During a meeting on 9 October, the Federal Council took fiscal measures to assist in the introduction of its financial markets policy. It has approved the signature of the OECD and Concil of Europe convention concerning mutual administrative assistance in tax matters. The Federal Council has also passed a draft mandate concerning a revision to the agreement on taxation of savings signed with the European Union (EU). Since March 2009, Switzerland has agreed to follow international standards in the area of taxation. The signature of the OECD and Council of Europe convention “is a sign of its desire in this respect. This signature also confirms the participation of Switzerland in the global fight against tax fraud and tax theft, strengthening the reputation of the Swiss financial market,” a statement says.

In September, Azimut launched three UCITS funds: Lira Plus, Global Sukuk and Hybrid Bonds, Bluerating reports. The first of these, Lira Plus, is a market neutral strategy on the Turkish pound, while the second, Global Sukuk, invests in fixed and variable rate sukuks which respect the principles of Sharia, and the third, Hybrid Bonds, is invested in hybrid instruments. In September also, the Italian asset management firm recorded net inflows of EUR190m (including EUR108m for asset management).

David North, the former head of asset allocation and high yield at Legal & General Investment Management, is returning to the asset management industry, Investment Week has announced. He is reportedly seeking to raise capital for a fund similar to the global macro fund which he had managed for many years at LGIM.

Tom Stevenson of Fidelity Worldwide Investments has joined the personal investing activity at the group to help develop a direct range for consumers, Investment Week reports. Stevenson had previously been a spokesman for the firm.

Gary Clarke, co-head of global thematics and retail in the global equities team at JP Morgan, has left the firm, Citywire repots. Clarke, who had previously been head of the European equity team at Schroders, managed a range of funds alongside Peter Kirkman. Kirkman is now the only manager of the funds.

During a presentation in Paris on Wednesday, Invesco highlighted two of its Asian, Luxembourg-registered ufnds (sub-fnuds of the UCITS-compliant Sicav Invesco Funds), which have been positively received by investors. This is especially true of the Greater China Equity Fund (LU0100600369), whose assets now total about USD1.7bn, comapred with USD1.28bn as of the end of August, and USD800m at the end of December. Assets under management in the Asia Consumer Demand Fund (LU0334857512) now represent only USD750m, comapred with USD666.2m one year previously.The first product, managed by Mike Shiao, currently has between 60 and 65 positions (with a turnover rate of 75%), up from 50 previously, in order to meet an influx of liquidity. It is 50% invested in China. 20% in Hong Kong companies, and 30% in Taiwan firms. It is highly overweight in discretionary consumer and staples stocks and IT, and underweight in financials.The fund based on Asian consumer spending, managed by Shiao and William Yuen, both based in Hong Kong, has 59 positions in its portfolio. It is also overweright on discretionary and staple consumer products and Chinese stocks compared with the MSCI AC Asia ex-Japan ND index, but underweight in fnancials.

Loomis Sayles is launching a fund of emerging market corporate bonds, Loomis Sayles Emerging Market Corporate Bond, Citywire Global reveals. The fund was registered on 1 October, and will be launched in November. It will be managed by Peter Frick, David Rolley, Edgardo Sternberg, Elisabeth Colleran, and Peter Marber.

Ignis Asset Management has launched the Ignis Global Macro Government Bond, domiciled in Luxembourg, for Russ Oxley, head of fixed income, Investment Week reports. The fund will target absolute returns of 10-12% per year over cash. With seeding assets of GBP25m, the manager will take long positions on government bonds and currencies on the basis of macroecnomic scenarios.

Deutsche Börse has announced that it has admitted an additional ETF from Lyxor Asset Management to trading on the XTF segment of its Xetra electronic trading platform. It is a French-registered, UCITS-compliant product specialised in Japanese equities. The product, which is hedged against euro/yen currency risk on a daily basis, brings the number of ETFs listed in Frankfurt to 1,034.CharacteristicsName: Lyxor UCITS ETF Japan (TOPIX) – Daily Hedged D-EURISIN code: FR0011475078Benchmark index: Topix Gross total returnTotal expense ratio: 0.45%

With the transposition of the European alternative management directive into the German KAGB Law, the Frankfurt-based firm SEB Asset Management (EUR12.9bn) sees new opportunities for real estate funds on the local market.This will initially result in the launch of the open-ended real estate fund SEB Konzept Stiftungsfonds, which is aimed specifically at charities, and for which the minimal subscription is set at EUR50,000.As soon as legally possible, SEB AM is also planning to launch two open-ended real estate funds under the new KAGB regime. The “Basis” module will concentrate on assets located in Germany, but may also invest elsewhere in Europe. These will be properties leased for the long term, with good locations and tenants who have good solvency, so that returns may only be moderate.The “Chance” module will also have a European universe, but with a way to invest outside Europe. The assets will be located in “B” rated areas, and SEB AM would like to find high vacancy rates, because that opens the prospect of re-leasing under good conditions. In total, returns are expected to be higher, as is risk.

After a decline of 15.7% in August compared with July, daily on-book trading volumes on the European markets of NYSE-Euronext increased in September by 14.2% compared with August, to EUR209.2m, which nonetheless remains 13.5% below their levels in September 2012.Total trades last year came to EUR4.4bn, 9% more than in August, and 9.2% less than in the corresponding month of last year.As to block trades, they totalled EUR200m, which represents a 47.1% decline compared with the previous month, and a 72.9% decline vs September 2013.The number of ETFs listed increased by 11 in September, including 5 EasyETF, 4 Lyxor, 1 Amundi and 1 Ossiam product. As of the end of September, the European markets of NYSE Euronext had a total of 653 products, of which 563 were primary listings, from 17 issuers.Lastly, the median spread for all ETFs listed last month totalled 28.1 basis points, compared with 27.3 basis points in August.

According to a survey carried out by Cerulli Associates, 34.8% of asset managers in Europe expect the commissions they can charge institutionals to be reduced, though only 4% said so in 2012, while 60.9% predict that they will not change, and 4.3% expect an increase. However, the future seems less dark for managers of segregated accounts, only 17.4% of whom predict a decline in commissions, while 78.3% predict that they will not change, and 4.3% expect them to increase.

Fourpoints IM vient de recruter Emmanuelle Ferreira en tant qu’analyste gérante au sein de l’équipe de gestion de Paris. Diplômée du DESS de gestion de portefeuille de l’université Paris XII et de la SFAF (CIIA), la nouvelle recrue était gérante de la SICAV des Analystes chez Acofi Gestion. Fourpoints IM gère plus d’un milliard d’euros après une progression de ses encours de 46 % depuis le début de l’année et de plus de 57% depuis la fusion entre PIM Gestion France et IT Asset Management en mai 2012, précise un communiqué.

Dans le cadre de la campagne IR 2013, Midi Capital a annoncé le lancement du Fonds d’Investissement de Proximité «France Excellence» investi sur le secteur de la santé & le bien-être, l’aéronautique, le tourisme, le numérique & les TIC et le luxe. Le portefeuille est diversifié, tant en matière de marchés (de niche ou atomisés en consolidation), que de typologies d’entreprises (sociétés dynamiques et/ou matures) ou encore de modes d’investissement. Le FIP consacrera notamment entre 20 et 60 % de son actif en obligations convertibles.

Le gérant de portefeuille Mitch Milias, qui participait jusqu’ici au pilotage entre autres du Vanguard Primecap Fund dont les actifs sous gestion s'élèvent à plus de 36 milliards de dollars, et du Vanguard Primecap Core Fund (5,8 milliards de dollars), a décidé d’arrêter son activité de gestion de portefeuille à la fin 2013.Les poches des fonds gérés oar Mitch Milias seront prises en charge par les co-gérants des différents fonds, Joel P Fried, Theo A Kolokotrones, Alfred W Mordecai, et M Mohsin Ansari Mitch Milias, co-fondateur et président de Primecap Management Company, continuera toutefois de travailler chez Vanguard dans des fonctions de direction et de relation avec la clientèle.

La société d’investissement Ardian, née la semaine dernière de la scission d’Axa Private Equity, et la famille Letartre sont entrées le 9 octobre en négociations exclusives avec Air Liquide pour racheter la participation de 66% du groupe français dans les laboratoires Anios.Ardian précise dans un communiqué avoir constitué pour cette opération un consortium avec les actuels dirigeants du groupe Anios, à savoir Bertrand Letartre et Thierry Letartre, respectivement PDG et directeur général des laboratoires spécialisés dans la désinfection et l’antisepsie.Bertrand Letartre et Thierry Letartre, descendants du fondateur des laboratoires, détiennent déjà 34% du capital de la société. Le montant de la transaction n’a pas été révélé. Mais début septembre, le quotidien Les Echos indiquait que la transaction pourrait valoriser Anios à quelque 350 millions d’euros.Se refusant lui aussi à tout commentaire sur le prix du rachat, Bertrand Letartre a néanmoins indiqué à l’agence Reuters que le consortium d’acquisition sera contrôlé à 51% par la famille Letartre et à 49% par Ardian et que la finalisation de l’opération était prévue pour début décembre.

L'écosystème de la gestion française compte énormément de petites structures. 76 % des sociétés de gestion comptent ainsi moins de 20 salariés, a rappelé Fitch Ratings lors d’une conférence à Paris ce mercredi. Investir dans les fonds d’une petite société de gestion est-il plus risqué que de choisir le produit proposé par une plus grande structure ? Les membres de la table ronde qui était consacrée aux sociétés de gestion entrepreneuriales estiment généralement que non. Concernant le risque opérationnel, «il a presque totalement disparu, grâce au recours à l’externalisation pour un certain nombre d’opérations», indique Nicolas Duban, président de Next AM, filiale de la Française spécialisée dans l’incubation des petits asset managers. Il n’en demeure pas moins que les petites structures n’ont pas vocation à le rester. «Et c’est là qu’elles ne sont souvent pas bien armées», analyse Nicolas Duban, pour qui «de nombreuses petites sociétés de gestion ne savent pas se vendre ou mettre leurs qualités en avant». A elles de faire des efforts sur le marketing, la distribution et le commercial pour gagner en importance. Du côté d’Invesco, Bernard Aybran, directeur général délégué, indique effectuer une due diligence un peu différente pour les petites sociétés que pour les plus grandes maisons. Pour obtenir des informations de type «corporate», les informations n’ont pas toujours aisément disponible, ce qui demande davantage de recherche et de temps. «Nous enquêtons également de manière plus approfondie sur le pedigree des gérants et plus généralement sur les aspects plus humains au lieu d’examiner la structure dans son ensemble», précise Bernard Aybran. Pour un investisseur institutionnel, l’approche est la même. Jean-Claude Guimiot, directeur général délégué d’Agrica Epargne, cite notamment l’importance du risque de réputation, qui demande un suivi spécifique sur les questions de morale par exemple. En amont, il fait attention au passé professionnel des gérants et à leurs qualités reconnues. Parallèlement, il s’agit pour Agrica Epargne de s’assurer «de la stabilité financière de la structure et de la durabilité de la gestion proposée par la société de gestion». Souvent entrepreneuriales, les petits asset managers portent parfois le nom de leur fondateur ou reposent sur la réputation professionnelle et l’expérience d’un personnage «clé». Ce «key man risk» est-il plus présent au sein de ces petites structures? Pour Bernard Aybran, il est certain que si de nombreuses petites sociétés de gestion ont mis en place des équipes et des plans de secours pour atténuer l’effet «key man risk», c’est souvent encore un «homme orchestre» qui se trouve à la tête de la société de gestion et qui gère les portefeuilles tout en s’occupant de la vie quotidienne de l’entreprise. «Pour nous qui sommes sélectionneurs de fonds, il est donc important d’identifier quels sont les points forts et les points faibles de ce personnage et que tout soit mis en œuvre au sein de la société pour qu’il intervienne principalement là où il est bon, ce qui n’est pas évident si cette personne a plusieurs casquettes», explique le directeur général délégué d’Invesco. «Le key man risque nous paraît donc plus important que dans une plus grande structure, où les professionnels ont davantage un profil d’ouvrier spécialisé», ajoute-t-il. Jean-Claude Guimiot estime pour sa part que le poids de l’homme clé est tout aussi important dans de nombreuses grandes sociétés, «bien qu’il soit plus déguisé», souligne-t-il. «Même dans les grandes sociétés de gestion, où l’on se cache derrière un process et des méthodes de gestion, il y a un homme clé, celui qui déplace le curseur. De ce que je peux dire de mon expérience avec les grands asset managers, c’est que derrière les modèles il y a toujours une personne qui manipule ces modèles», ajoute Jean-Claude Guimiot. Et de préciser que lorsqu’on est investisseur dans une petite société de gestion , «on n’est pas ficelé à un OPCVM, on peut sortir». Des liens qui, selon le directeur général délégué d’Agrica Epargne, sont parfois plus difficiles à rompre avec des grandes maisons auxquelles on est lié traditionnellement.

Amundi a annoncé mercredi 9 octobre avoir finalisée l’acquisition de Smith Breeden Associates. Ainsi, après s’être conformée aux usages en matière d’information des autorités de régulation et avoir reçu le consentement de certains clients et actionnaires, Smith Breeden Associates est devenue Amundi Smith Breeden, filiale à 100 % de la société de gestion française, indique un communiqué.Patrick Pagni, senior regional officer pour l’Amérique du Nord chez Amundi a été nommé executive chairman, et Mike Giarla reste chief executive officer.L’acquisition de Smith Breeden répond à trois objectifs clés pour Amundi : offrir à ses clients institutionnels et corporates basés en Europe, en Asie et au Moyen-Orient une expertise en gestion d’actifs sur des produits en dollars américains ; renforcer la composante US dans le Global Fixed Income ; amplifier la distribution des expertises Amundi aux Etats-Unis. Pour sa part, Smith Breeden doit, par cette opération, renforcer son développement auprès des clients américains, étendre sa base de clients institutionnels et bénéficier de l’ensemble des ressources mondiales de la société de gestion française en matière d’investissement, de recherche, de service clientèle et de fonctions support. Les membres du nouveau comité de direction d’Amundi Smith Breeden sont : Patrick Pagni, Amundi Senior Regional Officer for North America, Executive Chairman, Amundi Smith Breeden; Mike Giarla, CEO, Amundi Smith Breeden; Stephen Eason, CFA, Senior Executive Vice President, Amundi Smith Breeden; Markus Krygier, PhD, Senior Executive Vice President, Amundi Smith Breeden; Pascal Blanqué, Directeur general délégué d’Amundi, CIO, Directeur de la division Institutionnels et Distributeurs Tiers; Eric Brard, Responsible mondial des gestions Taux d’Amundi ; et Bernard de Wit, Directeur general délégué d’Amundi, Chief Operating Officer, Responsable des supports et du développement.

Lors d’une présentation à Paris mercredi, Invesco a mis en exergue deux de ses fonds asiatiques de droit luxembourgeois (compartiments de la sicav coordonnée Invesco Funds) qui rencontrent un écho positif chez les investisseurs. C’est notamment le cas du Greater China Equity Fund (*), dont l’encours se situe actuellement aux alentours de 1,7 milliard de dollars contre 1,28 milliard fin aût et 800 millions fin décembre. Quant aux actifs gérés dans l’Asia Consumer Demand Fund (**), ils représentent actuellement 750 millions de dollars contre 666,2 millions un mois auparavant.Le premier produit, géré par Mike Shiao, comporte actuellement entre 60 et 65 lignes (avec un taux de rotation de 75 %) contre 50 auparavant, pour faire face à l’afflux de liquidités. Il est investi à 50 % en Chine, à 20 % dans des sociétés hong-kongaises et à 30 % dans des firmes taiwanaises. Il est très surpondéré en valeurs de consommation discrétionnaire et courante ainsi qu’en informatique, et sous-pondéré en financières.Quant au fonds axé sur la consommation asiatique, géré par Mike Shiao et William Yuen, tous deux basés à Hong-Kong, son portefeuille comprend 59 lignes. Il est lui aussi surpondéré sur les valeurs de consommatrion discrétionnaire et courante et en titres chinois par rappport à l’indice MSCI AC Asia ex Japan ND, mais sous-pondéré en financières.A Hong-Kong, Invesco compte 22 professionnels de la gestion et ses encours Asie-Pacifique, Japon compris, de montent à quelque 22 milliards de dollars sur un total de 705 milliards pour le groupe. Le gestionnaire dispose de deux contingents QFII pour 400 millions de dollars au total et d’un contingent QDII pour 400 millions de dollars également.(*) LU0100600369(**) LU0334857512

L'équipe investissement/gestion de fortune en Espagne au sein de Deutsche Asset & Wealth Management, dirigée par Nicolás Barquero, vient d'être renforcée par Carlos Marzano, directeur de la stratégie d’entreprise chez BAMI depuis 2010, ainsi que par Paulo Barrio, qui était depuis 2011 responsable de l’offre et de la commercialisation produits structurés chez Banesto, rapporte Funds People.

En septembre, Azimut a lancé trois fonds Ucits : Lira Plus, Global Sukuk e Hybrid Bonds, rapporte Bluerating. Le premier, Lira Plus, est une stratégie market neutral sur la livre turque, le deuxième, Global Sukuk, est investi sur les obligations sukuk à taux fixes et variables et qui respectent les principes de la Charia, et le troisième, Hybrid Bonds, est investi dans des instruments hybrides.En septembre aussi, la société de gestion italienne a enregistré des souscriptions nettes de 190 millions d’euros (dont 108 millions pour la gestion d’actifs).

Loomis Sayles lance un fonds sur les obligations d’entreprises des pays émergents, Loomis Sayles Emerging Market Corporate Bond, révèle Citywire Global. Le fonds a été enregistré le 1er octobre et sera lancé en novembre. Il sera géré par Peter Frick, David Rolley, Edgardo Sternberg, Elisabeth Colleran et Peter Marber.

34,8 % des gestionnaires d’actifs en Europe s’attendent à une diminution des commissions qu’ils pourront facturer sur les fonds institutionnels, alors qu’ils n'étaient que 4 % dans ce cas en 2012. 60,9 % pensent qu’elles ne changeront pas et 4,3 % s’attendent à une augmentation, selon une enquête effectuée par Cerulli Associates.Cependant, l’avenir semble moins sombre pour les gestionnaires de comptes cantonnés, qui ne sont que 17,4 % à prévoir une baisse des commissions, tandis que 78,3 % pensent qu’elles ne vont pas changer et 4,3 % comptent qu’elles vont augmenter.

La Deutsche Börse a annoncé avoir admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra un ETF supplémentaire de Lyxor Asset Management. Il s’agit d’un produit coordonné de droit français spécialiste des actions japonaises. Ce produit, couvert quotidiennement du risque de change euro/yen, porte à 1.034 le nombre des ETF cotés à Francfort.CaractéristiquesDénomination : Lyxor UCITS ETF Japan (TOPIX) – Daily Hedged D-EURCode Isin : FR0011475078Indice de référence : Topix Gross total returnTaux de frais sur encours : 0,45 %

Avec la transposition en droit allemand de la directive européenne sur les gestionnaires alternatifs avec la loi KAGB, le francfortois SEB Asset Management (12,9 milliards d’euros d’encours) voit de nouvelles chances pour les fonds immobiliers sur le marché local.Cela va se traduire dans un premier temps par le lancement du fonds immobilier offert au public SEB Konzept Stiftungsfonds qui est spécifiquement destiné aux fondations et pour lequel la souscription minimale est fixée à 50.000 euros.Dès que juridiquement possible, SEB AM compte également lancer sous le nouveau régime KAGB deux fonds immobiliers offerts au public. Le module «Basis» se concentrera sur des actifs situés en Allemagne, mais pourra investir ailleurs en Europe. Ce seront des immeubles loués sur le long terme, bien situés et avec des locataires offrant une bonne solvabilité, de sorte que le rendement pourrait n'être que modéré.Quant au module «Chance», son univers sera européen mais avec la possibilité d’investir hors d’Europe. Les actifs seront situés dans des quartiers notés «B» et SEB AM souhaite trouver des taux de vacance élevés, parce que cela ouvre la perspective de relouer dans de bonnes conditions. Au total, le rendement devrait être supérieur, comme le risque.

Ignis Asset Management vient de lancer le fonds Ignis Global Macro Government Bond, domicilié au Luxembourg, pour Russ Oxley, responsable des taux, rapporte Investment Week. Le fonds ciblera un rendement absolu de 10-12 % par an au dessus du cash. Avec un encours de départ de 25 millions de livres, le gérant prendra des positions acheteuses et vendeuses sur les obligations d’Etat et les devises en se fondant sur des scénarios macro-économiques.

Tom Stevenson de Fidelity Worldwide Investment a rejoint l’activité “personal investing” du groupe pour aider à développer une offre directe pour le consommateur, rapporte Investment Week. Jusqu’ici, Tom Stevenson était un porte-parole de la société.

David North, l’ancien patron de l’allocation d’actifs et du haut rendement de Legal & General Investment Management (LGIM), fait son retour dans le secteur de la gestion d’actifs, annonce Investment Week. Il chercherait à lever des capitaux pour un fonds similaire au global macro qu’il gérait depuis de nombreuses années chez LGIM.

Future Value Capital a annoncé le lancement d’un fonds de primes de risque alternatives, FVC Alternative Risk Premia UCITS Fund, censé dégager des rendements non corrélés à ceux des classes d’actifs traditionnelles, rapporte Citywire. Le fonds sera logé sur la plate-forme Ucits de MontLake.

Gary Clarke, le co-responsable des thématiques mondiales et du retail au sein de l’équipe actions mondiales chez JP Morgan, a quitté la société, rapporte Citywire. L’intéressé, qui était précédemment le responsable de l’équipe actions européennes de Schroders, gérait tout une gamme de fonds aux côtés de Peter Kirkman. Ce dernier est désormais le seul gérant de ces fonds.