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Asset Management
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08/10/2009

Europe: defaults in speculative category rose in Q3

The default rate for European businesses in the speculative category continued to rise in third quarter, to 9.3%, compared with 6.4% at the end of second quarter, and 0.7% in third quarter 2008, according to Moody’s. In the United States, the default rate rose from 11.5% in second quarter to 12.9% in third quarter, while it was 3.2% one year ago. Moody’s reports that the default rate could peak in fourth quarter at 10.9% in Europe and 13.5% in the United States. The default rate is expected to fall back after that to 6% in Europe and 4.4% in the United States by third quarter 2010.
08/10/2009

Russell launches a new range of investment services

Russell Investments has launched a range of services entitled Russell Enhanced Asset Allocation (EAA), which seeks to identify aberrant movements in the market and to find the means to invest in order to participate in these events in order to increase performance while controlling the risk and liquidity components of the investment. To develop its range, Russell has made use of projection models developed internally, which cover 11 geographical regions and 11 asset classes. These models are founded on the postulate that asset classes sometimes offer opportunities which may be leveraged by the investor. Currently, the EAA process aims to identify investment opportunities in 114 comparisons of pairs of asset classes.
08/10/2009

Hedge funds advanced again in September

According to Barclay Hedge Fund, on the basis of results from 664 hedge funds which had already published results for September, hedge funds posted average performance of 3.22% in September,bringing their cumulative gains in the first three quarters to nearly exactly 20%. Only one strategy is in the red, both for September and for the first nine months of the year: equity short bias (though this category includes only three funds), which lost 4.07% last month and have lost 15.45% in January-September. The strongest monthly gain was 7.81% for the 7 distressed securities funds reporting results, which have gained 26.25% over nine months. The 111 emerging markets funds gained 5.38% in September and are up 36.87% in January-September. Handelsblatt remarked on Wednesday that the HFRX index has only gained 11% since the beginning of the year, while the MSCI global index gained 18.3%.
08/10/2009

Banif launches Innova portfolio management service

The private bank from Santander, Banif, is launching a portfolio management service entitled Innova, “focused on the preservation of capital with absolute performance objectives,” Funds People reports. The system will give more flexibility to managers to better adapt the composition of the portfolio of market conditions. This provides more active management; the primary goal is not to capture new clients with this service.
08/10/2009

Optimism of managers at highest levels since December 2007

According to the “fund barometer” survey closed on Sept. 30th and published by Lipper, on the basis of responses from 14 major Spanish asset management firms, the percentage of managers who are overweight in equities (30.77%) is considerably higher than the percentage who are underweight (15.38%), and the difference between the two is now at its highest since December 2007, Cinco Días reports. On average, equities account for 41.07% of portfolios. But the proportion of assets held in cash remains high, at 22.08%, though it is lower than the level of 24.62% observed in the previous survey, in July.
08/10/2009

Neuberger Berman recruits a senior portfolio manager from AllianceBernstein

Tony Edwards, a senior portfolio manager in Hong Kong in charge of about USD15bn in assets, on 5 October began in his new position as head of Asia-Pacific at Neuberger Berman (USD168bn in assets as of the end of September), also in Hong Kong. He replaces Brad Okita, who becomes director fo client relationship management. According to Asian Investor, Edwards will report directly to CEO George Walker, who is based in New York.
08/10/2009

Former BlackRock director joins Impax

Impax Asset Management Group has announced the appointment of Allan McKenzie as chairman of Impax Asian Environmental Markets upon completion of the company’s IPO in mid-October. Allan has been a director of Edinburgh Dragon Trust plc since 1 September 2006 and he was the Chief Operating Officer and a Managing Director of Blackrock International Limited prior to his retirement in 2006.
08/10/2009

Anglican church opposes hedge fund directive

According to the Financial Times, in a letter to the House of Lords European Union select committee, the Church of England raised «serious concerns» about EU plans to regulate hedge funds. «We are concerned that the directive will significantly restrict our ability to generate funds to pursue our charitable missions and this reduce our impact for public good,», the letter read.
08/10/2009

French government continues efforts to encourage Islamic finance actors

Les Echos reports that the French minister of the Economy, Christine Lagarde, announced in Paris on 7 October at the opening of a conference on Islamic finance that she is planning to appoint a “project chief” on her team who will become a “preferred interlocutor” for the development of the Islamic finance industry in France. She claims that the principles of financial regulation defended by France are “in line” with Islamic finance, and will soon give instructions for Ijarah products (similar to leasing) and Istisna’a (contracts by which one party asks the other to construct a project for a price paid in advance).
08/10/2009

Axa IM to make funds available via Calastone

Axa Investment Managers in the UK has signed an agreement with Calastone to make its funds (which include the Axa Framlington fund range) available via the global Calastone transaction network.
08/10/2009
Fonds

Hedge funds : Pershing publie un livre blanc sur les solutions d'externalisation

Pershing (groupe BNY Mellon) et Aite Group viennent de publier un livre blanc (Fueling Growth : Outsourcing Soutions for Hedge Funds) qui passe en revue les problématiques liées à la fourniture de services d’externalisation.Compte tenu des évènements des derniers mois dont une forte augmentation des demandes de remboursement, de nombreux hedge funds ont été amenés à revoir l’ensemble de leurs stratégies d’investissement ainsi que les relations avec leurs principaux fournisseurs de services, prime brokers, administrateurs de fonds, sociétés de technologie.
Fonds
08/10/2009

Les actifs des hedge funds en recul de 8,5% au premier semestre

Au premier semestre 2009, les actifs des hedge funds ont encore reculé, accusant une baisse de 8,5% à 1 670 milliards de dollars en juillet, selon les dernières statistiques communiquées par HedgeFund Intelligence. Depuis leur pic du premier semestre 2008 où ils avaient atteint 2700 milliards de dollars, les hedge funds affichent un recul de 38%. Toutefois, souligne l’enquête, les performances ont été au rendez-vous avec un rendement médian de plus de 5%, supérieur au rendement moyen. En juillet, le rythme des remboursements s’est sérieusement ralenti et par la suite, le mouvement s’est probablement renversé puisque de nombreux hedge funds ont fait état d’une progression de leurs actifs au cours des deux derniers mois non seulement en raison de bonnes performances mais aussi parce que la collecte nette est repartie à la hausse.Le nombre de hedge funds disposant d’au moins 1 milliard d’actifs est tombé à 291 au premier semestre contre 311 au début de 2009 et 395 au premier semestre 2008. Sans surprise, New York reste la capitale des hedge funds avec moins de sociétés (118 contre 123) mais près de 47% des actifs ( les actifs des seuls single-manager hedge funds et non les actifs alloués aux hedge funds par le biais de fonds de fonds). Vient ensuite Londres avec 15% des actifs contre 17% précédemment (et 55 sociétés contre 65). Le Connecticut reste en troisième position avec une légère progression de ses actifs à 10,5%. Paris représente 0,74% du total, avec 4 firmes disposant d’au moins 1 milliard de dollars et un encours de 10,11 milliards de dollars.A noter aussi que le montant des actifs européens gérés en Europe s'élevait en juillet 2009 à 334 milliards de dollars et que les actifs européens gérés par des firmes américaines s'élevaient à 16 milliards de dollars.
08/10/2009
Fonds

Nouveau revers pour la gestion active

Une étude de Morningstar citée par le Wall Street Journal porte un nouveau coup à la gestion active. Elle montre que dans de nombreux cas, lorsque un fonds géré activement bat son indice en absolu, le risque additionnel qui est pris ne justifie pas les rendements obtenus.
Fonds
08/10/2009

Les défauts en catégorie spéculative s'affichent en hausse en Europe

Le taux de défaut des entreprises européennes en catégorie spéculative a continué d’augmenter au troisième trimestre, à 9,3% contre 6,4% à la fin du deuxième trimestre et 0,7% au troisième trimestre 2008, selon Moody’s.Aux Etats-Unis, le taux de défaut est passé de 11,5% au deuxième trimestre à 12,9% au troisième trimestre alors qu’il était à 3,2% il y a un an. Selon Moody’s, le taux de défaut pourrait culminer au quatrième trimestre à 10,9% en Europe et à 13,5% aux Etats-Unis. Le taux de défaut devrait ensuite refluer à 6% en Europe et 4,4% aux Etats-Unis d’ici au troisième trimestre 2010.
08/10/2009
Fonds

Les hedge funds ont encore gagné du terrain en septembre

Selon Barclay Hedge Fund, qui s’appuie sur les résultats de 664 fonds ayant déjà publié au 7 octobre leurs résultats pour septembre, les hedge funds ont enregistré une performance moyenne de 3,22 % en septembre, ce qui porte leurs gains cumulés pour les trois premiers trimestres à tout juste 20 %.Une seule stratégie est dans le rouge, tant pour septembre que pour les neuf premiers mois de l’année : l’equity short bias (mais il ne s’agit que de 3 fonds) accuse une perte de 4,07 % pour le mois dernier et de 15,45 % pour janvier-septembre.La plus forte hausse mensuelle est affichée avec 7,81 % par les 7 fonds de distressed securities, qui gagnent 26,05 % sur neuf mois,. Les 111 fonds marchés émergents s’adjugent 5,38 % pour septembre et se classent en tête avec un bond en avant de 36,84 % pour janvier-septembre.Le Handelsblatt de mercredi remarque cependant mercredi que l’indice HFRX n’aurait gagné que 11 % depuis le début de l’année pendant que l’indice mondial MSCI fusait de 18,3 %.
Fonds
08/10/2009

Convergent Wealth Advisors recrute une grosse pointure chez Schroders

Le nouveau CIO de Convergent Wealth Advisors (10 milliards de dollars d’encours), qui a rejoint la société lundi, est Ron Albahary. Il est directement subordonné au CEO Steve Lockshin. Le nouveau directeur des investissements aura finalement passé à peine plus d’un an chez Schroder Investment Management North America, où il avait pris le poste nouvellement créé de head of strategic investment solutions.
08/10/2009
Fonds

Grail va lancer deux ETF obligataires actifs

Grail Advisors a déposé un dossier à la SEC en vue de lancer deux ETF obligataires gérés activement qui seront délégués à McDonnell Investment Management, rapporte The MutualFundWire.com. La filiale de la banque d’investissement Grail Partners prévoit de lancer un autre ETF obligataire actif dans les deux semaines qui viennent, mais qui sera conseillé par une autre société, indique Bill Thomas, le CEO, dans un entretien à The MFWire.
Fonds
08/10/2009

BlackRock pourrait noter le risque des assureurs

BlackRock pourrait aider les régulateurs à mesurer les risques des investissements des assureurs, rapporte le Wall Street Journal. Le gestionnaire d’actifs fait partie d’une poignée de sociétés ayant discuté avec des représentants de la National Association of Insurance Commissioners dernièrement concernant la reprise en main d’une partie du travail réalisé aujourd’hui par les grandes sociétés de notation.
08/10/2009
Fonds

UBP lance un Ucits III avec New Castle

Selon Citywire, Union Bancaire Privée s’est allié avec New Castle Funds, spécialiste américain du long/short equity, pour lancer un fonds actions US market neutral Ucits III. New Castle sera responsable de la gestion quotidienne du fonds.
Fonds
08/10/2009

Credit Suisse veut rester concentrée

Selon L’Agefi suisse, le CEO de Credit Suisse, Brady Dougan, veut rester concentré sur l’essentiel. «Notre modèle d’affaires a évolué de manière très significative. Il rend notre banque plus sûre. Il s’oriente plus au client et à l’efficience du capital», a-t-il souligné lors d’un point de presse à Lausanne. «La croissance organique offre un assez bon rythme», précise-t-il. Même s’il dispose des ressources et de la force nécessaires pour procéder à des rachats, ceux-ci resteront plutôt d’ordre tactique et opportuniste. «tout se joue sur la qualité d’un établissement et son potentiel d’intégration. Dans le cas de Paine Webber, il serait difficile d’aligner son modèle d’affaires au nôtre», précise-t-il.La gestion d’actifs s’articule autour de trois domaines principaux. La focalisation sur le client se traduit dans le renforcement de l’allocation d’actifs au niveau de la gestion privée, la construction de portefeuilles sur mesure. «Dans ce segment, nous voulons offrir des rendements de premier ordre et gagner des parts de marché.» La gestion d’actifs traditionnelle en Suisse - les fonds en actifs suisses, mais aussi la gamme d’ETF Xmtch récemment élargie - constitue le deuxième axe. Enfin, «nous pouvons progresser dans le domaine de la gestion alternative, où nous avons de bonnes compétences dans le domaine quantitatif et dans les fonds de fonds.»
08/10/2009

Neuberger Berman recrute chez AllianceBernstein

Gérant de portefeuille senior chez AllianceBernstein à Hong-Kong, avec la responsabilité d’environ 15 milliards de dollars d’encours, Tony Edwards a pris le 5 octobre ses nouvelles fonctions de head of Asia-Pacific chez Neuberger Berman (168 milliards de dollars d’encours fin septembre), également à Hong-Kong. Il remplace Brad Okita, appelé à des fonctions de direction dans le suivi de clientèle. Selon Asian Investor, Tony Edwards sera subordonné directement au CEO George Walker, qui est installé à New York.
08/10/2009

Un ancien dirigeant de BlackRock chez Impax

Impax Asset Management Group, spécialiste de l’investissement dans l’environnement, a annoncé la nomination d’Allan McKenzie en tant que président de la société Impax Asia Environmental Markets, suite à l’introduction en Bourse de cette dernière mi-octobre. Allan McKenzie était administrateur d’Edinburgh Dragon Trust depuis le 1er septembre 2006. Précédemment, il était COO et managing director de BlackRock International.
08/10/2009

Azimut envisage d'acquérir Fideuram

Selon Dow Jones Newswires, la société italienne de gestion d’actifs Azimut SpA pourrait envisager de lancer une offre sur Banca Fideuram, la filiale de gestion d’actifs d’Intesa Sanpaolo SpA. C’est ce qu’a annoncé mardi Pietro Giuliani, le fondateur et directeur général d’Azimut.
08/10/2009

Fitch dégrade Arca

Fitch Ratings a dégradé de M3+ à M3 la note Asset Manager de la société de gestion italienne Arca couvrant ses activités d’investissement basées à Milan hors gestion alternative. Cette baisse reflète les difficultés que traversent les actionnaires d’Arca pour se mettre d’accord sur des objectifs stratégiques communs dans la gestion d’actifs, explique l’agence de notation. Le projet des trois actionnaires principaux de la société (Banco Popolare Societa Cooperativa, Banca Popolare dell’Emilia Romagna et Banca Popolare di Sondrio) de fusionner Aletti Gestielle, la société de gestion de BPSC, dans Arca n’a toujours pas vu le jour. L’ouverture de l’actionnariat à des institutions italiennes ou étrangères extérieures au groupe reste à l'étude. Résultat, indique Fitch, la direction d’Arca est limitée dans ses choix et ses investissements. La dégradation de la note prend aussi en compte la détérioration de la situation financiere d’Arca. Le bénéfice net a chuté de 20 % à fin 2008 et une autre baisse est attendue pour 2009. C’est la conséquence de la crise du secteur de la gestion collective en Italie, qui a vu sortir 150 milliards d’euros sur les 18 mois à juin 2008. Les encours d’Arca ont chuté de 11 milliards d’euros à 19,1 milliards sur la période.
08/10/2009
Fonds

Madrid coupe les vivres au FRR espagnol

Octavio Granado, secrétaire d’Etat à la Sécurité sociale, a reconnu pour la première fois que le gouvernement espagnol envisage de suspendre, pour cette année, la dotation annuelle au Fonds de réserve pour les retraites, qui devait être de 8,02 milliards d’euros, rapporte Expansión. Il est vrai que quelque 50.000 entreprises ont accumulé des retards de cotisations sociales de 7,74 milliards d’euros.
Fonds
08/10/2009

La filiale grecque du Crédit Agricole à nouveau sous perfusion

Selon Les Echos, Emporikia annoncé hier un quatrième plan de restructuration depuis sa reprise par le Crédit Agricole en 2006. Il projette d’augmenter ses fonds propres Tier-1 de 1 milliard d’euros, quatre mois après une augmentation de capital de 850 millions d’euros et le même jour que l’annonce d’une perte estimée de 570 millions d’euros sur l’exercice 2009. Crédit Agricole SA va déprécier sa participation de 500 millions d’euros au troisième trimestre.
08/10/2009
Fonds

Quatre acteurs de la micro-finance lancent un fonds solidaire de micro-crédit

Le fonds commun de placement de droit français Babyfund Taux Fixe 2013 est un fonds solidaire de micro-crédit né de la rencontre de quatre acteurs majeurs de la micro-finance en France, le site internet de micro-crédit Babyloan, le Crédit Coopératif et sa société de gestion Ecofi Investissements ainsi que la société de conseil Seeds Finance.Il s’agit d’un fonds obligataire moyen/long terme, taux fixe horizon 2013 qui est entièrement géré selon un processus de gestion ISR et ouvert à tous les souscripteurs. Composé pour l’essentiel de titres obligataires (90 % à 95 % du fonds), il sera géré par Ecofi Investissements.L’orientation micro-crédit est donnée à travers la partie solidaire (5 % à 10 %) du portefeuille qui permet l’investissement dans des organismes solidaires français, engagés dans les pays du Sud et ayant reçu l’agrément préfectoral d’entreprise solidaire.Caractéristiques techniques Code Isin : Part Institutionnelle (I) FR0010756049/Part Particulier (P) FR0010766113 Objectif : rendement actuariel supérieur à OAT 4% 25 octobre 2013Composition : 90% du portefeuille investi en obligations européennes et titres assimilés, sélectionnés en fonction de critères éthiques : encadrement du risque crédit, transparence et simplicitéSélection : pour identifier et suivre les IMF auxquelles le FCP prête son concours, Ecofi Investissements s’appuie sur les travaux du réseau Babyloan.orgTaux indicatif à la souscription le 7 octobre 2009: (I) 2,34% - (P) 1,94%Frais de rachat : 0,30% TTC de l’actif net au maximum
Fonds
08/10/2009

La Matmut joue les francs tireurs

En annonçant mercredi 7 octobre un taux de revalorisation de 4,65 % en 2009 pour son contrat d’asssurance vie en euros Matmut Vie Epargne, la Matmut a surpris, note la Tribune. En fixant son taux si tôt, la mutuelle s’expose au risque de devoir puiser dans ses réserves si les marchés, qui sortent d’un rally historique, se retournent d’ici à fin décembre. Cette annonce ressemble également à un défi à l’Autorité de contrôle des assurances et mutuelles (Acam) qui prône la plus grande prudence sur les rendements pour 2009.
08/10/2009

RBS supprime un emploi sur quatre en France

Près de deux ans après le rachat d’une partie des activités d’ABN Amro par Royal Bank of Scotland, un plan social va être lancé, qui se traduira par le départ d’une centaine de personnes sur les 400 que comptent les équipes issues de la fusion dans le domaine de la banque de financement et d’investissement, selon Les Echos. La réduction d’effectif concerne principalement les services support, comme le précisait le site du magazine «Challenges». L’affacturage, qui emploie plus d’une centaine de personnes à Paris et en province, fait par ailleurs l’objet d’une réflexion stratégique dans le groupe RBS.
08/10/2009

Le fonds souverain norvégien critique Ferdinand Piëch

Dans une lettre adressée à Ferdinand Piëch, président du conseil de surveillance de Volkswagen, Anne Kwam, directrice du gouvernement d’entreprise de la Banque de Norvège, critique au nom du Government Pension Fund - Global (GPFG, 310 milliards d’euros d’encours) le projet de fusion de Volkswagen avec Porsche. Le GPFG a détient pour 270 millions d’euros d’actions Volkswagen et il reproche à Ferdinand Piëch de graves conflits d’intérêt ainsi que des infractions aux règles de la bonne gouvernance, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Anne Kwam soupçonne que l’opération est surtout destinée à faire valoir les intérêts des familles propriétaires de Porsche au détriment de l’entreprise Volkswagen et des autres actionnaires de Volkswagen. La Norvégienne souligne aussi qu’il n’y a aucun motif raisonnable pour justifier que Volkswagen aide les familles Porsche et Piëch en leur achetant le réseau de distribution de Porsche Holding Salzburg. Elle juge aussi que l’achat des activités productives de Porsche par Volkswagen va s’effectuer à un prix trop élevé. De plus, il n’y a aucune justification à faire supporter les dettes de Porsche par Volkswagen.

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