From one year to the next, the rankings of asset management firms in Europe by assets under management have shown little movement; this is particularly true for the large “cruise liners” among them. The five firms with the largest assets under management as of 31 December 2010 all retain their places twelve months later, in the same order. The evolution of net subscriptions, excluding market effects, at each asset management firm in 2011 was considerably different, a Morningstar study finds, however. The universe of the Morningstar study includes open-ended funds (excluding mandates, dedicated funds, etc.) domiciled in Europe. Morningstar also excludes funds of funds, FCPI-FIP, Master-Feeder and ETF products.) With EUR196bn in assets under management, JP Morgan tops the rankings, ahead of BNP Paribas (EUR162bn), UBS (EUR139bn), Amundi (EUR123bn), and BlackRock (EUR118bn). But JP Morgan has consolidated its leading position, with inflows of EUR11bn in 2011, while BNP Paribas and Amundi held onto their places despite outflows of EUR21bn and EUR17bn, respectively. By comparison, UBS has posted “relatively” limited net outflows (EUR3bn) and BlackRock inflows (EUR 5bn) .The Morningstar study finds that Franklin Templeton has posted the largest net inflows (EUR14bn). Among the heaviest outflows, meanwhile, BNP Paribas and Amundi top the list. But several other French asset management firms were not spared. Carmignac Gestion (-EUR7bn), Crédit Mutuel (-EUR6bn), Natixis (-EUR5bn), and Société Générale (-EUR4bn) are also among the biggest losers.

The Financial Services Authority (FSA) has decided to fine David Einhorn, owner of the US hedge fund Greenlight Capital Inc, and his fund GBP7.2 million for engaging in market abuse in relation to an anticipated significant equity fundraising by Punch Taverns Plc in June 2009."The FSA accepted that Einhorn’s trading was not deliberate because he did not believe that it was inside information. However, this was not a reasonable belief. Investment professionals are expected to handle inside information carefully regardless of whether they have been formally wall-crossed. This was a serious case of market abuse by Einhorn and fell below the standards the FSA expects, particularly due to Einhorn’s prominent position as President of Greenlight and given his experience in the market», comments the UK regulator.

From 24 January, six equity ETFs from Lyxor Asset Management (Société Générale group), including three funds based on Russell indices and two based on MSCI indices, have been admitted to trading on the XTF segment of the Xetra electronic trading platform (Deutsche Börse). The sixth product, focused on Thailand, replicates the SET50 Net TR index.Total expense ratios for the French-registered products range from 0.40% to 0.55%.The new funds bring the total number of ETFs listed in Frankfurt to 918.

Deutsche Börse on 23 January admitted 16 new ETC products from Commerzbank (Coba ETCs) to trading on its Xetra electronic platform. With the exception of one fund, based on copper, the products are all leveraged or inverse leveraged funds, ranging up to 4x. The ETCs invest in Brent, natural gas and copper, and are all German-registered products.Management commissions vary from 0.40% to 0.75%.The ETC segment of the Xetra platform now lists 234 instruments. Average trading volume on Xetra for ETCs is about EUR900m per month.

The Austrian asset management firm Raiffeisen Capital Management has launched the Raiffeisen-GlobalAllocation-StrategiesPlus fund, a balanced fund investing in equities, bonds, commodities and currencies, in France. The product is based on a risk allocation process based on asymmetrical management. Four sources of major risks are equallky weighted: equity risk, spread risk, interest rate risk and inflation risk. ISIN: AT0000A0SE25 – retail share class

Although there have been a record number of ETF launches, these new products are increasingly not reaching sufficient asset levels, particularly for actively-managed ETFs, MutualFundWire reports. Ron Rowland, founder of the consulting firm Capital Cities Asset Management, says 368 ETF funds, or nearly 20%, are on the verge of death, as they have less than USD5m in assets or an average trading volume of USD100,000 over three months, with a six-month grace period. According to statistics from XTF, of 308 new ETF funds launched last year, 86% did not manage to capture at least USD30m in assets, and ETF Database reports that more than 200 ETFs have been liquidated since 2008.

CortalConsors and the Augsburger Aktienbank will be offering the UCITS IV-compliant Valeurs, Europe and Patrimoine funds from Rouvier Associés in Germany, effective immediately, Fonds Professionell reports. The French asset management firm has opened an office in Frankfurt, led by Patrick Linden.Since 1 January, the firm has also become a Premium Partner of the Fondsnet brokerage network.

The Berlin-based firm Scope has added a third strategic business line, credit ratings, to its range of services aimed at institutional investors, with its acquisition of the European ratings agency PSR Rating GmbH, based in Stuttgart, for an undisclosed amount. The new division comes in addition to investment ratings and management ratings.PSR Rating will become known as Scope Credit Rating, and will remain a legally independent entity within the group. It will continue to be led by Thomas Morgensten, who has been CEO of the firm for the past five years.The new affiliate, which is focused on businesses, corporate bonds and covered bonds, will extend its universe to include all SMBs in the manufacturing sector. It will use the investment rating methodology already used by Scope.

The German asset management firm Metzler Asset Management (EUR48.5bn in assets as of the end of 2011) has announced that it has received a license as a Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) from the China Securities Regulatory Commission (CSRC), which allows it to invest directly in the A equities markets in Shanghai and Shenzhen, and in local bonds from Chinese issuers. The quota level will be defined subsequently, in line with general practice.

The Liechtenstein bank VP Bank reckons that its 2011 consolidated net income for 2011 is down 60%, to CHF6.4m (unaudited figure), compared with CHF17.2m the previous year. Net inflows totalled CHF1bn in the period under review, but assets under management as of the end of December totalled CHF27.5bn, compared with CHF28.2bn one year previously.

The Danish asset management firm Sparinvest has announced that its full range of 32 Danish-registered and 15 internationally-registered funds now comply with the United Nations Principles for Responsible Investment. Sparinvest managers claim that integration of ESG criteria already add value to their investment process. The asset management firm has integrated ESG risks into the investment process for its actively-managed funds, both for equities and bonds. The firm has now finalised the integration of ESG risks into its investment policy for its full range of quantitative management funds, passive management, and Danish-registered mortgage securities and real estate funds.

Among institutional investors, who is most engaged on the African continent? According to a study commissioned by the asset management firm Invest AD and undertaken by the research cell Economist Intelligence Unit (EIU), covering 158 management professionals worldwide, 25% have an allocation of under 1% to Africa, and 20% have no allocation to the continent at all. But by 2016, all institutionals surveyed are planning to have exposure to Africa, with nearly one third of them planning to have an exposure of more than 5% to the region.51% of professionals surveyed say Africa will be the most attractive region for investment in the next decade. Two thirds of respondents put Africa at the top of their list of frontier markets, before Asia, Latin America, the Middle East and central and eastern Europe.Why invest in the region? Three major themes are cited: the emergence of a significant middle class (for 39% of respondents), strong economic growth (35%), and rising commodity prices (34%).Among the most highly-regarded destinations in the next three years, Nigeria tops the list (51%), followed by Kenya (48%), Zimbabwe (35%), Egypt (34%), Ghana (34%) and Libya (22%). This nascent enthusiasm for Africa does not blind investors to the difficulties they will need to confront there, however, including bribery and corruption (cited by 41% of respondents), weak institutions (40%), and limited liquidity of local capital markets (36%).

Union Bancaire Privée has announced consolidated profits for 2011 of CHF198m (EUR163.1m), down 8% compared with 2010. One year earlier, the Swiss bank announced consolidated net profits of CHF216m for its 2010 fiscal year, the same level as in 2009, a year in which results were halved compared with the previous year. Taking into account integration costs related to the acquisition of ABN AMRO Bank (Switzerland) AG in the second half of 2011, profits total CHF176m (EUR145m). This acquisition has allowed the bank to post an increase in its assets for 2011. The total volume under management now totals CHF72bn (EUR59.3bn) as of 31 December 2011, compared with CHF65bn (EUR52.2bn) as of 31 December 2010, an increase of 10.8%. In mid-August, when the operation was announced, assets at ABN Amro Bank (Switzerland) AG totalled EUR11bn. Inflow levels were never disclosed, but net subscriptions totalled EUR1.7bn, according to Dominique Leprévots, chairman of the board at UBI, the French arm of UBP.

The Swiss asset management firm Swisscanto (Swiss cantonal banks, CHF51.7bn in assets) has announced that it has been retained as a social partner of the business DieSozialfirma AG, which aims to create jobs for persons with reduced employment capacity, in order to integrate them into the ordinary labour market.The new partnership “represents a major new stage in Swisscanto’s commitment to sustainable development,” Swisscanto says.

The UK Financial Services Authority (FSA) has launched a consultation on regulations for hedge funds and venture capital firms in a transposition of the AIFM directive into British law. The directive must be transposed into law in all EU member countries by 22 July 2013. The FSA says in a 100-page document that the directive will lead to substantial changes in the way that hedge funds are managed. Under several chapter headings such as operational requirements, transparency, depositories, marketing, funds are encouraged to anticipate future changes and mobilise the necessary resources to identify the impact of the directive on their business model as soon as possible. The consultation will remain open until 23 March 2012.

Since 24 January, five new RBS Market Access ETFs have been listed on the ETFPlus market from Borsa Italiana, Fondionline reports. The products replicate MSCI indices of markets considered difficult to access.The indices are the following:MSCI Frontier Markets Index MSCI GCC Countries ex Saudi Arabia Top 50 Capped IndexMSCI EFM Africa ex South Africa Index MSCI EM Latin America (Brazil ADR) EUR Hedged IndexMSCI Brazil (ADR) EUR Hedged Index

For the first time, an ETF has topped USD100bn in assets: the SPDR S&P 500, launched in 1993, which at last count had USD101.03bn in assets, according to figures released by the issuer, State Street Global Advisors (SSgA), on Monday. Handelsblatt points out that the world’s second-largest ETF, SPDR Gold Shares, is far behind, with USD66.80bn.

Même si l’on observe des lancements record d’ETF, de plus en plus de ces nouveaux produits n’arrivent pas à attirer suffisamment d’actifs, notamment les ETF actifs, rapporte MutualFundWire.Selon Ron Rowland, fondateur de la firme de conseil Capital Cities Asset Management, 368 ETF, soit près de 20%, sont en arrêt de mort, dans la mesure où il leur manque au moins 5 millions de dollars d’actifs sous gestion ou un montant moyen de transactions de 100.000 dollars pendant trois mois, avec un délai de grâce de six mois. Par ailleurs, selon des statistiques de XTF, sur les 308 nouveaux ETF lancés l’an dernier, 86% n’ont pas réussi à capter au moins 30 millions de dollars d’actifs. Et ETF Database indique que plus de 200 ETF ont été liquidés depuis 2008.

Suite au départ de Frédéric Jolly, qui fonde sa propre entreprise et qui avait démissionné en juillet, Johan Cras a été nommé CEO de Russell Investments pour la région Europe/moyen-orient/Afrique (EMEA en anglais). L’impétrant a rejoint Russell en 1996 pour créer le bureau d’Amsterdam et il était depuis 2007 patron de l’activité institutionnelle EMEA du gestionnaire américain.Parallèlement, Pascal Duval, qui est déjà chez Russell depuis 14 ans, a été nommé executive managing director EMEA, poste auquel il sera subordonné à Johan Cras.Johan Cras sera remplacé par intérim comme head institutional services EMEA par John Stannard, actuellement managing director, institutional investment services.

D’une année à l’autre, le classement des sociétés de gestion en Europe en fonction de leurs encours fait preuve d’une belle inertie. Surtout pour les «paquebots». Ainsi, les cinq établissements affichant les actifs gérés les plus importants au 31 décembre 2010 conservent, dans le même ordre, leurs places douze mois plus tard. Pour autant, l'évolution des souscriptions nettes durant l’année 2011 au sein de chaque société de gestion a été sensiblement différente, comme le révèle une étude de Morningstar (*). Avec 196 milliards d’euros d’actifs sous gestion, JP Morgan figure en tête du classement et devance BNP Paribas (162 milliards), UBS (139 milliards), Amundi (123 milliards) et Blackrock (118 milliards). Mais JP Morgan a réussi a consolider sa première place en collectant 11 milliards d’euros en 2011 tandis que BNP Paribas et Amundi ont maintenu leur classement malgré des rachats de 21 milliards et 17 milliards respectivement. Par comparaison, UBS a enregistré des sorties nettes «relativement» limitées de 3 milliards et Blackrock a collecté 5 milliards. D’autres sociétés de gestion n’en diront pas autant. Avec des encours gérés de 64 milliards d’euros, HSBC a chuté de la onzième place au classement 2010 (avec 80 milliards) à la dix-septième place fin 2011, et ce, en ayant subi au passage une décollecte nette de 14 milliards. Des établissements ont cependant nettement progressé dans le classement d’une année à l’autre. Union Investment, par exemple, qui figurait à 21ème place fin 2010 (57 milliards d’euros d’actifs gérés) s’est retrouvé propulsé à la dixième place du classement avec 83 milliards d’euros d’encours. Et ce, en dépit de rachats nets de 3 milliards d’euros. Pour sa part, BNY Mellon passe de la 19ème place fin 2010 (62 milliards d’euros d’actifs sous gestion) à la 15ème place fin 2011 (73 milliards d’euros) en ayant collecté en net... 11 milliards d’euros en 2011. Enfin, autre évolution remarquable : Pimco (51 milliards fin 2010 et 63 milliards fin 2011) passe de la 25ème place à la 20ème en un an, en enregistrant au passage 9 milliards de souscriptions nettes. L'étude de Morningstar qui détaille aussi –sous forme d’estimations - les établissements ayant le plus et le moins collecté en net au cours de l’année dernière a également déterminé que Franklin Templeton a enregistré les rentrées nettes les plus importantes en 2011 (14 milliards d’euros). On notera toutefois que les collectes nettes sont rapidement restées à des niveaux relativement concentrés dans le classement. Et beaucoup plus modestes. Ainsi, de la onzième place par exemple, jusqu'à la seizième position, les rentrées nettes ont été d’environ deux milliards. Et de la 17ème jusqu'à la vingtième place, ces montants ont été divisés par deux (un milliard d’euros). Enfin, dans le classement des sociétés ayant enregistré les plus fortes décollectes, BNP Paribas et Amundi figurent en tête de liste. Mais plusieurs autres sociétés de gestion françaises n’ont pas été épargnées non plus. Carmignac Gestion (-7 milliards), Crédit Mutuel (-6 milliards), Natixis (-5 milliards) et Société Générale (-4 milliards) se retrouvent ainsi parmi les plus pénalisées. (*) L’univers d'étude de Morningstar porte sur les fonds ouverts (hors mandats, fonds dédiés…) domiciliés en Europe. Morningstar exclut également les fonds de fonds / FCPI-FIP / Master Feeder / ETFNB : Les tableaux figurent en pièce jointe

Axa Real Estate Investment Managers (40 milliards d’euros d’encours) vient de nommer Deborah Shire en tant que responsable du développement à l’échelle mondiale, un poste nouvellement créé, qui chapeaute la finance d’entreprise, les relations investisseurs, le marketing, la communication et le développement. Elle sera placée sous la direction du CEO, Pierre Vaquier.Deborah Shire était précédemment vice-responsable des finances structurées chez Axa Investment Managers, où elle était en charge de la stratégie, des finances, du marketing, des opérations et du développement.

D’un point de vue personnel, la confiance semble de mise du côté des professionnels de la finance. C’est ce que révèle la dernière enquête d’ eFinancialCareers.fr réalisés auprès de 260 personnes. Malgré des perspectives économiques peu réjouissantes, et malgré les réductions d’effectifs annoncées récemment dans la banque de financement et d’investissement, ils ne craignent en effet pas pour la sécurité de leur emploi (60 %) en 2012. Pourtant, plus de la moitié des répondants (51%) pensent que leur entreprise va réduire ses effectifs cette année. Et près d’un tiers (31%) tablent sur une stabilisation du nombre d’employés de leur société. En outre, les personnes interrogées estiment le début de l’année morose en France. Déprimés par les perspectives économiques françaises pour 2012, ils sont en effet 44 % à être convaincus que la France va rentrer en récession cette année. Et ils sont encore plus nombreux à redouter une aggravation de la crise de la zone euro (77 %).

L’allemand Sauren Fonds Service (2,1 milliards d’euros d’actifs sous gestion) a annoncé l’ajout d’une classe de parts distribuant 3 % annuels à son fonds de fonds Sauren Global Defensiv (1,24 milliard d’euros d’encours) lancé en février 2003. Le Global Defensiv est une compartiment de la sicav luxembourgeoise Sauren Fondzs-Select.La souscription des nouvelles parts 3F sera ouverte du 9 au 28 février 2012.Caractéristiques : Code Isin : LU7315234468 Droit d’entrée : 3 % Commission de gestion : 0,45 % Commission de distribution ressort à 0,35 %.Commission de 10 % sur la performance dépassant les 3 % annuels.

Le courtier spécialisé en assurance vie LinXea annonce le lancement de son nouveau contrat d’assurance vie LinXea Spirit. Le contrat sans frais d’entrée propose une gamme de plus de 200 supports (dont 3 SCPI et 1 SCI). Les frais de gestion sur les unités de compte se situent à 0,5%. LinXea Spirit sera ouvert à la commercialisation début février, précise un communiqué.

BNP Paribas Securities Services vient de lancer un programme d’investissement qui va lui permettre de renforcer son offre de services aux hedge funds et aux fonds de hedge funds à la fois pour les fonds offshore et les fonds Ucits.Les améliorations portent notamment sur la transparence avec des réconciliations tripartites entre fonds, administrateurs, contreparties et prime brokers, les outils de contrôle et le reporting quotidien.

Le groupe Orelis, qui se présente comme un courtier grossiste à l’intention des conseillers en gestion de patrimoine indépendants et plus récemment des courtiers vie, démarre 2012 sur les chapeaux de roue. Après un exercice 2011 qui a vu la société dépasser ses objectifs avec un montant de 118 millions d’euros de capitaux nouvellement assurés dont 80% d’unités de compte (UC) pour l'épargne, à l’inverse du marché qui a collecté 85% de contrats en euros pour 15% en UC.Pour répondre à la demande de ses partenaires mais aussi peut-être pour répondre à la concurrence, le groupe propose en 2012 une suite de solutions sécuritaires au sein des gammes assurance-vie et prévoyance et lance une gamme de fonds en euros ainsi qu’une plate-forme immobilière donnant accès au plus large choix de programmes, de promoteurs et de dispositifs d’incitation fiscale du marché La société lance notamment un contrat d’assurance vie de droit luxembourgeois assuré par la Mondiale Europartner, Orelis Mobility, qui donne accès à trois actifs généraux (euro, dollar et livre). Orelis propose également un contrat «Annuités variables», Orelis Revenu Garanti, un multisupports assuré par La Mondiale Partenaires.

Depuis le 24 janvier, six ETF actions de Lyxor Asset Management (groupe Société Générale) dont trois sur des indices Russell et deux sur des indices MSCI, ont été admis à la négociation sur le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra (Deutsche Börse). Le sixième, sur la Thaïlande, réplique l’indice SET50 Net TR. Les taux de frais sur encours de ces produits de droit français évoluent entre 0,40 % et 0,55 %.Ces nouveaux fonds portent à 918 le nombre total d’ETF cotés à Francfort.

La Deutsche Börse a admis le 23 janvier seize nouveaux ETC de la Commerzbank (Coba ETC) à la négociation sur sa plate-forme électronique Xetra. A l’exception de l’un d’entre eux, sur le cuivre, ce sont tous des produits à effet de levier ou inversés avec effet de levier pouvant aller jusqu'à 4x. Il s’agit d’ETC sur le Brent, sur le gaz naturel et sur le cuivre et ce sont tous des produits de droit allemand.Les commissions de gestion s'échelonnent entre 0,40 % et 0,75 %.La cote du segment des ETC sur Xetra comporte désormais 234 instruments. Le volume de transactions moyen sur Xetra pour les ETC se situe à environ 900 millions d’euros mensuels.

L’Union Bancaire Privée a annoncé au titre de 2011 un bénéfice consolidé de 198 millions de francs suisses (163,1 millions d’euros), soit un recul de 8 % par rapport à 2010. Un an plus tôt, la banque suisse avait annoncé un bénéfice net consolidé de 216 millions de francs suisses pour son exercice 2010, soit le même montant qu’en 2009, année au cours de laquelle le résultat avait été divisé par deux par rapport à l’année précédente. En prenant en compte les frais d’intégration liés à l’acquisition d’ABN AMRO Bank (Switzerland) AG, réalisée au cours du second semestre 2011, le bénéfice ressort à 176 millions de francs suisses (145 millions d’euros).Ce rachat a permis à la banque d’afficher une hausse de ses encours sur 2011. Ainsi, la masse sous gestion s’élève à 72 milliards de francs suisses (59,3 milliards d’euros) au 31 décembre 2011, contre 65 milliards de francs suisses (52,2 milliards d’euros) au 31 décembre 2010, soit une augmentation de 10,8 %. Or, mi-août, lors de l’annonce de l’opération, les encours d’ABN Amro Bank (Switzerland) AG s’inscrivaient à 11 milliards d’euros. Le niveau de la collecte n’a pas été dévoilé, mais les souscriptions nettes s’établiraient à 1,7 milliard d’euros, selon Dominique Leprévots, président du directoire d’UBI, l’entité française d’UBP. Les revenus de l’activité se sont établis à 763 millions de francs suisses (628,5 millions d’euros) pour l’année, et sont quasiment identiques à ceux de 2010 (766 millions de francs), précise la banque suisse. La marge d’intérêt s’élève à 163 millions de francs (134,3 millions d’euros), également en ligne avec celle de 2010 (162 millions d’euros). Les charges d’exploitation de l’UBP ont été réduites de 4 % à périmètre constant par rapport à l’exercice précédent à 508 millions de francs suisses (418,5 millions d’euros), en tenant compte des frais liés à l’acquisition opérée en 2011. Le ratio charges/produits consolidé du Groupe s’établit à 66,6%.

L’Union Bancaire Privée a annoncé au titre de 2011 un bénéfice consolidé de 198 millions de francs suisses (163,1 millions d’euros), soit un recul de 8 % par rapport à 2010. La banque suisse avait annoncé pour 2010 un bénéfice net consolidé de 216 millions de francs suisses, soit le même montant qu’en 2009, année au cours de laquelle le résultat avait été divisé par deux par rapport à l’année précédente. En prenant en compte les frais d’intégration liés à l’acquisition d’ABN Amro Bank (Switzerland) AG, réalisée au cours du second semestre 2011, le bénéfice ressort à 176 millions de francs suisses (145 millions d’euros).Ce rachat a permis à la banque d’afficher une hausse de ses encours sur 2011. Ainsi, la masse sous gestion s’élève à 72 milliards de francs suisses (59,3 milliards d’euros) au 31 décembre 2011, contre 65 milliards de francs suisses (52,2 milliards d’euros) au 31 décembre 2010, soit une augmentation de 10,8 %. Or, mi-août, lors de l’annonce de l’opération, les encours d’ABN Amro Bank (Switzerland) AG s’inscrivaient à 11 milliards d’euros. Le niveau de la collecte n’a pas été dévoilé, mais les souscriptions nettes s’établiraient à 1,7 milliard d’euros, selon Dominique Leprévots, président du directoire d’UBI, l’entité française d’UBP. Les revenus de l’activité se sont établis à 763 millions de francs suisses (628,5 millions d’euros) pour l’année, et sont quasiment identiques à ceux de 2010 (766 millions de francs), précise la banque suisse. La marge d’intérêt s’élève à 163 millions de francs (134,3 millions d’euros), également en ligne avec celle de 2010 (162 millions d’euros). Les charges d’exploitation de l’UBP ont été réduites de 4 % à périmètre constant par rapport à l’exercice précédent à 508 millions de francs suisses (418,5 millions d’euros), en tenant compte des frais liés à l’acquisition opérée en 2011. Le ratio charges/produits consolidé du Groupe s’établit à 66,6%.