Le gestionnaire américain BlackRock a obtenu comme escompté l’agrément de commercialisation au Royaume-Uni du compartiment Americas Diversified Equity Absolute Return de sa sicav luxembourgeoise BlackRock Strategic Funds (BSF), un fonds actions de performance absolue qui est cogéré par Raffaele Savi et Travis Cooke (lire Newsmanagers du 23 janvier). Le portefeuille est investi de manière très diversifiée aux Etats-Unis, au Canada et en Amérique latine.Les modalités sont celles prévues en janvier, l’indice de référence étant le libor USD 3 mois.

La société de gestion Matignon Finances vient de lancer «Europa Valeurs», un fonds éligible au plan d'épargne en actions (PEA) investi sur les marchés des pays de la communauté européenne. Europa Valeurs a pour objectif de réaliser une performance annualisée supérieure à celle de son indicateur de référence, le DJ Euro Stoxx 50, par le biais d’une gestion discrétionnaire. L’exposition globale aux marchés actions sera comprise entre 60 % et 110 % de l’actif net. Caractéristiques : Code ISIN : FR0011141522Frais de gestion : 2.39% TTC maximumFrais d’entrée : 4% TTC maximum Frais de sortie : 0%Valeur d’origine de la part : 100 eurosPas de minimum d’investissement

Ciloger, la société de gestion dédiée à l’immobilier a collecté 660 millions d’euros et investi 749 millions d’euros en 2011, et gère désormais un patrimoine immobilier estimé à 3,5 milliards d’euros, se positionnant ainsi aux tout premiers rangs des acteurs du marché des SCPI et des OPCI. Dans le détail, la collecte sur les OPCI à règles de fonctionnement allégées (RFA) s'élève à 350 millions d’euros.En 2012, Ciloger continuera à investir dans les commerces de proximité. «Des acquisitions de centres commerciaux récents en Allemagne pour un montant de 133 millions d’euros ont été réalisées, offrant à nos clients l’opportunité de diversifier leur patrimoine et d’avoir accès à des actifs immobiliers présentant un bon couple rendement/risque», précise un communiqué.

Environ un an après la revente de l’hôtel Marriott sur les Champs-Elysées, l’allemand Union Investment Real Estate acquiert le projet d’hôtel quatre étoiles de Meliá Hotels International à La Défense (369 chambres, 24.000 mètres carrés) près de Paris. Cet actif est livrable au troisième trimestre 2014. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué. Le vendeur est Vinci Immobilier.Cet actif sera versé au portefeuille du fonds immobilier offert au public UniImmo: Deutschland qui possède actuellement 10 hôtels de sept chaînes différentes d’une valeur totale de 900 millions d’euros.

L’Union Financière de France (UFF) annonce le lancement d’UFF Obli Context Août 2015, un fonds à échéance d’obligations d’entreprises et d’obligations convertibles internationales notées en moyenne «investment grade». La gestion du fonds est confiée à Acropole Asset Management et à pour objectif un rendement annualisé supérieur à 5 % brut (non contractuel). «Suite à la crise de l’été dernier, les obligations d’entreprises offrent des rendements élevés, y compris pour celles dont la signature est de qualité», commente l’UFF. Afin de limiter au maximum le risque de défaut d’une société, l’équipe de gestion mise sur une sélection des valeurs et une diversification du portefeuille, que ce soit en nombre de lignes, de pays (Europe, Etats-Unis, Asie) et de secteurs.Caractéristiques· Trois catégories de part selon le seuil de souscription initial:- Des parts C accessibles sans condition- Des parts P accessibles pour un minimum de 100.000 euros de souscription- Des parts V accessibles pour un minimum de 300.000 euros de souscription· Une commercialisation uniquement en comptes titres· Des frais de gestion fixes différenciés par classe de part:- 1,60% au titre des parts C- 1,20% au titre des parts P- 0,80% au titre des parts V· Des frais de gestion variables liés à la performance, prélevés uniquement si au final le fonds a enregistré une performance totale supérieure à celle d’une obligation émise parl’Etat français d’échéance avril 2015. Ces frais correspondraient à 20% du rendement excédentaire.

Lancés le 25 septembre 2009 sur le London Stock Exchange, les ETF de droit irlandais iShares Barclays Euro Corporate Bond ex-Financials et iShares Barclays Euro Corporate Bond ex-Financials 1-5, dont les encours se situent respectivement à environ 1,26 milliard d’euros et 322,3 millions d’euros, sont désormais disponibles sur le marché français.Dans les deux cas, il s’agit de fonds d’obligations d’entreprises non financières qui utilisent la réplication physique d’indices couvrant respectivement quelque 700 et 400 valeurs.En 2011, ces deux ETF ont réalisé une collecte nette de plus de 700 millions d’euros en Europe, auxquels s’ajoutent 400 millions d’euros depuis le début de l’année (au 21 février 2012), indique David Benmussa, directeur d’iShares en France.

La SPGP vient de recruter Cedric Chaboud et Jeremy Boublil qui jusque-là étaient en charge de la stratégie IPO (Initial Public Offering) chez Lazard Frères Gestion. Les deux gérants qui avaient la responsabilité d’une sicav internationale dédiée à l’investissement dans des sociétés faisant l’objet d’une introduction en bourse vont conserver leur fonds chez leur nouvel employeur. Lancé en février 2010, l’OPCVM investi à l’international et baptisée Skylar Origin, était réservé à des investisseurs avertis. Désormais, après avoir obtenu un agrément Ucits IV du régulateur, il pourra être commercialisé auprès d’investisseurs institutionnels et de clients particuliers (en gestion privée ou via les plates-formes de CGPI). « En ayant été gérée comme s’il s’agissait d’un fonds Ucits IV, Skylar Origin va conserver son track record de deux années, durant lesquelles la sicav a fait preuve d’une belle résistance ( - 3% ) dans un contexte de marché volatil et difficile» a expliqué à Newsmanagers Roger Polani, directeur général de la SPGP. «En outre, poursuit le dirigeant, la période semble propice aux introductions en Bourse, moteur de performance de l’OPCVM. La sicav, au départ, profitera de «seed money» et, dans sa gestion stricte des risques, bénéficiera d’une couverture contre le risque de change et utilisera des couvertures partielles en fonction de la tenue des marchés».La première valeur liquidative de la sicav sous gestion SPGP sera calculée sur les cours du vendredi 23 mars.

Dominique Ceolin, président du conseil d’administration, a indiqué lors de la présentation des résultats 2011 d’ABC Arbitrage (lire newsmanagers du 19 mars) que deux nouveaux produits sont à l'étude pour cette année, l’un sur les futures, l’autre sur les taux.Au 1er mars, l’encours de la gestion pour compte de tiers représentait 259 millions d’euros (5 fonds accessibles à des investisseurs qualifiés et un mandat) sur un total de 401 millions, contre 194 millions sur 336 millions fin 2011. ABC Arbitrage a enregistré une collecte nette de 165 millions d’euros en 2011, pour l’essentiel au second semestre. La gestion pour compte de tiers a généré un revenu de 3,6 millions d’euros en 2011, le triple du montant de 2010 et la société a atteint son objectif de créer 1 million de revenu brut sur 25 millions collectés.Pour 2012, l’objectif est d’atteindre 400 millions d’euros d’actifs externes.

Dans son document de référence 2011, Crédit Agricole SA a rappelé en chiffres la campagne de vote en assemblées générales chez Amundi. Sur 2195 assemblées générales, dont 259 en France et 1936 à l’international, 25 143 résolutions ont été traitées. 16 % des résolutions ont donné lieu à un vote d’opposition dont 31 % portaient sur la composition des conseils, 28 % la rémunération des dirigeants, 25 % des opérations sur capital et 6 % des résolutions d’actionnaires. La société de gestion a soutenu 282 résolutions présentées par des actionnaires, en particulier sur les thèmes tels que le gouvernement d’entreprise (71 %), les questions sociales et droits de l’homme (20 %), et les questions environnementales (9 %). «En 2011, l’équipe Corporate Governance a émis des alertes sur plus de 178 assemblées. Le taux de réponse des émetteurs en France et en Europe est presque similaire et s’élève à près de 50 %. Elle a également dialogué à l’initiative des émetteurs dans plus d’une trentaine de cas. Les échanges qui ont suivi ont permis d’obtenir une meilleure information sur les projets proposés en assemblée, des engagements supplémentaires de la part des sociétés, des modifications de résolutions ou même des abandons de résolutions controversées permettant ainsi à Amundi de modifier ses intentions de vote négatives dans plus d’une trentaine de cas», précise le document de référence.

Le Crédit Mutuel ARKEA a annoncé le 19 mars qu’il investissait dans le fonds majoritaire «France Transmission I» créé par la société de gestion TCR Capital. La souscription à ce fonds, dédié aux petites valeurs, visant une enveloppe de 50 à 60 millions d’euros, permet au Crédit Mutuel Arkéa d’enrichir son dispositif de capital investissement et de proposer désormais une gamme complète de solutions d’accompagnement en fonds propres.Positionné jusque-là uniquement en qualité d’actionnaire minoritaire de PME et ETI, le Crédit Mutuel Arkéa dispose dorénavant d’un outil de reprise de PME par un investisseur majoritaire. Le fonds «France Transmission I», géré par TCR Capital, dont le Crédit Mutuel Arkéa est un investisseur significatif, a vocation à prendre des tickets majoritaires jusqu’à 6 millions d’euros, auprès d’entreprises régionales implantées sur les territoires de référence du Crédit Mutuel Arkéa et également au niveau national.

Lancé le 22 juin 2006, le Lyxor ETF Russia* change ce 20 mars de sous-jacent et adopte le nouveau Dow Jones Russia GDR Index (GDR est l’abréviation de global depository receipts) à la place du Dow Jones RusIndex Titans 10. Cela permet de diversifier l’exposition aux actions russes, car le DJ Russia GDR couvre environ 77 % de l’indice large DJ Russia TSM.Les GDR sont des certificats bancaires négociés comme des actions domestiques d’une société locale mais proposées aux investisseurs dans le monde par les filiales étrangères d’une banque internationale.* FR0010326140

Les sociétés de gestion alternative Absolute Invest AG et Alpine Select AG sont actuellement en pourparlers pour une éventuelle fusion des deux entreprises, a indiqué le 19 mars dans un communiqué Absolute Invest.Par ailleurs, Absolute Invest AG annonce que son président du conseil, Thomas Amstutz, se présentera à l’assemblée générale d’Alpine Select AG pour une élection au conseil d’administration, pour un mandat d’une année.

La société d’investissement Pimco et le fournisseur d’ETP Source ont annoncé le 19 mars le lancement du Pimco Short-Term High Yield Corporate Bond Index Source ETF («STHY»). Le fonds négocié en Bourse est coté à Londres (London Stock Exchange) et vise à reproduire la performance de l’indice BofA Merrill Lynch 0-5 Year US High Yield Constrained. STHY est autorisé à la commercialisation au Royaume-Uni, en Irlande, en Autriche, en France, en Finlande, en Allemagne, en Italie (uniquement pour les investisseurs institutionnels), aux Pays-Bas, en Norvège et en Suède.STHY est le premier ETF disponible en Europe à proposer aux investisseurs un accès physique au secteur des obligations high yield à court terme. L’exposition au secteur high yield est souvent utilisée comme une alternative aux marchés actions. Les rendements du segment à court terme du marché high yield sont historiquement équivalents à ceux des marchés actions, mais offrent une volatilité deux fois inférieure.L’indice sélectionné pour cet ETF comprend une large gamme d’émetteurs et de valeurs (821 valeurs au 29/02/2012), ce qui permet à Pimco de s’appuyer sur son expérience et son expertise tant dans l’optimisation de portefeuilles qu’en matière d’investissement high yield à l’échelle internationale. Le processus d’optimisation de Pimco s’applique à minimiser les écarts de performance par rapport à l’indice, à réduire les coûts de transaction et à éviter l’exposition aux obligations considérées comme illiquides ou aux émetteurs dont la viabilité à long terme est incertaine, tout en se concentrant sur l’objectif de réplication de l’indice. Ces émetteurs représentent généralement une faible proportion de l’univers high yield.Le Pimco Short-Term High Yield Corporate Bond Index Source ETF est le sixième fonds lancé l’année dernière dans la gamme d’ETF physiquement investis Pimco Source, incluant les stratégies MINT – les premiers ETF gérés de manière active en Europe – et les premiers ETF obligataires qui pondèrent les différents pays par leur PIB de manière à reproduire de façon optimisée les indices de référence des obligations souveraines émergentes libellées en devise locale et européennes.

Seulement 40 % des fonds actions en Europe battent leur indice de référence en moyenne sur un an, trois ans et dix ans sur les vingt dernières années, montre une nouvelle étude de Lipper. Cela veut dire que 60 % d’entre eux sous-performent, ce qui constitue un nouvel argument en faveur des ETF.Cette proportion varie néanmoins en fonction des périodes et des zones géographiques. Ainsi, la part des fonds actions ayant battu leur indice est de 26,7 % en 2011, 40 % sur trois ans à fin décembre et 34,9 % ces dix dernières années. Par ailleurs, les fonds investis en actions d’Amérique du Nord ont moins de gérants qui ont surperformé que les autres catégories.Côté obligations, les fonds ont été 45,4 % à faire mieux que l’indice sur trois ans, mais seulement 16,2 % sur 10 ans. En 2011, ils sont 23,7 % à surperformer.

HSBC Global Asset Management vient de recruter Paola Pallotta, une ancienne de Swiss & Global Asset Management, comme relationship manager dans son équipe italienne. Elle sera chargée de développer le segment de la clientèle wholesale avec un focus sur les marchés émergents. Elle travaillera avec Roberto Citarella, deputy managing director, et Alessandra Primavera, relationship manager. HSBC GAM est présent en Italie depuis 11 ans avec un bureau de six personnes. Les encours de l’activité italienne se montaient à 4,1 milliards de dollars à fin 2011.

SPGP has recruited Cedric Chaboud and Jeremy Boublil, who had previously been in charge of IPO strategy at Lazard Frères Gestion. The two managers, who had been in charge of an international Sicav dedicated to investment in companies undertaking IPOs, will retain their fund at their new employer. The internationally-investing OPCVM fund, launched in February 2010, entitled Skylar Origin, had been reserved for qualified investors. Now that it has received a UCITS IV license from the regulator, it will be made available to institutional and retail investors (in private management or via IFA platforms). The first net asset value figures for the Sicav under management by SPGP will be calculated on Friday, 23 March.

The increasing success of funds trading on the volatility of US equities are the subject of concern on the part of investment advisers, the Financial Times reports. ETFs which track the Vix index from CBOE have had record subscriptions this year. But these products have regularly lost money, not only because the volatility of equities has fallen, but also because fund promoters periodically need to buy new Vix futures contracts, which are costly.

Dominique Ceolin, chairman of the board of directors, has announced at a presentation of 2011 results for ABC Arbitrage (see Newsmanagers of 19 March) that two new products are under study for this year, one investing in futures, and the other in fixed income.As of 1 March, assets under management for third parties totalled EUR259m (5 funds available to qualified investors and one mandate), out of a total of EUR401m, compared with EUR194m out of EUR336m as of the end of 2011.ABC Arbitrage has posted net inflows of EUR165m in 2011, largely in second half. Management for third parties has generated revenues of EUR3.6m in 2011, triple the total in 2010, and the firm has achieved its objective of creating EUR1m in gross revenue on each inflow of EUR25m.For 2012, the objective is to reach EUR400m in external assets.

According to a press release on 16 March, Lehman Brothers Holdings has sold its preferential stake in Neuberger Berman for USD850m, Mutual fund Wire reports. This sum will be distributed to unsecured creditors when Lehman makes its first payments on 17 April.

The investment firm Pimco and the ETP provider Source on 19 March announced the launch of the Pimco Short-Term High Yield Corporate Bond Index Source ETF (STHY). The fund is listed on the London Stock Exchange (LSE) and aims to reproduce the performance of the BofA Merrill Lynch 0-5 Year US High Yield Constrained index. STHY is licensed for sale in the United Kingdom, Ireland, Austria, France, Finland, Germany, Italy (only to institutional investors), the Netherlands, Norway and Sweden.STHY is the first ETF available in Europe to offer investors physical access to the short-term high yield bond sector. Exposure to the high yield sector is often used as an alternative to equity markets. Returns on the short-term segment of the high yield market historically are equivalent to those of the equity markets, but offer two timss lower volatility.The index selected for the ETF includes a wide range of issuers and bonds (821 securities as of 29 February 2012), which allows Pimco to rely on its experience and expertise in the optimisation of portfolios and high yield investment internationally. The Pimco optimisation process aims to minimise tracking error compared with the index, reduce trading costs, and avoid exposure to bonds considered illiquid, and issuers whose long-term viability is uncertain, while concentrating on the objective of replicating the index. These issuers generally represent a small proportion of the high yield universe.The Pimco Short-Term High Yield Corporate Bond Index Source ETF is the sixth fund launched in the physically invested Pimco Source ETF range, which includes the MINT strategies, which are the first actively-managed ETFs in Europe, and the first bond ETFs which weight the various countries according to the GNP so as to provide an optimised reproduction of local currency and European currency emerging market government bond indices.

Only 40% of equity funds in Europe out-perform their benchmarks on average over a year, three years and ten years over the past 20 years, a new Lipper study finds. This means that 60% of funds underperform, which is a new argument in favour of ETF funds. This proportion nonetheless varies in different periods and geographical regions. Looking at actively-managed equity funds’ performance relative to their benchmarks over 1, 3 and 10 years to the end of December 2011, the proportion of funds that out-performed varied from 26.7% in 2011, 40.0% over 3 years and 34.9% over the past 10 years. Meanwhile, funds which invest in equity funds in North America have fewer managers who have outperformed than other categories. In bonds, 45.4% of funds did better than the index over three years, but only 16.2% did so over 10 years. In 2011, 23.7% of funds beat their benchmarks.

Thomas Richter, CEO of the German BVI association of asset management firms, announced on 19 March that he does not understand why investment funds are named in the European Commission’s green paper proposing regulations of the shadow banking system. These instruments are adequately regulated, he claims, which is not the case for other financial instruments and institutions for which clear rules are overdue for a long time.The BVI manager reminds that the European Commission is seeking to regulate the activities of vehicles which operate to transform maturities, which use leverage, or which run the risk of compromising the stability of the financial system if there are massive withdrawals. This is not the case for money market funds or ETFs, which are mentioned in the green paper.ETF funds are subject to the same strict regulatory conditions as actively-managed funds, and most of these products are subject to the UCITS directive.In conclusion, Richter points out that investment funds did not provoke or aggravate the financial crisis.

In the second week of March, bond funds continued to be favoured by investors, as the US and Japanese central banks reaffirmed their intentions to maintain interest rates at a very low level.Bond funds finished the week to 14 March with record net inflows of USD7.57bn, according to statistics from EPFR Global.

The index provider S&P Indices on 19 March announced the launch of the S&P GIVI (S&P Global Intrinsic Value Index), which associates reduced volatility with a specific weighting which takes into account the intrinsic value of a share rather than its market capitalisation. S&P has issued a license to use the index and the complete family of sub-indices for developed and emerging markets to Goldman Sachs Asset Management.

The Lyxor ETF Russia (FR0010326140), launched on 22 June 2006, will on 20 March change its underlying index, to adopt the new Dow Jones Russia GDR Index (GDR stands for global depository receipts), instead of the Dow Jones RusIndex Titans 10. This will allow for diversification of exposure to Russian equities, as the DJ Russia GDR includes about 77% of the larger DJ Russia TSM index.GDRs are bank certificates traded as domestic equities in local firms, but which are offered to investors worldwide via foreign affiliates of international banks.

A team of former electronic traders from RBC Capital is planning to launch an alternative trading platform which will aim to reduce the impact of high-frequency trading on large trades, HFT Review reports. The initiative comes at a time when a growing number of institutional investors are seeking to protect themselves against high-frequency trading. The new platform, supported by RBC and major buy-side institutions, may take the form of a dark pool.

Despite toughening regulations, including the compartmentalisation of retail banking by the Vickers commission, increased taxation and an economy in crisis, the British capital has once again won the top place in the rankings of international financial centres (GFCI) by Z/Yen Group, Les Echos reports. The City will soon benefit from a tax break, and its status as a designated offshore market for the Chinese yuan. New York and Hong Kong continue to trail close behind the City, while Paris has risen 2 places to 22nd place.

In an interview with the Börsen-Zeitung, Frank-Peter Martin, CIO of Metzler Asset Management, says that the asset management affiliate of the German private bank Metzler as of the end of 2011 had assets of EUR47bn, compared with EUR45.5bn twelve months earlier, due to market effects and net inflows from institutional investors. These investors have been the priority target of Metzler AM since 2009.

Mitch Hackles, founder and CEO of the PR agency Hedge Fund PR, has been elected president of the Hedge Fund Association (HFA), while the lawyer Ron S. Geffner, a partner at Sadis & Goldberg, has been reelected as its vice president.David Friedland, former president of the HFA, has been appointed as its chairman.The HFA is a non-profit association which aims to promote the reputation and development of the alternative management sector. It has hedge funds and funds of hedge funds, family offices, pension funds, foundations, high net worth private investors, asset allocators, and service providers among its members.

On 16 March, the CNMV issued registrations for five more ETF funds from Lyxor Asset Management, in addition to the Axa Euro Valeurs Responsables.Since the beginning of the month, the ETF management firm will have listed 12 products in Spain. The five funds, which replicate sector indices of the S&P 500 in capped versions, and charge fees of 0.20%, are as follows: Lyxor ETF S&P 500 Capped Consumer Discretionary Sector, Consumer Staples Sector, Energy Sector, Financials Sector and Health Care Sector.