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Asset Management
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09/02/2009

United States - US Oil Fund has gotten too large

The US Oil Fund (USO) ETF, which represents about 22% of oil futures on the Nymex market, rolled over all its positions on Friday, which provoked a fall in the price of oil to under USD40 per barrel during the trading day, the Wall Street Journal reports. Trading volumes were nearly double their average since the beginning of the year. In the past few months, USO has tripled in size, with net subscriptions of USD3.46bn in December and January, which means that its investment decisions have a highly visible influence on the market.
09/02/2009

Germany - DEGI International appears to have withstood reopening to redemptions

The open-ended real estate fund DEGI International (about EUR2.5bn in assets), which was closed to redemptions for three months, was reopened a week ago. It appears to have survived the move without running into any liquidity problems, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports, although redemptions were very heavy on the first day.
09/02/2009

Switzerland - Julius Baer shares fall on malicious rumours

In Friday trading, shares in Julius Baer had at times lost more than 30% in what may have been a case of market price manipulation, on rumours that the bank had presented doctored results for 2008 that morning, the Börsen-Zeitung reports. It turns out that losses of owners’ equity at the bank described in an anonymous letter in late December were limited to several million Swiss francs, and had been taken into account. KPMG has certified the accounts.
09/02/2009

Germany - Neinver buys Designer Outlet in Zweibrucken

The real estate firm Neinver, which manages the Factory chain, has announced that it has bought the largest factory store outlet mall in Germany, the Zweibrücken Designer Outlet (23,285 square metres, 1,700 parking spaces), Cinco Días reports. The vendors are Kenmore Porperty Group and Revcap. The property will be added to the portfolio of the Irus European Retail Property Fund, one of the largest pan-European funds specialised in retail commercial properties.
09/02/2009

Liechtenstein - Zumwinkel affair has cost banks billions

Prince Max of Liechtenstein, chairman of the board at LGT Bank, has stated that the German tax scandal kicked off by the Zumwinkel affair has provoked clients of the bank to withdraw billions of Swiss francs. The banker also says he is in favour of signing a legal and tax assistance agreement with the EU, similar to the agreement the Vaduz government has already signed with the United States.
09/02/2009

Etats-Unis - R. Shiller pour une aide publique aux conseils financiers

Selon Le Figaro, Robert Shiller, 63 ans, professeur à l"Université de Yale, estime que la Sécurité sociale devrait rembourser les conseils financiers aux ménages. Selon lui, # ( ?) la crise des crédits subprime a pour véritable origine l"ignorance des foyers, incapables de mesurer la valeur réelle de leurs acquisitions et le coût de leurs crédits#. Il suggère donc que l"État paie la fourniture annuelle de quatre heures de formation prodiguée par des experts indépendants à 50 millions d’américains, soit à raison de 75 dollars de l’heure, un coût total de 15 milliards de dollars.
09/02/2009

Europe - Lancement d'une cinquième plate-forme de négociations

Selon le Financial Times, une cinquième plate-forme de négociations d’actions est dans les tuyaux : Quote MTF. Cette plate-forme, dont le lancement est prévu en juin, est soutenue par Peter Beck, le fondateur de SwiftTrade, une société canadienne de négoce d’actions.
09/02/2009

Allemagne - La KfW et les Lander doivent payer des primes de risque par rapport au Bund

L"Etat fédéral (Bund) est l"un des créanciers les mieux notés au monde, ce qui lui permet de ne payer qu"à peine une peu plus de 3 % pour du dix ans. En revanche, constate la Frankfurter Allgemeine Zeitung, la banque publique KfW, qui bénéficie de la garantie de l"Etat, doit payer environ 80 points de base de plus, ce qui est peut-être une affaire de liquidité des titres. De même, les Länder sont affligés d"une prime par rapport aux emprunts fédéraux (bunds), parce que la péréquation financière entre l"Etat fédéral et les Länder (Finanzausgleich) ne garantit que les recettes, pas les dépenses.
09/02/2009

Etats-Unis - Le plan de sauvetage des banques va être remanié

Selon les proches du dossier, le secrétaire au Trésor Timothy Geithner devrait annoncer prochainement que le gouvernement va devenir partenaire du secteur privé en achetant des actifs à problème des banques, rapporte The Wall Street Journal. Le projet d’une ‘aggregator bank» ou d’une «bad bank» fait partie des quatre mesures principales du plan de sauvetage que Tim Geithner présenterait mardi et qui comprend de nouvelles injections de liquidités dans les banques, de nouveaux programmes pour aider environ 2,5 millions de propriétaires de maisons et d’un élargissement substantiel du programme de la Fed destiné à faire redémarrer le crédit à la consommation. La bad bank tirerait une partie de son capital d’amorçage du plan de sauvetage de 700 milliards de dollars destiné au secteur financier, mais l’idée est que la part la plus importante du financement provienne du secteur privé. Il est probable que l’Etat fournira des incitations, par exemple sous forme d’un plafonnement du risque lié à l’acquisition de ce type d’actifs.
09/02/2009

Allemagne - Bénéfice record pour la Deutsche Borse

Selon les informations de la Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung, la Deutsche Börse est parvenue en 2008 à battre son bénéfice net record de 2007. Les transactions sur les dérivés ont explosé, ce qui a profité au marché à terme Eurex, ce qui a surcompensé la chute de 70 % du volume de transactions sur Xetra.
09/02/2009

Allemagne - La HVB supprime 2.500 emplois

La Bayerische HypoVereinsbank (HVB) a annoncé vendredi qu"elle va supprimer 2.500 de ses 23.000 emplois d"ici à fin 2010, dans le cadre d"un plan à trois ans du groupe UniCredit qui prévoit 9.000 départs. Dans la mesure du possible, la HVB essaiera d"éviter les licenciements secs, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung ajoutant que la banque a identifié 2.750 postes susceptibles d"être supprimés, ce qui lui donne une marge de sécurité de 10 %. Il y aura entre autres des primes de départ volontaire d"un maximum de 230.000 euros pour les salariés âgés d"au moins 56 ans.
09/02/2009

Allemagne - Arques et Aurelius renoncent à leur projet de fusion

Par un communiqué commun publié jeudi, les capital-investisseurs Arques Industries et Aurelius annoncent qu’ils sont convenus de mettre fin à leurs négociations «constructives» de ces derniers mois en vue d’une fusio, mais se réservent la possibilité de reprendre les pourparlers à une date ultérieure. Aurelius, dirigé par un des fondateurs d’Arques, avait pris en septembre une participation de plus de 3 % dans Arques.
09/02/2009

France - Crédit : les entreprises ont préfinancé le renouvellement des lignes obligataires

Selon La Tribune, les entreprises devraient être moins nombreuses à chercher à lever de la dette ces prochaines semaines car elles ont largement préfinancé le renouvellement des lignes obligataires qui arriveront à échéance cette année.En janvier, sur le marché primaire du crédit, les entreprises non financières européennes ont émis 44 milliards d’euros de dette. Et BNP Paribas estime que l'équivalent de 53 % des 100 milliards d’euros de remboursements prévus en 2009 a déjà été émis, rapporte notamment La Tribune.
09/02/2009

France - Les rémunérations des traders encadrées

Selon Le Figaro, à la demande de Nicolas Sarkozy, Les banques françaises se sont engagées à mieux encadrer les rémunérations de leurs traders dans le cadre d’un code éthique qui sera présenté par Georges Pauget, président de la FBF, mercredi à Bercy. L’accord prévoit notamment la suppression des «bonus garantis», précise le quotidien.
09/02/2009

Belgique - Fortis : Ping An dit non à BNP Paribas

Selon la Tribune, après les petits actionnaires qui ont notamment conseillé de s’opposer à la vente de sa filiale bancaire belge au français BNP Paribas, l’assureur chinois Ping An a annoncé à son tour, dimanche, qu’il s’oppose à la vente d’actifs de Fortis. Ping An détient quelque 5% de Fortis, rappelle La Tribune.
09/02/2009

Etats-Unis - Harvard Management licencie un quart de son effectif

Vendredi, le porte-parole de Harvard Management Company, qui gère la fondation (endowment) de Harvard, a confirmé qu’environ 25 % de l’effectif de 200 personnes va être licencié durant les prochains mois, indique Pensions & Investments. La nouvelle équipe dirigeante menée par Jane Mendillo a décidé de reprofiler la société deux mois après que le président de l’Université de Harvard a révélé que l’encours de la fondation a diminué d’au moins 22 % à 29 milliards de dollars durant les quatre premiers mois de l’exercice au 30 juin.
09/02/2009

Allemagne - Neinver achète le Designer Outlet de Deux-Ponts

La société immobilière Neinver, qui gère la chaîne Factory, indique avoir acheté pour 110 millions d"euros le plus grand centre de magasins d"usines d"Allemagne, le Zweibrücken Designer Outlet (23.285 mètres carrés, 1.700 places de parking), indique Cinco Días. Les vendeurs sont Kenmore Property Group et Revcap. Cet actif est affecté au portefeuille du Irus European Retail Property Fund, l"un des principaux fonds pan-européens spécialistes du commerce de détail.
09/02/2009

Autriche - Relève à la tête de Pioneer Investments Austria

Dans le sillage du transfert au 1er janvier 2009 de Pioneer Investments Austria à Pioneer Global Asset Management (PGAM), la société de gestion s’est choisi un nouveau CEO en la personne de Werner Kretschmer, qui va remplacer Helmut Sobotka (59 ans), resté à la tête de l’entreprise durant la période où elle appartenait à UniCredit Bank Austria.Werner Kretschmer était en dernier lieu responsable de l’activité banque privée et gestion d’actifs chez Bank Austria.D’autre part, Hannes Roubik est nommé directeur commercial au sein du directoire de Pioneer Investments Austria. De 2004 à début 2009, il a été gérant de la société de gestion d’actifs de Bank Austria.
09/02/2009

Allemagne - Le DEGI International semble avoir surmonté l?épreuve de la réouverture

Fermé durant trois mois aux rachats, le fonds immobilier offert au public DEGI International (environ 2,5 milliards d"euros) a été rouvert voici une semaine. Il semble avoir survécu à cette épreuve sans connaître de problèmes de liquidités, souligne la Frankufrter Allgemeine Zeitung, même si les retraits ont été très importants le premier jour.
09/02/2009

Allemagne - Madoff : la dynastie Thyssen touchée

Selon Il Sole - 24 Ore du 7 février, parmi les victimes de Bernard Madoff figurerait la société d’investissement de la célèbre famille allemande Thyssen-Bornemisza, Thybo Investments. Cette entité, qui a des bureaux à Londres, Monaco et dans les Iles Vierges britanniques, affichait en 2007 quelque 2,5 milliards de dollars d’encours gérés pour le compte de la famille allemande et d’autres investisseurs renommés. Une partie se serait retrouvée chez Madoff. Les produits suspectés d’avoir investi auprès du gérant américain auraient eu Ernst & Young comme auditeur et UBS comme administrateur, précise le quotidien italien.
09/02/2009

France - Réévaluation du risque des actions

Selon Les Echos, la crise financière conduit les investisseurs à s’interroger sur une réévaluation du risque des actions et donc «la part idéale qui doit être dévolue aux actions dans leurs portefeuilles». En France, les investisseurs institutionnels ont réduit dès 2008 leurs placements sur cette classe d’actifs, qui représente le tiers de leurs encours, contre 54 % pour les obligations, selon l’Association française des investisseurs institutionnels (AF2I). Le quotidien rappelle que sur une période de dix ans, toutes les grandes catégories de fonds sont en repli : - 21,4 % pour l’Europe et - 24,5 % pour l’international (-3,3 % pour la France selon Europerformance-SIX Telekurs).
09/02/2009

Allemagne - Gotz Kirchoff se lance dans l'aventure des ETF pour les institutionnels

Avec la nouvelle société de gestion Avana Invest GmbH, Götz J.Kirchhoff et Thomas W. Uhlmann ont créé une nouvelle société de gestion qui va proposer aux investisseurs institutionnels une formule à base d’ETF qui filtrent le Stoxx 600 en fonction du momentum et des fondamentaux. Les deux anciens dirigeants d’Indexchange (groupe HVB), qui a été acheté par Barclays Global Investors, ont l’intention de fournir des solutions pertinentes sous forme de fonds offerts au public, de fonds institutionnels ou de mandats, indique à Newsmanagers Götz Kirchhoff, qui a quitté le directoire de BGI Allemagne fin mars 2008.
09/02/2009

France - Le rendement des actions françaises surestimé

Selon les travaux de deux chercheurs, David Le Bris, de l’université Paris-Sorbonne, et Pierre-Cyrille Hautcoeur, directeur d'études à l’Ecole des hautes études en sciences sociales, cités par Les Echos, «le rendement de long terme des actions est sans doute surestimé par la plupart des études». En France, «les actions n’ont pas offert de prime mystérieuse au cours de l’histoire, avec un rendement réel de 1,17 % (moyenne géométrique) entre 1854 et 2006 et de 5,5 % si l’on exclut les deux guerres», soulignent les deux universitaires.
09/02/2009

Europe - Lancement d'un hedge fund basé sur l'intelligence économique

Chris Morgan Jones, ancien dirigeant du consulting européen de Kroll, s’est allié à Ashley Dale, ex-patron des ventes européennes de CLSA, et Alistair Candlish, un ancien gérant de portefeuilles de BlueCrest, pour créer Morgan Dale, rapporte le Financial Times. Il s’agit d’un hedge fund qui utilisera des réseaux d’intelligence similaires à ceux d’un détective privé afin d’obtenir des informations privilégiées dans les pays émergents.
09/02/2009

France - BNP Paribas diversife son offre d'obligations sécurisées

Selon l’Agefi, la banque a annoncé vendredi la mise en place d’un programme de 15 milliards d’euros d’obligations foncières sécurisées par des créances publiques. Ces titres, sécurisés par des prêts garantis par divers états, seront émis par BNP Paribas Public Sector SCF, un établissement de crédit agréé en tant que «société de crédit foncier» (SCF), précise le quotidien numérique qui ajoute que Fitch a accordé un triple A à ces titres sécurisés.
09/02/2009

Monde - L?or toujours très recherché

Selon L"Echo, l’aversion au risque et la forte demande des investisseurs devraient pousser l’once vers les 1 000 dollars. Depuis son point bas atteint à la mi-octobre, les cours ont rebondi de plus de 25 % pour évoluer autour de 915 dollars l’once. Goldman Sachs et UBS voient désormais l’once d’or à 1 000 dollars contre une précédente estimation de seulement 700 dollars. Les trackers indexés sur l’or détiennent désormais des quantités historiques du métal précieux. Selon Hervé Lievore, stratégiste spécialisé dans les matières premières chez Axa Investment Management cité par le quotidien, «cette tendance est appelée à se poursuivre. La nécessité d’une diversification est une des grandes leçons de la crise et l’or est définitivement un actif à intégrer dans un portefeuille. Il faut donc s’attendre à ce que les ETF augmentent à terme leur part de détention d’or dans le monde».
09/02/2009

Allemagne - Silkinvest commercialise deux fonds exotiques

Le britannique Silkinvest indique avoir obtenu l’agrément de commercialisation en Allemagne des fonds OPCVM III Silk Arab Falcons et Silk African Lions. Ces deux compartiments spécialisés géographiquement sur Abou Dhabi, le Koweit, l’Egypte et le Maroc pour le pemier, sur l’Afrique du Sud, l’Egypte, le Maroc, le Nigeria, le Kenya et le Ghana pour le second ont aussi la possibilité d’investir en obligations et en certificats ainsi qu’en dérivés. Pour les deux produits, le droit d’entrée se situe selon Das Investment à 5 % maximum, tandis que la commission de gestion se mont à 2,09 % pour les particuliers et 1,59 % pour les investisseurs institutionnels. Si la performance excède les 8 %, Silkinvest facturera une commission de 20 % sur le dépassement.
09/02/2009

Royaume-Uni - Controverse sur les bonus des banquiers

Dimanche, le chancelier de l’Echiquier Alistair Darling s’est efforcé de mettre fin à une controverser sur les bonus versés aux banquiers en promettant de nouvelles limitations de ces primes pour les banques qui sollicitent l’aide financière du gouvernement. Il a aussi annoncé que Sir David Walker, l’ancien président du Securities and Investment Board (le régulateur ancêtre de la FSA) va effectuer un réexamen de la gouvernance d’entreprise dans le secteur bancaire, précise le Financial Times. Les déclarations du ministre interviennent au moment où l’ancien vice premier ministre John Prescott lance sur Facebook un appel pour monter une campagne contre le versement d’un milliard de livres de bonus aux dirigeants de RBS, un établissement qui a reçu 20 milliard de livres d’argent du contribuable.
09/02/2009

Monde - Karina Litvack (F&C) fustige les rémunérations excessives des banquiers

Pour Karina Litvack, responsable de la gouvernance et de l’investissement responsable de F&C Investments, l’un des éléments ayant contribué à la crise actuelle est #le fait que les banques aient privilégié les rémunérations à court terme de leurs dirigeants#. #Nous faisions pression depuis longtemps sur les banques pour qu’elles amendent ces systèmes de rémunérations. Mais elles nous opposaient que si elles renonçaient à ces systèmes, elles perdraient les meilleurs talents#, ajoute-t-elle. Aujourd’hui, de telles revendications ont davantage de chances d'être écoutées. En tout cas, F&C Investments a bien l’intention de poursuivre sa politique #d’engagement responsable#, qui conduit la société de gestion à tenter de faire avancer les entreprises sur les sujets environnementaux, sociaux et de gouvernance. Cette activité est pratiquée pour ses fonds, mais également pour le compte de tiers, notamment des fonds de pension, ce qui représente un total de 63 milliards de livres (30 septembre). Et Karina Litvack souligne qu’en 2008, les revenus de ce #responsible engagement overlay# (reo) ont été multipliés par trois, confirmant l’intérêt pour ces sujets dans un contexte difficile.Karina Litvack met enfin en garde contre une éventuelle future crise climatique, dont les effets seraient bien pires que ceux de la crise actuelle.

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