The Agence Nationale pour les Chèques Vacances (ANCV) has invested EUR300m in two dedicated SRI (socially responsible investment) funds, an amount equivalent to one third of its reserves. Two asset managers have been selected for the investment: Groupama Asset Management, for SRI money market management, and BNP Paribas Investment Partners for SRI bond management. Each firm will receive EUR150m. The bfinance agency, which advised the ANCV in the selection of the managers, explains that the public establishment, which manages an employee holiday voucher system, has adopted a strategy based on two key areas in SRI: social and governance issues. “Investments will therefore be oriented to issuers who are deontologically satisfactory (absence of fraud and tax havens, transparency of balance sheets, and good governance,)” bfinance explains.

Questions are being raised as to the identities of three banks at which 3,000 accounts will be investigated by the French tax authorities. According to the budget minister, Eric Woerth, the banks concerned are not necessarily French banks, but they have activities in France. In Switzerland, banking sources report that Credit Suisse is not involved. Meanwhile, the Groupement des Banquiers Privés Genevois has assured L’Agefi that Pictet, Lombard Odier and Mirabaud are not involved.

It was reported in Newsmanagers in early summer that the sale of Tocqueville Finance was imminent. This sale is now about to take place. In a statement dated yesterday, Jean-Philippe Thierry, Marc Tournier and Thierry de Haynin, its largest shareholders, confirm that they are in “exclusive negotiations” with the Banque Postale. “The choice is, firstly, one of an industrial project which will guarantee the survival of the identity of Tocqueville Finance and its professions, private management and collective management, and of its management independence,” the release from the business states, adding that Marc Tournier, its emblematic manager, and also one of the major shareholders in the company, will remain along with other employees as a shareholder in its capital. The two partners still need to conclude a final agreement in a short period. For the moment, no precise information is available about the precise percentage stake to be acquired by Banque Postale (comparisons have been made of the 70% the bank acquired in LBP), nor of the acquisition price. Nor is it known precisely how relations between Banque Postale AM, the asset management arm of the bank, and the new entity, will be organized.

Investment Week reports that the British financial market authority, the FSA, has granted its approval for several New Star funds specialised in British equities to be merged. The merger of the funds, managed by the same individuals, was proposed initially in May 2009, after New Star was acquired by Henderson. The Hidden Value fund, with GBP12m in assets, and the Select Opportunities fund, with GBP32m, will be integrated into the group’s Hidden Alpha fund (GBP155m), managed by Stephen Peak. The New Star Equity Income fund (GBP127m) will be merged with the Higher Income Fund (GBP149m), managed by Graham Kitchen and Andrew Jones.

L’Agefi Switzerland reports that the executive president of HSBC Private Bank (Switzerland), Alexandre Zeller, estimates that his bank has the financial means necessary to participate in the current wave of consolidation “as a potential acquirer,” largely thanks to an increase in net assets of 17% to CHF410m between January and June. As of 30 June, assets under management at the bank totalled CHF186bn, of which 40% were from emerging markets. Client assets totalled CHF178bn as of the end of December, according to figures adjusted to take account of the merger with HSBC Guyerzeller Bank, finalised on 1 April of this year. However, assets were down by CHF4.2bn in first half compared with the same period in 2008. Two trends relevant to these figures are net redemptions from alternative investments (totalling nearly CHF3bn, or 12% of assets under management) and client deleveraging. These two trends offset the arrival of new assets, which totalled CHF1.7bn in the first six months of the year.

L’Agefi reports that the German chancellor, Angela Merkel, has stated that she is “galled by the return of bonus practices at financial establishments,” and lent her broad support to the position of French president Nicholas Sarkozy, on a visit to Berlin on Monday. “We cannot allow the question of bonuses at banks to continue as before,” the Chancellor said, emphasizing her agreement with the French proposal to forbid guaranteed bonuses and to require them to be paid out in instalments over time, although she is more guarded about her support for a limitation on the amounts of bonuses.

The Daily Telegraph reports that the mayor of London, Boris Johnson, a fervent defender of the interests of the City, will meet on Wednesday with members of the European Parliament and Charlie McCreevy, European Commissioner for the Internal Market, in an effort to protect the British hedge fund and private equity industries.

L’Agefi Switzerland reports that the Swiss federal tax authority, the Administration fédérale des contributions (AFC), on Monday received a request for administrative assistance tfrom the US tax agency (IRS), in relation to about 4,450 accounts at UBS. In keeping with an agreement signed on 19 August between Switzerland and the United States, the UFC now has 90 days to make a final decision to deliver the information requested in relation to the first 500 cases. For all remaining cases, the final decision must be taken within 360 days.

The trustee in the Bernard Madoff fraud case, Irving Picard, said that charities that profited from the fraud may be required to pay the money back, the Wall Street Journal reports.

Fidelity International estimates that office real estate markets in western Europe are in the process of stabilizing. Prices have already levelled out in the United Kingdom, while in Germany and France, a growing number of investments are being made in the market once again. Professional real estate properties offer an exceptionally attractive return compared with government or corporate bonds (with a spread of over 200 basis points over ten years). However, buyers continue to be cautious about risks, and transactions are concentrating on top-quality properties, but in volumes of under EUR50m.Fidelity points out that defensively oriented investors should wait until at least the end of 2010 before taking up positions on the Spanish or Italian real estate markets again, due to the economic situation prevailing in those countries.

According to the most recent statistics from the Sustainable Business Institute (SBI), as of 30 June, there were a total of 301 sustainable development funds in Germany, Austria and Switzerland, with total assets of EUR25.5bn, which represents a market share of about 1%. As of the end of March, the SBI counted only 294 founds, with assets under management of about EUR21bn.Most assets were managed by 181 equities funds, with EUR17.57bn in assets, compared with 177 funds and EUR13.55bn three months previously. Bond assets represented EUR4.13bn in 42 funds, compared with EUR3.98bn in 41 funds as of the end of March, while the 50 diversified funds (compared with 49 as of 31 March) managed EUR2.96bn, compared with EUR2.62bn.The remainder of assets were in 17 funds of funds (EUR117m), 9 ETFs (EUR355m) and 2 microfinance funds (EUR389m).

According to the August edition of a monthly survey by Feri Institutional Management for Financial Times Deutschland, nearly one third of German managers are planning to reduce their allocations to equities for at least five years, or possibly longer. 80% of the 67 managers surveyed (EUR285bn in assets overall) are of the opinion that equities will eventually regain their advantage in terms of returns over government bonds. According to Feri, German institutional investors have considerably reduced their allocation to equities: before the crisis, these investments represented an average of 15% of the portfolio, and in early 2009, this percentage was 8%, or 3% for insurers. Allocations to equities probably increased in line with the market gains observed in March.

According to Hedge Fund Research, net redemptions from hedge fudns totalled about USD300bn in the nine months to 30 June, while assets at their peak totalled nearly USD1.9trn in 2007. However, the Frankfurter Allgemeine Zeitung notes, the pace of outflows has slowed in second quarter compared with first quarter, as redemptions totalled only USD43bn. In the same time period, due to positive performance on the markets, assets under management increased by USD100bn, to USD1.4trn.

On Monday, representatives of the Norwegian government announced at a conference on the architecture of the financial environment in Delhi that the Government Pension Fund - Global has decided to allocate about 1% of its USD400bn to “green” equities in developing countries, the Financial Times reports. As a part of this major change to its investment policy, the fund has already invested USD1.2bn in 232 Indian companies in environmental and clean energy sustainable development sectors.

Le distributeur indépendant de produits financiers Aragon AG affiche pour le premier semestre un chiffre d’affaires pro forma de 29,6 millions d’euros contre 38,6 millions pour la période correspondante de 2008 ; pour le deuxième trimestre, il est resté inchangé à 14,3 millions d’euros. Le résultat avant impôt et charges financières (Ebit) s’est détérioré à 1,17 million d’euros de perte contre un bénéfice de 8,33 millions. Compte tenu des mesures d’optimisation des coûts, le résultat a été positif avant éléments exceptionnels pour le deuxième trimestre.Aragon indique par ailleurs que son encours sous administration s’est accru pour atteindre 2,8 milliards d’euros fin juin contre 2,1 milliards six mois plus tôt. Actuellement, il se situe aux alentours de 3,2 milliards d’euros.

Pour la période janvier-juillet, le fonds LGT Multi Manager Convertible Bonds a affiché une performance de 25 %. Ce produit de droit du Liechtenstein (LI0102278962) libellé en dollars dispose désormais d’un agrément de commercialisation en Allemagne. Au travers de différents gérants spécialisés, l'équipe de LGT investit soit directement en obligations convertibles soit en obligations convertibles synthétiques.

Le gestionnaire de fonds immobiliers offerts au public iii-investments, filiale de la Bayerische HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit), a dû changer de banque dépositaire pour ses fonds de droit allemand Inter ImmoProfil (387,3 millions d’euros) et Euro ImmoProfil (1,2 milliard d’euros) du fait que sa maison-mère a cessé son activité de banque dépositaire. Le nouveau dépositaire depuis le 1er juillet 2009 est Caceis Bank Deutschland GmbH. L’autorisation correspondante a été obtenue de la BaFin.

Les rémunérations des gérants affichent de fortes disparités. Selon une étude réalisée par le cabinet de conseil allemand Junges & Schüller (MJ Consult) évoquée par la Börsen-Zeitung, la crise financière a élargi la fourchette des rémunérations, notamment la composante variable, soumise à un examen beaucoup plus approfondi depuis l’an dernier pour mieux tenir compte des perspectives à moyen terme. Les gérants responsables de la gestion de portefeuille de différentes classes d’actifs peuvent prétendre à une rémunération de l’ordre de 400.000 euros. Sur ce montant, le bonus représente la moitié du total. Mais pour un gérant dans la moyenne, la rémunération s'élève à «seulement» 270.000 euros, dont une partie fixe de 150.000 euros. L'étude souligne qu’en raison des performances médiocres des gérants actifs et «indiciels», les gérants quantitatifs profitent actuellement d’une demande assez importante. D’une manière générale, celui qui, dans sa catégorie, a réussi à surperformer ou à obtenir des résultats positifs dans un environnement de marchés baissiers, est très recherché. Pour débaucher un gérant de ce type, il ne faut pas hésiter à mettre un supplément de 15 % à 20 % par rapport à la rémunération en vigueur.Dans la distribution également, les écarts sont conséquents. Pour un responsable senior des ventes institutionnelles, le «package» atteint, selon l'étude, 295.000 euros, dont une partie variable de 130.000 euros. Dans la moyenne, la rémunération s’inscrit à 210.000 euros, dont une partie variable de 85.000 euros. Le cabinet estime que pour l’ensemble des collaborateurs engagés dans la distribution, la tendance est au recul significatif des rémunérations par rapport à l’année 2006, alors que les 10 % les plus performants peuvent compter sur une stabilité de leur rémunération.

HSH Nordbank et la Commerzbank ont accepté de rééchelonner la dette de HCI Capital jusqu’au 30 juin 2013 sous réserve que les autres banques créancières adhèrent à ce moratoire. Les deux actionnaires principaux, MPC Capital et Döhle, garantissent de leur côté une augmentation du capital de 22 millions d’euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.La société, spécialiste du financement des navires et des quirats, a accusé au premier semestre un doublement de sa perte à 36 millions d’euros pendant que le chiffre d’affaires chutait des deux tiers à 22 millions d’euros.

Dans un entretien avec la Börsen-Zeitung, Marc Renaud estime que, lorsqu’on est parvenu à survivre à une période aussi difficile que Mandarine Gestion, laquelle a obtenu son agrément en février 2008, il n’y a pas trop de soucis à se faire. Le dirigeant de la boutique française reconnaît qu’on n’attend pas particulièrement Mandarine en Allemagne, mais il ajoute que, si la société de gestion fait du bon travail en matière de performance et de suivi de la clientèle, il doit lui être possible de s’imposer des deux côtés du Rhin.

Les sociétés de private equity sont confrontées à l’opposition grandissante des investisseurs face à leur tentative de lever des fonds annexes, censés les aider à trouver des liquidités pour renflouer les sociétés acquises pendant la bulle du crédit, rapporte le Financial Times. Ainsi, Apollo Management aurait renoncé à lever un fonds annexe.

A fin juillet, l’indice général des hedge funds calculé par Lyxor Asset Management affichait une performance de 3,24 % depuis le début de l’année ; pour le seul mois de juillet, le gain a été de 1,04 %. Ce mouvement positif s’est poursuivi en août, avec un indice à 938,49 au 25 août. Cela représentait depuis le début de l’année une performance de 4,17 %, dont 0,91 % pour août.Les deux stratégies dont les résultats ont constitué les extrêmes depuis le 1er janvier 2009 sont le long/short credit arbitrage, avec un gain de 33,81 % et le long/short equity short bias, avec une perte de 21,91 %.

Durant le troisième trimestre de l’exercice au 31 octobre, donc au 31 juillet, Eaton Vance Corp. a enregistré des souscriptions nettes de 3,9 milliards de dollars contre 0,8 milliard pour le trimestre au 30 avril et 5,8 milliards pour la période correspondante de l’an dernier. A fin juillet, les actifs sous gestion se situaient à 143,7 milliards, ce qui représente un accroissement de 16,5 milliards de dollars ou de 13 % par rapport aux 127,2 milliards de fin avril. En revanche, les encours ont diminué de 12,1 milliards ou de 7,8 % sur un an.Le gestionnaire affiche pour le trimestre au 31 juillet un bénéfice net de 31,2 millions de dollars contre 25,75 millions pour celui au 30 avril et 49,6 millions pour les trois mois à fin juillet de l’an dernier.

Au 30 juin 2009, le groupe Intesa Sanpaolo gérait un encours de 213 milliards d’euros, en repli de 13,9 % par rapport à l’année dernière, et en légère augmentation de 0,2 % par rapport à la fin 2008. En assurance vie, le groupe a récolté 5,2 milliards d’euros sur les six premiers mois de l’année.Le pôle Eurizon Capital, qui fournit des produits d'épargne aux réseaux bancaires du groupe et à des sociétés en architecture ouverte, enregistre un résultat net de 30 millions d’euros, en repli de 6,3 % sur un an. Banca Fideuram, l’activité de banque privée, voit son résultat net chuter de 27,7 % à 47 millions.

Selon Investment Week, l’autorité des marchés financiers britanniques, la FSA, a donné son feu vert à la fusion d’un certain nombre de fonds de New Star spécialisés dans les actions britanniques. La fusion de ces fonds, pilotés par les mêmes gérants avec des mandats similaires, avait été proposée en mai 2009, dans le sillage de l’acquisition de New Star par Henderson.Les fonds Hidden Value de 12 millions de livres et Select Opportunities de 32 millions de livres vont ainsi être intégrés dans le fonds Hidden Alpha (155 millions de livres), géré par Stephen Peak. De son côté, le New Star Equity Income (127 millions de livres) sera fusionné dans le Higher Income fund (149 millions de livres), géré par Graham Kitchen et Andrew Jones.

L’association britannique de la gestion (IMA) a fait savoir qu’elle allait fermer le compartiment obligataire «UK Zeros» à partir du 30 septembre et que les cinq fonds que compte le compartiment seraient transférés dans la catégorie «Specialist».Le secteur UK Zeros, introduit en avril 2004, comprend les fonds investissant au moins 80 % des actifs dans des titres libellés en sterling et 80 % au moins dans des actions de préférence ou des instruments équivalents à dividende zéro. Il comptait au départ une douzaine de fonds. L’association avait fixé à dix le minimum indispensable.

Comme nous l’annoncions au début de l'été, la vente de Tocqueville Finance était imminente. Dont acte. Dans un communiqué daté d’hier, Jean-Philippe Thierry, Marc Tournier et Thierry de Haynin, ses principaux actionnaires, ont confirmé entrer en «négociation exclusive» avec la Banque Postale. Pour Jean-Philippe Thierry, le président du conseil d’administration de la société de gestion, cette opération est «l’aboutissement d’une étude approfondie des nombreuses marques d’intérêt reçues» depuis que les actionnaires de Tocqueville Finance ont affiché leur volonté de trouver un actionnaire de référence afin de poursuivre le développement de l’entreprise. «Ce choix est d’abord celui d’un projet industriel qui garantit le maintien de l’identité de Tocqueville Finance et de ses métiers, la gestion privée et la gestion collective, et de son indépendance de gestion», précise également le communiqué de la société, qui note que Marc Tournier, son gérant emblématique, également détenteur d’une part importante de l’entreprise, restera avec d’autres salariés associé au capital.Jean-Philippe Thierry a souligné naturellement les effets bénéfiques de l’opération sur des clients durement éprouvés par la crise. Par ailleurs, la société de gestion conservera sa gestion typée «value» sur laquelle elle a longtemps bâti son succès, mais elle profitera aussi des compétences en matière de gestion de la Banque Postale tant dans le domaine obligataire, monétaire, que via ses produits immobiliers ou ses produits de défiscalisation.De son côté, la Banque Postale ne fait pas non plus une mauvaise affaire. L'établissement, qui précise dans son communiqué «qu’il propose un projet industriel fondé sur les complémentarités des produits, des clientèles et des modes de distribution», va pouvoir conforter son développement. Notamment en prenant pied dans le monde convoité des conseillers en gestion de patrimoine où Tocqueville Finance avait su ces dernières années s’imposer comme un acteur de référence.Reste désormais aux deux partenaires à conclure les accords définitifs dans les meilleurs délais. Pour l’instant, ni le pourcentage exact pris par la Banque Postale - on évoque une prise de participation de LBP à hauteur de 70 % du capital -, ni le montant de la transaction n’ont été communiqués. Ni également la façon dont s’articuleront les relations entre la Banque Postale AM – la filiale de gestion d’actifs de la Banque Postale - et la nouvelle entité...

Selon L’Agefi suisse, le fonds Qatari Diar, filiale à 100% de la Qatar Investment Authority, va cèder Cegelec, le spécialiste de l’ingénierie électrique, à Vinci et devenir le deuxième actionnaire du groupe de construction et de concession français après les salariés qui détiennent 8,2% du capital. L’entrée de Qatari Diar à son capital sera «assortie d’un actionnariat stable» pendant une durée de 3 ans et «pouvant évoluer entre 5 et 8%».

Georges Pauget, le directeur général du Crédit Agricole, passe aujourd’hui les rênes de la présidence de la Fédération bancaire française à Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, précise la Tribune. Il présidera son premier comité exécutif à la FBF mardi 8 septembre, avec, à ses côtés, le nouveau vice-président, François Pérol.

La société d’investissement française Wendel a publié une perte de 959,8 millions d’euros au premier semestre 2009, indique la Tribune. En cause, sa participation dans Saint-Gobain (17,7 % du capital) qui a fait plonger ses comptes après l’augmentation de capital lancé par l’entreprise à laquelle Wendel n’avait pu que suivre partiellement, ainsi qu’un fort endettement – de huit milliards d’euros environ.