The German management firm Hauck & Aufhäuser Asset Management GmbH (HAAM GmbH) is entering the French market. It has obtained a license from the Autorité des marchés financiers (AMF) to sell its H&A Lux Equities Value Invest fund, a European equities fund managed with a value approach by Nils Bartram and Gerold Granzeueur, in France.For its distribution, the management firm will rely on Investeam, a French third party marketing firm specialised in marketing funds in Europe and North America, with which it has signed an exclusive agreement. Institutional investors, IFAs and private clients will be targeted.Hauck & Aufhäuser Asset Management GmbH is a wholly-owned subsidiary of Hauck & Aufhäuser Privatbankiers, which si one of the last German private banks in which a majority stake remains in private hands. The entity manages assets of EUR2.9bn, in the form of institutional mandates and funds under its own brand and funds outsourced to the management firm by third parties. It is specialised particularly in asset management and European bonds.The firm’s entry into the French market is a first move into the international sphere for the manager. The partnership with Investeam will allow it to enter France without investing too much, and is limited to a single fund for the moment, but may eventually be extended to include other products, such as bond funds.Investeam says this represents the first fruits of its campaign to develop its presence in Germany, where the firm is building its newly-founded activities. A structure is being created under the leadership of Jan Schulemann. In addition to exporting German management to other countries, the entity is also planning to import products from French or other international companies to Germany. Investeam is also present in Canada, and in France it recently introduced the Canadian management firm DundeeWealth, at the end of last year.

In the wake of the Madoff scandal, funds which regularly earn higher than average returns will be regarded with suspicion by investors, Ignites Europe predicts on 13 January. This will lead to increased controls. ?If you serve the public, you have to accept public control. Otherwise, events like the Madoff case will destroy confidence,? says Don Phillips, managing director of Morningstar, in an interview with the online news source.

Hedge Week reports that the recruitment of five currencies specialists from Fortis (see yesterday’s edition of Newsmanagers) reveals a desire on the part of Henderson Global Investors (HGI) to launch a currencies hedge fund aimed at institutional clients in the near future, once the team in question has developed a quantitative model.

Altedia Investment Consulting (AID) has announced that in fourth quarter, it added ten new sustainable and responsible investment (SRI) funds from 7 management firms to its AIC Research database. The new additions to the list of management firms analysed are Sparinvest, Germes, Invesco Ltd and Aberdeen Asset Management.The quarterly ratings committee at AIC will award ratings of ?aaa? or ?aa? to 59% of the SRI funds in the database, and an ?a? or ?b? rating to the remaining 41%.AIC maintains information and ratings for 300 SRI funds worldwide, available from 75 different management firms, and representing assets of EUR28bn. ?Best In Class? type funds represent 61% of the AIC Research sample. The remaining 39% consists of thematic funds (largely based on environmental themes) and solidaristic funds.

The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that managers of most of the 12 open-ended real estate funds representing EUR34bn (about one third of the market) which suspended redemptions for three months at the end of October will have to announce by 28 January whether they will reopen or maintain the freeze for a further nine months. Only KanAm has made an announcement so far; the firm says it will wait until January 15 for the results of a survey of projections from 5,000 distributors of expected subscription and redemption levels. Meanwhile, the Munich-based management firm has ordered an update to estimates of the total value of the portfolio of the grundinvest-fonds as of 25 January. The net liquidity ratio for the grundinvest is 7%, or EUR320m; the usual minimum is 5%.

Erste Sparinvest announced on Tuesday that it will be launching a wealth management fund on 2 March, entitled Espa Portfolio Target 7, which will aim to preserve capital invested in it. The fund will limit the risk of loss to 10%, and will aim for a performance over 7 years of about 8% per year. It is an Austrian-registered diversified discretionary fund, which may invest up to 80% in equities, but for which the allocation to equities may also be reduced to 0% if necessary. The ?absolute performance? type fund is an addition to other products in the range whose assets currently total about EUR400m. The diversified funds of the Espa range bring total assets under management in this category to about EUR650m, of which EUR400m are in Espa Portfolio funds. Front-end fee is 3.5%, and management commission is a maximum of 1.2%.

On 12 January 2009, the asset management arm of Commerzbank, cominvest [cominvest Asset Management GmbH, cominvest Asset Management S.A. (Luxembourg), cominvest Vertriebs AG (formerly MK AG) and MK Luxinvest S.A] were transferred into the control of Allianz Global Investors (AGI) Deutschland GmbH. The new group weighs more than EUR300bn in assets, which makes it the new number one presence in the German market.Oliver Clasen, a board member at AGI KAG, will retain his position and will join the board of cominvest Asset Management as head of institutional clients. Wolfgang Pütz, a member of the board of directors at AGI Deutschland, will also retain his functions, and will join the board of cominvest Asset Management to oversee and develop measures to facilitate the merger. Matthias Glas, a member of the board at cominvest Asset Management, will join the board at AGI KAG, where he will be director of distribution via banks and financial intermediaries.

According to Bridgepoint, the value of transactions involving private equity firms in Europe plunged last year by 61% to EUR73bn, and the number of operations fell 30% to 572, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The decline has affected all the major countries on the European continent, excepting Italy. In Germany, Bridgepoint counted 85 operations, compared with 112 the previous year, with a total value of EUR11.5bn (-62%).

Le Handelsblatt rapporte que, selon les milieux financiers, la Deutsche Bank essaie d’obtenir un rabais sur le prix d’acquisition de la Postbank compte tenu du plongeon accusé par le titre depuis que les modalités de la cession par la Deutsche Post ont été conclues en septembre. Cependant, il n’y a pour l’instant aucun indice de rapprochement des positions entre l’acquéreur et le vendeur.

Selon une enquête de la Börsen-Zeitung, les sociétés de gestion allemandes ont l’intention de mettre en avant cette année les fonds garantis et d’autres produits conservateurs. Elles sont aussi tentées par les fonds d’obligations d’entreprises, mais reconnaissent qu’il faut s’attendre à une hausse du taux de défauts. Enfin, elles comptent être prudentes sur les produits actions.DWS (Deutsche Bank), DekaBank (caisses d'épargne) et Frankfurt Trust (Sal. Oppenheim) espèrent des souscriptions nettes en 2009. Union Investment (banques populaires) et Allianz Global Investors (qui va absorber Cominvest) ne font pas de pronostics.

Khadem al Qubaisi, managing director d’Abou Dhabi International Petroleum Investment Co. (IPIC), a annoncé que le portefeuille du fonds souverain va être porté dans les cinq prochaines années à 20 milliards de dollars contre 15 milliards actuellement, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. La politique d’investissement sera modifiée ; jusqu'à présent, les participations ne dépassent généralement pas 35 %, mais l’IPIC a l’intention d’augmenter sa participation dans l’autrichien ÖMV (à présent de 19 %) et de prendre des participations majoritaires dans des sociétés susceptibles de réaliser des projets permettant une diversification économique de l’Emirat.

Lundi, Iberdrola a placé pour 1 milliard d’euros d’obligations à trois (450 millions) et sept ans (550 millions), car la demande a porté sur 3,2 milliards d’euros alors que la compagnie avait initialement prévu de lever seulement 150 millions à trois ans et 250 millions à sept, indique Cinco Días. Les spreads retenus correspondent à des rendements respectifs de 4,5 % et 6,25 %.

L’agence Standard & Poor’s a indiqué que du fait de la garantie de l’Etat et à la perspective de nouvelles aides publiques, elle relève à «stable» contre «négative» la perspective attachée à la note de la Commerzbank, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. En revanche, la perspective pour la filiale Eurohypo demeure «négative».

Fresenius, qui est noté BB, a annoncé lundi le lancement d’un emprunt à six ans en euros et en dollars destiné à refinancer une partie des crédits de 1,3 milliard d’euros contractés pour l’acquisition de l’américain ATP Pharmaceuticals, rapporte le Handelsblatt. D’autre part, l’entreprise a indiqué qu’il table pour cette année sur une augmentation de l’ordre de 5 % de son CA et d’une hausse plus forte encore de son bénéfice net, hors effets de change.

Lundi soir, la Commerzbank a annoncé avoir bouclé l’acquisition de la Dresdner Bank. Dans ce contexte, Allianz perçoit environ 163,5 millions de nouvelles actions procédant d’une augmentation de capital par versement en nature. Cette transaction a été inscrite lundi au registre du commerce. Au printemps, la Commerzbank, désormais unique actionnaire de la Dresdner, absorbera cette dernière. Les codes bancaires et les numéros de compte des clients ne seront pas affectés par l’opération.

Selon Bloomberg, cité par la Frankfurter Allgemeine Zeitung, la Deutsche Bank aurait accusé pour octobre-décembre une perte en compte propres d’au moins 1,5 milliard de dollars, dont deux tiers sur les obligations et un tiers sur les actions. Celle sur l’obligataire serait imputable à l'équipe new-yorkaise de Boaz Weinstein, qui quitte la banque en avril pour créer son propre hedge fund.

Selon La Tribune, citant une dépêche de l’agence Bloomberg, les taux allemands à 10 ans, référence de la zone euro, sont dissymétriques avec leurs homologues espagnols. Hier, lundi 12 janvier, le «spread» entre le rendement des taux à 10 ans entre les deux pays a atteint 92,6 points de base, du jamais vu depuis 1999 (?)», observe le quotidien en soulignant que Standard & Poor’s a placé sous surveillance avec implication «négative» la note à long terme AAA de la patrie de Goya.

Selon les derniers chiffres communiqués par EuroPerformance - SIX Telekurs le lundi 12 janvier, l"encours des OPCVM français est revenu de 921,83 milliards d’euros à fin 2007 à 758,36 milliards d’euros à fin 2008, soit une chute de 17,7%.Le compartiment des fonds alternatifs a subi la crise de plein fouet puisque, en l"espace de 12 mois, il recule de près de 80 % (-79,5 %) à 5,42 milliards d"euros, les fonds actions baissant pour leur part de 43,2 % à 137,7 milliards d"euros. De son côté, l"encours des fonds diversifié se tasse de 40,1 % à 84,4 milliards d"euros.Alors que les fonds obligataires limitent la casse avec un recul de - 9,2 % sur 12 mois, ce sont les fonds de trésorerie qui apparaissent comme les grands gagnants du millésime 2008 avec un encours en progression de 9,2 % à 396 milliards de d"euros. A eux seuls, les produits de trésorerie régulière totalisaient plus de 375 milliards d"euros, soit une progression de 15,3 % sur 12 mois.

Notamment ébranlée par l"avertissement de Sony sur ses résultats, Tokyo a fini en forte baisse ce mardi 13 janvier, le Nikkei reculant de - 4,79% à 8.413,91 points.

Selon l"Agefi, alors que les émissions de dettes souveraines battent leur plein avec 34 milliards d"euros levés lundi 12 janvier, les 8 milliards d"adjudications françaises ont eu un meilleur succès que les allemandes avec, selon les maturités, «des ratios bid-to-cover (montant demandé sur montant alloué) variant entre 2,6 et 4,50», précise le quotidien numérique.

Selon une étude de JP Morgan publiée hier, rapporte La Tribune, 70 % des 34 sociétés que couvrent la banque peiner à respecter les ratios financiers qui conditionnent le remboursement de leurs dettes bancaires et 53 d"entre-elles devront réduire leurs dividendes. Klépierre et Unibail-Rodamco, figurent parmi les rares valeurs sur lesquelles JP Morgan soit très positif.

Selon les proches du dossier, la Deutsche Börse serait candidate à la reprise de la Bourse de Varsovie que le ministère des Finances polonais veut privatiser, rapporte la Börsen-Zeitung.

En novembre, les ETF ont enregistré des souscriptions nettes de 138 milliards de dollars, tandis que les fonds long terme ont vu s"échapper 185 milliards, selon les chiffres de Financial Research Corp cités par le Wall Street Journal. Les investisseurs marquent ainsi leur préférence pour des fonds affichant de faibles frais et une plus grande stabilité.

Le financier américain Bernard Madoff a échappé à la prison lundi, le juge fédéral Ronald refusant de l"incarcérer tout en renforçant les conditions de son assignation à résidence, dans l"attente de son procès.Le parquet a toutefois annoncé son intention de faire appel de ce jugement.

Tony Kao, senior managing director et head of global public markets de General Motors Asset Management (GMAM), a été nommé directeur des investissements (CIO) en remplacement de Nancy C. Everett, qui demeure directeur général (CEO), rapporte Pensions & Investments. GMAM gère les 110 milliards de dollars d’actifs des plans d'épargne retraite à prestations définies et à contributions définies de General Motors Corp.

Les investisseurs sont profondément divisés au sujet du projet de Steel Partners de convertir son hedge fund phare, Steel Partners II (1,2 milliard de dollars d"encours), en un holding de participations, indique le Financial Times Fund Management du 12 janvier. L"entité ainsi créée sera cotée sur le Nasdaq ou le NYSE. Steel Partners a pris cette décision après avoir subi d"importants rachats. En octobre, il avait reçu des demandes de remboursement pour 38 % des actifs du fonds.

Plusieurs hedge funds ont affiché des performances stellaires l"an dernier, en dépit de la crise financière, rapporte le Financial Times. Parmi eux figurent Cedar Hill Capital Partners, qui est en hausse de plus de 100 %, et le fonds Vicis Gamma, qui augmente d"environ 90 %, selon des estimations de fonds de hedge funds. Les managed futures font partie des meilleures stratégies de l"année.

Les fonds alternatifs ont dans l’ensemble affiché des pertes nettement moins fortes l’an dernier que les indices actions. Selon Barclay Hedge Fund, la chute des 868 fonds suivis par la société, et ayant communiqué leurs résultats au 11 janvier, s’est située à 21,29 %. Pour décembre, la performance moyenne a été de 0,69 %. D’après Hedge Fund Research (HFR), la perte moyenne est ressortie à 18,3 % en 2008 tandis que, selon Hennessee Group (qui suit environ 1.000 fonds), elle a atteint 19,15 %. Lundi soir, Credit Suisse/Tremont a indiqué que, sur la base de 74 % des encours régulièrement suivis par ses services, les hedge funds ont enregistré en décembre une performance de 0,30 %, ce qui réduit la perte moyenne pour l’ensemble de l’exercice écoulé à 18,80 %.A titre de comparaison, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont accusé des baisses respectives de 38,49 % et 33,84 %. Le CAC 40 à chuté pour sa part de 42,6 % et le Dax de 40,4 %.

Selon Le Temps, le fonds de compensation de l’AVS, l’organe en charge de gérer les encours de l’assurance vieillesse et survivants en Suisse, a vu ses encours reculer, à environ 22 milliards de francs suisses à fin décembre, contre 27 milliards un an plus tôt. «Tout indique qu’il faudra compter avec des pertes de l’ordre de 5 milliards pour l’ensemble de 2008", précise le quotidien. L’objectif de rendement annuel est abaissé à 4 %, contre une fourchette de 5,5 % à 6 % auparavant.

Selon the Wall Street Journal, le Parquet espagnol veut savoir comment le Santander a pu perdre dans l’affaire Madoff 2,3 milliards d’euros confiés par ses clients. Les autorités anti-corruption vont enquêter sur les liens entre la banque, Fairfield Greenwich Group et les fonds Madoff. Il s’agit de comprendre pourquoi le président du Santander a envoyé l’un de ses principaux lieutenants rencontrer Bernard Madoff fin novembre. Les autorités veulent aussi savoir si la filiale suisse de hedge funds, Optimal Investment Services, connaissait les problèmes rencontrés par Madoff lorsqu’elle commercialisait les produits de ce dernier. Le troisième point sur lequel porte l’enquête est la démission fin juin de Manuel Echeverría, qui avait dirigé Optimal durant la période où le gestionnaire avait noué ses relations avec Madoff.Selon les proches du dossier, environ les deux tiers des sommes perdues au travers du Santander l’ont été au détriment de clients latino-américains, notamment mexicains (400 millions de dollars), argentins (350 millions) et brésiliens (300 millions).