In November, assets in securities funds on sale in Spain rose by EUR557m, or 0.3% compared with October, to nearly EUR163.56bn. According to the Inverco association of asset management firms, November is the fifth month this year in which assets under management increased. However, the industry saw net redemptions of EUR156m overall, compared with net subscriptions of EUR701m in October. Inverco notes that these are the smallest net outflows since the beginning of the year. In September, net outflows totalled EUR1.2bn. Of the top ten fund managers in the country, only Invercaixa Gestión, Bancsabadell Inversió and Ibercaja Gestión posted net subscriptions in October, of EUR151.85m, EUR127m and EUR11.31m, respectively. The two heaviest net outflows, largely due to guaranteed funds maturing, were at BBVA Asset Management, for EUR448m, and Ahorro Corporación, for EUR52.65m.

According to estimates by Ahorro Corporación, assets under management by Spanish funds total EUR169.6bn, which remains 3.8% lower than their levels at the end of 2008, Cinco Días reports. Ahorro Corporación says in a statement that third quarter is “generally unfavourable” for collective management, as banks traditionally make a maximum effort at this time of year to capture savings in insurance, savings accounts, and pension funds. In November, the average performance of equities funds was 0.3%, bringing the total since the beginning of the year to 5.3%, but equities funds gained an average of 32.7%, and diversified funds invested primarily in equities gained 10.5%. Hedge funds posted gains of 6.4%, while real estate funds lost 8.1%.

Macquarie Group is preparing to launch another USD1bn South Korean infrastructure fund, says the Financial Times. People familiar with the matter said that the Australian financial group had started to market the vehicle - Macquarie Korea Opportunities Fund II - to institutional investors.

On Tuesday, Deutsche Börse announced that it has admitted the Luxembourg-registered ETF fund UBS-ETF MSCI Japan I (LU0258212462) to trading on the XTF segment of its electronic Xetra platform. The fund is primarily aimed at institutional investors, and charges a management commission of 0.3%. It is the 542nd ETF to be listed in Frankfurt.

In 2008, Italian managers on average earned performance inferior to their benchmark indices by 1.8 point, according to a study of funds by the Mediobanca research agency, cited by Il Sole - 24 Ore. These are the worst results since 2002. Bond funds were the weakest performers, on average 1.9% behind their benchmarks, compared with 1.1% last year. Money market funds also did poorly, with an average underperformance of 1.7%. The best category was equities funds, which were only 1.5% worse than their benchmarks.

Mutual Fund Wire reports that, according to Bloomberg, BlackRock has notified the California Employment Development agency that it will be laying off 89 staff in San Francisco by 8 January 2010. San Francisco is home to the headquarters of Barclays Global Investors (BGI) for the United States.

The purchase of Dresdner Bank (Switzerland) by LGT Group from Commerzbank, announced on 27 July, was completed on 1 December. The new affiliate will be wholly integrated into LGT Bank (Switzerland) SA in February 2010. With this acquisition, LGT (Switzerland) increases its assets under management by CHF9.4bn (as of the end of 2008) to nearly CHF20bn, while assets at LGT Group increase to more than CHF87bn.

Pimco (Allianz Global Investors group) on Tuesday launched its second actively-managed ETF funds, following the Enhanced Short Maturity Strategy Fund (see Newsmanagers of 18 November). The new product is entitled Intermediate Municipal Bond Strategy fund, with the acronym MUNI on NYSE. It is managed by John Cummings, executive vice president and head of the municipal bond deak at Pimco. As its name indicates, the new ETF will focus on municipal bonds “of high quality,” with intermediate maturities. Returns on these bonds are exempt from Federal, and in some cases State taxes.

Hedge Week reports that the consulting firm Hennessee Group projects that equities markets will continue to be positively oriented until the end of the year, which will bring gains for investors in December. Historical data also corroborate this prediction, as equities markets have remained positively oriented in the last year of the month in 70% of years when November was also positive. Hennessee Group also estimates that hedge funds are well-positioned to post good results in 2010 in comparative terms, particularly insofar as the rally will reach its limits and equities markets will no longer show a marked trend.

According to financial industry sources, a sale of BHF, an affiliate of Sal. Oppenheim, by its acquirer Deutsche Bank, may take some time, the Börsen-Zeitung reports. Basel-based Banque Sarasin may be one interested buyer.

Bart Turtelboom et Karim Abdel-Motaal, de GLG Partners, remplaceront au 1er janvier Shaun Giacomo, de SGAM Singapour, comme gérants du fonds GLG Asia Pacific (68,5 millions de livres), rapporte Money Marketing.GLG est arrivé à la conclusion que ses propres ressources en matière de gestion de fonds d’actions Asie-Pacifique hors Japon rendront un meilleur service aux investisseurs. Le gestionnaire britannique a l’intention de modifier dans les mois qui viennent les objectifs et le processus d’investissement du fonds, ainsi que son profil de risque.

Skandia Investment Group (SIG) vient d’attribuer un mandat de 150 millions de livres à Richard Buxton, qui dirige l'équipe «actions britanniques» chez Schroders, suite à sa décision de retirer ce mandat précédemment confié à Origin Asset Management.Le mandat couvre une partie des actions britanniques dans le UK Equity Blend Fund, le Skandia Diversified Fund de 280 millions de livres et six des fonds Spectrum qui totalisent plus de 350 millions de livres depuis leur lancement en avril 2008. L'équipe» actions britannique» de Schroders a déjà trois mandats sur des fonds SIG : Skandia Global Best Ideas Fund, Skandia UK Best Ideas Fund et Skandia Global Dynamic Equity Fund.

La recomposition de l’industrie des hedge funds n’est peut-être par terminée mais pour ceux qui ont réussi à survivre, l’environnement est très porteur. «Je vois d'énormes opportunités pour les hedge funds survivants», a indiqué le 1er décembre Jérôme Raffaldini, managing director chez Alternative and Quantitative Investments , la plate-forme de hedge funds de UBS Global Asset Management qui pèse pas loin de 40 milliards de dollars, dont 32 milliards de «single» et 7 milliards de fonds de hedge funds.Les opportunités résultent bien entendu de la moindre concurrence sur un marché où de nombreux acteurs ont disparu corps et biens. En outre, la désaffection relative des investisseurs vis-à-vis des actions est une bonne nouvelle pour les hedge funds qui voient affluer de nombreux clients institutionnels comme les fonds de pension qui ne veulent plus être aussi exposés aux actions. Résultat, les institutionnels, avant la crise moins de 50% de la clientèle des hedge funds, représentent désormais les deux tiers, voire les trois quarts de la clientèle. Les clients privés, qui étaient partis en masse, ne sont pas encore revenus. Par ailleurs, la situation financière des hedge funds s’est améliorée. «Environ 50% des hedge funds ont effacé leurs pertes», estime Jérôme Raffaldini qui indique par ailleurs que depuis le rally boursier initié en mars dernier, de nombreux hedge funds ont cédé des «parts significatives» de leurs side-pockets. Et d’ici au premier trimestre 2010, la situation devrait être revenue à la normale pour la plupart des hedge funds.Du côté des frais, la pression à la baisse sur les commissions est très forte pour les fonds de hedge funds alors que par ailleurs, les exigences supplémentaires en matière de règlementation et de transparence –les institutionnels sont très demandeurs-, constituent un nouveau centre de coûts. Les marges bénéficiaires sont donc orientées à la baisse mais «il reste de la marge», remarque Jérôme Raffaldini.

Le nombre d'émetteurs susceptibles de voir leur note revue à la hausse a augmenté de huit au mois de novembre pour totaliser 195 émetteurs dans le monde, selon une étude de Standard & Poor’s. Bien que ce chiffre soit inférieur de 34 par rapport au total d’il y a un an, le potentiel haussier s’est accru depuis septembre, date à laquelle le nombre de hausses probables a dépassé la moyenne sur douze mois pour la première fois depuis deux ans.Les émetteurs notés en catégorie «B» affichent le plus gros potentiel de révision à la hausse, représentant 18% du total des prétendants.

Comme prévu, l’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) a bien été parachevée le 1er décembre. La nouvelle société, avec environ 3.200 milliards de dollars d’encours, conserve à la fois la raison sociale de BlackRock et la marque iShares pour les ETF. Selon la Börsen-Zeitung, le prix de 15,2 milliards de dollars est de 1,7 milliard supérieur à celui annoncé initialement à cause de la hausse du cours de l’action BlackRock entre-temps.Parallèlement, BlackRock a annoncé la nomination à son conseil d’administration de John Varley, group CEO de Barclays PLC, et de Robert E. Diamond Jr., president de Barclays PLC.

State Street Corporation a annoncé le 1er décembre l’expansion de ses capacités mondiales en matière de services dédiés aux investissements alternatifs et d’administration de fonds par un accord d’acquisition de la société Mourant International Finance Administration (MIFA) dans une transaction au comptant. Avec son siège à Jersey dans les Iles Anglo-Normandes et près de 170 milliards de dollars d’actifs administrés et environ 650 employés à Dublin, Singapour et New York, MIFA est un des premiers fournisseurs de services d’administration de fonds, en particulier pour les investissements alternatifs tels que des fonds de private equity, des fonds immobiliers et des hedge funds. L’acquisition fera de State Street le plus grand prestataire de services dédiés aux investissements alternatifs dans le monde avec 600 milliards de dollars d’actifs administrésL’acquisition permettra de renforcer la position de State Street dans le domaine des services aux actifs alternatifs internationaux. Selon les données d’une enquête du secteur les activités combinées de State Street et de MIFA se classeront au premier rang dans plusieurs catégories—services aux actifs alternatifs dans le monde; services aux investissements de private equity dans le monde; services aux actifs immobiliers dans le monde—et au second rang pour les services aux hedge funds dans le monde. Du fait de l’acquisition, State Street élargira également sa présence en Europe et en Asie et étendra ses capacités pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière d’administration des actifs immobiliers.Soumise à l’autorisation des autorités de réglementation et d’autres conditions contractuelles, la conclusion de la transaction est prévue au premier trimestre 2010. State Street estime que la transaction sera légèrementrelutive dans ses résultats en 2010, exclusion faite des coûts non-récurrents.

832 millions d’euros de titres « prime » ont été proposés hier aux investisseurs. La tranche A1 de 189 millions a été sursouscrite 5,7 fois

Les marges sur le marché des TCN étant très faibles par rapport aux lignes bancaires, les collectivités territoriales souhaitent en profiter

Le 24 novembre, UBS Luxembourg a lancé le compartiment en dollars singapouriens Singapore (SGD) P-acc de la sicav UBS (Lux) Equity Fund. Ce produit (LU0403317604) est géré par UBS Global Asset Management ; il est investi principalement en actions de sociétés singapouriennes importantes, l’objectif étant de superformer l’indice MSCI Singapore Free. Le droit d’entrée se monte à 2 % et le «all-in fee» à 1,8 % tandis que la souscription minimale est fixée à 500 euros.

D’après les proches du dossier, rapporte la Börsen-Zeitung, Gartmore envisage de placer ses actions dans une fourchette de prix de 250-330 pence l’unité lors de son introduction en Bourse. Cela valoriserait à environ 800 millions de livres le gestionnaire d’actifs dont Hellman & Friedman détient la majorité... et lui permettrait de lever quelque 400 millions de livres.

Pour le troisième trimestre 2009, les fonds de pension italiens ouvert ont enregistré des apports nets de 218,1 millions d’euros contre 203,4 millions au deuxième et 218,9 millions durant la période correspondante de l’an dernier, rapporte Assogestioni. Depuis le début de l’année, les apports nets se sont montés à 693,4 millions d’euros. L’encours au 30 septembre représentait près de 5,82 milliards d’euros contre presque 4,66 milliards fin 2008 et 4,58 milliards fin septembre de l’an dernierLes trois premiers acteurs du secteur par les encours à fin septembre 2009 sont Gruppo Intesa Sanpaolo, avec plus de 1,4 milliard d’euros et des souscriptions nettes de 30,9 millions au troisième trimestre, devant Arca avec presque 846 millions et 40,9 millions d’euros de rentrées nettes en juillet-septembre, et Allianz avec 398,3 millions d’encours et 17,2 millions d’apports nets.

National Industries Group, un important conglomérat koweitien, a attaqué en justice Carlyle Group devant une cour locale, affirmant que la société américaine de private equity a présenté sous un faux jour le Carlyle Capital Corp, un fonds de dette publique qui a fait faillite en mars 2008, rapporte le Financial Times. NIG avait investi 50 millions de dollars dans ce fonds qui était vendu comme un produit sûr investi principalement dans des MBS notés AAA.

Fitch Ratings a annoncé le 30 novembre le maintien sous surveillance négative de la note de défaut émetteur (Issuer Default Rating - IDR) à long terme ‘BBB+’ de la Banque d’Orsay (Orsay), sa note IDR à court terme ‘F2’ et sa note de soutien extérieur ‘2’. La note intrinsèque a été confirmée à ‘D’. La surveillance négative des notes de la Banque d’Orsay reflète celle dont font l’objet les notes de sa maison-mère, WestLB AG (‘A-’/‘F1’ : sous surveillance négative). Les notes de WestLB ont été placées sous surveillance négative en raison du changement actionnarial devant intervenir d’ici 2011 pour répondre aux exigences de la Commission européenne dans le cadre du processus d’approbation de l’aide reçue par la banque de la part de l’Etat et d’un possible amoindrissement de l’importance de la banque pour son propriétaire, le Land de Rhénanie du Nord - Westphalie. De plus, la Commission européenne ayant imposé à WestLB AG de réduire fortement sa présence internationale, «il existe une forte probabilité de changement de l’actionnariat de la Banque d’Orsay à moyen terme», souligne Fitch. La note intrinsèque de la Banque d’Orsay reflète, selon Fitch, «son fonds de commerce modeste, sa taille réduite, son profil de financement affaibli et son endettement élevé». La banque a réalisé dans le passé de bonnes performances dans ses activités d’arbitrage, où elle dispose d’une bonne expertise ; celles-ci ont toutefois été pénalisées au second semestre 2007 et en 2008 quand les résultats ont pâti de la crise des marchés et du crédit. Au cours des huit premiers mois de 2009, la Banque d’Orsay est revenue à la rentabilité mais ses fonds propres ont été amputés quasiment de moitié en 2008 par une perte nette. «Tout changement de la note intrinsèque de la banque dépendra de sa capacité à restaurer sa rentabilité et son niveau de fonds propres», conclut l’agence.

La préoccupation des entreprises et des salariés face à l’enjeu de la retraite les conduit toujours à préférer le Perco au PEE. Selon le dernier baromètre de l’abondement et des versements dans les plans d'épargne salariale réalisé par Natixis Interépargne, cette tendance s’est confirmée au premier semestre 2009, l’abondement moyen versé par les entreprises dans un Perco s'élevant à 1.369 euros (622 euros pour les grandes entreprises).Malgré la crise et l'érosion du pouvoir d’achat, les salariés ont, quant à eux, privilégié les comportements d'épargne, avec une hausse significative des montants épargnés par les salariés des grandes entreprises, de 10,3% à 901 euros.Les entreprises ont commencé à instaurer l’abondement de la participation investie dans le PEE, possibilité qui leur est offerte depuis la loi du 3 décembre 2008. A ce jour, les PME ont davantage utilisé cette possibilité que les grandes entreprises. Si l’on observe l’ensemble des participations abondées, on constate que le montant moyen versé à chaque bénéficiaire par les entreprises au titre de l’abondement de la participation s’élève à 1 183 euros (451 euros pour les grandes entreprises). Le montant moyen de l’abondement des participations investies dans un Perco s’élève quant à lui à 553 euros (377 euros pour les grandes entreprises).La participation investie dans le Perco a permis à 86% des salariés d’utiliser jusqu’à 50% de leur enveloppe d’abondement. Le pourcentage est de 90% pour les salariés des grandes entreprises.

La structure de gestion Norfinance Gilbert Dupont devrait prochainement être intégrée dans le Crédit du Nord. Forte de huit personnes, cette entité, filiale à 100% du Crédit du Nord, a une activité de gestion de portefeuille sous mandat et gère des comptes libres et de l’assurance vie. Le Crédit du Nord devrait absorber la totalité de Norfinance qui sera fusionné avec le centre de gestion qui existe déjà dans la région Nord Métropole et dont l’effectif est de 6 personnes.

Aberdeen Asset Management cherche à acquérir des petites sociétés dans le secteur des hedge funds l’année prochaine, rapporte Financial News, qui cite le CEO de la société de gestion, Martin Gilbert.

Dans un entretien à Newsmanagers, James Broderick, responsable de JP Morgan Asset Management Europe, estime qu'il y a encore de la place pour les gestionnaires actifs. Il souhaite par ailleurs réduire le poids des actions dans les activités de JPMorgan AM et renforcer l'obligataire.

Fidelity Investments a annoncé que Jacques Perold, COO of asset management depuis fin mai, a été nommé asset management chief en remplacement de Michael Wilens qui succède lui-même à Scott David comme patron de la filiale spécialiste des plans d'épargne retraite 401(k) en tant que head of workplace investing client management organization.Avant de revenir chez Fidelity pour y diriger à la fois FMR, Pyramis et Strategic Advisers, Jacques Perold a été president de Geode Capital Management depuis que cette dernière avait été filialisée par Fidelity en 2001.

Une centaine de salariés de Morgan Stanley Investment Management (MSIM) seront transférés à State Street Corporation parce que cette dernière a obtenu de MSIM le mandat de règlement des transactions, d’administration de portefeuille, de reporting et de réconciliation pour environ 300 milliards de dollars d’encours sous gestion.

Quatre des ETF de Claymore Securities représentant seulement au total environ 35,7 millions de dollars d’encours sur les 2,5 milliards gérés en ETF par le groupe vont être fermés et liquidés, a indiqué Christian Magoon, président de la société. Ces produits, «trop peu suivis» Claymore/Morningstar Manufacturing Super Sector Index ETF, Claymore/Morningstar Information Super Sector Index ETF, Claymore Services Super Sector Index ETF et Claymore U.S.-1 - The Capital Markets Index ETF cesseront d'être cotés à la clôture du 11 décembre sur la plate-forme Arca du New York Stock Exchange.