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Asset Management
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20/07/2009

A new tax haven for high net worth private investors: unit-linked life insurance policies in Luxembourg

Spanish high net worth private investors have discovered the appeal of unit-linked life insurance policies in Luxembourg, whose primary inconvenience is their high cost (3%). But these assets are more discreet in relation to the Spanish tax authorities than the Sicav funds ordinarily chosen by ultra-high net worth clients, many of whom are directors of businesses, and they are sheltered from seizure by the tax authorities, Expansión reports. In addition, it is possible to invest in virtually any asset class, and there is no need to have at least 100 investors, as there is for a Sicav. Lastly, these assets are highly convenient for inheritance purposes. It is already estimated that EUR2-3bn are invested in Irish and Luxembourg-registered unit-linked policies of this type by high net worth Spanish investors. This remains modest compared with an estimated EUR26bn invested in Sicav funds.
20/07/2009

KKR unveils conditions for stock market IPO

The Financial Times reports that Kohlberg Kravis Roberts will Monday unveil the details of its plans for a public offering on the Amsterdam stock market, after the independent administrators of its publicly-traded fund in the Netherlands approved a merger with the American private equity group. Employees and shareholders at KKR will receive 70% of the merged entity, and will have the right to transfer the trading of shares to New York six months after the merger is concluded.
20/07/2009

Henderson adds to structured products team

To keep up with rising demand for structured products, Henderson Global Investors (HGI) has recruited three directors of loans, who will report to David Milward, head of loans. The new recruits are Elissa Johnson (ex Apollo Management International), Nicholas Ware-Frederiksson (ex Highland Capital Management Europe), and Stef Abelli (ex BayernLB). Dan Maynard (ex Morgan Stanley) joins the team as fixed income product specialist, while Jason Walker (ex Bank of Scotland Treasury) joined the firm on 6 July as an ABS portfolio manager.The structured product team (loans, CDO, ABS and Advisory) includes 19 people who report to Jim Irvine.
20/07/2009

Henderson profits down by half

Andrew Formica, CEO, has announced that as predicted, fragile confidence and weak investor demand have had a negative impact on revenues at Henderson Group. These negative elements were compensated for by cost reduction measures and the positive effect of the acquisition of New Star, but profits in first half will total GBP25-28m, including the contribution of New Star for one quarter, compared with GBP50.8m in January-June 2008.The CEO says that the integration of New Star is proceeding in a very positive manner and the contribution of this acquisition to the group’s profits will increase in second quarter. Henderson is pleased to have been able to retain the loyalty of the principal investment specialists and to have been able to retain 77% of assets under management. Meanwhile, Henderson has reduced its expenses on activities taken over from New Star to about 38% since 1 July 2009, while this level of reductions was planned by 1 January 2010.Lastly, the British asset management firm has announced that Toby Hiscock will be resigning from his position as CFO, effective from 1 September. He will be replaced by Shirley Garrood, COO.
20/07/2009

More than USD75m in losses for Bramdean

Bramdean Alternatives, the company led by Nicola Horlick, has lost more than USD75m on investments and currency movements, from its portfolio of GBP258m, in the twelve months to the end of March, the Financial Times reports, citing the financial statement. These losses include large write-downs related to the Madoff fraud.
20/07/2009

Schroders studying potential acquisitions in Europe

Le Figaro Economie reports that Massimo Tosato, vice president of Schroders, is on the lookout for potential acquisitions. “There are many opportunities for consolidation currently, due to global overcapacity in asset management. We are looking at some candidates in Europe, as this is a unique opportunity.” The director also says: “We are listed on the stock market in London, and we will not disclose our figures for first half until the end of the month, but I can already tell you that second quarter has been excellent for our company in terms of inflows.”
20/07/2009

Schroders regarde des dossiers en Europe

Selon le Figaro Economie, Massimo Tosato, vice-président de Schroders, est à l’affût d’acquisitions. «Il y a beaucoup d’opportunités de consolidation en ce moment en raison des surcapacités mondiales dans la gestion d’actifs. Nous regardons des dossiers en Europe car c’est une opportunité unique». Le dirigeant indique par ailleurs : «nous sommes cotés à Londres et nous ne communiquerons nos chiffres du premier semestre qu'à la fin du mois, mais je peux d’ores et déjà vous dire que le deuxième trimestre a été excellent pour notre société en termes de collecte».
20/07/2009

Growing numbers of 401(k) funds move toward index-based management

Currently, about 90% of the USD1.5trn in 401(k) retirement plans and other defined-contribution mutual funds are invested in actively managed products, although many studies have clearly proven that passively-managed funds tend to outperform their actively-managed rivals, the Wall Street Journal observes. This is largely due to the fact that actively-managed funds “share revenues,” which helps administrators of funds to offset their costs. But the situation is beginning to evolve, as the acquisition of Barclays Global Investors (BGI) by BlackRock shows. BGI is one of many management firms which have launched 401(k) programs which aim to facilitate the task of employers seeking to insert ETF products into these plans. Mid-sized and smaller employers have not had access to low-cost tracker funds for long, but they are also demanding passively-managed products, and the solution may be for them to follow the example set by the Hawaii Prosperity Plan, which counts several businesses as members, and which has moved over to ETF funds.
20/07/2009

New CEO at Fortress

Fortress Investment Group has announced the appointment of Daniel H. Mudd, former president and CEO of Fannie Mae, as its CEO, effective from 11 August 2009. He will retain his seat on the board of directors at the investment firm.Meanwhile, Peter L. Briger and Wesley R. Edens will become co-chairmen of the board of directors at Fortress.
20/07/2009

Responsible and sustainable investment does not damage performance

A study of 165 responsible and sustainable investment (IRD) funds in the three-year period to the end of May 2009 by Altedia Investment Consulting has found that investing in this type of product does not necessarily imply a lower level of performance. “Best in Class” funds earn relative returns in line with comparable non-IRD market indexes. The concept appears to be convincing to investors. Despite a difficult market environment, more than half of all “best in Class” funds have posted net subscriptions for the period from May 2008 to May 2009, the study finds. For themed funds (water, renewable energies, etc.), relative returns are less stable than for Best in Class funds, Altedia IC finds. They may be noticeably different from the performance of market indexes, both in an upward and a downward direction, the study finds. Their performance nonetheless totals 6.3% over three years. From May 2008 to May 2009, the average performance of themed funds totalled -24.5%. Despite these losses, thematic funds committed to responsible and sustainable investment have continued to attract subscriptions, which have risen 51.3% in the past year, Altedia notes.
20/07/2009

US authorities express concerns over leveraged ETFs

Two investigations have recently been launched into leveraged ETFs, which FINRA, the body that regulates brokers in the United States, considers overly complex and therefore ill-suited to retail investors. Meanwhile, the State of Massachusetts has launched an investigation into the sales practices of three providers, Rydex Investments, Direxion Funds and ProShares, all of which rank among the top ten providers on the US market. In Europe, retail investors represent less than 10% of the market, compared with 60% of the US market.
20/07/2009

Madoff's accountant seeks plea bargain

The only individual besides Bernard Madoff to be charged with criminal offenses over the Madoff scandal, the accountant David Friehling, who signed off on year after year of fraudulent accounts, on Friday pleaded not guilty to charges of fraud under securities laws and disclosure to false information to the SEC. However, he declined to have his case heard by a grand jury, which suggests that he may be disposed to seek an out-of-court settlement with the prosecutor, the Sunday Times reports. On Friday, the judge set the date for the next hearings on 1 October, which gives the parties time to reach any potential agreements.
20/07/2009

Deka Immobilien invests in Goteborg and Hanover

On Thursday and Friday, the German management firm Deka Immobilien spent a total of EUR87m. On Thursday, it invested EUR46m on behalf of its dedicated fund Deka-S-PropertyFund No.1 in the acquisition of the Rosenquartier real estate complex in the centre of Hanover (2,500 square metres of commercial space, 5,210 square metres of offices, an Intercity hotel with 148 rooms, and 340 parking spaces). On Friday, EUR41m were spent to acquire the First Hotel G in Göteborg (13,600 square metres, 300 rooms). The property, leased for 25 years to First Hotels, will be added to the real estate portfolio of the open-ended real estate fund reserved for institutional investors WestInvest ImmoValue.
20/07/2009

FSA toughens attitude to compliance with regulations

The Financial Times reports that representatives of the Financial Services Authority (FSA) are now more frequently attending board meetings at banks, from whom they are demanding more financial information, and occasionally questioning the business plans. The regulator has also increased the number of businesses it considers strategically important by half, to 75.“In general, FSA inspectors are now much less confident in bankers,” says Lyndon Nelson, head of risk at the FSA. On the other hand, many bankers are raising questions about the level of competence of professionals at the regulatory authority, but Nelson responds that major training and recruitment efforts have been undertaken.
20/07/2009
Fonds

L'investissement responsable et durable ne pénalise pas la performance

Au terme d’une étude portant sur la performance de 165 fonds d’investissement responsable et durable (IRD) sur trois ans à fin mai 2009, Altedia Investment Consulting constate qu’investir dans ce type de produits ne rime pas forcément avec une moindre performance. Les fonds «Best in Class» réalisent des performances relatives en ligne avec les indices de marché et les fonds non IRD. Le concept semble séduire les investisseurs. En effet, malgré un environnement de marché difficile, plus de la moitié des fonds «Best in Class» ont enregistré des souscriptions nettes sur la période allant de mai 2008 à mai 2009, précise l'étude. Concernant les fonds thématiques (eau, énergies renouvelables…), leurs performances relatives sont moins stables que celles des «fonds Best in Class», souligne Altedia IC. Ils peuvent en effet s'éloigner sensiblement de la performance des indices de marché, à la hausse comme à la baisse, précise l'étude. Leur surperformance s'élève néanmoins à 6,3 % sur trois ans. De mai 2008 à mai 2009, la performance moyenne des fonds thématiques s’est élevée à -24,5 %.Ceci posé, malgré les pertes, les thématiques liées au développement responsable et durable n’ont cessé d’attirer les souscriptions, en hausse de 51,3 % sur trois ans, note Altedia.
Fonds
20/07/2009
Fonds

Exercice difficile pour les gérants de fonds absolute return

Les gérants de fonds de performance absolue ont traversé une année 2008 difficile, selon le rapport annuel de Standard & Poor’s sur le secteur. Peu de fonds parmi ceux qui disposent d’un historique de performance supérieur à un an ont réussi à faire mieux que le Libor, souligne S&P Fund Services. Toutefois, quelques-uns ont rempli leurs objectifs et nombreux sont ceux qui ont dégagé des rendements positifs. Au premier trimestre 2009, la plupart des fonds ont continué à enregistrer des performances dans le vert, même s’ils ont encore du mal à battre le Libor.Les fonds GTAA (Global Tactical Asset Allocation) notés par S&P Fund Services ont été les moins chanceux, essentiellement en raison de leur orientation de long terme.
Fonds
20/07/2009

Golden Cate remporte Eddie Bauer aux enchères

Les enchères pour le distributeur Eddie Bauer Holdings ont été remportées vendredi aux petites heures du matin par le capital investisseur Golden Gate Capital, qui propose 286 millions de dollars en cash en plus de la reprise de plusieurs centaines de millions de dollars de dette, rapporte The Wall Street Journal. Il y avait au total huit candidats repreneurs. Golden Gate Capital a l’intention de conserver au moins 300 des 370 magasins Eddie Bauer.
20/07/2009
Fonds

Legg Mason lance un fonds obligataire

Selon Investment Week, Legg Mason lance un fonds obligataire, Global Blue Chip Bond, qui sera géré par son partenaire Western Asset Management. Le véhicule domicilié à Dublin investira dans des émissions obligataires bien notées en catégorie d’investissement et qui affichent des spreads de crédit historiquement élevés. L’exposition à la dette senior des secteur de l’assurance, de la banque et de immobilier est plafonnée à 10%. Le fonds vise un rendement annuel de 5% à 6%. L’indice de référence sera le Merrill Lynch US Treasuries 1-10 Year. Le fonds sera essentiellement investi dans les pays développés.
Fonds
20/07/2009
Fonds

Citi a des problèmes avec deux fonds de private equity

Selon le Wall Street Journal, Citigroup a des problèmes avec deux fonds de private equity qui étaient sous la responsabilité de Michael Froman, le patron des opérations de Citigroup Alternative Investments avant qu’il ne rejoigne en janvier l’administration Obama. Selon le journal, les clients du premier fonds, qui avait amassé 3,4 milliards de dollars pour investir dans des projets d’infrastructures, lui ont interdit de procéder à de nouveaux investissements après le départ du co-dirigeant et l'échec de plusieurs opérations, affirment des sources proches du dossier. Un second fonds, plus petit, et dédié aux projets développement durable, n’a pas attiré suffisamment de clients et a été fermé.
Fonds
20/07/2009

Nouveau CEO chez Fortress

Fortress Investment Group vient d’annoncer la nomination de Daniel H. Mudd, l’ancien président et CEO de Fannie Mae, en tant que CEO, à compter du 11 août 2009. Il conservera son siège au conseil d’administration de la société d’investissement. Par ailleurs, Peter L. Briger et Wesley R. Edens deviennent co-présidents du conseil d’administration de Fortress.
20/07/2009

KKR dévoile les conditions de son introduction en Bourse

Selon le Financial Times, Kohlberg Kravis Roberts publiera lundi les détails de son projet de cotation à la Bourse d’Amsterdam après que les administrateurs indépendants de son fonds coté néerlandais ont approuvé la fusion avec le groupe de private equity américain. Les salariés et les actionnaires de KKR recevront 70 % de l’entité fusionnée et auront le droit de transférer la cotation à New York six mois après le bouclage de la fusion.
20/07/2009

Microfinance : PGGM accorde un mandat de 60 millions de dollars

Le fonds de pension néerlandais PGGM vient d’accorder un mandat de 60 millions de dollars, soit environ 43 millions d’euros, au fonds de microfinance géré par Grassroots Capital. Cette société implantée à New York, Londres et Hyderabad, gère quelque 160 millions de dollars d’actifs au travers de deux fonds, le Gray Ghost Microfinance Fund et celui dans lequel PGGM a investi, le Global Microfinance Equity Fund.Cet investissement fait partie du programme d’investissement de 200 millions d’euros annoncé l’an dernier. Une première tranche de 27 millions avait été octroyée en mars 2008 au Dexia Microcredit Fund géré par Blue Orchard Finance. Le fonds néerlandais dispose donc encore d’une enveloppe de 130 millions d’euros pour des investissements dans la microfinance.
20/07/2009
Fonds

Les fonds de pension sont dans le rouge sur un et trois ans

L’association Inverco des sociétés de gestion souligne vendredi la sensible amélioration des résultats de fonds de pension individuels, puisque la perte sur un an se limite fin juin à 1,58 % contre 6,44 % fin décembre. Il n’en demeure pas moins que le résultat est négatif sur 1 et 3 ans (0,31 %). Les performances annuelles pondérées sur cinq et dix ans ressortent à 1,21 % et 0,65 % ; sur 15 ans, elle ressort à 3,83 %.Inverco estime que l’encours à fin juin s’est situé à 48,78 milliards d’euros répartis sur 1.135 plans d'épargne retraite individuels avec 8,37 millions de comptes.Pour sa part, VDOS Stochastics, cité par Funds People, estime que les fonds de pension ont accusé des retraits nets de 773 millions d’euros au premier semestre, alors que l’effet de marché a été positif de 437 millions d’euros. La baisse de l’encours s’est ainsi située à 336 millions, pour revenir à 48,21 milliards d’euros fin juin.
Fonds
20/07/2009
Fonds

DWS commercialise un fonds obligataire diversifié

DWS lance la commercialisation en Espagne le compartiment Diversified Fixed Income de sa Sicav luxembourgeoise DWS Invest, dont l’encours se situe à 34,56 millions d’euros. L’objectif consiste à surperformer l’Euribor 3 mois de 1à 2 points de pourcentage quel que soit l’environnement de marché. Le fonds, lancé le 1er juillet 2008 et géré par Mark Dowding, utilise les meilleures idées des spécialistes de DWS/DB Advisors dans les domaines des taux, du crédit et des devises; avec une volatilité ex-ante plafonnée à 2 %.
Fonds
20/07/2009

Bramdean Alternatives perd plus de 75 millions de dollars

Bramdean Alternatives, la société dirigée par Nicola Horlick, a perdu plus de 75 millions de dollars par le biais d’investissements et de mouvements de change pour son portefeuille de 258 millions de livres sur les 12 mois à mars, rapporte le Financial Times, citant des états financiers. Ces pertes incluent d’importantes dépréciations liées à la fraude Madoff.
20/07/2009

Friends Provident impose ses conditions à Resolution

L’assureur britannique Friends Provident, qui avait repoussé il y a une semaine une proposition de rachat émanant de la société d’investissement Resolution Limited, lui a proposé vendredi en retour un contre-projet de rapprochement à ses propres conditions, indique l’Agefi suisse. Friends Provident avait affirmé lundi dernier que l’offre de Resolution, qui consistait en un échange d’actions de Friends Provident contre des titres Resolution, était défavorable à ses actionnaires et soulevait de nombreux problèmes de gouvernance. Mais dans un communiqué publié vendredi, Friends Provident a reconnu qu’"une consolidation du secteur de l’assurance vie britannique aurait des avantages, et Friends Provident et Resolution ont une opportunité sérieuse de mettre en commun leurs talents et leurs capacités, et de mener cette consolidation».
20/07/2009

Schroders regarde des dossiers en Europe

Selon le Figaro Economie, Massimo Tosato, vice-président de Schroders, est à l’affût d’acquisitions. «Il y a beaucoup d’opportunités de consolidation en ce moment en raison des surcapacités mondiales dans la gestion d’actifs. Nous regardons des dossiers en Europe car c’est une opportunité unique». Le dirigeant indique par ailleurs : «nous sommes cotés à Londres et nous ne communiquerons nos chiffres du premier semestre qu'à la fin du mois, mais je peux d’ores et déjà vous dire que le deuxième trimestre a été excellent pour notre société en termes de collecte».
20/07/2009

Henderson renforce son équipe de produits structurés

Face à l’accroissement de la demande de produits structurés, Henderson Global Investors (HGI) a recruté trois «directors of loans» qui seront subordonnés à David Milward, head of loans. Il s’agit de Elissa Johnson (ex Apollo Management International), de Nicholas Ware-Frederiksson (ex Highland Capital Management Europe), de Stef Abelli (ex BayernLB). D’autre part, Dan Maynard (ex Morgan Stanley) rejoint en tant que fixed income product specialist tandis que Jason Walker (ex Bank of Scotland Treasury) est arrivé le 6 juillet en tant que gérant de portefeuilles ABS.L'équipe produits structurés (loans, CDO, ABS et Advisory) compte 19 personnes sous la direction de Jim Irvine.
20/07/2009

Grève pour les retraites chez Barclays ?

Le syndicat Unite a annoncé vendredi qu’il organisera en août un vote du personnel des Barclays pour déterminer s’il souhaite effectivement faire grève contre la décision de la banque de fermer son plan de pension (final salary pension scheme) aux quelques 18.000 adhérents actuels, rapporte The Times. De fait, dans une consultation préliminaire, 92 % des salariés ont demandé un vote sur la grève.Si la grève est votée, elle pourrait avoir lieu en septembre.Le plan est passé d’un excédent de 200 millions de livres à un déficit de 2,2 milliards de livres en l’espace d’un an.

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