Citigroup et la Bayerische HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit) étudient selon la Frankfurter Allgemeine Zeitung la possibilité de lancer à nouveau des certificats garantis «emballés» dans une enveloppe de fonds. Matthias Riechert, directeur de la distribution de Citigroup en Allemagne, estime que les nouveaux produits pourraient utiliser comme sous-jacents des actions de pays émergents ou des matières premières, voire combiner des métaux précieux, des actions et des obligations. Depuis le début de cette année, les fonds de certificats, qui avaient connu un grand succès en 2007 et 2008, ont perdu leur avantage fiscal avec l’introduction du prélèvement libératoire et aucun nouveau produit de ce type n’a été lancé, d’autant qu’il existe des fonds d’actions classiques qui utilisent aussi des certificats.

Beaucoup de fonds de titrisations (asset backed securities ou ABS) ont disparu avec la crise financière, mais les survivants font actuellement un beau parcours, comme le W&W Asset Backed Securities, qui affiche une performance de près de 160 % sur les six derniers mois, note la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Fin octobre, BlacRock a entamé en Allemagne la commercialisation du BSF Fixed Income, qui investit non seulement en obligations d’Etats et d’entreprises mais aussi en ABS, en MBS (mortgage backed securities) et en instruments du marché à terme.La formule des fonds d’ABS qui sont encore sur le marché a fortement évolué. A présent, les gestionnaires misent principalement sur le fait que les ABS très sous-évalués vont regagner de la valeur.Gerd Bennewirtz, directeur général du gestionnaire de fortune allemand SJB Fonds Skyline, souligne toutefois que les nouveaux produits ne sont pas devenus moins opaques, au contraire. On mélange d’anciens titres avec de plus récents dans un nouvel emballage, sous forme de Re-Remic (Resecurizations of Real Estate Mortgage Investments Conduits). Si bien que ceux qui peuvent gagner de l’argent sur des primes de risque liées au recyclage de papiers toxiques doivent avoir une connaissance intime du marché.

Les petits gestionnaires indépendants et spécialisés sont de plus en plus sous les feux de la rampe, constate le Handelsblatt. Certains investisseurs institutionnels ont été prompts à déceler cette tendance et pratiquent d’ores et déjà un système de multi-boutiques, comme BNY Mellon et BNP Paribas Investment Partners. En Allemagne, Feri Finance a indiqué être intéressé par des acquisitions.Le phénomène touche également le «retail» où DJE Kapital, Lingohr & Partner, Lupus Alpha, Flossbach & von Storch gèrent chacun des encours inférieurs à 10 milliards d’euros. La grande «success story» dans ce domaine est toutefois celle de Carmignac Gestion, qui a engrangé au total 12,8 milliards d’euros de souscriptions nettes depuis le début de l’année.Enfin, on constate une tendance des gérants à se mettre à leur compte. Deux d’entre eux ont quitté Lupus alpha pour créer f+m Financial comme spécialiste des dérivés tandis que l’ancien patron de VCH, Michael Hallacker, revient maintenant à la tête d’Agathon Capital pour se positionner sur l’obligataire.

Le directoire de la CFA Society allemande a annoncé la nomination au poste nouvellement créé de managing director d’un spécialiste de l’asset management, Jan Altmann, qui devrait travailler en étroite collaboration avec le président de la CFA Society, Peter Jakobus.Agé de 41 ans, Jan Altmann a notamment fondé en 2002 avec un associé une société de conseil, Funds@Work AG, à destination de l’industrie de la gestion d’actifs. Il a renouvelé l’exercice en 2007 en créant une nouvelle structure de conseil 4asset-management GmbH, dédiée aux gérants d’actifs et aux fournisseurs d’ETF.

Les fonds immobiliers offerts au public en Allemagne ont choisi la diversification géographique pour minimiser le risque, analyse l’association allemande BVI des sociétés de gestion. Ainsi, 29,5 % des actifs immobiliers détenus par ces fonds se trouvent en Allemagne, 58,4 % dans d’autres pays d’Europe et 11,6 % hors d’Europe. Par ailleurs, le jeune âge des actifs a dopé la performance des portefeuilles, note le BVI. Selon les données de l’association, au 30 septembre 2009, 34,3 % des immeubles détenus par les fonds ont moins de cinq ans. L’immobilier de bureau demeure l’investissement préféré des fonds immobiliers. 64,3 % des actifs sont investis dans cette catégorie.

Vendredi à midi, TMW Pramerica Property Investments GmbH, filiale de Pramerica Real Estate International AG, acceptera de nouveau les demandes de remboursements de son fonds immobilier offert au public TMW Immobilien Weltfonds (1,01 milliard d’euros), après douze mois et demi de fermeture. Les cessions d’actifs, qui se sont toutes effectuées au-dessus de la valeur de marché, ont permis de reconstituer des liquidités suffisantes. Degi et Axa ont récemment dû refermer les fonds immobiliers International et Immoselect qu’ils avaient jugé pouvoir rouvrir...Par ailleurs, le gestionnaire annonce la création au 30 décembre d’une nouvelle classe de parts destinée aux investisseurs institutionnels. Les titres correspondants seront assortis d’un préavis d’un an pour la sortie ainsi que d’une pénalité de sortie anticipée de 10 %. Cette mesure est destinée à protéger les particuliers (jusqu'à 0,5 million d’euros) qui continueront de bénéficier d’une liquidité quotidienne.

Axa Investment Managers (IM), qui a enregistré en 2009 à fin septembre une décollecte nette de 9 milliards d’euros, veut reprendre la main. Si ces parts de marché sont stables en France du côté des investisseurs institutionnels, avec ses partenaires distributeurs, ses parts de marché s'érodent, explique l’Agefi. Dans ce cadre, la société de gestion devrait annoncer l’arrivée d’un nouveau directeur de la distribution pour redynamiser son activité en France mais surtout dans certains pays étrangers, sources principales de la décollecte actuelle. Au total, Axa IM table sur 10 à 15 recrutements. Si la croissance organique constitue la priorité de la société, elle n’en reste pas moins à l’affût d’opérations de croissance externe via des fonds de hedge funds et des équipes susceptibles de compléter ses expertises, précise le quotidien.

Selon les informations de la Tribune, la société Chenavari Investment Managers basée à Londres va reprendre l’activité mandat de gestion sur les marchés de crédits de Lyxor. L'équipe crédit dont Chenavari IM a proposé de reprendre 11 personnes restera à Paris et sera dirigé par Loïc Fery, un ancien de Calyon.

Selon Les Echos, la banque a lancé une série d’initiatives pour mutualiser davantage les ressources de ses filiales et industrialiser ses processus. Elle vient de créer un centre de services partagés pour gérer l’infrastructure informatique de l’ensemble de ses métiers. Dans le cadre de son plan stratégique 2010-2015, la Société Générale a mis les économies de coûts en tête de ses priorités. Après 430 millions d’euros en 2009, l’objectif est d’économiser 1 milliard d’euros en 2010, le coefficient d’exploitation devant tomber à moyen terme à 60% contre 65% aujourd’hui.

Après une année noire en 2008, l'établissement spécialisé sur le compte propre et la gestion d’actifs compte renouer avec les bénéfices dès cette année, selon Les Echos. Suite au redéploiement des activités intervenu avec l’arrivée à la tête de l’établissement, fin 2008, d’un nouveau directeur général, Guido Mundt, l’accent est mis désormais en gestion sur les fonds à plus forte marge comme l’obligataire et les actions. Depuis, les clients sont revenus: à fin novembre, les encours s'établissaient à 2,5 milliards d’euros. Guido Mundt prévoit pour 2009 un résultat net «d’une dizaine de millions d’euros». Et se dit peu inquiet de la vente probable de son établissement dans la mesure où la banque est relativement indépendante de West LB.

HSBC poursuit le développement de sa gamme d’ETF et donne la possibilité de souscrire ces fonds en France. Ainsi, ce 8 décembre, HSBC lance le tracker HSBC CAC 40 ETF, coté sur le NYSE Euronext à Paris. En outre, ce même jour, les fonds HSBC FTSE 100 ETF et HSBC DJ Euro Stoxx 50 ETF sont aussi cotés sur le NYSE Euronext.A noter que les ETF FTSE 100 ETF, HSBC DJ Euro Stoxx 50 ETF et HSBC CAC 40 ETF sont des compartiments de la SICAV HSBC ETFs PLC. L'établissement a également annoncé qu’il lancera de nouveaux ETF au cours de l’année 2010 et au-delà. Caractéristiques Forme juridique Compartiments de la SICAV de droit irlandais, (UCITS III) HSBC CAC 40 ETF HSBC FTSE 100 ETF HSBC DJ EURO STOXX 50 ETF Classe d’actifs Actions Univers d’investissement France Royaume-Uni Zone Euro Places de cotation Paris Londres, Paris Codes ISIN IE00B4L49M32 IE00B42TW061 IE00B4K6B022 Codes SEDOL B4L49M3 B4NQM28 B4XD6V6 Devises du compartiment EUR GBP EUR TER 0.25%* 0.35%* 0.15%* Société de gestion HSBC Global Asset Management (UK) Limited Dépositaire HSBC Institutional Trust Service (Ireland) Limited Valorisateur HSBC Securities Services (Ireland) Limited

«Sans avoir été extraordinaire, 2009 devrait rester comme une bonne année dans les annales de Barings en France», souligne Benoît du Mesnil du Buisson, président de Baring France SAS. De fait, actuellement, l’encours représente environ 850 millions d’euros contre 550 millions début janvier, et les souscriptions nettes pour les fonds se sont situées aux alentours de 150 millions d’euros. Les mandats totalisent quelque 300 millions d’euros d’actifs.L’effet de marché a bien évidemment joué en faveur de l’antenne commerciale française du gestionnaire britannique, puisque la gamme comporte principalement des fonds d’actions. De plus, l’offre est très typée «pays émergents», et la collecte nouvelle a ainsi surtout concerné les fonds Global Emerging Markets et Chine ainsi que produit Europe de l’Est, même si l’Euroselect Midcap a bien figuré dans le palmarès des meilleures ventes. En 2009, deux fonds émergents sont venus enrichir les rayons, un produit China Select (valeurs chinoises plutôt de moyennes capitalisations cotées à Hong-Kong) et un Asean Frontiers, spécialiste des partenaires et voisins de la Chine.Plusieurs nouveaux produits devraient pouvoir être importés en France dans un avenir relativement proche, comme un fonds agriculture (qui existe déjà au Royaume-Uni et qui est géré par la même équipe que le fonds matières premières) et un autre sur le Moyen-Orient/Afrique du Nord. A plus long terme, Benoît du Mesnil du Buisson envisage la commercialisation d’un fonds sur les quatre grands pays émergents (Brésil, Russie, Inde et Chine) ainsi qu’un fonds d’actions indiennes.Barings veut ainsi capitaliser sur sa bonne image de gestionnaire actif et performant dans l’univers émergent, en se concentrant sur une relation de long terme avec une clientèle de professionnels, à savoir, actuellement, un tiers de multigérants, un tiers de distributeurs (assurances, plates-formes) et un tiers d’institutionnels. «Cela exclut les coup de marketing et réclame beaucoup de service, de conseil, de reporting (à J+ 1)», explique le patron du bureau de Paris qui ne veut pas exclure une prudente remontée en charge de l’effectif si les bons résultats continuent d'être au rendez-vous.En attendant, Barings France soigne ses relations avec plusieurs plates-formes d’assureurs et de banques où la société est déjà référencée. C’est également le cas pour Boursorama, où Benoît du Mesnil du Buisson ne serait pas hostile à mettre les moyens pour que Barings figure parmi les établissements «mentionnés en gras».

Pimco, filiale d’Allianz, vient de recruter Neel Kashkari en tant que managing director et responsable des nouvelles initiatives d’investissement. Il était depuis mai 2009 secrétaire adjoint du Trésor US, où il dirigeant le bureau de stabilité financière (Office of Financial Stability), après avoir travaillé chez Goldman Sachs. Chez Pimco, qu’il rejoint le 14 décembre à Newport Beach, Neel Kashkari contribuera à développer les nouvelles initiatives de la société de gestion en matière d’investissements, dont l’activité actions. Parallèlement, Pimco a recruté Anne Gudefin et Charles Lahr en tant que vice présidents exécutifs et gérants de portefeuilles actions mondiales, qui viennent tous les deux de Mutual Series Group de Franklin Templeton Investments où ils étaient co-gérants du Franklin Mutual Global Discovery Fund. Chez Pimco, à Londres et New York, ils seront chargés d’établir et de gérer des stratégies d’investissement actions mondiales basées sur une approche «deep value».

Selon MutualFundWire.com, DWS Investments Distributors vient de recruter Bob Kendall en tant que responsable de la distribution. Bob Kendall, qui est basé à Chicago et travaille depuis quelques jours dans ses nouvelles fonctions, dépend directement du CEO de DWS Investments Distributors, Mike Woods.Bob Kendall était précédemment responsable de la distribution chez Van Kampen, racheté par Invesco.

Les autorités de régulation américaines ont annoncé vendredi la fermeture de six nouvelles banques locales ou régionales, dont Amtrust Bank, quatrième plus grosse banque du pays à subir ce sort cette année. La Compagnie d’assurance fédérale des dépôts bancaires (FDIC) a annoncé avoir trouvé des repreneurs pour chacun de ces six établissements de dépôts, précise L’Echo.

Spécialisée dans la gestion de portefeuilles, State Street Global Advisors vient d’annoncer, lundi 7 décembre, le lancement de sa stratégie indicielle US Community Investing Index dont l’objectif consiste à répliquer les rendements et caractéristiques de l’indice d’investissement socialement responsable US Community Investing IndexTM (USCII).Ce dernier est composé de plus de 300 sociétés à fortes et moyennes capitalisations «couvrant tous les secteurs ayant prouvé leur succès et leur engagement proactif envers les populations défavorisées dans les communautés rurales et urbaines des Etats-Unis», précise le communiqué de State Street Advisors. L’USCII applique une méthodologie qui évalue positivement la performance de l’investissement et l’engagement social de nombreuses entreprises sur la base de trois critères: l’alignement stratégique, le développement professionnel et la création de richesse, et l’engagement social et le mécénat d’entreprise.

En octobre, les organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés au Luxembourg ont enregistré des souscriptions nettes de 13,645 milliards d’euros, selon les derniers chiffres de la Commission de surveillance du secteur financier. Avec l’impact négatif des marchés financiers de 9,951 milliards d’euros, les encours augmentent de seulement 0,21 % sur un mois à 1.777,528 milliards d’euros. Sur les douze derniers mois, les encours sont en hausse de 7,92 %. Le nombre d’organismes de placement collectif (OPC) et de fonds d’investissement spécialisés (FIS) pris en considération est de 3.454 par rapport à 3.457 le mois précédent. 2.081 entités ont adopté une structure à compartiments multiples ce qui représente 10.874 compartiments. En y ajoutant les 1.373 entités à structure classique, un nombre total de 12.247 entités sont actives sur la place financière.

In an interview with Handelsblatt, Eric Helderlé, co-founder of Carmignac Gestion, explains that, since the firm invests worldwide, there is no theoretical limit to its portfolio management capacities, and even assets of EUR100bn are conceivable. This is not a declared objective of the firm, but it is realistic in the next five to ten years. Carmignac has tripled its assets in only one year and escaped the noose during the crisis. Existing products are growing, and the management firm is not planning to launch new products, but will instead rely on current blockbusters. Helderlé also states that the largest markets for Carmignac Gestion are France, Germany and Italy, followed by Spain, Switzerland, Benelux and possibly soon Singapore.

The US regulatory authorities on Friday announced the closure of six more local and regional banks, including Amtrust Bank, the largest bank to fail this year. The Federal Deposit Insurance Company (FDIC) has announced that it has found buyers for all of the six banks, L’Echo reports.

“Though it was not extraordinary, 2009 will go down in the history of Barings in France as a good year,” says Benoît du Mesnil du Buisson, president of Barings France SAS. In fact, assets total about EUR850m, compared with EUR550m at the beginning of January, and net subscriptions to funds total about EUR150m. Mandates total about EUR300m. Positive market effects have, naturally, had a positive influence on the French sales arm of the British asset management firm, as the product range largely includes equities funds. In addition, the range is largely oriented to emerging markets, and new inflows have gone primarily to the Global Emerging Markets and China funds, as well as the Eastern Europe product, although the Euroselect Midcap fund also placed highly in the list of best-sellers. In 2009, two emerging markets funds were added to the offerings: the China Select fund (Chinese shares and midcaps listed in Hong Kong) and Asean Frontiers, specialised in trading partners and neighbours of China. Several new products will be imported to France in the relatively near future, including an agriculture fund (which already exists in the United Kingdom, and which is managed by the same team as the commodities fund), and another fund focused on the Middle East and North Africa. In the longer term, du Mesnil du Buisson is planning to release a fund focused on the four major emerging markets (Brasil, Russia, India and China), and an Indian equities fund.

PIMCO, a subsidiary of Allianz, announced on December 7 that it has completed another set of key hires as it expands the range of investment solutions it provides to its clients around the world. Anne Gudefin and Charles Lahr will join PIMCO as Executive Vice Presidents and Global Equities Portfolio Managers; and Neel Kashkari will join the firm as a Managing Director and Head of New Investment Initiatives. Ms. Gudefin and Mr. Lahr come to PIMCO from the Mutual Series Group of Franklin Templeton Investments where they were co-Portfolio Managers for the Franklin Mutual Global Discovery Fund. They will be based in the firm’s London and New York offices, respectively. At PIMCO, they will focus on establishing and managing global equity investment strategies based on a “deep value” style approach. Mr. Lahr’s first day at PIMCO is December 7 and Ms. Gudefin will begin in early January 2010. Mr. Kashkari joins PIMCO having served until May 2009 as Assistant Secretary of the Treasury, where he led the Office of Financial Stability. He was previously at Goldman Sachs. He will be based in the firm’s Newport Beach office. At PIMCO, he will help direct the firm’s expansion into new investment initiatives, including its equities business. Mr. Kashkari will be a senior member of the firm’s Executive Office and work closely with PIMCO’s portfolio management, business management and client-facing groups. Mr. Kashkari’s first day at PIMCO is December 14.

MutualFundWire.com reports that DWS Investments Distributors has recruited Bob Kendall as head of distribution. Kendall, who is based in Chicago and has been active in his new role for several days, will report directly to the CEO of DWS Investments Distributors, Mike Woods. Kendall was previously head of distribution at Van Kampen, which has now been acquired by Invesco.

The German private bank Berenberg, whose assets under management total over EUR20bn, will bring together its team of analysts in London. It is planning to relocate its approximately 20 analysts currently located in Hamburg, Paris and Zurich to London in second quarter 2010. As part of the move, Berenberg is planning to reorganize its equities research by sector, with the priority given initially to the health, telecom, IT, consumer, real estate, MedTech, intermediate goods, base materials, construction, and discretionary consumer sectors. By the end of 2010, staff at the investment bank’s London offices will more than double to about 100.

According to the most recent edition of the DZ Bank investment barometer, established by TNS Infratest on the basis of a survey of a representative sample of 1,026 people between 13 and 25 November, 55% of German retail investors are interested in green investments, compared with 48% one year earlier, and 26% have already invested in products of this type, compared with 22% at the beginning of 2009. Among respondents with an income of over EUR3,000 per month per household, 35% have already made green investments. Only 17% of respondents say that they would not invest in supports of this type. However, there is a considerable difference between the interest shown in ecological investments and actual investment, as about half of interested parties have not yet acted on their desires, which may appear surprising given the high percentage of Green voters in Germany. In addition, 80% of interested respondents who have not invested say that their bank has not yet offered them products of this type, and 74% say they do not have enough information about investment possibilities, while nearly 64% say the products are too opaque, and 48% say the products are too complicated. Lastly, 48% say the range of green products on the market is insufficient, and 45% say these investments are too risky.

S&P Indices is going to launch the Carbon Efficient Index for Emerging Markets next week (10 December) at Copenhagen UN Climate Change conference. The index is expected to encourage carbon-based competition among emerging market companies, give carbon efficient companies access to long-term investors, and help reduce carbon emissions in developing countries, with a low tracking error over the parent index.

The PBP Dinero Fontesoro Corto Plazo and PBP Tesorería funds from the asset management firm of the private bank Banco Popular, and Fonprofit, from Gesprofit, will receive refunds totalling about EUR0.4m from RBS Dexia, which has notified the CNMV of its intentions to repay the funds. The refunds correspond to an overcharge for international depository commissions which were initially levied at the time before Spain transitioned from the Peseta to the Euro. The CNMV has asked depository banks to discontinue the service charge. The regulator has now required that undue charges be reimbursed. A wave of refunds of this type may now be expected. RBC Dexia’s redemption will be paid into the fund, except for subscribers who have redeemed their investment in the fund in the intervening years, who must apply to the asset management firm for a refund of the amount owed to them.

The European Commission’s proposal to tighten regulation on hedge funds and private-equity funds could cost asset managers EUR22 billion in one-time charges and almost EUR4 billion in annual charges, according to an impact assessment published Monday by the European Parliament’s directorate general for internal policies and cited by the WSJ. It could slow economic growth in the European Union by 0.2 percentage point a year.

As Funds People announced on 24 September 2009 (see Newsmanagers of that date), Edmond de Rothschild Investment Managers, an asset management affiliate of La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque, has confirmed the opening of a branch office in Spain, located in Madrid. Though EDRIM already has funds licensed for sale on the Spanish market, the management firm is planning to develop its activities serving institutional clients, private banks, and family offices. The branch office will be directed by Sébastien Senegas, who is already head of the Spanish market at the firm’s headquarters in Paris.

In November, for the fifth consecutive month, funds on sale in Italy have posted a positive balance between subscriptions and redemptions, totalling EUR1.27bn in inflows, according to the most recent statistics from Assogestioni, the Italian association of asset managers. Like last month, inflows were driven by bond funds, which saw EUR1.4bn in net inflows. This category now represents 38% of assets in Italian funds, compared with 20.2% for equities funds, which in November saw inflows of EUR38m. Flexible funds and balanced funds are also in positive territory, with EUR425m and EUR124m in inflows, respectively. Despite five months of net inflows, since the beginning of the year, Italian funds have seen net redemptions of EUR4.55bn. At the end of the month, total assets in the asset management sector were down to EUR422bn, from EUR424.4bn in October. Among asset managers which earned the highest returns in November are BNP Paribas, with EUR448m, Mediolanum with EUR252m, JPMorgan Asset Management with EUR124m, and Crédit Agricole AM and Pioneer, both with EUR118.4m. However, asset management firms which saw the heaviest net outflows were Intesa Sanpaolo (-EUR222.3m) and Allianz (-EUR145.1m).

The board of directors at the German CFA Society has announced the appointment of the asset management specialist Jan Altmann to the newly-created position of managing director. He will work in close partnership with the chairman of the CFA Society, Peter Jakobus. Altmann, 41, previously founded the consulting firm Funds@Work AG, focused on the asset management industry, with a partner in 2002. In 2007, he founded the new firm 4asset-management GmbH, dedicated to asset managers and ETF providers.