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Asset Management
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05/02/2009

Espagne - Hausse de 23 % du bénéfice de Mapfre

Le bénéfice net de Mapfre s’est accru l’an dernier de 23,2 % à 900,7 millions d’euros grâce à la consolidation des acquisitions de de 2006 et 2007, tandis que son chiffre d’affaires augmentait de 19,1 % à 17,7 milliards, rapporte Cinco Días. Les rentrées nettes des plans d'épargne-retraite ont bondi de 66 % à 566 millions d’euros. L’assureur précise avoir perdu 45,9 millions d’euros sur ses investissements dans Lehman, Fannie Mae et Freddie Mac.
05/02/2009

Europe - Les ventes à découvert suscitent le débat

Selon La Tribune, l’AMF réfléchit, comme d’autres régulateurs européens, à un régime permanent pour les ventes à découvert. Pour l’AFG, ce n’est pas cette technique qui consiste à vendre un titre non détenu dans l’espoir de le racheter ensuite à un moindre prix, qu’il faut condamner, mais ses abus. " Si des restrictions devaient toutefois être décidées, un consensus plaide en faveur de régimes harmonisés qui ne constituent pas un patchwork au niveau européen.», complète notamment La Tribune.
05/02/2009

France - 2 nouveaux seuils dans les déclarations d'intentions

Aux termes de l’ordonnance n° 2009-105 (publiée le 31 janvier) relative aux rachats d’actions, aux déclarations de franchissements de seuils et aux déclarations d’intentions, qui entrera en vigueur à compter du 1er août 2009, la France a décidé, sur recommandation de l’AMF, de fixer deux nouveaux franchissements de seuils dans les déclarations d’intentions (15% et 25%), relève l’Agefi. Toutefois, poursuit le quotidien numérique, «l’intégration des produits dérivés dans le calcul des franchissements de seuils n’a pas été aussi complète que le souhaitait le régulateur».
05/02/2009

Etats-Unis - Une majorité de hedge funds sont enregistrés auprès de la SEC

Selon une étude de Hedge Fund Research (HFR) relayée par Hedgeweek, 55 % des gérants de hedge funds basés aux Etats-Unis sont déjà enregistré auprès de la SEC en tant que conseillers en investissement, et les sociétés de gestion enregistrées auprès du régulateur gèrent environ 71 % de l’encours de tous les hedge funds basés aux Etats-Unis. D’une manière générale, les gérants de hedge funds enregistrés auprès de la SEC gèrent environ 60 % de l’encours du secteur, estime à 1,4 billion de dollars. De plus, environ les deux tiers des actifs des fonds de hedge funds sont gérés par des sociétés enregistrées auprès de la SEC
05/02/2009

Europe - Alerte du CESR sur l'affaire Madoff

Le Comité européen des régulateurs des marchés de valeurs mobilières (CESR) a souhaité attirer l’attention des investisseurs européens sur les actions potentielles qu’ils peuvent engager ou qui peuvent être engagées en leur nom. Tout en soulignant au passage qu’il ne peut pas aider les investisseurs directement.Mais il peut les assister en leur fournissant des informations sur les démarches à accomplir. D’où un document d’une douzaine de pages avec pléthore de renseignements pratiques pour les différentes catégories d’investisseurs. Dans sa présentation liminaire, le CESR insiste tout particulièrement sur le fait que, pour les clients qui avaient investis directement dans Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, tous les dossiers doivent être impérativement remis à l’administrateur américain d’ici au 4 mars 2009. Au-delà de cette date, les dossiers seront pris en compte jusqu’au 2 juillet prochain, mais pas forcément avec le même degré de protection, indique le CESR. Après cette date, les dossiers ne seront plus traités. Par ailleurs, le Comité incite vivement les intermédiaires et les gérants de fonds dont certains clients pourraient subir des pertes de ne pas hésiter à communiquer sur les démarches éventuelles qu’ils entreprennent pour recouvrer des fonds pour le compte de ses clients ou sur toutes autres informations sur les démarches qui peuvent être envisagées.
05/02/2009

Suède - SEB Wealth Management voit ses encours décliner de 11 %

La division Wealth Management de la banque suédoise SEB a vu ses encours sous gestion décliner de 11 % à 1.142 milliards de couronnes en 2008. Le bénéfice d"exploitation du pôle a baissé de 24 % sur un an à 2.011 millions de couronnes. Le revenu d"exploitation recule de 8 % par rapport à l"année dernière à 4.687 millions de couronnes, reflétant la chute des marchés actions. Les dépenses d"exploitation sur l"année ont augmenté de 9 % à 2.659 millions de couronnes, dont 6 % sont liés à l"acquisition de Key Asset Management, une société de fonds de hedge funds basée à Londres. En excluant cette acquisition, les coûts ont augmenté de 3 % en raison de l"expansion des deux métiers du pôle (Private Banking et Institutional Sales) et du développement de produits de gestion alternative, note SEB dans un communiqué. SEB précise avoir continué à croître sur le marché suédois des fonds. Les souscriptions nettes se sont montées à 6,5 milliards de couronnes sur l"année, dans un marché ayant accusé des rachats nets de 17,5 milliards. La gestion alternative a à elle seule attiré des souscriptions nettes de 8,6 milliards de couronnes. Les nouveaux actifs en net sont ressortis à 33 milliards de couronnes, ce qui compense en partie le déclin des marchés actions.
05/02/2009

Europe - Bonuses fall in investment banking

Investment bankers in Europe are likely to see reductions in their annual bonuses of at least 50%, the Financial Times estimates. Senior employees and those who work with derivatives will see the deepest cuts.
05/02/2009

Germany - Asset and wealth management at Deutsche Bank suffers

The Asset & Wealth Management (AWM) division of Detusche Bank has posted pre-tax losses of EUR860m in fourth quarter 2008, compared with EUR169m one year previously. For last year as a whole, pre-tax losses total EUR525m, compared with profits of EUR913m in 2007. Invested assets as of the end of December represented EUR628bn, a contraction of EUR73bn compared with the end of September, and of EUR121bn in one year. Falling markets alone caused a decline of EUR44bn in Q4 and EUR109bn for the year as a whole.For 2008, net redemptions totalled EUR22bn in asset management, while wealth management showed net inflows of EUR10bn.Revenues for the AWM division fell 47% in Q4 to EUR588m, and 25% to EUR3.3bn for the year as a whole. The decline in October-December is due to falling revenues from commissions due to the declining equities markets, a slowdown in client and RREEF activities, and amortisations of EUR164m in Seed Capital and other investments. In addition, the bank paid EUR92m to support several money market funds.
05/02/2009

Germany - Munich Re remains profitable

The financial crisis has not spared the largest insurer in the world, but Munich Re still posted net profits for 2008 of EUR1.5bn, compared with EUR3.9bn the previous year, and dividends will remain unchanged at EUR5.50 per share, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.In fourth quarter, Munich Re wrote down EUR400m on its securities portfolio. The group’s CFO, Jörg Schneider, states that the equities allocation has been reduced to less than 2% of the EUR175bn invested in securities, while allocations to government bonds and the highest-rated corporate bonds has been increased. To avoid any surprises due to the high fluctuations in interest rates, Munich Re has also issued anticipatory warnings on its bond portfolio.
05/02/2009

Germany - Inflows to real estate funds despite closures

According to the German BVI association of management firms, open-ended real estate funds which were obliged to suspend redemptions at the end of October registered subscriptions in November and December of nearly half a billion euros, the Börsen-Zeitung reports.
05/02/2009

Spain - Fund managers keep clear of European stock markets

Spanish investors remain cautious, Cinco Días reports. According to a Lipper survey of the 14 largest Spanish management firms, 53.85% of managers in January were underweight on European equities and the average allocation to cash was 32.89%. Currently, 30.77% of firms say they are overweight in bonds, and 60.23% report that they are overweight in cash.
05/02/2009

World - HSBC reimburses some Madoff clients

The Irish affiliate of HSBC, depository for the Thema and Herald USA funds, has reimbursed EUR6m without comment to banks which managed the share portfolios in question, Das Investment reports. The Frankfurter Fondsbank got EUR1.2m. The sums were received by HSBC on 10 December, to be invested in Madoff funds on 15 December, but the fraud came to light on 12 December, and the transfers could have been cancelled.
05/02/2009

United States - Madoff: USD946m remains in coffers

According to Bloomberg, relayed by Fondsprofessionell, Irving Picard, the liquidator of Madoff Investment Securities, has found USD946.4m in cash and securities in the firm’s possession. These assets are deposited with several banks, including BNY Mellon and JPMorgan, which are prepared to hand them over. But some of the ?salvaged? shares are highly illiquid.
05/02/2009

World - Carlyle chief warns private equity firms

David Rubinstein, co-founder of Carlyle, has claimed at the Super Return convention in Berlin that many private equity investors could improve their image this year by avoiding responding to the economic difficulties being encountered by many of the companies in their portfolios with large-scale layoffs, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Private equity companies will also have to apply the same recipe to themselves that they impose on companies they control, by cutting staff and spectacularly reducing pay scales.
05/02/2009

World - Scepticism begins to affect government bonds

Franklin Templeton considers that the first signs of normalisation on the financial markets, investors’ increased propensity for risk-taking, and prospects of a massive increase in new bond issues raise questions about the recent rise in prices in this asset class, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.Joost van Lenders, a strategist at Fortis Investments, has begun underweighting government bonds in diversified portfolios. He says there have been a number of warning signs, as spreads began to disappear on bunds and Treasuries at the end of October (they were 60 basis points at the beginning of September), there have been difficulties finding buyers for new bund issues, and ratings of Greek and Spanish government debt has been lowered, while spreads on Euro zone government bonds have increased compared with German bunds.
05/02/2009

Spain - January redemptions concentrated in guaranteed funds

According to statistics from Ahorro Corporación, net redemptions from funds on sale in Spain represented EUR2.7bn in January, Funds People notes. Of this total, about EUR2.5bn corresponds to guaranteed funds which are reaching their maturity dates, after which subscribers are not choosing to reinvest.
05/02/2009

Spain - Average assets in equities funds falls to EUR24m

The Inverco association of management firms estimates that average assets in the 112 Spanish equities funds fell last year to EUR24m, from EUR66m in 117 funds in 2007, and EUR86m and 115 funds in 2006. The number of funds whose assets under management were less than average was 77% of all funds in 2008, compared with 66% the previous year, and 79% in 2006.
05/02/2009

Germany - UI offers institutionals passively-managed corporate bond funds

Corporate bonds are now fashionable with investors, thanks to high spreads even for investment-grade rated issuers in Euros. Universal Investment (UI) has therefore decided to open this asset class to institutional investors, by offering them passively-managed Spezialfonds in three varieties, with fees lower than ETF funds, and the ability to individually adapt the product to the needs of each client. On average, fees for corporate bond ETFs are 20 basis points, and UI will be ?considerably less expensive,? says Bernd Obergfell, a spokesman for the management firm.UI Core Corporate Bonds products are available in three strategies. The replication process is the closest to ETF methodologies, and reproduces a liquid index in its entirety, in the form of physical bonds. For the ?spread-oriented? (Spread-Orientierung) strategy, UI uses credit spreads by combining CDS backed by corporate bond indices with physical bonds such as jumbo-Pfandbriefe, which allows for a reasonable diversification, even at limited volumes. As default risks remain limited and the product may be hedged easily, this strategy is suitable for guaranteed product concepts.Lastly, with the ?stratified sampling? strategy, UI reduces risk compared with very broad indices through a methodical progressive filtering process, which limits the investment universe to 100-150 bonds, so that the subscriber gets a portfolio of physical bonds with a high correlation to the benchmark, without the use of derivatives.
05/02/2009

World - SwissAnalytics forms partnership with BarclayHedge

The Zurich-based provider of due diligence for alternative investments, SwissAnalytics, announced on Wednesday that it has signed an exclusive distribution partnership for its products relating to hedge funds with the BarclayHedge platform, Hedgeweek reports. The goal is to offer clients totally independent due diligence reports as well as asset monitoring covering the full range of hedge fund strategies throughout the world, quickly and at reasonable cost, says Marc Enzler, CEI of SwissAnalytics.
05/02/2009

World - Hedge funds: winning strategies in 2009

In a recent study by Thomson Reuters Lipper, a panel of hedge fund and fund of hedge fund managers (33 managers worldwide) considers that the alternative strategies which did best in 2008 were managed futures, dedicated short bias, global macro and options arbitrage. As to 2008 results, the managers surveyed predict negative performance for the entire sector, in keeping with results published in the first nine months of the year, the survey finds.In 2009, alternative managers in the survey do not expect any major change in the environment in their sector. They predict that the most promising strategies next year will be distressed securities, global macro, managed futures and long/short equities, Lipper reports.
05/02/2009

United States - A majority of hedge funds are registered with the SEC

According to a study by Hedge Fund Research (HFR), reported in Hedgeweek, 55% of hedge fund managers based in the United States have already registered with the SEC as investment advisors, and management firms registered with the regulator manage about 71% of assets in all hedge funds based in the United States. In general, hedge fund managers registered with the SEC manage about 60% of assets in the sector, estimated at USD1.4trn. In addition, about two thirds of assets in funds of hedge funds are managed by SEC-registered firms.
05/02/2009

Sweden - SEB Wealth Management assets down 11%

The Wealth Management division of the Swedish SEB bank saw a decline in its assets of 11%, to SEK1.142trn in 2008.Operating profits for the division are down 8% compared with last year, to SEK4.687bn, reflecting the fall on equities markets.Operating expenses for the year increased 9% to SEK2.659bn, of which 6% were related to the acquisition of Key Asset Management, a fund of hedge funds firm based in London. Excluding this acquisition, costs increased 3% due to the expansion of the unit"s two professions (Private Banking and Institutional Sales), and the development of alternative management products, SEB notes in a statement.SEB states that it has continued to grow on the Swedish investment fund market. Net subscriptions totaled SEK6.5bn for the year, in a market which saw net redemptions of SEK17.5bn. Alternative management alone attracted net subscriptions of SEK8.6bn.New total net assets totalled SEK33bn, which partly compensated for declining equities markets.
04/02/2009

Etats-Unis - BofA : un allié de John Thain s?en va

Nelson Chain, un proche de l"ancien directeur de Merrill Lynch John Thain, quitte son poste de président de la direction des opérations Asie/Pacifique de Bank of America, relève le Financial Times. Après le rachat de Merrill par BofA, il n"y a donc désormais plus qu"une seule des personnes recrutées par John Thain sur des postes à haute responsabilité encore en fonction.
04/02/2009

Etats-Unis - Harry Markopolos accuse la SEC "d'illettrisme financier"

Harry Markopolos témoigne ce mercredi sur l’affaire Madoff devant une commission de la Chambre des Représentants. Les 311 pages de son intervention ont été publiées mardi, indique The Wall Street Journal. Harry Markopolos, qui avait alerté le régulateur sur Madoff voici presque dix ans, reproche aux responsables de la SEC de n’avoir posé que peu de questions et d’avoir fait peu d’efforts pour comprendre les instruments dérivés que Bernard Madoff disait utiliser. Il les accuse #d’illettrisme financier# (financial illiteracy) et indique qu’il n’a pas contacté le FBI parce que la SEC avait décidé de classer l’affaire. Il n’a pas non plus alerté la Financial Industry Regulatory Authority (Finra) à cause des liens familiaux de Madoff avec cet organisme.
04/02/2009

Allemagne - Du courrier "Madoff" pour HSBC Investments

Six spécialistes allemands de l’investissement ont adressé ensemble une lettre ouverte à HSBC Investments au sujet du scandale Madoff. BCA, Fondskonzept, netfonds, Top Ten, Carat Fonds Service et Jung, DMS demandent à HSBC Investments Allemagne d’intervenir auprès de ses société-s?urs au Luxembourg et en Irlande pour qu’elles assument leurs responsabilités de dépositaires des fonds Thema et Heral US Absolute Return, faute de quoi on pourrait craindre une propagation de l’incendie à tout le secteur européen de la gestion. Les signataires de la missive ajoutent qu’en cas de résultat insatisfaisant de cette démarche, ils avertiront tous les investisseurs, les conseillers en investissement, les gestionnaires de fortune et les gestionnaires de fonds de fonds que HSBC n’est pas sûre en tant que banque dépositaire, ce qui risquerait de provoquer une vague de rachats sur les fonds de valeurs mobilières HSBC commercialisés en Allemagne et en Autriche.
04/02/2009

Allemagne - Ere glaciaire pour les fonds immobiliers

Sur les douze fonds immobiliers qui ont suspendu les rachats fin octobre, seuls le DEGI International et le Focus Nordic Cities rouvrent le guichet. Les autres produits demeurent gelés et cela représente un encours total de 30 milliards d’euros, soit un tiers environ du marché total, constate la Börsen-Zeitung. Les sociétés de gestion affirment qu’elles ont l’intention de rouvrir leurs fonds le plus vite possible. Mais il est tout aussi possible que certains vont encore proroger l’arrêt des rachats pour un an supplémentaire jusqu'à octobre 2010.
04/02/2009

Espagne - Le BBVA consolide sa place de numéro un de l'épargne-retraite

A fin 2008, l’encours des plans d'épargne-retraite gérés par le BBVA ressortait à plus de 14,64 milliards d’euros, ce qui représente une part de 18,68 % d’un marché de 78,41 milliards d’euros, contre 17,90 % un an auparavant. La banque a gagné 0,95 point de part de marché pour les plans individuels avec 8,04 milliards d’euros, à 16,40 %, et 0,45 point à 23,11 % correspondant à 6,55 milliards pour les plans d’entreprise.Le Santander se classe deuxième et gagne 0,34 point à 15,69 % pour les plans individuels (à 7,7 milliards), mais il n’est que sixième pour les plans d’entreprise, avec 1,11 milliard ou 3,91 % de part de marché (contre 3,82 %). La Caixa, qui se classe troisième pour les plans individuels et deuxième pour les plans d’entreprise, arrive deuxième au palmarès général, avec 11,55 milliards et 14,73 % du marché contre 12,78 %.
04/02/2009

Espagne - Les hedge funds replient la voilure en plein orage

Le fonds de hedge funds Consulnor Multigestión Alternativa est le dernier en date des fonds alternatifs espagnols à avoir annoncé qu’il ferme, rapporte Cinco Días. Le Santander, Bankinter, Barclays, UBS ou Próxima Alfa (BBVA) ont décidé de fermer leurs hedge funds ou fonds de hedge funds de droit espagnol. Depuis octobre, sept de ces produits ont été liquidés. A fin décembre, l’encours des hedge funds représentait 459,7 millions d’euros et celui des fonds de hedge funds 917,6 millions, soit ensemble 0,8 % de l’encours total des fonds distribués en Espagne. La baisse moyenne en 2008 a été de 11,9 % pour les premiers et de 15 % pour les seconds.Néanmoins, Valorica et Cygnus ont des fonds qui affichent des performances enviables : le Valorica Global a gagné 11,8 % en 2008 tandis que le Cygnus Long Short Utilities Paneuropeas gagnait 5,3 %. Il se crée aussi de nouveaux produits : Epsilon va prochainement lancer un fonds de hedge funds, Brightgate Capital.

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