p { margin-bottom: 0.08in; }AXA IM on 26 Novemberannounced the launch of a short-term bond fund, AXA IM Euro FixedIncome Moderato.“This type of fundresponds to real demand from investors, which the introduction of newregulations for money market funds on 1 July 2011 will only increase.By limiting the maturity of investments to two years, and limitingthe credit ratings permitted, the regulations will lead to moreattractive remuneration for securities that are not eligible underthese criteria, and will thus offer short-term bond funds newinvestment opportunities,” explains Mikael Pacot, head of the moneymarkets team at AXA IM.AXA IM Euro FixedIncome Moderato is classed as a fund of “bonds and other securitiesdenominated in euros,” which will allow its manager to invest inthe short-term bond market and apply an active and flexiblemanagement with several sources of performance.The new product hasflexible, active management of two sources of added value, interestrates and credit, with:opportunity-drivenmanagement of exposure to interest rates on the major OECD markets,which range within a total sensitivity limit of -1 to +1;active managementof credit exposure through securities rated investment grade at thetime of purchase (minimum 90%), with a maximum maturity of 3 years.The fund aims forannualised net returns higher than the Eonia (+25 basis points for“I” category shares, reserved for institutional investors).Characteristics of thefundLegal format:French-registered FCPCurrency: euroISIN codes (I, E):FR0010950063 & FR0010950055Type of share:capitalisationDate of creation:24/11/2010Valuation: daily Recommended minimalinvestment duration: over 9 monthsSensitivity range: -1to 1Risk profile: B(moderate risk)Minimal initialsubscription: EUR500,000 (I shares); none (E shares)Minimal subsequentsubscription: noneMaximal directmanagement fees: 0.20% (I shares); 0.45% (E shares)Maximal front-end fee:1%

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Nikhil Srinivasan, currently chief investment officer at Allianz Investment Management (CIO) for the Asia-Pacific region, has been appointed CIO for the group. He will be based at the group’s Munich headquarters. The promotion, unusual for a European firm, may be viewed as a fair reward for Allianz’s results in the region. Asian life insurance activities have grown by 45% in the first nine months of the year. Srinivasan, CIO for Asia-Pacific since 2006, reduced exposure to equities to less than 1% in August 2007, just one month before the collapse of Lehman Brothers.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Indonesian asset managers will soon be allowed to invest in foreign funds. Although the Indonesian government opposes capital flowing abroad, its position appears to have softened recently in relation to foreign investments by onshore management firms. The managers concerned will be allowed to invest up to 15% of each of their funds in offshore assets. They will not be allowed to buy shares in offshore funds, and will therefore be limited to buying offshore securities. The capital market regulator, Bapepam, is revising the new regulations in order to allow asset management firms to buy foreign funds by the end of 2010, says Abiprayadi Riyanyo, chairman of the Indonesian fund association. The change in regulations will allow businesses to increase their exposure to offshore products. However, many Indonesian asset management firms estimate that with a limit of 15%, this possibility will not be met with large demand, due to the level of research expertise needed, to say nothing of the costs related to custody for the fund, the administrative portion as a whole, and exposure to currency risks.

p { margin-bottom: 0.08in; } Standard Life Investments announced on Thursday, 26 November that Henderson Global Investors and Aviva Investors have invested a total of EUR60m on behalf of their clients in its European Property Growth Fund. The product, launched in 2001, is invested in 38 real estate properties in ten continental European countries, a statement says.

p { margin-bottom: 0.08in; } Schroders has announced the launch of a fund dedicated to global real estate, the Schroder Global Property Income Maximiser. The product offers investors a way to participate in growth in the sector through exposure to equities in the real estate sector. The fund, which will be available from February 2011 (as it is awaiting a license from the FSA), aims for gross initial returns of 7%, via active management of REITs and high yield equities with an overlay (a hedged call option) on shares, in order to improve returns. The Global Property Income Maximiser will be co-managed by Thomas See, Jim Rehlaender and Al Otero.

BlackRock has launched a frontier market investment trust, according to the Financial Times. The BlackRock Frontiers Investment Trust, managed by Sam Vech, aims to raise between GBP80m-GBP100m from institutional investors.

p { margin-bottom: 0.08in; } Cotizalia reports that Manuel San Salvador, deputy CEO of Banco Urquijo (private banking, business banking, asset management), has left the business after being gradually relieved of various responsibilities, as Urquijo also lost its independent status within the Sabadell group (which acquired Urquijo in 2006). Officially, it is a divorce by mutual consent. In practice, it is more a consequence of the rise to power of Ramón de la Riva, who was appointed deputy CEO of Sabadell and executive vice president of Urquijo on 25 November.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Brazilian asset management firm Arx is planning to release its new Latin American infrastructure strategy, managed by Bruno Garcia and Rogério Poppe, in France, Alex Gorra, director of the international BNY Mellon Arx platform, announced in Paris. The product is already available in a Brazilian-registered form, and invests 75% in Brazilian and 20-25% in Mexican securities, while the remainder is invested in Colombian, Peruvian and Chilean equities. It is a strategy “which privileges domestic stories,” and which, in the case of Mexican companies like America Móvil, Cemex and Homex are absolutely not dependent on the economic activity in the United States.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agefi Switzerland reports that Lamda Privatbank has launched its banking activities, becoming the 16th such institution in Liechtenstein. It has received authorisation from the competent authority (FMA) and will concentrate on traditional private management activities for high net worth clients.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Treasury Select Committee, the Parliamentary financial surveillance committee, has called for written comments on the Retail Distribution Review (RDR), especially in relation to two questions: Will the RDR achieve the desired results? And may these results be achieved by other, potentially better means? Before the commission announced the initiative, the director of the FSA, Hector Sants, said in a hearing that the RDR has three major objectives: to install a more transparent and equitable remuneration system, better training of advisors, and lastly, a clarification of the various categories of advising offered to clients. The consultation will remain open until 17 January.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Scottish asset management firm Martin Currie has announced the appointment of a health sector specialist, Andrea Bici, to its consumer and healthcare team. Bici was previously at Schroders, where she spent eight years. She was focused on the North American health sector, as First Vice President and small and midcaps equities analyst.

According to the Financial Times, Henderson has asked its advisers, JPMorgan Cazenove and UBS, to assess the feasibility of buying part or all of Gartmore. It is unlikely that Henderson would make an offer at or above Gartmore’s current share price of 103p after the departure of its star fund manager Roger Guy.

p { margin-bottom: 0.08in; } Irving Picard, the trustee appointed to liquidate the assets of Bernard Madoff, says he has filed 40 lawsuits in a Mahattan Federal bankruptcy court to recover USD69m for investors, the Wall Street Journal reports. Of this total, 22 lawsuits concern relatives of Bernard and Ruth Alpern Madoff, while the other 18 name former employees of Bernard L. Madoff Investment Securities and associated companies.

La Deutsche Börse a annoncé un peu tardivement avoir admis le Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index ETF Portfolio à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra.Ce produit de droit luxembourgeois (LU0529341090) est chargé à 1,215 % et réplique le Goldman Sachs Absolute Return Tracker Index. Cet indice reflète l'évolution d’un panier de facteurs de marché investissables «longs» et «courts». Un algorithme détermine la composition du panier de manière à répliquer aussi fidèlement que possible l'évolution d’un grand nombre de hedge funds.C’est le premier ETF que Goldman Sachs Structured Investments Sicav II fait coter en Allemagne.

Le 26 novembre, la Deutsche Börse a annoncé avoir admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra son 753ème ETF. Il s’agit du fonds obligataire de droit allemand iShares Markit iBoxx Euro High Yield (DE000A1C8QT0) qui réplique le Markit iBoxx Euro Liquid High Yield Index, un indice d’obligations à haut rendement émises par des entreprises et libellées en euros, même si les émetteurs sont domiciliés hors de la zone euro.La notation est inférieure à investment grade. Chaque emprunt doit avoir un volume d’au moins 250 millions d’euros et le poids de chaque émetteur est plafonné à 5 % de l’indice.La commission de gestion est fixée à 0,50 %.

Selon Asian Investor, Nikhil Srinivasan, actuellement chief investment officer d’Allianz Investment Management (CIO) pour la zone Asie-Pacifique, a été nommé CIO pour l’ensemble du groupe. Il sera basé au siège du groupe à Munich.Cette promotion, peu courante de la part d’une société européenne, peut être considérée comme un juste récompense pour les résultats d’Allianz dans la région. Les activités d’assurance vie en Asie ont enregistré une progression de 45% sur les neuf premiers de l’année. Nikhil Srinivasan, CIO Asie-Pacifique depuis 2006, a réduit l’exposition actions à moins de 1% en août 2007, juste un mois avant l’effondrement de Lehman Brothers.

Le gestionnaire indépendant francfortois a annoncé le 26 novembre le lancement le 10 novembre du fonds coordonné de droit allemand Lupus alpha Structure Emerging Markets permettant aux souscripteurs de profiter de l'évolution des marchés d’actions dans les pays émergents sans en supporter la totalité du risque. En cas de perte, la perte est plafonnée à 10 % par année calendaire. Ce système doit permettre aux investisseurs institutionnels avec des budgets de risque limités de se positionner sur les marchés d’actions émergentes. Lupus alpha gère déjà plus de 800 millions d’euros dans sa gamme protégée Structure Invest.Le nouveau fonds sera investi de manière presque indicielle en fonction du MSCI Emerging Markets (24 pays). De plus, l'équipe de gestion peut profiter de manière active de l'évolution de certains indices pays plus fortement pondérés. La sélection de pays s’effectue de manière quantitative au travers d’un modèle de suivi de tendance. Pour ce faire, le gérant Stephan Steiger investit de manière active en utilisant des ETF ou des futures sur certains marchés émergents. De plus, comme le fonds investit en monnaies locales, il peut bénéficier d’un effet de change positif si les devises s’apprécient.Le mécanisme de protection du capital utilise un pilotage actif de l’exposition aux actions au moyen de modèles de risque qui sont intégrés depuis 2003 dans les fonds Structure Invest de Lupus Alpha. Le niveau de l’allocation aux actions est déterminé en fonction du calcul de la perte potentielle (expected shortfall) sur une base quotidienne, et adapté de manière dynamique. Si la valeur du portefeuille diminuée de la perte potetnielle est supérieure à un plancher prédéfini, le gérant dispose d’une marge de risque qui permet d’augmenter l’exposition actions.Caractéristiques :Dénomination : Lupus alpha Structure Emerging MarketsCode Isin : DE000A0YFF46Droit d’entrée : 5 % maximumCommission de gestion : 1 %Commission de performance : 20 % de la surperformance par rapport à un indice composite 50 % Eonia/50 % MSCI Emerging Markets TRMontant initial de la part : 100 euros

Le hedge fund de Singapour, Whitefield Capital Management, a décidé de renoncer à la facturation de commissions de performance tant qu’il n’aura pas doublé ses actifs sous gestionWhitefield a été confronté l’an dernier à des remboursements qui ont ramené ses actifs sous gestion à 100 millions de dollars. Le Asian Opportunities Fund, riche de quelque 30 millions de dollars d’actifs sous gestion, ne prélèvera plus de frais tant qu’il n’aura pas atteint un encours compris entre 50 et 100 millions de dollars. Le fonds a pourtant dégagé une performance de 33% cette année, après environ 80% l’année précédente.

Les revers s’accumulent pour Malakoff Médéric et CNP Assurances, dans le cadre de leur projet de constitution d’une société commune dans le domaine de l'épargne retraite et de l'épargne salariale, rapporte l’Agefi. L’Autorité de contrôle prudentiel (ACP) n’a pas agréé en l'état le transfert dans la société commune de certains portefeuilles et a bloqué le projet qui devait se concrétiser d’ici la fin de l’année. Le blocage provient notamment d’un portefeuille, représentant 500 millions d’euros, apporté par Quatrem, filiale de Malakoff Médéric spécialisée dans les contrats collectifs. L’ACP a jugé ce portefeuille insuffisamment provisionné, ce qui oblige les deux groupes à refondre leur projet commun. Malakoff Médéric et la CNP, précise le quotidien, entendent en effet maintenir une parité de 50-50 dans cette coentreprise, qui devait être dotée de 6 milliards d’euros d’actifs.

Suez Environnement a profité du Clean Green Event pour annoncer le lancement de Blue Orange, son fonds d’investissement innovation, rapporte la Tribune. Doté de 50 millions d’euros pour les dix prochaines années, il est destiné à prendre des participations minoritaires de l’ordre du million d’euros dans des start-up innovantes de l’eau et des déchets.

Tant sur le plan de la gestion que de son offre, la «boutique» Amiral Gestion adepte de la «value» est loin des sunlights, et elle le revendique. «Nous ne poussons pas de produits auprès de nos clients et n’avons pas de politique de distribution agressive, c’est une volonté», confirme Julien Lepage, gérant et partenaire au sein de la société. Dans la même optique, la création de nouveaux produits n’est pas la priorité de la société, ni l'élargissement à d’autres classes d’actifs comme les obligations ou le monétaire. «Nous nous concentrons sur nos produits existants sur des sujets que nous maitrisons bien et qui ont toujours été notre spécialité, comme les small caps, les valeurs internet, l'énergie et l’international, thème que nous jouons notamment par les pays émergents et l'énergie. Oui, nos fonds sont de tailles relativement réduits pour la plupart, admet encore le responsable, mais c’est un atout, puisqu’il est plus facile d’obtenir de bonnes performances sur des fonds de petite taille». D’ailleurs, pour une clientèle qui se compose pour un quart de particuliers, un autre de family offices, un autre encore de conseillers en gestion de patrimoine indépendants et pour le solde d’investisseurs institutionnels, Amiral Gestion a dû se renforcer récemment. Ainsi, comme Newsmanagers l’indiquait le 17 septembre, deux analystes-gérants ont renforcé l'équipe de gestion, notamment pour «explorer» d’autres marchés comme l’Amérique Latine. Alors qu’en pleine tempête de la crise financière, divers spécialistes de la gestion d’actifs ne donnaient pas cher de la survie des petites sociétés de gestion françaises, Amiral Gestion estime avoir tiré son épingle du jeu. «Nous avons survécu à des années difficiles, et 2008 a été particulièrement douloureuse», souligne Julien Lepage. «2009 a vu le retour des bonnes performances et en 2010, les performances sont montées de façon progressive. Nous nous situons entre +10 % et +20 % pour les fonds de notre gamme». A mi novembre, les encours de la société de gestion française se situent à 300 millions d’euros - gestion privée incluse - «soit le même niveau que début 2010", ajoute Julien Lepage. Quant à la gamme de la maison, elle est constituée de cinq fonds communs de placements: Sextant PEA, Sextant Grand Large, Sextant Autour du Monde, Sextant Peak Oil et Sextant INC.

AXA IM a annoncé le 26 novembre le lancement d’un fonds obligataire court Terme, AXA IM Euro Fixed Income Moderato.« Ce type de fonds correspond chez les investisseurs à une réelle demande que la mise en place de la nouvelle règlementation pour les fonds monétaires, le 1er juillet 2011, ne fera qu’accroître. En effet, en plafonnant à deux ans la maturité desinvestissements et en limitant les notations de crédit autorisées, cette réglementation engendrera une rémunération plus attractive sur les titres nonéligibles à ces critères et offrira donc aux fonds obligataires court terme denouvelles opportunités d’investissement », explique Mikael Pacot, responsable de l’équipe monétaire chez AXA IM.AXA IM Euro Fixed Income Moderato est classifié « Obligations et autres titres de créance libellés en Euro », ce qui permettra à son gérant d’investir sur le marché obligataire court terme et d’appliquer une gestion active et flexible avec différentes sources de performances.Ce nouveau produit bénéficie d’une gestion active flexible des deux sources de valeur ajoutée que sont les taux d’intérêts et le crédit avec :- une gestion opportuniste de l’exposition aux taux d’intérêts sur les principaux marchés de l’OCDE qui évolue dans une limite de sensibilité comprise entre -1 et +1 ;- une gestion active de l’exposition crédit au travers de titres notés « investment grade » à l’achat (90% minimum) et ayant une maturité maximum de 3 ans.L’OPCVM vise une performance nette annualisée égale au taux Eonia majoré de 25 points de base pour les parts de la catégorie « I » réservées aux investisseurs institutionnels.Caractéristiques du fondsCode isin : FR0010950063(part I)/ FR0010950055 (part E)Horizon de placement minimum recommandé : supérieur à 9 moisFourchette de sensibilité : -1 à 1Profil de risque B (Produit ayant un risque de perte modéré)Droits d’entrée maximum : 1%Frais de gestion fixes directs maximum : 0,20% (part I)/0,45% (part EMinimum de souscription initiale : 500 000€ (Part I)/Néant (part E)Minimum de souscription ultérieure : Néant

Le gestionnaire alternatif FrontPoint Partners a indiqué avoir reçu des demandes de rachat portant sur environ 3 milliards de dollars pour un encours de 7,5 milliards en début de mois, mais il espère que certains clients reviendront sur leur décision et qu’il pourra commencer 2011 avec 5 milliards de dollars, rapporte The Wall Street Journal.FrontPoint est impliqué dans une affaire de délits d’initiés pour avoir bénéficié des informations privilégiées du médecin français Ives M. Benhamou. D’ailleurs, sur le total des demandes de rachat, 1,5 milliard de dollars concernent le fonds «santé» qui a été liquidé mercredi et dont les souscripteurs ont perçu en numéraire 97 % de la valeur liquidative.Pour sa part, Morgan Stanley va vendre sa participation dans FrontPoint aux dirigeants de la société. Les deux CEO Daniel Waters et Michael Kelly détiendront la majorité des parts une fois la transaction bouclée.

Selon L’Agefi suisse, Lamda Privatbank a commencé ses activités bancaires comme 16ème institut du Liechstenstein. L'établissement vient de recevoir l’autorisation de l’autorité compétente (FMA) et se concentrera sur les activités traditionnelles de la gestion privée pour clients fortunés.

Au sein des fonds Ucits, l’univers des stratégies d’investissement alternatives progresse plus vite que prévu. Sur les neuf premiers mois de l’année, la collecte nette des fonds alternatifs au format Ucits ou newcits s’est élevée à 25 milliards d’euros, selon une étude réalisée par Strategic Insight pour le compte de l’Alfi (Association luxembourgeoise des fonds fonds d’investissement) avec l’aide de l’association Luxembourg for Finance (LFF).La collecte sur l’ensemble de l’année pourrait s'élever à environ 33 milliards d’euros contre 19,3 milliards en 2009. Les actifs sous gestion des newcits, dont le nombre est supérieur à 1.000, s'élevaient à fin septembre à 114 milliards d’euros. L'étude relève que les produits domiciliés au Luxembourg représentent cette année près de la moitié de tous les actifs et flux newcits et 45% du nombre de fonds. Et si l’on exclut les fonds domiciliés outre-Manche, les fonds luxembourgeois drainent les deux tiers des flux. La plupart des fonds affichent des stratégies de hedge funds adaptées au besoin croissant de solutions de performance absolue, avec peu de volatilité et de faibles corrélations aux fins de diversification des portefeuilles. Les gains restent concentrés dans quelques produits : seulement 50 fonds concentrent 90% de la collecte nette de l’année. Certains fonds affichent d’ailleurs des collectes spectaculaires. Le Global Absolute Return Strategies de Standard Life Investments a ainsi enregistré une collecte nette de 3,5 milliards d’euros et le Julius Baer BF Absolute Return a drainé en net 2,1 milliards d’euros. Trois autres fonds ont collecté plus de 1 milliard d’euros cette année. Les fondamentaux qui ont soutenu le développement des newcits restent solides, estiment les auteurs de l'étude. La liquidité, un cadre réglementaire rigoureux, la transparence et la marque Ucits sont autant de facteurs qui soutiennent le développement des Ucits alternatifs. Et ce sont des facteurs, souligne l'étude, qui pèsent plus lourd dans la balance que l’accès aux investisseurs, la directive AIFM et son impact, ou encore les besoins de performance absolue et de diversification. L’estimation d’une collecte nette de 33 milliards d’euros sur l’année évoquée plus haut représente 15% de l’ensemble de la collecte nette des fonds Ucits long terme. Si cette proportion monte à 25% d’ici à la fin de la prochaine décennie et que la collecte progresse de seulement 5% par an –deux hypothèses plutôt conservatrices, selon l'étude-, les newcits accumuleraient une collecte nette de plus de 600 milliards d’euros durant la décennie à venir…

Selon Hedgeweek, Frontier Capital Management a lancé un deuxième fonds de managed futures, le FrontEdge Managed Futures Fund. Les qualités défensives des managed futures, l’une des stratégies de performance absolue parmi les plus liquides, ont été une nouvelle fois démontrées à l’occasion de la chute des marchés en 2008 qui a vu le segment enregistrer des rendements d’environ 17%.Le fonds dispose au départ de 40 millions de dollars d’investissements qui devraient monter à 60 millions d’ici à la fin de l’année.Le «lead portfolio manager» du fonds est Alex Gaitan, Marc-Philippe Davies, head of investments, en étant le co-gérant.

En termes absolus, les fonds français ont supporté des remboursements nets de 52 milliards d’euros sur les neuf premiers mois de l’année, ce qui est l’hémorragie la plus forte de tous les pays couverts par l’Efama, rapporte Expansión. Cependant, ces sorties ne représentent que 4,15 % de l’encours des fonds français.Les fonds espagnols n’ont peut-être subi que 16,34 milliards d’euros pour janvier-septembre, mais ce montant représente 10,4 % des actifs totaux sous gestion, et donc les plus forts remboursements nets en relatif.Le troisième pays de la liste est l’Italie, avec des rachats nets de 14,2 milliards, soit 7,3 % du total.A l’autre extrémité, les fonds luxembourgeois ont drainé 88,89 milliards d’euros en net, soit 5,6 % de leur encours de départ. Mais les fonds britanniques ont fait mieux : leur collecte de 38,5 milliards d’euros a représente 7,3 % du montant constaté fin 2009.

Jamie Broderick, le patron pour l’Europe de JP Morgan Asset Management affiche un optimisme prudent mais un optimisme tout de même. La crise est derrière nous, le risque de «double dip» s’est estompé et nous et nous sommes revenus dans un environnement un peu plus normal où les flux actions en Europe repartent ou en tout cas tentent de repartir et où le fixed income reste sur la dynamique de 2009, a-t-il estimé le 24 novembre dernier devant un parterre de journalistes européens.Dans ce contexte porteur pour le fixed income, Jamie Broderick a souligné sa volonté de diminuer son exposition aux actions et d'évoluer vers un business mix plus équilibré. «Nous visons 50% d’actions, 25% de fixed income et 25% de gestion alternative», ces deux dernières composantes se situant actuellement autour de 10%. L’arrivée à l’automne 2009 de Pierre-Yves Bareau, qui a pris la tête de l'équipe de gestion spécialisée sur la dette émergente, s’inscrit parfaitement dans le cadre de cette stratégie. A la tête d’une équipe globale de 25 personnes, dont 13 à New York, Londres et Hong Kong, et 12 à Shanghai, Sao Paulo et Bombay, Pierre-Yves Bareau entend profiter des grandes mutations en cours, et bien entendu de la formidable poussée des marchés émergents. Avec les atouts souvent déclinés que sont les fondamentaux solides des pays de la zone, avec notamment de bonnes perspectives de croissance et des taux d’endettement faibles. Les facteurs qui militent en faveur de la dette émergente sont aussi nombreux, dont l’amélioration constante de sa qualité, le fort potentiel d’appréciation des devises de la plupart des pays de la zone et des rendements qui restent intéressants en termes réels par rapport aux Treasuries américains. Pierre-Yves Bareau souligne que les spreads de la dette corporate émergente en catégorie d’investissement sont supérieurs de quelque 130 points de base à ceux de la dette de même catégorie des pays développés alors que les prévisions de taux de défaut sont équivalentes. Plusieurs segments du marché de la dette émergente affichent à fin septembre d’excellentes performances, avec en tête la dette émergente en devises locales (16,8%), devant le corporate high yield (16,3%), le corporate émergent affichant un rendement proche de 13%. C’est dans cet environnement porteur que l'équipe de Pierre-Yves Bareau veut pousser les feux de la dette émergente. Les actifs sous gestion s'élèvent désormais à environ 16 milliards de dollars, dont 11 milliards pour les fonds obligataires globaux et 5 milliards pour les autres fonds. La collecte nette sur les fonds globaux a été de l’ordre de 3 milliards de dollars. Sur les autres fonds, la collecte nette sur l’Asie (encours de 1 milliard) a été de 250 millions de dollars. Les encours sur l’Inde (2 milliards de dollars) ont doublé grâce à une collecte nette de 1 milliard de dollars. Les actifs sur le Brésil et la Chine sont demeurés stables, autour de 800 millions de dollars pour chaque pays. Pierre-Yves Bareau estime que l’offre de JM Morgan AM sur la dette émergente, déjà conséquente, peut néanmoins être encore étoffée ici ou là. Le premier trimestre 2011 devrait voir l’arrivée d’un fonds de performance absolue. Et ultérieurement, la palette pourrait être complétée avec des fonds régionaux et des fonds locaux. Reste à convaincre les investisseurs institutionnels d’augmenter leur allocation sur ce segment de la dette émergente, actuellement figée autour de 2% chez les fonds de pension britanniques ou européens. Il s’agit pourtant d’un marché de quelque 650 milliards de dollars qui pourrait atteindre les 1.000 milliards dans les deux ou trois ans et dont la liquidité devrait s’améliorer. Il est vrai aussi que les crises à répétition des marchés émergents ont pu refroidir les ardeurs des investisseurs. «C’est un long processus», concède Pierre-Yves Bareau, convaincu néanmoins que les allocataires européens, sans mettre le curseur aussi haut que les fonds de pension néerlandais ou scandinaves, vont progressivement étoffer leur allocation. De ce point de vue, la perspective d’une application de Solvabilité II aux fonds de pension –même si elle peut sembler peu probable ou lointaine- pourrait être un élément déterminant…

L’Agefi rapporte que le fonds de capital investissement EQT détenu en partie par la famille Wallenberg, a retenu JPMorgan et Deutsche Bank afin de le conseiller sur une éventuelle mise en Bourse ou cession du troisième fabricant allemand de câbles, Kabel Baden-Württemberg. L’opération pourrait rapporter près de 2 milliards d’euros, selon des sources citées par Bloomberg, note le quotidien.

Selon le Financial Times, Henderson Global Investors a demandé à ses conseillers, JPMorgan Cazenove et UBS, d’étudier la faisabilité de l’acquisition de tout ou partie de Gartmore. Il est peu probable qu’une éventuelle offre se fasse au prix du cours actuel des actions de Gartmore (103 pence) ou au dessus, compte tenu du départ de son gérant vedette Roger Guy.