In the first nine months of the year, pre-tax profits at comdirect bank totalled EUR66.4m, compared with EUR60.4m in January-September 2008. The direct banking affiliate of Commerzbank stated on Thursday morning that the number of clients on its books increased by 59%, both as a result of organic growth and due to the acquisition of ebase, while the number of custody accounts increased from 722,282 to 1,420,088. Assets under custody increased 70% to EUR34.51bn. Michael Mandel, CEO, announced that comdirect bank will launch its new advisory service, Anlageberatung PLUS, in November. The independent service will charge a flat rate which will not include commissions on 3,000 available products. The product range will be focused on ETFs, ETCs, equities, bonds, and funds. Clients will pay a monthly commission of 0.05% of the portfolio, with a minimum charge of EUR24.90, and transactions will be charged at comdirect’s usual prices.

The Swiss firm Julius Baer has launched a GBP85m fund dedicated to natural resources, reserved for UK clients, Money Marketing reports. The fund, which is based in Luxembourg, invests in various natural resources, including energy, mines, and agriculture. The management of the fund has been outsourced to Wellington Management, a specialist in natural resources.

The chief strategist at Feri Finance, Heinz-Werner Rapp, predicts that there will be “more shocks than in the past on capital markets.” In an interview with Handelsblatt, Rapp predicts that speculative bubbles will be more numerous than in the past, as economic problems have not been resolved and there is far too much money in circulation. “We are in the very early stages of a bond bubble,” says Rapp.

In its most recent newsletter, the German agency oekom research has announced that research and analysis in the area of sustainable development at Crédit Agricole Asset Management (CAAM) will now be concentrated at Ideam, its affiliate dedicated to SRI. oekom research provides Ideam with environmental, social and governance data on bond issuers.

Galleon Group is liquidating all its hedge funds just days after insider trading allegations against Raj Rajaratnam, its founder and president, sparked a wave of investor withdrawals, says the Financial Times. Mr Rajaratnam told clients in a letter that it was in their interest to conduct an ”orderly wind down” of Galleon’s funds while exploring various options for the business. Potential buyers have approached the group, according to a source familiar with the situation.

Bank of America has sold First Republic Bank to a group of investors led by private-equity firms General Atlantic and Colony Capital for more than USD1 billion, says the Wall Street Journal. BofA inherited First Republic from its acquisition of Merrill Lynch, which paid USD1.8 billion for the private bank in September 2007.

Fidelity Investments is launching a new service this Thursday which will allow investors to trade foreign equities and currencies directly, the Wall Street Journal reports. Clients will have access to 12 foreign stock markets and eight currencies from a single account, while brokers and financial advisors will be able to trade directly on 25 markets and 16 currencies. Transaction fees for retail clients, which will be charged in local currency, may be as low as USD30 or less for some transactions. Initially, the new Fidelity service will be available only to clients who make more than 120 trades per year, and who have at least USD25,000 invested with the firm, or to clients with deposits of more than USD1m at Fidelity.

The Munich-based agency oekom research has found at the conclusion of its annual sectoral study of the chemistry industry on the basis of environmental and social criteria that the sector has made virtually no progress since last year’s study. On a scale from A+, the best possible score, to D-, the worst, the average rating for the 24 largest publiscly traded chemistry firms in the world came to C. The three best-rated firms, with ratings of B-, were the German firm BASF, the American Praxair, and the German Linde Group. In general, oekom research points out, the considerably improved effectiveness of new products is offset by a considerably higher degree of risk, and the replacement of products by less environmentally damaging substances is too rare and too slow. In addition, transparency about the contents of products and in relation to toxicity tests is insufficient.

Standard & Poor’s is concerned. Despite repeated calls for discipline in the market, from bankers among others, the behaviour of the markets has not necessarily been any more reasonable. “Is history repeating itself on the European high yield market?” asks Standard & Poor’s in a release published on 21 October. The agency thinks that weak returns on money markets and bonds in the investment grade category could drive investors into the high yield market. According to Standard & Poor’s, market data suggest that these investors are not genuinely taking account of the credit risks in their investment decisions, in light of the very tight prices for new issues and the reappearance of transaction terms which are unaccommodating to lenders. Since the beginning of the year, high yield lenders have issued EUR17bn in bonds, compared with EUR19bn in 2007, before the market was paralysed by the crisis. The market was on the verge of death last year after a record number of issues totalling over EUR30bn in 2006. Of the eleven issues since July on which Standard & Poor’s has statistics, nine of them are trading above their initial value, and seven are trading below it as of 20 October 2009. Strong demand is also reflected in the rise of the iTraxx index, which stood at 279 basis points as of 15 October. The last time the index was at this level was in June 2008, before the Lehman Brothers bankruptcy.

The Securities and Exchange Commission hopes to adopt many of its proposed overhauls for the USD3.4 trillion money-market fund industry by the end of the year and likely will make additional proposals next year, Sarah ten Siethoff, senior counsel at the SEC’s Division of Investment Managemen said, according to the WSJ.

Henderson Global Investors has announced that its German joint venture Warburg-Henderson Kapitalanlagegesellschaft für Immobilien mbH has acquired a real estate complex in Watford for a price of at most EUR41m. The final purchase price will be determined by a variable portion. Gross initial returns total about 7.5%.

On Wednesday, Fitch Ratings announced it has assigned Man Investments fund of hedge funds’s asset management activities a ‘M2+' rating. Fitch has simultaneously withdrawn RMF Investment Management (RMF) FoHF’s ‘M2+' rating following the establishment of Man Investments which was formed from the integration of RMF and Man Glenwood, the two fund of hedge fund businesses of Man group.Man Investments’ rating reflects the stabilization of its business and the swift consolidation of the two fund of hedge fund platforms, despite challenging market conditions. TChallenges for Man Investments in the medium-term include completion of the product range rationalization and a demonstration that the combined global team can effectively deliver outperformance through implementation of the refined investment process. Man Investments will also be challenged to ensure its large size and tight controls do not impair flexibility, notably through an emphasis on individual accountability and judgment, as a complement to its procedures and models.

Gartmore has appointed Jan de Bruijn as head of Asian equities who will join from Threadneedle Asset Management early next year.

TMW Pramerica Property Investment announced on Wednesday that it is extending the freeze on redemptions from its open-ended real estate fund TMW Immobilien Weltfonds for a maximum of 12 more months. The closure was first announced in late October 2008. The management firm is planning to increase liquidity to 20% of assets within a few weeks. The fund has been repositioned as a “green” product (see Newsmanagers of 21 September).

The emerging markets specialist Ashmore Investment Management Limited announced on 21 October that it has obtained the status of qualified foreign institutional investor (QFII) in China from the Chinese regulatory Regulatory Commission (CMRC). The size of the firm’s investment quota will be set at a later date.

Malgré les performances accumulées ces derniers temps, 20 % des 8 000 hedge funds demeurent en-dessous de leur «high watermark» à cause des pertes de 2008, note le Handelsblatt. D’après Philip Vasan, de Credit Suisse, cette question du high watermark va faire l’objet de discussions intenses dans le secteur au cours des six dernières semaines de l’année, et les spécialistes s’attendent que 10 % des gestionnaires de hedge funds n’atteindront pas leurs records de 2007.Bary Bausano, de Deutsche Bank à New York prévoit que des centaines de hedge funds devront fermer. Cela ne touchera pratiquement pas les grands fonds, diversifiés et bien capitalisés, mais essentiellement des petits «qui ont été créés par trois personnes dans un garage».

Même si elles restent minoritaires, les femmes qui gèrent des hedge funds ont fait mieux que les hommes pendant la crise, rapporte le Guardian, citant une étude présentée lors du Women’s Forum à Deauville. Ainsi, les fonds gérés par des femmes ont perdu 9,6 % l’année passée, alors que les autres ont chuté de 19 %, selon Hedge Fund Research. Sur la dernière décennie, les gérantes ont aussi mieux performé, avec un rendement annuel moyen d’un peu plus de 9 %, tandis que les hedge funds ont dégagé au total 5,82 %.

Mardi, la Deutsche Bank a indiqué avoir conclu avec le ministère des Finances néerlandais un accord de principe relatif à l’acquisition des actifs néerlandais d’ABN Amro qui avaient fait l’objet d’une cession le 2 juillet 2008. Les modalités définitives feront l’objet de négociations complémentaires. Si ces dernières aboutissent, la Deutsche Bank deviendra le quatrième acteur aux Pays-Bas dans le domaine de la banque des entreprises et de la banque d’investissement.C’est la troisième tentative pour la banque allemande de racheter des sous ensembles d’ABN Amro ainsi que la Hollandsche Bank Unie (HBU). En juillet, l’accord s'était fait sur 709 millions d’euros, soit environ 300 millions de moins que la valeur comptable des actifs concernés. Mais entre-temps, la banque a été nationalisée dans le sillage de la crise financière.

Quelques jours après le rachat des activités de gestion d’actifs de Carnegie en Finlande, la banque finlandaise Evli Bank annonce l’acquisition de 100 % de la société de gestion suédoise Erik Penser Fonder AB à Urdar AB. Cela lui permet d'étoffer ses encours sous gestion de 200 millions d’euros grâce à huit fonds actions, obligataires et alternatifs."L’acquisition est un pas important dans la stratégie d’Evli Bank pour continuer à bâtir ses activités de gestion de fortune en Suède», commente le communiqué.

Deutsche Bank vient de recruter Kenneth Kwok au poste de responsable de la clientèle privée institutionnelle à Hong Kong. Il était auparavant responsable des ventes corporate pour l’Asie hors Japon chez Goldman Sachs. Kenneth Kwok aura pour mission de développer l’offre du groupe à destination de la clientèle très aisée, indique Asian Investor.

Selon le Handelsblatt, la Deutsche Bank serait candidate à la reprise des agences que Monte dei Paschi di Siena (MPS) est obligée de vendre suite à l’acquisition d’Antonveneta voici deux ans. MPS n’en a déjà cédé que 15, à la Banca Popolare di Puglia e Basilicata sur la base de 5 millions d’euros l’unité, sur un total de 150.

MdF Achievers, le family office de l’ancien ministre de la Justice espagnol (PP) José María Michavila et de l’ancien patron de la banque privée du BBVA, Daniel de Fernando, a absorbé la société de gestion Gestefin (41 millions d’euros d’encours), qui appartenait jusqu'à présent à Carlos Colomer, patron du groupe de cosmétiques éponyme ainsi qu'à la famille Gómez Aparicio, propriétaire de l’hôtel Gallery de Barcelone, rapporte Expansión. Les anciens propriétaires deviennent actionnaires de MdF Achievers, José María Michavila et Daniel de Fernando détenant en parts égales 50 % de Gestefin. Simon Pedro Barceló, Carlos Colomer et les Aparicio auront 15 % chacun, tandis que Daniel Gómez, administrateur délégué de Gestefin, possèdera les 5 % restants.

Avec leur partenaire institutionnel, le suisse Julius Baer, dont la participation augmenté à 28,57 % contre 19,80 %, les dirigeants d’Atlas Capital Patrimonio, la division de banque privée de Atlas Capital, ont porté leur participation dans l’entreprise à 71,43 % contre 49,51 % auparavant, rapporte Expansión. Les 30,69 % d’Atlas Patrimonio étaient détenus par León Benelbas, Pablo Cervera, Moisés Israel et quatre autres investisseurs avec des participations moindres.

Mardi, le Credit Suisse a annoncé pour 2009 et 2010 un nouveau modèle de rémunérations censé être conforme aux directives du G-20 de Pittsburgh en matière de bonnes pratiques. Pour l’essentiel, la banque s’abstient de plafonner les émoluments en valeur absolue mais elle les fait dépendre de la performance économique de l’entreprise, elle introduit un système d’embargo sur les prestations différées qui sont fonction des résultats et elle adopte ce qui ressemble à un système de bonus-malus.Les modifications adoptées prendront effet au 1er janvier 2010 et s’appliqueront aux rémunérations de 2009. Les principaux changements sont une évolution du rapport entre la partie discrétionnaire (les primes) et le fixe pour les managing directors et les directors, ce qui va se traduire par une modification de la proportion de la rémunération non différée versée en tant que salaire de base fixe.D’autre part, le Credit Suisse adopte deux nouveaux outils pour la rémunération différée variable concernant les managing directors et les directors, les Scaled Incentive Share Units (SISU) et les Adjustable Performance Plan Awards (APPA), qui entreront pour 50 % chacun dans la rémunération variable des personnels concernés.Les SISU reprennent le système Incentive Share Units (ISU), en vigueur depuis trois ans et permettent d'établir un nombre d’actions de base pour une période de quatre ans proratisée. L’attribution d’actions supplémentaires dépendra du cours moyen de l’action Credit Suisse ainsi que de l'évolution du rendement des fonds propres (ROE) sur quatre ans.Les APPA sont un système de rétribution en numéraire dont la valeur notionnelle s’ajustera à la hausse annuellement en fonction du ROE du groupe sur trois ans. Un mécanisme permettra d’ajuster à la baisse les attributions en cours si le secteur d’activité du salarié affiche des pertes.Ces deux systèmes seront appliqués également aux membres du comité exécutif, mais non aux salariés ayant un grade égal ou inférieur à vice president.A noter également que les rémunérations variables discrétionnaires continueront d'être versées en numéraire sans restrictions pour les montés inférieurs à 125.000 francs suisses, 100.000 dollars ou leur équivalent en monnaie locale. Pour les montants plus élevé, un tableau indiquera la proportion de compensation variable soumise à paiement différé.

Thomas Collomb, avocat de plus de 80 victimes ayant perdu entre 10 et 15 millions de francs, estime à 150-170 millions de francs les montants évaporés dans un système de cavalerie à la Madoff mis en place par le financier Ambros Baumann décédé en décembre 2007, rapporte la Handelszeitung.Le juriste de Fribourg a l’intention de déposer une plainte au pénal visant notamment Julius Baer, qui faisait office de banque dépositaire. Cette dernière a rejeté les accusations.

Mardi, Morningstar Inc a annoncé avoir porté sa participation dans Morningstar Korea Co Ltd à environ 80 % contre 40 % précédemment. Les modalités financières de l’opération n’ont pas été dévoilées.Les 20 % restants de Morningstar Korea demeurent la propriété de Seong Ryong Ji, et Jason Hee-Yuk Yoon reste CEO de la société.

SAM, Dow Jones Indexes et KPC annoncent le lancement de deux indices durables sur la Corée du Sud. Le Dow Jones Sustainability Korea Index (DJSI Korea) mesurera la performance des 200 sociétés sud-coréennes leaders en matière de développement durable, alors que le DJSI Korea 20 suivra la performance des 20 sociétés les plus avancées sur ce créneau.

Selon L’Agefi suisse, une étude réalisée par KPMG avec le concours de l’Université de Saint-Gall auprès des hauts responsables d’une trentaine des plus grandes banques de gestion privée de Suisse et du Liechtenstein indique que les établissements suisses ont du pain sur la planche. «Nous nous attendons à ce que les rapatriements de fonds potentiels de citoyens de l’UE vers des banques onshore se traduisent par des pertes de parts de marchés à court terme pour la Suisse au plan mondial. Dans l’ensemble les actifs sous gestion pourraient se comprimer jusqu’à 10% - ce qui est substantiel en regard des rythmes de croissance de plus de 15% enregistrés entre 2004 et 2007. L’évolution exacte va cependant dépendre de nombreuses variables et de la détermination avec laquelle les banques de gestion privée s’attaqueront aux défis à relever», analysent les auteurs de l’étude. De leur point de vue, le modèle de banque de gestion privée pure, à l’exemple de Julius Bär, devrait se révéler le plus efficace dans les deux à trois prochaines années.

L’association allemande BVI des sociétés de gestion a annoncé mardi avoir accepté l’adhésion d’Avana Invest gmbH, une société de gestion de fortune au moyen d’ETF créée par Götz J. Kirchhoff et Thomas W. Uhlmann (lire notre dépêche du 9 février). Avana est le 88ème membre ordinaire du BVI, qui compte également 112 «membres d’information».