Les actionnaires de Porsche Automobil Holding SE, les familles Porsche et Piëch, on trouvé un accord mercredi sur l’avenir de Volkswagen et de Porsche. Ce dernier deviendra la dixième marque d’un nouveau holding, rapporte la Börsen-Zeitung. En revanche, rien n’a été dit expressis verbis ni sur le lieu où sera le siège de nouveau groupe, ni sur l’avenir qui sera réservé à Wendelin Wiedeking et à Holger Härter, le président du directoire et le directeur financier de Porsche.

Le nombre de fonds Riester gérés par les sociétés de gestion s'élevaient au 31 mars 2009 à 2,4 millions, soit une progression de plus de 400.000 sur l’ensemble de l’année, selon les statistiques de l’association allemande de la gestion d’actifs (BVI). En l’espace de quatre ans, la part de marché des plans Riester est passée de 7,5% en 2004 à près de 20% fin 2008.

Vendredi, le patron de la Commerzbank, Martin Blessing, devrait annoncer une sévère cure d’amaigrissement pour la filiale Eurohypo, qui laissera sur le carreau jusqu'à 400 de ses moins de 1.500 emplois, l’essentiel des coupes intervenant dans les six agences allemandes et uniquement dans l’immobilier, le financement des pouvoirs publics devant être épargné, croit savoir la Frankfurter Allgemeine Zeitung. De fait, la cession d’Eurohypo d’ici à 2013 serait la seule condition majeure mise par la Commission européenne à la recapitalisation par l’Etat fédéral et à une prise de participation par ce dernier (au total 18,2 milliards d’euros). Vendre Eurohypo sera difficile, après la perte de 1,4 milliard d’euros affichée pour 2008. Selon la Börsen-Zeitung, Bruxelles imposerait aussi à la Commerzbank de vendre AllianzDresdner Bauspar AG et Kleinwort Benson.

La Bayern LB, la HSH Nordbank et la WestLB, qui ont pourtant obtenu des garanties de leurs actionnaires, ont vu leur note abaissée par S&P à BBB+, celle de la LBBW et de la Nord LB étant ramenée à A-, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Des six grandes Landesbanken, seule la Helaba conserve sa note, un A.

Pour le premier trimestre, le bénéfice net de Munich Re a chuté à 420 millions d’euros contre 777 millions en raison d’amortissements de survaleurs, de moins-values sur les investissements d’une baisse des recettes d’exploitation et des pertes sur le transfert de placements sur des actifs plus sûrs, rapporte Die Welt. A présent, la moitié du portefeuille est investie en obligations d’Etat et l’allocation aux actions a été ramenée à 1,4 %.

HSBC lance en Allemagne la commercialisation du compartiment Global Bond Market Neutral de sa Sicav luxembourgeoise HSBC Global Investments Funds (lire notre dépêche du 23 avril). Il s’agit d’un fonds offert au public géré par Sinopia et investissant avec une exposition neutre en emprunts d’Etat de pays membre de l’OCDE. L’objectif est une surperformance à moyen et long termes par rapport à l’Eonia avec une volatilité annuelle moyenne comprise entre 3 et 4,5 %. Pour générer une performance absolue, l'équipe de gestion mise sur deux stratégies indépendantes l’une de l’autre. La première est une approche acheteur/vendeur en maintenant une duration pratiquement nuelle, explique Jean-Charles Bertrand, global head of fixed income und absolute return strategies chez Sinopia, précisant que cette stratégie est couverte du risque de change. La seconde stratégie est une position devises gérée activement en long/short sur les monnaies des onze plus grands pays de l’OCDE.Les différentes classes d’actifs font l’objet d’investissements en instruments dérivés (swaps, futures, forwards), ce qui peut générer une volatilité élevée.L’horizon de placement recommandé est de trois à cinq ans.Le droit d’entrée et la commission de gestion sont fixé à respectivement 5,54 % et 1,25 % ; le gestionnaire facturera une commission de 20 % sur la surperformance par rapport à l’Eonia.

Directeur général adjoint de CCR Gestion, Eric Bourguignon a annoncé qu"il quittera, fin mai, la société pour occuper la fonction de directeur général délégué dans un établissement dont le nom n"a pas encore été dévoilé.

Réuni hier, le Conseil d"administration de la Société Générale a choisi Frédéric Oudéa comme successeur de Daniel Bouton à la tête de la banque. Sa nomination sera effective le 24 mai. Agé de 45 ans, l"actuel directeur général cumulera les fonctions de président et de directeur général. Polytechnicien et énarque, le nouveau P-DG de la Société générale a rejoint la banque en 1995 après avoir occupé plusieurs postes de haut fonctionnaire, notamment au sein du cabinet de Nicolas Sarkozy au ministère du Budget. Donné favori la veille, Anthony Wyand, ancien patron d’Aviva, administrateur et président du Comité des comptes, a été nommé vice-président du conseil d"administration de la Société Générale. Le conseil d"administration de la Société Générale a en outre rendu hommage à l"action de Daniel Bouton à la tête de la société depuis novembre 1997 et l"a nommé président d"honneur.

LCL lance LCL Sécurité 100 (Mai 2009), éligible au compte de dépôt et au Plan d"Epargne en Actions (PEA). Le FCP offre une garantie de 100% du capital net investi à l"échéance de 6 ans et sécurise une partie des gains potentiels en cours de vie du fonds grâce à l"effet cliquet. Dès que le fonds réalise une performance de 15 %, il atteint son 1er palier, et un gain de 5 % est alors sécurisé et acté. La souscription à LCL Sécurité 100 (Mai 2009) est ouverte jusqu"au 3 août 2009. Les frais de gestion s'élèvent à 3 %, pour 2,50 % de commissions de souscriptions.

Selon Les Echos, les salariés français d"UBS ont été informés hier de la fermeture envisagée de quatre agences sur les dix que le leader mondial de la gestion de fortune possède dans l’Hexagone. Les villes concernées sont Aix-en-Provence, Cannes, Lille et Toulouse, autant de métropoles régionales touchées par les réductions de capacité pilotées depuis Zürich, à la différence de Bordeaux, Lyon, Marseille, Nantes, Paris et Strasbourg.

Sarah Deaves quittant le poste de CEO de Coutts pour rejoindre la maison-mère RBS en tant que managing director de l’activité clientèle aisée (affluent) de la branche retail (lire notre dépêche du 21 avril), le nouveau patron de la banque privée vient d'être nommé : il s’agit de Michael Morley, qui était head of wealth management chez Singer & Friedlander.

Le pôle gestion d"actifs d"Axa a accusé au premier trimestre des rachats nets de 17 milliards d"euros, dont 15 milliards pour AllianceBernstein et 2 milliards pour Axa Investment Managers. Au total, les encours sous gestion baissent de 29 milliards d"euros au premier trimestre à 787 milliards d"euros, qui se répartissent entre 310 milliards d"euros pour AllianceBernstein et 477 milliards pour Axa IM. Le chiffre d"affaires de la gestion d"actifs recule de 34 %, à 762 millions d"euros, en ligne avec les tendances observées au T4 2008 (-32 %), «en raison de moindres commissions (-37 %), principalement dues à un volume moyen d"actifs sous gestion inférieur (-27 %) et à une évolution défavorable du mix produits (-10 %), ainsi qu"à une moindre contribution des commissions de distribution», précise le communiqué.

Selon Jean-Pierre Mustier, PDG de Société Générale Asset Management (SGAM), la consultation des salariés sur le projet de rapprochement SGAM avec la filiale gestion d’actifs du Crédit Agricole (CAAM) devrait se terminer au début de l'été. Ensuite viendra le stade d’approbation de l’opération par les régulateurs, ce qui devrait durer en principe jusqu'à octobre ou novembre. Le «closing» de la fusion devrait donc intervenir au début ou dans le courant du quatrième trimestre. Selon les proches du dossier, la SGAM n’apportera pas ses quelque 12.000 mandats à la future entité, dont le nom de travail est Newco. Cette usine de production avec quatre unités de distribution capables d’adapter les produits à la demande de chaque réseau (SG, Crédit Agricole, Crédit du Nord et LCL) aura une raison sociale qui fait actuellement l’objet d’une étude conjointe et qui, en tout état de cause ne rappellera ni SGAM, ni CAAM. A noter par ailleurs en complément à notre article du 7 mai que le périmètre apporté par la société Générale à la Newco a affiché un bénéfice brut d’exploitation de 15 millions d’euros alors que l’ensemble de la gestion d’actifs affiche une perte brute d’exploitation de 41 millions d’euros. Par ailleurs, le PDG de la Société Générale a précisé que le rachat de parts de monétaires dynamiques pour assurer la liquidité aux clients sur des produits qui n'étaient pas américains a encore eu un un «effet résultat» négatif de 193 millions d’euros.

La performance du Fonds de réserve pour les retraites s’est inscrite à -6,5% au premier trimestre. Ce résultat «reflète le point bas atteint depuis le début de l’année en cours par les marchés d’actions durant la première quinzaine du mois de mars avant leur rebond qui s’est confirmé depuis la fin du trimestre», précise le FRR dans un communiqué. A fin mars 2009 et sur la base de données estimées et non auditées, la performance annualisée du FRR, nette de tous frais de fonctionnement financiers et administratifs, depuis son démarrage opérationnel en juin 2004 est de -1,2%, souligne le FRR qui tient cet indicateur pour le plus pertinent compte tenu de sa mission de long terme. La structure globale des actifs du FRR par rapport à la fin 2008 a évolué en conséquence : le poids des actions est passé de 49% à 47,7%, celui des obligations de 36% à 36,5%, celui des autres actifs, matières premières en particulier, de 1 à 3,5%. La part des actifs monétaires est passée, enfin, de 14 à 12,3%. Le FRR indique que le conseil de surveillance «poursuit les travaux de réexamen de la stratégie d"investissement du Fonds entamés à la fin de l"année dernière avec pour objectif de les conclure à la fin du premier semestre.»

Au premier trimestre 2009, le métier «gestion d"actifs» de Société Générale, logé au sein de Société Générale Asset Management, a accusé des rachats nets de 2,2 milliards d"euros, contre -7,3 milliards au T1 2008. La décollecte concerne plus particulièrement la gestion alternative de SGAM AI, précise un communiqué, l"entité ayant vu sortir 3,1 milliards d"euros. TCW, la société américaine, a affiché des remboursements nets de 2,1 milliards d"euros et SGAM UK (vendu à GLG Partners) a vu s"envoler 0,6 milliard d"euros. SGAM (qui est en train d"être rapproché de Crédit Agricole Asset Management) enregistre en revanche des souscriptions nettes de 3,5 milliards d"euros.Société Générale précise que : #les fonds monétaires réguliers ont collecté +3,2 milliards d"euros, tandis que les fonds actions et diversifiés d"une part et la gestion alternative d"autre part enregistrent un mouvement de décollecte, respectivement de -2,0 milliards d?euros et de -3,6 milliards d"euros#.Compte tenu d"un effet marché négatif de 6,6 milliards d"euros, partiellement compensé par un effet change positif de 3,8 milliards d"euros, les encours gérés par SGAM s"élèvent à 264,2 milliards d"euros à fin mars 2009. Ils se composent notamment de 164,6 milliards d"euros portés par SGAM, dont 112,4 milliards d"euros (68,3%) en produits de taux et 47,4 milliards d"euros (28,8%) en actions et diversifiés. Ce montant représente le périmètre qui serait apporté dans le cadre du rapprochement avec CAAM. A cela s"ajoutent les 73,1 milliards d"euros portés par TCW ; les 20,1 milliards d"euros portés par SGAM AI et les 4,7 milliards d"euros portés par SGAM UK.Le Produit Net Bancaire de la Gestion d"actifs s"établit à 137 millions d"euros au T1-09, alors qu"il était négatif de -13 millions au T1-08 et de -15 millions d"euros au T4-08. Au premier trimestre 2009, l"impact de la crise représente -29,6 millions d"euros, dont -7,5 millions d"euros au titre de la réduction du levier des fonds alternatifs, -19,3 millions d"euros au titre du soutien à la liquidité des fonds monétaires dynamiques (encours résiduel de 0,8 milliard d"euros) et -2,8 millions d"euros de dépréciations complémentaires sur titres de participation. Un complément de dépréciations de -20,6 millions d"euros a par ailleurs été enregistré sur le #seed money#.Les frais de gestion affichent un recul de -16,4% (-11,4% en données courantes) par rapport au T1-08 #montrant les premiers effets des réorganisations en cours#, selon Société Générale.Conséquence, SGAM extériorise un Résultat Brut d"Exploitation de -41 millions d"euros, contre -214 millions d"euros au T1-08 et un Résultat Net Part du Groupe de -26 millions d"euros contre -135 millions d"euros un an plus tôt.

Nick Spencer vient d'être nommé par GAM responsable de la clientèle institutionnelle britannique, indique Hedge Week. Il est placé sous l’autorité de Craig Willis, le responsable du groupe pour la clientèle institutionnelle et la distribution de produits. Nick Spencer, qui compte 18 années d’expérience dans le secteur, était auparavant l’un des directeurs exécutifs de Lehman Brothers Asset Management, où il dirigeait l'équipe de relations avec les consultants pour l’Europe et participait à l'équipe de solutions en gestion alternative.

Au premier trimestre 2009, Och-Ziff Capital Management Group a enregistré une perte nette de 81,9 millions de dollars, soit 1,07 dollar par action, contre une perte de 268,1 millions de dollars, ou 3,62 dollars par action au premier trimestre 2008. La société se propose de distribuer un dividende de 0,07 dollar au titre du premier trimestre.Au premier avril 2009, les actifs sous gestion s'élevaient à 20,3 milliards de dollars, sous l’impact de rachats pour un montant de 2,3 milliards de dollars. Au premier mai, les actifs sous gestion atteignaient 20,6 milliards de dollars, sous l’impact de rachats pour un montant de 84,8 millions de dollars, et d’une appréciation liée aux performances de 391,7 millions.

Fortress Investment Group, la société cotée de hedge funds et de private equity, a publié une perte nette de 67 millions de dollars au T1, soit 71 cents par action, contre une perte de 68,9 millions sur la période correspondante de 2008, rapporte le Financial Times. Ses encours sous gestion ont chuté de 10 % à 26,5 milliards de dollars, principalement en raison de rachats.

A la suite d’un LBO, le capital de la société new-yorkaise Neuberger Berman Group LLC est passé sous le contrôle majoritaire de ses dirigeants, de ses gestionnaires de portefeuille et d’un groupe de salariés. Une part minoritaire reste détenue par le précédent propriétaire, Lehman Brothers Holdings Inc. Comptant 70 ans d’existence, Neuberger Berman gère un encours d’environ 158 milliards de dollars d’actifs et emploie 1600 salariés, dont 250 gérants d’actifs. Environ la moitié de ses actifs sont investis en actifs monétaires et obligataires, spécialité de base de la maison, 40% en actions et 10% en produits de gestion alternative.

Pour le premier trimestre 2009, the Blackstone Group déclare mercredi une perte «économique» de 93 millions de dollars contre 827 millions pour octobre-décembre et 94 millions pour la période correspondante de l’an dernier. En données comptables US GAAP, le capital-investisseur a enregistré ujne perte de 232 millions de dollars, dont 192 millions de dollars liés à des transactions, contre 251 millions en janvier-mars 2008, montant qui comprenait des charges de transactions de 226 millions de dollars. Le dividende trimestriel sera de 30 cents par action ordinaire. Les recettes de gestion et de conseil se sont situées à 344,6 millions de dollars contre 389,2 millions pour le quatrième trimestre 2008 et 320,8 millions pour la période correspondante de l’an dernier sur des actifs de 92,2 milliards de dollars au 31 mars contre 91 milliards fin décembre et 92,9 milliards douze mois auparavant.

Selon des sources proches du dossier, AIG pourrait afficher des pertes de 5 milliards de dollars au titre du premier trimestre, suite à de nouvelles dépréciations d’actifs notamment, indique le Wall Street Journal. Les résultats seront publiés ce jeudi.

Grail Advisors a fait coter sur la plate-forme NYSE Arca le Grail American Beacon Large Cap Value ETF, un ETF géré activement comprenant au moins 80 % de grandes capitalisations américaines et dont l’objectif est, selon le site Seeking Alpha, de surperformer le Russell 1000 Value Index de 200-400 points de base en combinant les analyses quantitative et subjective. La commission de gestion sera de 0,79 % au maximum, soit 41 % de moins que la moyenne des fonds value de grandes capitalisations, indique Global Pensions.Pour ce produit, le promoteur sera Grail Advisors, avec Fort Worth comme sub-advisor. Les actifs du fonds seront répartis entre trois gestionnaires, Brandywine Global Investment Management, Hotchkis and Wiley Capital Management et Metropolitan West Capital Management.D’après Seeking Alpha, ce nouveau fonds se différenciée de l’ETF géré activement par Invesco PowerShares parce qu’il permet aux gérants un nombre illimité de transactions, au lieu de seulement trois par semaine. De plus, les gérants sont autorisés à opérer des transactions à tout moment, au lieu de devoir se restreindre au dernier jour de la semaine. Enfin, le fonds Grail utilisera des techniques de gestion active plus traditionnelles que PowerShares, qui met en ?uvre des méthodes largement quantitatives. L’ETF de Grail pourrait enfin couvrir moins de 100 actions.

L’allemand Fresenius Medical Care, filiale dialyse de Fresenius SE, a annoncé mercredi que le Parquet de l’Eastern District de New York a mis fin à son enquête sur la société et ses filiales américaines (dont Spectra Renal Laboratories et Renal Care Group) sans prendre aucune sanction ni imposer à l’entreprise le moindre changement dans ses pratiques. L’enquête s'était ouverte avec des citations à comparaître en octobre 2004.

Pour la semaine au 29 avril, les mutual funds de long terme ont affiché leur septième semaine consécutive de souscriptions nettes, avec 5,66 milliards de dollars, selon Investment Company Institute. Au total, sur ces sept semaines, les rentrées nettes ont représenté 63 milliards de dollars, rapporte The Wall Street Journal. Cependant, les souscriptions nettes enregistrées par les fonds d’actions se sont considérablement ralenties malgré la hausse du marché des actions : elles sont tombées à 183 millions de dollars contre 3,39 milliards la semaine précédente.

The Wall Street Journal rapporte qu’un des dirigeants du Private Equity Management Group de Danny Pang (société dont les avoirs ont été gelés par la SEC) a acheté pour 20 millions de dollars un terrain non développé sur la côte Pacifique du Costa Rica au travers d’une société du Nevada dont il était l’unique dirigeant. Et il a fourni à cette occasion son adresse personnelle dans l’Illinois?

Le Comptroller de l’Etat de New York, Thomas P. di Napoli, a porté plainte mercredi devant la Cour suprême de l’Etat contre Aldus Equity Partners, ses «principals» et d’autres entités pour fraude, corruption, rupture de contrat, manquement au devoir fiduciaire et conspiration, rapporte Pensions & Investments. Ces accusations sont liées à un scandale «pay-to-play» par lequel le fonds de pension New York State Common Retirement Fund (122 milliards de dollars) a investi dans un fonds de private equity sur mesure géré par Aldus. Le Contrôleur, unique administrateur du fonds, veut obtenir l’annulation du contrat et le versement de plus de 5 millions de dollars (remboursement de commissions, plus dommages et intérêts).

The Frankfurter Allgemeine Zeitung comments in its weekly funds section that diversified products are coming out of the shadows, with out-of-the-ordinary performance for products such as the Carmignac Patrimoine from Edouard Carmignac, or to a lesser extent, Echiquier Patrimoine by Marc Craquelin. The concept of the diversified fund only has meaning if the manager has a lot of room to maneuver. That is why diversified funds from the major management firms are having such difficulty. But this type of investment is largely a bet on the manager of the fund. If he makes a bad bet, there is no safety net.

HSBC is launching the Global Bond Market Neutral sub-fund of its Luxembourg Sicav HSBC Global Investments Funds (see Newsmanagers of 23 April) in Germany. The open-ended fund is managed by Sinopia, and invests with a neutral exposure to government bonds from OECD member countries. The objective is to outperform the Eonia in the mid and long term, with total average annual volatility of 3% to 4.5%. To generate absolute performance, the management team relies on two strategies, which are independent of one another. The first is a long/short approach which maintains a near-zero duration on the bonds, explains Jean-Charles Bertrand, global head of fixed income and absolue return strategies at Sinopia, who adds that this strategy is hedged for currency risks. The second strategy is a currencies position managed actively with a long/short strategy, on currencies of the eleven largest OECD countries.The various asset classes are invested in via derivative instruments (swaps, futures, forwards), which may generate high levels of volatility.The recommended investment horizon is three to five years.Front-end fee and management commission are set at 5.54% and 1.25%, respectively; the management firm will charge a 20% commission on performance exceeding the Eonia.

The California State Teacher’s Retirement System (CalSTRS, USD111.6bn in assets) has called on the 300 largest companies in which it is invested to put in place responsible policies on management compensation, and to allow shareholders to hold advisory votes on these policies. The goal is to reward long-term thinking and improve pay-for-performance practices while deterring excessive risk taking.

For first quarter 2009, the Blackstone Group announced ?economic? losses on Wednesday of USD93m, compared with USD827m in October-December, and USD94m in the corresponding period of last year. By US GAAP accounting standards, the private equity investor posted a loss of USD232m, of which USD192m are related to transactions, compared with USD251m in January-March 2008, which included transaction-related charges of USD226m. The quarterly dividend will be 30 cents per ordinary share.Revenues from management and advising totalled USD344.6m, compared with USD389.2m for fourth quarter 2008, and USD320.8m in the corresponding period of last year, on assets of USD92.2bn as of 31 March, compared with USD91bn at the end of December, and USD92.9bn twelve months previously.