Selon Hedgeweek, l’ancien directeur marketing des activités de gestion alternative de Man Investments, Hugh Dumas, qui vient de quitter Franklin Templeton où il a passé douze ans, a annoncé son intention de reprendre du service dans l’industrie des hedge funds.

Selon le site Fund Pro, l’encours des fonds enregistrés en Amérique latine ont terminé 2008 avec un encours total de 600 milliards de dollars contre un record de 745 milliards un an plus tôt, rapporte Funds People. Les cinq principaux marchés de la zone (Brésil, Mexique, Chili et Pérou et Argentine) pesaient à eux seuls 557 milliards au 31 décembre dernier. Les baisses d’actifs sous gestion se sont échelonnées entre 25 % pour les Brésil et 45 % pour l’Agentine.Le Banco do Brasil est le premier distributeur de la région, avec 94,92 milliards de dollars, devant Bradesco Asset Management, avec 65,37 milliards, Itaú Asset Management (60,33 milliards), Santander Asset Management (48,2 milliards) et Caixa Económica Federal (32,94 milliards). BNP Paribas et Crédit Agricole figurent respectivement en 17ème et 34ème positions, avec 5,82 milliards et 1,33 milliards.

Selon Les Echos, le Premier ministre luxembourgeois Jean-Claude Juncker quittera la liste «grise» des pays non coopératifs en matière fiscale, lorsque des accords de double imposition auront été négociés. L’OCDE a publié une nouvelle liste de pays qui doivent améliorer leur transparence financière, dans la foulée du G20 de Londres. Deux listes «grises» désignent des Etats ou territoires qui se sont engagés à respecter les standards internationaux, mais ont signé moins des douze accords requis.

Pour Henri Sterdyniak, directeur du département économie de la mondialisation de l’OFCE, professeur associé à Dauphine, les 1.000 milliards de dollars de relance annoncés à l"issue du G20 ont surtout un effet psychologique alors que le détail des mesures de régulation financières annoncées reste à venir.Le concert de louanges accompagnant la fin du G20 était-il justifié ?Les dirigeants du G20 ont choisi de taire leurs divergences et de mettre l"accent sur leurs accords pour redonner confiance aux entreprises et aux marchés, leur faire croire que la croissance mondiale était effectivement pilotée.En même temps, ils ne se sont pas mis d"accord pour mettre en cause les stratégies nationales égocentristes des grands pays - les Etats-Unis et le Royaume-Uni avaient basé leur croissance sur l"endettement et les bulles financières, la Chine et l"Allemagne ne distribuaient pas assez de salaires - aucun organisme de pilotage de l"économie mondiale n"a été mis en place ; le poids des marchés financiers (dont l"aveuglement et l"instabilité ont provoqué la crise) n"est pas remis en cause ; la remise en état de fonctionnement des systèmes bancaires continuera à se faire pays par pays, sans plan d"ensemble. A quoi correspond la somme de #1.000 milliards# annoncée pour relancer la croissance ?Les pays européens ont refusé d"augmenter les sommes consacrées au soutien de l"activité. Le G20 a dégagé des possibilités de financement pour le FMI et la Banque Mondiale. Mais, il n"est pas certain que le FMI aura effectivement l"occasion de prêter ces sommes. Certains pays émergents n"ont pas besoin de s"endetter ; d"autres refuseront de s"endetter aux conditions du FMI - qui peut leur imposer de présenter des plans d"ajustement comportant de fortes réductions des dépenses publiques. L"effet est surtout psychologique : il faut convaincre les marchés que le FMI a des munitions pour aider des pays dont les monnaies seraient attaquées. - Qu’en ressort-il de concret en termes de régulation financière ?Le Forum de Stabilité Financière, dont la vigilance avait été faible (pour ne pas dire nulle) avant la crise, est remplacé par un «Conseil de stabilité financière». Celui-ci aura-t-il la volonté et le courage de dénoncer les évolutions déséquilibrées de la finance mondiale et de contrôler en temps réel les innovations financières dangereuses ? ou sera-t-il contrôlé par les financiers eux-mêmes ? On peut cependant espérer que les ratios de Bâle seront réformés pour tenir compte des risques du hors-bilan des banques et pour devenir plus rigoureux en période de bulles financières. Le G20 a promis de réformer les aspects les plus médiatisés de l"évolution récente : les agences de notation (qui notaient des montages qu"elles avaient elles-mêmes organisés), les rémunérations des traders (qui les encourageaient à prendre des risques en les récompensant pour les gains sans leur faire rembourser les pertes), les hedges funds (qui spéculaient sans contrôle avec de l"argent emprunté aux banques). Mais le G20 n"a pas précisé les mesures de régulation. Seront-elles assez contraignantes ? - La limitation à 4 pays de la liste noire des paradis fiscaux de l’OCDE est-elle justifiée ?La liste noire, limitée à 4 pays, ne comporte pas assez de pays et ne comprend pas les bons pays, ceux qui utilisent effectivement les banques et les firmes multinationales. Il aurait fallu réaffirmer que les entreprises et les banques doivent obéir aux lois des pays où elles ont effectivement leurs activités et y être taxées. Il aurait fallu définir des règles de bonne conduite, précises et rigoureuses, en matière de réglementation et de taux d"imposition. La liste noir des paradis fiscaux et réglementaires aurait dû comporter tous les pays qui ne vérifient pas l"ensemble de ces règles. Les pays de G20 et tous les pays de l"OCDE auraient dû s"engager à interdire à leurs banques et entreprises d"avoir des filiales dans ces pays, d"y effectuer des opérations et d"y déclarer leurs bénéfices. - Selon vous, l’euphorie financière qui a suivi le G20 sera-t-elle durable ?L"euphorie a été relativement faible. Elle provient, en partie, du soulagement des marchés, rassérénés par le fait que G20 n"ait pas été plus rigoureux en ce qui concerne la réglementation du secteur financier? Mais, lundi, l"inquiétude risque de revenir puisque les mesures de relance sont faibles, que les perspectives de croissance ne sont guère améliorées et que la remise en état de fonctionnement des banques n"a pas été collectivement réfléchie et organisée. Pensez-vous que nous sommes bien dans un processus de sortie de crise financière ?Le G20 tente une sortie de crise par des réformes limitées. Il espère un retour de la confiance qui provoquerait une reprise des marchés financiers. La croissance pourrait repartir, sans réformes majeures du système, grâce aux sommes déjà injectées pour la relance, aux bas niveaux des taux d"intérêt, à la baisse du prix de l"énergie, enfin, grâce à cet effet de confiance. Mais, la confiance peut-elle revenir si vite ? Ne faut-il pas de nouvelles perspectives de croissance à moyen terme ? Des éléments sont certes évoqués : il faudra investir dans une croissance plus verte, plus économe d"énergie. Les pays émergents devront baser leur croissance sur la demande intérieure. Mais beaucoup d"incertitudes demeurent : les Etats-Unis pourront-ils croître sans bulles financières ? Combien de temps prendra le désendettement des ménages et des entreprises ? Si le pari est perdu, le G20 de septembre devra décider de réformes plus profondes.

En février, le secteur des organismes de placement collectif luxembourgeois et des fonds d’investissement spécialisés a accusé des rachats nets de 4,375 milliards d’euros, selon les dernières statistiques de la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Avec un effet de marché négatif de 36;868 milliards d’euros, les encours ont diminué de 41,243 milliards d’euros à 1.530,291 milliards sur le mois, soit un repli de 2,62 % par rapport à janvier 2009. L’embellie connue en janvier, avec une légère hausse des encours et une collecte positive, a donc été de courte durée?Sur les douze derniers mois, le volume des actifs nets s’est tassé de 22,04 %.

HSBC a reçu un soutien massif pour son augmentation de capital de 12,5 milliards de livres, les actionnaires ayant souscrit à l"offre à hauteur de 97 %, rapporte le Financial Times.

Les banquiers privés suisses reconnaissent que les pressions grandissantes sur le secret bancaire pourraient pousser le secteur à se concentrer, analyse le Financial Times. Les institutions financières européennes vont probablement envisager de se défaire de leurs activités de banque privée offshore dans le cadre de leur recapitalisation.

Si les résultats du G20 ont été globalement bien accueillis, la liste de paradis fiscaux pouvant être sanctionnés suscite perplexité et polémiques, notamment de la part des petits pays européens visés, relève Les Echos. En outre, le régime des sanctions n"est pas clairement défini.

Sir Fred Goodwin, l"ancien directeur général de Royal Bank of Scotland, s"est vu infliger un revers vendredi, les actionnaires, dont le gouvernement britannique, ayant massivement voté contre ses retraites lors de l"assemblée générale, rapporte le Wall Street Journal. Les actionnaires ont voté à 9 contre 1 contre les rémunérations 2008 de la banque.

Swiss private bankers admit that growing pressures on the banking sector may lead to consolidation, the Financial Times reports. European financial institutions will probably seek to sell off their offshore private banking activities as part of recapitalisation efforts.

As of 31 December, assets in the SEB ImmoPortfolio Target Return Fund, an open-ended real estate fund aimed primarily at institutional investors and high net worth private clients, were EUR553.3m, which represents an increase of EUR184.7m in one year, while net inflows have totalled EUR178.6m (+250%). At the end of the year, the portfolio included 12 investments and 35 properties owned directly, and the value of properties in the portfolio were EUR821.8m, compared with EUR593.3m at the end of 2007, of which 33.8% come from Germany, 14.2% from the United States, and 13.3% from Poland.The fund, whose performance in 2008 was 7.1% (and has averaged 8.5% over the past ten years), will pay dividends of EUR26.6m, or EUR6 per share.

On Friday, Société Générale Asset Management (SGAM) announced that it had completed the sale of its London-based asset management affiliate SGAM UK, after receiving permission from the regulatory authorities. The operation was undertaken through a sale of the shares in SGAM UK owned by SGAM to GLG, which will provide continued management of funds and mandates previously awarded to SGAM UK.

According to reports in Letzbuerger Land relayed in the Börsen-Zeitung, private equity investor Christopher Flowers is preparing to buy up the Luxembourg assets of the Icelandic Kaupthing Bank.

On Friday, DEGI (EUR6bn in assets, Aberdeen Property Investors group) announced that Silvia Schmitten-Walgenbach left her job on 19 March as a member of the board of directors in charge of fund and cash management. She has resigned for personal reasons, and her responsibilities will be redistributed to the other four members of the board of directors. A statement adds that Schmitten-Walgenbach successfully oversaw the sale of large portfolios in 2007 and 2008.

According to the website Fund Pro, funds registered in Latin America ended 2008 with assets of USD600bn, compared with a record USD745bn one year earlier, Funds People reports. The top five markets in the region (Brazil, Mexico, Chile, Peru, and Argentina) accounted for USD557bn as of 31 December last year. Declines in assets under management ranged from 25% in Brazil to 45% in Argentina.The Banco do Brasil is the largest retail outlet in the region, with USD94.94bn, ahead of Bradesco Asset Management, with USD65.37bn, Itaú Asset Management (USD60.33bn), Santander Asset Management (USD48.2bn), and Caixa Económica Federal (USD32.94bn). BNP Paribas and Crédit Agricole are in 17th and 34th place, respectively, with USD5.82bn and USD1.33bn.

Ander López, head of alternative management for Lyxor in Spain, has announced that the French management firm is releasing two new products in the country which comply with the UCITS III directive, and which have been registered since February with the CNMV, Funds People reports. One of them is the Lyxor Hedge Fund Index Fund, a passive management product which replicates the house hedge fund index. The other is the Lyxor Active Edge, which functions like a hedge fund, but which invests in sectoral indices and not directly in funds. In addition, the product is not directional. The two funds are available in retail and institutional share classes.

Natixis Global Associates is releasing two sub-funds of its Luxembourg Sicav Natixis International Funds (Lux) I, managed by the American investment firm Gateway Investment Advisers, in Germany. The funds are the Gateway U.S. Equities Fund and Gateway Euro Equities Fund; Das Investment reports that they are guaranteed equities products that comply with the UCITS directive and are aimed at institutional and high net worth private investors in several countries outside the United States. The portfolio of the ‘US’ fund is based on the S&P 500, while the European fund aims to replicate the DJ Euro Stoxx 50. Guarantees are achieved through the use of calls and puts.

Since the beginning of the month, Frankfurt-Trust (BHF-Bank, Sal. Oppenheim group) has applied the same FSM process to its small open-ended fund FT Live-Invest which it applies to its institutional portfolios, representing EUR1bn in assets, Fondsprofessionell reports. This method combines fundamental analysis (F), market sentiment (S), and market trends (M), to generate dynamic determinations of tactical asset allocations. In 2008, at a time when the DJ Euro Stoxx 50 had lost 42.4%, the FSM model produced returns of 7.4%.

Eric Le Cox, head strategist at Carmignac Gestion, has announced that the exposure of the Carmignac Patrimoine fund to equities was increased to 50% last week, from only 2.2% in March. According to the French specialist, the worst of the conjunctural deterioration is behind us, but it is too early to see a genuine rebound. Therefore, the portfolio has been re-exposed to equities in a tactical manner, via futures. This makes it possible not to increase the investment rate too radically: is has risen from 7% as of 5 March to 25% as of the 26th of the same month. With this strategy, Funds People reports, the manager hopes to participate in rises on a low market; he will not hesitate to return to his previous position if the rally does not hold up.

In a review of its ethical investment policies, the Government Pension Fund - Global, formerly known as the Oil Fund, may establish a policy against investment in tobacco companies, along with firms that contribute most to climate change, says finance minister Kristin Halborsen. The Wall Street Journal also reports that the finance ministry is not planning to modify the fund’s overall investment strategy, but may limit its room to maneuver in active management. However, a spokesperson for the Bank of Norway has stated that as far as it is concerned, active management is an adequate format for the fund.

Deutsche Finanzagentur, the German government agency in charge of bond issues, is assembling a basket of government bonds from the country, in which retail investors may buy a participation, Carl Heinz Daube, co-director of the agency, has told the Financial Times.

According to the consulting firm Mercer, Spanish pension funds posted average performance in March of 2%, which is their first positive result since August 2008, Cinco Días reports. In first quarter, however, funds show average losses of 2.7%.

Swiss bank UBS two weeks ago opened an office in Bilbao to serve high net worth clients in the Basque country, one of the richest areas in Spain, Cinco Días reports. Currently, the new branch employs nine people, in addition to whom the bank has seven other employees in the autonomous region. The branch location is an addition to the UBS network following a branch opened in A Coruña last summer. The bank is already present in Barcelona, Sevilla, Zaragoza, Valencia, and Marbella.

Although Sal. Oppenheim has not officially put its affiliate BHF-Bank up for sale, several potential buyers have already expressed interest, Matthias, count of Krockow, CEO of Sal. Oppenheim, has told Handelsblatt. According to sources close to the firm, BHF-Bank is reported to interest the private bank Delbrück Bethmann Maffei, the Swiss bank UBS and the private equity investor Lone Star, which already owns IKB. However, Santander is not said to be a candidate any more.

Expansión reports that Reig Capital Group, the portfolio management firm for the Andorran Reig family, has applied to the CNMV for a license to manage a hotel real estate fund with EUR200m in assets, of which EUR70m will be provided by the Reig family, and which will be aimed at ultra high net worth individuals with over EUR30m. The fund would launch in early 2010, and invest in luxury hotels located in Madrid, Paris, London, and Milan, operated by the Mandarin, Starwood, Marriott and Four Seasons brands. The fund will plan to acquire three to four such properties in two years.In June 2007, Reig Capital Group had already launched a EUR100m investment fund specialised in SMBs, entitled Miura Private Equity, which counts among its investors the French Masséna group, the American Stevenson Family Investments, the BBVA, as well as the Cerqueda and Botet families. José Caireta, CEO of Reig Capital Group, says that after luxury hotels, the Andorran family will launch a fund specialised in fashion.

Deutsche Post, advised by UBS, has contacted Rothschild in London to join the group of potential buyers for a 30% stake in Royal Mail, Die Welt reports. The other candidates are the Netherlands-based TNT Post and the British private equity investor CVC Capital Partners. Deutsche Post, which is already present in the United Kingdom with DHL, is not expected to have difficulties financing the acquisition, which is estimated to be worth about EUR3bn.

At a meeting of all employees, personnel at DWS learned on Friday that this year, 50 jobs will be cut in fund and product management and in sales, the Börsen-Zeitung reports. With the layoffs at the other asset management arm of Deutsche Bank, DB Advisors, a total of 75 jobs will be lost.

The Sunday Times reports that the American alternative management firm QVT (USD8.8bn), which has taken over the British management firm Principle Capital Investment Trust (PCIT) has asked the firm to investigate an acquisition of shares in Principle Capital Holdings (PCH) in July and August 2008 for GBP3.2m. The acquisitions were ordered by the former, ousted CEO, Brian Myerson, who is also the largest shareholder in PCH. The acquisition was made at 193.5 pence per share in PCH, but the shares are worth only 17.5 pence now.

By the end of the month, the Sankt-Gallen Cantobank will be the first Swiss cantonal bank to open an office in Germany, in search of high net worth clients (more than EUR500,000), charities, and family offices, as well as heirs who wish to repatriate to Germany the wealth of parents who emigrated to Switzerland, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The chairman of the board, Hans-Jürgen Röwekamp, will be assisted by two board members and six advisors; the firm, with offices in Munich, will seek a banking license in Germany in order to operate as a depository bank and trading platform for asset managers and independent financial advisors.

N+1 Gestión on Friday notified the CNMV that it has decided to liquidate is real estate fund (of the FIL or hedge fund, class) Nmás1 Real Estate, in the wake of redemption demands totalling 30% of assets in the fund. As redemption demands in first quarter represent a further 36%, N+1 Gestión and the depository, Santander Investment, will endeavour to pay 80% of assets to subscribers in the next two weeks, thanks to the high liquidity level of the fund. The remaining 20% will be distributed after properties are sold. According to the most recent monthly statistics from Inverco, the fund had only EUR19m in assets and only 20 subscribers.The manager states that, as of 1 April, management and depository banking commissions will be reduced to 0.85% and 0.10%, respectively.