An investigative report by La Tribune, published on 9 November, reveals that UBS could not have been unaware that Bernard Madoff was meaningfully involved in the management of the Sicav Luxalpha American Selection and US Equity Plus funds, as revealed in an “operating memorandum” from the US Equity Plus fund, in which Madoff’s name appeared more than 20 times. In this document, UBS named Madoff as sub-depository of the fund and guardian of its assets. But, as the CSSF found in January of this year, this management subcontract does not absolve UBS of its repsonsibilities as depository. If the information in the prospectus was inaccurate, then the bank would be open to charges of fraud, which could mean a criminal case and a nullification of the agreement. UBS Fund Services Luxembourg (UBSFSL) failed to fulfil its duties as the evaluator of the fund, by accepting falsified documents edited by Madoff to calculate the valuations which were then communicated to investors. The net asset value of the fund is now zero. As a result, as circular 2002/77, dated 27 November 2002, from the Luxembourg regulator (CSSF) indicates, UBSFSL is now obligated to reimburse investors for the difference between the overvalued net asset value applied to the fund shares subscribed to and the recalculated net asset value (which is now equal to zero). The circular also defines the responsibilities of the depository in cases when failure to observe investment regulations results in a loss. In this case, page 20 of the operating memorandum states that and investors or funds who experience a loss will be reimbursed by the party at fault, “in principle the portfolio manager,” which would mean UBS Third Party Management. If this entity fails to pay, the fund promoter is liable to do so in its place. Responsibility may also fall back on the manager - and the promoter is none other than UBS AG, La Tribune concludes.

On Tuesday, the Julius Baer group announced that as of the end of October, assets under management for clients had risen 22% compared with the beginning of this year, to CHF234bn. Assets under management (AUM) incrased 17% to CHF150bn, excluding the acquisition of ING Bank (Switzerland), which will be concluded only in first quarter 2010. Performance improved for most asset classes, while currency effects were neutral overall. Net subscriptions evolved favourably in all regions, but at a slower pace than in first quarter. Julius Baer notes, however, that “the more tense regulatory environment in some European countries” led some clients to reallocate their assets. In addition, the Julius Baer group has begun a gradual withdrawal from the United States retail market.

The Wall Street Journal reports, citing sources familiar with the matter, that SAC Capital Advisors, one of the largest hedge funds in the United States, is said to be caught up in the major investigation of insider trading on Wall Street now underway. Richard Choo Beng, a witness who is cooperating with investigators, is said to have agreed to provide information to prosecutors about a hedge fund he worked at from 1999 to 2004, which is said to be SAC.

Roughly 200 items belonging to Bernad Madoff - watches, his personalized Mets jacket and Post-it notes - will go on the auction block this weekend in a government-run sale designed to raise at least USD500,000 for the victims of his Ponzi scheme.

Fitch Ratings has downgraded Pioneer Investments’ Asset Manager rating to ‘M2' from ‘M2+'. The rating covers Pioneer’s Milan, Dublin, Munich and Boston operations, but excludes the alternative investments division. The downgrade primarily reflects the company’s weakened financial standing and the subsequent adjustment of its corporate strategy, which could adversely impact the organisation. Lower revenues in 2008 and the year to date have resulted from a significant decrease in assets under management, due to declining financial markets over the past 18 month but, more importantly, heavy redemptions recorded in 2008 and H109 (totalling EUR54.9bn excluding the alternative investment division). As a result, Pioneer has embarked on a «repositioning project» to align the cost base to the lower level of AuM and to stabilise asset flows. In Fitch’s view, Pioneer’s major strategic shift to grow organically (versus the previous acquisition-based global growth strategy) and ongoing challenges in the investment industry may increase the risk of a redesign of the company and its strategy, with impact on numerous areas, including staffing.

The Hennessee Hedge Fund Index has fallen 0.50% in October, while the S&P 500 lost 1.98% in the same period, the Hennessee Group reports. Since the beginning of the year, the index now shows growth of 20.12%, compared with 14.72% for the S&P 500. The Hennessee Long/Short Equity Index lost 1.39% in October (+17.07% since the beginning of the year), while the Arbitrage/Event Driven index gained 0.81% (+24.45% since the beginning of the year). Global/Macro stagnated in October, with a loss of 0.12% (+21.15% for the year to the end of October).

The Wall Street Journal reports that the director of Burlington Northern Santa Fe has announced that Berkshire Hathaway, the investment fund owned by Warren Buffett, is liquidating its positions in rival rail transport firms Norfolk Souther and Union Pacific. Berkshire is preparing to conclude its acquisition of Burlington Northern.

Robert McCann, the new head of wealth management for the United States at UBS, has assembled a team of former Merril Lynch executives to help him bring the unit back to profitability, the Wall Street Journal reports. He announced on Monday that four former Merrill colleagues, including Bob Mulholland and Brian Hull, would join him at UBS. John Brown and Paula Polito will follow.

On Monday, Frankfurt Trust (BHF-Bank, Sal. Oppenheim group) launched the FT Global Infrastructure Diversified fund, managed by Birgit Ebner, which aims to profit from mega-trends in infrastructure investment. The portfolio will include 80 to 100 positions, most of them equally weighted. The portfolio will initially include large caps such as Telefónica and Duke Energy, but will later be focused on innovative small and midcaps such as the Brazilian AES Tiete, ro the American Itron. The actively-managed product is available in two share classes, one for retail investors, and the other for institutionals. Characteristics Name: FT Global InfraStructure Diversified ISIN: DE000A0NEBS3 Front-end fee: 1.50% Minimal subscription: EUR2,500 or EUR50/month

L’intérêt des investisseurs pour les sociétés de gestion «durables» ne cesse de croître, indique Fondsprofessionell. Selon la norme EDA (pour ethisch dynamischer Anteil) de l’autrichien software-systems.at, qui mesure par exemple la transparence, le soutien aux énergies renouvelables, l’absence d'énergie atomique ou de mines anti-personnelles dans les portefeuilles des sociétés, les vingt gestionnaires les plus durables sont en novembre : Allianz Invest, Baring, BlackRock, Carl Spängler KAG, CPB KAG, Credit Suisse, Erste Sparinvest, Fortis Investments, Henderson, Jul.Meinl Invest, Julius Bär, Kepler, ÖkoWorld Lux S.A., Pictet Funds S.A., Pioneer Inv. Austria, Raiffeisen KAG, Sarasin, Schelhammer & Schattera, Security KAG et Volksbank Invest KAG.

La société de gestion américaine Affiliated Managers Group a acquis une participation de 5 % dans Value Partners Group, un gestionnaire indépendant basé à Hong Kong gérant 4,6 milliards de dollars, pour environ 36 millions de dollars, rapporte le Wall Street Journal. Cela lui permet de prendre pied sur le marché chinois.

Selon un sondage effectué par Skandia Investment Group (SIG) auprès d’une bonne soixantaine de sociétés de gestion dans le monde (avec des encours dépassant les 7.000 milliards de dollars) 64 % des dirigeants interrogés estiment que les gestionnaires institutionnels s’efforcent d'élargir leur distribution au «retail». Compte tenu du fait que 65 % des maisons contactées pour l’enquête sont des gestionnaires uniquement institutionnels, cela donne une tendance lourde, souligne Rob Williams, chief sales & marketing officer de SIG à Hong-Kong. Parmi les gestionnaires que SIG a sélectionnés en vue de distribuer leurs produits figurent Stone Harbor Investment Partners et Gabelli Asset Management aux Etats-Unis, SVM au Royaume-Uni, Acadian Asset Managers en Afrique du Sud et First State en Australie.

Dans le cadre de sa stratégie de diversification mise en œuvre depuis quelques années, Schroders a souhaité se développer sur le segment des convertibles. Ne disposant pas du savoir-faire en interne, le groupe a préféré, il y a deux ans de cela, se tourner vers un prestataire extérieur. En l’occurrence, la société indépendante Fisch Asset Management basée à Zurich qui compte une quarantaine de collaborateurs.Son fondateur Kurt Fisch, également responsable de l’investissement, se dit très satisfait du partenariat engagé avec Schroders. Le mode de fonctionnement retenu avec Schroders, qui n’a pas pris de participation au capital de Fisch AM mais qui compte au sein de son board un éminent membre de l’executive board de Schroders en la personne de Stephen Mills, prévoit aussi que Dorian Carrell, product manager chez Schroders depuis 2007, fasse passer les points de vue de Schroders dans les portefeuilles de Fisch AM. «Nous disposons ainsi d’une bonne organisation adaptée à notre sphère d’intervention, l’espace germanophone, c’est-à-dire la Suisse, l’Allemagne, l’Autriche et le Liechtenstein», a indiqué Kurt Fisch lors d’un séminaire à Londres organisé par Schroders. La société travaille pour l’essentiel avec une clientèle institutionnelle mais veut aussi se développer dans le retail. «Notre lien anglo-saxon est aussi une passerelle vers l’internationalisation de nos activités», ajoute Kurt Fisch. Et Kurt Fisch souligne que l’environnement est plutôt favorable à ses projets de développement. «L’Asie est une zone de croissance mais le marché européen a aussi redémarré». Les actifs sous gestion, qui étaient tombés à moins de 3 milliards de dollars sous l’impact de la crise après avoir culminé à plus de 4 milliards en 2008, s’élèvent aujourd’hui à 3,5 milliards de dollars.

En septembre, les organismes de placement collectif et les fonds d’investissement spécialisés au Luxembourg ont enregistré des souscriptions nettes de 10,467 milliards d’euros, selon la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Avec l’impact positif des marchés financiers de 23,95 milliards d’euros, cela porte les encours du secteur à 1.773,834 milliards d’euros, soit une augmentation de 1,98 % sur un mois. Par rapport à septembre 2008, les encours sont en repli de 1,27 %. Le nombre d’organismes de placement collectif et de fonds d’investissement spécialisés pris en considération est de 3.457 par rapport à 3.449 le mois précédent, ajoute la CSSF. 2.082 entités ont adopté une structure à compartiments multiples ce qui représente 10.832 compartiments. En y ajoutant les 1.375 entités à structure classique, un nombre total de 12.207 entités sont actives sur la place financière.

La filiale espagnole de gestion d’actifs de Banca Privada d’Andorra, BPA Global Funds AM, a fait enregistrer le BPA Iberian Equities comme nouveau compartiment de sa sicav luxembourgeoise BPA International Selection Fund. Ce fonds d’actions espagnoles destiné à une clientèle institutionnelle internationale est confié au gérant-star Gonzalo Lardiés, rapporte Funds People. BPA vise entre autres les marchés chilien et mexicain.

Pioneer Investments rationalise la gamme de fonds de droit luxembourgeois de Pioneer Asset Management S.A. Ainsi, à compter du 27 novembre, le fonds Pioneer CIM verra le nombre de ses compartiments revenir de huit à deux. Il ne restera plus que le Pioneer CIM – Euro Fixed Income, qui intègrera le Pioneer CIM –Euro Convertible Bond, et le Pioneer CIM – Global Equity, qui lui incorpore les Pioneer CIM – US Quant Equity, Japanese Quant Equity, India Equity, Latin America Equity et Global Gold Mining.

Le 4 novembre, Pioneer Investments a entamé la commercialisation du Pioneer Funds – Emerging Market Bond Local Currencies, le nouveau compartiment du fonds luxembourgeois Pioneer Funds investi principalement dans la dette des pays émergents libellée en devises locales, rapporte le site italien Bluerating. Le gérant de ce fonds sera Greg Saichin, patron des marchés émergents et du high yield.

Lombard Odier vient de signer des accords de distribution en Italie avec Gruppo Banca Sella et Allfunds Bank, rapporte le site italien Bluerating. L’accord avec Banca Sella prévoit que toutes les banques du groupe pourront vendre à leur clientèle «retail» les 45 compartiments de la Sicav LODH Invest agréée en Italie. Allfunds mettra de son côté ces produits à la disposition des 20 clients institutionnels utilisant sa plate-forme.

Prudential a annoncé jeudi le lancement de Prudential Al-Wara’ Asset Management, société de gestion basée en Malaisie, entièrement dédiée à la gestion selon les principes islamiques de la charia, annonce Asian Investor. Zulkifli Ishak, ancien directeur des investissements charia chez Prudential Fund Management, devient CEO et CIO de la nouvelle structure, qui proposera aux institutionnels malaisiens des mandats offshore et onshore.

Le bain de sang social tant redouté par certains n’aura pas lieu chez BNP Paribas Fortis. D’ici à 2012, BNP Paribas Fortis devrait enregistrer 2 000 départs naturels et 1 250 travailleurs seront embauchés, ce qui correspond à une perte nette de 750 emplois au sein de la banque.

Depuis le début de l’année, les hedge funds asiatiques hors Japon ont affiché une performance de 25,92 % dont 9 % pour le troisième trimestre, d’après Hedge Fund Research (HFR). Avec le Japon, le gain se limite à 15,26 %. En revanche, l’indice HFRX pour la Chine marque une hausse de 6,1 % pour juillet-septembre et de 44,2 % depuis le début de l’année.HFR estime qu'à fin septembre l’encours des hedge funds asiatiques se montait à 73,7 milliards de dollars, dont 800 millions de dollars de souscriptions nettes pour le troisième trimestre, les premières entrées nettes depuis le deuxième trimestre 2008.

Après des rachats l’an dernier, les investisseurs sont revenus dans les fonds d’East Capital depuis février, selon le Financial Times, qui a interviewé Peter Elam Håkansson, fondateur de la société de gestion suédoise spécialisée sur les pays émergents. La demande était si forte que la société a dû temporairement fermer son fonds pays baltes pendant l’automne, car les marchés locaux ne pouvaient absorber ces flux entrants. Aujourd’hui, East Capital a une équipe de 150 personnes gérant 3 milliards d’euros, rappelle le FT.

Selon les calculs d’Ahorro Corporación, l’encours des fonds garantis en Espagne s’est contracté de 10,7 % ou de 5,78 milliards d’euros depuis le début de l’année, pour tomber à 48,44 milliards d’euros, rapporte Cinco Días. Cette baisse représente 87,3 % de la contraction de l’encours de tous les fonds durant la période sous revue (6,62 milliards). Rien que pour septembre, les remboursements nets des garantis ont porté sur 667 millions d’euros. Les spécialistes s’attendent qu’une bonne part des 3,07 milliards d’euros qui arriveront à échéance en novembre et décembre (selon les estimations de VDOS Stochastics) seront redirigés sur les actifs plus rémunérateurs comme les actions en direct ou les fonds avec un profil plus risqué. Car la performance moyenne des fonds garantis se situe à 3,4 % : elle est donc inférieure à celle des diversifiés à majorité obligataire (5,6 %) et même des obligataires moyen/long terme (4,5 %).Les deux gestionnaires dont l’encours de fonds garantis a le plus baissé sont le BBVA (- 2,5 milliards d’euros) et le Santander (- 1,8 milliard).

IMS Health, qui se veut le leader mondial des études de marché destinées aux industries pharmaceutique et de la santé, a annoncé que son conseil d’administration a unanimement approuvé la cession de la société pour 5,2 milliards de dollars, dette comprise, à des fonds d’investissement gérés par TPG Capital (45 milliards de dollars d’encours) et Canada Pension Plan Investment Board (CPP IB, 116,6 milliards dont 18,4 milliards dans le private equity). Les actionnaires percevront 22 dollars en numéraire par action, ce qui représente une prime d’environ 50 % par rapport au cours de clôture du 16 octobre, dernier jour avant les rumeurs selon lesquels IMS étudiait diverses options stratégiques et de 31 % par rapport à la clôture de jeudi.TPG et CPP IB financeront la transaction au moyen de fonds propres et de crédits fournis par des filiales de Goldman Sachs.

Au lieu de 3.000, ce sont finalement 750 postes qui seront supprimés chez BNP Paribas Fortis d’ici à 2012, sur un total de 18.000, rapporte la Tribune. Ces trois prochaines années, 2.000 départs naturels devraient être enregistrés et 1.250 personnes seront embauchées.

Selon la Tribune qui cite le «Wall Street Journal», le Trésor américain a bloqué une transaction de 3 milliards de dollars impliquant l’organisme de refinancement hypothécaire Fannie Mae, Goldman Sachs et Berkshire Hathaway. «Trop coûteuse pour les contribuables», a jugé le ministère.

Selon Les Echos, Geoffroy de Coatparquet, nommé président par intérim de la SFAF, vient de publier une lettre ouverte à l’attention de ses membres alors que Patrick Leguil a été récemment démis de ses fonctions. «Des divergences stratégiques majeures se multipliant dans les domaines de la gouvernance, de la formation et du recrutement, cette décision s’est imposée au conseil d’administration. » Un nouveau président sera élu, à l’issue de l’assemblée générale du 23 novembre. Sept candidats se sont fait connaître pour trois postes d’administrateur, précise le quotidien.

La Société Générale a remboursé la semaine dernière les 3,4 milliards d’euros que lui avait avancés la Société de Prise de Participation de l'État, annonce la Tribune.

Entre 2007 et 2008, l’encours des OPCVM solidaires est passé de 582 millions à 595 millions d’euros, dont 410 millions pour les fonds dits 90-10 (dont 5 à 10 % de l’encours est investi de façon solidaire) et 185 millions pour les fonds de partage, selon Finansol, une association qui a pour mission de développer la solidarité dans l'épargne et la finance. Cette relative stabilité s’explique par la création de nouveaux placements solidaires, qui a compensé la baisse des valeurs liquidatives. Finansol note aussi que, en 2008, le nombre de parts des fonds 90-10 a «fortement» progressé (+39,7 %). Au 1er septembre 2008, l’encours des fonds de partage et des fonds 90-10 a progressé de 13 % par rapport au niveau affiché en début d’année et se rapproche des 700 millions d’euros. La progression est plus notable pour les fonds 90-10 (+17 %) que pour les fonds de partage (+5 %). «Le succès commercial du FCP «Confiance solidaire» contribue au regain des fonds 90-10 puisqu’en moins d’un an son encours a quasiment doublé, passant de 30 millions à 55 millions d’euros», indique l’association. Côté fonds d'épargne salariale solidaire, l’encours a baissé pour la première fois depuis 2004, pour s'établir à 598 millions en 2008, contre 479 millions en 2007. Pour autant, François de Witt, président de Finansol, fonde de grands espoirs sur cette catégorie de fonds. En effet, à compter du 1er janvier 2010, toute entreprise mettant en place un plan d'épargne entreprise ou un plan d'épargne interentreprise sera dans l’obligation de proposer au moins un fonds commun de placement d’entreprise solidaire (FCPES), ce qui, selon François de Witt, devrait doper le secteur de la finance solidaire. En effet, d’ores et déjà, de grandes entreprises ont choisi de transformer leurs fonds d'épargne salariale dédiés en fonds solidaires. Au total, les OPCVM solidaires représentent 66 % de l’encours total des placements de partage et d’investissement solidaire, de 1,631 milliard d’euros, contre 72 % un an auparavant. En termes d’acteurs, en 2008, Natixis Asset Management est demeuré le principal gestionnaire d'épargne solidaire avec un encours géré de près de 500 millions d’euros. Il devance le Crédit Coopératif et Ecofi Investissements avec des encours de 249 millions et de 139 millions d’euros. Finansol note que la transformation du FCP BNP Paribas Obli Etheis en fonds solidaire a permis à BNP Paribas AM de se hisser à la septième place avec 71 millions d’euros.

Adepte de la gestion «Garp» (Growth At Reasonnable Price), Comgest a décidé de mettre plus en lumière la gestion collégiale qui est la sienne sur le vieux Continent. Ainsi, les fonds gérés garderont un pilote principal - Laurent Dobler pour Renaissance Europe et Comgest Europe, Arnaud Cosserat pour Comgest Growth Europe et Claire Rodrigue pour Comgest Growth Mid-Caps Europe. Cependant, à leur nom sera également associé celui de leurs collaborateurs.