Les fonds Carlyle et Hellman & Friedman rachètent le groupe américain de services pour la recherche Pharmaceutical Product Development (PPD) pour 3,9 milliards de dollars en numéraire. Le prix de 33,25 dollars par action représente une prime de 29,6% sur le cours de clôture de vendredi.

Angela Merkel recevra dimanche à Berlin Nicolas Sarkozy pour discuter des préparatifs du Conseil européen des 17 et 18 octobre à Bruxelles, a annoncé hier le porte-parole de la chancelière allemande dans un communiqué.

Belle prise pour Rothschild & Cie Gestion. La société a recruté Alain Massiera comme associé-gérant responsable du métier de la banque privée. A 57 ans, ce dernier a passé 24 ans chez Indosuez puis au Crédit Agricole, où il a notammé été l’un des directeurs généraux délégués de CA CIB entre octobre 2007 et fin 2010. Après la révolution de palais intervenue en décembre chez CA CIB, qui s’est traduite par le départ des anciennes équipes dirigeantes, Alain Massiera avait pris la respnsabilité mondiale du métier de banque privée chez Crédit Agricole SA.

Chi-X et Russell Indexes ont annoncé lundi matin le lancement d’une gamme d’indices actions pan-européens. Il s’agit du CHERI PanEurope, CHERI Eurozone, et leurs sous-indices CHERI 60 et CHERI 40. Le fabricant d’indices et la plate-forme de trading avaient annoncé en mars leur partenariat dans ce secteur.

L’indice PMI manufacturier s’est à nouveau contracté en septembre, ressortant à son niveau le plus bas depuis août 2009, les commandes nouvelles s'étant elles contractées à leur rythme le plus soutenu depuis juin 2009. L’indice Markit ressort à 48,5 contre 48,4 en estimation flash et 49,0 en août. Pour l’Allemagne, l’indice des directeurs d’achats est ressorti en baisse pour le cinquième mois d’affiée, à 50,3 en septembre contre 50 en estimation flash et 50,9 en août. Il est au plus bas depuis septembre 2009. La contraction de l’activité du secteur manufacturier français s’est accentuée en septembre, ramenant l’indice PMI à son plus bas niveau depuis juillet 2009, à 48,2 contre 49,1 en août. A contre courant, le secteur manufacturier britannique a crû contre toute attente en septembre, pour la première fois en trois mois, mais la baisse des commandes nouvelles à l’exportation illustre les dangers auxquels une fragile reprise est exposée. L’indice PMI manufacturier s’est inscrit à 51,1 contre 49,4 en août et 48,6 attendu.

La croissance du secteur des services chinois a repris de la vigueur en septembre après être quasiment tombée à l’arrêt le mois précédent, selon l’indice HSBC des directeurs d’achat (PMI). Il est ressorti à 53,0, contre un plus bas historique de 50,6 en août, tiré par les nouvelles commandes.

La Banque centrale européenne (BCE) achète des obligations italiennes à dix ans en quantités limitées, ont indiqué des courtiers. La BCE a réactivé son programme de rachats d’obligations en août, après une alerte sur l’Italie et l’Espagne, qui ont été vivement attaquées sur les marchés.

Romain Burnand, qui co-dirige avec Patrice Courty Moneta Asset Management, n'a pas l'intention de modifier l'approche de sa stratégie. Moneta AM est une boutique indépendante qui compte bien le rester et qui ne souhaite pas faire du développement à tout prix. La gestion d'OPCVM actions est le seul métier de la maison et son principal défi consiste à "continuer à bien gérer les fonds existants"...

NadaVillermain-Lécolier quitte le Fonds de réserve pour les retraites (FRR), après huit ans à la tête de l’investissement responsable de l'établissement, rapporte Les Echos. A partir de la mi-octobre, elle travaillera à la mission programme d’investissements d’avenir (PIA), nouvellement créée à la Caisse des Dépôts et Consignations.

L’ex-gouverneur de la Banque de France, Jacques de Larosière, refuse le catastrophisme ambiant. «L’effondrement de la valeur boursière des banques défie la raison», explique Jacques de Larosière dans un entretien aux Echos. Les banques françaises ne souffrent pas d’un problème de fonds propres, évalue l’expert, qui s’est plongé dans les bilans des banques et qui s’inquiète surtout pour la finance américaine en raison notamment de l’état du marché immobilier aux Etats-Unis.

Avec Bernhard Klocke, l’ancien patron de la distribution retail pour l’Allemagne et l’Autriche, parti voici un an (lire notre article du 14 octobre 2010), Hannah Strasser, Anne Yobage et Thomas Kelleher, trois membres de l'équipe crédit haut rendement qui avaient quitté Axa Investment Managers fin juin (lire notre dépêche du 28 juin) ont fondé la boutique d’investissement Sky Harbor Capital Management à Greenwich, dans le Conecticut, rapporte Fonds professionell. Stone Point Capital est le partenaire stratégique de la nouvelle entité.

L’Agefi rapporte que, selon le Sunday Times, la banque américaine Goldman Sachs pourrait quasiment réduire ses bonus à néant alors que l'établissement se prépare à une perte au troisième trimestre. Goldman Sachs se serait engagée à ne pas dépenser plus de 35 à 45% de ses revenus en éléments de rémunération, ajoute le journal.

Selon les informations du Financial Times, la société de hedge funds Man Group prévoit désormais de supprimer un emploi sur cinq, soit environ 400 employés, d’ici au premier trimestre 2012, soit le double de ce qu’elle prévoyait initialement. Cette nouvelle arrive après une semaine difficile pour la société, qui a vu son cours chuter de 30 % depuis l’annonce d’une baisse de ses encours.

Les fonds absolute return, réputés pour être des fonds «tout terrain» capables de résister à la baisse des marchés, ont vu fuir leurs investisseurs. C’est ce que révèlent les derniers chiffres communiqués par l’Association britannique de la gestion financière (IMA). Les rachats nets ont représenté en août 122 millions de livres pour la clientèle retail. C’est le plus mauvais mois enregistré depuis avril 2008. Les fonds actions ont quant à eux attiré des souscriptions nettes de 515 millions de livres en août, contre des rachats nets de 114 millions en juillet mais encore en deça des 606 millions constatés en moyenne ces douze derniers mois. Au mois d’août, l’ensemble des classes d’actifs ont enregistré des souscriptions de 1,1 millard de livres, contre 938 millions en juillet, note l’IMA.

La division londonienne de Mirabaud Asset Management a confirmé les recrutements, déjà annoncés, de Paul Boughton de Neptune Investment Management et d’Andrew Blair de Skandia Investment Group pour renforcer son équipe au Royaume-Uni. «Ces nominations s’inscrivent dans le cadre de la volonté de Mirabaud de bâtir une solide activité au Royaume-Uni et en Europe continentale», explique la société suisse dans un communiqué. Les deux nouveaux collaborateurs assumeront le poste de co-directeur des ventes et du marketing pour le groupe et devraient prendre leurs fonctions en novembre. Ils seront placés sous l’autorité directe de Lionel Aeschlimann, associé de Mirabaud et responsable de l’Asset Management à Genève, et seront basés au siège londonien de la banque à Grosvenor Place. Mirabaud Asset Management opère en effet à partir de six centres financiers : Londres, Paris, Montréal, Barcelone, Genève et Zurich.

Citywire révèle que Patrick Pittaway a quitté URAM pour rejoindre une autre société de gestion basée à Genève. Il avait co-fondé la structure avec Dominique Casaï en 2007.

AllianceBernstein a annoncé le 30 septembre le lancement de la stratégie Emerging Markets Multi-Asset – (EMMA). Cette stratégie a pour objectif de saisir les opportunités offertes par les marchés émergents en utilisant toutes les catégories d’actifs disponibles pour améliorer les performances, bénéficier des avantages de la diversification et réduire la volatilité. « De nombreux investisseurs souhaitent profiter de la croissance des pays émergents mais ne veulent pas subir la volatilité associée à ces marchés financiers. Avec AB Emerging Markets Multi-Asset Portfolio, nous proposons aux investisseurs de capter la performance des actions émergentes avec une volatilité bien inférieure à celle observée sur ces marchés », souligne Olivier Herson, vice president AllianceBernstein France.Dans la mesure où la croissance des marchés émergents s’est poursuivie – tant au niveau de leur part du PIB mondial que du pourcentage des marchés financiers mondiaux qu’ils représentent – ils se retrouvent aujourd’hui sous-pondérés dans les portefeuilles de nombreux investisseurs. Cependant, ceux qui cherchent à réduire cette sous-pondération en investissant uniquement sur des actions constatent une augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie EMMA aide à s’attaquer à ce problème car elle vise à enregistrer des performances comparables à celles des actions avec une moindre volatilité. Ceci permettra aux investisseurs de limiter l’augmentation du risque global de leur portefeuille. La stratégie d’investissement combine la recherche fondamentale et quantitative, et prend des positions en actions, obligations (y compris titres à haut rendement) et devises. Ces actifs sont détenus dans un seul et même portefeuille intégré plutôt qu’en combinant différents portefeuilles d’actions, d’obligations et de devises gérés séparément. L’opportunité risque/rentabilité du marché évoluant avec le temps, AllianceBernstein considère qu’il est possible d’obtenir de meilleurs résultats en s’adaptant à l’évolution des conditions boursières – devenant plus agressifs lorsque ces conditions semblent favorables (en détenant plus d’actions, par exemple) ou en réduisant la voilure lorsque les risques paraissent élevés (en privilégiant les obligations, par exemple). Une allocation dynamique est utilisée pour ajuster l’exposition du fonds aux différentes catégories d’actifs et secteurs en fonction de leur opportunité corrigée du risque. Ceci permet au fonds de profiter du potentiel de performance des actions des marchés émergents, en subissant une volatilité moindre et en bénéficiant d’une protection significative contre le risque de baisse. AllianceBernstein a développé son expertise sur les marchés émergents depuis 1994 pour l’obligataire émergent et 1995 pour les actions émergentes. Les actifs sous gestion en actions émergentes s'élèvent à environ 23 milliards de dollars, les encours en obligations émergentes à environ 18 milliards de dollars. Au cours des prochains mois, l’offre d’AllianceBernstein devrait s’enrichir de nombreux nouveaux fonds, notamment du côté obligataire. CaractéristiquesDénomination : AB Emerging Markets Multi-Asset PortfolioISIN : LU0633142186 (part A Euro Hedged)Droit d’entrée : 0%Frais de gestion : 1,60%Droit de sortie : 0%Investissement minimum : 2 000 eurosBenchmark : MSCI Emerging Markets Index

Olivier Gourragne vient de faire connaitre le nom de son nouvel employeur. L’ancien président de Fidelity International France, dont nous avions annoncé le départ le 12/09/2011, rejoint le Crédit Mutuel Arkéa en tant que directeur des marchés financiers. Olivier Gourragne sera basé à Brest au sein du pôle Supports et Développement de la banque, précise un communiqué. Agé de 47 ans, il est resté auparavant quinze ans chez Fidelity.

Le pôle de gestion d’actifs de Barclays, Barclays Capital Fund Solutions (BCFS), qui affichait 14,2 milliards de livres sterling d’encours fin août (soit 16,4 milliards d’euros), couvre trois expertises principales, a rappelé le 28 septembre Florent Guy-Ducrot, responsable des ventes BCFS France, Belgique et Luxembourg, lors d’une présentation de produits à Paris. Ces trois expertises sont «la gestion discrétionnaire (avec notamment le fonds RADAR (pour : research analysis driven absolute return, lire notre article du 12 juillet 2011), la gestion quantitative pilotée et l’allocation tactique d’actifs. Quelque 60 % de nos encours sont logés dans la catégorie multi-classes d’actifs et 20 % dans les matières premières».Après avoir présenté le RADAR aux investisseurs institutionnels français, BCFS promeut à présent dans notre pays deux de ses produits d’allocation tactique à dominante obligataire, le Barclays European Real Return (IE00B54RTM63) et le Barclays Real Return USD (IE00B4VBKF47).Un troisième produit, le Barclays World Tactical Opportunities (LU0574480322), plus agressif, vient tout juste de recevoir l’agrément de l’AMF. Il s’agit d’une combinaison de Real Return USD et d’overlay multi-classes d’actifs ayant un objectif de performance de 10 à 15 % par an pour une volatilité de l’ordre de 10 %.Ajay Jain, le gérant des trois fonds, explique que «les produits Real Return ont pour objectif de surperformer les indices obligataires tout en présentant une volatilité similaire». Le processus de gestion est clairement défini : «BCFS revoit près de 6.000 indicateurs économiques et techniques chaque mois. En suivant une démarche de type fondamentale, l'équipe de gestion retient alors entre 5 et 10 indicateurs pertinents qu’elle utilise pour définir un objectif de rendement sur certains actifs sélectionnés (par exemple : cours du pétrole, indices actions etc.), à un horizon d’un mois. Les signaux produits par une analyse technique menée en parallèle viennent ensuite confirmer/pondérer les recommandations d’investissement issues de l’analyse fondamentale. Dans une troisième phase, l'équipe de gestion optimise les portefeuilles Real Return de manière à minimiser les corrélations entre les composantes obligataires (indexées sur l’inflation ou non), matières premières et produits monétaires».Le fonds Barclays World Tactical Opportunities suit un processus de gestion analogue. Il est actuellement positionné de la façon suivante : «environ 10 % en cash, et les 90 % restants se subdivisent en 85 % de positions longues et 5 % de courtes», comme le précise Ajay Jain. «Le fonds est court (de 5 %) sur l’euro contre dollar et sur l’Eurostoxx. Par ailleurs, il est long d’actions américaines, japonaises et britanniques ainsi que sur les marchés obligataires (bunds, gilts, US Treasuries et TIPS)».

Groupe Revue Fiduciaire (GRF) et Fidroit, respectivement spécialisés dans la gestion de patrimoine et dans l’information juridique et fiscale, ont signé un partenariat afin d’enrichir leurs offres à destination de leurs clients, professionnels de la gestion de patrimoine (experts comptables, avocats, CGPI…). Les utilisateurs des outils Fidroit verront leurs contenus d’information en ligne enrichis d’actualités et de synthèses pratiques issus du Groupe Revue Fiduciaire. Par ailleurs, les experts comptables auront accès à une solution d’accompagnement dans le démarrage et le développement de leurs missions de conseil en gestion de patrimoine à partir des services Fidroit et complétés par la documentation GRF.

Le 23 septembre, Bankinter Gestión de Activos a fait enregistrer par la CNMV le fonds Bankinter Plus 10 Garantizado. Ce produit, dont la souscription initiale est ouverte depuis le 26 septembre et jusqu’au 14 octobre, garantit à l'échéance, au bout de 3 ans et quatre mois (19 février 2015), le remboursement de 100 % du capital initial au 17 octobre 2011 plus un coupon fixe de 10 % assorti éventuellement d’un dividende additionnel de 10 % si le cours de l’action Telefónica s’est revalorisé d’au moins 25 % depuis le démarrage du fonds.CaractéristiquesDénomination : Bankinter Plus 10 Garantizado, FICode Isin : ES0162940037Droit d’entrée : 5 % à partir du 17 octobre 2011Commission de gestion : 0,20 % jusqu’au 17 octobre 2011, 0,80 % au-delàCommission de banque dépositaire : 0,10 %Pénalité de sortie : 3 % à partir du 17 octobre 2011, sauf les 02/02/2012, 04/02/2013 ,03/02/2014 et 02/02/2015 (fenêtres de liquidité)Rendement annuel : 5,69 % maximum, 2,89 % maximumSouscription minimale initiale : 600 euros

L’allemand WGF Westfälische Grundbesitz und Finanzverwaltung AG a annoncé le 30 septembre avoir revendu pour environ 65 millions d’euros un portefeuille de 21 immeubles résidentiels et de boutiques au fonds immobilier Captiva Capital Partners III ELP que gère Natixis Capital Partners.La cession concerne des actifs d’une superficie de 43.500 mètres carrés construits entre 2008 et 2011 et répartis sur la Rhénanie du Nord Westphalie, la Basse-Saxe, la Hesse et la Bavière. Ils étaient détenus par trois sociétés dédiées contrôlées par WGF.

L’Agefi rapporte que le fonds souverain Qatar Holdings a investi un milliard de dollars (747 millions d’euros) dans le groupe minier European Goldfields, dont 600 millions pour financer des activités d’extraction d’or en Grèce. En deux mois, c’est le deuxième investissement majeur entrepris en Grèce par l'émirat du Golfe, qui a participé en août à la fusion entre les banques EFG EuroBank et Alpha Bank. Selon le directeur général du fonds, le Qatar «étudiait différentes opportunités dans le pays».

Agefi reports that the sovereign wealth fund Qatar Holdings has invested USD1bn (EUR747m) in the mining group European Goldfields, including EUR600m to finance gold mining activities in Greece. It is the second business investment by the Gulf state in Greece in the past two months; in August, it participated in the merger of EFG EuroBank and Alpha Bank. According to the fund’s CEO, Qatar is “studying various opportunities in the country.”

On 23 September, Bankinter Gestión de Activos registered the Bankinter Plus 10 Garantizado fund with the CNMV. The product, for which initial subscriptions have been open since 26 September, and will remain open until 14 October, guaranteed a redemption of 100% of initial capital invested as of 17 October 2011 plus a set coupon of 10%, and potentially an additional dividend of 10% if the share price of Telefónica has risen by more than 25% since the start date, at maturity after a term of four years and four motnhs (19 February 2015).CharacteristicsName: Bankinter Plus 10 Garantizado, FIISIN code: ES0162940037Front-end fee: 5% from 17 October 2011Management commission: 0.20% until 17 October 2011, and 0.60% thereafterDepository banking commission: 0.10%Withdrawal penalty: 3% from 17 October 2011, except on liquidity window dates ( 02/02/2012, 04/02/2013, 03/02/2014 and 02/02/2015)Annual returns: Maximum 5.69%, minimum 2.89%Minimal initial subscription: EUR600

Savings have high expectations of financial intermediaries, with higher requirements for clarity of information, listening and the quality of advice, transparency on fees, and these expectations apply at every step of the relationship, according to an annual study by Fidelity about European and French investor confidence.In the current context of low returns and high volatility, fees are often a catalyst for debate. They are at the core of transparency demands on the part of savings investors, while transparency on fees is an essential deciding criterion for 37%, and a majority (72%) would like to know more.A significant percentage of savings investors (56%) would not yet countenance the charging of advising fees, a practice which has hitherto remained marginal. The top reason for this cited by savings investors (59% of European and 71% of French investors) is a sense that financial advisers are already paid by the company that employs them. The 44% who say they would be open to being billed for advising say that they would require a certain level of personalised advising and transparency about fees.However, the quality of information received from advisers is perceived as excellent or good by 64% of European and 66% of French investors. One quarter (26% of Europeans and 22% of French investors) consider it mediocre or poor. In terms of comprehension of an investment, the major reasons cited by Europeans is the investment horizon (30%), the notion of the liquidity of a product (27%) and the level of risk (26%).French clients mention a way to get their investment back without a withdrawal fee (26%), tax advantages (22%) and an equivalent level of expected risk and returns (20%). Among those who say they do not understand well, difficulty in comparing information (26%) and use of technical vocabulary (18%) are the most-cited reasons.As to advising, seven out of 10 savings investors say they are satisfied overall with the quality of advising they receive, while 10% say they are “fully” satisfied. In France, the situation is slightly more delicate, with 6 out of 10 savigns investors satisfied overall, and 7% fully satisfied. A more alarming finding is that 1 European client out of every 5 feels that their financial adviser puts his or her interests above their own. In Italy and France, the percentages of respondents who say this are highest, at 32% and 31% of respondents, respectively, with respondents also questioning the morals of advisers.

As of 30 September, assets in Spanish securities funds totalled slightly over EUR129.48bn, nearly EUR1.87bn, or 1.42% less than one month earlier.The Inverco association of asset management firms has calculated that September brought net outflows from funds of EUR681m, compared with EUR699m in August. It is the sixth consecutive month of net redemptions (see Newsmanagers of 2 September). Among the top ten asset management firms in the country by asset volumes, only Bankinter Gestión de Activos has posted net subscriptions, with a total of EUR0.38bn. The heaviest net outflows were from Invercaixa Gestión (EUR151.7m) and Santander Asset Management (EUR131.3m). Bansabadell Inversion and BBVA Asset Management, for their part, have seen net redemptions of EUR68.4m and EUR64.7m.Only three actors had assets of over EUR10bn as of the end of September. The leader remains Santander Asset Management, with nearly EUR21.6bn, followed by BBVA Asset Management (EUR20bn) and Invercaixa Gestión, with EUR15.69bn.

Chi-X Europe, la plate-forme de négociation alternative aux Bourses traditionnelles, doit selon La Tribune dévoiler ce lundi 3 octobre une nouvelle gamme de benchmarks boursiers paneuropéens, en collaboration avec Russell Indexes. Un premier indice permettra réunira les 216 valeurs parmi les plus liquides en Europe, en provenance de 14 pays, sous le nom « Cheri PanEurope ». L'étape suivante sera le lancement de produits dérivés sur la plate-forme ayant pour sous-jacents les indices. «Les premiers seront probablement des fonds cotés sur indices», précise Belinda Keheyan, responsable du marketing de Chi-X.

The German asset management firm GF Westfälische Grundbesitz und Finanzverwaltung AG on 30 September announced that it has sold a portfolio of 21 residential properties and shops to the real estate fund Captiva Capital Partners III ELP, managed by Natixis Capital Partners.The sale includes properties totalling 43,500 square metres, constructed between 2008 and 2011, in the German regions of North Rhine-Westphalia, Lower Saxony, Hesse and Bavaria. They had been owned by three dedicated companies controlled by WGF.

In 2011, banks remain the top partner for European savings investors seeking to purchase financial products and services, according to a Fidelity annual survey of European and French investor confidence. This pre-eminence appears as a sign of the current times, as investors appear to prefer the “known” and “reassuring” in financial products as well as partners. Among the factors predictive of stability and loyalty, long-term relationships are the number 1 motive cited, mentioned 37% of those who say that they have reasons to remain loyal to their providers, followed by quality of advising (35%). Although the study finds that 68% of Europeans have subscribed to a financial product in the past 12 months via a bank, in France the propensity is considerably higher, as 78% of investors preferred their bank as interlocutor. Compared with 2010, the European average is down by 6 points (to 68% from 74%), while French investors have remained at the same level (78%). It is interesting to note that independent financial advisers are the second-favourite interlocutor in 7 out of 14 countries, ahead of insurers, and after banks. 15% of more autonomous investors prefer online brokers. Beyond stability and fidelity, the study also reveals some fragility. The confidence of European savings investors in their financial intermediaries overall has been considerably shaken in 2011. Nearly one third (31%) say they have less confidence in their financial intermediary since the crisis in 2008, while 33% say so in France. Aside from Poland, all countries show a decline in confidence (averaging 11 points more respondents than those who say that they have more confidence). In addition to the quality of advising which savings investors find may not be of the highest quality in the current environment, a lack of reactiveness (the top criterion at 25%) and poor listening skills (the last criterion, with 22%) are also mentioned. In general, the distributor appears to have less influence in investment decisions. 45% of European investors say that their bank or insurer has some influence over their choices, while the study finds that 53% feel this way in France. Financial advisers are in distant second place (16%), followed by provider websites (12%) and family and friends (8%). However, one reassuring finding is that 47% of Europeans and 48% of French investors say they have good reasons to stay with their financial intermediary, and no reasons to change. 43% (and 38% in France) say they also have reasons to change, while only 10% (and 14% in France) have more reasons to leave their financial intermediary than to remain with them. It is high fee levels (for 41% in Europe and 37% in France) and quality of advising (30%) which would lead them to change (see article in today’s Newsmanagers).