Directeur au sein du de l’activité de gestion de fortune de Barclays, Marc Bulstrode rejoint Skandia Investment Group (SIG, 53 milliards de livres) comme chief commercial and finance officer. Il sera subordonné à Jamie MacLeod, le CEO de SIG.

Pour janvier-mars, les sociétés de gestion communiquant leurs statistiques à l’association allemande BVI ont fait état de souscription nettes de 4,24 milliards d’euros contre des sorties nettes de 40,59 milliards en octobre-décembre et des souscriptions nettes de 18,86 milliards pour la période correspondante de l’an dernier. Cependant, le résultat n’est positif que grâce aux 5,32 milliards des fonds institutionnels (Spezialfonds), alors que les fonds offerts au public accusaient des remboursements nets de 1,07 milliard, parce que les fonds immobiliers ont drainé 1,03 milliard. Les fonds de valeurs mobilières ont subi des retraits nets de 2,1 milliards d’euros. Cela vaut pour les fonds d’actions (509,7 millions), les fonds obligataires (1,79 milliards, les fonds diversifiés (1,19 milliard) et les fonds monétaires (1,59 milliard). En revanche, les fonds hybrides et garantis ont enregistré des souscriptions nettes de respectivement 1,32 milliard et 682,9 millions, les fonds alternatifs recueillant 657,3 millions.

Pour le premier trimestre, les fonds de valeurs mobilières offerts au public ont accusé des sorties nettes de 2,1 milliards d’euros, selon l’association allemande BVI des sociétés de gestion d’actifs. Des grandes maisons, seul DWS/DB (Deutsche Bank) affiche des souscriptions nettes, pour 2,01 milliards d’euros, mais cela tient uniquement aux rentrées nettes de 2,2 milliards d’euros correspondant aux ETF de db x-trackers. Barclays Global Investors, avec iShares, a capté 96 millions d’euros et ETFlab (Deka, caisses d'épargne) a levé 169,36 millions d’euros. En revanche, même avec cominvest rachetée à la Commerzbank, Allianz Global Investors (AGI) subit des sorties nettes de 1,43 milliard d’euros, tandis quz Pioneer (UniCredit) et Union Investment (banques populaires) accusent des remboursements nets de 655 millions d’euros et 419 millions, respectivement. Mais les plus forts rachats ont été enregistrés par Deka, avec 2,62 milliards d’euros. En ce qui concerne les encours, DWS/DB arrive en tête avec 117,36 milliards d’euros au 31 mars, devant Deka (98,34 milliards), Union (74,4 milliards) et AGI (69,56 milliards).

Initialement, DWS (Deutsche Bank) aurait dû annoncer mercredi matin qui aura son mot à dire dans la deuxième société allemande de gestion de fonds. Mais il a été retardé à probablement mardi en raison de consultations de dernières minute au sein du groupe et d’incertitudes quant au rôle mondial du patron de DWS au sein de la gestion d’actifs de la banque, selon les proches du dossier, rapporte le Handelsblatt. Pour le journal, une partie du problème tiendrait au fait que si la gestion d’actifs du groupe a perdu de l’argent (? 173 millions au premier trimestre et 525 millions pour 2008), DWS a réalisé un bénéfice à trois chiffres en millions d’euros et les pertes sont imputables aux mauvais investissements effectués ailleurs qu’en Allemagne sous la responsabilité de Kevin Parker, le patron mondial de l’asset management. Stefan Kunze qui dirigeait les activités européennes de DWS, a dû quitter l’entreprise en début de mois, apparemment parce qu’il refusait à Kevin Parker de faire les économies dans son secteur, au motif qu’il est bénéficiaire.

Le gestionnaire de fortune munichois Mayr Investment Managers a obtenu le mandat de conseil du fonds WM Fund Sachwertportfolio qui a été lancé en avril par Hauck & Aufhäuser Investment Gesellschaft (HAIG)., rapporte Das Investment. Le fonds est investi dans des entreprises de secteurs relativement résistants aux crises et avec le moins de liens possible avec les financières. Il faut aussi qu’elles soient peu endettées, que leur valeur d’entreprise comporte des actifs matériels et que leur réserve de cash soit minime. L’objectif n’est pas la performance et la constitution d’un portefeuille susceptible d'être préservé en cas de crise économique et financière.

Selon La Tribune, Michael Diekmann, patron de l’assureur allemand Allianz, a déclaré mercredi lors de l’assemblée générale du groupe que les charges liées à la cession de son ancienne filiale, Dresdner Bank, allaient résulter en une perte pour Allianz au premier trimestre.

Le fonds souverain d’Abou Dhabi, Mubadala est sur le point d'émettre un emprunt de $ 2 milliards sur le marché international, ce qui est une première pour un fonds souverain. La première tranche (5 ans) est rémunérée à 400 points de base au-dessus des Treasuries américains et la seconde, sur 10 ans, offre un rendement supérieur de 470 points de base au papier américain, rapporte le Handelsblatt. L'émission a été arrangée par Citigroup, Goldman Sachs et Royal Bank of Scotland. Parmi les 14 milliards investis par Mubadala figurent des participations dans Ferrari et AMD. Mubadala a aussi des partenariats avec EADS, General Electric et Rolls-Royce.

Selon nos informations, Alain Wicker, 64 ans, président de La Française des Placements, s’apprêterait à vendre la société de gestion, dont il est le fondateur, au groupe UFG. Patrick Rivière et Alain Gerbaldi, deux anciens de la société de gestion Fimagest qu"Alain Wicker avait également créée en 1986, occupent respectivement au sein du groupe UFG les postes de vice-président du directoire et de directeur général en charge du développement institutionnel. Fin 2008, les encours d’UFG ressortaient à 19,5 milliards d’euros, tandis que ceux de LFP se situaient, mi-novembre 2008, autour de 7,5-8 milliards d’euros.

Avec le départ pour Natixis de l’un de ses deux associés-gérants, Laurent Mignon, Oddo & Cie doit réorganiser sa direction, commente l"Agefi. «Tarek Achich, directeur exécutif des opérations, et Grégoire Carbit, gérant d’Oddo & Cie, secrétaire général et DRH, devraient voir leurs compétences élargies à l’ensemble des fonctions supports et de maîtrise des risques, Philipe Oddo se recentrant de son côté sur les activités opérationnelles», précise le journal, citant des sources proches de l"entreprise.

«Pour nous, la fusion de Société Générale Asset Management avec Crédit Agricole Asset Management ne change rien», a déclaré Etienne Deniau, directeur conservation et services dépositaires chez Société Générale Securities Services, en préambule à une conférence. En effet, explique-t-il, «il est convenu que chaque prestataire (SGSS d’un côté et CACEIS de l’autre) conserve ses parts de marché». Il souligne aussi par ailleurs que SGAM représente moins de 10 % des revenus. «SGAM est un client important, mais si nous le perdons, nous continuons à vivre». Enfin, quant à un éventuel rapprochement avec Caceis, Etienne Deniau estime que ce n’est pas parce que deux métiers d’un même groupe s’allient que tous les métiers de ces groupes doivent faire de même.

Après deux années passées chez Oddo, Laurent Mignon rejoint Natixis. Sa nomination en tant que directeur général sera proposée au Conseil de Natixis qui se tiendra le 30 avril 2009 à l"issue de l"assemblée générale des actionnaires du même jour, a indiqué Natixis mercredi dans un communiqué. Il sera également membre du comité de direction générale. Natixis indique par ailleurs que, sur décision de François Pérol, président du directoire de la Caisse Nationale des Caisses d"Epargne (CNCE) et directeur général de la Banque Fédérale des Banques Populaires (BFBP), le renouvellement de Dominique Ferrero comme directeur général de Natixis ne sera pas proposé au conseil d"administration du 30 avril appelée à statuer sur le mode d"administration de la société. Dominique Ferrero sera nommé conseiller de François Pérol, président du conseil d"administration du nouvel organe central.

Daniel Bouton, président de la Société Générale, présentera sa démission au conseil d’administration le 6 mai. Selon Les Echos, celui-ci pourrait désigner Anthony Wyand, l’un de ses administrateurs. Une solution externe n’est pas exclue, admet le quotidien, et le nom de Philippe Lagayette, président de JP Morgan France, est évoqué. Parmi les autres candidats possibles figure Jean-Martin Folz, ex-patron de PSA préside le comité de sélection et de rémunération de la Société Générale.

Selon La Tribune, BNP Paribas annonce qu’elle a obtenu des mandats de la part de trois sociétés du Golfe en vue d’arranger des émissions d’obligations islamiques (maturité entre 3 et 5 ans, pour des montants compris entre 200 et 300 millions de dollars). BNP Paribas espère pouvoir lancer les émissions d’ici la fin du mois de juin.

Dans un entretien aux Echos, Henri de Castries, le président du directoire d’Axa, défend la solidité de son groupe. " AXA a dégagé 8 milliards d’euros de cash-flow en assurance-vie, gagné plus de 1 million de nouveaux contrats individuels en dommages et dégagé un résultat net de près de 1 milliard d’euros», souligne-t-il. Il s’explique également sur les résolutions soumises ce jeudi à l’assemblée générale des actionnaires l’autorisant à émettre pour 2 milliards d’euros d’actions préférentielles. Malgré cette résolution, Henri de Castries affirme ne pas avoir l’intention de faire une augmentation de capital.

Jean-Manuel Richier rejoint Jean-Michel Steg pour développer l’activité de Blackstone Advisory en France et en Europe. En dernier lieu managing director et deputy head of investment banking chez Citigroup pour la France, il intégère le bureau de Paris de The Blackstone Group comme senior managing director. On peut s’attendre que le bureau parisien, d’ouverture tout récente, compte assez vite quelque cinq personnes.

Carmignac Gestion lance Carmignac Market Neutral, l"un des compartiments de la Sicav luxembourgeoise UCITS III Carmignac Portfolio. Il s’agit d’un produit d’actions internationales à objectif de performance absolue, géré par Keith Ney.Il a obtenu l’agrément de l’AMF le 3 avril. #Grâce à la mise en ?uvre de stratégies d"immunisation du portefeuille et à l"utilisation de couvertures spécifiques, Carmignac Market Neutral bénéficie d"une exposition nette aux marchés d"actions en moyenne proche de zéro#, explique le communiqué de presse.#Cette gestion décorrélée des marchés vise à obtenir un rendement positif, quelle que soit la direction prise par les marchés. Carmignac Market Neutral cible une volatilité annualisée comprise entre 4 % et 6 %#, poursuit le document.Le fonds bénéficie d"une liquidité quotidienne et fera l"objet d"un reporting hebdomadaire. Il s"adresse à tout type de clientèle, tant retail qu"institutionnelle.

«Il est évident que la configuration des marchés a évolué, avec la césure de la crise. Il faut désormais s’attendre à des rendements neutres au lieu de constamment positifs ainsi qu'à une volatilité et une dispersion élevées, au lieu de faibles», constate en substance Christophe Lemarié, directeur de la gestion actions, allocation et arbitrage de Crédit Agricole Asset management (CAAM). Pour tenir compte de ce nouvel environnement, la société de gestion a réfléchi à un reprofilage de son offre. Maintenant que les écarts de performance deviennent importants, elle est convaincue que l’heure de la gestion active a sonné, en y ajoutant des approches nouvelles et avec le cas échéant des long/short equity. D’autre part, dans des marchés agités où le risque s’est accru, les investisseurs recherchent également des produits pour profiter des périodes de croissance? en minimisant le risque. Tel est exactement l’ambition d’un nouveau FCP de droit français, CAAM Actions Objectif Variance, lancé pour sa partie retail le 29 décembre 2008. Ce fonds d’actions européennes, concocté en fonction du cahier des charges réglementaire d’un investisseur institutionnel, a été à l’origine lancé le 7 décembre 2007 et il affiche environ 30 millions d’euros d’encours, répartis sur 52 lignes actuellement (85,6 % du portefeuille), le reliquat étant placé en monétaire. Pour couvrir le risque, le gérant, Melchior Dechelette, vend des futures sur indices (actuellement 60,4 %), ce qui réduit en fait l’exposition nette à 25-30 %. L’idée de départ consiste à limiter la volatilité subie à 10 % et de générer une performance régulière, avec des variations de valeur liquidative qui ne dépassent pas 0,6 % dans les deux sens. La volatilité du portefeuille actions se situe en ce moment aux alentours de 25-26 %, pour une volatilité du marché à 40 %. Un processus à trois étages Comme socle, Melchior Dechelette utilise la méthode de la variance minimale appliquée à une sélection d’actions européennes en fonction du risque. «Autrement dit, plus un titre est volatil, moins il a de chances de se trouver ou de se maintenir dans le portefeuille», précise le gérant, qui «vend quand la volatilité, donc le risque, augmente». Cette partie du processus est gérée par un optimiseur dans lequel ont été intégrés, comme deuxième étape, certains paramètres correcteurs pour éviter les biais indésirables (value, petites capitalisations, sociétés endettées). Il en résulte un portefeuille de 50-60 lignes puisées dans la sélection effectuée par l'équipe de gestion sectorielle européenne (3,8 milliards d’euros d’encours pour «actions Europe et thématiques»). Cela dégrade certes la volatilité par rapport à l’optimum, mais pour augmenter l’espérance de rendement. Les principales lignes au 31 mars étaient BP (2,80 %), Roche et GlaxoSmithkline (2,35 % chacun), BAT et Carrefour (2,33 % et 2,29 %). La troisième étape est celle de la couverture en vendant des futures pour demeurer dans la limite des 10 % de risque absolu qui constitue le budget initial, ce qui réduit l’exposition aux actions (actuellement cette volatilité se situe à moins de 11 %). Le risque de change n’est pas couvert. Historiquement, l’exposition moyenne nette aux actions est voisine de 39 %. En bref, la volatilité est présentement d’environ un tiers de celle du marché et la perte d’un cinquième. En rétropolation sur 10 ans, cette stratégie participe à 30 % des marchés baissiers et capte 70 % des hausses. Depuis la création au 7 décembre 2007 (part I2) jusqu’au 31 mars 2009, le fonds affiche une volatilité de 10,4 % contre 29,7 % pour le MSCI Europe (la référence) et une perte de 11 % contre 50,7 % pour l’indice. La sélection de titre a généré 36 % de la surperformance, la gestion de l’exposition produisant les 64 % restants. La commission de souscription pour la part P se situe à 2,50 % et la commission annuelle de gestion à 1,50 %. CAAM facture par ailleurs 20 % au maximum de commission de surperformance pour un rendement supérieur à l’indice MSCI Europe dividendes réinvesti, le tout plafonné à 1,5 % de l’actif net, sachant que la période d’observation est d’un an minimum à 3 ans maximum.

La commission des valeurs du Massachusetts a annoncé d’après The Wall Street Journal avoir ouvert une enquête pour déterminer si State Street n’aurait pas induit en erreur des fonds de pension en affirmant que les capitaux investis dans des produits volatils tels que les MBS sont des véhicules sans risque. State Street est confronté à plusieurs procès (private lawsuits) concernant des fonds obligataires dynamiques (enhanced).

Selon le Wall Street Journal, les négociations entre le Trésor américain et les créanciers de Chrysler ont échoué, ce qui rend certaine une faillite du constructeur américain. La plupart des hedge funds ont refusé de réduire une partie de la dette du groupe US, indiquent des personnes proches du dossier. Le chapitre 11 devrait ouvrir la voie à une reprise de Chrysler par Fiat.

L’AG de Bank of America a voté mercredi l'éviction de Kenneth Lewis en tant que chairman. Mais, bien qu’affaibli, il demeure president & CEO, rapporte The Wall Street Journal. La résolution a été adoptée par 50,34 % des voix. C’est la première fois qu’un tel phénomène se produit, d’après RiskMetrics. Cela posé, dans la pratique, cela ne limitera pas sensiblement les pouvoirs de Ken Lewis, dont le remplaçant comme chairman, Walter E. Massey, est l’un des proches. Ken Lewis a aussi annoncé qu’il quittera son poste de CEO dès la crise terminée et au plus tard dans trois ans.

La Tribune reports that BNP Paribas has announced that it has been awarded mandates by three Gulf companies to arrange issues of Islamic bonds, with maturities of 3 to 5 years, for total amounts of USD200m to USD300m. BNP Paribas is hoping to be able to undertake the issues by the end of June.

Loic Albert Antoine Montserret, who was manager of the hedge fund BlueCrest Multi Strategy Credit Fund (USD60m), has become the first private individual to be sentenced by the FSA to both a professional ban and a fine, the Wall Street Journal reports. Montserret, a portfolio manager, falsified positions in April and May 2008 totalling USD12bn on several funds from BlueCrest Capital Management Limited, in order to conceal losses from his employers and thus keep his job.

La Tribune reports that Michael Diekmann, head of the German insurance group Allianz, announced on Wednesday at a general shareholder’s meeting of the group that charges related to the sale of its American affiliate, Dresdner Bank, would result in a loss for Allianz in first quarter.

The Abu Dhabi sovereign fund, Mubadala, will soon issue USD2bn of debt on the international market, which is a first for a sovereign fund. The first lot (5 years) will pay 400 basis points above the rate for US Treasuries, while the second lot (10 years) offers returns 470 basis points above US paper, Handelsblatt reports. The issue was arranged by Citigroup, Goldman Sachs and Royal Bank of Scotland. Mubadala’s USD14bn in investments include stakes in Ferrari and AMD. Mubadala also has partnerships with EADS, General Electric and Rolls-Royce.

Daniel Bouton, chairman of Société Générale, will announce his resignation to the board of directors on 6 May. Les Echos reports that the board may then appoint Anthony Wyand, a director at the firm, as its new chairman. An external solution has not been ruled out, the newspaper adds, and names Philippe Lagayette, chairman of JP Morgan France, as a possibility for the role. Other possible candidates include Jean-Martin Folz, former head of PSA , and head of the selection and remuneration committee at Société Générale.

Jean-Manuel Richier is joining Jean-Michel Steg to develop the activities of Blackstone Advisory in France and throughout Europe. Richier, who was most recently managing director and deputy head of investment banking at Citigroup for France, will join the Paris office of the Blackstone Group as senior managing director. The Paris office, which has recently been opened, is expected to grow to a total staff of five in the near future.

The private equity industry feels that ?regulations proposed by the European Commission penalise and displace? it, Les Echos observes. Professionals are particularly critical of a threshold of EUR50m, ?which will require businesses in the portfolios of private equity firms to inform the regulator about their financial situation,? the newspaper states.

One year ago, Giovanni Perissinotto, CEO of Generali, announced an investment of EUR8bn in hedge funds and private equity. The insurer had planned to launch an Italian-registered hedge fund. But the plans have been called off due to the crisis, Il Sole - 24 Ore reports. A joint venture founded for this purpose with Mangart, Mangart Capital Partners, has been removed from the national register of management firms.

Carmignac Gestion is launching Carmignac Market Neutral, a sub-fund of its Luxembourg-registered, UCITS III-compliant Sicav fund Carmignac Portfolio. The product is an absolute returns international equities fund managed by Keith Ney, and received a license from the AMF on 3 April.?Thanks to the deployment of portfolio immunization strategies and the use of specific hedges, Carmignac Market Neutral has an average net exposure to the equities markets of nearly zero,? explains a press statement.?This management, decorrelated from the markets, aims to achieve positive returns, regardless of the direction of the markets. Carmignac Market Neutral aims for total annual volatility of 4% to 6%,? the statement continues.The fund offers daily liquidity and will provide weekly reporting. It is aimed at all types of clients, both retail and institutional.

According to information obtained by Newsmanagers, Alain Wicker, 64, chairman of La Française des Placements, is preparing to sell off the management firm which he founded to the UFG group. Patrick Rivière and Alain Gerbaldi, two veterans of the management firm Fimagest, which Wicker also created in 1986, hold the positions within the UFG group of vice-chairman of the board and CEO in charge of institutional development, respectively.