Germany’s Union Investment Real Estate (UIRE) has announced that it has acquired the ?green? office building Solaris in Vienna (about 9,000 square metres) from S+B Gruppe, though it has not disclosed the purchase price. The property, completed in September 2008, will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund UniImmo: Deutschland. The property is already 90% leased, and the vendor will provide a three-year guarantee on rental of the remaining space.UIRE has recently announced the acquisition of another property for UniImmo: Deutschland (see Newsmanagers of 6 January), in Madrid.

The United Nations Joint Staff Pension Fund (UNJSPF) has launched a call for tenders to select a consultant for investments in funds of hedge funds and private equity. IPE reports that it is also seeking experienced managers in the area of alternative and bond investments. Meanwhile, the fund is also planning to enlarge its real estate portfolio to include infrastructure, agricultural land and forests.The UN pension fund, whose assets total about USD30bn, is also seeking a single master record keeper to replace the current global custodian, and who would also assume centralised control of reporting and administration, while cooperating with several regional custodians recruited within a number of separate mandates.

An internal email addressed to employees by John Thain, former CEO of Merrill Lynch, which has been obtained by Dow Jones, confirms that Dan Sontag, head of American Wealth Management, has been appointed as expected as head of the global wealth management group, replacing Robert McCann, who has resigned. Sontag thus becomes head of a brokerage division that employs 16,850.

Veritas Investment announced on Thursday that its ETF fund ETF-Dachsfonds, launched in April 2007 (see Newsmanagers of 20 March 2007) has over EUR100m in assets as of the beginning of this year, thanks to net subscriptions of EUR45m in the month of December alone. The product, which was launched at a time when Veritas was owned by Boursorama (Société Générale group), and which is still managed by Markus Kaiser, posts performance since its launch of 5.4%; in 2008, the fund earned 0.7%.

In 2008, mutual funds on sale in Italy underwent net redemptions of EUR140bn, according to statistics from Assogestioni (the Italian association of management professionals). In 2007, these funds saw outflows of EUR50bn, in an atmosphere of skepticism about these products on the part of investors. The financial crisis has only aggravated the situation. Assets fell to a total of EUR409bn at the end of December.The category of funds which suffered most in 2008 was bond mutual funds, which saw outflows of EUR66bn, bringing total assets in these funds to EUR160bn. Equities mutual funds were not spared, with EUR29bn in net redemptions, bringing total assets to EUR70bn. Hedge funds saw net outflows of EUR8bn in the 12-month period, bringing assets to EUR21.5bn. In the month of December alone, this category lost slightly over EUR2bn, following a similar level of outflows in November.In December, net outflows represented slightly less than EUR9bn (nearly the same amount as in November), and aside from hedge funds, primarily affected bond funds (EUR2.8bn) and money market funds (EUR2.1bn).

Patrick Savadoux has joined Mandarine Gestion, the asset management company launched nearly a year ago by Marc Renaud, as a shareholder and equities manager. He will develop the firm’s product range in SRI (socially responsible investment), his area of expertise. Savadoux spent 15 years at Natixis Asset Management as a senior European equities portfolio manager and head of the SRI unit. In November 2007, he left the firm along with Stéphane Prévost to create La Financière Responsable, an asset management company specialised in SRI and partly owned by La Française des Placements. He left that firm one year later to pursue a project outside of finance, which was not ultimately successful.Savadoux’s first fund at Mandarine Gestion will be launched in January. It will invest in Euro zone equities following an SRI approach developed by the manager over the course of his career. The manager will rely on Vigeo, and is hoping to subsequently establish internal SRI research resources. Other products may follow, including thematic or solidaristic SRI funds.With the new addition, Mandarine increases its team of specialised managers and its product offerings, which already include value management, convertible bond management, and French equities management. The firm manages assets of EUR300m.

Selon les proches du dossier, la division private equity de Lehman Brothers, Lehman Brothers Merchant Banking, va devenir une entreprise indépendante avec un portefeuille de 4,5 milliards de dollars répartis sur une douzaine de sociétés, rapporte The Wall Street Journal. Lehman conservera une part importante de la nouvelle filiale, dans laquelle le milliardaire sud-africain Johann Rupert (président de Richemont) va investir 250 millions de dollars par l’intermédiaire de son véhicule d’investissement coté à Luxembourg Reinet Investments SCA.

Selon l"Agefi, Lehman Brothers Holdings aurait conclu un accord de principe concernant la vente de son activité de banque d’affaires à Charles Ayres et Daniel James, les gérants des fonds de Private Equity.Citant le Wall Street Journal, l"Agefi précise que Johann Rupert qui possède la Compagnie Financiere Richemont, pourrait également injecter 250 millions de dollars à travers son véhicule d’investissement Reinet Investments SCA dans cette opération.

Le parquet fédéral américain a annoncé que les enquêteurs qui ont perquisitionné le bureau de Bernard Madoff après son arrestation le 11 décembre ont trouvé environ 100 chèques signés représentant un total de plus de 173 millions de dollars, indique le Wall Street Journal. Cette révélation s"inscrit dans le cadre de la motion visant à révoquer la liberté provisoire de l"escroc présumé. Ces chèques étaient prêts à être envoyés.

Sans communiquer le montant de la transaction, l’allemand Union Investment Real Estate (UIRE) a annoncé avoir acheté à S+B Gruppe l’immeuble de bureaux #vert# Solaris de Vienne (environ 9.000 mètres carrés). Cet actif, livré en septembre 2008, est affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public UniImmo: Deutschland. Les surfaces sont déjà louées à 90 % et le vendeur a fourni une garantie de loyer sur trois ans pour le reliquat.UIRE a annoncé récemment (lire notre dépêche du 6 janvier) l’acquisition d’un autre actif pour l’UniImmo: Deutschland, mais à Madrid.

Un e-mail interne adressé au personnel par John Thain, ancien CEO de Merrill Lynch, et obtenu par Dow Jones, confirme que Dan Sontag, head of Americas Wealth Management, a été nommé comme prévu head du global wealth management group en remplacement de Robert McCann, démissionnaire. Il devient ainsi le patron d’une division courtage employant 16.850 salariés.

Veritas Investment a annoncé jeudi que son fonds d’ETF, l’ETF-Dachfonds lancé en avril 2007 (lire notre article du 20 mars 2007), a dépassé depuis le début de l’année le cap des 100 millions d’euros d’actifs, grâce à des souscriptions nettes de 45 millions d’euros pour le seul mois de décembre. Ce produit, qui a été lancé du temps où Veritas appartenait à Boursorama (groupe Société Générale) et qui reste géré par Markus Kaiser, affiche depuis son lancement une performance de 5,4 % ; pour 2008, elle a été de 0,7 %.

Axel Schroeder, président du directoire de MPC Capital, a annoncé que le gestionnaire de fortune et de fonds fermés va licencier 55 personnes sur 300 pour se placer dans une configuration lui permettant d'être bénéficiaire même si les souscriptions nettes se limitaient à 300 millions d’euros. Actuellement, l’entreprise est formatée pour plus d’un milliard d’euros de rentrées nettes. MPC Capital avait révisé il y a moins de deux mois sa prévision de collecte pour 2008 à 600 millions d’euros au lieu de 1,1 milliard. (lire notre article du 19 novembre).Le plan d'économies comportera d’autres mesures qui seront annoncées à la mi-février. L’objectif consiste à économiser 10 millions d’euros cette année.

Nasdaq OMX Group Inc. lance une gamme de produits de négoce et d"investissement concernant les entreprises soutenues par le gouvernement pendant la crise financière mondiale, rapporte The Wall Street Journal. Le premier d"entre eux est le Government Relief Index (GRI), qui suivra les valeurs de 24 entreprises ayant chacune reçu plus de 1 milliard de dollars de soutien par le biais du Trouble Asset Relief Program (TARP) ou d"autres mécanismes d"aide. Il s"agit de mesurer la performance de ces entreprises et l"efficacité du plan de sauvetage.

Le Dubai Multi Commodities Centre Authority et Shariah Capital ont lancé le Dubai Shariah Hedge Fund Index, qu"ils qualifient de premier indice mondialement reconnu regroupant exclusivement des hedge funds conformes à la charia, rapporte Hedge Week. Ce produit réplique la performance du fonds de fonds équipondérés DSAM Kauthar Commodity Fund et sera calculé et publié par Thomson Reuters.

Pour quelques fonds spécialisés, le malheur a du bon. En 2008, les fonds misant sur la volatilité des marchés financiers ont réalisé les meilleures performances.C"est notamment le cas de Centrale Long Vol, un FCP de CCR accessible aux particuliers, qui a fourni un gain de 24,6 %.Responsable du pôle volatilité de CCR, le gérant Hatem Dohni estime qu"un fonds de volatilité est la «seule assurance de portefeuille qui finit par bien réagir quand les actions baissent». Centrale Long Vol a pour objectif d"offrir une exposition positive («long only») à la volatilité des marchés financiers, essentiellement celle des marchés d"actions européennes. Avec son équipe, le gérant construit son portefeuille en achetant notamment des options sur les indices actions."Dans ce cas, nous isolons seulement la composante volatilité des options, en neutralisant tous les autres risques», explique-t-il. Par ailleurs, la plage de sensibilité permise au fonds est assez élevée, puisqu"elle s"étale entre 1 et 7. Conjugué avec l"habileté des gérants à prendre des paris sur l"orientation de la volatilité, ce facteur explique la bonne performance.Cela étant, le pari a fonctionné car 2008 a été une année record pour la volatilité : la volatilité historique sur un an de l"Eurostoxx 50 s"est élevé à 40 %, contre 16 % en 2007."Mais cette année, la volatilité des actions va baisser d"un cran», juge Hatem Dohni, qui l"envisage dans une fourchette de 20 % à 30 %.La raison essentielle réside dans la baisse des taux d"intérêt et la réduction de l"effet de levier qui concerne désormais les banques comme les entreprises. «Ce cycle de deleveraging peut durer longtemps, de six mois à deux ans», pronostique le gérant de CCR.Toutefois, pour l"investisseur, le choix du moment pour acheter ou vendre ses parts dans le fonds est très important. «Attendez un peu que la volatilité baisse pour entrer dans le fonds», recommande d"ailleurs Hatem Dohni.Ce type de fonds doit en effet être choisi moins pour l"espoir de gain que pour couvrir le risque d"une poche d"actions. On peut envisager un investissement correspondant à un cinquième de celle-ci dans une allocation d"actifs. Comme outil d"assurance de portefeuille, ce type de fonds est en effet peu coûteux. Et c"est ainsi que l"utilisent les clients investisseurs institutionnels, ce qui peut inspirer aussi les particuliers et leurs conseillers.

Rab Capital, New Star Asset Management, Man Group, Marwyn Value Investors, Fortress, Citadel et Boussard & Gavaudan pourraient être les prochaines cibles des hedge funds activists après les chutes de cours de ces dernières semaines, estime Il Sole ? 24 Ore du 9 janvier. Les sociétés de gestion cotées sont des cibles idéales car la différence entre la capitalisation et les encours peut être facilement calculée, ajoute le quotidien italien.

Pour Vincent Chaigneau, responsable de la stratégie taux et change chez SG CIB à Londres, un krach sur la dette souveraine est peu probable. Toutefois, les semaines qui viennent auront valeur de test.Newsmanagers : Y a-t-il un risque de voir les investisseurs bouder la dette souveraine comme cela a récemment été le cas en pour le bund allemand ?Vincent Chaigneau: L"accueil réservé aux bunds allemand a été décevant, il est vrai, mais c"est aussi dû à un problème de valeur relative. De façon générale, on observe néanmoins une explosion des émissions gouvernementales, notamment aux Etats-Unis, ou 2.200 USD milliards, soit l"équivalent de 15 % du PIB, seront lancés.En Europe, le montant devrait se situer autour de 750 milliards d"euros. Cela fait beaucoup de papier à absorber.NM : Précisément, le marché peut-il tout absorber ?VC : Le marché devrait tout absorber mais le tout est de savoir à quel prix. Le seul problème qui pourrait se poser est que les investisseurs se mettent à douter de la solidité des Etats.Certains signes donnent ce sentiment si on se réfère à certains CDS de la dette sur Etat, comme pour l"Irlande et la Grèce. Pour la Grèce, on est passé de 50 à 215 PB avec une crête de 250 atteinte en décembre 2009. Pour l"Irlande, on est passé de 30 PB à 175 après avoir culminé à 235.NM : Peut-on voir le rating des grands Etats revu à la baisse ?VC : Je ne pense pas que le rating des grands Etats baisse. Des pays comme les USA, la France, ou l"Allemagne conserveront leur rating AAA.Les agences de rating déplorent la forte hausse des engagements des Etats (par exemple aux Etats-Unis, via la mise sous tutelle de Freddie Mac et Fannie Mae) mais pour l"heure ne menacent pas de changer les notations.Le niveau de la dette/PIB aux Etats-Unis est, par exemple, aujourd"hui de l"ordre de 60 %, soit un niveau bien moindre que celui atteint par le Japon, après la forte dégradation des années quatre-vingt et quatre-vingt dix.La dette japonaise n"a été abaissée qu"en 2002, alors que sa dette publique atteignait quelque 150 % du PIB.NM : Y a- t-il des tests qui vont donner l"état du marché obligataire dans les jours qui viennent ?VC : Janvier est un mois de plein rush. La semaine prochaine, il y aura notamment beaucoup d"émissions de dettes gouvernementales ou garanties par les Etats qui seront intéressantes à suivre.Les émissions de schatz allemand et de BTP 5 ans le 14 janvier marqueront aussi une étape assez décisive.NM : Beaucoup estiment que le faible rendement des emprunts d"Etat pourrait redonner du lustre aux corporates. Est-ce votre avis ?VC : Beaucoup de monde parle actuellement de bulle obligataire, mais ce n"est pas notre avis.Les rendements sont, certes, assez faibles mais les investisseurs qui font ce type de scenarii oublient certaines données comme, par exemple, le risque de déflation ou encore le fait que le Trésor va se porter acquéreur de beaucoup de MBS, voire de Treasuries.Il y a actuellement beaucoup de cash qui cherche à s"investir ; la recherche de rendements peut bénéficier aux actifs risqués en tout début d"année alors que les portefeuilles sont déployés, mais sur une perspectives 6 mois la situation conjoncturelle déplorable, susceptible d"entretenir l"instabilité financière, n"incite pas à la prise de risque.NM : Quel est votre pronostic sur le dollar/euro ?VC : Notre pronostic initial était de 1,15 pour la fin du premier trimestre, et nous allons le ramener à 1,20-25. Mais, à moyen terme, je suis pessimiste sur l"évolution du dollar.Pour que les investisseurs étrangers se portent acquéreurs des émissions massives de Treasuries, il faudra soit des rendements obligataires plus élevés (improbable) soit un dollar plus faible. Le billet vert pourrait lourdement rechuter sur les 6-9 derniers mois de l"année.

Dans son édition du 9 janvier, Il Sole ? 24 Ore revient sur les 140 milliards d"euros de décollecte enregistrée par les OPCVM commercialisés en Italie en 2008. Le quotidien précise que le leader du secteur, Intesa Sanpaolo, a accusé sur 12 mois des rachats nets de 33 milliards d"euros, tandis que Pioneer Investments (UniCredit) voyait s"envoler 32,8 milliards. Les autres sociétés dans le rouge sont Banco Popolare (-9,2 milliards), Crédit Agricole A.M. (-8), Arca (-5,8), Mps (-5,5) et Ubi (-5,1). Les sociétés ayant enregistré une collecte positive sont rares : Mediolanum (891 millions), Generali ( 242), State Street Global investors (280), Banca Finnat Euroamerica (273), ainsi que Agora, Pfm e Rothschild.

En 2008, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 140 milliards d"euros, selon les statistiques d"Assogestioni (association italienne des professionnels de la gestion). En 2007, ils avaient déjà perdu 50 milliards d"euros, dans un contexte de défiance des investisseurs pour ces produits. La crise des marchés n"aura fait qu"aggraver la situation. Les encours sont ainsi redescendus à 409 milliards d"euros fin décembre.La catégorie ayant le plus souffert sur 2008 est celle des OPCVM obligataires, qui ont vu s"envoler 66 milliards d"euros, pour revenir à 160 milliards. Les OPCVM actions ne sont pas en reste, avec 29 milliards d"euros de remboursements nets, à 70 milliards. Le hedge funds ont quant à eux accusé des sorties nettes de 8 milliards d"euros sur 12 mois et vu leurs encours se tasser à 21,5 milliards. Sur le seul mois de décembre, cette catégorie a perdu un peu plus de 2 milliards après un montant similaire en novembre. En décembre, les sorties nettes ont représenté un peu moins de 9 milliards d"euros (soit presque le même niveau que novembre) et ont principalement concerné, outre les hedge, les OPCVM obligataires (2,8 milliards) et monétaires (2,1 milliards).

Selon La Tribune, citant le GIE Immostat (Atisreal, CBRE, DTZ, Jones Lang LaSalle), alors que la crise de l’immobilier de bureaux du début des années 1990 est encore dans tous les esprits, les investissements en Île-de-France ont chuté de 58,8 % en 2008 et la demande placée de 14,4 %.Si les valeurs vénales ont chuté de 15 % à 20 %, une nouvelle baisse est possible en 2009 et, sauf reprise du crédit, le marché de l’investissement pourrait reculer à nouveau en 2009, pour tomber à 7 milliards d’euros.

Cyril Beuzit est responsable de la stratégie sur les taux d"intérêt chez BNP Paribas. Dans un entretien aux Echos, il observe ces derniers jours un repli de l’aversion au risque sur les marchés. #Si la crise se résorbe et que le marché croit, comme nous, à l’efficacité des mesures des autorités pour relancer le crédit et l'économie, l’obligataire pourrait bien corriger fortement#, souligne-t-il. #Il faut à cet égard surveiller le comportement des actions du secteur bancaire pour voir si le sentiment du marché évolue. Nous pensons que les taux longs vont remonter. Le rendement de l’emprunt d’Etat américain à 10 ans pourrait se tendre à 4 % en fin d’année#, anticipe Cyril Beuzit.

Selon La Tribune, l"Elysée a fait savoir que les banques françaises vont profiter d’un nouveau prêt de l’Etat de 10,5 milliards d’euros d’ici à la fin du premier trimestre, après la première tranche de 10,5 milliards d’euros prêtée en décembre. Ces fonds seront rémunérés à un peu plus de 8% d’intérêts annuels, précise le quotidien financier.

Le groupe Ramius Fund of Funds a nommé Stuart Davies managing director et chief investment officer au 20 janvier 2009, selon Hedge Week. Il sera également membre du investment management committee du groupe. Il remplace Thomas W Strauss, qui restera CEO du groupe Ramius Fund of Funds et également membre du comité. Stuart Davies occupait auparavant des fonctions similaires chez Ivy Asset Management, à New York.

Martin Gafner, délégué du conseil d"administration et président de la direction d"Investas AG, deviendra au 15 mars CEO de Valiant Banque Privée. Il remplace Marco Durrer lequel quitte Valiant «d’un commun accord» ainsi d’ailleurs que Thomas Lötscher, membre de la direction. Dans le cadre de cette réorganisation, la société indépendante de conseil et de gestion de fortune Investas (350 clients, 400 millions de francs suisses d’encours) devient filiale à 100 % de Valiant Banque Privée, tout en conservant son enseigne.

Selon Le Temps, la banque privée Vontobel reste numéro un des produits d'émission en 2008 (hors warrants) avec une part de marché de 22,2%, devant Goldman Sachs (15,2%), UBS (14,5%), ABN Amro (9,9%), selon les données de Technolab. Au total des produits structurés et des warrants, le classement est identique en décembre. Vontobel finit l’année avec une part de marché de 28,2%, devant la ZKB (23%) et Deutsche Bank (16%), selon les chiffres de Scoach.

Tudof BVI, le hedge fund vedette de Tudor Investment, qui avait suspendu les rachats fin novembre, va rembourser une partie de leur argent aux investisseurs qui le souhaitent fin janvier, soit deux mois avant la date prévue, annonce une lettre envoyée aux clients rapportée par le Financial Times. Cela représente un montant de 1,4 milliard de dollars, sur des encours de 10 milliards.

Selon Le Temps, la banque privée Syz & Co avait acheté pour ses clients des parts de la SICAV de droit irlandais Thema International Fund, l’un des véhicules liés à l’escroc new-yorkais Bernard Madoff. #Syz & Co avait investi dans ce fonds plusieurs dizaines de millions de francs pour les clients de son unité de gestion centralisée#, précise le quotidien. La banque privée aurait prévenu ses clients, qu"elle compte rembourser, précise Le Temps.

Bernard Madoff avait ordonné à sa société britannique de transférer environ 150 millions de dollars à son entreprise américaine quelques semaines seulement avant de confesser sa fraude, ont indiqué deux anciens employés de Madoff Securities International cités par le Financial Times. L"escroc avait alors expliqué qu"il était nerveux au sujet de la livre sterling.

Selon La Tribune, RBS pourrait vendre sa participation de 4,3% dans Bank of China acquise en 2005 pour 900 millions de livres afin de racheter dès que possible les 5 milliards de livres (5,5 milliards d’euros) d’actions préférentielles que l'État possède.La semaine dernière UBS a, pour sa part, vendu sa participation de 1,3 % dans Bank of China, rappelle notamment La Tribune.