L’Ukraine entend demander au Fonds monétaire international la possibilité de refinancer de la dette liée au programme de soutien accordé en 2008-2009. Kiev doit rembourser quelque 3,1 milliards de dollars au FMI cette année. Le Premier ministre ukrainien, Mykola Azarov, a toutefois déclaré à Reuters que le pays pourrait rembourser en cas de refus.

Les ministres des Finances de l’Union européenne prévoient de geler 495 millions d’euros d’aides destinées à la Hongrie en raison de son manque de discipline budgétaire du pays, a rapporté Reuters lundi de source diplomatique. Ces fonds, qui proviennent du Fonds de cohésion, seraient bloqués à partir du 1er janvier 2013.

L’institut d’émission a racheté pour 27 millions d’euros d’obligations souveraines la semaine dernière, un montant modeste qui marque la reprise de ses opérations de soutien aux marchés de la dette après trois semaines d’interruption. Le montant total des obligations détenues dans le cadre du Securities Markets Program ressort à 218 milliards d’euros après prise en compte de l’arrivée à échéance de 1,523 milliard d’euros d’obligations.

La Grèce a bouclé l'échange de son encours d’obligations relevant du droit grec, d’une valeur faciale de 177,25 milliards d’euros, auprès de ses créanciers privés. Près de 86% des détenteurs privés d’obligations souveraines relevant de la législation grecque ont participé à l'échange. La Grèce a activé des clauses d’action collective lui permettant de contraindre les investisseurs réticents à participer à l’opération.

France Télécom et Publicis ont annoncé la création en commun de trois fonds de capital-risque dédiés à l'économie numérique dans le cadre d’un partenariat, constitué également avec Iris Capital Management. Il aura une capacité d’investissement totale de plus de 300 millions d’euros, dont 150 millions apportés ensemble par l’opérateur télécoms et le groupe publicitaire. Le solde correspond aux engagements d’autres investisseurs, dont le Fonds européen d’investissement et CDC Entreprises (groupe Caisse des Dépôts).

Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Zhou Xiaochuan a dit que Pékin disposait de marges de manœuvre pour assouplir la politique monétaire et relancer une économie qui ralentit. Ces déclarations nourrissent les conjectures d’une prochaine baisse du taux des réserves obligatoires imposé aux banques afin de dégager des ressources pour le crédit bancaire.

Les indicateurs avancés de l’OCDE continuent de signaler un changement positif de dynamique économique en janvier, sous l’impulsion des Etats-Unis et du Japon. L’indicateur composite avancé mensuel pour l’ensemble de la zone OCDE a progressé à 100,9 en janvier après 100,5 en décembre. L’indicateur pour les pays du G7 a monté à 101,2 après 100,7 et celui pour la zone euro a progressé à 98,7 après 98,5. L’indicateur pour la France a augmenté à 99,1 après 98,8. L’indicateur des Etats-Unis a progressé à 102,5 après 101,8 et celui du Japon à 102,6 après 102,1.

En dépit des 650 millions d'euros de collecte nette réalisée sur des actifs risqués en 2011, EdRAM fait le choix de la diversification. Elle se dote d'une expertise sur les actifs immobiliers, moins volatils. Président du directoire, Philippe Couvrecelle revient sur les raisons qui ont motivé cet élargissement des compétences au sein de la société, les prochaines étapes dans la constitution de l'équipe dédiée à cette activité et le lancement des premiers OPCI de la maison...

Pour un montant non divulgué, BlackRock a acheté le canadien Claymore Investments (7,4 milliards de dollars fin janvier) à Guggenheim Partners (lire Newsmanagers du 13 janvier). Claymore poursuivra son activité sous le nom de iShares. L’Independent Review committee des ETF canadiens de iShares (29 milliards) verra ses compétences élargies aux fonds Claymore et le claymore Advisory Board cessera d’exister.

Deux des plus gros fonds de pension danois, AP Pension et FSP, ont décidé d’unir leurs forces pour former une nouvelle entité dont les actifs sous gestion vont s'élever à 77 milliards de couronnes danoises, soit quelque 10,4 milliards d’euros. La nouvelle structure prendra le nom d’AP Pension FSP, le fonds de pension du secteur financier doté de 22 milliards de couronnes d’actifs sous gestion, a indiqué avoir décidé de se rapprocher d’AP Pension en raison de la concurrence accrue dans le secteur et de la réglementation qui exige notamment un renforcement des fonds propres. FSP a été souvent montré du doigt pour ses coûts excessivement élevés. FSP prend une commission de 2.822 couronnes par an contre seulement 1.355 couronnes pour AP Pension. Le nouveau fonds de pension devrait prélever une commission annuelle comprise entre 1.350 et 1.500 couronnes, avec une réduction jusqu'à 10% dans les toutes prochaines années. La fusion devrait être approuvée à la prochaine assemblée générale mixte de FSP, programmée pour le 19 avril.

Antonio Palma, associé et CEO de Mirabaud, a indiqué selon Funds People que le groupe est en phase de redéploiement en Espagne après l’acquisition de Venture Finanzas. Cela se traduira par une gamme unique de fonds espagnols qui seront commercialisés dans tout le groupe et modernisés pour tenir compte de la directive OPCVM IV, ce qui passera par des suppressions de produits, une réorganisation et le changement de philosophie de gestion de certains fonds. La gamme se composera des fonds d’actions espagnoles et d’un produit monétaire local. Les fonds d’actions européennes de Venture seront fusionnés avec un de ceux de Mirabaud. D’autre part, Mirabaud enregistrera progressivement ses fonds auprès de la CNMV.

Très bon début d’année pour les hedge funds asiatiques après un exercice 2011 calamiteux. Selon les statistiques d’Eurekahedge, les hedge funds asiatiques hors Japon ont réalisé un gain de 4,40% en février après une progression de 4,26% en janvier. Sur les deux premiers mois de l’année, la progression est donc de 8,66%.A noter également que l’indice Mizuho-Eurekahedge Asie hors Japon affiche un gain de 9,55% depuis le début de l’année, suggérant que les fonds de grande taille ont surperformé sur les deux premiers mois de l’année.Les stratégies «event-driven» se sont particulièrment bien comportées avec un gain estimé sur deux mois de 19%.L’indice HFRI Emerging Markets: Asia Ex-Japan Index calculé par Hedge Fund Research a pour sa part progressé de 5,21% le mois dernier, ce qui porte la performance des deux premiers mois de l’année à 10,54%.

Pour févirer, les fonds suédois dans leur ensemble ont enregistré des rentrées nettes de 5,4 milliards de couronnes, les souscriptions nettes de 12,4 milliards enregistrées par les fonds d’actions surcompensant largement les remboursement nets de 7,4 milliards subis par les fondés monétaires, indique l’Association suédoise des fonds d’investissement (Fondbolagens förening). Les fonds diversifiés ont pour leur part drainé 1,2 milliard de couronnes en net.Pour les deux premiers mois de l’année, les souscriptions nettes sont ressorties à 6,9 milliards de couronnes, grâce aux 25,7 milliards attirés par les fonds d’actions, alors que les fonds monétaires subissaient une saignée de 14,9 milliards et que les fonds d’obligations accusaient des sorties nettes de 3,6 milliards, les hedge funds ayant pour leur part 2 milliards de couronnes de rachats. Les fonds diversifiés ont bénéficié de rentrées nettes de 1,2 milliards.Au 29 février, l’encours total des fonds suédois se situait à 1.958 milliards de couronnes, soit 62 milliards de plus que fin janvier. C’est le montant le plus élevé après le record de 1.970 milliards enregistré pour mai 2011.Sur le total, les fonds d’actions représentaient 55 % ou 1.077 milliards de couronnes, les produits d’actions suédoises totalisant 298,6 milliards et ceux d’actions internationales, 247,52 milliards.

L’OEIC irlandais Thames River World Government Bond fund (82,4 millions de livres), qui a été lancé le 12 novembre 2008, va être liquidé le 31 mars par F&C, le client pour lequel il a été lancé ayant décidé de réviser son allocation et de ne plus investir en obligations d’Etat, rapporte Fund Web.

Selon les proches du dossier, le capital-investisseur Triton, très présent en Scandinavie et en Allemagne, projette de lever 2,5 milliards d’euros pour un nouveau fonds deux ans après avoir drainé 2,4 milliards, rapporte le Handelsblatt.Triton est spécialiste des PME et a revenus fin 2011 le logisticien Lehnkering au sud-africain Imperial Holdings pour 270 millions d’euros. Le groupe de private equity contrôle en Allemagne Compo (la division terreau de K+S), le designer Basler et une ancienne filiale de Siemens, Dematic.

Après des mois d’incertitude, Value Partners a officiellement annoncé que le régulateur chinois, la CSRC, a donné son feu vert à l’acquisition par Value Partners de 49 % dans KBC Goldstate pour un montant officiellement annoncé de 40,5 millions de yuans. Toutefois, souligne Z-Ben Advisors, la question est de savoir combien Value Partners a dû effectivement payer au total, ce qui serait instructif pour les prochaines opérations concernant la valorisation de petites sociétés de gestion déficitaires.

Durant la première semaine de mars, l’appétit pour le risque ne s’est démenti et les investisseurs ont donné la préférence aux fonds obligataires émergents ainsi qu’aux fonds d’actions émergentes qui ont enregistré pour plus de 1 milliard de dollars de souscriptions nettes, selon les statistiques d’EPFR Global. Dans l’attente en Europe des résultats de l’échange de dette grecque, les fonds européens ont encore subi des rachats limités.Les fonds actions dans leur ensemble ont terminé la semaine au 7 mars sur une décollecte de 4,3 milliards de dollars, les fonds obligataires enregistrant de leur côté une collecte nette de 6,9 milliards de dollars. Les fonds monétaires ont enregistré des souscriptions nettes pour un montant de 5,9 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, les fonds monétaires américains affichent une décollecte de 53,8 milliards de dollars alors que les fonds monétaires européens sont dans le vert pour un montant de 3,49 milliards de dollars. Outre-Atlantique, les fonds d’actions américaines ont subi une décollecte de plus de 5 milliards de dollars, si bien que les souscriptions nettes depuis le début de l’année ont repassé sous la barre du milliard de dollars. L’essentiel des rachats est attribuable aux ETF petites et grandes capitalisations.Les fonds d’actions japonaises ont subi des rachats de près de 450 millions de dollars, les investisseurs étant préoccupés par la hausse de la facture énergétique et les lenteurs du programme de reconstruction. Depuis le début de l’année, la décollecte atteint 1,6 milliard de dollars alors que les fonds d’actions japonaises affichent une performance de 12%. A noter enfin que depuis le début de l’année, les fonds d’obligations high yield, toujours très recherchées, ont enregistré une collecte nette de plus de 23 milliards de dollars.

Selon le site de L’Argus de l’assurance, un projet de reprise de Gan Eurocourtage va être présenté dans les prochains jours par son management à la direction générale de Groupama, la maison mère, et à l’autorité de contrôle prudentiel (ACP). Initié par son directeur général adjoint, Daniel Ellezam, il est porté par un pool composé d’investisseurs et de réassureurs de référence.

Alors que les investisseurs se ruent vers les fonds obligataires à haut rendement, le Financial Times Fund Management prévient que les rendements de ces produits pourraient être bien inférieurs à ceux des indices obligataires high yield en raison des coûts élevés de transactions et des inefficiences de marchés. Le constat est particulièrement vrai pour les ETF. Des chiffres de Lipper montrent que ces cinq dernières années, l’ETF high yield moyen était en retrait de 46 points de base par rapport à son indice sur un mois, ou 552 points par an, ce qui est bien supérieur aux frais de gestion de 40-50 points de base.

Pour le compte du gestionnaire de fortune Dr. Upgang Vermögensberatung, Universal-Investment, spécialiste des produits blancs, compte lancer le mois prochain le Responsible Selection Fund UI, un fonds d’ETF «développement durable» qui investira principalement dans des ETF répliquant des indices d’actions comme le Dow Jones Sustainability World Enlarged ou le S&P Global Water Index, mais aussi dans des fonds de micro-finance, des produits immobiliers ou des fonds forêts.Ce fonds s’adresse principalement aux CGPI qui travaillent sur honoraires, raison pour laquelle Universal n’a prévu ni droit d’entrée ni commission de performance. De plus, la composition du portefeuille sera consultable en permanence, avec les pondérations, sur le site www.responsibleselection- fund.de.CaractéristiquesDénomination : Responsible Selection Fund UICode Isin : DE000A1JLRD2Commission de gestion : 0,92 %

La société de gestion britannique F&C vient de recruter Steve Ilott en qualité de responsable des investissements multi-stratégie au sein de son nouveau pôle IIB (investment and institutional business).Steve Ilott a travaillé précédemment chez Alignment Investors, une division de BlueCrest Capital, où il était associé. Il a été auparavant responsable mondial du fixed income chez Aberdeen Asset Management jusqu’en 2007.

Le britannique Ignis Asset Management vient de recruter le gérant issu de LV= Asset Management, Graham Ashby, rapporte Money Marketing. Graham Ashby va piloter le fonds actions de revenu, Ignis UK equity income fund, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 90,6 millions de livres. Graham Ashby était responsable des actions britanniques chez LV=.

Among the four or five strategies that Morgan Stanley Investment Management (MSIM) is planning to promote in France this year is the Global Convertible Bond Fund, a sub-fund of the Luxembourg Sicav MS Investment Funds, a product which as of the end of January had USD1bn in assets, according to the product factsheet.The lead manager, Tom Wills, explains to Newsmanagers that, in a universe in which the range of convertible now stands at about 50% Americas, 25% Europe, Africa and the Middle East, and 25% Asia, including Japan, issuance is too low in Europe. “This universe includes 95 names. In other words, we feel European convertible bonds are not a diversified asset class in and of themselves. The idea, therefore, is that if investors want convertible bonds in their portfolios, because they like the optionality of this asset class, since that allows them to capture much of the gains and protect themselves against the losses, they need to invest in a global product which is not limited to Europe.”For these reasons, MSIM claims to be offering a more sustainable profitable international solution than those offered by competing firms, which often focus on a single region. Over five years, the Global Convertible Bond Fund has generated returns of 1.39% per year, compared with 1.32% for the UBS Focus index (in US dollars).Another factor which makes the product stand out from its rivals, according to Wills, is that “one of the particularities of our convertible fund is that we focus on convexity, the ‘sweet spot,’ while other providers are either defensive on the equities portion, or aggressive on the credit portion, while we push for the ‘right’ mix, with a delta of 40-50%.The portfolio includes about 100 positions. “We typically turn over our positions at a pace of about 6-10% per month, but due to market conditions, the turnover rate was lower in 2011. On average, our securities are investment grade,” says Wills.CharacteristicsName: MS INVF Global Convertible Bond FundISIN code: LU0360484504 (ZH institutional shares, hedged in euros) LU0410168768 (AH retail shares, hedged in eurosManagement commission:ZH shares: 0.60%AH shares: 1%

OFI AM on Friday, 9 March announced the departure of Thierry Callault from OFI AM, where he had served as deputy CEO. “Thierry Callault is leaving his position in order to pursue personal projects, after spending nine years at the group,” a statement says. At the next general shareholders’ meeting, Gérard Bourret, the CEO, will nominate Maxime du Chayla and Jean-Marie Mercadal to the board of directors as deputy CEO. OFI Asset management had EUR48.7bn in assets under management as of 31 January 2012..

The pension fund for South Korean public sector employees (GEPS) has recruited a new chief investment officer (CIO), Yoo Seung Rok, who has an international outlook, Asian Investor reports. His predecessor’s contract was not renewed. Assets in the pension fund total about USD7bn. Yoo previously worked at Hi Asset Management Company, an affiliate of Hyundai Heavy Industries, where he was chairman and CEO. GEPS has announced plans to increase its exposure to equities to 23.2%, up from 19% currently, and to reduce its bond allocation (currently 60%). Yoo has announced that he plans to take advantage of international investment opportunities, particularly in alternative management. An additional allocation of USD160m has been set aside for alternative investment, which represents 16% of the current portfolio.

Profit margins have not been the highlight of the asset management industry in the past few years. In the United States, out of 21 independent publicly-traded asset management firms and 12 asset management affiliates belonging to major groups, the median operating profit was about 27% in 2010 and 2011, according to the most recent statistics from Casey, Quirk & Associates. The profit margins for independent firms is higher than for affiliates. The median profit margin for the former was 35% in 2010, compared with 25% for affiliates. In 2011, the profit margin for independent firms was 15%, compared with 6% for affiliates.

Legg Mason Global Asset Management is continuing its development in France. The multi-boutique asset management firm will target institutional investors in particular this year. “We have plans to recruit for an additional development position,” says Vincent Passa, director of distribution for France, Monaco and Benelux. “One person may join us in the next few months, with a mixed profile for retail and institutional clients.”Some products will be foregrounded to institutionals. “I am thinking more particularly of absolute return strategies managed by Permal and Western Asset. The global government bond fund from Brandywine also corresponds very well to the expectations of this type of client, with its exclusive positioning on investment grade. They could be interested in the US equity management fund from ClearBridge as well, with its controlled volatility,” says Passa.Alongside these developments in France, Legg Mason Global Asset Management is also taking strides forward in Switzerland. The Swiss market, which has hitherto been served from the Paris office, which also serves France, Monaco and Benelux, will now have its own office. The office will be located in Geneva, and will be led by Christian Zeller, the new director of distribution for Switzerland.Zeller joins Legg Mason Global AM from F&C Investments, where he had been head for Austria and Switzerland. He will aim to develop distribution activities on the Swiss market, particularly serving financial intermediaries, asset managers, fund of fund managers, banks, and high net worth distribution platforms.

As investors go for high yield bond funds, Financial Times Fund Management predicts that the returns on these products may be far lower than those of high yield bond indices, due to high transaction costs and market inefficiencies. This observation is particularly true for ETFs. Figures from Lipper reveal that in the past five years, the average high yield ETF was 46 basis points below its index on one month, or 552 points per year, which is far higher than the management fees of 40-50 basis points.

Universal-Investment, a specialist in white-label products, is planning to launch the Responsible Selection Fund UI, a “sustainable development” ETF fund which will invest primarily in ETFs which replicate equity indices such as the Dow Jones Sustainability World Enlarged and the S&P Global Water Index, as well as micro-finance funds, real estate products and forestry funds, for the wealth management firm Dr. Upgang Vermögensberatung.The fund is aimed primarily at IFAs who work on a commission basis, for which reason Universal is not planning to charge any front-end fee or performance commission. In addition, the composition of the portfolio will be viewable at any time, with weighting, on the website www.responsibleselection-fund.de.CharacteristicsName: Responsible Selection Fund UIISIN code: DE000A1JLRD2Management commission: 0.92%

Results like this haven’t been seen for twelve years. Hedge funds have posted their best start to the year since 2000. The HFRI Fund Weighted Composite Index has posted gains of 2.14% for February, bringing performance in the first two months of the year to nearly 5%, Hedge Week reports. The largest contribution to the performance of the index came from the HFRI Equity Hedge Index, which gained nearly 7% in the two-month period. However, most strategies did well. The event-driven strategy gained 1.9% in February, and 4.6% since the beginning of the year, while relative value arbitrage gained 1.7% on one month, and 3.6% over two months. The HFRI Macro index shows gains of 1.2% in February, and 2.4% since the beginning of the year, despite losses for most hedge funds concentrated on commodities. There were significant gains for hedge funds investing in emerging markets, of 4.3% in February and 9.3% in the first two months of the year, with special mention for funds investing in Russia and Eastern Europe, which have gained 12.7% in two months.