Le Fonds de réserve pour les retraites (FRR) ne peut dispenser de faire les réformes nécessaires via les leviers actuellement en débat, mais c’est un outil utile pour les accompagner. Dans cette perspective, a souligné Raoul Briet, président du conseil de surveillance du FRR, à l’occasion de la présentation de son rapport annuel 2009, «nous avons besoin d’une feuille de route. L’utilisation du FRR doit être lisible et prévisible, avec une détermination précise et ferme de son calendrier de décaissement», en référence aux projets gouvernement sur la réforme qui devraient être présentés la semaine prochaine. «Il n’y pas de doute sur notre capacité à faire face mais plus nous saurons tôt, mieux nous nous porterons», a-t-il insisté.Sous une hypothèse de rendement de 6,3%, les actifs du Fonds de réserve devraient s'élever à 87 milliards de d’euros en 2020 et permettre ainsi de couvrir une partie significative du besoin de financement additionnel.Le FRR souligne que la gestion déléguée sur actifs cotés a enregistré une très bonne année 2009 avec une contribution à la surperformance nette de frais de gestion de 0,70%, soit environ 230 millions d’euros, à comparer à environ 0,27% net en 2008 y compris performance de transition. Ce sont les gestions actions qui ont permis d’atteindre ce résultat avec une contribution positive de 0,83% alors que les gestions de taux ont enregistré une contribution légèrement négative de 0,07%. Le Fonds de réserve relève par ailleurs sa maîtrise des coûts, avec une diminution sensible à 15,6 points de base contre 18,9 points en 2008. Du côté des commissions (trois quarts des coûts en 2009), le FRR souhaite poursuivre son effort de réduction des coûts avec une montée en puissance de la gestion passive à 60% d’ici à la fin de l’année contre 51% actuellement, pour 40% de gestion active sur les actions, le coût de cette dernière s'élevant autour de 18 points de base contre 4 points de base pour la gestion passive.Evoquant l’exposition du Fonds à la dette souveraine, Antoine de Salins, membre du directoire, a indiqué que cette exposition (200 millions d’euros sur la Grèce, 200 millions également sur l’Irlande, 1,65 milliard d’euros sur l’Italie, 95 millions sur le Portugal) ne représentait que 7,5% de l’actif et souligné que même en cas de choc obligataire violent, l’actif net global serait déprécié de seulement 2%. Les risques viennent surtout du portefeuille actions, on l’a vu en 2008…

Au cours d’un mois de mai tourmenté sur les marchés, les fonds actions commercialisés en Suède ont accusé des rachats nets importants, à hauteur de 26,2 milliards de couronnes (2,74 milliards d’euros), soit plus que le montant des souscriptions nettes enregistrées par la catégorie entre janvier et avril. Au total, sur les cinq premiers mois de l’année, la catégorie affiche des retraits nets de 5 milliards de couronnes, indique l’association suédoise des fonds d’investissement (Fondbolagens Förening). Toutes les zones géographiques ont été touchées par les remboursements, à l’exception de l’Amérique du Nord et du Japon.Ces rachats ont bénéficié aux fonds obligataires et monétaires, qui ont enregistré des souscriptions nettes de respectivement 11,6 milliards et 12,1 milliards de couronnes suédoises. Les fonds diversifiés ont eux aussi eu un mois positif, avec des souscriptions nettes de 2,3 milliards de couronnes. En revanche, les hedge funds voient sortir 1,1 milliard, confirmant la réduction du risque dans les portefeuilles des investisseurs suédois. Au total, en mai, les fonds commercialisés en Suède, toutes catégories confondues, accusent des rachats nets de 1,3 milliard de couronnes, soit le premier mois négatif depuis longtemps. Les fonds suédois géraient à fin mai 1.777 milliards de couronnes suédoises, soit 186 milliards d’euros. Les fonds actions, malgré les rachats subis en mai, restent la catégorie favorite des Suédois, avec 1.022 milliards de couronnes.

Selon Financial News, Jeremy Lang et Bill Pattisson, des anciens de Liontrust Asset Management, ont recruté un quatrième gérant pour leur nouvelle boutique, Ardevora Asset Management. Il s’agit de Gianluca Monaco, un ancien analyste de NewSmith Capital Partners.

Scottish Widows Investment Partnership (Swip) va lancer lundi son fonds Strategic Bond, géré par Roger Webb et Luke Hickmore, indique Investment Week. Les gérants vont chercher des opportunités sur les obligations gouvernementales, l’investment grade, le haut rendement et le marché monétaire.

Selon Echos qui cite « Financial News » et d’autres médias anglo-saxons, Pierre-Henri Flamand, un trader vedette français qui vient de quitter Goldman Sachs, serait en train d’approcher des investisseurs pour lancer son propre « hedge fund ». On estime qu’il pourrait gérer rapidement jusqu'à un milliard de dollars, ce qui est jugé comme important à l’heure actuelle. Sa stratégie devrait être « event driven ».Le nouveau fonds devrait être baptisé « Edoma Partners », précise les Echos.

Reuters rapporte que l’offre la plus élevée dans le cadre de la mise aux enchères annuelle d’un repas avec le milliardaire Warren Buffett qui se fait cette année sur le site d’eBay a atteint mardi 8 juin 200.100 dollars (167.200 euros).Le gagnant ainsi que sept autres auront le droit de déjeuner et d'écouter les conseils d’investissements du «sage d’Omaha», qui est âgé de 79 ans.Le produit de l’adjudication ira à la Glide Foundation, une organisation caritative qui fournit des repas et soins aux pauvres et aux sans-abri, précise l’agence d’informations.

Plus d’un tiers des encours sous gestion totaux de Paulson & Co, y compris les investissements personnels de John Paulson, sont libellés en or, selon le Financial Times, qui cite des personnes proches du dossier. C’est le signe d’inquiétudes concernant les risques d’inflation. La part libellée en or du fonds Advantage de Paulson, représentant environ 7 milliards de dollars, est en hausse d’environ 6,7 % depuis le début de l’année, alors que celle libellée en dollars a perdu 1,3 %.

BNP Paribas Securities Services (BPSS) a annoncé jeudi 10 juin l’ouverture de sa nouvelle implantation à Pékin, en Chine.La banque compte offrir aux investisseurs institutionnels chinois et aux fonds souverains une gamme complète de services sur titres et administration, leur permettant de réaliser des investissements mondiaux dans différentes classes d’actifs, précise un communiqué de presse.Après avoir piloté pendant deux ans le programme de développement en Asie de BNP Paribas Securities Services, Jing Zeng a été nommée responsable de BPSS en Chine. Elle rapportera à Lawrence Au, responsable régional Asie et sera entourée d’une équipe de Relationship Managers et de Business Development Professionals.

L'institution va poursuivre ses achats de dettes et ses offres de liquidité illimitée à 3 mois

As ETFs celebrate the tenth anniversary of their launch in Europe, it appears that the market for these publicly-traded tracker funds has matured to a large extent. According to the most recent statistics from BlackRock, 932 ETF funds were available to investors in Europe as of the end of April, from 36 management firms, with total assets of EUR234.3bn. In its fifth edition, the ETF Survey from the Edhec-Risk Institute at its 2010 conference of institutional management finds that 96% of 192 respondents say they use equities ETF funds. This percentage has held stable for several years, while growth has been strongest in the use of bond ETFs (68%) and credit ETFs (60%). Despite the entry of the market into this mature phase, “there is still a lot of room for innovation in the ETF market, particularly for new products,” says Felix Goltz, director of studies at the Edhec-Risk Institute. The study echoes high demand on the part of investors for products in asset classes or geographical regions which do not yet have such robust offerings. For example, “52% of those surveyed would like to see the creation of ETFs based on emerging market equities, while 37% would like bond products in this area, and 34% for high yield bonds,” says Goltz. Investors also want ETFs based on these alternative asset classes. According to the Edhec study, 39% would like to see commodity ETF products launched, while the percentage is 28% for currencies, 27% for hedge funds, 19% for real estate and 18% for infrastructure. Demand on the part of investors for new products will benefit the current market configuration for ETF promoters in Europe. This market is not at all in a phase of consolidation, says Valérie Baudson, director of Amundi ETF. “The ETF market is currently a fairly concentrated market, where new providers are still arriving. These new arrivals are adding their new product ranges to the market. Meanwhile, already established actors are continuing to add to their range of ETF products,” she explains. The future will thus bring many new ETFs, “which will sell at increasingly low prices due to increased competition,” Baudson says.

The US-based asset management company Legg Mason is launching the Legg Mason Permal Global Absolute Fund, an absolute return global macro fund, on the French market. The product, which is made available in a UCITS III-compliant format, was designed in partnership with Permal, the Legg Mason unit specialised in funds of hedge funds, which has about USD20bn in assets under management. The fund does not, strictly speaking, replicate the global macro strategy managed by Permal, but is strongly inspired by it. A quantitative model analyses the portfolio of the Permal Macro Holdings fund, and draws lessons from it in terms of asset allocation. This information is complemented by input from an investment committee, which results in a distribution between various asset classes (equities, fixed income, real estate and infrastructure, commodities, currencies, alternative strategies, etc). The objective of the fund is to earn returns of 8-10% over 3 to 5 years, with volatility limited to 6-10%. As a UCITS III-compliant product, the fund offers weekly liquidity and offers share classes hedged for forex risks.

Sustainable Asset Management (SAM), an affiliate of Robeco, has announced that it has completed an initial round of fund raising at USD200m for its private equity fund Robeco SAM Clean Tech Private Equity III. Thanks to “strong demand on the part of institutional investors,” a statement says, SAM is confident that it will reach its target volume of USD500m for the fund. The management team will invest in growth businesses, active in renewable energies, energy efficiency, recycling, “green” real estate, water, and agriculture.

The chief financial officer of Fidelity International’s investments division, Andrew Steward, has left the company, Financial News has learnt. His departure marks the latest in a series of changes to top management at the asset management firm over the last six months.

The British investment management association (IMA) announced on 9 June, following its general assembly on Tuesday, 8 June, that it has reelected Douglas Ferrans for a new two-year term as chairman of the board at the association. Claude Chene, chief executive at AllianceBernstein, Richard Kushel, vice chairman at BlackRock Investment Management (UK), and Campbell Fleming, head of distribution at Threadneedle Asset Management, were also appointed to the board. Following the departures of Matthew Stemp (formerly of UBS Global Asset Management Funds) and Ian Trevers (Invesco Perpetual), the board now has 16 members: in addition to Ferrans as chairman, there are Alan Brown – Schroders, Peter Chambers, Claude Chene - AllianceBernstein Limited, Alain Dromer - Aviva Investors, Hendrik du Toit - Investec Asset Management Limited Campbell Fleming - Threadneedle Asset Management, Robert Higginbotham - Fidelity International Richard Kushel - BlackRock Investment Management (UK) Ltd, Helena Morrissey - Newton Investment Management, Will Nott - M&G Securities, Richard Saunders - (Chief Executive) IMA , David Semaya - Barclays Wealth Management, Keith Skeoch - Standard Life Investments, Bill Smith - Lazard Asset Management Ltd, and Bob Yerbury - Invesco Perpetual.

Deutsche Bank today announced the appointment of Nasim Ahmad as Regional Head for Global South Asia, covering South Asia, the Middle East and Pakistan for the Private Wealth Management division. He will be based in Dubai, and will report to Salman Mahdi, head of Private Wealth Management, Global South Asia.

According to a Kommalpha survey of 76 investment professionals (insurers, asset managers, wealth managers, and banks), IT budgets in 2009 fell to 58% of what they had been in 2008. But budgets for 2010 have risen back to 81% of that level. According to respondents to the survey, 2008 levels will be reached again only in 2013, and will not rise above what they were in 2008 until 2014. Investment professionals dedicate a growing proportion of this amount to control and administration, particularly risk control and reporting. Investments will focus on these areas in the next 12 months. The study is available for free at the following address: http://www.kommalpha.com/kommalpha/studien.php

Schroders on 9 June announced the introduction of shares denominated in Polish zloty for two Asia funds, the Schroder ISF Asian Total Return and Schroder ISF Asian Convertible Bond, in response to an expected rise for the Polish currency against the US dollar, and the good condition of the Polish economy. The two funds are already available in Euros and US dollars.

According to the most recent survey by Hedge Fund Research (HFR), the number of hedge fund liquidations, which had consistently diminished over the previous four quarters, increased to 240 in January-March 2010, compared with 165 in October-December 2009. The closures significantly affected funds of hedge funds, with 102 liquidations. Liquidations of funds of hedge funds exceeded the number of launches of new products for the seventh quarter in a row. However, overall, the number of new funds launched was higher than the number of liquidations, at 254. HFR also states that the average leverage rate has continued to fall compared with its level five years ago. More than half of funds have a total leverage rate of 1 to 2, but nearly 30% of funds with more than USD1bn in assets have leverage of over 2. Performance commissions are also tending to fall, insofar as performance is tending to decrease. The average rate of performance commissions fell 8 basis points from the previous quarter, to 19.12%, which represents the largest fall since second quarter 2008, while management commissions remain unchanged at an average of 1.58%. The wide distribution of returns has fallen, with the top 10% of funds posting average returns of 15.2%, and the bottom 10% posting average losses of 8.6%.

Les Echos reports that the American Scott Rothstein was yesterday sentenced by a Florida judge to 50 years in prison for setting up a Ponzi scheme, a fraud similar to the one orchestrated by Bernard Madoff. Rothstein’s fraud measured USD1.2bn, compared with USD65bn for Madoff. The investor, who had connections in local political circles, recruited his “clients” from among rich Florida investors, promising them high returns on their investments.

Goldman Sachs is being sued for USD1bn by Basis Yield Alpha Fund (Master), an Australian hedge fund, which claims that the bank made “misleading statements” in connection with Timberwolf, a complicated mortgage security the bank sold in 2007, says the Financial Times.

Les Echos reports that Aforge Finance, a mergers and acquisitions and wealth management advising firm specialised in midcaps, has opened a New York office. It has recruited René-Pierre Azria, a former banker from Rothschild in the United States, to run its North American operations.

L’Agefi rapporte qu’Axa Investment Managers (IM) a décidé de reprendre en main sa filiale de gestion quantitative américaine Axa Rosenberg. Mercredi 9 juin, dans une lettre envoyée à ses clients, la société de gestion a annoncé qu’elle allait racheter la participation de 25% encore détenue par les deux fondateurs, Barr Rosenberg et Kenneth Reid. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de la compagnie de développer un modèle de multi-experts de la gestion d’actifs. Barr Rosenberg, son fondateur, quittera définitivement le conseil d’administration d’Axa Rosenberg mais conservera un poste de consultant exclusif, directement rattaché au directeur général, Stéphane Prunet. A terme, d’autres évolutions devraient intervenir au niveau du conseil d’administration et de l’organisation de la compagnie, précise l’Agefi. Axa IM entend également travailler à une meilleure intégration des différentes fonctions internes (recherche fondamentale, gestion des modèles, gestion des portefeuilles) mais devra surtout s’atteler à redresser une entité en perte de vitesse, enregistrant toujours une collecte négative et une érosion de ses encours de 41 milliards de dollars actuellement.

Agefi reports that Axa Investment Managers (IM) has decided to fully take over its US-based quantitative asset management affiliate Axa Rosenberg. On Wednesday, 9 June, in a letter to clients, the fund manager announced that it was going to buy up the 25% stake in the firm still held by its two founders, Barr Rosenberg and Kenneth Reid. The decision comes as part of the company’s strategy to develop a multi-expert asset management model. Barr Rosenberg, founder of the firm, will definitively depart from the board of directors at Axa Rosenberg, but will retain his position as an exclusive consultant, and will report directly to CEO Stéphane Prunet. Eventually, other changes may follow on the board of directors and the organisation of the firm, Agefi reports. Axa IM is also planning to work on a closer integration of the various internal functions (fundamental research, model management, portfolio management), and will focus initially on bringing recovery to a business which is losing momentum, and which is experiencing negative outflows that are eroding its assets of USD41bn currently.

Les Echos reports that several UK hedge funds have left the City for Switzerland, including BlueCrest, the third largest hedge fund in London, with more than USD15bn in assets, and the largest hedge fund in Europe, Brevan Howard, which manages a portfolio of USD27bn. The moves are said to be the result of rising taxes and toughening regulations in the United Kingdom.

On Thursday, China-Kinwa High Technology announced that it has acquired a 23% stake in the fund management firm China Nature, in a deal which values the business at CNY331.45m, or 7.5% of its assets. Z-Ben Advisors says this amount may be high, as China Nature ran a loss 2008, and at best broke even in 2009. Assets at China Nature total CNY4.4bn, for seven products.

Structured Solutions has teamed up with EFG Financial Products to create the Solactive Rare Earth Performance Index, which replicates the performance of up to 15 mining companies in the rare-earth sector, most of them Canadian and Australian, Das Investment reports. The advisor to the index is Commodity Capital.

L’Echo reports that Deminor, an agency specialised in defending the interests of minority shareholders, may soon file a penal case in Luxembourg against UBS and Ernst & Young, in connection with the Madoff scandal. The case will hinge on the question of what contractual ties connected the depository bank (UBS Luxembourg) to the Luxalpha investment fund. “Our position is that UBS Luxembourg and Ernst & Young Luxembourg did not act as an ordinarily prudent and diligent bank and auditor would have done,” explains Edouard Fremault, senior analyst at Deminor. “We think UBS and Ernst & Young made misleading declarations to the financial sector supervisory commission (CSSF, the Luxembourg market regulator), when the Luxalpha fund was approved,” the analyst says.

Deutsche Bank a annoncé aujourd’hui la nomination de Nasim Ahmad en tant que «Regional Head for Global South Asia» pour la région Asie du Sud, le Moyen-Orient et le Pakistan au sein de sa division Private Wealth Management. Il sera basé à Dubaï, et rapportera à Salman Mahdi, le patron de Private Wealth Management, Global Asie du Sud.

Selon Les Echos, Vallourec a annoncé une division de son nominal, qui sera effective en juillet. Aux Etats-Unis, General Mills va aussi utiliser cette pratique. Un timide retour qui pourrait marquer le début d’une reprise plus forte. La pratique des «splits», qui tend à favoriser l’accessiblité et la liquidité d’un titre, après avoir été en vogue au milieu des années 2000, s'était nettement raréfiée au cours des derniers mois sur fond de chute des Bourses.

Lyxor lance le premier le ETF en France calé sur les évolutions de l’'indice S&P 500. Coté à la Bourse de Paris a partir de ce jeudi 10 juin, il est déjà coté en Grande-Bretagne (depuis le 18 mai ) ainsi qu’en Allemagne et en Italie. Le fonds qui utilise la technique de la réplication synthétique est éligible au plan d'épargne en actions (PEA). Caractéristiques : Code Isin : LU0496786574Code mnemo : SP5TER (frais par an) : 0.35 %Montant de la part : 8,85 euros (1/100)