Après 26,8 milliards de dollars en octobre, les investisseurs ont seulement confié 2,7 milliards de dollars en net aux mutual funds de long terme en novembre. Les fonds d’actions américaines ont continué de supporter des sorties nettes et l’enthousiasme des investisseurs pour les fonds obligataires s’est refroidi, constate Morningstar. D’ailleurs, le fonds Pimco Total Return a subi ses premières sorties nettes (de 1,9 milliard de dollars) depuis deux ans.Les bénéficiaires directs de cette évolution ont été les fonds monétaires, qui ont enregistré des souscriptions nettes de 24,7 milliards de dollars ce qui est leur meilleur résultat depuis janvier 2009.D’autre part, les ETF domiciliés aux Etats-Unis ont bénéficié de rentrées nettes de 10,3 milliards de dollars en novembre, ce qui a porté le total des souscriptions nettes pour les onze premiers mois de l’année à 95,6 milliards de dollars, pour un encours au 30 novembre de 951,5 milliards de dollars.

Le fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienEuropa a annoncé le 14 décembre, la plus grosse transaction immobilière de cette année à Francfort. Il s’agit de la location sur un bail à long terme à la banque directe ING DiBa des plus de 40.000 mètres carrés du complexe «Poseidon». ING DiBa a l’intention de transférer dans ces locaux les 1.500 salariés de son siège à compter de 2013.D’ici à l’arrivée du nouveau locataire, les trois sous-ensembles du Poseidon vont être renovés. Le chauffage et la climatisation vont être mises aux normes environnementales LEED, et la facade ravalée.

Le suisse Greiff capital management est depuis décembre 2009 le conseil du fonds Greiff Elite UI, un produit patrimonial diversifié et défensif qui est la version destinée aux particuliers du Nibur Defensiv commercialisé en Suisse depuis 2007. La version de droit allemand de ce produit est désormais commercialisée en Allemagne avec l’aide d’Universal-Investment. Il s’agit d’un fonds investissant souvent dans des gestions flexibles (actions, obligations, cash) et sélectionnant l'élite des gérants. Pour être retenus, ces derniers doivent se soumettre à une analyse qualitative poussée, avec entretien individuel sur le processus d’investissement et la gestion du risque, mais aussi la sélection de valeurs, l’allocation d’actifs tactique et une politique de long terme. Depuis décembre 2009, le fonds a généré une performance de 6,14 % (au 2 décembre 2010) avec une volatilité de 3,1 %.Caractéristiques :Dénomination : Greiff Elite UICode Isin : DE000A0M6DK0Droit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : 1,55 % maximumMonnaie de référence : euro

Lors de l’inauguration de la succursale de Bielefeld, le porte-parole de Sal. Oppenheim a indiqué que la banque va afficher une perte pour 2010, qu’elle redeviendra bénéficiaire courant 2011 et qu’elle renouera avec une profitabilité durable en 2012, rapporte la Börsen-Zeitung.

BEA Union Investment Management, filiale commune de Bank of East Asia et d’Union Asset Management, a acheté pour un montant non divulgué 11 % du gestionnaire de fonds chinois Golden Eagle (4,5 milliards de won d’encours) auprès de Sichuan Southern Hope Industries.Ce dernier a vendu la totalité de sa participation dans BEA Union, soit 20 %, la part de 9 % restante étant cédée à Guangzhou Securities, dont la participation s’accroît ainsi à 49 %. Guangzhou Pharmaceutical et Midea détiennent chacun 20 % de Golden Eagle, rapporte Z-Ben Advisors, qui estime que la valeur de la transaction pour 11 % de Golden Eagle serait de l’ordre de 28 millions de yuans, soit 5,6 % de l’encours selon nos calculs.

Au premier trimestre 2011, la multigestion de Pictet (Pictet Alternative Investments ou PAI) élargira sa base en s’ouvrant sur l’immobilier. La sélection de fonds sera étendue en effet au «private real estate», mais sans négliger par ailleurs les produits d’immobilier coté. Une première personne a déjà été recrutée pour cette nouvelle activité, a indiqué le 14 décembre à Paris Nicolas Campiche, CEO de PAI. Les fonds long/short, les OPCVM alternatifs et autres «single manager» sont du ressort de Pictet Asset Management.A fin septembre, l’encours de PAI se situait à 10,4 milliards de dollars, dont 8,2 milliards pour les hedge funds et 2,12 milliards pour le private equity. Ces deux pôles ont drainé respectivement 340 millions et 120 millions de dollars d’argent frais en net durant les neuf premiers mois de l’année.Nicolas Campiche insiste habilement sur les carences apparentes du modèle PAI, un peu sur le thème «nous avons été trop prudents, ce qui nous a coûté de la performance en 2009". Il n’empêche que, malgré cette frilosité revendiquée et apte à susciter la confiance, la performance moyenne en 2010 aura été de l’ordre de 4 %, soit le libor plus 350 points de base. Autrement dit, le milieu de la fourchette-objectif déclarée, de 200-500 points de base au-dessus du libor. «Mais ce manque à gagner nous a permis de rester liquides en 2009 et 2010", poursuit le manager.Actuellement, PAI est investi à 35 % en fonds global macro et en CTA, qui sont les plus liquides et parce que la volatilité reste élevée. Le multigérant surpondère aussi (à 18 % contre une position neutre à 14 %) le long/short, surtout de gérants fondamentaux. Malgré les déceptions en 2010, vu la rareté des fusions-acquisitions, PAI est investi à 14 % en événementiel. Le «distressed» représente 9 % et les marchés émergents, sont sous-pondérés (à 6 % pour 8 % en neutre), d’autant que cette thématique figure déjà dans le global macro.Les deux grands thèmes d’actualité pour la multigestion alternative, d’après Nicolas Campiche, sont tout d’abord la menace réglementaire, notamment en Europe, même si la dernière mouture de la directive semble nettement plus intelligente que le premier projet dans sa formulation. Mais l’incertitude concerne surtout la mise en œuvre.L’autre grande question est celle des fonds alternatifs coordonnés. «PAI se cantonne pour sa part à deux stratégies dans ce domaine : le long/short, hors les micro-capitalisations, qui permet de répliquer les stratégies des hedges funds à un pour un sans risque de liquidité, et les CTA, qui sont très liquides et où le levier se situe dans les instruments plutôt qu’au niveau du fonds, même si l'écart de suivi par rapport au hedge fund de référence peut s’avérer très important», souligne Nicolas Campiche. En tout état de cause, PAI surveille la liquidité des fonds comme le lait sur le feu. Et ses dirigeants sont convaincus qu’il n’est pas possible en général pour les newcits de répliquer pleinement la performance des fonds alternatifs qui leur servent de modèle.

Jean Laurent-Bellue rejoint Edmond de Rothschild Holding à Genève, société de tête du groupe Edmond de Rothschild, pour y prendre les fonctions de secrétaire général groupe à compter du 1er janvier 2011, annonce un communiqué publié 14 décembre. L’intéressé a rejoint La Compagnie Financière Edmond de Rothschild en 2004 à Paris pour y diriger jusqu’en novembre 2009 les activités de finance d’entreprise. Il a été ensuite membre du directoire de Compagnie Financière Saint-Honoré, holding parisien du groupe Edmond de Rothschild."Sous l’autorité du baron et de la baronne Benjamin de Rothschild, il assistera le conseil d’administration et le comité exécutif du holding dans ses principales missions». Le poste de secrétaire général n’existait pas encore chez Edmond de Rothschild Holding. Jean Laurent-Bellue occupe donc une fonction nouvellement créée.

Selon IPE.com, Adrian Wipf a été nommé responsable de la gestion d’actifs du suisse BVK, le fonds de pension des fonctionnaires du canton de Zurich. Il remplace Daniel Gloor qui a été viré après son arrestation pour des soupçons de corruption en juin. Avant, Adrian Wipf était chez Swisscanto Asset Management.

Le directeur des ventes du pôle de distribution américain de Natixis Global Associates, Ed Farrington, va désormais occuper la fonction de managing director des grands comptes de Natixis Global Associates UK, selon MutualFundWire.

Rexiter Capital Management, la société de gestion londonienne spécialisée sur les pays émergents et l’Asie, filiale de State Street Global Alliance, annonce la nomination de Christopher Vale au poste de chief executive officer. La nomination sera effective au premier janvier 2011. L’impétrant occupe actuellement le poste de chief investment officer pour l’Asie, fonction qu’il conservera en plus de sa nouvelle position. Il remplacera Kenneth King, chairman et fondateur de Rexiter Capital Management, qui a décidé de prendre sa retraite à la fin de l’année.

Au premier trimestre 2011, Blacksquare Capital va lancer un nouveau fonds diversifié de performance absolue, le the IFSL Blacksquare Diversified Absolute Return fund, pour compléter son offre dans le domaine de l’absolute return où il a déjà le Multi-Manager Absolute Return fund, rapporte Fund Strategy.Ce fonds sera géré par Richard Sherwin. L’objectif est de générer une surperformance de 8 à 12 points de pourcentage par rapport taux monétaire avec une volatilité ex-ante inférieure à 8 %. La souscription minimale est fixée à 1.000 livres.

Philippe Broadhead, qui a été ces huit dernières années responsable des ventes institutionnelles pour le Royaume-Uni, mais aussi responsable de la distribution de hedge funds et responsable des investissements multi-gérants chez Legal & General Investment Management (LGIM), a été recruté par le suisse Union Bancaire Privée (UBP) comme responsable des ventes pour le Royaume-Uni au sein de la division gestion d’actifs.

Selon Les Echos, les deux sociétés d’investissement Axa Private Equity et Permira, qui avaient ferraillé pour la reprise de Go Voyages, se sont alliées en vue du rachat d’Opodo. En cas d'échec au second tour, prévu mi-janvier, les deux fonds envisagent de marier leurs participations dans le secteur.

Dans le cadre d’une offre de cession réservée aux collaborateurs, 91 588 actions ont été acquises le 7 décembre 2010 par 73 collaborateurs du groupe ABC arbitrage, soit 100% des personnes éligibles au dispositif, indique la société le 14 décembre. Cette offre faisait partie de la première étape du programme d’intéressement capitalistique Horizon 2015.Ainsi, au 14 décembre 2010, le capital social s’établit désormais à 813 684,88 euros divisé en 50 855 305 actions d’une valeur nominale de 0,016 euro.L’actionnariat d’ABC arbitrage se répartit donc comme suit (en % du capital) :- ABC participation et gestion : 19,4 %- Aubépar : 13,8 %- Management (dirigeants opérationnels et responsables de départements du groupe) : 20,3 %- Public : 46,5 %- Autodétention : < 0,01%

La société de gestion bavaroise KGAL, contrôlée par la Commerzbank (45 %), BayernLB (30 %), Haspa Finanzholding (15 %) et Sal. Oppenheim (10 %) a annoncé le 14 décembre qu’après le départ à la retraite de Thomas Pick, qui a été pendant des années le responsable de l’immobilier à l’international, cette division va être redéployée et va élargir son champ d’activité au marché français de l’immobilier de bureau.Au 1er janvier, Guy Friedgen prendra la responsabilité de ce marché et la commercialisation du premier fonds immobilier France, PropertyClass Frankreich I débutera en janvier.KGAL gère 22,7 milliards d’euros (dont 10,7 milliards de fonds propres) pour le compte de particuliers haut de gamme et de family offices.

L’Agefi rapporte que Goldman Sachs s’est doté d’une nouvelle direction en France. A compter de janvier prochain, Philippe Altuzarra et Laurent Lellouche prendront la tête du bureau parisien, comme l’indiquait mardi 14 décembre le journal Les Echos. Ils remplaceront à ce poste Jean Raby, nommé à la direction de la banque d’affaires américaine à Moscou, à compter de la mi-janvier. Philippe Altuzarra couvrira les clients européens de Goldman Sachs et prendra la direction des activités de banque d’affaires. Laurent Lellouche, nommé associé, s’occupera des activités de marché.

Fidelity Investment Managers vient de recruter Federico Domenichini en tant que commercial (sales manager) pour renforcer l’équipe en charge des réseaux de conseillers et des banques privées, rapporte FondiOnline. Auparavant, il faisait partie de l’équipe commerciale de Schroders.

Selon Asian Investor, Goldman Sachs Asset Management vient de signer un accord exclusif de partenariat avec la société de gestion malaisienne RHB Investment Management (RHB IM) qui prévoit le développement et la distribution de produits à destination du marché malaisien.Cet accord est le premier du genre sur le marché malaisien. RHB IM fait partie du groupe RHB, le quatrième groupe de services financiers de Malaisie, avec des actifs sous gestion de 12,3 milliards de dollars malaisiens au 31 octobre dernier (quelque 3 milliards d’euros).

Les 1.850 fonds ayant publié leurs résultats au 14 décembre ont affiché une performance de 0,61 % et enregistrent pour les onze premiers mois de l’année un gain moyen de 7,80 %, selon BarclayHedge.Une seule stratégie est dans le rouge pour janvier-novembre, l’equity short bias, avec une perte de 9,12 %. En revanche, trois catégories ont enregistré des performances supérieures à 10 % : l’arbitrage obligataire (10,38 %), le «distresses securities» (10,62 %) et l’arbitrage de convertibles (10,70 %).

Senior managing director dans le groupe de private equity chez The Blackstone Group, Michael Chae a été nommé head of private equity pour l’Asie. Basé à Hong-Kong, ce spécialiste qui est entré chez Blackstone en 1997 sera également responsable de l’activité de marketing auprès des investisseurs en Asie-Pacifique. Il coordonnera aussi les relations du groupe avec les principaux clients de la région.Ben Jenkins restera responsable des transactions de private equity dans la région tandis qu’Antony Leung demeure chairman de Blackstone pour la Grande Chine tout en rejoignant le comité exécutif.

p { margin-bottom: 0.08in; } Institutional investors grant huge importance to access to publicly-traded firms and to the financial communications they release when they are making investment decisions. This is the finding of the “European Corporate Survey,” undertaken by CA Chevreux, which relied on a sample of nearly 400 institutional investors (of which 76% are long-only investors) in Europe and the United States. A desire on the part of the management of a business to meet an institutional investor is particularly valued, at a time when 49% of investors say that they have modified their portfolio turnover policies since the financial crisis, and 33% say that they have accelerated the turnover rate for assets in their portfolios. The majority of investors surveyed say that an investment decision is four times more likely to be taken following an interview with the CEO or CFO of a publicly-traded firm, compared with an interview with an “investor relations” officer. This trend is particularly marked for British and American investors, 50% of whom estimate that the likelihood of an investment decision following a meeting with the head of “investor relations” is near zero. Nearly nine investors out of 10 estimate that the best formats for meetings with business leaders are roadshows or conferences. Communication of mid-term outlooks by businesses is also highly valued by more than nine investors out of ten. They are particularly interested in information related to earnings, margins, or profits, the CA Chevreux study finds.

A rise in investor optimism is working to the advantage of US equities, according to the most recent BofA Merrill Lynch survey, undertaken between 3 and 9 December, which interviewed 209 managers with USD569bn in assets.A net total of 44% of respondents to the survey predict that the global economy will improve in 2011, compared with 35% one month earlier. 51% expect corporate profits to rise next year, compared with 36% in November. Meanwhile, 61% of investors expect inflation to slip in 2011.As Europe is still dragged down by government debt trouble, investors are turning to US equities, with 16% overweight in this asset class, compared with only 1% in November. However, 4% of respondents are overweight in Euro zone equities, while 15% of respondents were overweight in November. There has also been a strong increase in investors who are predicting that the US dollar will rise: 36% say that the US currency will get stronger, compared with only 14% in November.Despite a rebound in confidence in global growth outlooks, the survey finds that Europe has lost the support of investors due to political hesitations and banking trouble, while in the United States, tax policy agreements and the new wave of quantitative easing (QE2) have brought US businesses back to the fore.European investors are, however, keeping their wits about them. 26% of them predict that conjuncture will improve in 2011, compared with 23% in November, while 34% predict an increase in profits per share, compared with 29% one month earlier.

p { margin-bottom: 0.08in; } In first quarter 2011, Blacksquare Capital will launch a new diversified absolute return fund, the IFSL Blackquare Diversified Absolute Return fund, as an addition to its range in the area of absolute return, where it already offers the Multi-Manager Absolute Return fund, Fund Strategy reports.The fund will be managed by Richard Sherwin. The objective is to generate returns 8 to 12 percentage points higher than cash, with ex-ante volatility of less than 8%. Minimal subscription is set at GBP1,000.

p { margin-bottom: 0.08in; } The 1,850 funds which had published their results as of 14 December show returns of 0.61%, and average gains in the first eleven months of the year of 7.80%, according to BarclayHedge.Only one strategy shows losses for January-November: equity short bias, with losses of 9.12%. However, three categories show returns of over 10%: fixed income arbitrage (10.38%), distressed securities (10.62%), and convertibles arbitrage (10.70%).

p { margin-bottom: 0.08in; } In first quarter 2011, the alternative multi-management arm of Pictet (Pictet Alternative Investment, or PAI) will extend its operations into real estate. The selection of funds will be extended to private real estate, but publicly-traded real estate products will not be neglected. One person has already been recruited for the new activity, Nicolas Campiche, CEO of PAI, announced on 14 December. Long/short funds, UCITS hedge funds and other single manager products are in the domain of Pictet Asset Management.As of the end of September, assets at PAI totalled USD10.4bn, of which USD8.2bn are for hedge funds, and USD2.12bn for private equity. These two units attracted USD340m and USD120m, respectively, in nnet new money in the first nine months of this year.Currently, PAI is 35% invested in global macro and CTA funds, which are the most liquid, as volatility remains high. The multi-manager is also overweight (18%, compared with a neutral position of 14%) on long/short, largely fundamental managers. Despite disappointments in 2010, due to the lack of merger and acquisition operations, PAI is 14% invested in event-driven. Distressed represents 9%, and emerging markets are underweight at 6% compared with a neutral position of 8%, although this theme is also an element of global macro.

p { margin-bottom: 0.08in; } Jean Laurent-Bellue is joining Edmond de Rothschild Holding in Geneva, the management firm of the Edmond de Rothschild group, to take over as group secretary general (a newly created position) from 1 January 2011, a statement published on 14 December announces.Laurent-Bellue joined La Compagnie Financière Edmond de Rothschild in 2004 in Paris, and until November 2009 directed corporate finance activities. He then became a member of the board at the Compagnie Financière Saint-Honoré, the Paris holding company for the Edmond de Rothschild group.“Under the authority of the Baron and Baroness Benhamin de Rothschild, he will assist the board of directors and the executive board of the holding company in their primary missions,” the statement says.

p { margin-bottom: 0.08in; } BEA Union Investment Management, a joint venture of the Bank of East Asia and Union Asset Management, has acquired an 11% stake in the Chinese fund management firm Golden Eagle (KRW4.5bn in assets) from Sichuan Southern Hope Industries, for an undisclosed amount.Sichuan Southern Hope has sold the entirety of its stake in BEA Union, equivalent to 20%. The remaining 9% have been sold to Guangzhou Securities, whose stake in the firm increases to 49%. Guangzhou Pharmaceutical and Midea control 20% each in Golden Eagle, Z-Ben Advisors reports, estimating that the sale price for an 11% stake in Golden Eagle would have been about CNY28m, or 5.6% of assets, based on our calculations.

p { margin-bottom: 0.08in; } IPE.com reports that Adrian Wipf has been appointed head of asset management at the Swiss pension fund BVK, for public employees of the canton of Zurich. He replaces Daniel Gloor, who was fired after being arrested on suspicion of corruption in June. Previously, Wipf worked at Swisscanto Asset Management.

p { margin-bottom: 0.08in; } After subscriptions of USD26.8bn in October, investors placed only a net USD2.7bn in long-term mutual funds in November. US equities funds continued to undergo net outflows, while investors’ enthusiasm for bond funds cooled, Morningstar reports. The Pimco Total Return fund saw its first net outflows for two years (of USD1.9bn).The direct beneficiaries of this development were money market funds, which saw net subscriptions of USD24.7bn, their best result since January 2009.Meanwhile, ETFs domiciled in the United States saw net inflows of USD10.3bn in November, bringing total net subscriptions for the first eleven months of the year to USD95.6bn, and assets as of 30 November to USD951.5bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } In the wake of fears that clients would leave Switzerland and that regulatory costs would make the industry less competitive, independent management firms have now switched into an aggressive mode to adapt to the new regulatory environment, Agefi Switzerland reports. According to a BCV study which surveyed 500 French-speaking Swiss independent managers in Spring this year, nearly two thirds of respondents are determined to grow their activities, particularly by recruiting and diversifying the geographical origin of their clients. These two objectives may be met simultaneously, explains Bernhard Rytz, head of external managers at BCV: “Independent managers want to diversify their risks, and the simplest way to do this is to recruit partners who already have clients, rather than to attempt an assault on new markets without necessarily being able to rely on personal networks.”