Arrivé en juin de chez Goldman Sachs pour diriger la desserte des particuliers haut de gamme, Axel Hörger a été nommé président du directoire d’UBS Deutschland à compter du 1er janvier 2011, un poste qui aura été vacant depuis juin et le départ de son prédécesseur Stephan Zimmermann pour le siège d’UBS à Zurich, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Le directoire sera de nouveau au complet. Martin Deckert est COO, Andreas Varnavides dirige la gestion de fortune pour l’Allemagne et l’Europe de l’Est et Stefan Winter reste patron de la banque d’investissement.

Chargée depuis 2005 du développement et de la gestion des relations avec la clientèle institutionnelle japonaise, coréenne et de Hong Kong chez Pioneer Global Investments, Melissa Lee rejoint Edmond de Rothschild Asset Management Hong-Kong Ltd comme responsable de la clientèle institutionnelle, annonce EdRAM le 13 décembre.La mission de l’intéressée sera de de développer les relations commerciales à travers l’Asie, de promouvoir les expertises d’EdRAM en matière de gestion actions, obligations convertibles et d’allocation d’actifs, et de distribuer l’ensemble des produits de la gamme enregistrés sur la zone et gérés depuis Paris et Hong Kong.Le communiqué précise qu’Edmond de Rothschild Asset Management Hong Kong Ltd, filiale à 100% d’Edmond de Rothschild Asset Management a obtenu une licence par la Securities and Futures Commission en février 2008 lui permettant de gérer des fonds et de distribuer tous supports d’investissement locaux, mais également de droit étranger. Elle regroupe aujourd’hui 18 collaborateurs et gère un encours supérieur à 1,6 milliard d’euros.

Raphaelle Moysan, qui a contribué à mettre sur pied l’activité dérivés de taux européens chez National Australia Bank, rejoint Aviva Investors comme client portfolio manager pour l’obligataire, sous la responsabilité d’Anne-Sophie Girault, head of client portfolio management, rapporte Fonds Professionell. Basée à Londres, elle sera chargée du recrutement de nouveaux clients ainsi que des relations avec les conseillers en investissement en étroite coopération avec l'équipe de gestion du fonds obligataire mondial et l'équipe élargie de business development.

Cinq des 29 principales sociétés de gestion exerçant une activité au Royaume-Uni n’ont pas encore mis à la disposition du public un document expliquant comment elles intègrent les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) dans leurs investissements. C’est ce que déplore FairPensions dans une étude publiée tout récemment (*). Et parmi celles qui le font, les informations divulguées ne sont pas toujours satisfaisantes surtout concernant les données sociales et environnementales. Néanmoins, la situation s’est légèrement améliorée, puisqu’entre 2008 et 2010, le nombre de gestionnaires qui publient leur politique globale sur la manière dont elles incorporent les critères ESG est passé de trois à 10.Concernant les pratiques d’engagement, 41 % des sociétés de gestion ne publient encore aucune information sur le sujet. Côté votes en assemblées, 24 sur 29 sociétés de gestion publient au moins des informations mises à jour. Mais la qualité de ces publications varie fortement entre sociétés de gestion, note FairPensions. Au total, il existe un fossé entre les meilleures sociétés de gestion et les moins bonnes en matière de transparence. Les meilleurs élèves sont ainsi F&C Asset Management (avec une note de 19/20), Baillie Gifford (18) et Newton Investment Management (17,5), tandis que le dernier rang est occupé par Morgan Stanley (2), Wellington Management (2) et Invesco Perpetual (0). FairPensions souligne que trois sociétés ont fait d’importants progrès cette année : Henderson, Threadneedle, Capital et State Street.Pour finir, FairPensions note que 24 des 29 sociétés étudiées ont publié une réponse formelle au « Stewardship Code », qui a vu le jour fin juillet 2010 et encourage la transparence des investisseurs institutionnels. Mais la qualité de ces publications est très variable. De plus, FairPensions regrette que les sociétés de gestion n’abordent pas le sujet de la gestion des risques environnementaux et sociaux, alors même que la fuite de BP dans le Golfe du Mexique a montré à quel point cela était important.

Richard Philbin a quitté la tête d’Architas Multi-Manager, le multigérant d’Axa Wealth pour poursuivre d’autres intérêts. Son départ survient alors qu’Axa Wealth cherche à accroître sa présence en Europe, en travaillant notamment avec d’autres entités d’Axa. C’est Caspar Rock qui devrait prendre sa succession au début de l’année prochaine, en qualité de chief investment officer. Depuis sa création il y a un peu plus de deux ans, Architas a vu ses actifs sous gestion s'élever à près de 4 milliards de livres.

Selon l’Agefi, Isabelle Bourcier, l’ex-responsable mondiale des ETF de Lyxor, qui quitte la filiale de la Société Générale, va de bonne source rejoindre la future entité spécialisée de Natixis AM, Ossiam. Cette société de gestion française dont la banque détient 51 %, prévoit de lancer ses premiers ETF au cours du premier trimestre 2011.

Selon la Tribune, Axa a prévu de reconduire l’an prochain son offre de bonus dopant le rendement annuel du contrat en euros, et présente cette proposition comme une arme marketing susceptible de lui faire gagner des parts de marché. En 2010, les principaux contrats grand public de l’assureur anciens et nouveaux (Arpèges, Odyssiel, Privilège, Figures Libres, Expantiel et Optial) seront rémunérés par un taux de base unique de 3,30 %, rappelle le quotidien. Mais ce rendement sera augmenté d’un «Bonus Euro+" si l'épargne sur le contrat est au minimum de 50.000 euros et si elle est investie au minimum à 25 % en unités de compte (parts de Sicav ou de fonds boursiers). Si l’une des deux conditions est remplie, le bonus est de 0,15 % ce qui signifie que le rendement s'élève à 3,45 %. Si les deux conditions sont respectées, le bonus atteint alors 0,70 %, et le rendement global grimpe à 4 %.

Les statistiques de Morningstar montrent que le fonds de Bill Gross, le Pimco Total Return qui pèse quelque 256 milliards de dollars, a subi une décollecte de 1,9 milliard de dollars en novembre, rapporte Mutual Fund Wire. C’est la première fois en deux ans que le fonds subit un tel revers. Le Pimco Total Return a perdu 1,5% le mois dernier, son plus mauvais résultat depuis septembre 2008. Le Barclays Capital US Aggregate Bond Index a pour sa part reculé de 0,57% durant la même période.

BofA Merrill Lynch Global Research a annoncé le recrutement deux analystes senior ISR et développement durable, Sarbjit Nahal et Valery Lucas-Leclin.Tous deux issus de la Société Générale, ils seront basés à Londres et vont être responsables du développement de la recherche ISR dans le monde et de l’intégration des critères ESG (environnement, social et gouvernance) dans tous les produits de recherche de BofA Merrill Lynch Global Research.

Les fonds Ucits ont terminé le mois d’octobre sur une collecte nette de 7 milliards d’euros alors qu’ils avaient subi une décollecte de près de 12 milliards d’euros en septembre, selon les statistiques publiées par l’Association européenne de la gestion d’actifs (Efama). Les fonds coordonnés de long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) ont enregistré une collecte nette de 26 milliards d’euros contre seulement 10 milliards en septembre. Une évolution due pour l’essentiel à une collecte nette de 13 milliards d’euros sur les fonds actions que les investisseurs avaient boudés au cours des mois précédents. De meilleures perspectives de croissance en Europe grâce notamment à la locomotive allemande ainsi que la politique accommodante de la Réserve fédérale américaine ont encouragé les investisseurs à revenir sur les actions. Les fonds obligataires et les fonds diversifiés ont continué d’attirer des capitaux en octobre, 7,7 milliards d’euros pour les premiers (contre 5,5 milliards en septembre), et 3,4 milliards pour les seconds (contre 3,1 milliards). Depuis le début de l’année, les fonds Ucits de long terme ont ainsi enregistré une collecte nette cumulée de 203 milliards d’euros contre 137 milliards d’euros sur les dix premiers mois de 2009. Les fonds monétaires ont subi en octobre une nouvelle décollecte en octobre, de près de 20 milliards d’euros, ce qui porte la décollecte sur les dix premiers mois de l’année à 126,8 milliards d’euros. Les fonds dédiés ont recueilli en net 12 milliards d’euros en octobre. La collecte depuis le début de l’année atteint 93,4 milliards d’euros contre 23 milliards sur les dix premiers mois de 2009.

Au travers de sa sicav luxembourgeoise, Franklin Templeton propose désormais aux particuliers une version de son Templeton Global Aggregate Bond fund, stratégie disponible depuis 1997 pour les investisseurs institutionnels. Le fonds, dont la monnaie de référence est le dollar, a été lancé le 29 octobre.Il est géré de Londres par John Beck et David Zahn, vice presidents du groupe obligataire international de Franklin Templeton. Les gérants sont autorisés à détenir dans le portefeuille un maximum de 10 % de dette non investment grade.Caractéristiques :Dénomination : Templeton Global Aggregate Bond Fund A(acc)USD et Templeton Global Aggregate Bond Fund A(Mdis)USDCodes Isin : LU0543369267 et LU0543369770Droit d’entrée : 3 % maximumCommission de gestion : 0,95 %Souscription minimale : 5.000 dollarsEncours au 10 décembre 2010 : 10,7 millions de dollars

En octobre, les fonds actions commercialisés en Europe ont enregistré des souscriptions nettes de 16,9 milliards d’euros, soit le niveau le plus élevé depuis avril 2006 où la collecte avait été de 22,6 milliards d’euros, selon Lipper FMI. Ce retour sur les actions a principalement été alimenté par un engouement pour les marchés émergents, puisque 7,5 milliards d’euros ont été investis sur les fonds actions émergentes. Toutefois, Lipper souligne que les fonds actions européennes (petites capitalisations inclues) ont drainé 1,3 milliard d’euros, après avoir accusé des rachats de 12,9 milliards d’euros ces neuf derniers mois. Par ailleurs, un quart des souscriptions aux fonds actions sont le fait d’ETF, alors qu’en 2006 ces produits n’avaient attiré que 520 millions d’euros. Mais même sans les prendre en compte, la classe d’actifs a enregistré une collecte supérieure à celle des fonds obligataires.Au total, les fonds en Europe ont enregistré des souscriptions nettes de 20,3 milliards d’euros en octobre. Hors fonds monétaires, le chiffre ressort à 30,8 milliards. Depuis le début de l’année, la collecte se monte à 248,5 milliards (hors fonds monétaires). Sur le mois, Franklin Templeton ravit encore la première place des sociétés de gestion en termes de collecte avec 3,2 milliards d’euros de souscriptions nettes. Elle est talonnée par Allianz/Pimco, avec 2,9 milliards. Sur les fonds actions uniquement, les promoteurs d’ETF Deutsche Bank et BlackRock arrivent sans surprise en tête. Mais hors ETF, trois sociétés se partagent le haut du classement avec plus de 1 milliard d’euros de souscriptions nettes : Amundi, JPMorgan et UBS.

Le gestionnaire portugais ESAF a fait coter le 13 décembre un ETF de droit luxembourgeois sur NYSE Euronext Lisbonne. Ce produit réplique l’indice de NYSE Euronext Iberian qui suit les valeurs de la péninsule ibérique, avec un plafonnement à 10 % du poids des composantes.Avec ce nouveau fonds, NYSE Euronext cote 573 fois 503 ETF différents.Caractéristiques :Dénomination : ESAF NYSE Euronext Iberian ETFCode Isin : LU0550486814Taux de frais sur encours : 0,45 %

Selon l’Agefi qui cite le quotidien financier néerlandais Het Financieele Dagblad, Carlyle Group paraît le mieux placé pour racheter AlpInvest Partners, une société de gestion spécialisée en fonds de fonds de private equity primaire et secondaire. Le géant du LBO américain souhaite racheter la société en question pour se diversifier en vue d’une introduction en Bourse.

Legg Mason vient de recruter Peter H. Nachtwey, en tant que directeur financier et membre de son comité exécutif. Il vient de Carlyle Group où il était aussi directeur financier et membre du comité opérationnel. A son nouveau poste, il sera placé sous la responsabilité de Mark R. Fetting, président-directeur général de Legg Mason. Pete Nachtwey a déclaré via un communiqué de presse annonçant sa nomination : «le moment venu, je suis prêt à aider à étendre les capacités de Legg Mason en matière d’investissement par le biais d’acquisitions ciblées».

Le fonds de retraite britannique de Barclays, Barclays UK Retirement Fund, lance sa propre société de gestion, Oak Pensions Asset Management, rapporte le Financial Times Fund Management. L’objectif est d’accélérer la prise de décision dans les investissements dans ces temps incertains.

Spécialisée notamment dans le financement du négoce de matières premières et de produits semi‐finis ainsi que dans les opérations de trésorerie, la Banque de Commerce et de Placements (BCP) a annoncé, lundi 13 décembre, le recrutement de François Gautier à la tête de son activité de gestion de fortune, tant à Genève que dans ses succursales de Luxembourg et de Dubaï. La banque entend développer fortement cette activité, pour en faire l’un des piliers majeurs de l'établissement, précise un communiqué. Jusqu’à fin juin, François Gautier était président de l’Association Vaudoise des Banques et membre du Conseil de la Fondation Genève Place Financière. Il est membre du Strategic Advisory Board de l’EPFL, membre du Conseil de la Fondation EPFL+, président du Comité de Placement de l’EPFL et de sa fondation, administrateur de la société Solvalor Fund Management et membre du Conseil de Fondation de l’Opéra de Lausanne. L’intéressé a également dirigé pendant dix ans la Banque de Dépôts et de Gestion.

Selon Funds People, SGK Fondsleitung (Liechtenstein) AG, filiale de gestion de Clariden Leu (groupe Credit Suisse), a annoncé la réouverture du fonds Clariden Leu (Lie) Cat Bond à de nouveaux investisseurs parce que de nombreuses émissions ont été lancées depuis le début du second semestre. Les souscriptions avaient été suspendues en juin à cause du tarissement des nouveaux emprunts.

Out of 29 of the largest asset managers operating in the UK, five do not have any publicly available policy explaining their approach to incorporating environmental, social and governance issues into investment activities, according to a new research by FairPensions. Of those asset managers who do have such a policy, nine provide detail with respect to governance issues but only a general overview on how environmental and social issues are incorporated. However, the number of asset managers who make public a comprehensive policy on how they incorporate environmental and social issues, in addition to governance issues, has increased from three in 2008 to ten in 2010. FairPensions reveals a gulf between the best and worst performers in the UK’s asset management industry on voting and engagement disclosure. Top performers include F&C Asset Management (scoring 95%), Baillie Gifford (90%) and Newton Investment Management (88%); with Morgan Stanley, Wellington Management and INVESCO Perpetual as the bottom three. Firms making a significant positive breakthrough in performance compared to previous years include Henderson, Threadneedle, Capital and State Street.Although not included within the ranking criteria, the report includes an analysis of the compliance statements issued in response to the Stewardship Code. While the Code has attracted significant industry support - with 24 of the 29 asset managers surveyed publishing a compliance statement - the research finds that the quality of these statements is highly variable. For example, the quality of disclosure on vitally important conflicts of interest policies ranges from cursory one-line statements to - in a minority of cases (fewer than 10) - detailed, stand-alone policy documents listing all relevant conflicts and the arrangements in place to manage these effectively.A further notable feature of the compliance statements reviewed is the absence of reference to management of environmental and social risks, even in the wake of the Gulf of Mexico oil spill which should have removed all doubt as to the financial relevance of environmental and social issues.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 13 December, db x-trackers (Deutsche Bank), whose 160 ETF funds to date have all used synthetic replication, timidly took its first steps into a new era. “In response to demand from clients,” the German management firm has listed its first two physical replication products on the XTF segment of the Xetra platform (Deutsche Börse), both Irish-registered SRI products: db x-trackers STOXX Europe Christian ETF (DR) and db x-trackers Global Fund Supporters ETF (DR).Thorsten Michalik, head of db x-trackers, says that his firm will continue to privilege synthetic replication unreservedly, except in cases where clients explicitly demand a physical replication product. He admits that physical replication may in some cases present fiscal advantages for some types of investors, or be more convenient for subscribers whose status does not allow them to invest in funds which make use of derivatives. These funds will be demarcated with the suffix “DR” for “direct replication.”The Stoxx Europe Christian Index replicates the evolution of shares in companies selected on the basis of Christian criteria from the Stoxx Europe 600 index. This excludes businesses which are active in the areas of pornography, birth control, weapons, and gambling. Respect for these values is overseen by an independent commission composed of investment specialists and experts from Christian Brothers Investment Services Inc. Currently, the index includes 545 shares.The Dow Jones Global Fund 50 index, which is the underlying index for the second fund, replicates the evolution of the 50 largest caps which support the Global Fund, a multilateral institution which finances prevention and treatment of tuberculosis, malaria and HIV.The two ETFs bring the number of funds listed on XTF to 761.Characteristics of the first two “DR” funds from db x-trackersName: db x-trackers STOXX Europe Christian ETF (DR)ISIN code: IE00B3QWFQ10TER: 0.40%Name: db x-trackers Global Fund Supporters ETF (DR)ISIN code: IE00B46F7724TER: 0.25%

p { margin-bottom: 0.08in; } Bank Sarasin announced on 13 December that it has appointed Christian Mosel as head of institutional and wholesale business in Germany. Since the beginning of December, he is in charge of all institutional operations for the German market, based in Frankfurt, the bank says in a statement. Mosel was previously head of institutional clients at HCI in Hamburg.

p { margin-bottom: 0.08in; }

In October EUR16.9bn flowed into equity funds in Europe, according to Lipper FMI. One has to go all the way back to April 2006 to find when the equity total was last exceeded – then EUR22.6bn. Clearly this was still primarily an emerging market story, with over EUR7.5bn moving into emerging equity funds. However, it was interesting to see that European equity funds (including small caps) attracted EUR1.3bn after these products had suffered outflows of EUR12.9bn over the previous nine months, Lipper shows. This month a quarter of equity fund sales can be attributed to ETFs, whereas in April 2006 only EUR520m was attributable to ETFs out of EUR22.6bn. But even without this activity the asset class still attracted more new money than bond funds, which have enjoyed greater attention from European investors in every other month of 2010.Total net sales hit EUR20.3bn in October, although this reaches EUR30.8bn when the impact of money market funds is stripped out. For the year to date, net sales now stand at EUR248.5bn (ex-liquidity), above the level achieved for the whole of 2009.Franklin Templeton retook the crown for the greatest sales this month (EUR3.2bn), although once more the company was very close to Allianz/Pimco (EUR2.9bn). On the equity side, ETF giants Deutsche Bank and BlackRock enjoyed the benefits of these products success. Once ETFs are stripped out, there were three clear winners with net sales of EUR1bn or more — Amundi, JPMorgan and UBS.According to statistics published by the European fund and asset management association(EFAMA), UCITS funds finished the month of October with net inflows of EUR7bn, after outflows of EUR12bn in September. Long-term UCITS-compliant funds (excluding money markets) posted net inflows of EUR26bn, compared with only EUR10bn in September. This development is largely due to net inflows of EUR13bn to equities funds, which investors avoided in the previous months. Since the beginning of the year, long-term UCITS funds posted cumulative net inflows of EUR203bn, compared with EUR137bn in the first ten months of 2009. Money market funds in October saw further outflows, of nearly EUR20bn, bringing outflows in the first ten months of the year to EUR126.8bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } Skandia Investment Group (SIG) on 13 December announced that it has awarded a GBP90m mandate to TewentyFour Asset Management for its Skandia Sterling Bond Fund. The fund was previously managed by Goldman Sachs Asset Management. SIG estimates that the prospects of an increase in interest rates suggests that most corporate bond funds are running high interest rate risks; hence the idea of launching a corporate bond fund with a much more limited rate risk profile. TwentyFour relies on a strategy based on the short term, while the Goldman Sachs mandate was much more focused on the long term.

p { margin-bottom: 0.08in; } Via its Luxembourg Sicav, Franklin Templeton is now offering retail investors a version of its Templeton Global Aggregate Bond Fund, a strategy which has been available to institutional investors since 1997. The fund, whose currency of reference is the US dollar, was launched on 29 October.The fund is managed in London by John Beck and David Zahn, vice presidents of the international fixed income group at Franklin Templeton. The managers are permitted to hold up to 10% non-investment grade debt in the portfolio.CharacteristicsNames: Templeton Global Aggregate Bond Fund A(acc)USD and Templeton Global Aggregate Bond Fund A(Mdis)USDISIN codes: LU0543369267 and LU0543369770Front-end fee: 3% maximumManagement commission: 0.95%Minimal subscription: USD5,000Assets as of 10 December 2010: USD10.7m

p { margin-bottom: 0.08in; } Goldman Sachs has rejected accusations that its trading practices contributed to the collapse of two Bear Stearns hedge funds in 2007, the Financial Times reports. In documents submitted to the Financial Crisis Inquiry Commission, the bank endeavours to prove that its valuation of MBS held by the fund had a limited impact on their financial health.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Securities and Exchange Commission has notified Danny Bogar, former president of brokerage operations at Stanford International Bank, and several other brokers in recent months that it plans to file civil charges against them as part of the investigation into the fraud orchestrated by Allen Stanford, the Financial Times reports. @font-face { font-family: «Arial"; }@font-face { font-family: «Cambria"; }p.MsoNormal, li.MsoNormal, div.MsoNormal { margin: 0cm 0cm 0.0001pt; font-size: 12pt; font-family: «Times New Roman"; }div.Section1 { page: Section1; }

p { margin-bottom: 0.08in; } Morningstar statistics reveal that the Pimco Total Return fund, managed by Bill Gross, which has about USD256bn in assets, saw net outflows fo USD1.9bn in November, Mutual fund Wire reports. It is the first time in two years that the fund has seen such a setback. The Pimco Total Return lost 1.5% last month, its worst result since September 2008. The Barclays Capital US Aggregate Bond Index, for its part, lost 0.57% in the same period.

p { margin-bottom: 0.08in; } BofA Merrill Lynch Global Research has announced the recruitment of two senior SRI and sustainable development analysts, Sarbjit Nahal and Valery Lucas-Leclin. Both join from Société Générale. They will be based in London, and will be repsonsible for development of SRI research worldwide and integration of ESG (environmental, social and governance) criteria into all research products from BofA Merrill Lynch Global Research.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Portuguese management firm ESAF on 13 December listed a Luxembourg-registered ETF on NYSE Euronext Lisbon. The product replicates the NYSE Euronext Iberian index, which tracks shares of the Iberian peninsula, with a limit of 10% for the weight of each component. With the addition of the new fund, NYSE Euronext has 573 listings of 503 different ETF funds. Characteristics Name: ESAF NYSE Euronext Iberian ETF ISIN code: LU0550486814 TEER: 0.45%