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Asset Management
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03/02/2009

Europe - CESR lance une consultation sur les instruments OTC

Le Comité européen des régulateurs de valeurs mobilières (CESR) lance une consultation sur les standards techniques de classification et d"identification qu"il convient de mettre en place pour les instruments dérivés de gré à gré afin de répondre aux obligations d"échange d"informations via le système informatisé TREM (Transaction Reporting Exchange Mechanism). Au terme de la directive MIF, le reporting des transactions sur des dérivés OTC n"est pas obligatoire mais certains Etats l"exigent lorsque le sous-jacent est un instrument admis à la négociation sur un marché réglementé de l"Espace économique européen (EEA), rappelle le communiqué du CESR. Il ne s"agit pas d"imposer ce reporting mais de le rendre possible via le système informatisé TREM, qui lui-même devra subir quelques modifications d"ici au troisième trimestre 2010.
03/02/2009

Europe - Fraude fiscale : la directive proposée va dans la bonne direction

Dans un entretien à L"Echo, François Parisis, directeur de la gestion patrimoniale chez Puilaetco dewaay, estime que la nouvelle proposition de la Commission européenne pour lutter contre la fraude ne va rien changer dans l"immédiat «mais à plus long terme, il est évident que cette directive, lorsqu’elle sera votée, sera une arme redoutable pour investiguer les patrimoines mobiliers et immobiliers en cas de soupçon de fraude d’un résident européen. Il suffira en effet qu’un euro d’intérêt soit perçu au Luxembourg pour que l’administration fiscale belge soit au courant. Mais on est loin du compte. Disons que c’est un pas de plus dans cette direction qui va être franchi».
03/02/2009

Europe - Le secret bancaire des non-résidents sur la sellette

Selon Les Echos, le commissaire européen à la Fiscalité, Lazlo Kovacs, a présenté hier deux propositions de directive adoptées par la Commission européenne en vue d’améliorer l’assistance mutuelle entre les autorités des pays de l’Union pour mieux lutter contre l'évasion fiscale. Il a proposé, selon le quotidien, d’en «éliminer l’usage abusif» en empêchant les Etats membres qui le pratiquent moyennant un système d’imposition à la source - l’Autriche, la Belgique et le Luxembourg - de l’invoquer pour refuser de fournir des informations concernant un contribuable à son pays de résidence si ce dernier en fait la demande. Ces projets de directive viennent compléter d’autres propositions formulées à l’automne par la Commission pour élargir à de nouveaux acteurs et produits financiers le champ d’application de la directive de 2005, dont les lacunes avaient été mises en évidence par la découverte d’une évasion fiscale massive au Liechtenstein début 2008.
03/02/2009

France - Les commissaires aux comptes face à la crise

Dans un entretien aux Echos, Vincent Baillot, président de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes, estime que la crise «n’empêche pas d’arrêter puis de certifier les comptes. En revanche, elle réduit de façon significative la visibilité sur l’exercice suivant. Nul ne connaît précisément l’avenir économique. D’ordinaire, au moment de l’arrêté des comptes, le commissaire aux comptes a une certaine visibilité sur l’exercice suivant. Ce n’est plus totalement vrai aujourd’hui». De son côté, Jean-Luc Decornoy, président du directoire de KPMG France, affirme, avec Vincent Baillot, qu"en matière de régulation financière, «une harmonisation s’imposerait, d’abord à l'échelle européenne, avant de voir plus large par la suite. Elle nous permettrait de faire contrepoids face aux Etats-Unis, pays d’où viennent - faut-il le rappeler - l’essentiel des problèmes actuels».
03/02/2009

Suisse - Goldman Sachs veut doubler ses revenus

Selon Le Temps, Beatriz Sanchez, qui dirige depuis novembre dernier les activités du groupe américain en Suisse (105 collaborateurs dont 29 à Genève) en tant que CEO, se dit «très confiante sur l"avenir de la place financière helvétique». Elle vise un doublement des affaires de la banque en deux ans au sein d"une croissance qui peut être soit organique, soit par acquisitions. L"an dernier, malgré les turbulences, les revenus ont affiché une augmentation de 15%, selon la CEO, et «les actifs gérés n"ont pas décliné». Goldman Sachs, numéro un en Suisse dans les fusions et acquisitions, ne publie pas le total des actifs gérés par pays. Mais en Suisse, il s"agit d"un «montant en milliards et à deux chiffres, mais de justesse», a indiqué au quotidien Beatriz Sanchez.
03/02/2009

Suisse - Licenciements massifs chez Capital Group

Selon Le Temps, un peu plus du quart des 350 employés genevois du géant américain de la gestion d"actifs seraient concernés par un plan de restructuration qui toucherait également Londres. En cause, la baisse de la valeur des capitaux gérés par les filiales à Genève et à Londres. A la fin de l"automne, une trentaine de personnes avaient déjà été licenciées à Genève.
03/02/2009

Espagne - Inverco soutient l'idée du déblocage de l'épargne-retraite

Mariano Rabadán, président de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion, a estimé «raisonnable» la proposition du gouvernement qui consiste à assouplir les conditions de déblocage de l'épargne-retraite pour les chômeurs. Cinco Días note que cette opinion est partagée par María Dolores Ybarra, présidente du groupement des plans d'épargne-retraite et CEO de Santander Asset Management.
03/02/2009

Etats-Unis - Les hedge funds sous pression

Selon L"Echo, l’industrie craint davantage les frais administratifs de la «Transparency Act» que la transparence elle-même. La composante frais commence à revêtir une importance particulière dans un contexte où les frais des hedge funds sont mis sous pression, et où l"on évoque une division par deux à la fois des frais de gestion et des frais de commission.
03/02/2009

Japon - Lourde amende pour BNP Paribas ?

Selon le site Boursorama, qui se fait l"écho d"une dépêche de l"AFP, BNP Paribas pourrait se voir infliger une amende de 8,3 millions d"euros par l"association nippone des courtiers en titres pour « un montage financier irrégulier avec un promoteur immobilier ».
03/02/2009

Monde - Alliance bancaire pour capter les fonds des migrants

Selon Les Echos, onze banques du pourtour méditerranéen (Al Amana, Attijariwafa bank, Bank of Alexandria, la Banque Internationale Arabe de Tunisie, la Banque Tuniso-Koweitienne, la Confédération nationale des caisses d'épargne espagnoles, le Crédit Immobilier et Hôtelier, Intesa Sanpaolo, Groupe Caisse d’Epargne, la BEI et l’Agence française de développement, Fransabank et la Banque Africaine de Développement) ont récemment signé un accord qui vise à «faciliter l'épargne des migrants, abaisser le coût des transferts, favoriser le financement des PME et des infrastructures».
03/02/2009

Royaume-Uni - HGI formalise son OPA sur New Star

Henderson Global Investors (HGI) a annoncé avoir présenté vendredi une offre d"achat sur la société New Star Asset Management pour un montant total de 115 millions de livres. La transaction devrait être bouclée pour le 31 mars 2009. Cette opération créera le cinquième gestionnaire «retail» au Royaume-Uni, avec un encours de l’ordre de 15 milliards d’euros sur le marché britannique.
03/02/2009

Royaume-Uni - Vanguard démarre une activité fonds à Londres

Le gestionnaire américain Vanguard a l’intention de lancer une activité fonds d’investissements au Royaume-Uni, sous la direction de Tom Rampulla, director of sales for Vanguard Financial Advisor Services, qui sera muté des Etats-Unis à Londres, rapporte Professional Pensions. Il sera subordonné à James Norris, head of Vanguard International Investor Group. Dans un premier temps, Vanguard se focalisera sur l’advisory, en favorisant un système de conseil aux IFA sur la base de commissions, avant de se lancer sur le créneau des retraites.
03/02/2009

Europe - Post Marché : la bataille commence

Selon l"Agefi, le britannique Icap a confirmé, lundi, son intérêt pour le spécialiste européen LCH.Clearnet, maillon essentiel du post-marché, déjà courtisé par DTCC. Pour le quotidien numérique, les acteurs financiers se tournent actuellement vers des actifs plus simples et «Icap, courtier interbancaire, a donc tout intérêt à prendre le train en marche et à se diversifier» alors que s"engage la bataille du post marché.
03/02/2009

France - Carmignac recrute Tim Jaksland

Tim Jaksland rejoint Carmignac Gestion en tant que gérant du fonds Carmignac Innovation. Il était depuis 2003 directeur de l'équipe de gestion de Nordea dédiée aux actions danoises après avoir été directeur de la recherche mondiale sur la santé. Carmignac Gestion précise que l’intéressé a développé plusieurs axes d’investissement thématique surtout dans l’environnement et la santé. Tim Jaksland a aussi «initié une approche fondée sur les applications technologiques découlant de la demande croissante des consommateurs en matière de sécurité alimentaire et industrielle ainsi que de respect de l"environnement».
03/02/2009

Europe - Information IRD : les sociétés de gestion doivent faire mieux

Les sociétés de gestion ont encore du chemin à faire sur leurs pratiques de gestion IRD. Selon une étude réalisée par Altedia Investment Consulting sur la qualité de l"information mise à disposition par les sociétés de gestion sur les fonds Investissement Responsable et Durable (IRD), l"information diffusée est « encore trop faible, mal construite et trop peu pédagogique ». Malgré quelques exceptions, « les résultats sont globalement décevants et démontrent le manque manifeste d"information et de transparence dont fait preuve la majorité des sociétés de gestion à l"heure actuelle », écrivent les auteurs de l"étude qui ont analysé les différents supports de communication de plus de 70 sociétés de gestion internationales.Dans l"ensemble, constate l"étude, l"IRD figure en bonne place sur les sites internet de sociétés de gestion dont une sur deux n"a pourtant pas jugé utile de créer une page dédiée sur son site. Les conclusions sur les efforts de pédagogie mis en ?uvre sont également décevantes. Seulement une société sur deux proposant une offre IRD prend la peine d"expliquer clairement les notions d"IRD, de RSE ou encore de détailler le processus de gestion des fonds IRD. Quelques sociétés de gestion traduisent leur engagement en faveur du développement de l"IRD via des publications, des participations à des groupes de travail et un rôle d"actionnaire actif mais, relève l"étude, « ce sont quasi exclusivement les sociétés de gestion anglo-saxonnes qui proposent des documents détaillés sur leur politique de dialogue avec lesentreprises. Ces documents sont presque inexistants en Europe continentale ».
03/02/2009

Europe - Quatre villes allemandes dans le "top ten" de l'immobilier

Selon un sondage de PricewaterhouseCoopers (PwC) et de l’Urban Land Institut (ULI) auprès de 500 experts européens de l’immobilier, Munich et Hambourg arrivent en première et deuxième position parmi les favoris des investisseurs avec des rendements supérieures à la moyenne et un risque faible. Berlin conserve sa neuvième place du sondage précédent alors que Francfort rétrograde du septième au dixième rang, indique Die Welt. Le numéro trois du classement est Istanbul tandis que Zurich arrive quatrième (il était 17ème au palmarès précédent), tandis que Londres devient cinquième (il était 1(ème). Moscou, qui était premier, rétrograde en sixième position et Paris se clase huitième.Le bon classement des villes allemandes ne signifie pas que le marché de l’immobilier va remonter, mais il reflète une évolution relativement modérée des prix durant les trois dernières années de boum, sans exagérations comme au Royaume-Uni, en France ou en Espagne.
03/02/2009

Etats-Unis - Morgan Stanley va supprimer 1.800 emplois

Selon le Financial Times, Morgan Stanley s"apprête à supprimer 1.800 emplois, soit environ 4 % de ses effectifs mondiaux. Ces coupes sont censées refléter la baisse d"activité dans les métiers allant des marchés de capitaux aux fusions et acquisitions.
03/02/2009

Etats-Unis - UBS voulait vendre son courtier US

Selon le Financial Times, UBS avait négocié en fin d"année dernière avec Morgan Stanley au sujet de la vente de sa filiale de courtage aux Etats-Unis, UBS Financial Services, entité acquise en 2000. Ces discussions étaient à un stade préliminaire et ne devraient pas être relancées, affirment des personnes proches du dossier.
03/02/2009

Europe - Benson Elliot croit au marché immobilier

Selon l"Agefi, la société de capital-investissement britannique dispose d"une force de frappe de quelque 2 milliards d’euros, dédiés à des investissements en Europe. « (?) nous nous focalisons désormais sur des actifs en difficulté pour lesquels nous pouvons apporter de la valeur à travers une gestion intelligente et dynamique», explique à L"Agefi Trish Barrigan DG adjointe de Benson Elliot, tout en précisant que les marchés immobiliers britanniques, français et allemands sont porteurs en terme d"investissements.
03/02/2009

Europe - Covered bonds : interrogations sur les garanties de certains états périphériques

Selon l"Agefi, la garantie des Etats européens périphériques sur les emprunts sécurisés ne suffit pas à rassurer les investisseurs, en quête de sécurité, d"où un écartement des marges, notamment pour le Portugal et l"Irlande. « Dans une note récente, Moody’s a cependant indiqué que les notes des covered bonds pourraient être légèrement abaissées si l'émetteur est lui-même dégradé », relève le quotidien numérique.
03/02/2009

Etats-Unis - Harry Markopoulos va suggérer des améliorations à la SEC

Harry Markopoulos, l’homme qui dit avoir alerté depuis longtemps la SEC au sujet de la fraude Madoff, sera auditionné ce mois-ci par le Congrès pour présenter ses recommandations en vue d’améliorer le fonctionnement de la SEC, indique The Wall Street Journal. Il suggérera de créer un service acceptant les renseignements fournis par les «whistleblowers», comme le fait le fisc (Internal Revenue Service). Il préconisera aussi que la SEC transfère davantage d’activités à proximité des centres financiers et loin de Washington.
03/02/2009

Etats-Unis - La bad bank se fait attendre

Selon La Tribune, la mise en place d"une «bad bank» destinée cantonner les actifs toxiques des banques, traîne aux États-Unis. Du coup, le cours des banques a fortement chuté partout dans le monde, Société Générale, BNP Paribas UBS et Deutsche Bank reculant fortement lors de la séance du lundi 2 février.
03/02/2009

Etats-Unis - Les fonds value ont l'embarras du choix

Le multiple moyen des actions du S&P 500 était tombé fin décembre à 17,6 contre 25,4 fin septembre et un gérant value comme Russell Croft (Croft Value Fund) estime que son univers s’est désormais élargi à 75 % de la cote contre 50 %, note The Wall Street Journal. A présent, les gérants value regardent aussi des titres comme Monsanto ou Cisco et John Buckingham, gérant du Al Frank Fund, s’est récemment positionné sur le matériel médical (medical devices) qui a été jusque récemment un secteur de croissance avec des sociétés qui se payaient 25-30 fois les bénéfices, alors qu'à présent Syneron Medical se traite au niveau de ses liquidités.Ron Muhlenkamp, gérant du Muhlenkamp Fund, avertit toutefois que la période des bonnes affaires pourrait arriver à son terme. Si la période de deleveraging s’achève, les cours des actions pourraient revenir à des niveaux plus normaux. Le marché commence à faire le tri entre les sociétés qui s’en sortent le mieux et celles qui vont plus mal.
03/02/2009

Allemagne - La Deutsche Bank taille dans le bonus de ses banquiers d'investissement

Les banquiers d’investissements de la Deutsche Bank doivent s’attendre selon les milieux financiers à une baisse moyenne de leur bonus de l’ordre de 60 %, mais elle sera nettement différenciée. D’après le Handelsblatt, les spécialistes du négoce des devises et des matières premières ainsi que ceux des fusions-acquisitions devraient moins souffrir que les autres parce que leurs activités ont relativement bien résisté.
03/02/2009

Belgique - Chute du rendement des fonds de pension en 2008

Selon L"Echo, le rendement moyen des fonds de pension belges s’affiche sur l’année 2008 à -20,5 %, sur la base des résultats préliminaires de l’enquête menée par l"Association belge des institutions de pension (ABIP) auprès d’un échantillon représentatif de ses membres (Institutions de Retraite Professionnelle IRP). Une performance relativement saine, «lorsque l’on sait par exemple que le Bel 20 a perdu plus de 50 % sur la même période», estime l’ABIP. A noter par ailleurs que de nombreux IRP ont décidé de ne pas revenir à leur niveau stratégique en actions suite à la chute des cours boursiers. Par rapport à l’enquête intermédiaire (situation fin juin 2008), la proportion en divers (principalement des investissements alternatifs) a également diminué significativement, de 6,5 % à 3,4 %, notamment en raison de la revente d’une partie des actifs détenus en hedge funds. Conséquence, la part obligataire a monté de 40 % à 48 % et les liquidités de 6,5 % à 10 %.
03/02/2009

France - Carmignac recruits Tim Jaksland

Tim Jaksland is joining Carmignac Gestion as manager of the Carmignac Innovation fund. Since 2003, he was director of the management team at Nordea dedicated to Danish equities, after serving as director of global health sector research. Carmignac Gestion states that Jaksland has developed several areas of thematic investment, particularly related to health and the environment. He also ?founded an approach based on the application of technologies that respond to consumers’ growing demand for sustainability in the agricultural and industrial sectors, as well as respect for the environment.?
03/02/2009

Switzerland - Massive layoffs at Capital Group

Le Temps reports that slightly over one quarter of the 350 Geneva-based employees of the American asset management giant Capital Group will be affected by a restructuring plan which will also bring job losses in London. The cause of the restructuring is the falling value of capital managed by the affiliates in Geneva and London. At the end of last autumn, 30 people were laid off in Geneva.

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