La société de conseil en ISR Versiko a enregistré au premier semestre une chute de 38 % de son chiffre d’affaires à 4,7 millions d’euros, mais son résultat est demeuré positif (de 465.000 euros hors exceptionnels). Dans la mesure où l’activité d’intermédiation de placements financiers a accusé par une baisse de 50 % de son chiffre d’affaires à un niveau de 42 % inférieur aux projections, versiko a décidé de fermer ses succursales au 31 décembre 2009 et de concentrer le suivi de sa clientèle à partir du siège de Hilden, près de Düsseldorf.

Le capital investisseur BC Partners réalise l’une des plus grosses opérations de l’année en acquérant pour 400 millions d’euros, dont 300 millions de fonds propres 40 % de la société Synlab d’Augsbourg et la totalité du viennois Futurelab, rapporte la Börsen-Zeitung. Les financements externes sont apportés par l’autrichien Raiffeisen-Bank, par UniCredit et par la WestLB.C’est seulement la deuxième transaction de grande envergure en Allemagne depuis la faillite de Lehman Brothers, après l’acquisition de Kalle par Silverfleet.

Le Luxembourg n’a toujours pas versé les 376 millions d’euros promis à Dexia, rapporte la Tribune. Avec la France et la Belgique il y a un an, le grand Duché avait pourtant décidé de renflouer et sauver la banque.

Les encours en multigestion dans le monde ont reculé de près de 30 % en 2008 à 2.600 milliards de dollars à la fin de l’année, selon Cerulli Associates. Sans surprise, les fonds de hedge funds ont le plus souffert, avec des actifs en chute de 34 %. La baisse des fonds de fonds traditionnels est de 31 %, un déclin qui s’explique par le fait que ce sont des produits très «retail». Sans compter que les marchés de multigestion les plus touchés ces 18 derniers mois (comme l’Italie et l’Espagne) sont essentiellement composés de fonds de fonds. Les produits de multigestion qui tirent en relatif leur épingle du jeu sont les fonds de mandats (managers of managers), dont les encours ne déclinent «que» de 20 %.

Selon Citywire, Jupiter a nommé Ben Surtees, noté AA par l’agence, gérant de la Sicav Asie Pacifique, pour reprendre le fonds Jupiter Asian. Il remplace Philip Ehrmann, qui va se concentrer sur la gestion du Jupiter China fund (177 millions de livres).

Le «2009 ACA Pension trends survey Report 1" réalisé en juin et juillet par l’Association of Consulting Actuaries auprès de 309 employeurs avec des fonds de pension d’un encours de 138 milliards de livres a montré que 87 % des fonds à prestations définies (DB) sont désormais fermés aux nouveaux entrants et que, parmi eux, 18 % sont même fermés aux prestations ultérieures. De surcroît, 39 % des fonds à prestations définies étudient actuellement des changements aux prestations ultérieures, soit par une modification du mode de calcul, soit par un basculement vers un système de contributions définies (DC).Le sondage, disponible à l’adresse www.aca.org.uk, a montré aussi que neuf fonds DB sur dix sont en déficit, avec un taux de financement moyen de 79 % contre 87 % deux ans auparavant.

Très typé "actions", Fidelity en France enregistre une collecte positive depuis le début de l'année. L'aversion au risque tend à diminuer, tandis que les places financières se sont nettement reprises cet été. Le mouvement sera t-il durable ? David Ganozzi nous fait part de ses convictions, et donne aussi quelques pistes à exploiter...

Pour les sociétés qui gèrent des mutual funds, la meilleure stratégie en période économique difficile consiste souvent à fusionner des produits, mais ce n’est pas toujours la meilleure formule pour les investisseurs, constate The Wall Street Journal. Cela permet de masquer les mauvaises performances ou de faire absorber les fonds qui sont devenus trop petits pour être rentables. Il y a déjà eu 300 fusions de fonds entre le début de l’année et la mi-août, soit autant que pour l’ensemble de 2008. Les spécialistes s’attendent à une accélération de cette tendance parce que les gestionnaires sont soumis à une pression croissante de réduction des coûts à cause de l’intensification de la concurrence, notamment en provenance des ETF.Pour les souscripteurs, une fusion de fonds peut être bénéfique et se traduire par une baisse des frais, mais ce n’est pas toujours le cas. Il faut notamment bien faire attention à la durée des «waivers» qui bloquent le maximum des commissions au niveau de celles du fonds cible.

Le cercle des banques ayant partiellement ou intégralement remboursé les fonds du plan de soutien américain à la finance (Tarp) pourrait prochainement s'élargir, indique la Tribune qui cite le «Wall Street Journal». Selon ce dernier, Bank of America (BofA) négocie le remboursement de 20 milliards de dollars perçus en janvier lors du rachat de Merrill Lynch.BoA n’aurait pas soldé en totalité l’aide reçue - elle avait précédemment obtenu une aide de 25 milliards de dollars - mais elle ne serait alors plus considérée comme bénéficiaire d’une aide «exceptionnelle» de l'État. Selon le quotidien américain, cela lui permettrait de se libérer de la surveillance exercée par Kenneth Feinberg, le tsar des rémunérations outre-Atlantique.

Selon des personnes proches du dossier citées par le Wall Street Journal, Morgan Stanley projetterait d’apporter son activité de fonds Van Kampen à une joint venture qui serait créée en partenariat avec un allié de taille plus importante. Parmi les sociétés qui pourraient s’associer à Morgan Stanley dans la gestion d’actifs figurent Invesco, Franklin Resources, Aberdeen AM, Federated Investors et Nuveen Investments.

Un porte-parole de GIMS, le pôle qui regroupe la gestion d’actifs, la gestion et le métier titres de la Société Générale, a confirmé mardi à NewsManagers que le groupe maintenait le projet de cotation en Bourse de sa filiale californienne TCW. Depuis la décision annoncée en janvier dernier de rapprocher les activités de gestion traditionnelles de la Société Générale de celles du Crédit Agricole, «notre position n’a pas changé», a souligné le porte-parole. La banque de La Défense avait alors indiqué qu’elle souhaitait mettre en œuvre un «spin off» de TCW dans le cadre d’une introduction en Bourse au cours des cinq prochaines années. «Nous voulons que TCW soit un acteur de premier plan dans la consolidation de l’industrie de la gestion d’actifs aux Etats-Unis et dans cette perspective, nous continuons d’envisager une introduction en Bourse dans les cinq ans à venir», a expliqué le porte-parole. La Société Générale n’a pas souhaité commenter en revanche les informations du New York Post daté du 1er septembre qui laissait entendre que TCW, qui gère quelque 105 milliards de dollars, pourrait faire l’objet d’une recapitalisation ou d’un MBO avec le concours d’un fonds de private equity. Selon le quotidien américain, Kohlberg Kravis Roberts ferait partie des sociétés de capital investissement qui pourraient participer à un scénario de ce type. Dans un entretien au quotidien, le directeur général par intérim de TCW, Marc Stern, a indiqué que le private equity pourrait en effet participer à une opération de recapitalisation de la filiale, mais il a démenti toute cession de la société par la Société Générale. La Société Générale avait acquis une participation majoritaire dans TCW en 2001 qui, au fil des ans, a gonflé à 70 %.

OFI Prim’ KappaStocks, le FCP diversifié sur indices actions de Prim’ Finance, éligible à l’assurance-vie et co-commercialisé avec OFI Asset Management, est désormais accessible sur les contrats Himalia (à destination des CGP) et Espace Invest 4 (à destination des réseaux bancaires) de Generali. Ces référencements faciliteront notamment l’accès des CGPI à la gestion en kappa, un concept de gestion développé par Prim’Finance alliant gestion indicielle (beta) et gestion active (alpha). OFI Prim’KappaStocks investit dans un panier de cinq indices d’actions européennes (CAC 40, SMI, DAX, EuroStoxx 50 et IBEX).OFI Prim’ KappaStocks a surperformé largement l’Eurostoxx 50 en 2008 (-8,69 % contre -44,28 %) et affiche une performance de + 12,50 % en 2009. L’objectif de gestion visant une performance supérieure à l’Eurostoxx 50 sur une durée de 3 ans est en passe d’être largement atteint, puisque depuis son lancement le 17 janvier 2007, la performance d’OFI Prim’ KappaStocks est de + 8,38 %, contre -32, 81 % pour l’Eurostoxx 50 dans le même temps (performance au 25 août 2009).

Patrice Chéreau a pris, au 1er juillet, ses fonctions de senior advisor chez Lazard Frères Banque au sein du bureau nouvellement créé à Nantes. Patrice Chéreau a comme mission de conseiller Lazard Frères Banque pour son développement dans le Grand Ouest. Depuis 1998, Patrice Chéreau est conseiller régional des Pays de la Loire et membre de la commission des finances. Il a également été président de l’Orchestre National des Pays de la Loire de 1998 à 2004.

Près de deux ans après son implantation en France, M&G Investments, filiale de gestion d’actifs du groupe Prudential, a décidé de déléguer l’activité de commercialisation de ses fonds auprès des investisseurs institutionnels français à la Compagnie Financière Jacques Cœur, une société de «third party marketing». Ce métier consiste à accompagner les gestionnaires dans leurs démarches commerciales.Aux termes du partenariat signé pour trois ans renouvelables, la Compagnie Financière Jacques Cœur «représentera et développera» la présence de M&G Investments auprès des investisseurs institutionnels français investissant pour leur compte propre, précise un communiqué. Le bureau parisien de la société de gestion britannique, dirigé par Brice Anger, continuera à s’occuper des clients institutionnels existants, ainsi que des conseillers en gestion de patrimoine indépendants, pour lesquels une personne a été recrutée il y a quelques temps.Le partenariat portera sur la distribution de toute la gamme de fonds ouverts proposés par M&G Investments. Quant aux opportunités de mandats de gestion, elles seront envisagées «au cas par cas», indique le communiqué.Pour M&G, ce partenariat permet de se développer plus rapidement auprès des institutionnels français, investisseurs que la Compagnie Financière Jacques Cœur connaît bien. Cette dernière, de son côté, étoffe avec cette opération sa palette de sociétés distribuées en France. Elle travaille en effet déjà avec East Capital ou Sparinvest…

Jusqu’au 20 novembre 2009, BNP Paribas commercialise Cardamome, un fonds à formule à capital garanti d’une durée de deux ou quatre ans. La performance du fonds dépend d’un panier d’actions composée des 20 valeurs de l’indice DJ Euro Stoxx 50.Chaque année, la performance annuelle de chaque action est fixée à 8% si elle est positive ou nulle par rapport à l’origine. Si elle est négative mais supérieure ou égale à la performance de l’indice DJ Euro Stoxx 50, elle est également de 8 %. Dans le cas contraire, elle est retenue à sa valeur réelle. Le gain annuel est égal à la moyenne des 20 performances ainsi retenues, sans toutefois pouvoir être négatif. A l’échéance de quatre ans, fixée le 5 décembre 2013, la performance finale est égale à la somme des 4 gains annuels, dans la limite de 28%, soit un rendement actuariel de 6,29%. A une condition : que la somme des 2 premiers gains annuels ne soit pas supérieure à 12%. Si tel est le cas, le capital est remboursé par anticipation deux ans après la souscription, le 7 décembre 2011, majoré de la somme des 2 gains annuels, dans la limite de 16% (rendement actuariel de 7,52%). Caractéristiques Code isin : FR0010773457 Frais d’entrée : 2 % sur un CIF, jusqu’au 20/11/09 (5 % au delà) - 0 % dans le cadre de l’assurance vie Frais de gestion : 2 % max. Montant de la part : 200 euros Montant minimum à la souscription : 200 euros

Selon Les Echos, une récente étude de Sabrina Chikh et Jean-Yves Filbien de l’université Lille-Nord-de-France montre que les dirigeants des grandes valeurs françaises ont plus de chances de faire aboutir une transaction en cas de réaction négative du marché. L’explication tient au fait qu’une bonne moitié de ces patrons sont diplômés de l’Ecole nationale d’administration et/ou de Polytechnique et peuvent jouer de leur carnet d’adresse.

FundQuest aura connu une activité chargée cet été. Outre l’arrivée de Charlotte Dennery à sa tête, la filiale de BNP Paribas spécialisée dans la multigestion au sens large du terme vient de nouer un partenariat important avec Fund Channel, une plateforme contrôlée jusque-là exclusivement par le Crédit Agricole (voir article «CAAM et BNP IP font alliance dans la distribution de fonds»). En confiant à la société désormais commune aux deux banques le soin d’assurer différents services aux promoteurs de fonds multigérés - dont la négociation des frais et rétrocessions entre sociétés de gestion -, FundQuest se désengage d’une de ses trois activités et se concentre de facto sur celles portant sur les conseils aux distributeurs (banques privées, etc) dans la sélection de fonds de fonds et sur la gestion d’actifs à proprement parler. «Avec cet accord, précise Charlotte Dennery, FundQuest se concentre sur son cœur de métier, axé exclusivement sur «l’asset management». La société réorganise également une activité où «les marges sont faibles et où il est nécessaire d’accroître les volumes.» Compte tenu de la nouvelle organisation, quelques personnes devraient être transférées de la filiale de BNP Paribas vers la plateforme commune. Quant aux effectifs affectés aux traitements des opérations figurant au sein de la direction financière de la banque, ils seront redéployés au sein du groupe. Enfin, la facture acquittée à BNP Paribas Securities Services (BP2S) couvrant la conservation, la vente et échange de titres, la gestion des fonds, etc, sera substantiellement minorée. Par l’entrée de BNP Paribas Investment Partners dans le capital de Fund Channel, la plateforme récupère 12 milliards d’encours. «Et encore, précise Charlotte Dennery, à cette somme il faudra ajouter l’encours géré par Fortis». A ce titre, la contrepartie - l’entrée au capital de FundQuest à concurrence de 49,96 % - laisse à penser que le «deal» est avantageux pour la banque verte. «Nous apportons nos actifs, et Fund Channel ses outils», précise la n°1 de la filiale de BNP Paribas. «Cela étant», ajoute-t-elle, «avant de conclure notre partenariat, nous avions étudié le marché. Cette plateforme était la mieux placée pour répondre à nos attentes.» Désormais, l’alliance passée entre BNP Paribas IP et CAAM ouvre la porte à d’autres partenariats pour Fund Channel. Beaucoup de concurrents qui avaient renoncé à passer un accord avec une plateforme représentant le bras armé de la banque verte peuvent en effet désormais se laisser séduire par une société détenue à parts quasi-égales par deux poids lourds de la multigestion en France…

Selon la Tribune, Dominique Cerutti, l’actuel directeur général d’IBM Southwest Europe pour la région Ouest, serait pressenti pour remplacer Jean-François Théodore au poste de directeur général adjoint de Nyse-Euronext.

Les Echos reports that since the bankruptcy of Lehman Brothers, all the major activist hedge funds have been in serious difficulties including closures, negative performance, departure of clients. Cerberus, Atticus, The Children’s Investment Fund Management, Knight Vinke and others are going through a rough patch, and are no longer in a position to put pressure on companies to incite them to restructure and improve their profitability. Shareholders, rendered immune to much pressure by the crisis, are now less receptive to activists’ talk, and less inclined to follow them. Capital is rare, and time is money, even though funds need time in order to function correctly. In Europe, the number of deals concluded by activist funds fell to 19 last year, compared with 73 in 2007.

The private equity firm BC Partners has made one of the largest acquisitions of the year, with the purchase of a 40 % stake in Synlab, a company based in Augsburg, and a 100% stake in the Viennese firm Futurelab, for EUR400m, of which EUR300m are provided from its own equity, the Börsen-Zeitung reports. Evernal financing will come from the Austrian Raiffeisen-Bank, UniCredit, and WestLB.This is only the second large-scale operation in Germany since the bankruptcy of Lehman Brothers, following the acquisition of Kalle by Silverfleet.

In 2003, assets under management in Germany on behalf of institutional investors represented 58.1% of total assets. As of the end of June, this total was 61.4%, according to the BVI association.The Börsen-Zeitung reports that as of 30 June, assets in open-ended funds totalled EUR600.9bn, while purely institutional management totalled EUR955.4bn, of which EUR661.7bn were in Spezialfonds.

Wolfgang Mansfeld, president of the BVI association of asset management firms, said that 82.5 million German citizens hold approximately 426 million health, damage and life insurance policies. Insurers and reinsurers, whose financial investments total EUR1.141bn, have allocated about 21.3% of this amount to institutional funds (Spezialfonds), or about EUR243bn. This corresponds to an aveage of about EUR3,000 per person.

In August, the strongest net subscriptions for Spanish management firms were at Ibercaja Gestión, with EUR157.1m, ahead of BBVA Asset Management (EUR74.8m), Invercaixa Gestión (EUR45.8m), and Santander Asset Management (EUR24.7m), according to statistics from the Inverco association.In terms of assets, the rankings remain unchanged: BBVA AM leads with nearly EUR33bn, followed by Santander AM (EUR28.6bn) and Invercaixa Gestión with EUR12.5bn.

The Finles/IEX index of 23 Netherlands-based hedge funds, which ia being calculated for the first time by Circle Partners, has posted returns of 0.41% in July, bringing total average gfains to 9.03% since the beginning of the year, Hedge Week reports (while the HFRX index has posted retusn of 7.16%). From 1 September, the index will include two new products, the Robeco All Weather Global Equities Fund, managed by Michael Strating, and the World View Global Macro Fund, amanged by Frits Fiene.

Securities funds may have posted their first net subscriptions in 27 months in August, bringing an increase in assets under management of 0.9% compared with 31 July. But Cinco Días notes that EUR162.84bn in assets is still a level 3.4% below 31 December, and 8% off their record of EUR261bn as of 31 May 2007. All categories of funds have posted returns in August, according to Ahorro Corporación, with equities funds and diversified funds at the top of the rankings, at 6% and 2.3%, respectively. Since the beginning of the year, emerging markets equities funds gained 31.16%, while Spanish equities came in at 22.74%, and Euro zone equities at 20.45%. In the same period, the Ibex index gained 21.5%.

According to statistics from the Inverco association of asset management firms, securities funds on sale in Spain posted net subscriptions in August of EUR402m, compared with net redemptions of EUR196m in July. This is the first time that the sector has posted net inflows since April 2007.Assets increased last month by EUR1.46bn or 0.9% compared with their levels in July, to a total of EUR162.84bn as of 31 August. This is the largest increase in assets under management in 28 months.

Five months after the stock market rally began, subscriptions to securities funds in August totalled nearly EUR3.55bn, and redemptions totalled over EUR3.14bn, while the sector has posted its first net subscriptions (EUR402m) since April 2007. However, Expansión notes, the number of shareholders in investment funds has fallen further to 5.69 million in August, which represents a 1.19% decline in July.

For companies which manage mutual funds, the best strategy in times of economic difficulties is often to merge products, but this is not always the best solution for investors, the Wall Street Journal reports. Mergers such as these make it possible to conceal poor performance or to absorb funds which have become too small to be profitable. There have already been 300 mergers of funds between the beginning of the year and mid-August, as many as in all of the year 2008. Specialists are expecting this trend to accelerate, as managers are facing growing pressure to reduce costs as competition intensifies, particularly due to ETF products. For subscribers, mergers like these may be beneficial as they may lead to reduced fees, but this is not always the case. In particular,one shouldpay attention tothe duration of the waivers that keep the combined fund’s expense ratio from exceeding the acquired fund’s pre-merger expenses.

The “2009 ACA Pension Trends Survey Report 1,” undertaken in June and July by the Association of Consulting Actuaries, and which surveyed 309 employers with pension funds with assets totalling GBP138bn, has found that 87% of defined-benefit funds are now closed to new entrants, and that of these, 18% are also closed to new future accrual.In addition, 39% of defined-benefit funds are currently considering changes to benefits to be delivered in the future, either through a modification to the way these benefits are calculated, or through a move to a defined-contribution system.The survey, available at www.aca.org.uk, also shows that nine DB funds out of ten are in deficit, with average financing rates of 79%, compared with 87% two years previously.

This week, the US Marshal Service is planning to sell the house of Bernard Madoff in Madock, Long Island, at auction. It plans to bring in USD8m for the property (it was bought for USD3m in 1979). Madoff’s Manhattan apartment is expected to sell for USD7m, while the Florida house is expected to bring in USD11m, Die Welt reports. The auctions will also include artworks, furniture, and Ruth Madoff’s shoes.