Les pays émergents vont certes offrir plus de croissance que les marchés développés cette année, mais ils doivent relever un défi majeur : leur dépendance encore trop importante à l’exportation. Certains pays, comme la Chine, rappelle L’Echo, ont donc adopté des mesures de relance de la consommation intérieure. C’est ce thème que privilégie le fonds Allianz-RCM China, géré par Christina Chung. Il mise sur les petites et moyennes capitalisations spécialisées sur les biens d’équipement et la distribution.

Bankinter a lancé la commercialisation du Bankinter Selección Bonos Corporativos, un fonds d’obligations d’entreprise de grande qualité qu’il conservera en principe jusqu'à échéance (4 ans). La souscription (au minimum 3.000 euros) sera ouverte jusqu’au 1er juillet, rapporte Funds People. Bankinter facture 5 % de droit d’entrée et les pénalités de sorties seront dégressives : 5 % pour la première année, 4 % pour la deuxième, 3 % pour la troisième et 2 % pour la quatrième.

L’histoire de Fairfield Greenwich, le gestionnaire le plus touché par l’escroquerie de Bernard L. Madoff (il avait investi plus de 7 milliards de dollars), touche à sa fin, selon Expansión. Le capital-risqueur Sciens Capital a récemment investi 2,5 milliards de dollars dans les fonds de hedge funds Fairfield Greenwich, et la rumeur veut que cet accord de collaboration se transforme progressivement avec le changement du nom des fonds et une participation aux bénéfices pour Fairfield.Selon les proches du dossier, aucun des trois associés de Fairfield (Walter Noel, Jeffrey Tucker et Andrés Piedrahita) n'était au courant de la fraude de Madoff, mais Fairfield a touché des centaines de millions de dollars de commissions et les trois hommes se sont mis à vivre comme des millionnaires.

Ibercaja lance Ibercaja Gestión Garantizado 3, un produit dont la rémunération est liée à l'évolution des actions Telefónica, BBVA et Repsol. Il peut atteindre un rendement maximum de 4 % sur trois ans (l'échéance du fonds est fixée au 1er février 2013) et il est destiné à des investisseurs au profil conservateur, rapporte Cinco Días. La souscription est ouverte jusqu’au 13 juillet, sans droit d’entrée. Ibercaja Gestión affiche un encours de 4,1 milliards d’euros répartis sur 73 fonds d’investissement et 12 Sicav, ce qui en fait le 10ème gestionnaire espagnol avec une part de marché de 2,53 %.

Le suisse Julius Baer Holding achète Alpha SIM, un gestionnaire de patrimoine indépendant de Milan spécialisé sur la clientèle fortunée dirigé par Cosimo Bisiach et Carlo Mozzi. Les modalités financières de la transaction n’ont pas été dévoilées.Alpha SIM (400 millions d’euros d’actifs sous gestion) fusionnera avec Julius Baer SIM, dont le siège est à Milan,filiale de Julius Baer spécialisée dans les services à la clientèle privée. Stefano Canossa restera chef de la nouvelle Julius Baer SIM. En Italie, Julius Baer dispose également d’une filiale de gestion d’actifs, Julius Baer SGR, tournée vers la clientèle institutionelle.

Eurizon Capital SGR, la société de gestion du groupe Intesa Sanpaolo, et Banca dei Territori, la structure du groupe qui comprend 6.300 filiales en Italie, ont créé une nouvelle entité dédiée à l’assistance et la formation du personnel des filiales dans le domaine de la gestion d’actifs, rapporte Il Sole - 24 Ore.

La concentration du secteur italien de la gestion d’actifs est en marche, analyse Il Sole – 24 Ore. Le coup d’envoi a été lancé par Monte Paschi di Siena, qui a cédé la majorité de ses deux sociétés de gestion à Clessidra. Une opération qui a donné le jour à Prima Sgr, une société de gestion détenue à 66,7 % par Clessidra et 33,3 % par Mps, qui sera désormais uniquement «producteur» de fonds. Les yeux sont maintenant rivés sur les banques de taille moyenne, qui cherchent toutes un partenaire dans la gestion d’actifs. Il Sole – 24 Ore cite notamment Arca Sgr, l’ex société de gestion des banques populaires italiennes. Les grands établissements bancaires ne sont pas en reste et repensent eux aussi leur stratégie dans la gestion d’actifs, et notamment UniCredit et Intesa Sanpaolo.

Les ménages italiens sont revenus sur les actions, mais ils préfèrent investir à l’étranger plutôt qu’en Italie, constate Il Sole – 24 Ore, qui cite les statistiques d’Assogestioni et les témoignages des gérants. Et les investisseurs privilégient plus particulièrement la Chine, l’Inde et les pays émergents. Les fonds actions commercialisés en Italie ont ainsi enregistré en avril des souscriptions nettes de 373 millions d’euros, après des rachats de 741 millions sur les 3 premiers mois de l’année. Les fonds marchés émergents ont recueilli à eux seuls 315 millions d’euros sur un mois, alors que les fonds actions italiennes n’ont vu rentrer que 52 millions.

Le secteur brésilien des hedge funds a souffert de faibles performances et de rachats l’année dernière, rapporte le Financial Times Fund Management. Sur environ 100 gestionnaires de hedge funds, 20 pourraient se voir obligés de fermer leurs fonds après l’exode des clients. Les encours des fonds ont chuté de 85 % l’an passé à une moyenne de 75 millions de reals et beaucoup de produits ne sont plus rentables.

BNP Paribas Wealth Management a acquis une participation majoritaire dans la banque Insinger de Beaufort, après avoir reçu les dernières autorisations des autorités réglementaires. Nachenius Tjeenk & Co, ex-filiale d’ABN Amro rachetée très récemment par BNP Paribas Private Bank, et la banque Insinger de Beaufort ont fusionné pour créer un nouvel acteur majeur sur le marché néerlandais de la banque privée. La nouvelle entité issue de ce rapprochement opère depuis le mois de mai 2009 sous la dénomination Insinger de Beaufort et se classe parmi les cinq plus grandes banques privées des Pays-Bas. Le siège social du nouveau groupe est situé dans les anciens locaux d’Insinger de Beaufort, à Amsterdam, et le groupe interviendra sur le marché néerlandais à partir de ses bureaux de la Haye et Eindhoven, et, à l’international, à partir d’Amsterdam, Londres et Cape Town. Après la fusion à Londres des activités internationales de banque privée d’Insinger de Beaufort et de BNP Paribas Wealth Management, prévue au second semestre 2009, Insinger de Beaufort gérera plus de 10 milliards d’euros d’actifs et emploiera plus de 200 personnes.

Newsmanagers: Les marchés d’actions progressent assez nettement ces derniers temps. Cette tendance vous semble t’elle durable? Jean-Charles Mériaux: Il est vrai que nous assistons à une belle reprise technique. Les marchés saluent la stabilisation de l’activité économique et parient sur une reprise économique pour la fin d’année. Mais la visibilité reste extrêmement faible et nous sommes contraints de naviguer à vue. D’autre part, je trouve les marchés désormais assez bien valorisés car il intègre des croissances bénéficiaires de l’ordre de 20% pour 2010, ce qui est loin d’être acquis. La politique de reflation monétaire amène beaucoup d’argent dans le circuit, avec parfois une déconnection avec les réalités économiques. Dans ce marché très technique, nous nous sommes fixés des directions claires et nous nous y tenons.NM: Sur un fonds comme Centifolia, comment vos convictions se manifestent elles? J-C M.: Après la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008, à l’origine du brutal décrochage des marchés d’actions, nous étions investis à 75 %. Nous avons progressivement relevé notre ratio d’investissement pour le porter à 88 %, soit le niveau le plus élevé depuis quatre ans. Depuis peu, nous allégeons sur les titres cycliques. Centifolia est actuellement investi à 86 %. Cela étant, nous avons également adopté une gestion plus dynamique de nos liquidités, en investissant dans des obligations privées à deux ans, ou des obligations convertibles. Nous avons suivi la même stratégie au sein du fonds Eurose où la trésorerie a été investie dans des obligations privées sur des échéances de 2 à 6 ans. NM: Comment se comportent les investisseurs? J-C M.: Après 4 mois de faible décollecte, la collecte est à nouveau positive sur mai. Il est toutefois trop tôt pour parler d’une inflexion de tendance. Globalement, il n’y a pas de plus grande appétence au risque sur les marchés d’actions comme on peut l’entendre ici ou là. Si les investisseurs s’enhardissent, c’est essentiellement pour se porter vers des titres obligataires au détriment des titres monétaires peu rémunérateurs. NM: Selon vous, la nouvelle donne sur les marchés est-elle comprise par tous ? J-C M.: Il faut bien admettre que les rentabilités des fonds propres vont considérablement baisser, et passer peut être sous les 7 %. A l’avenir il sera peut être possible d’espérer 8 %, 9 % ou 10 % selon les bases de fonds propres qui seront désormais requises. Dans tous les cas, nous serons très loin des niveaux passés. Et il faudra compter sur un environnement sensiblement différent, avec un processus de désendettement engagé par les entreprises, une moindre activité pour les banques et des règles de solvabilité durcies. J’ai hélas le sentiment que certains investisseurs retrouvent un peu vite leurs comportements d’avant crise, alors que 2010 reste très incertain.

Au premier trimestre, les fonds institutionnels (Spezialfonds) ont drainé 5 milliards d’euros de souscriptions nettes, d’après les statistiques de l’association allemande BVI des sociétés de gestion d’actifs.Selon une enquête de la Börsen-Zeitung, cela a profité surtout aux gestionnaires passifs. Les plus fortes rentrées nettes pour les Spezialfonds ont été enregistrées par Universal-Investment (3,6 milliards), la Helaba (3 milliards) et DakeBank (2 milliards).

La banque privée Metzler a indiqué lundi qu'à fin décembre son quotient de fonds propres de premier rang (tier one) se situait à 15,1 % et que les recettes de commissions pour 2008 se sont accrues à 148 millions d’euros contre 141 millions, tandis que l’excédent du compte financier diminuait à 3 millions d’euros contre 7 millions. Les frais généraux (overhead) ont baissé à 131 millions d’euros contre 135 millions. La division gestion d’actifs a enregistré des souscriptions nettes et une augmentation du nombre de ses mandats mais, avec la baisse des marchés, les encours ont diminué à 29 milliards d’euros fin décembre contre 33 milliards un an plus tôt. Les actifs gérés sur la plate-forme de fonds Metzler Fund Xchange sont restés stables l’an dernier et se situaient fin décembre à 7,3 milliards d’euros. A fin avril 2009, ils avaient augmenté à 8,1 milliards d’euros.

La société de gestion d’actifs Monega KAG de Cologne annonce le lancement du fonds de droit allemand HSH Strategy Sentiment LS en partenariat avec la HSH Nordbank. Il s’agit selon fondsweb.de d’un fonds de dérivés (futures) qui peut être acheteur/vendeur sur les marchés européens des actions et des obligations en se fondant sur les principes de la finance comportementale.

Le FRR a lancé le 20 mai une procédure d’appel d’offres restreint visant à sélectionner deux gestionnaires de transition. La mission de ces gestionnaires consistera à négocier, pour le compte du FRR, des instruments financiers de manière centralisée, afin de constituer des portefeuilles d’actifs financiers, et ce dans les meilleures conditions possibles de coût et de confidentialité.Le FRR avait sélectionné en octobre 2006 la société Goldman Sachs comme courtier de transition pour un marché portant sur un volume maximal de transactions de 25 milliards d’euros. Ce mandat arrivant à échéance en novembre 2009, il est aujourd’hui nécessaire de relancer un nouveau processus de sélection. Le présent marché porte sur un montant indicatif compris entre quinze milliards et trente milliards d’euros. Il est confié pour une durée de trois ans. L’appel d’offres lancé ce jour s’inscrit dans le cadre de la procédure dite d’appel d’offres restreint du Code des marchés publics. Les candidatures devront parvenir au FRR avant le vendredi 23 juin 2009, 12h00, heure française, dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation. L’ensemble des documents liés à cet appel d’offres est disponible sur la plate-forme dédiée http://www.achatpublic.com/accueil/frr/medias/index.php via le site internet du FRR www.fondsdereserve.fr

Le FRR a lancé le 20 mai une procédure d’appel d’offres restreint visant à sélectionner deux gestionnaires de transition. La mission de ces gestionnaires consistera à négocier, pour le compte du FRR, des instruments financiers de manière centralisée, afin de constituer des portefeuilles d’actifs financiers, et ce dans les meilleures conditions possibles de coût et de confidentialité.Le FRR avait sélectionné en octobre 2006 la société Goldman Sachs comme courtier de transition pour un marché portant sur un volume maximal de transactions de 25 milliards d’euros. Ce mandat arrivant à échéance en novembre 2009, il est aujourd’hui nécessaire de relancer un nouveau processus de sélection. Le présent marché porte sur un montant indicatif compris entre quinze milliards et trente milliards d’euros. Il est confié pour une durée de trois ans. L’appel d’offres s’inscrit dans le cadre de la procédure dite d’appel d’offres restreint du Code des marchés publics. Les candidatures devront parvenir au FRR avant le vendredi 23 juin 2009, 12h00, heure française, dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation. L’ensemble des documents liés à cet appel d’offres est disponible sur la plate-forme dédiée http://www.achatpublic.com/accueil/frr/medias/index.php via le site internet du FRR www.fondsdereserve.fr

Le FRR a lancé le 20 mai une procédure d’appel d’offres restreint visant à sélectionner deux gestionnaires de transition. La mission de ces gestionnaires consistera à négocier, pour le compte du FRR, des instruments financiers de manière centralisée, afin de constituer des portefeuilles d’actifs financiers, et ce dans les meilleures conditions possibles de coût et de confidentialité . Le FRR avait sélectionné en octobre 2006 la société Goldman Sachs comme courtier de transition pour un marché portant sur un volume maximal de transactions de 25 milliards d’euros. Ce mandat arrivant à échéance en novembre 2009, il est aujourd’hui nécessaire de relancer un nouveau processus de sélection. Le présent marché porte sur un montant indicatif compris entre quinze milliards et trente milliards d’euros. Il est confié pour une durée de trois ans. L’appel d’offres s’inscrit dans le cadre de la procédure dite d’appel d’offres restreint du Code des marchés publics. Les candidatures devront parvenir au FRR avant le vendredi 23 juin 2009, 12h00, heure française, dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation. L’ensemble des documents liés à cet appel d’offres est disponible sur la plate-forme dédiée http://www.achatpublic.com/accueil/frr/medias/index.php via le site internet du FRR www.fondsdereserve.fr

L’équipe commerciale de Cholet Dupont Partenaires, animée par Laurent Gaillot, lance en collaboration avec Dexia Epargne Pension, Afilium Gestion Privée 3, un contrat d’Assurance Vie et de Capitalisation à stratégies multiples conçu pour répondre de façon simplifiée aux attentes exhaustives des souscripteurs. Ce contrat permet l’accès aux différents types d’enveloppes de détention -contrat d’assurance vie, avec option transfert de PEP ; contrat de capitalisation avec option PEA- et propose trois modes de gestion permettant de répondre aux diverses stratégies d’investissement des souscripteurs : gestion libre ; gestion avec option de gestion assistée ; gestion sous mandat. Multisupport et multigestionnaire, cette nouvelle version d’Afilium Gestion Privée conçue pour une clientèle privée donne accès à environ 350 OPCVM.

Selon Les Echos, les banques nient toute difficulté majeure de remboursement des dettes LBO, qu’elles ont faiblement provisionnés. Les cinq principales banques françaises (hors Crédit Mutuel-CIC) ont provisionné moins de 2 milliards d’euros sur une exposition totale de près de 28 milliards et chacune ramène sur les doigts d’une main le nombre de dossiers français en restructuration. Mais la moitié des crédits sont à risque, selon Fitch, et les banques vont être confrontées d’ici à quatre ans à un mur de la dette.

Granitix, une équipe de capital transmission créée en 2009, sponsorisée par Natixis Private Equity et basée à Stockholm, a décidé de s’attaquer au marché du private equity en Suède. L’objectif de Granitix est d’investir dans des PME dont le chiffre d’affaires est compris entre 75 et 750 millions de couronnes suédoises. L’équipe s’impliquera plus spécifiquement dans trois secteurs : les successions d’entreprises, la dérégulation de l’Etat et les scissions de groupes. Granitix se concentrera sur des opérations principalement majoritaires avec un ticket moyen d’investissement entre 30 et 70 millions de couronnes suédoises. L’équipe cible des entreprises matures présentant une base de clientèle et de produits bien établis.

Le responsable actuel de la banque de financement et d’investissement (BFI) de Natixis, Jean-Marc Moriani, vient d'être nommé directeur général adjoint de l'établissement, accédant ainsi au statut de mandataire social. Il était jusqu’alors en charge de la BFI et seul membre du directoire avec le directeur général. Natixis a par ailleurs annoncé hier l’arrivée d’Olivier Perquel, quarante-cinq ans, ancien banquier d’affaires passé dans l’industrie de la gestion alternative, en tant que conseiller de Laurent Mignon.

Dans un environnement marqué par la crise et l’aversion au risque, les gérants français ont été moins performants en 2008 qu’en 2007. C’est l’un des enseignements du dernier classement Alpha League Table 2009, publié par l’EDHEC et EuroPerformance, qui mesure l’alpha, soit le talent des sociétés de gestion sur la gestion actions. En effet, l’alpha moyen dégagé par les sociétés de gestion françaises ressort pour 2008 à 1,78 %, en baisse par rapport à l’année précédente (2,50 %) et 2007 (2,98 %).Carmignac Gestion gagne 4 places sur un an et se hisse à la première place du classement Alpha League Table 2009 sur le marché français, avec des fonds qui surperforment leur univers dans 50,83 % des cas, pour un alpha moyen de 3,62 %. A la deuxième place (+1 place), on retrouve State Street Global Advisors (France), avec une fréquence d’alpha de 48,16 % et un alpha moyen de 3,36 %. Comgest s’attribue la troisième place du classement (+3 places) et affiche une fréquence d’alpha en hausse, à 41,97 %, pour une moyenne de 2,87 %. Ces trois lauréats sont suivis de Oddo AM, MMA Finance, Groupama AM, Fédéral Finance, HSBC Private Wealth Managers et Crédit Agricole AM.

Le FRR a lancé le 20 mai une procédure visant à sélectionner deux prestataires pour la création et la gestion de fonds dédiés immobiliers ayant vocation à investir de manière diversifiée sur l’ensemble de la zone européenne. Le montant indicatif de chaque mandat s’élève à 500 millions d’euros en capital. Pour cette sélection, la procédure retenue est celle de la procédure négociée. Les sociétés de gestion intéressées ont jusqu’au 26 juin 2009, 12 heures (heure de Paris) pour répondre aux FRR dans les conditions spécifiées par le règlement de la consultation. L’ensemble des documents liés à cet appel d’offres est disponible sur la plate-forme dédiée http://www.achatpublic.com/accueil/frr/medias/index.php via le site internet du FRR www.fondsdereserve.fr.

Aux Etats-Unis, les administrateurs chargés de liquider Lehman ont l’intention de demander ce mardi à la Justice d’approuver un cadre international pour coordonner les procédures de faillite des filiales à l'échelon mondial. Mais, rapporte The Wall Street Journal, leurs homologues au Royaume-Uni sont hostiles à cette formule, à la fois parce qu’ils sont assujettis à des législations différentes et parce que les intérêts de leurs créanciers sont différents.Cette bronca est d’autant plus importante que la filiale britannique possède des données sur plusieurs autres (plus petites) sociétés du groupe en Europe. Cela posé, les administrateurs judiciaires de Hong-Kong, Singapour, Luxembourg ainsi que l’allemand et l’australien ont signé le protocole mondial.

L’Agefi Suisse reports that the second edition of a report produced by the Zurich School of Applied Sciences (ZHAW) with the support of ABS Investment Management, an independent fund of hedge fund firm, finds that the Swiss fund of hedge fund industry is under pressure. The list of the ten largest operators of funds of hedge funds in Switzerland has undergone major changes in the space of two years. The brutal fall of the markets in fourth quarter 2008 and early 2009, in conjunction with the Madoff scandal, triggered an exodus of private investors, which led not only to a healthy consolidation, but also to accelerated consolidation in the sector. This could also result in higher demand for transparency. This movement is being accentuated by the increased levels of regulation being imposed on hedge funds, particularly in terms of size (with a minimal volume of assets under management of EUR100m required for hedge fund managers), with other requirements for risk management and minimal capital volumes.

In the United States, the administrators appointed to liquidate Lehman Brothers are planning to ask the courts this Tuesday to approve an international program to co-ordinate the bankruptcy proceedings for its affiliates worldwide. But, the Wall Street Journal reports, their counterparts in the United Kingdom are hostile to these arrangements, both because they are subject to different laws, and because the interests of their creditors are different. The disagreement takes on added significance due to the fact that Lehman’s UK affiliate possesses data about several other (smaller) companies controlled by the firm in Europe. However, legal administrators in Hong Kong, Singapore, Luxembourg, Germany, and Australia have signed the global protocol.

The French national pension fund (FRR) on 20 May launched a restricted RFP to select two transition managers. The assignment for these managers will be to conduct centralized trading of financial instruments on behalf of the FRR, to construct portfolios of financial assets, under the best possible conditions in terms of cost and confidentiality. In October 2006, the management firm selected Goldman Sachs as its transition broker, for a market which includes a maximal trading volume of EUR25bn. As this mandate will expire in November 2009, it is now necessary to undertake a new selection process. The current market weighs in at an indicative total volume of between EUR15bn and EUR30bn. The mandate will be assigned for a period of three years. The RFP is being undertaken according to the procedure for restricted RFPs under the Code for public markets. Applications must be submitted to the FRR by Friday, 23 June 2009 at 12:00 noon, Paris time, and must comply with the conditions specified in the consultation regulations. All documents related to this RFPare available on the dedicated platform at http://www.achatpublic.com/accueil/frr/medias/index.php, or from the FRR’s website, www.fondsdereserve.fr.

In an environment marked by the crisis and investors’ aversion to risk, French managers have performed less well in 2008 than in 2007. This is one of the most clear lessons of the most recent edition of the Alpha League Table 2009 from EDHEC and EuroPerformance, which measures alpha, or the ability of management firms to generate returns in equities management that do not stem from the equities themselves. The average alpha earned by French management firms in 2008 totalled 1.78%, a decrease from the previous year (2.50%) and from 2007 (2.98%). Carmignac Gestion has gained four placed in the rankings in a single year, and finished on top of the rankings in the Alpha League Table 2009 for the French market, as their funds outperformed their universes 50.83% of the time, and earned an average alpha of 3.82%. In second place (+1 place) is State Street Global Advisors (France), with positive alpha for 48.16% of products, and average alpha of 3.36%. Comgest takes third place in the rankings (+3 places): it has increased the frequency of positive alpha for its products, to 41.97%, and shows an average of 2.87%.

The Swiss management firm Julius Baer Holding is buying Alpha SIM, an independent wealth management firm based in Milan, specialized in high net worth clients and led by Cosimo Bisiach and Carlo Mozzi. The financial details of the transaction have not been disclosed. Alpha SIM (EUR400m in assets under management) will merge with Julius Baer SIM, an affiliate of Julius Baer specialized in services to private clients headquartered in Milan. Stefano Canozza will remain as head of the new Julius Baer SIM. In Italy, Julius Baer also has an asset management affiliate, Julius Baer SGR, which is oriented to institutional clients.

Italian households are returning to equities, but they are preferring to invest abroad rather than in Italy, Il Sole - 24 Ore reports, quoting statistics from Assogestioni and first-hand accounts from asset managers. Investors are preferring investments in China, India and emerging countries in particular. Equities funds on sale in Italy in April posted net subscriptions of EUR373m, followign redemptions of EUR741m in the first three months of the year. Emerging markets funds alone have received EUR315m in inflows in one month, while Italian equities funds have seen inflows of only EUR52m.