UCITS III is the most rapidly developing sector in the global hedge fund industry, with the number of funds estimated to be 775 and assets under management exceeding USD130 billion, according to Eurekahedge. Currently, the Eurekahedge UCITS III Hedge Fund Database lists 775 UCITS III products, with another 500 to be added in the coming months.Total assets under management grew by USD13.4 billion in August, bringing the size of the global hedge fund industry to USD1.54 trillion. Net positive asset flows accounted for USD7.1 billion of the total growth.

p { margin-bottom: 0.08in; } Charter Group has launched Charter Group Fund Administration. The firm will be based in London, and will provide administration services to hedge funds, primarily offshore hedge funds managed by alternative management boutiques on the London market. The activity will be led by Brian Taitz, who previously managed a similar firm in Australia, a statement from Charter Group Fund Administration says.

p { margin-bottom: 0.08in; } For the period from 30 June to 31 August, assets under administration at GlobeOp Financial Services increased from USD120bn to USD139bn, due to USD15bn in investments from new clients (including a USD14.6bn mandate from European Credit Management Ltd). Client subscriptions totalled USD8bn, which partially offset redemptions of USD5bn. The performance of funds increased assets by USD1.5bn, while existing clients launching new funds added up to USD0.5bn. GlobeOp is an Anglo-American independent provider of administration services, specialised in middle and back office and integrated risk reporting aimed primarily at hedge funds and asset management firms, as well as pension funds, corporate treasuries, insurers, and banks.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Jersey-based management firm Dreman Value Management announced on 21 September that the fixture of value asset management, David Dreman, will be leaving his position as co-chief investment officer. Clifton Hoover, previously co-CIO alongside Dreman, who will now take over as CIO. Hoover will also become CEO. Dreman, who launched his business in 1977, will remain in control of the firm, as he retains his position as chairman and member of the investment board. He will also continue to manage the Dreman High Opportunity Fund and the Dreman Market Overreaction Fund.

p { margin-bottom: 0.08in; } Fund Strategy reports that Mark Krombas, who managed the Ocean Equities Mena Opportunities, SGAM Fund Equities Mena and SGAM Oasis funds at GLG and SGAM (UK), is joining Charlemagne Capital, where he will manage a Middle East and North Africa (MENA) sub-fund of the UCITS-compliant Sicav Magna.

p { margin-bottom: 0.08in; } Anima Sgr, the asset management firm founded on 31 December last year from the merger of Anima and Bipiemme Gestioni, is reorganizing its Italian-registered fund range, effective from 17 December 2010. The idea is to simplify the current product range, composed of two families of funds, through mergers of products. The number of funds will be reduced from 41 to 30.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to sources familiar with the matter cited by the Wall Street Journal, Vision Capital Advisors, a hedge fund management firm (USD700m) specialised in financing small publicly-traded businesses on the basis of privately negotiated transactions (PIPEs), has received a subpoena from the SEC requiring it to explain its activities. The firm was launched in 2005 by Adam Benowitz, who helped pay bills in college by playing poker, and Randall Cohen, who has taught at Harvard and MIT.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pay scales for risk professionals in asset management rebounded last year, following declines in 2007 and 2008, according to the most recent edition of the annual study by Risk Talent Associates. Total pay increased 4%, with a stagnation or slight decrease in salaries, but a 7% increase in bonuses. The study finds that last year, 90% of alternative management professionals earned bonuses, compared with 86% in traditional asset management and 81% in insurance.

p { margin-bottom: 0.08in; } Westwood Holdings Group (USD9.7bn in assets as of 30 June) has acquired the investment advisory firm McCarthy Group Advisors (MGA) which advises the no-load funds McCarthy Multi-Cap Stock Fund (USD62.4m) and has about USD1bn under management for high net worth and institutional clients, for an undisclosed amount. Westwood announced on 22 September that MGA, whose 11 employees will be transferred to the group, will in the future operate as the Omaha, Nebraska, branch of Westwood Trust, an affiliate of Westwood Holdings with USD1.8bn in assets under management.

p { margin-bottom: 0.08in; } Bank of America Global Wealth and Investment Management (GWIM) on 21 September announced the retirement next month of Brian Sepe, head of Latin American activities, and his replacement by Sonia Dula, currently head of Bank of America Merrill Lynch Corporate and Investment Banking for Latin America. In her new position, Dula, who will report to Sallie Krawcheck, chair of BofA GWIM, and Andrea Orcel, executive chairman of Global Banking and Markets, and president of emerging markets ex Asia, will be in charge of all onshore and offshore financial advisers in Latin America.

p { margin-bottom: 0.08in; } bank zweiplus, in which Sarasin bank controls a majority stake, announced on 22 September that it has appointed Alfred Moeckli as chief executive officer (CEO) and chairman of the board at the Zweiplus bank, effective immediately. Moeckli takes over from Marco Weber, who has decided to leave the ban after contributing to the success of its initial launch phase. Moeckli previously worked at Falcon Private Bank as deputy CEO, institutional and treasury head, and member of the board of directors.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that the US group AMG (USD250bn in assets under management) is planning to open a Hong Kong office by the end of the year. The head of AMG, Sean Healey, was recently in Hong Kong, where he announced that he has already recruited a head for Asia. AMG has only 30% of its assets invested in US equities, while 35% of its portfolio is dedicated to global equities, and at least 10% of assets under management are emerging markets equities.

p { margin-bottom: 0.08in; } State Street Global Advisors (SSgA) announced on 21 September that it has appointed Lochiel Crafter as chief investment officer for Asia-Pacific. “The newly-created position illustrates the importance of the Asia-Pacific region in SSgA’s growth straetgy,” a statement from the firm says. Crafter will be head of investment teams in Sydney, Hong Kong, Tokyo and Singapore. Before joining SSgA, where he had already worked in the past, Crafter was CEO of the Australian pension fund Australian Reward Investment Alliance (Sydney). He will continue to be based in Sydney.

BlackRock on 21 September announced the appointment of Luiz felipe Andrade as managing director and country head for Brazil, and will aim to develop the group’s activities in Brazil.Andrade will oversee a team of 16 professionals at BlackRock’s offices in Sao Paulo. He previously worked for 13 years at Itaù-Unibanco, where he was most recently director of markets and liquidity risk.p { margin-bottom: 0.08in; }

p { margin-bottom: 0.08in; }a:link { } The German federal government on 22 September passed a bill to improve investor protection and the functioning of the financial markets (Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz). The text of the law may be consulted at the following address: http://www.bundesfinanzministerium.de/nn_82/DE/BMF__Startseite/Aktuelle…. The law introduces a minimal investment duration for open-ended real estate funds of 2 years, and exit penalties of 10% in the third year and 5% in the fourth year, but authorised redemptions of up to EUR5,000 per month, per subscriber. It also relaxes the requirements for asset sales, when liquidation is inevitable, and authorises managers to sell properties at an increasing markdown from their book value (up to 20% in the first half of the third year). The BVI association of asset management firms has welcomed the passage of the law, which sanctions the segmentation which has set in in practice between retail investors on the one hand, and institutional and large-scale investors on the other. The BVI hopes that some improvements to the text will come as it is examined by Parliament. Open-ended real estate funds in January-July posted net subscriptions of EUR2.7bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } From 1 September, Invesco PowerShares is licensed by the FMA to sell 14 PowerShares funds in Austria. The products replicate Intelligent indices (Intelligent Index, Intelligent Exposure, Intelligent Access).

p { margin-bottom: 0.08in; } On 22 September, NYSE Euronext announced that it has admitted five Asia ex Japan ETFs from Lyxor Asset Management (Société Générale), all of them registered in France, all with fees of 0.65%, to trading. The funds are the Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan Financials TR, Lyxor ETF MSCI AC Asia EX Japan Consumer Staples TR, Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan Materials TR, Lyxor ETF MSCI AC Asia ex Japan Information Technology TR and Lyxor ETF MSCI AC Asia Ex Japan Infrastructure Capped TR.

p { margin-bottom: 0.08in; } With the Pimco Build America Bond Strategy Fund (BABZ), an actively-managed ETF, and the Pimco Investment Grade Corporate Bond Index Fund (CORP), a passively-managed fund, Pimco (Allianz Global Investors group) has added two products to its range, one with a management commission of 0.45%, and the other with fees of 0.20%. BABZ offers access to the taxable municipal bond markets, and aims to capture the performance of the best securities, while avoiding issues from municipalities which Pimco considers to have deteriorating credit quality. The fund is managed by John Cummings, executive vice president and head of the municipal bond desk. COPR invests in investment grade corporate bonds, most of which belong to the BofA ML US Corporate index, with careful balancing of the duration curve and the credit characteristics of the index.

A recent analysis by Unctad (“Investment and Enterprise Responsibility Review”) of the 100 largest pension funds in the world, with total assets under management of USD8.6trn, or about EUR6.5trn, reveals that nearly half of the major pension funds publish one or several indicators based on the United Nations Principles for Responsible Investment (UN PRI). But the analysis finds no reference to responsible investment by 51 pension funds in the sample, representing 39% of total assets under management. Only 27 funds, with assets representing only 42% of all assets under management, publish four or more indicators.The authors of the study conclude that although the increasing spread of responsible investment is a reality, the fact is that many pension funds still have a long way to go. For this reason, they recommend that all institutional investors should be invited to formulate their position in regards to responsible investment to all parties. “Transparency of practices in terms of responsible investment is essential, not only to reduce imblances between contractual parties, but also to ensure the sustainable development of international markets,” the authors point out.p { margin-bottom: 0.08in; }

p { margin-bottom: 0.08in; } Garikoitz Olabera, director of private banking at Guipuzcoano, has joined Banco Espirito Santo (BES) in Portugal as head of private banking, and the private wealth management arm of BES as head for the central Spanish region, Funds People reports. Eva Quintero, who was previously head of the private bank at Guipuzcoano for the Madrid region, will lead a new private banking centre which BES will open in Madrid. Guipuzcoano has been acquired by Banco Sabadell. Its private banking team manages 19 Sicavs with total assets of EUR181m. To replace Olabera, Guipuzcoano has appointed Ana Euba Aldape, head of the group’s management firm (EUR1bn). Quintero’s position is a newly-created one.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 10 September, the CNMV registered the UCITS-compliant, Luxembourg-domiciled Vitruvius fund, and its eleven sub-funds. The multi-portfolio, multi-adviser rage specialises in alternative strategies, with the London-based Belgrave Capital Management (BCM), an affiliate of Banca del Ceresio, as its promoter. Vitruvius is already licensed for sale in Germany, Austria, France, Italy, Luxembourg, Sweden, and Switzerland.

Avec la reprise de l’indice, les gérant d'actifs classiquement acheteurs en ont profité pour couvrir leurs portefeuilles

Le Credit Suisse Group, qui détient actuellement environ 98,6% du capital-actions de Neue Aargauer Bank AG (NAB), a annoncé le 22 septembre qu’il soumettait une offre publique d’acquisition pour le reste des actions cotées en bourse de la NAB, soit environ 1,4%. Le prix de l’offre est de 1000 francs suisses par action; le montant total de l’offre d’achat s'élève à 37,5 millions de francs suisses, précise Credit Suisse.

«Encore un peu de patience», a délivré comme message Bruno Crastes, l’ancien gérant star d’Amundi Londres, à l’occasion d’un entretien mardi 22 septembre au cours duquel il est revenu sur son nouveau partenariat avec Natixis AM (voir Newsmanagers du 22/07/2010) et surtout, sur la feuille de route de sa société de gestion, H2O AM dont la demande d’agrément déposé en juillet dernier auprès de la FSA – le régulateur britannique - devrait aboutir dans les semaines qui viennent. Logiquement, Bruno Crastes a donc préféré éluder les questions portant sur le produit qui accompagnera le lancement de la société dont il sera CEO, Vincent Chailley CIO, Jean-Noël Alba COO et Marc Maudhuit, responsable marketing & client servicing – tous d’anciens d’Amundi Londres. En revanche, il est revenu sur ses relations avec Natixis AM. " Cela se résume à un partenariat a-t-il expliqué, H20 AM s’intégrant dans l’univers «multi-boutique» de l'établissement, où H20 AM conservera son indépendance. «En termes d’infrastructures, nous bénéficierons cependant de leur support, de leur logistique tant dans le suivi de la force commerciale que du suivi des risques», a-t-il ajouté. «Il s’agit là d’un atout car on ne peut être juge et parti, a insisté Bruno Crastes, et il est rassurant pour les investisseurs qu’outre le contrôle de risques réalisé par la gestion d’H2O AM, Natixis puisse opérer un contrôle de second rang."Si a priori cette organisation avec une externalisation de certains processus et aspects légaux ressemble peu ou prou à l’organisation en place chez l’ancien employeur du gérant, ce dernier a insisté sur le fait qu’entre Natixis AM et H20 AM, il y avait une philosophie commune portant sur l’alignement entre les intérêts du client et ceux du gérant. «Une philosophie qui se perd quand la structure a grossi», a précisé le responsable de la future société de gestion. «Pour notre part, nous avons un avantage de taille qui consiste à ne pas avoir à arbitrer entre l’intérêt de l’actionnaire et celui de nos clients. Voilà pourquoi nous sommes si attachés à cette structure de petite boutique qui est la nôtre et qui nous permettra de rester proche de l’investisseur.» Pour commencer, H20 AM comptera onze personnes dont six gestionnaires. Pour Bruno Crastes, c’est la preuve que beaucoup de moyens ont été mis pour gérer pour le compte des investisseurs institutionnels intégrant également les banques privées et des conseillers en gestion de patrimoine indépendants. Si le responsable de la boutique s’est montré peu bavard sur le produit qu’il compte lancer dans quelques semaines, il a néanmoins rappelé que sa nature sera de type «global macro» en mesure de délivrer de l’alpha dans un cadre «Ucits» sécurisant pour l’investisseur. «Peu de boutiques peuvent proposer des produits d’alpha globaux, multistratégies, «Ucits» de surcroît et présentant notre track record ", a t-il insisté. A ce propos, Bruno Crastes a estimé que le «timing» pour lancer un tel produit était très favorable pour un gérant value comme il se revendique et «dont la gestion repose à la fois sur les primes de risque et la diversification». Assimilant les marchés financiers à un poumon, Bruno Crastes a noté plus précisément qu’après les phases d’inspiration représentant les crises des marchés, en 1994, 1998-2000, 2008, etc, on entrait dans des phases «d’expiration d’alpha». «La prochaine devrait durer entre cinq et dix ans, a-t-il rappelé, sachant que le marché débute traditionnellement dans le béta et s’achève dans l’alpha. «Enfin, en chiffres, Bruno Crastes imagine sa société de gestion de taille moyenne, gérant à un horizon de cinq ans environ 20 milliards d’euros, et, à plus de dix ans, plus de 40 milliards. Pour autant, le gérant compte dresser un premier bilan à 20 milliards. «Car nous garderons une logique de marge, a t-il conclu, l’inflation des actifs constituant le coût le plus élevé en termes d’alpha.»

L’équipe commerciale de PIM Gestion France a récemment accueilli deux personnes. Ainsi, Florent Delorme a rejoint la société de gestion au poste de directeur commercial le 1er juillet dernier. Il occupait auparavant la fonction de directeur de la clientèle institutionnelle de Natixis Asset Management.Philippe Lorent a de son côté intégré PIM Gestion France le 9 août en tant que responsable relation commerciale. Précédemment chargé de clientèle au sein du bureau parisien de Franklin Templeton, il était notamment en charge des relations avec les multi-gérants, les banques privées et les family-offices.Ces arrivées font suite au départ de Pierre Marion, puis de Thomas Couvret. Ce dernier a rejoint Uram à Genève, une société de gestion créée en 2007 par deux gérants spécialisés dans les ressources naturelles.

Delubac Asset Management a annoncé mardi 21 septembre l’ouverture à la souscription du fonds Delubac Dividendes Europe. Lancé en mars 2010, ce dernier est géré en deux étapes. Une première sélection quantitative à partir des critères de rendement brut (5% minimum) et de rendement actuariel retient une centaine de valeurs. Puis, une analyse qualitative permet au gérant de constituer son portefeuille de manière flexible et de s’assurer de la pérennité des stratégies de distribution de dividendes. La gestion évitera néanmoins l’exposition à certains risques tels qu’une trop forte concentration et représentation sectorielles. Delubac Dividendes Europe comporte actuellement 21 valeurs, les principales lignes du fonds étant à ce jour Unibail Rodamco, Vivendi, Magyar Telecom, Pages Jaunes, Esso, Wereldhave.Depuis son lancement, Delubac Dividendes Europe affiche un rendement de 6%, contre -2.5% pour l’indice DJ EuroStoxx 50, son indice de référence.Caractéristiques : Code Isin : FR0010850958

NextStage a annoncé mardi 21 septembre le lancement d’un Fonds d’investissement de Proximité (FIP) - NextStage Convictions - et un Fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI ) - NextStage CAP 2016 investi dans des PME cotées. Caractéristiques techniques : FIP NextStage Convictions Code Isin : FR0010932046Régions : Ile‐de‐France, Centre, Bretagne, Pays‐de‐la‐Loire Nombre de participations : 10 à 12 PME, tous secteurs d’activité Frais de gestion : 3.6% TTC / Autres frais : 0.3% TTC / Total frais récurrents de gestion et de fonctionnement : 3.9% TTC Valeur de la part : 100 € Investissement minimum : 30 parts soit 3.000 € hors droits d’entrée Durée du Fonds : 8 ans (extensible à 10) FCPI NextStage CAP 2016 Code Isin :FR0010926774Nombre de participations : 30 à 35 valeurs Frais de gestion : 2.9% TTC / Autres frais : 0.3% TTC / Total frais récurrents de gestion et de fonctionnement : 3.2% TTC Valeur de la part : 100 € Investissement minimum : 30 parts soit 3.000 € hors droits d’entrée Durée du Fonds : 6 ans Ces fonds sont valorisés trimestriellement.

Selon l’Agefi, l’Autorité des marchés financiers a expliqué à l’activiste franco-américain que la réglementation américaine était la seule en cause dans la défaillance des assemblées générales en France. Lors de l’AG de Lagardère du 27 avril dernier, rapporte le quotidien, Guy Wyser-Pratte avait remporté 23,7% des votes, mais une partie des votes par correspondance n’avait pas été prise en compte.

L’Agefi rapporte que la Société Générale vient de signer un accord de règlement à l’amiable avec les liquidateurs de Lehman Brothers dans le cadre de deux CDO (collateralized debt obligations) investis dans des titres adossés à de l’immobilier américain. La banque française versera un maximum de 445 millions de dollars (340 millions d’euros) à sa contrepartie, selon les termes de l’accord déposé pour approbation auprès du tribunal des faillites de New York. Les swaps ont été résiliés par anticipation en septembre 2008 après la faillite de la banque américaine, ce que cette dernière a aussitôt contesté. Tout le débat porte sur l’interprétation des clauses des swaps dans les contrats Isda, note le quotidien. Les deux parties ont finalement préféré un accord amiable.Le règlement interviendra en plusieurs étapes «et cette transaction aura un impact négligeable sur les comptes du groupe en raison des provisions précédemment passées», indiquait hier la Société Générale.

DWS Investments a annoncé le 21 septembre le lancement du fonds DWS Top Dividende (code isin : DE0009848119) en France. Le fonds DWS Top Dividende propose une stratégie en actions du monde entier, accompagnée d’une opportunité de rendement régulier. Le fonds investit en actions susceptibles d’offrir des taux de dividendes supérieurs à la moyenne du marché. Le portefeuille vise ainsi un rendement moyen en dividendes de 4.5%.Avec des taux d’intérêt très bas aussi bien sur le marché monétaire que sur celui des obligations d’entreprise, le contexte actuel offre une opportunité d’investissement unique dans les valeurs versant un dividende attrayant. Au-delà de l’environnement actuel, les fondamentaux d’une telle stratégie sont bien démontrés :- Les dividendes offrent un retour de liquidité aux actionnaires, ce qui crée de la confiance dans les performances de l’entreprise- Une politique de dividendes constante est un message de continuité et de fiabilité au marché- Les bénéfices après dividende sont généralement utilisés de façon plus efficace - Contrairement aux bénéfices, les dividendes sont rarement réduits et offrent un amortissement à la baisse.Après une analyse approfondie de l’univers d’investissement par un modèle multicritère, le fonds combine une approche « top down » et « bottom up » afin de créer un portefeuille d’entre 60 et 100 valeurs avec une pondération moyenne entre 1%-2%. Le fonds est géré par Thomas Schuessler, gérant senior, basé à Francfort, qui dispose de plus de 14 années d’expérience dans l’industrie et qui a rejoint l’équipe d’investissement chez DWS Investments en 2001. Le fonds DWS Top Dividende a été lancé par DWS Investments en 2003 en Allemagne et a enregistré d’excellentes performances, surperformant régulièrement son indice de référence (MSCI World High Dividend Yield Index) sur 1, 3 et 5 ans. Thomas Schuessler, gérant du fonds DWS Top Dividende estime que « la stratégie de dividende est adaptée aux investisseurs qui souhaitent augmenter leur exposition aux actions défensives. Les dividendes ont tiré le rendement des actions depuis plusieurs années et nous croyons que cette tendance est durable puisque les sociétés ont réduit leurs coûts, augmenté leurs marges et accumulé des liquidités qui doivent désormais être utilisées – idéalement sous forme de dividendes. »Olivier Renard, Managing Director chez DWS Investments en France, ajoute que « DWS Investments est convaincu de l’intérêt des stratégies ‘haut dividende’ depuis des années et nous sommes ravis de pouvoir proposer ce produit très performant aux investisseurs français. Ce fonds de plus de 4,5 milliards d’euros d’encours a connu un grand succès et devrait notamment intéresser les gestions sous mandats et les clients des banques privées. »