Skandia UK on Wednesday announced the launch of the Skandia Enhanced Dividend Seeker, a new protected investment product which will pay an annual income determined by dividends from FTSE 100 companies rather than their market valuation. The product, which will be available from Skandia MultiFunds, will be open for subscriptions until 26 June, and will mature in three years, with payments on this anniversary date each year. When companies in the index pay a dividend, the value will be calculated as a proportion of the FTSE 100 index as a whole, and expressed as “dividend points.” Revenues for the second and third year will be calculated by dividing the total number of dividend points by the FTSE 100 at the beginning of the investment period. This value will then be multiplied by an enhancement factor of 1.5 to provide the percentage of performance. In addition to these annual payments, the capital initially invested by the subscriber will be reimbursed in full at the end of the three-year period, if the FTSE has not lost more than 50% of its initial value. If the index loses more than 50%, the capital remibursed will be reduced by the same proportions. Minimal subscription is set at GBP3,000.

According to reports in Investment Week, the alternative manager GLG Partners will lay off about 70 people out of 450, following its acquisition of SGAM UK in April. The layoffs will affect positions in the back office and support functions, but it appears that Hugh Grieves, manager of the Technology Equity fund, will also be leaving the firm. Meanwhile, GLG will also continue to rationalise its range of funds, and will be able to make several of its best-performing funds, including the Alpha Select Fund, available to British retail investors.

F&C Investment will propose at its general assembly on 10 June to merge eight of its OEIC-type funds with other funds. John Yule, head of UK retail, says the funds which will be absorbed into other products are too small in size and their chances of attracting new subscriptions are limited in the current ecnomic climate. The Emerging Markets ex Pacific Asia Equity Fund will be merged into the Emerging Markets Fund, which will also take over the F&C Latin American Equity Fund, while the European Dynamic Fund will be absorbed into the European Growth & Income Fund, and teh FTSE 100 tracker Fund will be merged into the F&C FTSE All-Share Tracker Fund. The F&C Managed Growth Fund will absorb the F%C Managed Blaanced Fund, while hte F&C Managed Distritbution Fund will be split two ways, with 60% of it merged into the F&K UK Equity Income Fund, and 40% into the F&C Strategic Bond Fund. Lastly, the F&C UK Dynamic Fund will be merged into the F&C Uk Equity Fund. The planned product mergers will take place at the end of June.

Le groupe de private equity BC Partners a arrêté de travailler sur une conte offre potentielle de 5 milliards de dollars pour iShares, mis en vente par Barclays, depuis que la banque britannique a entamé des négociations pour céder l’ensemble de BGI, indique le Financial Times.

The fifth edition of the Fund Managers’ Engagement Survey from the Investment Management Association (IMA) finds that managers of funds of funds are investing more than they were two years ago in strategies that engage with companies in which they own shares. The survey included 32 management firms which account for 68% of all British shares under management, over the two years to the end of June 2008. All the management firms surveyed issue a report on engagement, and 28 of them publish their reports on their websites. All of the firms use the voting rights associated with their British shares, and do so in a considered way. Finally, 24 management firms, compared with 2 in 2003, make public disclosures of their votes in general assemblies. nérales.

The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that, according to Eurekahedge, hedge funds posted net subscriptions of USD15.4bn in April, the largest amount in nine months. In addition, redemptions fell to USD40.5bn, from an average of USD65bn in the previous six months. Net redemptions thus stand at USD25bn in total. Assets as of the end of April totalled USD1.3trn, compared with USD1.95trn at the end of June 2008.

Lyxor has announced that its investible global hedge fund index lost 0.45% in April, and that it is now even with the beginning of the year, Hedge Week reports. Although the long/short credit strategy earned positive returns of 4.8% last year, the distressed strategy lost 3.8%.

According to statistics from VDOS Stochastics, the funds which have shown the best performance since the beginning of the year have been products which invest in Latin America, such as the ETF FTSE Latibex Brasil (42.51%) and the Sabadell BS América Latina, Cinco Días reports. Other strong performers include the Qquality BRIC (34.6%) from BBVA, the Plan Caixaprivada Bolsa emergence (26.4% from Manresa Rendicem, and the Bestinver Global, with 25.7% and 27%, respectively.

The son and son-in-law of the chairman of Santander are professionally parting ways, according to reports in Negocio. They were partners in the alternative management firm M&B Capital Advisers Holding, which was implicated in the Madoff scandal. The company Ameron Inversiones, controlled by Guillermo Moernés, son-in-law of Emilio Botín and husband of Ana Patricia Botín (chairwoman of Banesto), has now bought back the shares in the company previously controlled by Javier Botín, son of the banker. Javier Botín remains the sole shareholder in M&B Capital Markets.Negocio reports that M&B CA Holding invested EUR135m of its clients’ money in Madoff funds, of which EUR15m of it from funds which the firm managed itself.

The fourth-largest Spanish bank, Banco Sabadell, is bringing together all of its private banking and market activities under a single director, and has appointed a man with a reputation for leadership, Ramón de la Riva, to head them up, Expansión reports. The new division will include Banco Urquijo, SabadellAtlántico Banca Privada, cash management, investment funds, and the brokerage firm Ibersecurities.

The French-registered FCP fund Euro Souverains, launched on 17 March, whose objective is to outperform the Euro MTS 1-3 year index by at least 100 basis points over three years, will be made available in Spain by La Française des Placements (LFP). The UCITS III-compliant product had assets as of the end of April of EUR75.3m. The investment strategy is focused on the exploitation of differentials in performance between Euro zone sovereign debt denominated in Euros, which follow a single monetary policy and whose risks of default are considered minimal. The manager, François Collet, monitors the returns for various maturity dates on the rate curve for member states of the Euro zone, to identify teh most attractive risk/return ratios and to locate potential sites for arbitrage between different categories of bonds (fixed-rate, inflation indexed, and variable rate). The performance of the fund in its first month was 2.81%, says Gerardo Duplat, head of LFP for Spain. The LFP Euro Souverains may invest up to 10% ots its assets in money market funds. The manager may also use derivatives traded on an official Euro zone market, up to to a maximal value of the liquid value of the fund, due to considerations of exposure and coverage.

Le conseil de surveillance de DWS Investment GmbH (groupe Deutsche Bank) a nommé deux nouveaux membres de son comité directeur (Geschäftsführung) avec effet au 1er juillet. Il s’agit d’une part d’Ingo Gefeke, chief administrative officer de la division gestion d’actifs de la Deutsche Bank, qui prend la responsabilité mondiale de la distribution et de la gestion des produits. D’autre part, Axel Schwarzer, qui avait été dépêché aux Etats-Unis pour remettre Scudder sur pied, se voit confier la responsabilité mondiale des relations avec les partenaires de distribution stratégiques.Cela signifie qu’en plus de la gestion de fonds et du développement de produits, la direction de la distribution sera désormais centralisée à Francfort, comme l’a souligné Klaus Kaldemorgen, primus inter pares au sein du comité directeur. DWS précise qu’en 2008 quelque 3 milliards d’euros ont été transférés pour gestion à Francfort en provenance d’Asie et des Etats-Unis. D’ici à fin mai, ce montant atteindra probablement 7 milliards d’euros, principalement en provenance des Etats-Unis.

The Spanish-registered discretionary fund Cartesio Y will be replicated in the form of a sub-fund of a Luxembourg-registered Sicav from BNP Paribas, the PaReturn Cartesio Equity, Funds People reports. The independent manager Cartesio, founded five years ago by Juan Bertrán, Cayetano Cornet and Álvaro Martínez, has assets of about EUR100m in the discretionary fund Cartesio Y (which may invest from 0% to 100% in equities), and the more conservative Cartesio X. In 2008, the Cartesio Y fund lost 14.2%, with volatility of 13.1%, while the European stock market, which is its benchmark, lost 42.5%, with volatility of 37.3%. Over five years, the fund has earned returns of 26.6%, with volatility of 8%, compared with a loss of 1.6% and volatility of 21.3% for the benchmark.

The international settlement bank (BRI) has implicitly admitted that the current system, known as Basel 2, does not provide an adequate measurement of banks’ capacity to resist crises, La Tribune reports. The institution on Wednesday announced arrangements for “'stress test’ and supervision practices” which include more severe scenarios in stress testing. In the future, the BRI will require that the stress tests must be configured within a “larger environment,” and that the tests must take account of “particular risks,” the newspaper reports. These would include coverage strategies, the cost of liquidity, and teh resistance of complex structured products. Banks were saved from bankruptcy only by government intervention, even at a time when they had sufficient levels of owners’ equity under Basel 2 regulations, a specialist explains. Now, stress tests which include tests of economic, growth rates, unemployement, interest rates, and other scenarios, are being conducted by the US goverment on the 19 largest banks int he US, considered exemplary interms of their methodology. European banks are preparing for similar evaluations.

According to a survey by Philips Electronics in the United States, Japan, Germany, the United Kingdom and the Netherlands of 2,500 fund managers, the recession is costing managers sleep: Cotizalia reports that three out of four of them are sleeping 40 minutes to one hour less than the eight hours considered to be a normal nightly amount.

With the appointment of Ingo Gefeke and Axel Schwarzer, Kevin Parker, head of asset management at Deutsche Bank, has succeeded in asserting his authority over DWS heads anxious to retain their independence. The new appointees are part of a group of “rationalisers” at the bank, Handelsblatt writes, and the new strong-man, Ingo Gefeke, comes with a reputation as a controller. Apparently, the time for savings has come at DWS, which Handelsblatt reports has been losing money.

According to announcements published in several newspapers worldwide, Norges Bank Investment Management (NBIM) is seeking a new chief investment officer (CIO), a chief risk officer, and a chief treasurer, IPE reports. NBIM is the affiliate of the Bank of Norway which manages the nation’s Government Pension Fund - Global. Currently, Yngve Slyngstad, CEO of NBIM and executive director of the Fund, is serving as interim CIO, a job which he does not appear to wish to retain permanently.

Liée au rebond du marché actions, elle risque de remonter brutalement si ce dernier repart à la baisse

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La SPPE émettra jusqu'à 20 milliards d'euros de papiers commerciaux

Dans son étude «The future of the asset management industry», le Thinking Ahead Group de Watson Wyatt estime que la pression sur les bénéfices des sociétés de gestion d’actifs pratiquant une gestion active va provoquer des changements considérables dans le secteur en 2009. Elles ont commencé l’année avec des recettes en baisse de 30-50 % par rapport à 2008 et leurs bénéfices vont demeurer sous pression tant que les performances du marché et les souscriptions demeurent faible et qu’il s’avère impossible de majorer les commissions. Pour redevenir bénéficiaires, les gestionnaires d’actifs réduiront encore leur effectif d’environ 10 %, surtout dans les domaines qui ne sont pas essentiels (non-core roles). Ils diminueront aussi leurs coûts (notamment les rémunérations variables) d’environ 20 %, estime Watson Wyatt. Le cabinet de consultants s’attend aussi à une vague de fusions-acquisitions au sein du secteur.

Alors qu"ils ont perdu en moyenne 27 % en 2008, les fonds de crédit bancaire affichent depuis le début de l"année les meilleures performances parmi les fonds de fixed income, indique le Wall Street Journal. Ils ont gagné 19 % à jeudi dernier. Les gérants interrogés par le quotidien soulignent que ces fonds devraient se montrer plus volatils que par le passé.

Pictet lancera le 29 mai le fonds PF (LUX) - Agriculture géré par Gertjan van der Geer, senior investment manager, et Cédric Lecamp (lire notre article du 13 mai).Ce compartiment spécialisé sur l’agriculture sera logé dans la Sicav luxembourgeoise, ce qui portera à neuf la gamme des fonds thématiques du gestionnaire suisse. Le portefeuille sera investi dans des sociétés cotées jouant un rôle prépondérant dans l’approvisionnement alimentaire de la planète. NM : Quel est aujourd’hui l’intérêt d’investir dans le secteur de l’agriculture ? Gertjan van der Geer : Les moteurs de la demande à long terme restent inchangés. On assiste ainsi à l’augmentation de la demande en biens agricoles du fait de la croissance démographique. La hausse des revenus et l’avènement de classes moyennes dans les pays émergents se répercutent sur les habitudes alimentaires des populations, réorientant la demande agricole vers des produits d’origine animale. Au total, la demande en produits agricoles, alimentée aussi par les biocarburants, devrait doubler ces 40 prochaines années. Tous ces facteurs sont des éléments structurels, qui entraineront une hausse des prix agricoles, indépendamment des niveaux de PIB. NM : Quels sont les thèmes d’investissement de votre fonds ? G. van der G. : De nombreuses opportunités se présentent pour optimiser les moyens de production et réduire le gaspillage. Je pense notamment aux machines agricoles, aux engrais ou aux phytosanitaires. La professionnalisation des agriculteurs constitue également une thématique intéressante avec l'émergence de fermes professionnelles partout dans le monde. Cette consolidation va accroître l’efficacité des producteurs. Enfin, le décalage entre les lieux de production et de demande est de plus en plus fort. Il existe donc d’excellentes possibilités dans les services liés à la chaîne d’approvisionnement, comme la collecte et le stockage ou encore le transport. NM : Quels sont les risques à éviter lorsqu’on investit sur les marchés agricoles ? G. van der G. : Il est hors de question de spéculer sur la rareté des produits agricoles en investissant sur les matières premières en direct. Nous souhaitons au contraire participer à la lutte contre les déséquilibres agricoles en investissant dans les actions de sociétés qui apportent des solutions durables aux problèmes. Nous privilégions d’ailleurs au sein de notre processus d’investissement les formes d’agriculture les plus efficientes en termes de ressources. Nous sommes également prudents concernant les OGM. Les sociétés qui réalisent plus de 10 % sur ces produits sont exclues du portefeuille. Caractéristiques techniques de PF (LUX) ? Agriculture : Indice de référence : MSCI Monde Première cotation : 29 mai 2009 Frais de gestion: 1,60 % (part P), 0,80 % (part I)

Sur les douze derniers mois, rapporte Cinco Días, on a enregistré la dissolution de 63 Sicav, des véhicules d’investissement destinés en Espagne aux grandes fortunes. Cela tient à la fois à la chute des encours du fait de la baisse des marchés (le plancher est légalement fixé à 2,4 millions d’euros) et aux besoins de liquidité des investisseurs.

Selon Funds People, les fonds garantis gagnent du terrain en Espagne sur les comptes de dépôts, en raison de leur meilleure rentabilité. Les clients sont particulièrement intéressés par les fonds offrant un rendement annuel autour du « chiffre magique de 4% ». Funds People cite notamment le fonds Foncaixa Garant. RF Plus 7, qui a offert en janvier un rendement actuariel de 3,75% sur un an, et qui a collecté 490 millions d"euros. En février, le fonds Catalunya 2B a offert de son côté un rendement actuariel de 4,08%, et a collecté 206 millions d"euros.

Crédit Agricole AM vient de nommer Cristina Regozzino directrice commerciale pour l"Espagne, rapporte Funds People. Placée sous la responsabilité de Michel Escalera, elle fera partie du comité de direction de la société. Au cours des cinq dernières années, la responsable a travaillé à Londres dans le développement de l"activité de banque d"investissement, essentiellement pour les fonds structurés, chez Barclays Capital et chez Bear Stearns International. Diplômée en gestion et en finances de l"université Bocconi de Milan et de l"université autonome de Madrid, Cristina Regozzino a entamé sa carrière en 1989, en participant au lancement du premier marché de produits dérivés en Espagne, OMIberica, actuellement filiale de BME.

Le gestionnaire britannique Ignis AM, connu jusqu"en décembre dernier sous le nom de Resolution AM, s"introduit sur le marché espagnol par le biais de la plateforme Allfunds Bank, rapporte Funds People. Ignis AM aurait conclu un accord avec la plateforme espagnole pour développer la commercialisation de ses fonds en Europe. Ignis AM, qui gère un encours global de 70 milliards de £, a placé 14 de ses fonds sur celle-ci, qui seront au départ commercialisés en Espagne et en Italie. Parmi les fonds distribués, on compte notamment Argonaut European Dividend Income Fund, Ignis International Argonaut European Alpha Fund, Ignis International HEXAM Global Emerging Markets Fund et Ignis International Cartesian UK Equity 130/30 Fund.

Selon Das Investment, Erste Sparinvest a fait savoir qu’elle allait clôturer la souscription de son fonds à échéance Espa Corporate Basket 2013 dès le 20 mai. La souscription ouverte le 4 mai devait être initialement fermée le 29 mai (lire notre dépêche du 4 mai 2009). «Nous devons fermer le fonds maintenant afin de pouvoir servir le coupon annuel de 4,25%», a indiqué Franz Gschieg, gérant de Erste Sparinvest. La société étudie le lancement d’un autre produit de nature similaire.

Pour 2009, le budget révisé de la Norvège prévoit une baisse à 237,4 milliards de couronnes contre 510,6 milliards en 2008 de l’excédent du Fonds de pension gouvernemental (Government Pension Fund - Global) ainsi qu’une ponction de 117,6 milliards de couronnes contre 8,4 milliards sur ce Fonds. Les transferts nets au Fonds vont baisser à 143,8 milliards contre 407,5 milliards et le dividende tiré de ce fonds devrait diminuer à 93,6 milliards contre 103,1 milliards de couronnes. Selon le ministère des Finances, les dépenses de recettes pétrolières sera augmenté en 2009 de 9,5 milliards de couronnes supplémentaires pour atteindre 130 milliards de couronnes, soit 39 milliards de couronnes de plus que les recettes escomptées en provenance du Fonds de pension gouvernemental. Ce montant représente 5,7 % de l’encours du Fonds, alors que les directives de politique budgétaires mises en place en 2001 stripulent que ces dépenses ne doivent pas dépasser les 4 % des actifs sous gestion. Toutefois, le texte autorise un franchissement du plafond des 4 % en période de baisse de l’activité économique. Le budget amendé prévoit que les deux branches du Fonds de pension gouvernemental (la mondiale et la norvégienne) se situera à plus de 2,49 billions de couronnes en fin d’année. A fin avril, la branche mondiale a presque atteint les 2,2 billions de couronnes, contre 2,07 billions un mois plus tôt.

Erich Gerth a été nommé responsable du développement des activités à l’international d’Aviva Investors. A compter de juillet 2009, il aura la responsabilité de la stratégie de l’entreprise au niveau mondial. Il exercera son activité à partir de Londres, sera membre du comité exécutif et directement attaché à Alain Dromer, CEO d’Aviva Investors. Erich Gerth était précédemment CEO chez Janus International. Aviva Investors a par ailleurs indiqué que John Gellatly va renforcer l'équipe multi-manager internationale pour piloter les activités immobilières en Europe. Il était précédemment chez BlackRock.