Natixis has announced the appointment of Christophe Ricetti as head of financial communications for Natixis. He will report to Luc-Emmanual Auberger, director of risk and finance. Ricetti joined Natixis Securities in 1998 as a sell-side analyst for European banking sector equities, specialising in French, Belgian and Spanish shares.

Laura Zimmerman, who has spent 14 years at Allstate Financial, most recently as chief strategy officer, is joining Legg Mason Inc (USD685bn in assets as of the end of April) as head of marketing & product for the group’s activities in the United States. She will be responsible for development and deployment of brand and marketing strategy, and investment and retirement solutions for the Americas division of Legg Mason. She will be based in Stamford, Connecticut.

The BarclayHedge hedge fund index, calculated on the basis of results from 948 funds which had published results as of 8 June, lost 2.89% in May. In the first five months of the year, performance totals 1.47%. The heaviest losses in May were for emerging markets strategies (157 funds), which lost 5.74%, equity long bias (91 funds), with losses of 4.46%). For January-May, the best results were for the distressed securities strategy, with returns of 8.07%. BarclayHedge also states that in April, hedge funds saw net redemptions of USD3.35bn, following net subscriptions of USD5.3bn in March. As of the end of April, assets were at their highest point for 18 months, at USD1.6trn.

From 1 September, the German co-operative banks are planning to strongly develop their activities serving high net worth retail clients, says Stefan Schwab, head of the private banking group at DZ Bank. According to Schwab, it is not acceptable that the co-operative banks, with EUR15bn out of a potential market of EUR200bn, have a market share of only 1% to 2% in this segment, while they have a 30% market share in the general market, Die Welt reports. For the co-operative banks, high net worth clients start at EUR250,000 in financial savings. Schwab would like to launch an offensive on this territory against the major banks, such as Deutsche Bank and Commerzbank, though he knows there is less chance of winning over clients of traditional private banks such as Berenberg and Metzler. Banks on the network will staff their branches with up to 300 specialists. In September, DZ Bank will open its first three locations in Hanover, Stuttgart and Munich. WGZ Bank, for its part, has been present for a long time in Düsseldorf, Koblenz and Münster.

The 2010 survey of institutional funds (Spezialfondsmarkstudie 2010), by the ratings agencies Kommalpha and Telos, based on a survey of 150 German institutional investors, finds that attitudes to local asset management firms are considerably more favourable than towards foreign firms. On average, professionals surveyed rely on the services of four German and two foreign management firms. Compared with previous studies, this is a net deterioration, as only 39% of institutionals say they work with foreign management firms, compared with 56% in 2008, and 71% in 2007. Though 41% of institutional investors say they are prepared to change management firms this year (compared with 52% in 2008 and 35% in 2007), 44% are planning to give top priority to German firms, while only 14% are planning to award mandates to foreign firms. This should lead foreign firms to critically reassess their strategies on the German market, Kommalpha says.

The international organisation of securities commissions (IOSCO) on 8 June announced the appointment of Hans Hoogervorst as chairman of the technical committee of the international association. Hoogervorst, the president of the financial market authority of the Netherlands (AFM), and vice-chairman of the technical committee since 2009, will start in his new role following the IOSCO annual conference, which began on 7 June in Montreal. In this position he replaces Kathleen Casey, commissioner of the Securities and Exchange Commission (SEC). The vice-chairmanship will go to Masamichi Kono, of the Japanese financial services authority.

The Swiss parliament on 8 June rejected an agreement which would have delivered the names of thousands of UBS customers suspected of tax evasion to the United States authorities, and instead referred the bill to the Council of States, the upper chamber of the Swiss legislature. 104 members of the National Council, the lower chamber, voted against the proposal to accede to the United States demand for information about 4,450 clients suspected of evading US taxes, while 76 members voted in favour, after debates which were carried live on Swiss television. They also resolved that approval of the agreement, signed between the Swiss and US governments in August 2009, and challenged in January of this year by the Swiss courts, should be subject to an optional referendum. Under Swiss law, any citizen can raise a referendum on any law by collecting 50,000 signatures in 100 days.

The asset management and advising firm Brooks Macdonald on 8 June announced that it is acquiring the real estate and structured products specialist Braemar for GBP4bn. As of 31 March, assets under management at Brooks totalled GBP2.05bn. The firm, which has more than 160 employees, is listed on the AIM exchange. As of 7 June, its market capitalisation stood at GBP79m.

Mardi, BlackRock a annoncé son adhésion à l’Association française de la gestion financière (AFG), devenant ainsi le premier gestionnaire étranger à rejoindre cet organisme professionnel par l’intermédiaire de sa filiale commerciale locale, sans structure de gestion sur place. BlackRock affiche à présent un encours d’environ 11 milliards d’euros pour le compte de clients français.L’AFG compte actuellement 413 sociétés de gestion comme adhérentes.

La société de gestion Convictions AM a annoncé, mardi 8 juin, le recrutement de Chloé Picandet afin de renforcer la gestion des risques au sein de son équipe de gestion. Agée de 31 ans, l’impétrante a débuté en 2002 chez SGAM Alternative Investments avant de rejoindre Systeia Capital Management comme ingénieur financier puis responsable adjointe des fonds de Futures (FCIMT). En 2009, elle a participé à la création de la société Ossiam.

Natixis a annoncé la nomination de Christophe Ricetti en qualité de responsable de la communication financière de Natixis. Il est rattaché à Luc-Emmanuel Auberger, directeur finances et risques.Il avait rejoint Natixis Securities en 1998 comme analyste « sell-side » sur les valeurs bancaires européennes, et plus particulièrement françaises, belges et espagnoles.

BNP Paribas Private Equity a annoncé, mardi 8 juin, le renforcement de son activité «Fonds Directs» avec deux nouvelles nominations.Nicolas Schwindenhammer est nommé directeur d’investissement de BNP Paribas Private Equity, tandis qu’Alexandra Dupont est nommée directeur d’investissement. Nicolas Schwindenhammer, 29 ans, occupait depuis deux ans la fonction de chargé d’affaires au sein de l’équipe d’investissement direct de BNP Paribas Private Equity.De son côté, Alexandra Dupont, 32 ans, était directeur d’investissement au sein des équipes de 21 Centrale Partners, puis de Cognetas. Elle aura pour missions principales l’origination, la réalisation et le suivi d’opérations de capital développement et de transmission. Son arrivée s’inscrit dans le cadre de la stratégie de développement de l'établissement en small cap, en France comme au Benelux, précise le communiqué de l'établissement.

Mardi 8 juin, le journal Agefi Actifs a procédé à la remise de ses prix les «Actifs du Patrimoine» et les «Actifs de l’Innovation». Les vainqueurs dans les différentes catégories sont les suivants :- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «Réseaux» :1/ Actifs d’or de la distribution – fonds actions de plus d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Actions Emergents I2/ Actifs d’or de la distribution - fonds diversifiés de plus d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Dynarbitrage Volat I3/ Actifs d’or de la distribution – fonds obligataires de plus d’un an : Société Générale pour le fonds SG Oblig Corportate 1-34/ Actifs d’or de la distribution – fonds de moins d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Oblig Etat Euro P- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «Spécialistes» :1/ Actifs d’or de la distribution - fonds actions de plus d’un an : Comgest SA pour le fonds Magellan C2/ Actifs d’or de la distribution – fonds obligataires de plus d’un an : Carmignac Gestion pour le fonds Carmignac Sécurité3/ Actifs d’or de la distribution - fonds diversifiés de plus d’un an : Carmignac Gestion pour le fonds Carmignac Patrimoine (A)4/ Actifs d’or de la distribution – fonds de moins d’un an : State Street Global Advisors pour le fonds SSGA US INDEX EQUITY FUND- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «ETF» :1/ Actifs d’or de la distribution – ETF actions de plus d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF MSCI Emerging Markets2/ Actifs d’or de la distribution – ETF Obligations de plus d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF Euro MTS Inflation Linked3/ Actifs d’or de la distribution – ETF de moins d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF Euro Corporate BondAu cours de la seconde partie de la cérémonie de remise des prix, les «Actifs de l’Innovation» ont récompensé : En assurance vie :1/ Actifs d’or de l’innovation : Oradéa Vie pour le contrat Multisupport Excellence2/ Actifs d’argent de l’innovation : Axa France pour le contrat Amadeo Excellence3/ Actifs de bronze de l’innovation : La Mondiale Partenaire pour le contrat Terre de viePour les OPCVM :1/ Actifs d’or de l’innovation : Harewood AM pour le fonds Harewood Euro Long Dividends2/Actifs d’argent de l’innovation : Lyxor AM pour le fonds Lyxor Active Edge3/ Actifs de bronze de l’innovation : Edmond de Rothschild IM pour le fonds Multigest Select AlphaEnfin, le prix spécial du jury a été attribué à : Natixis AM pour le fonds Impact Funds Climate Change

A partir du 1er septembre, les banques populaires allemandes comptent développer fortement leur activité au service des particuliers haut de gamme, a indiqué Stefan Schwab, qui dirige le groupe banque privée de la DZ Bank. Selon ce dernier, il n’est pas acceptable que les banques populaires, avec 15 milliards d’euros sur un potentiel de 200 milliards, n’aient que 1 à 2 % de part de marché dans ce segment alors qu’elles arrivent à 30 % sur le marché de masse, rapporte Die Welt.Pour les banques populaires, le client haut de gamme commence à 250.000 euros d'épargne financière. Stefan Schwab veut attaquer sur ce terrain les grandes maisons comme la Deutsche Bank et la Commerzbank, sachant qu’il y a moins d’espoir du côté des banques privées classiques comme Berenberg et Metzler. Les établissements du réseau aligneront jusqu'à 300 spécialistes dans leurs agences. En septembre, la DZ Bank ouvrira les trois premiers sites à Hanovre, Stuttgart et Munich. Pour sa part, la WGZ Bank est depuis assez longtemps présente à Düsseldorf, Coblence et Münster.

Manifestement, les gestionnaires allemands de fonds offerts au public manquent d’expertises et de bons produits pour les investissements sur les marchés émergents. Un palmarès établi par l’agence Feri EuroRating Services sur 900 fonds d’actions et obligataires marchés émergents commercialisés en Allemagne par 152 sociétés de gestion et répartis sur 20 «peer groups», montre qu’au 28 février aucun gestionnaire allemand ne figurait parmi les 15 premiers, comme l’indique à Newsmanagers Christian Michel, qui dirige l'équipe fonds et certificats.Les trois premiers, qui affichent tous des performances supérieures à la moyenne dans les actions. Il s’agit de First State, avec huit fonds d’actions pour un encours de 7,6 milliards d’euros. Le français Comgest se classe en deuxième position avec sept fonds : Feri met notamment en exergue le fonds satellite Greater China, le fonds vedette Magellan (3,5 milliards d’euros) et le fonds d’actions asiatique Panda. En troisième position, Aberdeen obtient une note A pour ses fonds Asia Pacific Equity et Emerging Market Equity, qui se classent premiers de leurs catégories.Après l’autrichien Raiffeisen Capital Management, Fidelity, qui affiche le plus gros volume avec 19 fonds, se classe cinquième, notamment avec ses produits Asian Special Situations, South East Asia et ASEAN.State Street et Natixis arrivent en septième et huitième positions juste derrière Danske Invest devant Pioneer et Baring, tandis que Franklin Templeton se classe onzième. Viennent ensuite Jyske Invest, PineBridge Investment et Ignis. UBS se classe quinzième. Et le premier allemand est Allianz Global Investors, en 22ème position.Christian Michel souligne aussi que l'étude a montré des disparités très importantes dans les résultats. Alors que le meilleur des fonds d’actions marchés émergents a affiché sur les trois dernières années une performance annuelle de plus de 10 %, les derniers du classement ont accusé des pertes de 10 % et plus. Le fait de gérer des encours importants et de bénéficier d’une grande notoriété ne signifie pas automatiquement pour avoir une gamme de produits performante.

La BaFin a délivré un agrément de commercialisation en Allemagne au fonds de hedge funds coordonné Thames River Absolute Return dont le britannique Thames River (en cours d’acquisition par F&C) a annoncé le lancement le 14 janvier.L’objectif du fonds, un compartiment de la sicav irlandaise Thames River Traditional Multi Funds plc, est une performance annuelle comprise entre 5 et 10 % avec une volatilité ex ante de 5 % et une liquidité hebdomadaire. Il réplique la stratégie utilisée pour le fonds de hedge funds multistratégies Sentinel et vise à surperformer les obligations mondiales du Barclays Aggregate Bond Index.Ce fonds est géré par Ken Kinsey-Quick assisté de James Rous (lire notre article du 19 janvier). L’encours se situe à environ 75 millions d’euros, soit environ 62,1 millions de livres, contre 47 millions de livres au moment du lancement.

Un mois et demi après la nomination d’un directeur général adjoint, la CDC devrait présenter le 21 juin aux partenaires sociaux la nouvelle organisation qui en découle, rapporte les Echos. Selon le quotidien, Antoine Gosset-Grainville, qui a rejoint l’institution le 1er mai, devrait s’appuyer sur deux piliers principaux pour piloter les filiales, les finances de l'établissement public et ses activités à l’international. La direction financière, d’une part, devrait toujours être assurée par Alain Quinet, tandis qu’une nouvelle direction sera chargée du pilotage stratégique des filiales. Son responsable devrait être recruté en interne. Enfin, un département spécifique devrait être créé pour accueillir les activités de fusions et acquisitions de la Caisse des Dépôts.

Selon Les Echos, Bertrand Duval, responsable chez Natixis des relations avec les grandes entreprises, partira en juillet, de même que plusieurs responsables de la banque à l'étranger. Gilles Alain, responsable des activités de la banque en Asie, et ancien du Crédit Lyonnais, serait lui aussi sur le départ, de même que Jean-Louis Galliot, numéro deux aux Etats-Unis. Laurent Mignon, le directeur général, souhaite également renforcer les liens avec Lazard dont BPCE est actionnaire.

Alors que l’échéance du dispositif des Fonds d’investissement de proximité (FIP) et des Fonds commun de placement à l’innovation (FCPI) est prévu à la fin de cette année, l’Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC) en a dressé un bilan très positif. Depuis 1997, 3 milliards d’euros ont été investis dans 1142 entreprises innovantes, via les FCPI, et, depuis 2003, 670 millions d’euros ont été injectés dans 685 PME régionales, via les FIP. Sachant que les entreprises ciblées sont souvent sous-capitalisées, peinent à trouver des crédits bancaires, et pâtiront des nouvelles réglementations (Solvabilité 2 et Bâle 3) qui assécheront l’une des sources de financement en fonds propres des PME, l’AFIC a prôné mardi 8 juin le renouvellement du dispositif en ajoutant ses propositions afin d’en améliorer l’efficacité : 1/ Une même réglementation pour tous L’AFIC propose que l’ensemble des véhicules (fonds, holdings....), et autres supports juridiques d’intermédiation (mandats de gestion…) offrant un avantage fiscal aux souscripteurs soient soumis à la même réglementation (agrément des gérants et des véhicules par l’AMF, définition des cibles d’investissement) que celle applicable aux FIP/FCPI. Cette mesure permettraient une comparaison aisée des produits entre eux, en particulier sur les frais supportés par le souscripteur et par les cibles d’investissement. 2/ L’étalement l’avantage fiscal dans le temps L’AFIC serait ouverte à ce que l’avantage fiscal puisse être, à l’instar du dispositif Scellier, étalé dans le temps, le quota d’investissement en entreprises éligibles devant être atteint par paliers annuels.3/ Un avantage fiscal en rapport avec le risqueL’avantage fiscal bénéficiant au souscripteur serait calculé en fonction de la nature du risque attaché à l’investissement, et en proportion du quota éligible, à l’instar du dispositif ISF. 4/ Une meilleure approche des PME créatrices d’emplois directs Le quota de PME éligibles à l’investissement serait porté de 60% à 70% minimum, voire 80% au choix du gérant, ces PME devant exercer une activité créatrice d’emplois directs (exclusion des secteurs tels que la location de biens mobiliers ou immobiliers). Le quota de PME éligibles devrait comporter des seuils minimaux de jeunes entreprises (moins de 8 ans) de 25% à 50% selon l’orientation du Fonds, de 100% de sociétés innovantes (référence Oseo) pour l’orientation « Innovation » ou de 100% de sociétés régionales pour l’orientation « Régions », les régions en dehors de l’axe Ile-de-France/Rhône-Alpes/Paca étant surpondérées.5/ L’allongement de la durée de vie des fondsAfin de pouvoir soutenir les entreprises dans le temps, la durée initiale de vie des fonds devrait être allongée pour tendre vers 10 ans, l’indisponibilité fiscale étant maintenue à 5 ans.6/ La création de fonds de fonds pour les particuliers Cette catégorie spéciale de fonds fiscal serait créée sous la forme de fonds de fonds, permettraient de mutualiser les risques des souscripteurs sur plusieurs secteurs économiques mais aussi plusieurs équipes de gestion (« FCPI de FCPR »).

Selon l’Agefi, le courtier Viel & Cie a pris une part significative (mais inférieure à 50%) dans Axcior Corporate Finance, une boutique de conseil en fusions-acquisitions et opérations financière.

Selon IPE.com, les encours gérés pour le compte d’investisseurs institutionnels européens sont ressortis à 5.200 milliards d’euros fin 2009, en hausse de 8,3 % par rapport à l’année dernière. Grâce à la fusion avec BGI, BlackRock prend la tête du classement des dix plus grands gestionnaires institutionnels européens avec 465,8 milliards d’euros, devant Legal & General IM et Natixis Global AM. BlackRock est aussi numéro à l'échelle mondiale, avec 2.334 milliards d’euros, devant State Street Global Advisors et Allianz Global Advisors. Le premier français dans le classement mondial est Amundi, issu de la fusion entre CAAM et SGAM, qui s’est hissé à la huitième place, juste devant son compatriote BNP Paribas Investment Partners, qui a absorbé Fortis Investments, indique IPE.com.

Selon Les Echos, les entreprises cherchent à préserver au maximum leurs dividendes. Le consensus anticipe une très légère baisse des dividendes versés cette année (au titre de l’exercice 2009) des entreprises européennes du Stoxx 600 (-4,4%, à 233 milliards d’euros), malgré un recul plus prononcé des profits (-21,4%), d’après les données de FactSet retraitées par PrimeView. Surtout, ils tablent sur de nettes hausses pour le futur : les dividendes versés l’an prochain (sur l’exercice2010) devraient augmenter de 15,3%, puis de 11,9% en 2012. En 2012, les dividendes auront ainsi presque retrouvé leur sommet de 2007. Le marché des swaps est, lui, beaucoup plus pessimiste sur l'évolution des dividendes.

En mai, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets pour 3,5 milliards d’euros, indique Assogestion, l’association italienne des professionnels de la gestion d’actifs. La décollecte a été alimentée par les fonds actions (-1,6 milliards d’euros) et les fonds monétaires (-2,38 milliards d’euros). Les hedge funds sont aussi dans le rouge, avec -55 millions d’euros. En revanche, les fonds obligataires ont enregistré des souscriptions nettes de 343 millions d’euros, tandis que les fonds flexibles et les fonds diversifiés engrangent respectivement 173 millions d’euros et 49 millions.A la fin mai, les encours du secteur ressortaient à 444,5 milliards d’euros, en repli par rapport aux 451,9 milliards de la fin avril. Les groupes ayant affiché les plus forts remboursements nets sont Pioneer Investments (-642,2 millions d’euros), Bipiemme (-588,6 millions d’euros) et Anima SGR (-586,7 millions). A contrario, les groupes ayant tiré leur épingle du jeu en mai en enregistrant les plus fortes souscriptions sont Mediolanum (185,1 millions d’euros), Banca Carige (29,2 millions) et Azimut (24,3 millions).

Avec la crise et la hausse des coûts, la délégation de gestion, par laquelle une société de gestion demande à une autre de gérer un de ses fonds, se développe de plus en plus en Italie, observe Plus, le supplément «argent» de Il Sole – 24 Ore. Résultat, les acteurs finissent par se spécialiser soit sur la gestion pure, soit sur la distribution.

Le spécialiste estonien de l’investissement socialement responsable, Limestone Investment Management, lance en Suède un fonds ISR investissant en Europe centrale et orientale, le New Europe Socially Responsible Fund, rapporte Citywire. Le fonds, géré par Alvar Roosimaa, a un univers de 300 entreprises qui cherchent activement à se conformer aux règles internationales en matière d’environnement, de social et de gouvernance, en accordance avec les Principes pour l’investissement responsable. Il évite aussi certains secteurs (alcool...).

BNY Mellon a nommé Sasha Evers directeur de son bureau à Madrid après le départ de Jaime Gil-Delgado, patron The Bank of New York Mellon pour l’Espagne. L’impétrant conserve parallèlement son poste de directeur général de BNY Mellon Asset Management Iberia (lire notre dépêche du 11 septembre 2008).Par ailleurs, César Valcárcel, directeur général, a été nommé responsable commercial pour la Péninsule ibérique du métier Asset Servicing ainsi que de la relation client.

José Eustasio del Castaño Villanueva et Alejandro Sarrate Bruno ont rejoint les six associés de MCH Private Equity (500 millions d’euros d’encours) pour lancer la société de courtage MCH Investment Strategies que la CNMV a enregistrée le 16 octobre 2009 et qui jouera un rôle de third party marketer (TPM).D’après Funds People, la nouvelle entité a pour vocation de sélectionner au maximum six gestionnaires affichant des performances stables dans des classes d’actifs différentes et de les représenter en exclusivité auprès des investisseurs institutionnels en Espagne et au Portugal. Ils ont d’ailleurs déjà conclu des accords avec trois gestionnaires indépendants : Ferox Capital, Fulcrum Asset Management et Odey Asset Management.

Les grandes sociétés espagnoles de gestion de fonds d’investissement et de fonds de pension, celles du BBVA et du Santander, sont parvenues à compenser grâce à l’Amérique latine les remboursements nets qu’elles subissaient en Espagne. Elles ont drainé sur le sous-continent plus de 25 milliards d’euros et leurs filiales locales gèrent des encours supérieurs à ceux qu’elles ont en Espagne, souligne Expansión.BBVA Asset Management est le plus gros acteur espagnol en Amérique latine, avec 77 milliards d’euros d’encours, devant Santander Asset Management, avec 55 milliards.

D’après BarclayHedge, l’indice des hedge funds calculé à partir des résultats de 948 fonds ayant publié leurs résultats au 8 juin a baissé en mai de 2,89 %. Sur les cinq premiers mois de l’année, la performance ressort à 1,47 %. La plus forte perte de mai a été accusée par la stratégie marchés émergents (157 fonds) avec une chute de 5,74 %, devant l'équity long bias 91 fonds), qui perd 4,46 %.Pour janvier-mai, le meilleur résultat est enregistré par la stratégie distressed securities avec une performance de 8,07 %.BarclayHedge indique aussi qu’en avril les hedge funds ont subi des remboursements nets de 3,5 milliards de dollars, après des souscriptions nettes de 5,3 milliards en mars. A fin avril l’encours était à son plus haut depuis 18 mois, avec 1.600 milliards de dollars.

En mars, BNY Mellon Asset Management lançait BNY Mellon Global Real Return (EUR), un fonds flexible à performance absolue, compartiment de la sicav BNY Mellon Global Funds (voir notre dépêche du 24/03/2010). Géré par Newton Investment Management Limited, l’une des boutiques de gestion de BNY spécialisée à la fois dans la gestion d’actions et d’obligations - tant globales que régionales - que dans la gestion flexible multi assets, le fonds bénéficie d’une liberté d’investissement sur un large éventail de classe d’actifs. Actuellement, le portefeuille est exposé à 55 % aux actions (principalement américaines, européennes et britanniques). «Nous avons une approche défensive de l’investissement en actions», souligne James Harries, gérant du BNY Mellon Global Real Return. Après avoir identifié des thèmes d’avenir, à partir de tendances fondamentales plutôt que de perspectives économiques, comme la sécurité, les soins médicaux, ou encore la démographie et l'écologie, l'équipe de gestion trouve des idées d’investissements dans des sociétés présentant «une bonne capacité d’autofinancement, des bénéfices stables et des rendements élevés», précise le gérant. A fin avril, résultat de la sélection de valeurs de l'équipe, les secteurs privilégiés pour la poche actions étaient la pharmaceutique, les télécommunications mobiles, les mines, les producteurs de gaz et de pétrole et les assurances dommages. Au sein du portefeuille, on retrouve des valeurs telles que Vodafone, Deutsche Telekom, Newcrest mining ou encore Roche et Novartis.