Daiwa SMBC Capital et SSI Asset Management, une filiale de Saigon Securities, ont créé un fonds sur le Vietnam, Vietnam Growth Investment Fund, rapporte Asian Investor. Le produit sera investi dans des sociétés non cotées à forte croissance et vise à lever 100 millions de dollars.

Au bout de trois ans de procès, la Commerzbank et la HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit) ont indiqué jeudi qu’elles envisagent de dédommager les investisseurs des fonds fermés dédiés aux médias VIP 3 et VIP 4.Les deux banques proposent aux souscripteurs du VIP 4 de leur rembourser à échéance (30 novembre 2014) 95 % de leur investissement en numéraire (54,5 % de leur apport). De plus, la HVB renonce à exiger le remboursement par les investisseurs du financement qu’elle a fourni et qui représentait 45,5 % de l’apport.Pour ce qui concerne le fonds VIP 3, la Commerzbank se propose de verser en numéraire aux investisseurs une somme forfaitaire correspondant à la perte qu’ils pourraient avoir subie à échéance. Au total, l’opération pourrait coûter environ 80 millions d’euros aux deux banques.Le délai d’acceptation de ces offres s’achèvera au 15 janvier 2010. le problème tient au fait que les fonds ont été vendus comme supports d’optimisation fiscale avec garantie du capital, alors que le fisc a supprimé le bonus fiscal.

La société de capital développement Turenne Capital a annoncé cette semaine le lancement d’un fonds d’investissement de proximité (FIP) Croissance et Financement qui investira principalement dans les régions Ile de France, Bourgogne, Rhône-Alpes et Provence-Alpes Côte d’Azur. Les investissements sont réalisés sous forme de quasi-fonds propres (obligations convertibles, OBSA, etc.) dans des PME intervenant dans les secteurs d’investissement retenus sont la santé, les services, la distribution spécialisée, ou l’industrie innovante. Caractéristiques Code Isin : FR0010820357Frais d’entrée : 5% max.Frais d’entrée : 3,9 % max.Valeur de la part : 1 000 eurosDurée de détention : 8-10 ans

Tikehau Investment Management (TIM), société de gestion de portefeuille indépendante créée en décembre 2006 spécialisée dans la gestion obligataire dynamique, vient de lancer Tikehau Taux Variables. L’objectif de ce produit est de «surperformer un placement Euribor 3 mois par une exposition obligataire sur l’ensemble de l’univers de la dette privée européenne, sur un horizon moyen terme et offrant une liquidité hebdomadaire», selon le gestionnaire. TTV est investi principalement dans des titres de créances émis par des sociétés privées et publiques et par des établissements financiers de la zone euro, de notation majoritairement «investment grade». L'équipe de gestion du fonds «se concentre sur les titres dont la valeur ne reflète pas les fondamentaux de la société». Elle pourra aussi investir à hauteur de 35 % dans des titres de catégorie sous investment grade et non notée. Caractéristiques : Code Isin : FR0010814806 (part A) /FR001081982 (Part P) Frais de gestion : 0,5 % +10 % au delà de l’euribor 3 mois + 150 points de base (part A)/ 1 % + 10 % au delà de l’euribor 3 mois + 100 points de base (part P)

Selon le site eFinancialNews, Jacques-Philippe Marson a été démis de ses fonctions de directeur général de BNP Paribas Securities Services pour des raisons de «comportements non conformes aux règles du groupe». Responsable du pôle Asset Management et Services, Jacques d’Estais est amené à le remplacer. Jacques-Philippe Marson - qui a largement contribué à l’essor de la gestion d’actifs dans l'établissement - ne respectait pas les règles du groupe, a précisé la banque. Selon le site internet de l’Expansion, ces comportements ne seraient toutefois pas d’ordre professionnel, mais personnel, et n’auraient aucune conséquence financière sur la banque ou sur ses clients.

Avec le compartiment Climate Change de sa sicav luxembourgeoise Impact Funds, un produit qui a déjà drainé environ 100 millions d’euros auprès de 15 investisseurs institutionnels français, Natixis Asset Management a voulu concevoir un produit axé sur le changement climatique destiné à tenir une place tout à fait banale au sein de la poche actions mondiales d’un portefeuille institutionnel, en attendant d'être proposé aux particuliers. Le produit a obtenu l’agrément de commercialisation en France le 30 octobre. Le droit d’entrée maximum et le taux de frais sur encours pour les parts retail en euros ou en dollars se situent à respectivement 4 % et 2 %.Maurice Gravier, directeur produits et innovation de la gestion actions chez Natixis AM, a expliqué qu’il aura fallu un an pour passer d’une thématique environnementale à une proposition d’investissement. L’idée est de primer les entreprises qui luttent contre l’inefficience climatique dans le cadre d’un fonds multisecteurs mondial avec une gestion active non benchmarkée. Il s’agit d’allier performance et responsabilité en investissant dans des titres de sociétés qui contribuent à réduire les émissions de gaz à effet de serre, à une adaptation aux conséquences inévitables du changement climatique et à mieux gérer les ressources naturelles.Les deux gérantes du fonds, Suzanne Senellart et Clotilde Basselier, ont expliqué que leur univers se compose d’environ 3.600 valeurs avec des capitalisations supérieures à 1,5 milliard de dollars. Après le passage par un filtre thématique utilisant les éléments fournis par le nouveau comité scientifique présidé par Carlos Joly (lire nos articles du 11 septembre et du 16 octobre), l'échantillon se rétrécit à environ 360 titres de 36 pays dans 39 secteurs. Vient ensuite un filtrage quantitatif financier validé par les 25 analystes impliqués dans le processus. En fin de processus, le portefeuille ainsi préparé fait l’objet d’un contrôle des pratiques et d’une exclusion des «worst offenders», des sociétés qui s’avéreraient en délicatesse avec les droits de l’homme, les bonnes pratiques en matière de traitement des déchets ou les dispositions anti-corruption .

The London-based hedge fund management firm Trafalgar Capital Management has announced the recruitment of Josh Jacobson, who was previously a partner and portfolio manager at Cheyne Capital, as a partner and senior portfolio manager, Hedge Week reports. Jacobson managed a European long/short equities portfolio for the Cheyne Value Fund. At his new employer, he will participate in the management of the Trafalgar Trading Fund, alongside founder and CEO Chris Aarons, and Arjuna Gamage.

Henderson New Star has announced that the Henderson and New Star administration platforms will be merged early in second quarter 2010, which will result in a reduction in the number of funds offered by the merged brand, Investment Week reports.

Les Echos reports that the mutual insurance organization ROAM (Réunion des organismes d’assurance mutuelle) yesterday launched a blog which will be published in four languages, entitled Stopsolvabilité2.com. Though the Solvabilité II directive was passed in March of this year, and is slated to come into force in October 2012, the organization still hopes to convince politicians both in France and in the rest of Europe that some time should be taken to reconsider. In particular, they are calling for modifications to some basic points in the rules to be used to calculate insurers’ owners’ equity, which they claim are erroneous. One of these is that owners’ equity is to be calculated on the basis of a one-year horizon.

The German BAI alternative investment association has welcomed proposed amendments to the European directive on alternative investment fund management (AIFM) by the European MP reporting on the draft, Jean-Paul Gauzès. The suggested changes tend to vindicate the BAI’s concerns in both the technical and regulatory domains, and the proposed resolution appears to be balanced for all participants, including alternative investment professionals, surveillance authorities, and investors, said Frank Dornseifer, a member of the board of directors at the BAI for legal and policy questions, on Thursday.

With the Climate Change sub-fund of the Luxembourg Sicav Impact Funds, a product which has already attracted about EUR100m from 15 French institutional investors, Natixis Asset Management has sought to design a product focused on climate change that might take an ordinary place in the global equities portion of an institutional portfolio, and which might also be suitable for retail investors. The product obtained a sales license for France on 30 October. The maximum front-end fee and TER ratio for retail shares in the fund, in Euros and in US dollars respectively, are 4% and 2%. The fund’s two managers, Suzanne Senellart and Clotilde Basselier, explain that their investment universe consists of about 3,600 shares with market capitalisations of over USD1.5bn. After these are passed through a thematic filter which relies on elements provided by the new scientific committee, led by Carlos Joly (see Newsmanagers of 11 September and 16 October), the sample is then further reduced to about 360 shares in 36 countries and 39 sectors. Then comes a quantitative filter, which is monitored by 25 analysts involved in the process. At the end of the process, the resulting portfolio undergoes a control for best practices, and the “worst offenders” are eliminated, i.e. firms whose conduct in terms of human rights, waste treatment and pollution, or corruption, leave something to be desired.

Tikehau Investment Management (TIM), an independent asset manager founded in December 2006 which specialises in dynamic bond management, has launched the Tikehau Taux Variables fund. The product’s objective is to “outperform the Euribor 3-month through exposure to bonds covering the full range of European private debt, on a mid-term horizon, with weekly liquidity reporting,” the manager says. The TTV fund is primarily invested in bonds issued by private and public firms and by financial establishments in the Euro zone, most of which are rated investment grade. The fund’s management team will “focus on securities whose value does not reflect the firm’s fundamentals.” It may also invest up to 35% in bonds rated below investment grade, and in bonds which are not rated.

AGEFI Switzerland reports that a wave of hedge fund managers moving to Switzerland has been limited to only a few incoming migrants so far, and at present, Geneva is home to only 2% of the alternative industry. Since the recent undermining of banking secrecy in Switzerland, the expected wave of expatriates has failed to arrive. Alternative managers’ desire to leave London appears to be present still, as their taxes will be raised next year and European legislation is set to toughen in the future. But Geneva may not benefit, as Swiss taxes are not competitive enough. The stumbling-blocks are well-known: taxation of carried interest and on performance-based income in particular. However, in practice, some fairly meaningful reductions to these taxes are offered by individual cantons in Switzerland, chief among them Geneva.

Financial News reports that the Italian regulator, Consob, has widened its investigation of “front running” by analysts to include 35 management firms. “Front running” involves sending out information to third parties before it becomes public, which gives the recipient time to act on the information. Financial News has revealed that Gartmore is one firm included in the investigation.

According to statistics from VDOS Stochastics, assets in funds on sale in Spain as of 20 November had risen 0.2% or EUR343m since the beginning of the month, due to positive market effects of EUR723m, and net redemptions of EUR380m due to several guaranteed funds reaching maturity, Funds People reports. Since the beginning of the year, total assets have fallen 1.9% to EUR170.68bn.

Gartmore has increased the capacity of its European Absolute Return fund, managed by Roger Guy and Guillaume Rambourg, by GBP78m, Citywire reports. Its total capacity is GBP374m.

On Thursday, Standard Life Investments (SLI) announced the forthcoming launch of a five-year closed fund, entitled Standard Life Investments Property Recovery Fund LPI, which will bet on a rebound in the pan-European commercial real estate market. Minimal subscription will be GBP5,000. The fund, managed by Will Fulton, will aim for annual net performance after fees of 12%. SLI is aiming to raise GBP75m for a gross investment of GBP180m including leverage.

Daiwa SMBC Capital and SSI Asset Management, an affiliate of Saigon Securities, have created a Vietnam fund entitled Vietnam Growth Investment fund, Asian Investor reports. The product will invest in high-growth businesses which are not publicly traded, and will aim to raise USD100m for these investments.

Le risque de crédit des émetteurs corporates et souverains du Golfe s’envole

Echaudés par la crise de liquidité et par l’affaire Madoff, les investisseurs en gestion alternative réclament désormais davantage de sécurité. «Certains clients ne veulent plus investir dans des formats offshore», explique Christophe Bernard, directeur des investissements (CIO) et membre du comité exécutif de l’Union Bancaire Privée, banque privée suisse spécialisée dans la multigestion alternative. D’où l’essor des fonds Ucits III et des comptes gérés (managed accounts), qui offrent un cadre plus sécurisé avec une plus grande liquidité, en contrepartie d’une déperdition de performance. «Par exemple, nous avons calculé que pour un Ucits III qui répliquerait un hedge fund, le coût de la liquidité est de 200-250 points de base par an», précise Christophe Bernard. «Mais beaucoup de clients acceptent le compromis d’une performance inférieure pour une liquidité supérieure».Dans ce nouveau contexte, UBP va lancer un fonds à base de comptes gérés. «L’avantage des managed accounts est qu’ils sont très transparents sur leurs positions. Et cette transparence va pouvoir nous permettre d’agir sur les portefeuilles si par exemple nous estimons que notre position dans une valeur est trop importante», explique Christophe Bernard. Cet «overlay» a vocation à s'étendre à d’autres fonds de fonds, pourvu que les sous-jacents offrent une transparence suffisante. Pour cela, UBP recrute actuellement de nombreuses personnes venant des marchés. En effet, pour Christophe Bernard, il est important que le secteur de la multigestion alternative, dont l’utilité a été remise en cause avec la crise et l’affaire Madoff, démontre qu’il a une valeur ajoutée, en plus de la sélection de produits et de l’allocation d’actifs.UBP songe aussi à lancer un fonds de fonds Ucits III, comme certains l’ont déjà fait. Mais la banque privée ne s’est pas précipitée, car elle estime que pour l’instant le gisement n’est pas suffisamment important. «Il n’y a pas assez de matière première ! Mais nous encourageons les gérants à traduire leurs stratégies dans des formats Ucits III. Et nous pensons qu’au premier semestre 2010, nous serons en mesure de proposer un fonds de fonds», affirme Christophe Bernard. S’agissant de la gamme existante d’UBP, elle sera également remaniée et réorganisée autour du critère de la liquidité. Les gammes américaines et européennes seront aussi fusionnées pour ne garder qu’une seule marque. La sécurité passe aussi par une «due diligence» plus stricte. Ainsi, après avoir été investi dans du Madoff, UBP a enjoint ses gérants d’instaurer un «système triangulaire», autrement dit, une séparation entre le gérant, le dépositaire et l’administrateur. Un système assez répandu en Europe, mais pas aux Etats-Unis. Mais 9 gérants sur 10 ont accepté de s’y conformer.Christophe Bernard note enfin, toujours dans le même esprit, que les gérants offrent désormais de meilleurs conditions en matière de frais et de liquidité.

Morgan Stanley a annoncé le lancement d’une gamme de quatre produits structurés, selon Investment Week. Il s’agit de Morgan Stanley FTSE Best Entry Growth, FTSE Capital Accumulator, FTSE Kick Out Growth and FTSE Protected Growth Plan 31, avec des points d’entrée, des niveaux de risque et des stratégies de sortie différentes. L’offre est disponible depuis le 23 novembre et sera clôturée le 18 janvier. L’investissement minimum a été fixé à 3.000 livres.

Selon Money Marketing, Liontrust a vu ses actifs sous gestion diminuer de plus des deux tiers entre 2008 et 2009 pour tomber à 1,2 milliard de livres au 24 novembre 2009, contre 3,9 milliards de livres l’an dernier.Sur les six mois au 30 septembre, le groupe a dégagé un bénéfice imposable de 500.000 livres, contre 6,1 millions l’année précédente. A l’occasion d’un point de presse, le chief executive de Liontrust, Nigel, Legge, a reconnu que 2009 aura été une année difficile pour la société, en raison notamment du départ de Jeremy Lang et Willima Pattisson, deux de ses principaux gérants, et une décollecte significative, en particulier de la part des investisseurs institutionnels.

Les actifs sous gestion de la filiale de Dexia, qui s'établissaient à 82,6 milliards fin septembre 2009, devraient atteindre 93 milliards à fin 2010, soit une croissance de 12%, note l’Agefi.A l’occasion d’une conférence, la direction générale de la société de gestion a estimé qu’il faudra attendre approximativement 18 mois pour revenir au niveau de début 2008 - soit 109 milliards d’euros d’encours.Outre la confiance des clients et plus de transparence sur le prix réel de la gestion, de la distribution et du conseil, Dexia AM compte développer des services accrus pour ses clients, via une série de formations réalisées par ses experts, notamment sur la gestion financière et sur les risques. Selon Naïm Abou-Jaoudé, directeur général de Dexia AM, le secteur de la gestion d’actifs devrait évoluer vers un système d’architecture ouverte guidée. En vue de répondre à la plus forte exigence de leurs clients, les distributeurs sélectionneront un nombre plus restreint de produits et de gestionnaires de confiance. Enfin, géographiquement, note le quotidien, le groupe s’est positionné il y a un an au Canada avec deux bureaux à Montréal et Toronto et entend se renforcer dans cette zone.

Le concept d’investissement socialement responsable (ISR) se meurt, selon Jon Williams, partenaire de PricewaterhouseCoopers, cité par IPE.com. Mais il admet que les modèles de filtrage négatif et positif et l’engagement pourraient rester intéressants pour certains investisseurs. Pour lui, l’avenir est dans les sous-thématiques des critères ESG (environnement, social et gouvernance), comme l’eau, le changement climatique, la forêt, qui surperforment.

ING IM vient de finaliser la réorganisation de ses équipes, engagée en mars de cette année. «Nous avons abandonné une organisation par classes d’actifs pour un système d'équipes réunies par stratégies dans des ‘boutiques’ séparées mais intégrées au groupe», a expliqué Jan Straatman, CIO d’ING IM, lors d’une conférence de presse à Londres. Les 14 équipes européennes sont maintenant en place et les responsables ont été nommés, a-t-il ajouté, précisant que la même réorganisation sera menée à l’international dans un futur proche. Les différentes boutiques ont toutes leur bureau principal aux Pays-Bas mais des spécialistes locaux seront basés à l'étranger, là où une présence locale est indispensable.Cette structuration en multi-boutiques devrait donner plus de liberté d’actions en terme de processus d’investissement aux équipes de gestion, leur permettant ainsi de générer davantage de performance, «chaque équipe ayant ses propres objectifs à atteindre», souligne Jan Straatman. «Ces multi-boutiques fonctionneront avec une flexibilité et une liberté quasiment entrepreneuriale, sans toutefois présenter le même risque opérationnel, puisqu’elle bénéficieront de l’infrastructure et des moyens d’un grand groupe», précise également le directeur des investissements. Les différentes boutiques internes pourront s’appuyer sur une équipe mondiale de 30 analystes actions/taux. ING Investment Management (ING IM), qui gère 400 milliards d’euros dans le monde et regroupe désormais les activités de gestion d’actifs du groupe ING dans un pôle unique avec la gestion d’actifs immobiliers, publiera un compte de résultat dédié à partir de 2010. Au niveau du groupe, ING poursuit son programme de réorganisation interne, entamé en 2006 et qui devra à terme mener à une séparation de ses activités bancaires et d’assurance, dont la gestion d’actif. «Nous avons toujours comme objectif principal un retour aux sources qui nous permettra de mieux répondre aux besoins de nos clients», a souligné Michel van Eck, nouveau CEO pour l’Europe depuis le 23 novembre. La restructuration totale du groupe devrait être achevé avant 2013 «et d’ici là, nous analysons toutes les options possibles», conclut Michel van Eck.

Fidelity International a annoncé jeudi matin qu’Anthony Bolton va reprendre la gestion d’un portefeuille d’actions chinoises et étrangères susceptibles de profiter le plus de la croissance de la Chine. Le nouveau fonds devrait pouvoir être commercialisé vers la fin du premier trimestre 2010.Le gérant vedette s'était retiré fin 2007 de la gestion au jour le jour pour devenir le «mentor» et le stratégiste de Fidelity, société de gestion qui a ouvert un bureau à Hong-Kong dès 1981 et qui est présente en Chine continentale depuis 2004.

Mercredi, Rabobank, le Fonds mondial pour la nature, l’Université technique de Delft et l’Université Wageningen ont annoncé le lancement du Dutch Greentech Fund, qui va investir dans des jeunes pousses technologiques néerlandaises exploitant des technologies et des processus innovants sur toute la longueur de la chaîne depuis le produit de base jusqu’au produit fini dans les domaines de l’agriculture, les produits alimentaires, l’eau, l’air et les bio-énergies.L’investissement sera plafonné à 2,5 millions d’euros par entreprise, à condition que ce soit pour une participation minoritaire. Au lancement, l’encours du fonds sera de 21 millions d’euros, mais il devrait pouvoir atteindre les 40 millions d’euros dès le début de 2010. Le portefeuille comportera entre 15 et 25 lignes.

David Houston, l’ancien gérant du fonds petites capitalisations européennes de Bank Vontobel, a rejoint Euronova Asset Management, la société qu’il a cofondée en 2000, indique Citywire.Il gérait le Vontobel Fund European M&S Cap chez Berenberg Bank.

Pour un montant non divuglué, Deka Immobilien a achevé à Movesta Development et Momeni Projektentwicklung un immeuble de commerces et de bureaux de 9.000 mètres carrés à Hambourg. Parmi les locataires figurent les sociétés de gestion Nordcapital et Natixis Capital Partners. Cet actif sera affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienEuropa (10,32 milliards d’euros d’encours fin octobre).

Le groupe immobilier IVG (dont l’encours des fonds a augmenté en 2008 de 9 % à 15,3 milliards d’euros, ndlr) compte boucler 2010 le tour de table du Green Buliding Fund de 150 millions d’euros. Les négociations sont avancées par ailleurs avec cinq grands investisseurs institutionnels pour le placement des parts d’ici à fin mars du UK Recovery Fund (200 millions d’euros), ajoute la Frankfurter Allgemeine Zeitung. IVG conservera seulement 20 % de chacun de ces deux fonds, sa participation étant financée par l’augmentation de capital de 10 millions de titres pour 72 millions d’euros effectuée en octobre. Wolfgang Schäfers indique qu’une nouvelle augmentation de capital aura lieu après que le financement des deux fonds aura été bouclé.