Le lancement par Swiss Alpha du premier fonds Ucits focalisé sur les «naked option writing», dans lequel le portefeuille est détenu en cash et le fonds gagne de l’argent en vendant des options qui peuvent provoquer une perte si les actions montent ou baissent fortement, suscite des inquiétudes. Presque toutes les personnalités du secteur contactées par le FTfm craignent que ce type de fonds soit trop risqué pour les petits investisseurs.

Les fonds de fonds Ucits III se multiplient, constate le Financial Times Fund Management. Après 3A, Collins Stewart a lancé un fonds de ce type, appelé Alternative Strategies Fund. HSBC Alternative Investments devrait suivre à la fin du mois avec AdvantEdge.

Mardi, la Banque Sarasin a annoncé qu’elle se propose d’acquérir une majorité des parts (entre 51 % et 60 %) de la NZB Neue Zürcher Bank zurichoise sous réserve des résultats d’un audit de due diligence ainsi que de l’approbation des autorités compétentes et de celle des actionnaires actuels de NZB. Dans le cadre de son recentrage sur son métier de banquier privé, Sarasin avait vendu ses activités de courtage en Suisse à NZB Neue Zürcher Bank SA en 2007 et détenait depuis lors une participation de 40% dans cette firme par l’intermédiaire de NZB Holding. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé.Le rachat prévu de la majorité de NZB Holding «a été décidé dans le contexte des changements de personnel survenus chez NZB et des décisions récemment prises par la FINMA en relation avec l’affaire Sulzer» précise Sarasin, ajoutant que «l’acquisition s’inscrit dans une optique de maintien du climat de confiance parmi les clients et les collaborateurs» de la NZB. Sarasin entend concentrer les activités de NZB sur les affaires de courtage. Autrement dit, NZB se retirera des activités de banque privée.

Les sorties nettes d’argent subies au troisième trimestre par la division Wealth Management & Swiss Bank d’UBS se sont montées à 16,7 milliards de francs, elles ont représenté 9,9 milliards de francs pour Wealth Management Americas et se sont chiffrées à 10 milliards de francs contre 17,1 milliards au deuxième trimestre pour la division Global Asset Management, a indiqué le groupe mardi matin.A fin septembre, l’encours total se situait à 2.258 milliards de francs suisses, contre 2.250 milliards au 30 juin.La division Wealth Management & Swiss Bank enregistre une baisse de son bénéfice avant impôt à 792 millions de francs contre 932 millions au deuxième trimestre, pendant que celui de Wealth Management Americas atteint 110 millions de francs contre une perte de 221 millions. Quant à Global Asset Management, son bénéfice avant impôt s’accroît à 130 millions de francs contre 82 millions essentiellement grâce à l’augmentation des recettes de commissions de performance (surtout sur les placements alternatifs et quantitatifs) et de commissions de gestion.

D’après Barclays Global Investors (BGI) dans la dernière livraison publiée lundi de son bulletin ETF Landscape (octobre 2009), le taux de frais sur encours (TFE ou TER en anglais) pour les ETF d’actions en Europe se situe en moyenne à 37 points de base par an contre 87 points de base pour le fonds indiciel actions moyen et 175 points de base pour le fonds d’actions géré activement. Ce calcul a été effectué en mars par Morningstar.Aux Etats-Unis, le TFE moyen pour les ETF d’actions ressortait à 32 points de base, contre 73 points de base pour le fonds indiciel action moyen et 141 points de base pour le fonds d’actions moyen géré activement.

Les lancements de hedge funds se multiplient, constate le Financial Times. Lundi, Tyrus Capital, basé à Londres, est devenu le plus gros hedge fund à être créé depuis le début de l’année. Selon des personnes proches du dossier, le fonds a levé 800 millions de dollars et devrait encore récolter 300 millions. Patrick Degorce, le cofondateur de TCI, a de son côté lancé Theleme Partners, avec environ 200 millions de dollars sous gestion.

Man Investments et Credit Suisse ont annoncé le 2 novembre le lancement d’un projet commun de comptes gérés en réponse à la demande croissante des investisseurs pour davantage de transparence, de liquidité et de contrôle. Aux termes de l’accord, Man Investments, qui a développé depuis plus de dix ans une plate-forme de comptés gérés qu’elle continuera à proposer directement à ses investisseurs, sera responsable de la surveillance des gérants et des portefeuilles, de la gestion du risque, du reporting et du conseil en investissement. De son côté, Credit Suisse aura pour priorités le transfert du risque, son expertise sur les produits structurés, et son bilan solide qui ouvre des possibilités de protection, de levier dynamique et de liquidité accrus.

Le fonds immobilier offert au public mais ciblé sur les investisseurs institutionnels Axa Immoresidential a investi le mois dernier 18 millions d’euros dans un projet d’ensemble résidentiel (livrable fin 2010) composé de 63 logements et 63 places de parking souterrain à Munich, Am Hirschgarten.Fondsprofessionell rapporte que ce fonds de droit allemand, lancé par Axa Investment Managers en février, a par ailleurs acheté pour 31 millions d’euros le complexe Living Galvani à Francfort, avec 124 logements et 124 places de parking souterrain.

Bernd Borgmeier, associé-gérant jusqu'à fin 2008 de la banque privée MM Warburg, a créé la boutique d’investissement BAY Investment à Eschborn (près de Francfort), avec Achim Hammerschmitt, qui a dirigé l’allocation d’actifs de Warburg Invest, et Younjun Yoon, ancien CIO de Warburg Invest. «BAY» est l’aconyme formé à partir de l’initiale des prénoms de chacun des fondateurs.La nouvelle boutique démarre avec un encours d’un milliard d’euros et propose des produits quantitatifs fondamentaux à des clientèles institutionnelle comme retail.

La Société Générale prévoit d’accroître son équipe obligataire en Asie de plus de 10 % l’année prochaine, rapporte Bloomberg qui reprend les déclarations de Robert Reilly, co-responsable de ce département. Au total, la deuxième plus grande banque française en termes de capitalisation boursière aura augmenté les effectifs de l'équipe de plus de 50 % en 2009 a également précisé Robert Reilly qui a déménagé de Honk-Kong pour Sydney afin de superviser son développement. Dans le détail, les départements sur la recherche basés à Honk-Kong et Tokyo seront renforcés de quatre à sept personnes.

Le gestionnaire australien Macquarie annonce qu’il renforce sa gamme de fonds commercialisée en Autriche. Dans quelques semaines, la société de gestion compte proposer des fonds «maison», ouverts, sous forme de Sicav. Macquarie s'était jusqu’alors spécialisé dans la vente de fonds fermés.

En octobre, les fonds distribués en Espagne ont enregistré des souscriptions nettes de 701 millions d’euros contre des sorties nettes de 1,2 milliard d’euros en septembre et des rentrées nettes de 402 millions d’euros pour août, ce qui était alors le premier résultat positif depuis avril 2007. Les souscriptions nettes d’octobre ont été les plus élevées depuis celles de 1,98 milliard d’euros enregistrées pour mars 2006, précise l’association Inverco des sociétés de gestion.L’encours total a lui aussi augmenté à nouveau, passant à 163,45 milliards d’euros au 31 octobre contre 162,78 milliards fin septembre et 162,84 milliards fin août. C’est le quatrième mois de 2009 durant lequel a été observé un accroissement des actifs sous gestion.Les trois gestionnaires ayant affiché les plus fortes souscriptions nettes en octobre ont été Invercaixa Gestión avec 584,8 millions, Bansabadell Gestión avec 151,5 millions et Mutuactivos avec 125,9 millions, tandis que le numéro un du secteur par les encours, BBVA Asset Management, drainait 110 millions d’euros.Les plus fortes sorties nettes ont été subies par ailleurs par UBS Gestión avec 146,5 millions, Ahorro Corporació Gestión, avec 140,8 millions, et DWS Investments, avec 100,3 millions d’euros.

Fidèles à leur attitude d'épargnants plutôt que d’investisseurs, les souscripteurs espagnols ont privilégié en octobre les placements les moins risqués et souscrit en net pour 2,2 milliards d’euros de parts de fonds monétaires, indique Cinco Días. Cette catégorie de produits a bénéficié à la fois de l’exode hors des fonds obligataires à court terme et de souscriptions nouvelles : depuis le début de l’année, les rentrées nettes des monétaires ont atteint 16 milliards d’euros, estime Ahorro Corporación.

Selon les titres de l'édition d’Ignites Europe du 2 novembre, Diana Mackay et son mari Rodney Williams vont quitter leurs postes de co-CEO de Lipper FMI à la fin de l’année.

BNY Mellon a annoncé lundi avoir bouclé l’acquisition d’Insight Investment Management à Lloyds Banking Group, dévoilée en août.Les encours concernés par l’opération ressortent à environ 133 milliards de dollars, ce qui porte les actifs sous gestion de BNY Mellon à plus de 1 000 milliards de dollars. Insight Investment va rejoindre le réseau de boutiques de BNY Mellon Asset Management en lui apportant notamment un savoir-faire en matière de solutions LDI (Liability Driven Investment).

Citywire révèle que Legg Mason est sur le point de lancer un nouveau fonds obligataire à rendement absolu qui sera géré par sa filiale Western Asset Management.

Charles Schwab a annoncé lundi le lancement de ses premiers ETF maison. Au nombre de huit et gérés par Charles Schwab Investment Management, ces produits suivent tous des indices actions. Dès aujourd’hui, quatre ETF de Charles Schwab seront accessibles aux investisseurs. Il s’agit de Schwab U.S. Broad Market ETF, Schwab U.S. Large-Cap ETF, Schwab U.S. Small-Cap ETF et du Schwab International Equity ETF. Quatre autres vont suivre en décembre : le Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF, Schwab U.S. Large-Cap Value ETF, Schwab International Small-Cap Equity ETF et le Schwab Emerging Markets Equity ETF. Ces ETF «affichent des frais parmi les plus faibles du marché», affirme Schwab dans son communiqué, et ils seront exempts de commissions de transactions en ligne pour les clients du courtier Les fonds seront cotés sur NYSE Arca et pourront être négociés sur d’autres Bourses.

Mandarine Gestion vient de lancer une lettre trimestrielle dédiée à l’investissement socialement responsable (ISR). Dans ce document, on trouve notamment une analyse extra-financière des entreprises faisant partie du fonds Mandarine Engagements, géré par Patrick Savadoux.

Jusqu’au 1er mars 2010, Generali commercialise Elixéo, un support en unités de compte d’une durée de cinq ans accessible dans les contrats Exel Multisupports, Phi, Phi Capitalisation, Préférence et GPA Profil Epargne. A l’échéance prévue le 18 mars 2015, le support garantit la totalité du capital investi. Quant à la performance, elle dépend d’un panier de 20 actions internationales. Dans un premier temps, au 18 mars 2011, 2012, 2013, 2014, 2015, les performances des 20 actions seront calculées depuis l’origine fixée le 18 mars 2010. Les 15 meilleures performances (soit 75 % des actions) seront alors enregistrées à + 10 %, quelle que soit leur valeur réelle. De leur côté, les 5 dernières performances seront retenues à leur valeur réelle, avec une limitation à la baisse fixée à - 30 %. Ensuite, à chaque date d’observation (18 mars 2011, 2012, 2013, 2014, 2015), l’assureur calculera la moyenne arithmétique des performances des 20 actions retenues. A l’échéance, la performance du support correspond à la somme des 5 performances annuelles du panier.

BNY Mellon Asset Management a acquis une participation minoritaire de 20 % dans Siguler Guff & Company, une société de private equity multi-stratégies avec environ 8 milliards de dollars d’encours sous gestion.

Peu à peu, La Banque Postale Asset Management tisse sa toile, affiche ses ambitions… et sa force de frappe. Derrière des opérations telle que l’entrée de sa maison mère au capital de Tocqueville Finance, ou sa présence via plusieurs participations dans des sociétés comme Thiriet Gestion, Stelphia Asset Management, Mandarine Gestion ou Delta AM, l'établissement investit également des terrains longtemps inexploités. Et marque des points. Ainsi, après s'être intéressée au marché des investisseurs institutionnels à compter de mars 2008, et avoir recruté pour cela Clotilde Daignes - une ancienne de Natixis AM - la société de gestion a développé une gamme de fonds multiparts spécifiques, créé un fonds obligataire de court terme qui leur est dédié, «travaillé» un portefeuille de deux cents clients institutionnels et... collecté pas moins de onze milliards d’euros.Pour ne rien gâcher, LBPAM passe relativement bien la crise. «A partir d’une gamme resserrée, composée de trente-trois fonds de gestion active à destination les particuliers qui affichent plutôt un biais prudent», La Banque Postale AM a enregistré chaque mois en 2008 et 2009, une collecte positive sur ses fonds actions. «La nature de notre clientèle est pour beaucoup dans ces flux ", admet Jean-Luc Enguehard dans la mesure où de nombreux particuliers détenteurs d’un plan d'épargne programmé n’ont pas suspendu leurs versements, même au plus fort de la baisse des marchés au début du mois de mars 2009. Résultat, l'établissement qui gère à fin septembre 121,7 milliards d’euros dont 17 % via sa clientèle retail et 83 % via les «zinzins» – mandats de gestion inclus – rassure. Et le sentiment séduit actuellement, «y compris chez Tocqueville Finance,» insiste Jean-Luc Enguehard. Pour 2010, la maison s’est donné pour objectif d’entretenir le mouvement de réorientation de l'épargne des particuliers constaté durant l'été vers les unités de compte – dans le cadre de contrats d’assurance vie – et, d’une façon générale, vers les fonds gérés activement. Les fonds garantis font également partie des objectifs de développement de l'établissement, «pour peu qu’ils répondent aux attentes d’une partie de la clientèle de l'établissement». Outre les investisseurs institutionnels qui restent eux aussi un axe de développement majeur, LBPAM entend profiter des dernières acquisitions de sa maison mère, notamment en fournissant à Tocqueville Finance, bien implantée dans le monde des conseillers en gestion de patrimoine indépendants, des produits monétaires et obligataires que la société ne possède pas actuellement...Egalement interrogé sur l'évolution de l’activité de l’asset management en France et le vaste mouvement de consolidation actuel, Jean-Luc Enguehard s’est dit plus éloigné de la structure mise en place par le Crédit Agricole et la Société Générale que par celle de BNP Paribas ou… de sa propre maison. Même si, il en convient, «le modèle développé par Amundi AM peut avoir a du sens pour tout ce qui a trait à la gestion passive."Enfin, concernant la santé de l'économie mondiale, Jean-Luc Enguehard s’est montré peu optimiste à brève échéance. «A l'échelle mondiale, le secteur financier n’est pas totalement sorti d’affaire a-t-il remarqué, notamment aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Voilà qui devrait contraindre les Etats à poursuivre leur politique «d’argent facile et de déficit budgétaire», a t-il conclu, avec, de façon prévisible, un choc obligataire.» Reste à savoir quand.

Un porte-parole d’Alliance-Bernstein a indiqué à Mutual Fund Wire que d’ici à la fin de l’année l’effectif de cette filiale d’Axa sera ramené à environ 4.400 personnes contre 4.544 fin septembre et 5.663 personnes fin septembre 2008. Le CEO Peter Kraus a cependant précisé que le gestionnaire n’a pas pour autant relâché ses efforts de recrutement et qu’il a renforcé ses équipes spécialistes de l’immobilier et des programmes gouvernementaux spéciaux.

Pour le troisième trimestre 2009, le gestionnaire WisdomTree, spécialiste des ETF, a affiché une près de 4,99 millions de dollars contre 5,2 millions pour le deuxième et 5,67 millions pour la période correspondante de l’an dernier. Sur les neuf premiers mois de l’année, la perte nette s’est contractée à 16,2 millions de dollars contre 22,1 millions.Au 30 septembre, l’encours se situait à 5,47 milliards de dollars, dont 4,9 milliards pour les ETF, soit 32 % et 33,8 % de plus respectivement que fin juin. Les souscriptions nettes du troisième trimestre ont porté sur 558 millions de dollars. A fin septembre 2008, les actifs sous gestions se montaient à 466 milliards de dollars.A noter par ailleurs que Wisdom Tree a soumis à la SEC une demande d’agrément pour le WisdomTree Real Return Fund, un produit «conseillé» par Mellon Capital Management et qui sera investi en obligations indexées sur l’inflation (TIPS), en obligations et en dérivés de matières premières.

There is a growing number of UCITS III-compliant funds of funds available, Financial Times Fund Management reports. Following 3A, Collins Stewart has launched a fund of this type, entitled Alternative Strategies Fund. HSBC Alternative Investments will follow suit by the end of the month, with AvantEdge.

Six themed funds will become a front line in the sectoral equities offerings from Robeco from 30 November 2009, Robeco Deutschland has announced. Existing products which are unable to adapt to long term thematic developments will undergo a change in investment policy or will be merged or closed. The Netherlands-based management firm is placing a particular emphasis on its “solid” range of emerging markets and US equities products, with a particular emphasis on sustainable development. The six new thematic funds, all of them registered in Luxembourg, will be: Robeco New World Financials Equities, the result of a change in investment policy for the Financial Equities fund; Robeco Agribusiness Equities, the result of the absorption fo the Food & Agri Equities into the Agribusiness Equities; Robeco Health & Wellness Equities, a transformed version of the Healthcare Equities. The fund will have SAM Sustainable Asset Management as sub-advisor; Robeco Infrastructure Equities, which will continue in its current form and absorb the Industrial Equities fund; Robeco Consumer Trends Equities, the result of a change in investment policy for the Consumer Goods fund, which will absorb the IT Equities and Telecom Services Equities funds; lastly, the Robeco Natural Resources Equities, the result of a change to the management policy of the Energy Equities fund, while the Materials Equities and Utilities Equities funds will be closed.

In October, funds on sale in Spain posted net subscriptions of EUR701m, compared with net outflows of EUR1.2bn in September, and net inflows of EUR402m in August, which at the time were the first positive results since April 2007. Net subscriptions in October were the highest since March 2006, when inflows totalled EUR1.98bn, the Inverco association of asset management firms reports. Total assets also increased once again, to EUR163.45bn as of 31 October, from EUR162.78bn at the end of September, and EUR162.84bn as of the end of August. This is the fourth month in 2009 in which volumes of assets under management have increased. The three management firms with the strongest net subscriptions in October were Invercaixa Gestión, with EUR584.8m, Bansabadell Gestión with EUR151.5m, and Multiactivos, with EUR125.9m, while the top asset management firm in the sector in terms of assets, BBVA Asset Management, attracted EUR110m. The heaviest net outflows were from UBS Gestión, with EUR146.5m, Ahorro Corporació Gestión, with EUR140.8m, and DWS Investments, with EUR100.3m.

Spanish clients, in keeping with their tendency to behave as savers rather than investors, preferred less risky investments in October, with net subscriptions of EUR2.2bn to money market funds, Cinco Días reports. This category of products benefited both from an exodus from short-term bond funds, and from new subscriptions: since the beginning of the year, net inflows to money market funds totalled EUR16bn, Ahorro Corporación estimates.

Legg Mason is in the early stages of planning the launch of a new absolute return bond fund to be run by its affiliate Western Asset Management, Citywire has learned.

Charles Schwab on Monday announced the launch of its first in-house ETF products. The eight products, managed by Charles Schwab Investment Management, will all be based on equities indexes. From today, four ETFs from Charles Schwab will be available to investors. They are the Schwab U.S. Broad Market ETF, Schwab U.S. Large-Cap ETF, Schwab U.S. Small-Cap ETF, and the Schwab International Equity ETF. Four more products will follow in December: the Schwab U.S. Large-Cap Growth ETF, Schwab U.S. Large-Cap value ETF, Schwab International Small-Cap Equity ETF, and the Schwab Emerging Markets Equity ETF. These ETF products “have some of the lowest fees on the market,” Schwab says in a statement, and they will be exempt from online transaction commissions for clients of the broker. The funds will be listed on NYSE Arca, and may be traded on other stock exchanges.

On Monday, Deutsche Börse announced that it has launched its pan-European trading platform Xetra International Market (XIM), which will allow Xetra cilents to trade European large caps and to settle their transactions on their national market. Initially, XIM will offer this service for the most liquid shares of Belgium, France, and the Netherlands. In a few weeks, they will be joined by Finnish and Spanish equities. As of mid-January 2010, XIM will also cover Italian equities. At the end of this initial launch period, 96 shares denominated in Euros will be available on XIM. These include shares belonging to the DJ Euro Stoxx 50 index, as well as other shares with a high level of liquidity which feature in other indexes. Transactions on XIM will be settled by Eurex Clearing at a competitive price on national markets. Clearstream will serve as an interface between Eurex Clearing and these markets.