La Banque Postale Asset Management s’ouvre à la nouvelle classe d’actifs des fonds de dette et annonce, ce lundi, le recrutement de 3 gérants spécialistes. L’équipe est composée de René Kassis, qui occupe la fonction de directeur de la gestion « fonds de dette » et, à ce titre, responsable du projet de fonds de dette infrastructure et immobilier. L’intéressé est également membre du comité de direction de LBPAM. Au sein du pôle, René Kassis travaille avec Pierre Saeli, gérant spécialisé sur la dette immobilière et Pierre Bonnet, gérant spécialisé sur la dette infrastructure.Les membres de cette équipe, rattachée à Vincent Cornet, directeur de la gestion et membre du directoire de LBPAM, sont tous issus du monde de la banque. Agé de 44 ans, René Kassis était responsable des financements d’infrastructure chez Dexia et, depuis 2009, directeur adjoint des Financements de Projets de Dexia Crédit Local, tandis que Pierre Saeli, âgé de 38 ans, était en 2005 directeur des financements immobiliers chez Royal Bank of Scotland puis en 2012 chez Deutsche Pfandbriefbank. Enfin, âgé de 33 ans, Pierre Bonnet était depuis 2008, directeur de Projets et co-responsable des Partenariats Publics Privés France pour la direction des Financements de Projets, secteur Infrastructures de Dexia Crédit Local.Ces « cartes d’identité » traduisent bien les fondamentaux de cette nouvelle classe d’actifs dont La Banque Postale AM n’a pas voulu rester absente. « Les banques souffrent depuis 2008, notamment en raison des contraintes réglementaires imposées par Bâle III tandis que des besoins de financement incompressibles dans le domaine des infrastructures demeurent », résume René Kassis interrogé par Newsmanagers. Et ce, d’autant que cette activité est fortement consommatrice de capitaux. Dès lors, si entre 2008 et 2010, les banques ont pu répondre présentes, « au point », précise le responsable, « qu’en 2010, les volumes de financement étaient équivalents à ceux de 2007 », 2011 a sonné le glas pour ces établissements, compte tenu des exigences imposées en termes de fonds propres - le coût de portage étant devenu rédhibitoire. « Ainsi, une nouvelle forme d’intermédiation est en train de se mettre en place », ajoute René Kassis qui prend soin de préciser qu’il ne s’agit pas de désintermédiation. « En outre, LBPAM n’entend pas se substituer aux banques mais proposer un mode de financement alternatif destiné à compléter celui des établissements bancaires », insiste-t-il.La période semble bien choisie pour le responsable qui note que les attentes de rendement par les investisseurs et les conditions qu’offre le marché se rejoignent désormais. « Aujourd’hui, nous sommes dans un marché en faveur des prêteurs, avec un marché primaire mieux rémunéré et plus sécurisé », précise-t-il. Quant au marché secondaire, compte tenu de la gestation nécessaire aux projets, il s’impose comme le plus naturel pour la société de gestion et présente de belles opportunités « à condition d’être sélectif ». Face à cette initiative de LBPAM, les clients institutionnels de la société de gestion devraient se laisser facilement séduire. Il est vrai qu’il leur faut trouver une alternative crédible aux investissements en dette souveraine et, dans un autre genre, au crédit pur. Dans ce cadre, LBPAM devrait leur proposer un fonds de dette au début de l’automne dont la procédure d’agrément auprès de l’AMF va débuter dans les prochains jours. Selon René Kassis, les équipes regardent d’ores et déjà « des dossiers intéressants » au sein des deux classes d’actifs qu’ils couvrent. Mais il n’a pas souhaité, à ce stade, se montrer plus précis. A suivre donc…

Florent Combes, le responsable des taux d’Ecofi Investissements, a quitté la société après y avoir passé neuf ans, selon Citywire. Il rejoint le Crédit Mutuel en tant que responsable taux et devises. Bernard Angéniol reprend ses responsabilités chez Ecofi. Il est désormais le responsable de la gestion de la société de gestion, indique Citywire. Précédemment, il était responsable des risques.

BNP Paribas a annoncé vendredi avoir décidé de conserver 75% de son résultat 2011 dans l’entreprise pour renforcer ses fonds propres. Les 25% restants seront distribués sous forme de dividende à ses actionnaires. Les actionnaires se sont vu proposer le paiement de ce dividende soit en numéraire, soit en actions BNP Paribas. La banque a précisé que le paiement en actions a été choisi à hauteur de 72% du dividende total. «93% du bénéfice 2011 de BNP Paribas aura donc été réinvesti dans l’entreprise pour renforcer ses fonds propres, donc sa solidité et sa capacité de faire crédit», note un communiqué.

Natixis chercherait à vendre sur le marché secondaire un portefeuille de participations dans le capital investissement, rapporte Financial News. Le portefeuille s'élèverait à 200 millions de dollars et serait constitué de participations en LBO levés par des acteurs tels que 3i Group, Cinven et PAI Partners.

Renforcement des équipes commerciales, réédition de produits «domestiques» en vue d’une commercialisation à l’échelon européen: le gestionnaire britannique M&G Investments (243 milliards d’euros d’encours) a désormais adapté pour l’essentiel ses équipes et sa gamme à l’évolution de la demande constatée depuis le début de la dernière crise, comme l’a expliqué à Londres vendredi Jonathan Willcocks, directeur commercial.«Après Lehman et Madoff, l’environnement dans lequel se meuvent les gestionnaires d’actifs dans toute l’Europe s’est considérablement modifié : le point de vente s’est déplacé des fonds de fonds vers les banques privées, l’accent est passé du discrétionnaire au conseil. Cela influe sur le mode de distribution, parce que les banques privées ont tendance à s’approvisionner en produits sur les plates-formes, de sorte que les producteurs que nous sommes se retrouvent ipso facto en face des conseillers financiers que nous connaissons bien, déjà, au Royaume-Uni. Et si le coût d’acquisition de la clientèle retail est plus élevé, c’est aussi de l’argent qui est moins volatil, donc à terme plus intéressant que celui apporté par les spécialistes des aller-retour», souligne le manager.Concrètement, l’effectif commercial à Paris et Milan a ainsi été doublé. En France et en Italie, «nous pratiquons une offre claire et concentrée sur un petit nombre de fonds, et nous mettons bien la marque M&G en avant. Au passage, nous allons commercialiser activement en France, à partir du second semestre, notre Global Macro Bond Fund, qui ajoutera un volet «diversification du portefeuille» à une offre que nous avions volontairement limitée à trois produits», a annoncé Jonathan Willcocks à Newsmanagers.M&G, qui a ouvert tout récemment des bureaux à Singapour et Hong-Kong, a aussi conclu en l’espace de deux ans seulement neuf partenariats mondiaux de distribution, notamment avec de grandes banques, ce qui correspond à une volonté délibérée de privilégier la relation de partenariat par rapport à celle de vendeur-client. En outre, le gestionnaire étudie la possibilité d’ouvrir une antenne à Dubaï ainsi que la pertinence de s’implanter directement en Amérique latine.Interrogé sur l’évolution de la gamme, déjà très complète, Jonathan Willcocks a mis l’accent sur les produits multi-classes d’actifs, «qui s’avèrent moins volatils que les fonds mono-stratégie et qui répondent aux exigences d’une clientèle recherchant désormais à la fois du revenu et des solutions». Ainsi, M&G est en train de revisiter au Royaume-Uni une série de quatre produits Episode (défensif, équilibré, revenu, croissance), le fonds défensif devant être lancé le premier, en septembre. Ces fonds, conformes à la directive OPCVM, auront donc vocation, ultérieurement, à être distribués en Europe continentale.De même, M&G va rééditer sous forme coordonnée un fonds de valeurs immobilières du monde entier qui avait été lancé en tant que produit britannique (NURS) en avril 2008. Ce M&G Global Real Estate Securities Fund, qui devrait obtenir son agrément de commercialisation dans les prochains jours outre-Manche et pourrait être ensuite distribué en Europe continentale, pèse 75 millions d’euros. Géré par Gillian Tiltman, il sera investi à 70-80 % en Reit, le reliquat étant placé en immobilier direct.

La BaFin a délivré son agrément de commercialisation en Allemagne au nouveau fonds d’actions Axa WF Framlington LatAm créé le 14 mai et géré par Julian Thompson, global head of emerging markets d’Axa Framlington (lire Newsmanagers du 15 juin).Distribué par Axa Investment Managers (Axa IM), ce fonds de droit luxembourgeois (LU0746602159) est chargé à 1,5 % pour les particuliers (pas de minimum de souscription) et à 0,75 % pour les institutionnels (à partir de 0,5 million d’euros).Axa IM précise avoir l’intention de solliciter l’agrément de commercialisation dans d’autres pays européens.

Le premier versement aux porteurs du fonds immobilier allemand CS Euroreal (6 milliards d’euros fin avril) que Credit Suisse a décidé de liquider sera effectué le 3 juillet. Il sera de 4,50 euros pour chaque part en euros (*) et de 6,70 francs pour chaque part en francs suisses (**). Au total, Credit Suisse distribuera ainsi 446,9 millions d’euros, soit 7,7 % de l’encours du fonds.Le versement suivant interviendra avec la distribution annuelle du dividende en décembre 2012. Son montant dépendra d’un côté du volume des cessions d’actifs et de l’autre du résultat des négociations sur les possibilités de remboursement anticipé des crédits avec les banques. Comme pour tout crédit, les créanciers doivent être servis avant les actionnaires. (*) DE0009805002 (**) DE0009751404

Jeudi, la Deutsche Börse a admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra l’ETF iShares DJ Emerging Markets Select Dividend, un fonds de droit allemand suivi vendredi par deux produits de droit luxembourgeois d’UBS Global Asset Management.Cela porte à 984 le nombre des ETF cotés à Francfort. Un ajustement a dû avoir lieu récemment, puisque l’on dénombrait en fait déjà 983 produits le 18 juin et même 986 le 10 juin...Caractéristiques Dénomination: iShares Dow Jones Emerging Markets Select DividendCode Isin: DE000A1JXDN6Indice de référence: Dow Jones Emerging Markets Select DividendTFE: 0,65 %Dénomination: UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) ICode Isin: LU0446734799Indice de référence: MSCI Pacific ex JapanTFE: 0,30 %Dénomination: UBS-ETF FTSE 100 ICode Isin: LU0446735176Indice de référence: FTSE 100TFE: 0,23 %

L’exposition des fonds monétaires américains aux banques européennes a continué de diminuer en mai pour s'établir à environ 12% du total des actifs des fonds, indique l’agence d'évaluation financière Fitch Ratings dans sa dernière étude sur les fonds monétaires («U.S. Money Fund Exposure and European Banks: Disengagement Continues»).La légère augmentation de l’exposition des fonds monétaires américains aux banques européennes durant les deux premiers mois de l’année n’aura finalement été qu’un feu de paille alors que les inquiétudes des investisseurs sur la situation dans la zone euro sont très vite revenues sur le devant de la scène.Depuis la fin novembre 2011, l’exposition du monétaire américain aux banques européennes s’est ainsi en moyenne maintenue autour de 12% après une forte baisse de cette exposition dans la première partie du second semestre 2011.A noter que pour la première fois, Fitch Ratings propose des séries temporelles de données sur la part des prises en pension collatéralisées par des titres du Trésor.

L’opérateur espagnol d’autoroutes à péage Abertis a annoncé le 22 juin la cession d’une participation supplémentaire de 7% dans l’opérateur de satellites Eutelsat au fonds souverain chinois China Investment Corporation (CIC) pour un montant de 385,2 millions d’euros. Cette opération de cession va générer une plus-value de 237 millions d’euros, précise Abertis dans un communiqué qui ajoute que sa participation dans Eutelsat n’est plus désormais que de 8,35% à l’issue de la transaction.

La pression concurrentielle dans le secteur institutionnel de la gestion d’actifs a atteint un tel niveau que les clients ont commencé à réagir aux périodes de sous-performance en demandant des réductions de frais, selon un article de Financial News. Et dans de nombreux cas, ils les obtiennent.

Neuberger Berman négocie avec plusieurs grands réseaux de conseillers financiers afin de distribuer ses fonds en Italie, a déclaré Marco Avanzo Barbieri, directeur exécutif de la société, au site Internet italien Bluerating. Derrière le nom Neuberger Berman se cache l’ancienne activité de gestion d’actifs de Lehman Brothers, rappelle le site. Basée à New York, la nouvelle structure cherche à se développer en Europe. Un bureau a été ouvert en Italie en novembre 2011 et d’autres pourraient être inaugurés en Europe.

Le conseil d’administration de la banque italienne Banca Generali a approuvé le projet de fusion par incorporation de sa filiale de gestion BG SGR qui avait été présenté en décembre, annonce un communiqué de presse du 21 juin. L’opération a aussi obtenu le feu vert de la Banque d’Italie et de l’assemblée des actionnaires de BG SGR.Cette intégration s’insère dans le projet de rationalisation des activités de gestion de Banca Generali lancé en septembre dernier avec la cession par BG SGR de ses fonds à Generali Investments Italy. La fusion, qui est la seconde étape du projet, permet de réintégrer dans le périmètre de Banca Generali les activités restantes de BG SGR, c’est-à-dire les gestions sous mandat, représentant 3,1 milliards d’euros. Ces activités deviendront une division autonome au sein de la banque, spécialisée dans la gestion sous mandats.

Aberdeen Asset Management established the presence of Fujitsu Technology Solutions SA in the building River Plaza in Asnières ( 92 ), through a green lease of 6 years. This building, property of the DEGI Europa Fund, is currently 92 % let to 4 prime tenants.

In the equity universe, midcaps in general, and US midcaps in particular, are not taken adequately into account, claims Steven Pollack, manager of the Robeco Boston Partners Mid Cap Value Equity fund at Robeco for more than 10 years. “A US pension fund will look at large caps as a first priority, or at small caps with an eye to diversification, but in few cases will they look specifically at midcaps,” Pollack opined last week on a visit to Paris. The Los Angeles-based manager, whose midcaps fund has nearly USD2bn in assets, and whose strategy has been available since September 2011 as a Luxembourg Sicav, U.S. Select Opportunities (USD50m in assets as of the end of May), claims that the US midcaps universe, made up of over 2,000 companies, and exploited in the United States by mutual funds, is too neglected by institutional investors, even though it offers real opportunities, and historically better returns than small or large caps. The fund managed by Pollack, which is highly diversified, with about 120 holdings, is primarily interested in companies which meet three requirements: attractive valuation, solid fundamentals, and growth outlooks. “If one of these three selection criteria deteriorates, we sell,” says Pollack. Currently, the fund’s largest position is CBS, at 2%, followed by Moody’s (1.6%) and Wesco (1.6%). Overweight sectors include consumer services, health and technologies. However, the fund is underweight in utilities, energy and transport. Since the beginning of the year, the fund has earned net performance after commissions of 5.21% compared with 3.98% for the Russell Midcap Value Index. It has earned annual returns of 19% over three years, compared with 18.57% for the benchmark index, and nearly 12% since its launch in May 1995, compared with 10.38% for the benchmark.

Exposure of US money market funds to European banks continued to fall in May, to a total of about 12% of assets in funds, the financial ratings agency Fitch Ratings reports in its latest study of money market funds (“U.S. Money Fund Exposure and European Banks: Disengagement Continues.”) The slight increase in the exposure of US money market funds to European banks in the first two months of the year was ultimatel a sop, quickly wiped out when investor concerns about the situation in the euro zone returned to the foreground. Since late November 2011, the exposure of US money market funds to European banks have remained at about 12%, after a steep fall in this exposure level in the first part of second half 2011. For the first time, Fitch Ratings is offering a temporal data series for the proportion of pension assets collateralised with US Treasury debt.

The Euorpean hedge fund manager Brevan Howard Asset Management is currently seeking to get USD20m together for a debt fund, Bloomberg reports. The fund, Brevan Howard Credit Value Master Fund, will invest in mortgage-backed securities (MBS), CDOs backed by real estate, and illiquid shares which are trading below their intrinsic value, Brevan Howard says in sales documentation obtained by the news agency.

Neuberger Berman is in talks with several major financial adviser networks to distribute its funds in Italy, Marco Avanzi Barbieri, executive director of the firm, has announced to the Italian website Bluerating. Behind the name Neuberger Berman is concealed the former asset management activities of Lehman Brothers, the website points out. The new structure, based in New York, is seeking to grow in Europe. An office was opened in Italy in November 2011, and other offices may soon be opened in Europe.

The Spanish toll motorway operator Abertis on 22 June announced that it is selling a further 7% of its stake in the satellite operator Eutelsat to the Chinese sovereign fund China Investment Corporation (CIC) for a total of EUR385.2m. The sale will generate gains of EUR237m, Abertis says in a statement, adding that its stake in Eutelsat now totals only 8.3% after the transaction.

The board of directors at the Italian Banca Generali has approved a proposed merger via incorporation of its asset management affiliate, BG SGR, which was first proposed in December, a press statement announced on 21 June. The operation has also been approved by the Bank of Italy and the shareholders of BG SGR. The integration comes as part of a planned rationalisation of management activities at Banca Generali, begun in September last year with the sale of BG SGR’s funds to Generali Investments Italy. The merger, which is the second stage in the project, will allow Banca Generali to reintegrate the remaining activities of BG SGR into the perimeter of Banca Generali, including mandated management, which represents EUR3.1bn. These activities will become an independent division within the bank, specialised in mandated management.

Increasing competition in the institutional asset management industry has reached such a level that clients have begun to react to under-performing periods, asking for fee reductions, an article in Financial News reports. In many cases, they get them.

The index provider S&P Indices on 22 June announced the launch of an index dedicated to companies which respect Islamic Sharia law, the S&P/OIC COMEC 50 Shariah Index, designed to evaluate the performance of 50 major Sharia-compliant businesses based in member countries of the Organization for Islamic Cooperation (OIC).The index has been developed in partnership with the OIC, a statement from S&P Indices states, adding that all companies in the 19 countries and territories whose stock markets are members of the OIC stock markets, and which are monitored by S&P Indices, are eligible to be included in the index.The composition of the index must include at least one company, and up to 8 companies from each country, in order to ensure diversification. Major positions of the index Country Weight in index Number of shares Bahrain 0.1% 1 Bangladesh 0.3% 1 Ivory Coast 0.4% 1 Egypt 0.6% 1 Indonesia 19.7% 8 Jordan 0.1% 1 Kazakhstan 3.6% 2 Kuwait 9.0% 3 Lebanon 1.1% 1 Malaysia 20.4% 7 Morocco 2.4% 2 Nigeria 0.6% 1 Oman 0.6% 1 Pakistan 0.9% 1 Qatar 7.5% 3 Saudi Arabia 20.7% 8 Tunisia 0.1% 1 Turkey 11.7% 6 U.A.E. 0.3% 1 Total 100.0% 50 Counry Company Weight in index Indonesia Telekomunikasi Indonesia Tbk PT 5.3% Saudi Arabia Al Rajhi Banking & Investment Corp. 5.1% Kuwait Mobile Telecommunications Company 5.1% Saudi Arabia SAUDI BASIC INDUSTRIES CORP 5.1% Malaysia Sime Darby Bhd 4.5% Qatar Industries Qatar 4.2% Malaysia IOI Corp Bhd 3.5% Turkey BIM Birlesik Magazalar AS 3.3% Kuwait Kuwait Finance House 3.2% Malaysia Maxis Bhd 3.1% Total 42.4%

Sovereign funds invested 42% more tin 2011 than in 2010, according to a study by the Sovereign Investment Lab at the University of Bocconi in Milan, cited by the Financial Times. In 2011, there were 237 direct investments by these funds, totalling USD80.9bn. Most of this money went to developed countries, particularly businesses with exposure to emerging markets.

Le secteur de la gestion d’actifs peine à renouer avec son niveau de rentabilité d’avant crise. Si les actifs sont revenus à leur plus haut niveau (38.200 milliards d’euros en 2011, contre 38.100 milliards d’euros en 2007 au niveau mondial), les bénéfices enregistrés sont ainsi restés de 20 à 30% inférieurs au niveau de 2007 dans des zones telles que l’Amérique du Nord et l’Europe occidentale, selon une étude mondiale sur le secteur réalisée par McKinsey.

La Banque Postale Asset Management is opening up to the new asset class of debt funds, and on Monday announced that it has recruited three specialist managers. The team is composed of René Kassis, who will serve as director of management for debt funds, and in this role, head of current infrastructure and real estate fund projects. He also becomes a member of the board of directors at LBPAM. In the unit, Kassis works with Pierre Saeli, a specialist manager of real estate debt, and Pierre Bonnet, a manager specialised in infrastructure debt. The members of the team, who will report to Vincent Cornet, chief investment officer and a board member at LBPAM, all hail from the banking industry. Kasss, 44, had been head of infrastructure financing at Dexia, and since 2009, had served as deputy director of project financing at Dexia Crédit Local, while Saeli, 38, was in 2005 director of real estate financing at Royal Bank of Scotland, and then in 2012 joined Deutsche Pfandbriefbank. Lastly, Bonnet, aged 33, had served since 2008 as director of projects and co-head of public-private partnerships for France for direction of project financing, the infrastructure sector, and Dexia Crédit Local.

Stéphane Chossat has left Hixance Am to join Alexandre France. The asset management firm has confirmed reports on H24 Finance to Newsmanagers. He will manage the new “Patrimoine by Alexandre” fund, says Michel Peronne, chairman of Alexandre Finance. The new product “will invest 90% in euro zone bonds, and 10% in equities, but we will allow ourselves to increase the proportion of equities to 30% if the environment is right,” he adds. Alexandre Finance manages EUR150m, of which EUR65m are in private management. Jean-Noël Vieille will serve as fund manager at Hixance AM, for funds previously managed by Chossat.

BlackRock has announced that Susan L. Wagner, a founding partner of BlackRock, is retiring as a vice chairman of BlackRock and has been elected to BlackRock’s board of directors. She will retire at the end of this month and take her seat on the board at the October meeting. She also will continue to serve as a director of DSP BlackRock Investment Managers, the firm’s joint venture in India.In addition to serving as a vice chairman of BlackRock, Ms. Wagner serves as a member of BlackRock’s global executive committee and global operating committee.

JPMorgan Asset Management has announced that Chris Willcox will become global head of fixed income and currencies, Investment Week reports. He succeeds Seth Bernstein, who has been appointed by the asset management firm to direct its multi-asset class activities as part of a new group entitled asset management solutions.

Florent Combes, head of fixed income at Ecofi Investissements, has left the firm after nine years there, Citywire reports. He will be joining Crédit Mutuel as head of fixed income and currencies. Bernard Angéniol will be taking over his responsibilities at Ecofi. He is now chief investment officer at the asset management firm, Citywire reports. He had previously been chief risk officer.

The Ethos Foundation on 22 June announced the creation of a non-profit association to serve private shareholders. The aim of the Ethos Académie is to promote the principles of socially responnsible investment in civil society. With this initiatives, the Foundation, which represents institutional investors, “is seeking to provide private individuals with a way to contribute to the development of a healthy and sustainable economy,” the chairman of the Ethos foundation, Kaspar Müller, says, cited in a statement. The mission of the new entity is primarily to stabilise. Concretely, “its strong points will be holding public events, conferences and debates on current topics in corporate and investor social responsibility. Studies in the areas of expertise of Ethos will be undertaken,” says Ethos.