Dans son dernier rapport trimestriel, la Commission des valeurs (CNMV) juge que les perspectives qui s’ouvrent au secteur des hedge funds (les «fonds d’investissement libre»), et particulièrement des fonds de hedge funds de droit espagnol sont pour le moment quelque peu incertaines. De fait, le nombre élevé de fonds de hedge funds en liquidation laisse présager une contraction substantielle des encours pour le restant de l’exercice.Si le nombre de fonds de hedge funds était au 30 juin inchangé à 40 par rapport à fin décembre, 21 produits se trouvaient en procédure de dissolutions et cinq autres ont déjà fait état par un communiqué réglementé depuis le début de l’année de demandes de remboursement correspondant à plus de 20 % de leurs actifs sous gestion. A la fin juin, l’encours de cette catégorie de fonds était tombé à 759,8 millions d’euros contre 1,02 milliard six mois plus tôt.La situation est moins tendue pour les single hedge funds dont le nombre a augmenté de 2 unités (à 28) et l’encours a certes diminué à 480 millions contre 539,4 millions, mais augmenté par rapport aux 451,4 millions de fin mars. Cependant, cinq fonds sont en instance de liquidation et quatre ont déclaré des retraits importants.

A l’inverse de BNP Paribas et Société Générale, le Crédit Agricole n’a pas encore annoncé le remboursement des aides accordées par l’Etat, représentant 3 milliards d’euros en titres hybrides. «Cela ne devrait pas tarder», estime un analyste. «CASA se retrouve bien positionné dans le nouvel environnement réglementaire, suite à la réduction des risques chez Calyon et la diminution des actifs pondérés du risque de marché, de 19,4 milliards d’euros au deuxième trimestre 2009 contre 27,7 milliard fin 2008, qui devrait s’accroître avec l’abandon de certaines activités en difficulté», explique un bureau d’études KBW. En revanche, l’acquisition d’Emporiki est clairement coûteuse et le rendement sur investissement décevant, de l’ordre de 5 %, selon un analyste cité par le quotidien.

La SPGP (Société Privée de Gestion de Portefeuille) vient de lancer «Oblig Corporate Dynamique Euro» un fonds obligataire dont la stratégie d’investissement est fondée sur une répartition équilibrée (50%/50%) entre obligations convertibles et obligations «classiques» (corporates et d’états). En fonction des opportunités offertes sur ces marchés respectifs, l’allocation peut varier de +/-20% de l’actif.L’objectif du fonds est de réaliser une performance annuelle supérieure au «taux swap EUR 5ans annuel».Dans le détail, La duration globale du portefeuille visée par le gérant est comprise entre 2 et 4 ans sans dépasser 5 ans au maximum, limitant ainsi la sensibilité aux taux d’intérêts. En outre, l’exposition moyenne du FCP au marché action (delta) est comprise entre 10%et 35%, sans dépasser 40% au maximum. Enfin, le portefeuille est exclusivement libellé en euros.

Selon Les Echos, PAI Partners est engagé dans une tournée mondiale pour convaincre des investisseurs sur la réserve. Au programme notamment, l’avenir du fonds PAI Europe V, dont le montant devrait être réduit. En septembre, la nouvelle direction de PAI a proposé une réduction de 20% à 40% des engagements sur ce fonds de 5,4 milliards d’euros, levé en mai 2008 et investi seulement à hauteur de 16% (800 millions d’euros), le marché des grandes opérations de LBO étant bloqué depuis la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008. PAI s’est même dit prêt à aller jusqu'à une réduction de 50% et certains investisseurs souhaiteraient même aller au-delà. Pour trancher, il faut l’accord de 80% des droits de vote du fonds. Rien ne se fera sans l’aval de BNP Paribas, qui détiendrait la minorité de blocage. Le vote serait prévu le 20 novembre.

Selon Les Echos, le comité des mandats du Medef a choisi Gérard Ménéroud, directeur général adjoint de CNP Assurances, pour prendre la présidence du régime de retraites complémentaires des salariés du privé.

Jean-Marie Catala, Directeur général délégué et Directeur du développement de Groupama Asset Management est nommé par ailleurs Directeur général de Groupama Fund Pickers. Il remplace à ce poste Roland Lescure.Jean-Marie Catala est directeur du Développement de Groupama Asset Management depuis 2001, date de son arrivée dans la société. Actuaire ISFA, il a commencé sa carrière en 1983 au Crédit Lyonnais au sein de la Cellule d’Investissement Valeurs Mobilières. En 1986, il rejoint la Banque NSM en tant que gérant obligataire senior, Responsable de la gestion taux de divers OPCVM. En 1988, il devient Directeur général adjoint de Dexia Asset Management France. Groupama Fund Pickers, filiale de Groupama Asset Management, élargit la gamme des placements en proposant une offre de multigestion alternative et directionnelle.

La société de gestion spécialisée dans le capital investissement A Plus Finance enrichit sa gamme en annonçant le lancement de trois nouveaux fonds. «Cet élargissement de l’offre confirme la volonté d’A Plus Finance de se développer à travers le financement des entreprises innovantes et des PME françaises», souligne A Plus Finance dans un communiqué. Ces fonds viennent compléter la gamme d’A Plus Finance, constituée maintenant de 23 fonds avec plus de 250 millions d’euros investis dans les PME françaises.Les trois nouveaux fonds de la gamme sont : A Plus Innovation 9 : ce FCPI de la gamme A Plus Innovation est investi dans des entreprises spécialisées dans les technologies de l’information, la sécurité, l’informatique et le développement de logiciels.A Plus Proximité 4 : ce FIP est investi dans des entreprises non cotées à forte croissance et contribue au développement des PME sur quatre grandes régions industrielles françaises : Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et PACA.A Plus Planet 3 : ce FCPI vise à accompagner le développement du secteur de l’environnement et du développement durable qui connaît une progression supérieure à 15% par an. Pionnier dans ce type de financement, les équipes d’A Plus Finance bénéficient d’un partenariat historique avec la fondation de Yann Arthus-Bertrand, GoodPlanet.org, pour sélectionner les projets les plus prometteurs. Une partie des frais du fonds est aussi reversé à la fondation. « Nous sommes très heureux de pouvoir proposer ces trois nouveaux fonds aux souscripteurs français. La liquidation en octobre de notre premier FCPI A Plus Innovation 1 avec une performance de 145% sur 8 ans, vient conforter notre stratégie d’investissement alliant prudence et innovation. Notre ambition est d’essayer de doubler la valeur de nos actifs sur 8 huit ans », souligne Niels Court-Payen, co-fondateur de A Plus Finance. A noter que la limite de souscription de ces trois nouveaux fonds a été fixé au 31 mai 2010.

State Street vient de lancer une nouvelle rubrique sur son site Internet qui regroupe les différentes études de sa série Vision publiées depuis 2006 (www.statestreet.com/vision). De la retraite à l’assurance en passant par les fonds souverains et les produits dérivés, tous les thèmes analysés par la série sont regroupés dans cette nouvelle section.

Credit Suisse Asset Management Immobilien Kapitalanlagegesellschaft mbH a indiqué jeudi que son fonds CS Euroreal a affiché pour l’exercice au 30 septembre une performance de 3,9 %. Rouvert à fin juin après avoir suspendu ses remboursements fin octobre 2008, son encours de 6,9 milliards d’euros est tombé à 6 milliards actuellement, mais les souscriptions nettes ont repris en septembre (25,2 millions d’euros). Pendant la période de gel des remboursements, le fonds a enregistré des souscriptions nettes de 430 millions d’euros.La liquidité brute se situe à 936 millions d’euros (15,5 % de l’encours), tandis que la liquidité «libre» représente 492,5 millions (8,2 %).Pour l’exercice en cours, l'équipe de gestion, dirigée par Karl-Heinz Heuß, escompte une performance comprise entre 3,5 % et 4 %.Le portefeuille est distribué sur 114 actifs dans 11 pays européens dans 56 villes. L’Allemagne représente 40 % du total et l’immobilier commercial pèse environ 30 % du total. Plus des trois quart des immeubles ont moins de 10 ans.

Le mécontentement des investisseurs institutionnels à l'égard du projet d’acquisition de Porsche par Volkswagen ne fait que croître. Après le Government Pension Fund - Global (GPFG) norvégien, Henning Gebhardt, patron de la gestion actions de DWS (Deutsche Bank), considère que Volkswagen se doit de dissiper tout soupçon de conflit d’intérêts entre les familles qui contrôlent Porsche en tant qu’actionnaires de référence de Volkswagen et les minoritaires, rapporte le Handelsblatt. De plus, Henning Gebhardt souhaite que l’augmentation du capital de VW ne s’effectue pas uniquement comme prévu au moyen d’actions préférentielles. Selon Reuters, DWS est le plus gros porteur d’actions préférentielles VW sans droit de vote. Comme le GPFG, le gérant de fonds souhaite aussi que VW s’explique sur la manière dont il est arrivé à une valorisation de 12,4 milliards d’euros pour Porsche.

Récemment nommé CEO de Skandia Investment Group (lire notre dépêche du 14 septembre), Nils Bolmsland a présenté son équipe de direction jeudi. Le directeur financier Marc Bulstrode devient COO tandis que James Millard demeure CIO chargé de la gestion des portefeuilles et de la recherche.Richard Vincent est nommé «head of propositions» et sera chargé de diriger le développement de produits et l’architecture ouverte, tandis que Rob Williams devient global investment sales and marketing director, avec la responsabilité des ventes institutionnels et du business development marketing.Quant à Roy McKean, qui demeure chief risk, legal and compliance officer, il ajoute à son domaine de compétences les affaires juridiques.SIG affiche 53 milliards de livres d’encours.

Credit Suisse a annoncé jeudi le lancement d’un fonds irlandais (IEB42K6D09) conforme à la directive OPCVM III et répliquant la performance de l’indice Credit Suisse FX Factor Index. Ce produit libellé en euros sera commercialisé auprès des investisseurs institutionnels, des family offices, des particuliers haut de gamme et du grand public. Il combine six stratégies sur 18 devises (Carry, Momentum, Valuation, Growth, Terms of Trade et Emerging Markets) avec un profil rendement/risque attrayant et une faible corrélation avec les autres classes d’actifs. L’indice Credit suisse FX Factor a été lancé en avril 2009 et en rétropolation, il affiche pour les douze derniers mois une surperformance de 830 points de base par rapport au Libor, avec un ratio de Sharpe de 1,69.

Selon le Financial Times de jeudi 8 octobre cité par l’Agefi, Lloyds Banking Group se prépare à lever 15 milliards de livres (16,5 milliards d’euros) afin d'éviter le recours au plan de garantie gouvernemental des actifs à risques (Asset Protection Scheme - APS). Les autorités britanniques envisageraient d’acquérir des titres alors qu’elles contrôlent déjà 43 % de l'établissement. Une opération de ce montant risque de faire grincer des dents. «Une injection de capital de 19 milliards provoquerait une dilution du titre supérieure à 30 %, un niveau que le marché pourrait ne pas accepter», estiment des analystes. C’est pourquoi l’idée d’une solution intermédiaire, selon laquelle Lloyds aurait un recours partiel à l’APS, fait son chemin.

JPMorgan Asset Management (JPMAM) a annoncé jeudi la démission de patron de l’Australien Campbell Fleming, qui dirigeait ses activités au Royaume-Uni depuis quatre ans. Il sera remplacé par Roger Thompson, qui est le CFO pour les activités internationales.Campbell Fleming devient head of distribution de Threadneedle, où il sera directement subordonné à Crispin Henderson, le CEO.

Le marché des changes continue à jouer l'affaiblissement du dollar, qui finance les «carry trades»

Le marché des changes continue à jouer l'affaiblissement du dollar, qui finance les « carry trades »

Pimco has sold its position in a recent emergency loan for CIT, according to people familiar with the matter cited by the Wall Street Journal. The asset manager was one of six members of a steering committee of CIT’s largest bondholders that put in place USD3 billion of financing for the company at the end of July.

The new CIO of Convergent Wealth Advisors (USD10bn in assets), who joined the firm on Monday, is Ron Albahary. He reports directly to CEO Steve Lockshin. The new chief investment officer ultimately spent barely a year at Schroder Investment Management North America, where he held the newly-created position of head of strategic investment solutions.

AXA announced on 7 October that the group will abandon its structure with a board of directors and a supervisory committee, and will instead adopt a structure with a single administrative board. The changes, proposed yesterday by the supervisory committee, would take effect from 29 April next year, when they would be passed by a general meeting of shareholders. Henri de Castries, the current chairman of the board, would become president and CEO of the insurance group.

Nearly two years after the acquisition of a part of the activities of ABN Amro by Royal Bank of Scotland, a social plan will be launched, which will result in the departure of 100 people out of the 400 now employed on teams resulting from the merger in the area of finance and investment banking, les Echos reports. The layoffs will primarily affect support services, says the website of Challenges magazine. Billing, in which more than 100 people are employed in Paris and other parts of France, is an area of strategic reflection for the RBS group.

BlackRock could help regulators size up risks in insurers’ investments, says the Wall Street Journal. The money manager is among a handful of firms that have talked with officials from the National Association of Insurance Commissioners lately about possibly taking on a slice of work now done by the major rating firms.

Evli Bank signed Wednesday a share purchase agreement by which it will acquire the asset management operations of Carnegie in Finland (Carnegie Kapitalförvaltning Finland Ab). Through the transaction, Carnegie’s whole 15 member asset management team and six funds will transfer to the Finnish bank. The transaction is expected to raise Evli’s net assets under management by over EUR800m to EUR5bn. Evli has at the same time agreed on a long term co-operation agreement on the representation and sales of Carnegie’s international funds in Finland.

The management firm T. Rowe Price has enlarged its range of bond funds with the launch of a Global Fixed Income Absolute Return strategy, which will be available via the firm’s Luxembourg-domiciled Sicav or a separate account. The T. Rowe Price Funds sicav - Global Fixed Income Absolute Return Fund is in the process of being licensed for sale in Denmark, Estonia, Finland, Luxembourg, the Netherlands, Norway, Switzerland and the United Kingdom, and is awaiting authorisation in other jurisdictions where the sicav is registered. The strategy aims to deliver positive absolute returns in all phases of the market cycle using diversified sources of alpha, prudent management of liquidity, and rigorous control of risks. It will be managed by Ian Kelson, global fixed income portfolio manager. Assets under management in fixed income at T. Rowe Price as of 30 June of this year totalled USD89.6bn.

Grail Advisors has filed papers with the SEC to launch two actively managed bond ETFs that will be sub-advised by McDonnell Investment Management, says The MutualFundWire.com. The subsidiary of investment bank Grail Partners plans to file for another active bond ETF within the next two weeks, this time sub-advised by a different firm, said CEO Bill Thomas in an interview with The MFWire.

Sauren Fonds-Research AG, an affiliate of the management firm Sauren (EUR1.8bn in assets in 12 funds of funds), has recruited Sascha Schuster from Carlson Fund Management; he previously worked for DWS (Deutsche Bank group). The team at Sauren research is in some sense the think tank for Sauren for fund of fund management (its four members are themselves fund managers ) and for ratings for fund managers. The four members of Sauren Research which Schuster joins consists of the group’s board: Eckhard Sauren, Ansgar Guseck, Matthias Weinbeck and Hermann-Josef Hall.

Hendrik Pfiester on 1 October joined Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Germany as executive director, and will report to Michael Gruener, director of distribution. Previously, Pfiester worked at Nomura International in London, at DZ Bank in Frankfurt and New York, and at Union Investment in Frankfurt. Gruener says GSAM’s ambition is to earn a place in the next five years as one of the top five foreign asset management firms in Germany.

One week after the publication of a regulatory filing (see Newsmanagers of 1 October), Invesco has admitted to an embarrassingly misplaced comma: its stake in MAN as of 11 September had not risen to 10.42%, but in fact stood at 1.04%, the Börsen-Zeitung reports.

According to Citywire, Union Bancaire Privée (UBP) has joined forces with US long/short equity specialist New Castle Funds to launch a Ucits III market neutral US equity fund. New Castle will be responsible for the day-to-day management of the fund.

Fitch Ratings has downgraded Arca SGR’s Asset Manager Rating to ‘M3' from ‘M3+'. The rating applies to the Milan-based investment activities of Arca, but excludes alternative investments. The downgrade reflects the ongoing difficulties experienced by Arca’s shareholders in agreeing common strategic objectives to drive Arca’s asset management business forward. A previously considered share increase and integration project by three of Arca’s key shareholders - Banco Popolare Societa Cooperativa, Banca Popolare dell’Emilia Romagna and Banca Popolare di Sondrio - to merge Aletti Gestielle SGR S.p.A, an investment management company of BPSC, into Arca has to date not been realised. Further plans to open the shareholder base to domestic and foreign institutions outside the group remain under review. As a result, Arca’s senior management are constrained in their business options and future investment capacity. The downgrade also takes into account Arca’s deteriorating financial standing. Net profits fell 20% at end-2008 and a further sharp decrease is expected for 2009. This evolution reflects the crisis in Italy’s mutual fund industry which recorded unprecedented outflows exceeding EUR150bn in the 18 months to June 2008. Arca’s AUM shrank by EUR11.0bn to EUR19.1bn over the same period.

According to Dow Jones Newswires, the Italian asset management firm Azimut SpA may be planning to launch a bid for Banca Fideuram, the asset management affiliate of Intesa Sanpaolo SpA. The announcement was made by Pietro Giuliani, founder and CEO of Azimut.