Selon La Tribune, la crise du crédit a perturbé les les gestions monétaires dynamiques de SGAM Alternative Investments (SGAM AI) et Barep Asset Management (BAM) et un rapprochement entre les deux structures paraissait #souhaitable#. Mais, quinze mois plus tard, où en est le rapprochement entre ces deux sociétés de gestion ?, s’interroge le quotidien. #Concrètement, le rapprochement se fera en deux étapes, indique SGAM. Dans un premier temps, des fonds de BAM, et leurs gérants respectifs, seront intégrés à SGAM#, le tout débouchant sur une fusion prononcée à la fin du S1 2009. Pour les salariés qui quitteront le nouvel ensemble, un package avec #des indemnités comprises entre huit mois et vingt-quatre mois en fonction de l’ancienneté, majorées de 20.000 euros si un projet de création d’entreprise est présenté#, sera notamment proposé, indique La Tribune.

Selon La Tribune, le juge des référés luxembourgeois a ordonné, le 4 mars, à Luxalpha et à UBS Luxembourg (UBSL) de produire des documents prouvant une relation avec Bernard Madoff Investment Securities (BMIS).Aujourd’hui, 45 cabinets d’avocats issus de 25 pays se réunissent à New York pour dresser un état des lieux de l’affaire Madoff, lequel pourrait plaider coupable, complète le quotidien financier.

Selon les Echos, le fonds Barclays Private Equity France vient de prendre une participation majoritaire dans l'équipementier ferroviaire Compin , qui compte 1.025 salariés et dont le siège est à Evreux.

Dans un entretien aux Echos, Baudouin Prot revient sur les points clefs de l’accord sur l"acquisition
des activités de Fortis en Belgique et au Luxembourg, signé dans la nuit de vendredi à samedi. Il souligne notamment qu"il était essentiel #que l’opération n’ait pas d’impact négatif sur les ratios de fonds propres du nouvel ensemble#. C’est pour cette raison que #2 milliards d’euros d’actifs supplémentaires ont été transférés de la banque vers le SPV, la structure de défaisance#, rappelle-t-il. #Nous nous sommes en outre accordés sur le fait que Fortis Banque aura la possibilité pendant trois ans d'émettre jusqu'à 2 milliards d’euros de titres de capital souscrits par l’Etat belge, afin de maintenir son ratio Tier-1 autour de 9,2 %#, ajoute Baudouin Prot.

Dans un entretien au Financial Times, Baudoin Prot, directeur général de BNP Paribas, a déclaré qu"il s"attendait à ce que les actionnaires de Fortis approuvent la nouvelle offre de la banque française lors d"une assemblée générale extraordinaire les 8-9 avril. «Il est très clair maintenant pour tout le monde en Belgique, pour les actionnaires, les employés et les clients de Fortis, et pour toute l"économie belge, que c"est la meilleure solution», affirme-t-il.

Les fonds monétaires #à l’américaine#, qui sont une variante triple A des produits que l’on trouve en Europe, bénéficient d’un gros succès depuis l’affaire Lehman, constate Marc Doman, managing director, global cash management chez Invesco AIM. Il faut dire que, depuis lors, les fonds monétaires du modèle outre-Atlantique ont commencé à surperformer l’Eonia de manière éhontée alors qu’ils payaient jusque là l’Eonia moins 7-8 points de base.De fait, explique Marc Doman, #il s’agit d’une solution de rechange par rapport à un compte bancaire. Si vous avez un horizon au-delà de 30 jours, achetez plutôt un certificat de dépôt#. Cela posé, le STIC Global (Short-Term Investments Company (Global Series) est chargé seulement à 15 points de base pour chacune de ses quatre variantes et #alors qu’il n’est censé rapporter le taux sans risque, il paie actuellement l’Eonia plus 70 points de base, et on était à 150 pb il n’y a pas si longtemps#.Invesco a une grosse expertise des fonds monétaires #à l’américaine#, avec 7 milliards de dollars dans ses produits de droit irlandais et 85 milliards dans ceux de droit américain. Son mode de fonctionnement est calqué sur le principe du c?ur-satellite : grosso modo, explique Marc Doman #nous plaçons 30 % de l’encours en cash, les 70 % étant investis jusqu'à échéance dans des titres de première qualité à 397 jours maximum d'échéance résiduelle? mais en pratique de 35 jours de #maturité pondérée#... alors que la norme est fixée en théorie à 60 jours#. En réalité, #le portefeuille est conçu de telle manière que le portefeuille de ce produit peut être liquidé en l’espace de deux à trois heures#, poursuit le reponsable du métier gestion de trésorerie chez Invesco.Si l’on résume, Invesco prend le sujet très au sérieux, en allouant 60 personnes à ses produits de cash management. La partie gestion se subdivise en deux équipes, celle d’actifs avec 7 collaborateurs d’une part, et celle du risque avec neuf spécialistes, de l’autre. Les deux métiers se complètent, et la gestion/suivi du risque (avec entre autres un analyste événementiel) a permis de sortir de Lehman en juin et de Bear Stearns au tout début de 2008.C’est un produit #no-risk#, martèle Marc Doman. #Avec le STIC, le trésorier d’entreprise, l’institutionnel achète du monétaire, de la diversification et de la surveillance crédit#.

Selon Le Temps, l"évasion fiscale passe plus par les trusts anglo-saxons que par le secret bancaire. La moitié du marché offshore se concentre dans les trusts, véhicules sophistiqués des juridictions anglo-saxonnes, qui ne requièrent pas de lois de secret bancaire pour mettre les fortunes à l"abri du fisc. Le marché des avoirs placés hors des frontières atteint 7.300 milliards de dollars, selon Boston Consulting Group. La moitié ne serait pas déclarée. La Suisse détient la part du lion, avec 27% du marché. Elle est suivie de près par le Royaume-Uni et ses îles Anglo-Normandes, l"île de Man, et Dublin (24%), puis par New York, Miami, les Caraïbes et Panama (19%).

Les initiatives engagées pour mieux encadres les activités des CDS ou d’autres dérivés traités de gré à gré sont encourageantes et pourraient permettre de mieux contrôler quelques-uns des risques liés à ces instruments, comme les risques de contrepartie. C’est en tout en cas le constat d’un rapport que vient de publier le Bureau comptable général (GAO) du Congrès américain qui estime aussi qu’on est encore loin du compte.L’efficacité de ces initiatives pourrait en effet être limitée dans la mesure où elles ne sont pas contraignantes et où les régulateurs n’ont de toute façon pas l’autorité pour exiger de tous les participants au marché qu’ils transmettent les informations sur leurs transactions dans un registre central. En outre, les CDS les plus sophistiqués et taillés sur mesure, dont les ABS et les CDO, qui représentent des risques supplémentaires pour les marchés et l’industrie, ne présentent pas, par construction, le niveau de standardisation nécessaire pour qu’on leur applique une compensation centralisée. Par ailleurs, la gestion du risque de contrepartie est une question essentielle dans la mise en place d’une architecture de compensation centralisée, qui concentrerait l’exposition aux CDS et pourrait constituer un risque systémique. Les autres pistes pour encadrer les marchés des CDS, par exemple la compensation obligatoire ou la limitation de certaines transactions sur CDS, présentent d’importants problèmes qu’il faudrait aussi régler. Les dérivés OTC autres que les CDS présentent les mêmes types de risques qu’il faudrait également encadrer pour en réduire les impacts.

Mercredi, le conseil des ministres devrait adopter un projet de loi de lutte contre l'évasion fiscale. Ce texte, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung, punira les particuliers et les entreprises entretenant des relations avec des paradis fiscaux en leur retirant le bénéfice des exemptions fiscales auxquelles ils avaient droit jusqu'à présent. Si la Suisse est ajoutée à la liste qui comprend déjà notamment le Liechtenstein, Andorre et Monaco, cela pourrait frapper tout particulièrement la Lufthansa, qui a acheté Swiss.

Dimanche, à Luxembourg, l’Autriche, le Grand-Duché et la Suisse «ont par avance refusé d'être placés sur la liste noire du G20», rapporte Les Echos. «Les trois pays ont confirmé leur volonté de mieux aider à sanctionner la fraude fiscale, mais ont exclu d’abolir le secret bancaire, à l’origine de leur prospérité», précise le quotidien.

Foreign & Colonial Investment Trust a indiqué que le fait d’avoir misé sur les actions lui a fait perdre 680 millions de livres l’an dernier, 2008 ayant été plus mauvais exercice depuis 1974, rapporte The Times. Le portefeuille d’actions s’est déprécié de plus d’un quart à 1,78 milliard de livres et la valeur liquidative a chuté de 28,5 % à 256,6 pence.

Selon La Tribune, la banque sud-africaine Standard Bank, va acquérir 33 % de la banque d’affaires russe Troika Dialog pour 200 millions de dollars, récupérant ainsi la totalité de ses activités en Russie.

Aviva investors a recruté Alfonso del Moral comme directeur pour l’Espagne et le Portugal, rapporte Funds People. L’intéressé a rejoint ces jours derniers le bureau de Madrid (qui compte deux commerciaux et un chargé de clientèle) et remplace William Pawson qui est parti chez Standard Life. Jusqu'à fin décembre, Alfonso del Moral était responsable commercial chez Schroders. Il sera subordonné à Adam Lessing, directeur du développement pour l’Europe et à José Caturla, CEO d’Aviva Gestión de Inversiones.

Le bureau de Minneapolis/St Paul de RBC Wealth Management a recruté l'équipe Johnson Karels de gestion de fortune d’UBS Financial Services, qui comprend quatre personnes et qui apporte un portefeuille de clientèle haut de gamme de 200 millions de dollars, rapporte le Minneapolis / St. Paul Business Journal.

Après les pertes de 35 % et de 28 % affichées en 2008 par le Velociraptor et l’Albatros, ses deux fonds de hedge funds, Fondtiel, la société de gestion des fonds de pension de Telefónica, a décidé de limoger son directeur des investissements, Íñigo Colomo, rapporte Expansión. Le poste est repris par l’administrateur délégué, Luis Peña. L’encours total de Fonditel est tombé à 400 millions contre 700 millions, et de plus le Velociraptor et l’Albatros ont confié au total plus de 7 millions à Madoff.

Catherine Vaughn, responsable du développement de Highbridge en Europe, a présenté à Madrid ses fonds US STEEP et Europe STEEP qui reprennent la stratégie d’arbitrage statistique utilisée pour le JPMorgan Highbridge Statistical Market Neutral Fund dans une enveloppe OPCVM III à liquidité journalière, rapporte Funds People. Les portefeuilles comprennent 650 lignes pour le produit axé sur l’Europe et 770 pour celui spécialiste des valeurs américaines. Le US STEEP lancé en mai , a surperformé de 2,11 points de pourcentage son indice de référence tandis que l’Europe STEEP a produit un rendement excédentaire de 1,61 point. Pour janvier, le US STEEP a perdu 2,26 % pour une baisse de 8,43 % du S&P 500 tandis que l’Europe STEEP affichait un résultat stable contre une perte de 6,12 % pour le MSCI Europe.

Après des initiatives similaires du Santander et du BBVA, Bankinter a annoncé à son tour qu’il cesse sont activité hedge funds et va fermer le Bankinter Montblanc, un fonds de fonds multistratégie lancé en avril 2007. Son encours à fin novembre se situait à peine à 0,35 million d’euros et la performance ressortait à 1,16 %, d’après les données de Lipper relayées par Funds People.

Ancien patron de Merrill Lynch Espagne et fondateur d’Altamar Private Equity, Claudio Aguirre crée une nouvelle société de private equity, Sextante Partners, qui sera dirigée par María Vasquez Ferrandize, qui était responsable de la gestion alternative chez Abante avant que cette société n’arrête son activité hedge funds, rapporte Funds People. Sextante Partners opérera sur toutes les classes d’actifs.

Plusieurs participants à la réunion du conseil de surveillance de la Dresdner Bank ont confirmé selon le Handelsblatt que KPMG a chiffré mercredi le ratio de fonds propres de premier rang à 3,7 %, c’est-à-dire en dessous de la barre réglementaire des 4 %, du fait qu’une grosse opération a exigé davantage de fonds propres que prévu. Cela a constitué une très mauvaise surprise pour la Commerzbank, qui vient de prendre le contrôle de la Dresdner, et il y a eu un éclat. Face à cet élément nouveau, qui demande cependant à être confirmé, le conseil de surveillance a refusé d’approuver les comptes 2008 et s’est ajourné au 17 mars.

Le capital-investisseur Arques Industries a annoncé vendredi avoir cédé pour un montant non divulgué sa participation dans le fournisseur de stations service Rohé à la société munichoise de private equity ValueNet Capital Partners. Arques accuse sur cette opération une perte inférieure à 10 millions d’euros qui sera comptabilisée sur 2008. Rohé a réalisé en 2008 un CA de 110 millions d’euros.

Selon Les Echos, citant la presse américaine, Bernard Madoff s’apprêterait à plaider coupable dans le cas de la fraude à 50 milliards de dollars qui le voit inculpé par la Justice de son pays. De la sorte, il renoncerait à son droit de demander qu’un grand jury examine les accusations dont il est la cible. Il échapperait ainsi à un procès long et déchirant qui pourrait, de surcroît, entraîner des nouvelles découvertes de preuves à son encontre. Cette décision capitale, qui pourrait être annoncée par Bernard Madoff lors de son audition de jeudi prochain, se ferait presque en simultané avec la communication de nouvelles accusations à son encontre.

Selon L"Agefi suisse, les aménagements du secret bancaire rendent sceptique le secteur financier. La plupart des établissements estiment notamment que les banques pourraient se montrer réticentes à l"idée de devenir le bras armé des autorités fiscales étrangères, souligne le quotidien.

In January, assets in the Government Pension Fund - Global, the former Oil Fund, showed a decline in assets of NOK1.5bn, to a total of NOK2.1trn, or EUR235.9bn, the Bank of Norway reports. This is the first decline since the NOK1.17trn decline reported last October compared with assets in September, which also brought total assets in the fund to NOK2.1trn, IPE reports.

HedgeFund Intelligence (HFI) reports that declines in hedge fund assets may run to at least 20% this year, following a contraction of nearly one third to USD1.8trn in 2008 due partly to average losses of 15%, the Börsen-Zeitung reports.The newspaper also reports that Commerzbank is apparently planning to sell its fund of hedge fund activity, Comas, which manages EUR900m, or 40% lower than at its highest level. The bank its reported to have invested over EUR100m of its own money in Comas funds.

Due to the currently prevailing market conditions, van der Moolen Holding NV and Global Securities Finance Solutions Holding BV (GSFS) on Friday agreed to cancel an agreement in principle signed last year (see Newsmanagers of 24 November 2008), in which van der Moolen agreed to acquire stakes of 49.9% in GSFS Asset Management BV (GSFS AM) and 33.3% in Global Securities Arbitrage BV (GSA) for EUR43.3m, of which EUR14.15m was to be in cash.As a result, though the existing partnership between van der Moolen and GSFS will not be affected, van der Moolen will now develop its trading and brokerage activities alone.

For a long time, the Templeton Growth Fund from Franklin Templeton has been a star performer among German equities funds. But net redemptions in the country totalled EUR700m last year, and assets fell by EUR7.6bn, to EUR8bn, whereby 83% of the decline is due to falling markets, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. In the past three years, the fund has lost more than 20%, which puts it in the middle of the rankings for international large cap equities funds. The DWS Top Dividende has limited its losses to 10% in the same period, and according to Morningstar, 250 funds have performed better than the Templeton Growth Fund and its European variant, the Templeton Growth (Euro) Fund. Assets in the two funds have fallen by about half, to EUR14.7bn and EUR3.4bn, respectively.

On Sunday in Luxembourg, Austria, Luxembourg and Switzerland ?refused in advance to be placed on blacklists by the G20,? Les Echos reports. ?The three countries confirmed their desire to do more to help prevent tax fraud, but ruled out the possibility of repealing their banking confidentiality laws, which are the source of their prosperity,? the newspaper reports.

The Financial Times reports that two new equities trading platforms will be unveiled on Monday. NYSE Euronext will launch its alternative platform NYSE Arca Europe. Meanwhile, the American firm Pipeline will announce plans to set up shop in Europe in second quarter.

The Milan stock exchange appears to be obeying a different logic than other stock markets in Europe, Asia, or the Americas, Il Sole - 24 Ore reports. Falls on the Italian market have accelerated in relation to other global markets in the past five trading sessions. Since Friday, 27 February, the S&P Mib has lost 15.62%, while the Frankfurt stock exchange has lost 4.61%, London has lost 7.82%, and Paris has lost 6.22%. In this environment, Italian CDS set a new record on Friday, at 199 basis points, compared with about 90 points in France and Germany.

Hedge fund who made money last year by betting against investment banks are now buying gold as a way of betting against central banks, says the Financial Times. The gold bulls include David Einhorn, founder of Greenlight Capital, Eton Park and TPG-Axon. A bet on gold is essentially a bet against all paper currencies.