Le spécialiste des actions internationales Abhay Deshpande a quitté récemment First Eagle Investment Management pour raisons personnelles, et donc ses activités de gérant sur le fonds First Eagle Amundi International dont les encours s'élèvent à 7,5 milliards de dollars, rapporte Citywire. Abhay Deshpande était l’un des trois gérants responsables de ce fonds domicilié au Luxembourg et qui investit en priorité dans de grandes capitalisations internationales. Le fonds a dégagé un rendement de 19,8% sur les trois ans à fin octobre 2014.

L’UFF qui a publié ses résultats financiers trimestriels cette semaine a fait état d’une activité commerciale de 861,7 millions d’euros, en hausse de 30 % depuis le début de l’année. L’assurance vie augmente de 60% avec une part des investissements en unités de compte de 62% sur les nouveaux investissements. Quant aux investissements en valeurs mobilières des particuliers, ils progressent de 22% principalement sur le PEA.La collecte nette à fin septembre est en forte hausse par rapport aux années précédentes du fait de taux de rachat et de remboursement particulièrement bas sur le périmètre historique et de la contribution du réseau acquis à hauteur de 18 millions indique l’UFF. L’acquisition du portefeuille, intervenue le 1er janvier 2014, a porté les actifs en début de période à 10,3 milliards d’euros. Au 30 septembre 2014, ces actifs s’élèvent à 10,8 milliards d’euros, en progression de 5% depuis le début de l’exercice.Les commissions de placement, en hausse de 48%, s’élèvent à 57,3 millions d’euros sur la période, avec une augmentation de 77% de l’assurance. En outre, le groupe note une amélioration des commissions sur les valeurs mobilières en lien direct avec le bon niveau de collecte commerciale. «Les commissions sur encours se montent à 81,5 millions d’euros sur la période, en hausse de 24% par rapport à 2013 à période comparable», indique la société.Parmi les objectifs fixés pour le quatrième trimestre 2014, l’UFF a confirmé le lancement de nouveaux produits destinés aux investisseurs patrimoniaux comme aux entreprises, et la poursuite de l’affiliation de nouveaux cabinets au sein de la filiale CGP Entrepreneurs dédiée aux CGPI. Par ailleurs, le groupe a indiqué poursuivre le développement de sa société de gestion Myria AM dont l’agrément AMF a été obtenu le 14 octobre 2014. «Cette société de gestion spécialisée dans la multigestion a notamment pour ambition d’élargir l’offre de l’UFF en créant des produits financiers sur mesure à destination d’une clientèle patrimoniale ciblée», précise l’entreprise.

Vanguard a enregistré cette année ses 10 meilleurs premiers mois en termes de collecte depuis sa création il y a 39 ans, rapporte Bloomberg. Ainsi, la société de gestion américaine a affiché des souscriptions nettes de 164,3 milliards de dollars sur la période. Le précédent record avait été établi en 2012, avec 141 milliards de dollars.Vanguard bénéficie de l’appétit des investisseurs pour la gestion passive, commente l’agence.

Le rendement des actifs de Scor Global Investments s’est élevé à 2,9 % au cours des neuf premiers mois de 2014, a indiqué le groupe de réassurance à l’occasion de la publication de ses résultats intérimaires. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements atteint 2,5% sur les neuf premiers mois de l’année 2014. Au troisième trimestre 2014, le portefeuille d’actifs génère une contribution financière de 109 millions d’euros. La politique de gestion active menée par Scor Global Investments a permis au Groupe de réaliser 37 millions d’euros de plus-values au cours du trimestre écoulé. Les actifs (hors fonds détenus par les cédantes) s'élèvent à 15 460 millions d’euros au 30 septembre 2014, et sont constitués de 8 % de liquidités, 78 % d’obligations (dont 2 % de placements à court terme), 3% de prêts, 3% d’actions, 5 % d’immobilier et 3 % d’autres placements. Le montant total des placements, y compris les fonds détenus par les cédantes à hauteur de 8364 millions d’euros, s'élève à 23 824 millions d’euros au 30 septembre 2014, contre 22 111 millions d’euros au 30 septembre 2013.Dans un environnement économique et financier en légère amélioration, Scor Global Investments a poursuivi au troisième trimestre 2014 sa politique de redéploiement progressif de ses liquidités et d’allongement sélectif de la duration du portefeuille obligataire, conformément aux orientations du plan stratégique «Optimal Dynamics». Ainsi, les liquidités et les investissements à court terme représentent 10 % des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) au 30 septembre 2014, en baisse d’un point par rapport au 30 juin 2014. La duration du portefeuille obligataire s'établit à 3,9 ans (hors liquidités) au 30 septembre 2014 contre 3,8 ans au 30 juin 2013 et 3,2 ans au 30 septembre 2013. L’augmentation de la duration s’effectue principalement sur les portefeuilles libellés en livre et en dollar. La qualité du portefeuille obligataire est maintenue avec une notation moyenne stable de AA-. Au 30 septembre 2014, les cash flows attendus sur le portefeuille obligataire au cours des 24 prochains mois s'élèvent à 5,3 milliards d’euros (y compris les liquidités et placements à court terme), permettant une gestion dynamique de la politique de réinvestissement.

Viel & Cie, le spécialiste de l’intermédiation professionnelle et qui a une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife Banque Privée, a annoncé le 6 novembre un chiffre d’affaires consolidé de 540,2 millions d’euros pour les neuf premiers mois de l’année, en recul de 6,4% par rapport à la période correspondante de 2013 à cours de change courants. A cours de change constant, l’activité consolidée enregistre une baisse de 5,5%.

Dans le cadre de sa politique d’élargissement de son univers d’investissement et en conformité avec les cinq valeurs de sa charte ISR, l’Établissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (Erafp) vient d’attribuer un mandat actif et deux mandats stand-by de gestion de portefeuille d’obligations crédit ISR libellées en dollar, selon un communiqué publié le 6 novembre. L’Erafp avait lancé en avril 2014 un appel d’offres ouvert dont l’objet est la gestion de fonds d’obligations crédit libellées en dollar. A l’issue de la procédure de sélection, l'établissement a décidé d’attribuer le mandat actif à Axa Investment Managers Paris, qui délèguera la gestion financière à AXA IM Inc. Les mandats stand-by ont été attribués à Natixis Asset Management (Loomis Sayles) et CCR Asset Management (UBS Global Asset Management Americas Inc.). Les portefeuilles seront principalement investis dans des obligations libellées en dollar d'émetteurs de pays de l’OCDE, à l’exception des titres émis ou garantis par un Etat souverain ou une collectivité locale, et seront couverts contre le risque de change.La construction du portefeuille, réalisée par chaque titulaire essentiellement sur la base d’une analyse fondamentale des émetteurs et d’une analyse technique des obligations, intègrera une diversification large en termes sectoriels et devra se conformer au dispositif ISR de l’Erafp. Dans cette perspective, l’entreprise d’investissement devra analyser chaque émission de son portefeuille au regard du dispositif ISR de l’Erafp par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. A titre indicatif, les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 400 millions d’euros. Deux des trois mandats attribués seront dits «stand-by», ce qui signifie que l’Erafp se réserve la possibilité d’activer ces mandats, notamment par souci de dispersion des risques. La durée initiale du marché est de cinq ans avec la possibilité pour l’investisseur de reconduire le marché pour trois périodes successives d’un an chacune.

Cité parmi les 340 multinationales qui auraient passé des accords fiscaux secrets avec le Luxembourg au détriment d’autres pays, selon une enquête du consortium de journalisme d’investigation américain (ICIJ), Axa a réagi hier dans un communiqué. Alors que l’enquête s’appuie sur 28.000 documents confidentiels de «tax ruling», où apparait notamment l’assureur français pour un accord passé en 2008 par sa filiale Alliance Bernstein, ce dernier indique que AllianceBernstein est implantée depuis plus de 20 ans à Luxembourg sous la forme d’une plateforme OPCVM. «En 2008", précise-t-il, «cette filiale a passé un accord avec les autorités fiscales du Luxembourg - pratique courante et légale - à propos du choix de la méthode comptable pour calculer l’amortissement de ses actifs». Cet accord, poursuit Axa, n’a donc rien à voir avec un transfert de profit entre des pays différents pour des considérations fiscales. Il concerne un actif qui a toujours été luxembourgeois.

Le groupe Avenir Finance enregistre au troisième trimestre 2014 un chiffre d’affaires de 21,3 millions d’euros qu’elle attribue «au dynamisme du réseau commercial interne, renforcé depuis le début de l’exercice par l’intégration de l’ancien réseau salariés d’Ageas France, aux services immobiliers et aux nouveaux mandats de gestion signés par Adyal et apportés par les clients institutionnels d’Inovalis», indique un communiqué. Avenir Finance - ancien périmètre - fait pour sa part état d’un chiffre d’affaires de 12,84 millions d’euros en hausse de 38% par rapport à la même période en 2013. Sur les neuf premiers mois, le groupe intégrant les sociétés apportées affichent un chiffres d’affaires proforma de 23,16 millions d’euros, en hausse de 21 % par rapport au chiffres d’affaires proforma de l’année précédente - les sociétés Sicavonline, Sicavonline Partenaires et Oaks Field Partners sont sorties au 31/12/2013 de la méthode d’intégration globale. En matière de perspectives, Avenir Finance compte notamment sur les nouvelles opportunités commerciales apportées par la clientèle internationale de son actionnaire Inovalis. Le groupe entend étoffer son offre de produits financiers et immobiliers, structurer davantage la distribution à destination des différentes clientèles d’Avenir Finance et commercialiser ses services immobiliers désormais complets afin d’assurer une gestion optimale des investissements réalisés par les clients du groupe. Après la France et l’Allemagne, Avenir Finance entend développer ces services sur de nouveaux marchés européens. « Le lancement prévu début 2015 de produits d’investissements européens financiers et immobiliers et les récentes acquisitions d’Inovalis REIT en France et en Allemagne, dont vont directement bénéficier les services immobiliers d’Avenir Finance, illustrent nos axes de développement prometteurs » a déclaré Stéphane Amine, Président Directeur Général d’Avenir Finance.

Bank of America (BofA) a revu après coup ses résultats du troisième trimestre, en raison d’une provision de 400 millions de dollars associée à l’affaire des manipulations supposées du marché des changes. De juillet à septembre, la banque américaine a désormais perdu 232 millions de dollars, contre 70 millions de dollars annoncés mi-octobre, selon un communiqué publié le 6 novembre. «L'établissement est engagé dans des discussions avancées avec des régulateurs bancaires américains concernant ses activités de courtage de change. Par conséquent, il a inscrit une charge de 400 millions dans les comptes du troisième trimestre», indique le communiqué.Toutefois elle ajoute ne pouvoir donner de garantie sur l’issue de ces négociations. Les réserves de Bank of America en prévision de la résolution éventuelle des contentieux en cours s'élevaient fin septembre à 700 millions de dollars, avait indiqué l’institution mi-octobre.

Au 30 septembre 2014, les encours pour compte de tiers gérés par les banques et les sociétés de gestion du groupe Generali sont ressortis à 39,054 milliards d’euros, en hausse par rapport aux 36,535 milliards d’euros du 31 décembre 2013.Le résultat d’exploitation du segment « financier » du groupe d’assurances italien a progressé à 323 millions d’euros, contre 274 millions d’euros au 30 septembre 2013.

La société de gestion italienne Azimut a enregistré en octobre des souscriptions nettes de 734 millions d’euros, portant la collecte depuis le début de l’année à 5,2 milliards d’euros, selon un communiqué.La collecte a profité de la consolidation des encours gérés par Más Fondos au Mexique et Notus en Turquie, deux entités acquises par la société transalpine. Si l’on déduit ces deux structures, la collecte ressort à environ 300 millions d’euros.Le total des encours administrés a atteint 29,3 milliards d’euros, soit une augmentation de 22,5 % depuis le début de l’année, dont 26 milliards d’euros d’encours gérés.

Handelsbanken Asset Management a nommé Johann Guggi en tant que nouveau responsable de l’allocation d’actifs, a appris Citywire. L’intéressé est actuellement patron du fixed income. Il succède à Magdalena Alveskog, qui était responsable de l’allocation d’actifs entre janvier 2010 et septembre 2014. Hanna Norström, de son côté, remplace Johann Guggi en tant que responsable obligataire.

State Street Global Advisors (SSGA) vient d’annoncer la nomination de Stan Hlad comme responsable pour le marché suisse, basé à Zurich. Il travaillera sous la responsabilité de Wolfgang Hötzendorfer, general manager de SSGA pour l’Allemagne, l’Autriche et la Suisse. Stan Hlad était auparavant directeur Global Client Group de Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) où il suivait les banques, family offices et la clientèle institutionnelle.

La plus grosse société de gestion chinoise, Tianhong, prépare le lancement d’un fonds actions, a indiqué un responsable de la société, Zhou Wiaoming, rapporte Asian Investor. Il n’a toutefois fourni aucune précision sur cette nouvelle stratégie.Le responsable a par ailleurs démenti des informations de presse selon lesquelles Tianhong envisagerait de proposer son fonds monétaire Yu’ebao, lancé l’an dernier et dont les encours représentaient l’équivalent d’environ 96 milliards de dollars à fin juin, sur le marché de Hong Kong.

Au sein du pôle asset management, les actifs sous gestion externes du groupe Allianz ont subi une décollecte spectaculaire à 47,4 milliards d’euros au troisième trimestre, à comparer à une décollecte de 27,5 milliards d’euros pour la période correspondante de 2013, a indiqué le groupe à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels.Une évolution due pour l’essentiel au départ du gérant vedette Bill Gross, qui a entraîné chez Pimco une décollecte nette de 49,2 milliards d’euros au titre du troisième trimestre. Les rachats ont été réalisés pour l’essentiel durant la dernière semaine de septembre, dans le sillage du départ de Bill Gross. La décollecte du PimcoTotal Return Fund s’est considérablement ralentie au mois d’octobre, relève Allianz, à environ 27,5 milliards de dollars, dont la moitié durant les tout premiers jours d’octobre. Fin octobre, les actifs sous gestion du Total Return Fund s’inscrivaient à 170,9 milliards de dollars.A fin septembre, les actifs sous gestion externes s’inscrivaient à 1.411 milliards d’euros, contre 1.329 milliards d’euros début 2014. La bonne tenue des marchés et des effets de change positifs ont permis de très largement compenser l’augmentation de la décollecte nette. Les actifs sous gestion totaux s’inscrivaient à 1.872 milliards d’euros contre 1.738 milliards d’euros début 2014.Les revenus d’exploitation du segment Asset Management ont reculé de 2,6% à 1,62 milliard d’euros, le bénéfice d’exploitation affichant une baisse de 5% à 694 millions d’euros. Le coefficient d’exploitation s’est détérioré sur un an à 57,1% mais il s’améliore par rapport aux deux premiers trimestres de 2014.Le bénéfice d’exploitation d’Allianz Global Investors s’est inscrit à 110 millions d’euros, au-dessus de la barre des 100 millions d’euros pour la première fois depuis la mise en œuvre de la nouvelle architecture pour l’asset management début 2012. La collecte nette d’Allianz GI s’est élevée à 1,8 milliard d’euros au troisième trimestre.Le groupe Allianz a par ailleurs annoncé qu’il allait augmenter la part de son bénéfice alloué aux dividendes. L’assureur allemand, dont le bénéfice net a progressé de 11,2% au troisième trimestre à 1,61 milliard d’euros, a précisé qu’il allait désormais verser 50% de son bénéfice net à ses actionnaires sous forme de dividendes contre un taux de distribution actuel de 40%. Peut-être un moyen de rassurer des actionnaires inquiets de dissensions au sein de la direction et des énormes flux sortants observés chez Pimco.Le résultat d’exploitation a progressé de 5,2% à 2,65 milliards d’euros et le groupe a confirmé qu’il s’attendait à atteindre pour l’ensemble de l’année un résultat d’exploitation de quelque 10,5 milliards d’euros.

M&G Investments vient d’annoncer le recrutement de Werner Kolitsch au poste de responsable pour le marché allemand, en charge de la distribution des fonds offerts au public. Il prendra ses fonctions à partir de mars 2015. En attendant son arrivée, les fonctions inhérentes à son poste continueront à être assurées par Jonathan Willcocks, global head of retail sales et managing director de M&G. Werner Kolitsch est une figure connue de l’asset management. Il rejoint M&G en provenance de Threadneedle, où il était responsable Allemagne et Autriche, après avoir été directeur pays pour l’Autriche et les pays d’Europe centrale et orientale chez Threadneedle à Vienne. A fin juin, M&G gère plus de 316 milliards d’euros d’actifs.

Le consultant spécialisé dans la gestion d’actifs Casey Quirk met un pied en Europe. La société américaine, qui conseille la majorité des 50 plus importants asset managers dans le monde, vient d’ouvrir un bureau à Londres. Au premier novembre, Peter Chambers a été nommé senior advisor responsable du bureau d’où seront dirigés l’ensemble des activités européennes du groupe. L’intéressé a occupé un certain nombre de positions de direction dans l’asset management. Il a notamment été CEO et chief investment officer de Legal & General Investment Management, CEO de Framlington Group et chief investment officer de Gartmore. Pour Yariv Itah, managing partner de Casey Quirk, «les sociétés de gestion européennes sont à nouveau à la recherche de croissance». La nomination de Peter Chambers souligne selon lui l’importance et le potentiel du marché européen pour le consultant, qui gérait jusqu'à présent ses activités européennes à partir de ses bureaux aux Etats-Unis ou à Hong Kong.

Les fonds souverains sont de plus en plus nombreux à investir en direct dans les infrastructures, tant dans l’immobilier haut de gamme que dans les infrastructures industrielles. Selon des données communiquées par l’institut international des fonds souverains (SWFI), les fonds souverains ont investi 17,5 milliards de dollars durant les neuf premiers mois de l’année, contre 12,95 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2013, soit un bond d’un peu plus de 35% d’une année sur l’autre.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As part of a policy to extend its investment universe in line with the five values of its SRI Charter, the Établissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) has awarded one active and two stand-by management mandates to manage a portfolio of SRI credit bonds denominated in US dollars, according to a statement released on 6 November. The ERAFP in April 2014 launched an open request for proposals for the management of credit bond funds denominated in dollars. At the conclusion of the selection process, the ERAFP decided to award the active mandate to AXA Investment Managers Paris, which will outsource the financial management to AXA IM Inc. The stand-by mandates went to Natixis Asset Management (Loomis Sayles) and CCR Asset Management (UBS Global Asset Mangement Americas Inc.) The portfolios will be primarily invested in bonds denominated in USD from OECD member issuing countries, with the exception of securities issued or underwritten by national or regional governments, which will be hedged for currency risks. The construction of the portfolio, which will be performed by each winning bidder largely on the basis of fundamental data concerning issuers and technical analysis of bonds, will include broad diversification in sectoral terms, and will be required to comply with the SRI framework at the ERAFP. With this in mind, the invesmtent company will be required to analyse each issue in the portfolio from the perspectiive of the ERAFP SRI guidelines, at its own initiative and/or with the use of external resources. For indicative purposes, the amounts invested for a three-year horizon may be approximately EUR400m. Two of the three mandates awarded will be stand-by mandates, meaning that the ERAFP reserves the right to activate the mandates, particularly in the event of a need to defuse risk. The initial duration of the contract is five years, with an option for the ERAFP to renew the contract for three successive periods of one year each.

PineBridge Investments, a fund manager with about USD71bn under management, has appointed John Thornton as its new non executive chairman. He replaces Lord Mervyn Davies, who presided over the board for four years.A China expert, John Thornton is a former Goldman Sachs banker.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } A growing number of sovereign funds are investing directly in infrastructure, both in high-end real estate and in industrial infrastructure. According to statistics released by the international sovereign wealth fund institute (SWFI), sovereign funds invesrted USD17.5bn in the first nine months of the year, compared with USD12.95bn in the first nine months of 2013, a rise of slightly over 35% year on year.

Casey, Quirk & Associates LLC, a leading management consulting firm to the global asset management industry, today announced the appointment of investment management industry veteran Peter Chambers as senior advisor for Europe, based in London.Chambers assumed this new position November 1. He has held multiple senior positions at prominent investment management organizations, including serving as CEO and chief investment officer at Legal & General Investment Management; CEO of Framlington Group; and chief investment officer at Gartmore."Europe’s investment managers are turning a corner and refocusing on growth,» said Yariv Itah, Casey Quirk’s managing partner. «Peter’s appointment as senior advisor in Europe underlines our rapid expansion in this key market.»

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In the first nine months of the year, Schroders has posted net subscriptions of GBP7bn, up compared with GBP5.5bn in the corresponding period of last year. In third quarter alone, inflows totalled GBP2.2bn. In detail, asset management attracted GBP6.6bn, while wealth management attracted GBP400m. Overall, assets under management at Schroders as of 30 September had increased to GBP276.2bn, compared with GBP256.7bn one year previously. Pre-tax profits and one-time elements totalled GBP404.4m, up from GBP349m one year previously.

Legal & General Investment Management has announced the appointment of Chris De Marco as its Head of Institutional Client Management and Strategy, responsible for its UK client teams. He will report to Sarah Aitken, Head of Institutional Business, EMEA. Chris De Marco joined LGIM in April 2013, working on product strategy in the Solutions team. Prior to joining LGIM, he was as an investment consultant and partner at Aon Hewitt.

M&G Investments today announces that Werner Kolitsch will join as Head of Germany in March 2015 to lead its business and sales activities for mutual funds. He will report to Jonathan Willcocks, M&G’s Global Head of Retail Sales and Managing Director, who is currently overseeing the German business until Kolitsch starts.Werner joins from Threadneedle, where he was Head of Germany and Austria for the past five years having been responsible for the Austrian market since 2003.As of 30 June 2014 M&G manages over €316 billion of assets.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm InfraVia, specialised in the infrastructure sector, on Thursday, 6 November announced the acquisition of a 20% stake in Noorgastransport (NGT), a natural gas pipeline in the North Sea, by its InfraVia European Fund II, from GDF SUEZ Global Gas Holding Nederland B.V, The other shareholders in NGT are PensionDanmark, GDF SUEZ, XTO and Rosewood. With a daily capacity of 42 million cubic metres, NGT is one of the largest pipelines in the North Sea, connecting offshore gas field sectors of the Netherlands and the United Kingdom to the Dutch natural gas transportation network, a statement says. NGT brings gas producers access to the Dutch Title Transfer Facility (TTF) market, and to export markets in Europe and the United Kingdom.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Italian asset management firm Azimut in October posted net subscriptions of EUR723m, bringing inflows since the beginning of the year to EUR5.2bn, according to a statement. Inflows were boosted by consolidation of assets under management by Más Fondos in Mexico and Notus in Turkey, two entities acquired by the Italian firm. Not counting these two structured, inflows totalled about EUR300m. Total assets under administration come to EUR29.3bn, an increase of 22.5% since the beginning of the year, including EUR26bn in assets under management.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } BNP Paribas has launched two new funds whose objective is to finance social businesses. The first, BNP Paribas Social Business France, is aimed at clients in France, while the second, BNP Paribas Social Business Impact France, will feed the first fund. BNP Paribas Social Business France is the first solidarity fund to be offered by the retail bank to its retail clients. It has a Finansol certifcation, and is composed of at least 90% assets selected according to socially responsible investment principles, and 5% to 10% investments in businesses of the social and solidaristic economy, through bodies such as the La Varappe Group, the Cocagne Network, Habitat for Humanity and Entreprendre pour Humaniser la Dépendance, among others. BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) has therefore also created Social Business Impact France, an investment fund to support the development of French social impact businesses. In addition to the FCP BNP Paribas Social Business France, the fund is open to solidaristic emplyoee savings funds managed by BNPP IP, and to professional investors seeking to make social impact investments. With an objective of EUR10m by mid-2015 and EUR40m in three years, the fund will aim to grow rapidly to support 30 French social businesses by the end of 2016, a statement says, adding that several emblematic figures in social impact investing have agreed to join the strategic steering board for the fund: Olivier de Guerre, chairman of PhiTrust Partenaires, Nicolas Hazard, chairman of Comptoir de l’Innovation, and Fanny Picard, founding partner at Alter Equity.

A la suite des mesures prises cette semaine pour réduire les interventions des autorités russes sur le marché des changes, le rouble dévissait de 4,7% contre dollar vendedi pour tomber en séance à un nouveau plus bas de 48,63. Et ceci malgré le resserrement monétaire exceptionnel de 150 points de base opéré en fin de semaine dernière par la banque centrale pour porter ses taux directeurs à 9,50%. Malgré un léger rebond à 46,77 en milieu de séance, la dépréciation de la devise atteint 13% contre dollar et 10,5% contre euro depuis huit jours.

Une banque centrale doit dans des circonstances extrêmes acheter des obligations souveraines, a déclaré vendredi Christian Noyer, membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, lors d’un colloque organisé par la Banque de France, dont il est le gouverneur, à Paris. «Dans ces circonstances extrêmes, une banque centrale doit atténuer les effets des chocs de confiance sur les rendements souveraines en achetant des obligations d’Etat», a-t-il déclaré. Selon Christian Noyer, une telle action peut être justifiée s’il y a des risques sur la stabilité macroéconomique ou financière, si l’accès au marché est menacé ou pour éviter les conséquences déflationnistes d’une crise liée à la dette publique. Les interrogations vont bon train sur le lancement par la BCE d’un vaste programme d’achats de titres de dette souveraine.