn from EUR11bn currently. By IFRS accounting standards, Deka shows losses for 2008 of EUR49m, while its ?economic results? are positive to the tune of EUR71.5m (about EUR100m less than previously announced), compared with EUR514.1m.Franz S. Waas, chairman of the board, has also presented a reorganisation initiative which will focus on three points. Securities management (AMK) and real estate will concentrate on products and services aimed at institutional and retail investors. The capital & marketing division will focus on asset management for savings banks. All market activities which are not related to asset management, particularly public finance, will be stopped. Meanwhile Deka will focus on the ETF market. The last two points concern a ?quality offensive? to reduce costs and increase effectiveness, and the launch of several ?distribution offensives.?

Retail investors in the United States deposited USD246bn in bank accounts in the first nine weeks of the year to 9 March, the Financial Times reports, citing figures from the Federal Reserve. This is more money than was saved in all of 2008, bringing total deposits to a record USD4.343trn.

Selon Les Echos citant le site internet Mediapart, le versement de 1,1 million de stock-options aux dirigeants du groupe suscite une polémique chez GDF Suez. Le conseil d’administration du groupe gazier a accordé, en novembre 2008, 830.000 stock-options au PDG, Gérard Mestrallet, et 300.000 à son vice-président, Jean-François Cirelli.

Cinq fonds de pension, le State Teachers Retirement System of Ohio, le Ohio Public Employees Retirement System, le Teacher Retirement System of Texas, le néerlandais Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn et le suédois Fjarde AP-Fonden, veulent obtenir le statut d’action de groupe dans le procès qu’ils intentent à Bank of America Corp (BofA), rapporte the Wall Street Journal. Ces fonds estiment que BofA a fait de fausses déclarations dans la période qui a précédé l’acquisition de Merrill Lynch et qu’elle n’a pas fourni d’informations concrètes aux actionnaires. Ils estiment avoir perdu 274 millions de dollars sur leurs investissements en actions BofA entre le 21 juillet 2008 et le 20 janvier 2009. Lundi, CalPERS et CalSTRS avaient également porté plainte.

Selon le site Boursorama, citant l’AP, un juge new-yorkais a temporairement gelé les avoirs de Peter Madoff, frère de Bernard Madoff, suite à des pertes réalisées sur un fonds qu’il gérait.

Au bout de deux ans, Jim Dilworth quitte son poste de head of EMEA chez Morgan Stanley Investment Management (MSIM), rapporte IPE. Il est remplacé par Andy Mack, jusqu’ici global head of risk.

Les rumeurs de cession par Barclays ne freinent pas nécessairement l’usine à idées de iShares, le seul promoteur véritablement transnational d’ETF en Europe, avec Lyxor (groupe Société Générale). A priori, les dirigeants de iShares ont programmé de lancer une vingtaine de fonds cette année dont dix produits obligataires, si l’on en croit Axel Lomholt. «Nous sommes en effet arrivés à la fin de la première génération d’ETF et nous commençons à regarder la première vague des ETF de la deuxième génération. L"environnement est devenu plus difficile parce qu’il y a davantage de concurrence. Nous pensons qu"il faut s’efforcer de se diversifier au sein d"une même gamme des produits, mais sans oublier que la gamme doit rester cohérente», insiste le head of product de iShares Europe.Le laboratoire de recherches de iShares mène ses travaux dans quatre directions. Il doit tout d’abord continuer à sortir des éléments de base, des ETF actions et obligataires simples, qui puissent servir de briques pour construire des portefeuilles. Ensuite, les spécialistes vont s’attacher à fournir une couverture plus pointue, plus en profondeur dans les différents domaines. «On pourrait ainsi envisager des produits actions spécialisés sur des pays comme la Russie, l’Inde ou certaines régions du Proche-Orient». Par ailleurs, Axel Lomholt envisage que iShares abordera de nouveaux thèmes, comme l’infrastructure, «mais pas rapidement». Le quatrième axe de développement est enfin celui des produits purement innovants, comme les ETF inversés ou avec effet de levier, ou encore des produits sur les obligations convertibles, des fonds dont la construction est complexe. En tout état de cause, iShares continue de marquer une préférence très forte pour les ETF physiques, par opposition aux synthétiques. «Actuellement, 99 % des encours de la gamme mondiale sont logés dans les produits physiques, la proportion ressortant à 97 % en Europe», précise le responsable produits. Les ETF obligataires en ligne de mire Interrogé sur la taille critique minimale pour les nouveaux produits, Axel Lomholt estime «qu’il faut au minimum entre 25 millions et 50 millions d’euros. Il faut évidemment éviter de lancer des fonds sans qu’il y ait une demande, parce que le développement a un coût. Le gestionnaire a la même responsabilité au jour le jour vis-à-vis de l’investisseur et le travail nécessaire est le même que le fonds soit grand ou petit. C’est la raison pour laquelle les développeurs doivent rester en contact constant avec les commerciaux et les responsables du marketing». Actuellement, la demande paraît s'être déformée au profit des ETF obligataires, notamment les fonds d’obligations gouvernementales et les fonds d’obligations «corporate». Mais l’on commence à voir des ETF sectoriels et plus d"ETF suivant les indices à court terme», insiste Axel Lomholt, tout en soulignant que l’obligataire est un domaine particulièrement exigeant parce que des grands investisseurs institutionnels sont en général des spécialistes chevronnés, habitués à traquer le moindre écart de performance d’un marché à l’autre et la qualité du produit final. Cependant, les indices obligataires sont souvent, par nature, complexes et sont ainsi difficiles à répliquer.» A titre d’exemple, le head of product souligne qu"il «aura fallu à iShares seize mois pour constituer le fonds Barclays Euro Aggregate Bond, premier ETF à suivre cet indice. Cela s"explique par le fait que ces indices «ex-Lehman» couvrent un univers de quelque 3.000 obligations à travers de plusieurs classes d"actifs. Afin d"atteindre un écart de suivi optimal, il faut construire un portefeuille d"obligations optimisé, très corrélé à l"indice de référence. Par exemple, le fonds Euro Aggregate Bond ne compte pour l’instant que 220 lignes et montera à 400 quand il aura collecté suffisamment. Quant au Europe Aggregate, il affiche 40-50 lignes, avec des obligations corporate, des ABS, des certificats de dépôts? et des obligations gouvernementales pour éviter les problèmes de liquidité».

Auditionné mercredi à l’Assemblée nationale, François Pérol, ex-conseiller de N. Sarkozy et nouveau patron de l’ensemble formé par la future fusion entre l’Ecureuil et les banques Populaires, affirme avoir fait les choses en conscience, rapporte le Figaro. Il continue à se défendre de «prise illégale d"intérêt» au motif qu’il n"était pas dépositaire d"une quelconque autorité à l"égard des deux banques qui l"ont ensuite recruté, indique notamment le quotidien.

«Nous restons persuadés que, à terme, les pays émergents seront un moteur de croissance essentiel», a notamment déclaré Frédéric Oudéa, patron de la SocGen, a propos des activités de la Banque Roumaine de Développement (BRD), filiale roumaine de la banque tricolore depuis 1998, rapporte La Tribune. «Passée de 212 agences fin 2004 à 930 agences fin 2008, BRD est devenue la deuxième banque du pays avec 16 % de l’encours de crédit», précise le quotidien qui rappelle toutefois que, sous le rabot de la crise, la capitalisation de la BRD s’est effondrée autour de 750 millions, alors que ses capitaux propres dépassent 1,1 milliard d’euros.

Selon l’Agefi, la banque devrait annoncer vendredi qu’elle envisage de supprimer 166 postes d’ici à fin 2010 dans ses activités de conservation de titres suite à la baisse d’activités de son pôle baptisée EuroTitres. #Le nouveau plan de départs s’ajoute aux 1.250 suppressions de postes déjà officialisées par le groupe (?)#, rappelle notamment le quotidien numérique.

T. Rowe Price étoffe son offre européenne avec une stratégie dédiée aux PME de la zone. Notamment accessible par le biais de la gamme de sicav luxembourgeoises de T. Rowe Price, European smaller Companies Equity Fund se propose d’investir dans un portefeuille diversifié de PME à tous les stades de leur cycle d’affaires qui réalisent l’essentiel de leur activité en Europe et dont la capitalisation de marché, au moment de l’achat, s'établit dans ou en dessous de la fourchette couverte par le S&P Extended Market (EMI) Pan Europe Index. La stratégie sera gérée par Justin Thomson, qui a été le gérant responsable du T. Rowe Price Non-Us Small Cap Equity Strategy depuis 1998.

Axéria Vie annonce le lancement, en partenariat avec le cabinet de courtage Epatrimoine, d’Epargne Evolution, un contrat d"assurance-vie multi-supports dédié aux étudiants. Disponible sur la plate-forme de produits d"épargne Epatrimoine.fr, le contrat donne accès au fonds en euros d"Axéria Vie et à une sélection d"unités de comptes choisis en fonction du profil de risque de l"épargnant. Epargne Evolution permet de souscrire à partir d’un versement minimal de 200 euros et ne facture pas de droit d"entrée. Les frais de gestion par an s'élèvent à 0,75% sur les unités de compte et à 0,70 % sur le fonds en euros.

Etant un peu à l'étroit avec le concept «value» et dividende de son fonds Amérique Rendement, qui le limite en fait aux «grandes» capitalisations (le plancher se situe pour des raisons de liquidité aux alentours du milliard de dollars), l'équipe actions internationales d’Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) a entamé dès le début de 2008, avec l'équipe de multigestion, la recherche d’un partenaire pour un produit soumis à moins de contraintes.Le cahier des charges était clair : il fallait que ce futur sub-advisor soit un gestionnaire indépendant et qu’il puisse justifier d’une recherche très fondamentale avec une compétence forte en recherche interne, explique Christophe Foliot, co-head de l'équipe. Finalement, le choix s’est porté sur Epoch Investment Partners, un gestionnaire coté dont la capitalisation se situe à 120 millions de dollars et qui affiche un encours de l’ordre de 5,3 milliards de dollars, avec une forte spécialisation actions et une clientèle résolument institutionnelle. La coopération entre EDRAM et Epoch s’est concrétisée le 5 décembre par le lancement du Saint-Honoré US Opportunities, dont les actifs sous gestion sont d’ores et déjà voisins de 50 millions de dollar. Avec l’expertise d’Epoch (22 gérants de portefeuille et analystes), le fonds peut se mouvoir sur la quasi-totalité du spectre des capitalisations (le plancher est fixé à 250 millions de dollars). Il a aussi la possibilité de monter jusqu'à 60 % en cash, mais a démarré avec un ratio de liquidités de 30 % et cette proportion, avec la visibilité accrue sur le marché, a diminué à présent à 25 %. Ce fonds de droit français, géré par Bill Priest avec Janet Kappenberg Navon comme co-gérante, vise à surperformer l’indice Russell 3000 par une exposition aux marchés actions nord-américains par sélection de valeur, tout en pouvant intervenir de manière importante sur les produits de taux en cas d"anticipation négative des marchés actions. En moyenne, explique Janet Kappenberg Navon, l’objectif est de garder les 50-60 valeurs trois ans en portefeuille, ce qui donne un taux de rotation de l’ordre de 30 % (hors cash, évidemment). Le Saint-Honoré US Opportunities est d’ores et déjà proposé sous forme de parts institutionnelles et retail, en attendant éventuellement une version complètement couverte du risque de change. La poche de cash rétrécit Pour simplifier, le fonds destiné à EDRAM est une version du US All Cap Value (1,37 milliard de dollars) d’Epoch auquel est ajoutée la dimension «poche de liquidités». Il est destiné à figurer dans le premier quartile du peer group pour la performance et dans le quatrième en matière de volatilité. La commission de gestion se situe pour les classes de parts retail en dollars et en euros à 2 %. De plus, EDRAM facture une commission de 15 % de la surperformance par rapport au Russell 3000 NR. D’une manière générale, Epoch se focalise sur la variable de l’excédent brut de trésorerie (free cash flow), qui doit être récurrent et en augmentation, tout en surveillant l'évolution macro-économique. D’ailleurs l'économie réelle justifierait actuellement un ratio de liquidités plus élevé dans le portefeuille, mais le gestionnaire tient compte aussi de la vigueur du plan de relance américain. Le marché pour le restant de l’année devrait être une affaire de «stock pickers». Pour Janet Kappenbarg Navon, les valorisations des actions s’avèrent fort intéressantes actuellement, puisque l’on est revenu au niveau des années 90, si bien que «c’est le bon moment pour investir sur deux à cinq ans». Epoch, qui était encore récemment assez défensif commence à être un peu plus cyclique. Le gestionnaire américain regarde notamment des technologiques comme Microsoft ou Oracle, avec des cash flows élevés, des sociétés qui sont matures et plutôt engagées dans le domaine des services. L'énergie, aussi, a été survendue et affiche des valorisations attrayantes, notamment dans les services et l’exploration ; on y trouve des valeurs comme Cameron, National Oilwell Varco ou Diamond Offshore. Mais il ne faudrait pas oublier non plus la santé (DaVita, LabCorp et Aetna). Dans un environnement d’augmentation du taux d'épargne Epoch cible entre autres Franklin Resources et Ameriprise. Par ailleurs Visa, qui reste une valeur solide, est l’une des trois premières lignes les plus lourdes du portefeuille.