Jeudi, quatre cabinets d’avocats français représentant des épargnants lésés rencontrent leur correspondant luxembourgeois afin de définir la stratégie judiciaire à adopter face à UBS, le dépositaire des sicav Luxalpha American Selection et Luxinvest US Equity liées au scandale Madoff, rapporte Les Echos.

Selon La Tribune, l"euro a une nouvelle fois cédé ? 2% le mardi 6 janvier, pour retomber en dessous de 1,3350, jusqu'à 1,3315. Le billet vert profite notamment des spéculations autour du plan de relance Obama alors que la monnaie unique pâtit notamment du conflit autour du gaz russe, explique notamment le quotidien.

Dix jours avant d'être arrêté, Bernard Madoff avait obtenu 250 millions de dollars de Carl Shapiro, le milliardaire qui l’avait aidé au début de sa carrière en 1960, rapporte The Wall Street Journal. Le 5 décembre, Madoff avait aussi obtenu 10 millions de dollars de Martin Rosenman, président d’une fuel company du Bronx. Et juste avant Thanksgiving, Madoff a contacté deux investisseurs éminents, Langone et Holzmann, pour leur annoncer qu’il avait l’intention de lancer très rapidement un nouveau fonds de 500 millions à 1 milliard de dollars.

Millennium Management, hedge fund new yorkais de 11 milliards de dollars géré par Izzy Englander, a nommé un administrateur indépendant afin de rassurer les investisseurs après la fraude Madoff, rapporte le Financial Times. Il s"agit de GlobeOp, qui fournira une évaluation et des contrôles indépendants sur les actifs de Millennium.

Fidelity Investments a annoncé mardi l"arrivée dans ses équipes de deux cadres. Peter Ciezko, ancien président et directeur général d"Evergreen Investments, est nommé président de Fidelity Investments Institutional Services Company, entité qui gère 272 milliards de dollars d"actifs et fournit des services d"investissement par le biais de plus de 1.000 institutions financières et 44.000 conseillers. Parallèlement, Ed Orazem, ex managing director de Global Wealth Management de Citigroup, devient président de Fidelity Family Office Services, entité qui offre des produits et services de gestion de fortune à 70 clients de type family office représentant un encours de plus de 9 milliards de dollars.Peter Ciezko rejoindra Fidelity en janvier 2009 et sera placé sous la responsabilité de Michael K. Clark, président de Fidelity Institutional Products Group. Ed Orazem, de son côté, intégrera les équipes en février, sous les ordres de Charles G. Goldman, président de Institutional Platforms for Fidelity Institutional Products Group.

Selon Les Echos, la découverte de 830 millions de dollars d’actifs liquides sur les comptes de la société de Bernard Madoff, Bernard Madoff Investment Securities (BMIS), relance le sujet de l’indemnisation des victimes, qui s"annonce longue.

A 38 ans, Joachim Olearius va succéder à son père à la tête de la banque privée M.M. Warburg, rapporte le Handelsblatt. Auparavant mandataire général chargé de la clientèle privée et de la coordination des risques, ce juriste a recentré la banque hanséatique sur son c?ur de métier et possède déjà une expérience de direction.

Pour décembre, RBC Gestion d’Actifs (RBC GA) et Phillips, Hager & North (PH&N), ont enregistré des souscriptions nettes de 680 millions de dollars canadiens, solde de 1,1 milliard de souscriptions nettes pour les fonds monétaires et de remboursements nets de 433 millions pour les fonds à long terme. Les encours ont augmenté de 0,7 milliard ou de 0,8 %. A fin décembre, RBC GA et PH&N affichaient 92 milliards de dollars d’actifs en fonds d’investissement plus 48 milliards sous d’autres formes pour des particuliers et des investisseurs institutionnels.

La chute de la livre sterling l"année dernière est une bénédiction pour les fonds de pension britanniques : elle a en effet permis d"amortir l"effondrement des marchés actions, rapporte le Financial Times. Ainsi, selon State Street, les fonds de pension au Royaume-Uni affichent en moyenne des pertes d"environ 13 % en 2008, ce qui est bien meilleur que les 30 % de chute des actions britanniques et 40 % aux US, au Japon et en Europe.

Le britannique Griffin Capital Management a annoncé mardi le recrutement de Jens Mueller comme head of sales chargé du suivi des investisseurs dans les pays germanophones (Allemagne, Autriche, Suisse). Il sera plus particulièrement responsable des partenaires de distribution et des investisseurs institutionnels pour la commercialisation tant de fonds OPCVM III traditionnels que de produits acheteurs-vendeurs investissant en Europe occidentale et orientale. Jens Mueller occupait des fonctions analogues depuis 2006 chez le londonien Atlas Capital après avoir été head of marketing & development wholesale Europe chez F&C Asset Management.

Selon Maurice Gauchot, président pour la France de CB Richard Ellis, cabinet de conseil en immobilier, le marché des bureaux va vivre une année 2009 tendue. «En volume de transactions, on peut espérer au mieux un niveau similaire à 2008, quant aux prix, ils devraient baisser de 10 % ou 15 %, voire jusqu'à 20 %», indique-t-il dans un entretien aux Echos. Côté locatif, les loyers des bureaux devraient selon lui reculer cette année.

Au terme d’une étude portant sur 171 fonds d’investissement responsable et durable (IRD) pour les deux ans au 31 octobre, Altedia Investment Consulting constate que les fonds Best in Class réalisent des performances relatives en ligne avec les indices de marché et les fonds non IRD. Les fonds Best in Class ne pratiquant pas l"exclusion enregistrent de meilleures performances relatives que ceux couplant les deux approches. L"écart est de 1.5% sur 2 ans.En ce qui concerne les fonds thématiques, ils réalisent des performances en ligne ou supérieures à celles des indices de marché : -1% pour l"ensemble de la catégorie, avec des disparités importantes. Les fonds thématiques combinant des aspects extra-financiers à leur sélection financière réalisent des meilleures performances relatives que ceux qui investissent sans tenir compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), en particulier en phase de baisse des marchés : 2.8% d"écart sur un an, précise Altedia IC

Easy ETF Low Carbone 100 Europe classe les sociétés #clean# et profitables.Alors que Barack Obama souhaite relancer le processus de Kyoto, BNP Paribas AM (BNPP AM) compte sur l"essor du thème du contrôle du carbone auprès des investisseurs. La société de gestion française a ainsi lancé Easy ETF Low Carbone 100 Europe, le premier ETF sur le thème du contrôle des émissions de carbone, qui est coté depuis le 4 novembre. Rappelons que la gamme EsasyETF, qui compte une soixantaine de fonds, est co-gérée par BNPP AM et Axa Investment managers.#Cet indice (Low Carbon 100 Europe) comprend cent entreprises parmi les 300 larges cap européennes cotées en Bourse, sélectionnées sur la base de leurs bonnes performances d'émission de gaz carbonique par unité de chiffre d"affaires (soit 40 pct de moins que les entreprises de secteurs équivalents)#, indique Danièle Thomé-Adet, responsable du développement indiciel chez BNP Paribas AM et co-responsable de la plate-forme Easy ETF. Easy ETF Low Carbone 100 Europe n"est donc pas un indice de matières premières, mais un fonds actions UCITS III, destiné à combiner performances et respect du contrôle des émissions de carbone. La clientèle visée est celle d"investisseurs recherchant dans une poche éthique un indice global #gaz carbonique#, sans biais sectoriel. Sont également concernés les investisseurs souhaitant un indice global gaz carbonique #procurant une certaine surperformance#.L"univers de sélection concerne les 300 plus grandes capitalisations européennes, sans biais sectoriel. Tous les secteurs étant donc concernés, la sélection des entreprises est opérée dans chacun d"entre eux selon l"approche #best in class#. Les secteurs représentés sont les biens et services de consommation (20%), la finance (20%), l"énergie (10%), les télécoms (10%), la santé (10%), les services aux collectivités (10%), l"industrie et les TIC (7%). Réuni une fois par an, un comité scientifique a la possibilité de modifier la représentation géographique ou sectorielle, mais à la marge. #Pour l"automobile et pour l"énergie, nous mesurons le contrôle de l"émission de gaz carbonique, au niveau de la production mais aussi à celui des produits finis#, précise Danièle Thomé-Adet. Les différences entre les entreprises sont significatives à l"intérieur d"un même secteur : «certaines présentent 42% d» émission de gaz carbonique moindre que d"autres, dans la même activité», indique la responsable. Le groupe britannique BG Group est le meilleur dans le secteur énergétique ; de son côté, PSA est le leader dans celui de l"industrie automobile. #Ces sociétés sont à la fois cleans et profitables : elles réalisent 4 % de surperformance par rapport à l’univers de référence des 300 large caps européennes. En effet, elles ont déjà réalisé l"effort d"investissement nécessaire et ne seront pas soumises à la pénalité en vigueur en 2009 selon Kyoto. Elles pourront même revendre du carbones credit#, estime Danièle Thomé-Adet, y voyant un des effets notables du Protocole de Kyoto.

D’une manière générale, les ETF ont perdu de l’argent l’an dernier, puisqu’ils répliquent l'évolution des marchés. Cependant, parmi les ETF d’actions, le ProShares UltraShort S&P 500, qui utilise les ventes à découvert et l’effet de levier, a affiché une performance de 61 %. Parmi les ETF obligataires, le iShares Lehman 20+ Year Treasury Bond Fund et le SPDR Lehman Long Term Treasury ETF ont gagné respectivement 34 % et 24 %, selon Morningstar.

Dans la continuité de ses prévisions de fin novembre (lire notre article du 26 novembre), Pascale Auclair, directeur général délégué aux gestions de La Française des Placements (LFP), a indiqué mardi #avoir un peu plus d’espoir pour la seconde moitié de 2009# aux Etats-Unis, ce qui n’empêchera pas le pays de connaître une récession de plusieurs trimestres puisque tous les moteurs de la croissance sont en panne. Cela posé, LFP s’attend à une #désinflation pas à une une déflation, et le point bas du cycle devrait se situer entre le T4 de 2008 et le T1 de cette année. Le #raisonnement est similaire# pour l’Europe, qui suit la même trajectoire que les Etats-Unis mais avec un peu de décalage, et avec une récession moins forte. En tout cas, ajoute Pascale Auclair, #l’inflation de second tour devient un non-sujet#.Les principales hypothèses financières de LFP portent sur un effondrement des taux cours, une pentification des courbes de taux dès l’amorce des émissions publiques cette année, une poursuite de #l’ajustement des prévisions bénéficiaires# des entreprises en 2009 et une hausse globale des taux de défaut #mais avec de fortes disparités sectorielles ou spécifiques#.Cela implique une #sélectivité drastique# des émetteurs, mais aussi de se préserver contre le manque de visibilité en optant pour des échéances #pas trop longues#. De plus, avec des taux sans risque très bas, les actifs risqués reprennent de la valeur.

Géré par Sophie Chauvellier, qui a récemment rejoint Dorval Finance en provenance d"Oddo Asset Management, Dorval Flexible Monde totalise après un peu plus de deux semaines de lancement 15 millions d"euros d"encours et réalise une performance de 1,37 %. #L"objectif patrimonial de ce fonds de fonds est de profiter du potentiel des actions internationales à moyen terme tout en préservant le capital des investisseurs#, rappelle la gérante, spécialisée dans la sélection de gérants. Pour construire son portefeuille de fonds, Sophie Chauvellier réunit le comité d"investissement de Dorval Flexible Monde composé de Louis Bert et de Stéphane Furet, respectivement président et directeur général de Dorval Finance. Ce comité analyse l"environnement macro-économique et micro-économique et suit les niveaux de valorisation sur les marchés. Suite à ces différentes analyses, la gérante choisit le taux d"exposition aux actions et au monétaire. #La gestion flexible de Dorval permet une exposition actions pouvant aller de 0 % à 100 %#, explique-t-elle.Sont ensuite définis l"exposition géographique et le choix du style et de capitalisation. #Actuellement, le fonds est exposé de manière équilibrée aux Etats-Unis et à l"Europe. Mais j"évite les émergents, encore trop risqués#, résume Sophie Chauvellier. Pour choisir les gérants et les fonds qui composeront le portefeuille, Sophie Chauvellier mise avant tout sur les valeurs sûres. #Je ne suis pas à la recherche du gérant star de demain, ni de fonds pépites. Je sélectionne des spécialistes expérimentés qui connaissent bien leur métier#, insiste-t-elle. Les principaux critères de choix sont la surperformance corrigée du risque, la régularité des performances et l"asymétrie de la performance (participation à la hausse mais résistance à la baisse des marchés). #Concernant l"analyse qualitative des gérants, je fais très attention à la qualité des équipes et au processus de gestion#, précise Sophie Chauvellier. Actuellement, Dorval Flexible Monde compte dans son portefeuille des fonds comme Centifolia de DNCA et NOAM USA Opportunities.

In a study of 171 sustainable and responsible investment (SRI) in the two years to 31 October, Altedia Investment Consulting concludes that Best in Class funds earn performance which is relatively in line with market indices and non-SRI funds. Best in Class funds which do not apply exclusionary filters post the best relative performances compared with funds that combine both approaches. The difference amounts to 1.5% over 2 years.Thematic funds earn performance which is in line with or superior to financial market indices: -1% for the category as a whole, with significant disparities. Thematic funds which integrate extra-financial aspects into their financial selection process earn better performance compared with those which invest without taking account of environmental, social and governance (ESG) criteria, particularly when markets are in a falling phase: the difference is 2.8% in one year, says Altedia IC.

Les Echos relays reports in the De Tijd newspaper that the Belgian government is expected to hold discussions at a meeting of the council of ministers on Tuesday over a possible reimbursement of investors in Fortis, whose shares have plummeted since the breakup of the company and the decision to sell the group’s Luxembourg and Belgian assets to BNP Paribas.

Millennium Management, a New York hedge fund with USD11bn in assets, managed by Izzy Englander, has appointed an independent firm to reassure investors in the wake of the Madoff fraud, the Financial Times reports. The administrator is GlobeOp, which will provide valuation and independent controlling of Millennium’s assets.

Following the resignation of Rodolfo Lindner, the insurance firm National Suisse has recruited Benno Flury to succeed him as chief investment officer (CIO). He will join the firm on 1 April. Currently, Flury is managing director and head of fixed income at Swiss Re, where he is in charge of the European and Asian bond portfolios.

Fidelity Investments announced on Tuesday that two executives have joined its teams. Peter Ciezko, former president and CEO of Evergreen Investments, has been appointed president of Fidelity Investments Institutional Services Company, which manages USD272bn in assets and provides investment services through more than 1,000 financial institutions and 44,000 client advisors. Meanwhile, Ed Orazem, former managing director of Global Wealth Management at Citigroup, becomes president of Fidelity Family Office Services, an entity which offers wealth management products and services to 70 family office clients representing assets of more than USD9bn.Ciezko will join Fidelity in January 2009, and will report to Michael K. Clark, president of Fidelity Institutional Products Group. Orazem will join the firm in February, and will report to Charles G. Goldman, president of Institutional Platforms for Fidelity Institutional Products Group.

A monthly Lipper survey of the major Spanish managers finds that despite a relative comeback on the equities markets in December, 15.38% of fund managers are underweight in this asset class, compared with 7.69% in December, while the average exposure to cash has increased to 34.05% from 33.09%, Cinco Días reports.

Private equity firms are expected to warn clients in the next few weeks that their investments have depreciated, the Financial Times reports. The newspaper estimates that losses may be in the 20%-30% range.

Ten days before his arrest, Bernard Madoff obtained USD250m from Carl Shapiro, the billionaire who helped him at the beginning of his career in 1960, the Wall Street Journal reports. On 5 December, Madoff also received USD10m from Martin Rosenman, president of a fuel company in the Bronx. And just before Thanksgiving, Madoff contacted two eminent investors, Langone and Holzmann, to announce to them that he was planning to launch a new USD500m to USD1bn fund very soon.

Qi Jin, Chinese vice-minister for housing, has announced at a press conference that banking regulators are working on plans to introduce REITs to stimulate the local real estate market, the Financial Times reports.

The Wall Street Journal reported on the reasons that Tom Forester, who has his own management firm, which manages a small diversified US equities fund with USD60m in assets, was the only manager to post positive returns in 2008 (0.4%), in a category that includes 2,800 funds. Most of the atypical manager’s secret consists in the face that he focuses on potential losses (downside). In addition, he did not hesitate to hold onto a 30% allocation to cash (he is currently 100% in cash), and he has no benchmark, which saved him from having to invest in the financial sector. Over five years, the S&P 500 has lost 19%, while Forester’s fund has earned 11%.

This year, La Française des Placements (LFP) is planning to dedicate high-visibility efforts to developing sales of credit products, an area in which it now offers a full range of funds, from investment grade to high yield, including convertible bonds and money market funds, Pascale Auclair, deputy CEO for management, has announced.

Axa Investment Managers Germany announced on Tuesday that Stephan Heitz has begun in his new position as head of Northern Europe at the Axa IM group, as announced last year (see Newsmanagers of 15 July 2008). Heitz will be based in Frankfurt, and will be in charge of the German, Austrian, Swiss, Belgian, Luxembourg, and Netherlands markets. In addition, he will serve as CEO of Axa Investment Managers Deutschland. Heitz was previously CEO of Swiss Life Asset Management (SLAM) in Zurich.

The fall of the pound sterling last year came as a blessing for British pension funds: it enabled them to make up for losses on equities markets, the Financial Times reports. According to State Street, pension funds in the United Kingdom showed average losses of about 13% in 2008, far better than the 30% fall on UK equities markets, and the 40% drops seen in the United States, Japan, and Europe.

As a general rule, ETFs lost money last year, since they replicate the evolution of the markets. However, in the equities ETF fund class, the ProShares UltraShort S&P 500, which uses short positions and leverage, posted performance of 61%, the Wall Street Journal reports. In bond funds, the iShares Lehman 20+ Year Treasury Bond Fund and the SPDR Lehman Long Term Treasury ETF gained 34% and 24%, respectively, according to Morningstar.