Selon Le Temps, l’une des initiatives majeures de GAM en 2010 a été de transposer une partie de l’expertise en hedge funds offshore dans les produits au format européen UCITS III.Aujourd’hui, la moitié des nouveaux fonds UCITS sont gérés en interne. Il s’agit de fonds «equity long/short» et «global macro». Les fonds «externes» sont les «perles» dans lesquelles GAM a pleinement confiance. «Cette répartition plaît à toutes les parties, au client en raison de la liquidité des fonds UCITS, à GAM par l’apport de savoir et de performance des nouveaux produits, et aux gérants par l’accès à de nouveaux clients et la diversification de son portefeuille de clients», précise Daniel Durrer, directeur de la distribution des fonds GAM en Europe continentale.Le quotidien rappelle que GAM a introduit en novembre dernier ses quatre premiers produits UCITS, une combinaison de gérants internes et externes. Il y en a dix actuellement.

Selon l’Agefi, le gestionnaire de fonds australien Perpetual considère que l’offre de rachat non engageante du groupe de private equity KKR est trop basse. KKR avait proposé de prendre le contrôle du fonds australien en payant jusqu'à 1,75 milliard de dollars américains.

Moyennant 300 millions d’euros environ, l’allemand Deka Immobilien a acheté au groupe Goldman Sachs l’immeuble de bureaux Chevron House (24.400 mètres carrés à Singapour). Cet actif est affecté au portefeuille du fonds immobilier offert au public Deka-ImmobilienGlobal. C’est le premier investissement de Deka Immobilien à Singapour.

Le 30 septembre, Credit Suisse a lancé le fonds luxembourgeois Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends qui se spécialise sur les grandes tendances de l'économie mondiale (monde multipolaire, démographie, développement durable) et qui est géré de Zurich par une équipe que dirige Markus Mächler. Ce fonds est disponible depuis le 22 octobre sur les marchés allemand et autrichien.L'équipe de gestion peut investir sans contraintes dans le monde entier et en toutes monnaies. Le portefeuille se composera d’actions, d’ETF et de produits thématiques.Caractéristiques :Dénomination : Credit Suisse Solutions (Lux) MegatrendsCodes Isin : B USD LU0522191245/R EUR: LU0522192136/R CHF: LU0522192300/S EUR: LU0522192482/S CHF: LU0522192565Commission de gestion (part B) : 1,92 %Indice de référence : MSCI AC WorldMonnaies : USD, EUR, CHF

State Street Global Advisors, la division de State Street Corporation spécialisée dans la gestion d’actifs, a annoncé vendredi l’acquisition de Bank of Ireland Asset Management (BIAM), la filiale de gestion d’actifs de la banque irlandaise, pour environ 57 millions d’euros. Pour mémoire, la Commission européenne avait imposé la cession de BIAM comme condition à son feu vert au sauvetage de Bank of Ireland.La transaction devrait être finalisée au cours du premier trimestre 2011, voire plus tôt. State Street estime que cette transaction sera légèrement relutive en 2011, en excluant les coûts exceptionnels. «Cette acquisition permet à SSgA de développer ses capacités d’investissement dans la gestion fondamentale active», commente Scott Powers, président-directeur général de State Street Global Advisors, cité dans un communiqué de presse. En effet, BIAM, qui affiche un encours sous gestion d’environ 26 milliards d’euros et compte plus de 500 clients au 30 septembre 2010, couvre la gestion actions fondamentale, les taux, le monétaire, l’allocation d’actifs, l’immobilier et les fonds de gestion équilibrés. Au terme de la transaction, plus de 120 employés de BIAM rejoindront SSgA à Dublin, où State Street est présent depuis 1996 et emploie près de 2.000 employés. Chris Johns, actuellement président-directeur général par intérim et directeur de l’investissement de BIAM sera nommé directeur de l’investissement de SSgA en charge de la gestion action fondamentale, et rapportera à Rick Lacaille, directeur mondial de l’investissement chez SSgA.

State Street a annoncé avoir remporté un mandat auprès de Banca Mediolanum pour la fourniture de services de conservation pour un montant de 43 milliards d’euros d’actifs italiens. State Street sera également le seul conservateur international pour l’entité italienne du groupe Mediolanum.State Street a acquis la société italienne spécialisée dans les services titres d’Intesa Sanpaolo, ISPSS, en mai 2010 et dispose désormais d’un effectif de plus de 440 personnes.

Le 22 octobre, Aberdeen Asset Management Deutschland a annoncé que le fonds immobilier offert au public DEGI Europa (1,3 milliard d’euros) ne sera pas rouvert aux remboursements le 30 octobre, mais liquidé par tranches semestrielles entre janvier 2011 et le 30 septembre 2013, avec des remboursements uniformes à tous les porteurs, qu’ils soient des particuliers ou des investisseurs institutionnels.C’est pour l’instant le deuxième fonds immobilier offert au public à fermer ses portes, après le KanAm US-grundinvest voici quelques semaines (lire notre article du 1er octobre). On attend avec impatience la décision du munichois Morgan Stanley Real Estate Management GmbH au sujet du fonds P2 Value, qui a déjà subi plusieurs révisions à la baisse de sa valeur liquidative. Officiellement, le gestionnaire a toujours l’intention de rouvrir le fonds aux remboursements et compte démarrer avec un encours de 820/870 millions d’euros, alors qu’il a fermé avec 1,7 milliard d’euros voici deux ans.Hartmut Leser, président du directoire d’Aberdeen Allemagne, a expliqué que la société de gestion n’est pas sûre de disposer de plus de 30 % de liquidités pour faire face aux demandes de rachat, compte tenu des tensions sur le marché et du fait que des parts du fonds ont été vendues sur la Bourse de Hambourg avec une très forte décote pour 400 millions d’euros.Au 30 septembre, le fonds a accusé une perte de 23,7 % par rapport au début de l’année. Le Degi Europa, qui est l’un des plus vieux produits immobiliers offerts au public (lancé en 1972), affiche néanmoins une performance depuis l’origine de 550 %, soit une moyenne annuelle de 5,1 %.Aberdeen précise que, depuis la suspension des remboursements fin octobre 2008, le fonds a vendu des actifs pour 423 millions d’euros. Le programme de cessions se poursuit et l'équipe de gestion est en pourparlers pour réduire l’effet de levier. De son côté, l’association allemande BVI des sociétés de gestion a déploré qu’il n’ait pas été possible de sauver le fonds immobilier. Néanmoins, elle se félicite qu’Aberdeen Asset Management Deutschland ait choisi de liquider le portefeuille sur une période suffisamment longue de trois ans. De plus, elle reconnaît qu’une réouverture du guichet des remboursements pour une très courte période, si les investisseurs professionnels s'étaient précipités avec des demandes de rachat, n'était pas souhaitable. Le BVI note par ailleurs que les fonds immobiliers offerts au public ont déjà drainé 2,6 milliards d’euros de souscriptions nettes sur les huit premiers mois de l’année, après 3,2 milliards d’euros sur l’ensemble de 2009 et 0,6 milliard pour 2008. Au 30 septembre, 21 des 28 fonds immobiliers offerts au public commercialisés en Allemagne affichaient une performance, en moyenne 2,2 % depuis le début de l’année. Sur 20 ans, la performance annuelle moyenne de cette catégorie de produits est ressortie à 4,8 %.

L’association allemande BVI des sociétés de gestion a déploré vendredi qu’il n’ait pas été possible de sauver le fonds immobilier offert au public DEGI Europa dont les remboursements étaient gelés depuis fin octobre 2008 (lire par ailleurs).Néamoins, elle se félicite qu’Aberdeen Asset Management Deutschland ait choisi de liquider le portefeuille sur une période suffisamment longue de trois ans. De plus, elle reconnaît qu’une réouverture du guichet des remboursements pour une très courte période, si les investisseurs professionnels s'étaient précipités avec des demandes de rachat, n'était pas souhaitable.Le BVI note par ailleurs que les fonds immobiliers offerts au public ont déjà drainé 2,6 milliards d’euros de souscriptions nettes sur les huit premiers mois de l’année, après 3,2 milliards d’euros sur l’ensemble de 2009 et 0,6 milliard pour 2008.Au 30 septembre, 21 des 28 fonds immobiliers offerts au public commercialisés en Allemagne affichaient une performance, en moyenne 2,2 % depuis le début de l’année. Sur 20 ans, la performance annuelle moyenne de cette catégorie de produits est ressortie à 4,8 %.

Le capital-investisseur britannique 3i a annoncé avoir revendu l’allemand Motoren-Werke Mannheim Holding (ex Deutz Power Systems) à l’américain Caterpillar Inc pour 580 millions d’euros alors qu’il l’avait acheté à Deutz en 2007 pour 360 millions d’euros.Cette transaction génère un taux de rendement interne supérieur à 25 % et permet à 3i de sortir avec 2,2 fois le capital investi.

Selon Les Echos, la firme de «private equity» KKR va reprendre, au 1er janvier, neuf membres de l'équipe de Goldman Sachs qui s'était spécialisée dans le courtage sur fonds propres, le «proprietary trading», qui a représenté jusqu'à 10% des revenus de Goldman Sachs. Cette activité vient d'être bannie aux Etats-Unis par la règle Volcker dans la nouvelle loi de réglementation financière parce que jugée trop risquée. Comptant sur la réputation de l'équipe menée par Robert Howard, trente-neuf ans, KKR espère attirer des investisseurs et monter un hedge fund pour sa division de gestion d’actifs (13 milliards de dollars d’actifs sous gestion).

Patrick Degorce, l’ancien banquier de Merrill Lynch qui avait co-fondé The Children’s Investment Fund avec Chris Hohn, a levé plus de 700 millions de dollars pour son nouveau hedge fund, Thélème Partners, rapporte le Financial Times. Le fonds, investi en actions et géré en partenariat avec un ancien associé de TCI, Snehal Amin, a déjà affiché une performance d’un peu plus de 10 % depuis son lancement en février.

Pour le troisième trimestre 2010, T. Rowe Price Group affiche un bénéfice net de 169,1 millions de dollars sur un chiffre d’affaires de 586,1 millions contre 132,9 millions et 498,1 millions pour la période correspondante de l’an dernier. Pour les neuf premiers mois de l’année, le bénéfice net se situe à 480,6 millions de dollars contre 281,1 millions de dollars pour janvier-septembre 2009.Les encours au 30 septembre se situaient à 439,7 milliards de dollars contre 391,1 milliards au 30 juin et 391,1 milliards fin décembre, les souscriptions nettes des neuf premiers mois ayant porté sur 23,4 milliards de dollars (dont 8 milliards au troisième trimestre) pendant que l’effet de marché représentait 25 milliards de dollars. Sur les actifs totaux de fin septembre, 258,7 milliards correspondaient à des mutual funds distribués aux Etats-Unis.

J.P. Morgan Chase & Co. va lancer un ETF sur le cuivre physique, selon un document déposé vendredi soir auprès de la Securities and Exchange Commission cité par le Wall Street Journal. Le produit cherche à offrir aux investisseurs institutionnels et particuliers un moyen de participer au marché du cuivre par le biais d’un investissement dans des valeurs mobilières sans avoir à acheter et stocker le métal. La logistique du transport et du stockage sera gérée par la société d’entreposage de J.P. Morgan, Henry Bath Group, et le coût sera intégré dans le prix des parts.

Standish Mellon Asset Management (79 milliards de dollars d’encours), filiale spécialiste de l’obligataire de BNY Mellon Asset Management, a annoncé avoir recruté Tom Higgins comme stratégiste global macro et Rebecca Braeu comme analyste macroéconomique et gérante de portefeuille dans l'équipe obligations mondiales.Tom Higgins, qui sera subordonné à David Leduc, le CIO de Standish, vient de Payden & Rygel où il était chief économist. Rebecca Braeu, pour sa part était économiste et stratégiste marchés émergents chez MFC Global Investment Management.Desmond Mac Intyre, president et CEO de Standish, a indiqué que les encours de la société de gestion ont gonflé de 27 % durant les douze mois au 30 septembre. Il fait état d’une forte demande de produits spécialistes de la dette émergente en monnaies locales ainsi que de stratégies sous contrainte de passif (LDI) de la part d'établissements américains et de produits à haut rendement et à fort revenu d'émetteurs américains.

p { margin-bottom: 0.08in; } Alejandro Diaz-Llanos, European head of commodities sales at Deutsche Bank, has announced that the German group is planning to register its entire product range on the Madrid stock exchange, Funds People reports. Initially, the German group is planning to register its ETF range (db x-trackers). Then will come physical ETCs of industrial metals, and then in a third phase, ETCs of precious metals.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to statistics from VDOS Stochastics, reported by Expansión, management and deposit commissions for the 22 largest firms offering individual retirement savings plans range from an average of 1.47% for Bankinter to 2.19% at Santander. Europensiones (Banco Popular), Bansabadell and Bancaja are also at over 2% per year.Average commissions for the five largest asset management firms by assets are 1.83%, compared with an average of 1.79% for the sector, while investment funds average 1.11%.As an example, the average performance of pension funds over one year to the end of September was only 0.09%, according to Inverco.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 30 September, Credit Suisse launched the Luxembourg-registered fund Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends, which is specialised in major global economic trends (multi-polar world, demongraphy, sustainable development), and which is managed in Zurich by a team led by Markus Mächler. The fund has been available since 22 October on the German and Austrian markets. The management team may invest without constraints worldwide in all currencies. The portfolio will be composed of equities, ETFs, and thematic products. Characteristics Name: Credit Suisse Solutions (Lux) Megatrends Currencies: USD, EUR, CHF ISIN codes: B USD LU0522191245R EUR: LU0522192136R CHF: LU0522192300S EUR: LU0522192482S CHF: LU0522192565 Management commission (B shares): 1.92% Benchmark index: MSCI AC World

p { margin-bottom: 0.08in; } On 22 October, Aberdeen Asset Management Deutschland announced that the open-ended real estate fund DEGI Europa (EUR1.3bn) will not be reopened to investments on 30 October, but will instead be liquidated in half-yearly stages between January 2011 and 30 September 2013, with uniform redemptions to all shareholders, retail as well as institutional investors. So far, it is the second open-ended real estate fund to close down, following the KanAm US-grundinvest a few weeks ago (see Newsmanagers of 1 October). The decision of the Munich-based firm Morgan Stanley Real Estate Management GmbH for the P2 Value fund, which has already undergone several downward revisions of its net asset value, is eagerly awaited. Officially, the asset management firm is still planning to reopen the fund to redemptions, and is planning to start up with assets of EUR820/870m, though it closed with EUR1.7bn in assets two years ago. Hartmut Leser, chairman of the board at Aberdeen Germany, explains that the management firm is not confident that it will have over 30% liquidity to keep up with redemption demands, due to market tensions, and the fact that fund shares have been sold on the Hamburg stock exchange far below their value, for EUR400m. As of 30 September, the fund showed losses of 23.7% since the beginning of the year. The Degi Europa, which is one of the oldest open-ended real estate products (launched in 1972), still shows positive returns since launch of 550%, or an annualised average of 5.1%. Aberdeen says that since redemptions were suspended at the end of October 2008, the fund has sold properties for EUR423m. The sale program will continue, and the management team is in talks to reduce leverage.

p { margin-bottom: 0.08in; } The German BVI association of asset management firms on Friday expressed regrets that it was not possible to save the open-ended real estate fund DEGI Europa, for which redemptions had been frozen since the end of October 2008 (see elseqhere).But the association welcomes the announcement that Aberdeen Management Deutschland has chosen to liquidate the portfolio over a longer , «sensible», period of three years. In addition, it recognizes that a reopening of the redemption window for a short period would not have been desirable if professional investors were going to flood the fund with redemption demands.The BVI also notes that open-ended real estate funds have already attracted EUR2.6bn in net subscriptions in the first eight months of the year, following EUR3.2bn in 2009, and EUR0.6bn in 2008.As of 30 September, 21 of the 28 open-ended real estate funds on sale in Germany posted positive performance, of an average of 2.2% since the beginning of the year. Over 20 years, the average annual performance of products in this category comes to 4.8%.

The management firm Ecofi Investissements, an affiliate of the Crédit Coopératif group, has acquired a 58% stake in Financière de Champlain, a firm specialised in the sustainable development universe. Jean-François Descaves talks about the challenges and consequences of the merger.

La société de gestion Ecofi Investissements, filiale du groupe Crédit Coopératif, vient de prendre une participation de 58 % au capital de la Financière de Champlain, société spécialisée dans l’univers du développement durable. Jean-François Descaves revient sur l'enjeu et les suites de ce rapprochement.

p { margin-bottom: 0.08in; } Lyxor has launched 10 ETFs based on MSCI World total return sector indices (dividends reinvested), which expose investors to the major global industries: consumer products, base products, energies, finance, health, industry, IT, materials, telecommunications, and utilities. The Luxembourg-registered ETFs have also been listed on the Milan stock exchange, the London Stock Exchange and the Frankfurt stock exchange, since the 24, 27 and 29 September 2010, respectively. The indices are calculated by MSCI in US dollars, and their components are denominated in local currencies. Investment in any of the ETF products (denominated in euros) is thus also susceptible to changes in exchange rates for the various currencies against the euro.

p { margin-bottom: 0.08in; } Pioneer Investments Austria is planning to launch the Luxembourg fund Pioneer Funds – High Yield & Emerging Markets Bond Opportunities 2015 on 29 November. The fund will invest about 60% of its assets in European high yield bonds (average rating: B to BB), and the remainder in emerging markets corporate and government debt. The government debt may be denominated in local currencies. Subscriptions are open until 26 November 2010. The objective is to deliver maximal annual returns of 1.5% per year. Characteristics Name: Pioneer Funds – High Yield Emerging Markets Bond Opportunties 2015 ISIN code: LU0363633636 Maturity: 31 December 2015NAV calculation: every two weeks Front-end fee: 3% Expected exit fee: 1.5% Minimal initial subscription: EUR1,000

p { margin-bottom: 0.08in; } Invesco announced on Friday, 22 October that it has acquired a group of office and commercial properties in Paris, located at 23-25 rue Marignan and 36-38 rue Marbeuf, and measuring 12,042 square metres, for the Invesco Real Estate fund. The sale price was EUR134.5m. Since the beginning of the year, Invesco Real Estate has raised EUR229m in capital for its pan-European fund, from nine new clients, a statement says.

J.P. Morgan Chase & Co. is going to launch a physical copper exchange-traded fund, according to a filing made Friday to the U.S. Securities and Exchange Commission, cited by the Wall Street Journal. The product aims to offer institutional and retail investors a way to participate in the physical copper market through an investment in securities without having to buy and store the metal themselves. The logistics of transporting and storing physical copper will be handled by J.P. Morgan’s warehousing firm, Henry Bath Group, and the related costs will be integrated into the price of the shares.

Patrick Degorce, the former Merrill Lynch banker who co-founded The Childrens’ Investment Fund with Chris Hohn, has raised more than USD700m for his new hedge fund, Thélème Partners, according to the Financial Times. The fund, which is run alongside ex-TCI partner Snehal Amin, has already returned over 10 per cent since it was launched in February

p { margin-bottom: 0.08in; } The Financial Reporting Council (FRC), which monitors and promotes governance standards in the UK, has published a list of institutional investors who have signed up to the Stewardship Code, launched at the beginning of summer by the FRC. In total, 68 institutional investors have announced plans to sign the governance code, including 48 management firms. Among the signatories are BlackRock, Fidelity IM, M&G IM, Threadneedle AM and CalPERS.

p { margin-bottom: 0.08in; } Money Marketing reports that BlackRock has organised a series of meetings with investment trusts to listen to the points of view of independent financial advisers (IFAs) and possibly add to its offerings for this sector. The regain of interest in these vehicles – BlackRock has six of them – is related to the introduction of the RDR (Retail Distribution Review), which will have consequences for the transparency of commissions.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Singapore stock exchange (SGX) on 25 October made a USD8.2bn offer to merge with the Sydney stock exchange (ASX), to create a financial centre for the Asia-Pacific region. “ASX and SGX announced today (Monday, 25 October) that they have signed an agreement to begin a merger process to group” the two firms, a statement says, also valuing SGX at AUD8.4bn. The Australian press says a merger of the Singapore and Sydney stock markets would create the fifth-largest stock market in the world, and a rival for Hong Kong and Shanghai.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that the US banking group Citi has made three recruitments for tis Shanghai offices. Rance Lan has been recruited at vice president in charge of institutional clients for Eastern and Southern China, while Wendy Wang Wenjun and Hou Yang become assistant vice presidents, in charge of bond sales and trading desks, respectively. Citi has also announced that inflows from institutional investors has increased 50% in one year, and that the trend is set to continue.