Les sociétés de private equity Blackstone, Lone Star et Starwood Capital ont manifesté leur intérêt pour racheter tout ou partie d’Eurohypo, la branche immobilière de la Commerzbank, dans le cadre d’une opération estimée à 5 milliards de livres, selon le Financial Times qui cite des sources proches du dossier.

Funds People annonce qu’Alberto Roldán, directeur de l’analyse et de la stratégie chez Inverseguros, rejoint Lloyds Investments España comme directeur des investissements, succédant à Benito del Rincón, qui vient d'être nommé directeur général en remplacement de José María Sáez Matesanz.Lloyds Investments España gère quatre fonds d’investissement pour un encours total de 97 millions d’euros ainsi qu’une sicav.

BNP Paribas Real Estate a annoncé le 11 mars l’ouverture officielle de deux plateformes à Singapour et à Hong Kong avec comme objectif d’attirer les investisseurs asiatiques sur les marchés de l’investissement immobilier européens pour le compte des équipes de BNP Paribas Real Estate.Trois collaborateurs ont déjà été recrutés afin d’assurer cette mission. Mark Kumarasinhe, managing director de l’Asie du Nord et Mathieu Brummer, deputy head à Hong Kong, sont localisés à Hong Kong. De son côté, Yo-Hann Tan est basé à Singapour où il est managing director pour l’Asie du Sud. Un deuxième collaborateur est en cours de recrutement à Singapour. Yo-Hann Tan, 41 ans, a été vice-president de la Aareal Bank Asia Limited où il a créé et dirigé le service des opérations de crédit immobilier de la banque en Asie. Il était, jusqu’à présent, vice-president senior de Richard Chandler Corporation, un fonds d’investissement privé gérant plusieurs milliards de dollars, basé à Singapour. Mark Kumarasinhe, 39 ans, était précédemment directeur à la Macquarie Bank ainsi que directeur des investissements au Macquarie Office Trust (une SCPI de 7 milliards de USD). Il était, jusqu’à présent, responsable du réseau Asie de CBRE Capital Advisors. Mathieu Brummer, 35 ans, quant à lui, était jusqu’à présent directeur de l’investissement international chez BNP Paribas Real Estate, basé à Francfort, après avoir passé quelques années chez Morgan Stanley Real Estate.

En février, les fonds commercialisés en Suède ont enregistré des souscriptions nettes pour 14,6 milliards de couronnes suédoises (1,9 milliard d’euros), selon le dernier rapport de l’association suédoise des fonds d’investissement Fondbolagens Förening. Il s’agit du plus haut niveau atteint depuis octobre 2009.La collecte a notamment été portée par les fonds actions (7 milliards de couronnes) et les fonds diversifiés (7,6 milliards de couronnes). Les fonds monétaires ont aussi attiré 3,9 milliards de couronnes. S’agissant des fonds actions, ce sont les produits d’actions suédoises qui se sont taillé la part du lion, avec 6,2 milliards de couronnes de collecte. En revanche, les fonds obligataires voient sortir 3,8 milliards de couronnes.Depuis le début de l’année, les fonds ont enregistré des souscriptions nettes de 22,8 milliards de couronnes, dont 16,7 milliards dans des fonds actions.A fin février, les encours des fonds commercialisés en Suède ressortaient à 2.153 milliards de couronnes suédoises, un niveau record. Sur le total, 54 % sont gérés dans des fonds actions.

Le 1er février, Barclays Wealth managers España a fait enregistrer par la CNMV le fonds Barclays Renta Fija 2018, un fonds avec échéance au 1er février 2018 et dont la rentabilité non garantie doit être de 2,7 % annuels par rapport à la valeur liquidative du 15 mars 2013, date de clôture des souscriptions. Il sera principalement investi en obligations souveraines et d’entreprises espagnoles.CaractéristiquesDénomination: Barclays Renta Fija 2018, FICode Isin: ES0118845009Droit d’entrée 2 %Commission de gestion 1 %Pénalité de sortie anticipée: 1 %

Thorsten Michalik, directeur mondial de la distribution des produits passifs de la Deutsche Bank, indique que le nombre d’ETF db x-trackers à réplication physique passera cette année de 5 actuellement à 25 unités, rapporte Die Welt. Néanmoins, les ETF à réplication synthétique demeureront les plus nombreux (il y en a 240).Reinhard Bellet, directeur de la gestion passive de la Deutsche Bank, souligne pour sa part que le regroupement des fonds indiciels et des autres produits passifs, qui étaient logés dans la banque d’investissement, avec la gestion active (notamment DWS) fait passer d’un coup la force de vente pour les produits passifs de 6 personnes à 500 dans le monde entier.

La société d’investissement basée en Arabie saoudite Sedco Capital vient de lancer une plate-forme d’investissement dédié aux institutionnels conforme à la charia, rapporte Investment Europe.La plate-forme donne accès à sept fonds, dont les actifs sous gestion s'élèvent d’ores et déjà à plus de 1 milliard de dollars. Deux nouveaux fonds ont été lancés en même temps que la plate-forme, à savoir le SC Income Fund qui est doté de 100 millions de dollars, et le SC Global Markets Sentiement Fund, qui débute avec 150 millions de dollars. Ces deux fonds, gérés par Credit Suisse, s’adressent à une clientèle haut de gamme, particuliers fortunés, family offices, investisseurs institutionnels et distributeurs qualifiés.Ces fonds viennent s’ajouter à d’autres fonds domiciliés au Luxembourg si bien que Sedco Capital Global Funds comprend désormais 15 fonds dont les actifs sous gestion cumulés s'élèvent à plus de 1,6 milliard de dollars.

Les américaines Pimco, Franklin Templeton et BlackRock ont été les sociétés de gestion ayant enregistré la plus forte collecte en Europe sur les dix dernières années (hors fonds monétaires et ETF). Ainsi, Pimco a enregistré des souscriptions annuelles moyennes de 8,668 milliards de dollars sur la décennie, devant Franklin Templeton (7,824 milliards) et BlackRock (7,797 milliards).En quatrième position arrive l’un des deux seuls français du top 25, Axa, avec 5,386 milliards d’euros. L’autre français est Carmignac, qui est sixième (après M&G) avec des souscriptions annuelles moyennes de 4,053 milliards d’euros.Lipper note que les 20 sociétés figurant dans le classement des «best sellers» sur la dernière décennie ont un profil différent. Ainsi, on y retrouve des sociétés indépendantes, des banques privées et des filiales de banques.

Le fonds qui s’est le mieux vendu en 2012 en Europe a été le AllianceBernstein – American Income Portfolio du groupe Axa-Alliance Bernstein, avec des souscriptions nettes de 8,23 milliards d’euros, selon le rapport annuel sur les fonds européen de Lipper publié lundi.Pimco occupe les trois places qui suivent, avec le Pimco GIS Total Return Bond Fund (8,06 milliards d’euros), le Pimco GIS Global Investment Grade Credit (5,86 milliards d’euros) et le Pimco GIS Diversified Income Fund (5,58 milliards d’euros).A la quatrième et à la cinquième places, figurent deux sociétés de gestion britanniques : Standard Life et M&G avec le Standard Life Global Absolute Return Strategies (5,49 milliards d’euros) et M&G Optimal Income Fund (5,14 milliards d’euros).En septième et huitième position, le groupe Axa resurgit avec deux fonds obligataires à haut rendement Axa IM FIIS – US Short Duration High Yield (4,55 milliards d’euros) et le AllianceBernstein – Global High Yield Portfolio (3,79 milliards d’euros). Un autre fonds high yield se classe neuvième : le Allianz Global Investors Fund – Allianz US High Yield (3,72 milliards d’euros). Enfin, à la dixième place on retrouve Pimco, avec le Pimco GIS Unconstrained Bond Fund (2,92 milliards d’euros).Le classement est clairement dominé par les fonds obligataires, qui ont en 2012 enregistré des souscriptions nettes de 225,2 milliards d’euros en Europe, tandis que le secteur dans son ensemble engrangeait en net 225,2 milliards d’euros.Le premier fonds actions n’arrive qu’en douzième place avec le M&G Global Dividend.Deux seuls groupes français figurent dans le classement des 25 fonds les plus vendus : Axa, plusieurs fois cités dans le top 10, et Carmignac Gestion, avec Carmignac Patrimoine, qui a recueilli en 2012 1,97 milliard d’euros.Ce dernier reste néanmoins le deuxième plus gros fonds paneuropéen, avec 28,01 milliards d’euros à fin décembre. Le premier fonds n’a pas non plus changé : il s’agit du Templeton Global Bond Fund, avec 34,25 milliards d’euros. Quant au Pimco GIS Total Return Bond Fund, il se hisse de la quatrième à la troisième place, avec 25,83 milliards d’euros, dépassant le Templeton Glohal Total Return Fund.

Le gérant de hedge funds milliardaire John Paulson envisage d’abandonner New York, où il est né, pour Porto Rico, en vue de protéger sa fortune des autorités fiscales américaines, rapporte le Financial Times. Porto Rico vient de faire passer une loi destinée à encourager les personnes fortunées à s’installer dans l’île. Parallèlement, les Etats-Unis pourraient éliminer un abattement fiscal pour les entreprises dans la gestion alternative.

L’Agefi rapporte que les fonds Blackstone et Ivanhoé Cambridge (Caisse des dépôts du Québec) se posent comme futurs actionnaires de référence de la foncière française Gecina. Les deux fonds continuent à acheter la dette des familles Rivero et Soler, qui détiennent respectivement 16,11% et 15,24% du capital de l’entreprise via deux holdings qui ne peuvent faire face au refinancement de leur dette de 1,6 milliard d’euros, garantie par leurs actions Gecina. Blackstone et Ivanhoé Cambridge ont annoncé hier soir détenir 64,7% de cette dette, soit environ 1,04 milliard d’euros, indique le quotidien.

L’Agefi rapporte que Jean-Laurent Bonnafé, directeur général de BNP Paribas, a bénéficié l’an dernier d’une rémunération de 2,87 millions d’euros (et touché effectivement 1, 93 million d’euros). Ce package qui comprend les salaires fixe et variable, les jetons de présence et avantages en nature est en hausse de 42 % par rapport à l’exercice précédent. Jean-Laurent Bonnafé était alors directeur général délégué, avant d'être promu le 1er décembre 2011. Son salaire fixe, qui était de 820.000 euros en 2011, a été porté de 1,05 million d’euros à 1,25 million d’euros le 1er juillet dernier. Sa rémunération totale a quant à elle progressé de 31%, pour atteindre 3,18 millions d’euros.

Confirmant ce qu’il l’avait indiqué récemment à Paris (lire Newsmanagers du 27 février), Dominique Carrel-Billiard, directeur général d’Axa Investment Managers a indiqué au Financial Times Fund Management (FTFM) que la société qu’il dirige va être très active en matière de débauchage d'équipes auprès de la concurrence, une formule dont la rentabilité est beaucoup plus sûre que la croissance externe. Le manager est particulièrement intéressé par des équipes marchés émergents, loans et de gestion sous contrainte de passif (LDI).

La société AXA Private Equity, qui est depuis octobre 2012 actionnaire de référence du groupe d’ingénierie industrielle Fives, a annoncé, lundi 11 mars, que ce dernier a signé un accord en vue de l’acquisition de MAG Americas, un groupe international spécialiste des biens d’équipements de haute technologie. La réalisation de cette opération est soumise à l’approbation des autorités réglementaires compétentes.MAG Americas emploie environ 1 000 personnes basées aux Etats-Unis, en France, au Canada, en Chine et en Corée du Sud. En 2012, la société dispose d’un portefeuille de 100 brevets et a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 400 millions de dollars, dont deux tiers en Amérique du Nord.

Sur l’ensemble de 2012, l’encours géré par Natixis Global Asset Management (NGAM) a augmenté de 47 milliards d’euros pour atteindre 591 milliards, les plus fortes souscriptions nettes provenant des Etats-Unis, avec 4,5 milliards d’euros, rapporte la Börsen-Zeitung. Pierre Servant, directeur général de NGAM, précise que le holding est dirigé depuis 2000 de Paris et de Boston. Comme le marché mondial de la gestion d’actifs se situe à 50 % aux Etats-Unis et à 30 % en Europe, il est très important d’être franco-américain, souligne le manager.

Crédit agricole S.A. signera la cession du courtier Cheuvreux à Kepler Capital Markets le 22 mars et prend à sa charge un plan de restructuration de la filiale à hauteur de 100 millions d’euros, a déclaré à Reuters une source proche du courtier actions. La valeur de l’opération devrait ainsi être «négative» à hauteur de 70 millions pour la banque verte, a-t-elle ajouté. CASA avait prévenu au troisième trimestre que la cession de Cheuvreux se traduirait par une charge exceptionnelle de 181 millions d’euros, sans donner davantage de détails. «Ce montant atteint en réalité 192 millions d’euros. Il y a la perte de Cheuvreux au titre de 2012, soit 92 millions, et 100 millions pour la restructuration qui interviendra cette année», a expliqué la source. La somme prévue dans le plan de restructuration servira notamment à financer 290 départs au sein de Cheuvreux en France, une structure qui compte près de 360 personnes.En juillet 2012, Kepler et CASA avait annoncé leur entrée en discussions exclusives en vue de créer un «leader indépendant du courtage en Europe», en partenariat avec l’Italien UniCredit (Newsmanagers du 18/07/2012). «Il a été convenu que Kepler paye 30 millions d’euros au Crédit agricole mais, retraité du coût de la restructuration, le ‘deal’ est négatif de 70 millions», a fait valoir la source.Une porte-parole du Crédit agricole s’est refusée à tout commentaire lundi après-midi et personne n'était immédiatement joignable chez Kepler. A l’issue de la transaction, le capital de la nouvelle entité, Kepler Cheuvreux, sera contrôlé à 40% par les salariés, à 16,5% par le fonds d’investissement BlackFin, à 14% par la Caisse des dépôts et à 4,5% par Crédit Mutuel Arkea. UniCredit et Gruppo Banca Leonardo détiendront chacun une participation de 5% tandis que CASA, via Crédit agricole corporate and investment banking (Cacib), restera propriétaire d’une participation résiduelle de 15%.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a annoncé le 11 mars le lancement du Morgan Stanley Investment Funds (“MS INVF”) Global Mortgage Securities Fund. «Le fonds proposera un taux de rendement attrayant en investissant dans un portefeuille de prêts hypothécaires et d’instruments de créances titrisése émis par des agences gouvernementales et des institutions privées», précise un communiqué de Morgan Stanley IM."Le marché hypothécaire international est vaste et dynamique. Les préférences et les convictions des investisseurs peuvent changer au fil du temps pour des raisons de contraintes réglementaires, de valeurs d’actifs et d’accès au crédit. Cela crée des dislocations en valeur relative et de fortes opportunités d’investissement dans l’hypothécaire. Pour identifier rapidement ces opportunités avec une perspective de long terme, notre équipe expérimentée et informée s’appuie sur un processus de placement rigoureux et sur la recherche», déclare Sheila Huang, responsable de l’équipe MSIM Mortgage.Le nouveau fonds adopte une logique d’investissement constante et thématique de type «bottom-up», qui combine analyse macroéconomique globale, recherche et analyse de tendances sectorielles pour créer un portefeuille diversifié de produits titrisés. Les équipes de recherche de MSIM Global Mortgage cherchent à identifier des opportunités de création de valeur potentielle dans tous les segments du marché de la titrisation. La constitution des portefeuilles s’effectue en trois étapes : l’identification de valeur, la mise en oeuvre et l’évaluation."Nous nous concentrons sur nos clients – dans ces conditions difficiles de marché, notre objectif est de développer des produits offrant à nos clients un accès à différentes classes d’actifs. Le Global Mortgage Securities Fund fait valoir l’expertise de professionnels de l’investissement Long-Only et aide nos clients à atteindre leurs objectifs d’investissement», ajoute Arthur Lev, responsable de MSIM Long-Only Business.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Major asset management firms such as BlackRock, TCW Group and Pimco are preparing for the day when interest rates begin to rise again, the Wall Street Journal reports. But instead of trying to guess exactly when that time will come, they are making purchases which are intended to pay off when interest rates rise again. That includes buying up debt with floating interest rates, as well as interest rate swaps and inflation-protected bonds. Other investors are protecting themselves against potential bond losses by making negative bets on US Treasury bonds via derivatives.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Despite their exponential growth, ETFs remain products which some catgories of investors are still wary of. Three quarters of advisers do, of course, use ETPs, according to a surey by WealthManagement.com of 735 advisers («Advisor Use of ETPs –And Lessons From the Trenches,”) which nonetheless fins that one quarter are still not using ETFs in client portfolios. Among non-users, 42.5% of advisres say that they do not have adequate knowledge of these investment vehicles. Some (18.6%) also say that mutual funds are more appropriate products for their clients, while others (18%) say that ETPs are not products made for their clients. Many advisers claim that they need more and more robust information about ETPs. “It is normal that advisers are not yet completely at ease, since this is really a new sector of activity,” says Adam Patti, CEO and founder of the ETF provider IndexIQ. The survey also finds that advisers are attached to vehicles which they know well, such as actively-managed mutual funds. When asked about their vehicled of choice other than ETPs, 44.7% of adviers mention actively-managed mutual funds, well ahead of tracker mutual funds (25.6%). There is thus still a lot of work and education to be done. The primary sources of information for adviers who use ETPs are websites (52.9%) and documents provided by sponsors (50.4%). Far fewer are interested in independent research on the subject. Specialists regret that there is not yet a good reference resource for ETFs. The US asset management association (ICI) last autumn launched an informational website about ETFs (http://www.understandetfs.org), which represents an initial step in that direction.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Russell Investments has announced that NYSE Euronext and the Chicago Board Options Exchange (CBOE) will exclusively offer options based on Russell indices. The agreement will reinforce the complementary strengths of the two operators, the largest on the US options market, according to a statement from Russell. The newagreement with CBOE, a pioneering operator in the development of the options and index options market, will also improve Russell’s capacity to provide education in options. Trading of Russell index options is expected to begin in late April.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In 2012 overall, assets under management at Natixis Global Asset Management (NGAM) increased by EUR47bn to EUR591bn, with the strongest net subscriptions coming from the United States, at EUR4.5bn, the Börsen-Zeitung reports. Pierre Servant, CEO of NGAM, states that the holding company has since 2000 been run from Paris and Boston. As the global asset management market is 50% located in the United States and 30% in Europe, it is highly important to be Franco-American, the manager says.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The AXA Private Equity firm, which since October 2012 has been the major shareholder in the industrial negineering group Fives, on Monday, 11 March announced that the firm has signed an agreement to acquire MAG Americas, an international group specialised in high-tech equipment. The operation is pending approval from the relevant regulatory authorities. MAG Americas has about 1,000 employees based in the United States, France, Canada, China and South Korea. In 2012, the firm had a portfolio of 100 patents, and earned revenues of about EUR400m, two thirds of which was in North America.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } In line with what was recently announced in Paris (see Newsmangers of 27 February), Dominique Carrel-Billiard, CEO of Axa Investment Managers, has told Financial Times Fund Management (FTFM) that the firm he leads will be highly active in the recruitment of teams from competitors, a formula whose profitability is much more sure than external growth. The manager is particularly interested in emerging market, loans and liability-driven investment (LDI) teams.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } BNY Mellon has announced that it has been granted three patents on processes developed by the firm, which allow for commodities to be traded via ETFs. The commodities covered by the patents also include silver and other industrial and precious metals. “These patents recognize that BNY Mellon has created an innovative processes which transforms metal or other commodities which are generally an encumbrance into easily-traded securities,” says Joseph Keenan, head of the Global ETF Services unit at BNY Mellon. BNY Mellon acts as a custodian and administrator for about half of all ETFs traded in the United States.

EDHEC-Risk Institute, in a statement published on March 11th, disagrees with the position of the ESMA Securities and Markets Stakeholder Group (SMSG) in its advice to ESMA dated 26 February 2013, which not only makes the assumption that the governance approach and transparency approach are substitutable and that therefore a lack of transparency could be compensated by an improvement in the rules of governance, but also presents the governance approach as the high road and transparency as a fallback solution enabling external monitoring to be carried out in the absence of “sound governance mechanisms.” As an academic institution, EDHEC-Risk Institute wishes to recall that the position of the SMSG is in total contradiction with research results which show clearly that the efficiency and integrity of a market are directly related to the quantity and quality of the information available and not to the goodwill displayed by participants in the market. Edhec also points out that smart beta indices contain exposures to different risk factors than cap-weighted indices and rely on methodologies that obviously present model and parameter estimation risks. It is therefore essential for investors to be able to carry out risk analysis easily and to avail of non-biased information on the quality of track records and the robustness of the performance displayed by index providers. Providing the public with the information required to independently replicate an index for evaluation or research purposes should not be misrepresented as denying index providers the right to protect and enforce their intellectual property rights. There are legal as well as contractual tools (e.g. licenses) to defend index providers against unauthorised uses of their methodologies and data, Edhec concludes.

P { margin-bottom: 0.08in; } Last year, investors seeking returns as well as investments perceived as safe flocked to bonds. According to Morningstar statistics published in its first “Global Fund Flows Trend Report,” bond funds worldwide posted net inflows in 2012 of USD535bn, nearly 95% of long-term subscriptions, excluding money market funds. Total long-term inflows came to USD565bn, which corresponds to organic growth of nearly 4%. This is a significant inflows which, however, remains below 2009 and 2010 levels, when infloows came to USD746bn and USD672bn respectively. Vanguard and Pimco, respectively, attracted 16% and 18% of net subscriptions to mutual funds last year. US bonds were the largest global category of long-term assets, by far, with nearly USD2trn in assets under management. US investors contributed USD199bn to total bond inflows, which totalled USD227bn last year. Alongside this taste for bonds, the average management commission has fallen by spectacular proportions since 2007, meaning that investors are even more likely to seek lower-cost investments. Hence the growing interest in passive strategies. About 78% o mutual funds and ETFs worldwide are still actively-managed funds, but passive products have attracted 41% of net inflows, or about USD355bn. Excepting Australia and New Zealand, passive strategies have posted more rapid growth than actively-managed funds worldwide, where the clear winner is the United States. Morningstar observes that new funds, which do not yet have a three-year track record, attracted 87% of global inflows in 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } On 1 February, Barclays Wealth Managers España registered the Barclauys Renta Fija 2018 fund, a fund maturing on 1 February 2018 with non-guaranteed returns of 2.7% per year compared with its net asset value as of 15 March 2013, when subscriptions close, with the CNMV. It will invest primarily inSpanish government and corporate bonds.CharacteristicsName: Barclays Renta Fija 2018, FIISIN code: ES0118845009Front-end fee: 2%Management commission: 1%Early withdrawal penalty: 1%

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } With the registration of the Digital Funds Luxembourg Sicav by the CNMV, J. Chahine Capital has become the first foreign asset management firm to enter Spain this year Funds People reports. The two sub-funds licensed by the Spanish regulator are the Digital Stars Europe and Digital Stars Europe Ex-UK.Funds People reports that 16 foreign asset management firms arrived in Spain in 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The best-selling fund of 2012 in Europe was the AllianceBernstein – American Income Portfolio fund from the Axa – Alliance Bernstein group, with net inflows of EUR8.23bn, according to the annual European fund report from Lipper, published on Monday.Pimco takes the next three places, with the Pimco GIS Total Return Bond Fund (EUR8.06bn0, the Pimco GIS Global Investment Grade Credit (EUR5.86bn) and the Pimco GIS Diversified Income Fund (EUR5.58bn).In fourth and fifth place are UK asset management firms: Standard Life and M&G, with the Standard Life Global Absolute Return Strategies (EUR5.49bn) and the M&G Optimal Income Fund (EUR5.14bn).In seventh and eighth place, the Axa group returns with two high yield bond funds, Axa IM FIIS – US Short Duration High Yield (EUR4.55bn) and AllianceBernstein – Global High Yield Portfolio (EUR3.79bn). Lastly, in tenth place is Pimco, with the Pimco GIS Unconstrained Bond Fund (EUR2.92bn). The rankings are clearly dominated by bond funds, which in 2012 recorded net sales of EUR22.62bn in Europe, while the sector overall had a net total of EUR225.2bn.The top equity fund places only 12th, with the M&G Global Dividend.Only two French groups place in the top 25 best-sellers: Axa, several times in the top ten, and Carmignac, with the Carmignac Patrimione, which in 2012 took in EUR1.97bn.The latter, however, remains the second-largest fund in Europe, with EUR2801bn as of the end of December. The largest fund has not changed: it is the Templeton Global Bond Fund, with EUR34.25bn. The Pimco GIS Total Return Bond Fund moves up from fourth to third place, with EUR25.83bn, overtaking the Templeton Global Total Return Fund.

The International Organization of Securities Commissions (IOSCO) published on March 11 the comment letters on the Consultation Report on Financial Benchmarks that was issued on 11 January 2013. The report sought comments from the public on policy issues arising from the work of its Board Level Task Force on Financial Market Benchmarks. More than 50 responses were received. The conclusions of the roundtable discussions the comment letters and the IOSCO Board deliberations in Sydney 21 – 22 March will inform the drafting of the final recommendations on financial benchmarks, after further public consultation in April.