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Asset Management
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23/01/2009

United States - Madoff: SEC investigation in difficult position

The unusual way in which the Bernard Madoff fraud case emerged, with a personal confession from the alleged perpetrator, complicates the Securities and Exchange Commission’s investigation, the WSJ suggests. The regualtor is preparing to file a second subpoena for one of Madoff’s partners.
23/01/2009

United Kingdom - Assets down at BlueBay

BlueBay Asset Management, which set up ?gates? last year to control redemptions, had assets at the end of December of USD16.7bn, 1.8% more than twelve months earlier, but 18% less than at the end of September, the Wall Street Journal reports. The contraction in October-December is due to net redemptions of USD800m, market depreciation of USD2.8bn, and negative currency effects of USD200m.
23/01/2009

France - Taxation obstacle to Islamic finance removed

AGEFI reports that the French government has set up a tax framework to govern the major types of Islamic finance vehicles, such as sukuks (similar to bonds) and murabaha (sales contracts similar to leases), to attract investors who seek to respect Sharia law in France.
23/01/2009

Spain - Santander impressed by Madoff's impeccable timing

A few weeks after the arrest of Bernard Madoff, managers at Optimal, the alternative management firm from Santander, declared in a study for institutional investors that they were impressed by the impeccable market timing of the American manager, the Financial Times reports. The revelation of the contents of the study raises some doubts about the effectiveness of risk management and due diligence at Santander.
23/01/2009

World - Assets in hedge funds collapse

According to Eurekahedge, as reported in the Börsen-Zeitung, hedge funds contracted by 21% last year to USD1.5trn, slightly less than their volume in 2006. Capital losses represented USD186bn, and net redemptions took care of USD198bn, of which USD67bn were in December (when the Madoff scandal hit).
23/01/2009

United States - Fortune reimburses investors

The Wall Street Journal reports that after renegotiating its financing with banks, Fortress Investment Group at the end of this month will reimburse USD2.2bn to investors who applied to redeem USD3.1bn in investments at the end of last year from the hedge fund Drawbridge Global Macro, which has lost 20%. The remaining 27% will be reimbursed in the next eighteen months.
23/01/2009

Germany - db x-trackers launches an ETF covering global government bonds

db x-trackers (Deutsche Bank) on Thursday announced the admission to trading on the XTF segment of the electronic Xetra platform ( Deutsche Börse) of the Global Sovereign EUR Hedged Index ETF, a product which replicates the Investment Grade Government EUR Hedged (GSEH) index. Management commission for the Luxembourg fund which includes government bonds from 22 countries worldwide ranked as investment grade or better is set at 0.25%. Japanese, US, German, Italian and French bonds account for 79.6% of the allocation. The fund was launched on 20 October 2008.
23/01/2009

Allemagne - Arques réalise sa première transaction secondaire

Jeudi, le capital-investisseur Arques Industries AG a bouclé sa première transaction secondaire en vendant pour 30 millions d’euros ses participations dans les sociétés BEA Unternehmensverbund, ddp, Evotape et Rohner à BluO. Ce dernier est une société de private equity fondée par d’anciens dirigeants d’Arques. L’opération fait rentrer 20 millions d’euros dans les caisses d’Arques Industries.
23/01/2009

Allemagne - La WestLB serait démantelée

Un porte-parole de la WestLB a confirmé les informations du Handelsblatt selon lesquelles il est à présent envisagé de scinder la banque en deux, avec une structure de défaisance qui prendrait en charge 80 milliards d’euros de papier toxique et d’autres actifs. Il resterait par ailleurs une banque à marier avec les secteurs activités de marché, financement des PME et banque des entreprises qui pourrait alors être fusionnée avec le gestionnaire d’actifs DekaBank et avec la Landesbank de Hesse-Thuringe (Helaba).
23/01/2009

Allemagne - Le SoFFin aide le fonds de garantie des banques

Les clients de la filiale allemande de Lehman Brothers peuvent tabler sur une indemnisation rapide car le Fonds de stabilisation financière (SoFFin) va accorder sa garantie pour 6,7 milliards d’euros de nouveaux emprunts au fonds de garantie des dépôts des banques du secteur privé (SdB), rapporte la Börsen-Zeitung. Le produit de ces émissions doit permettre de dédommager rapidement les sinistrés. La Commission européenne a donné son feu vert à cette garantie du SoFFin.
23/01/2009

Allemagne - Baigo Capital acquiert des participations dans Vanguard et EuroEyes

Baigo Capital, qui se veut le seul capital-investisseur européen dédié exclusivement au marché de la santé, a pris deux participations en Allemagne, dans Vanguard AG, «leader européen de la stérilisation et des services opérationnels pour les hôpitaux», ainsi que dans EuroEyes GmbH, un «groupe européen leader dans le domaine des cliniques de chirurgie ophtalmologique». Marcus Huascar Bracklo, directeur général, s’est refusé à préciser le montant des deux transactions ainsi que celui des participations acquises, se bornant à indiquer à NewsManagers que ces participations sont «substantielles» et permettent à Baigo Capital de siéger au conseil, de disposer d’un droit de veto et d’avoir un droit de regard sur la stratégie, bref de jouer un rôle d’investisseur actif. Sal. Oppenheim est le seul des partenaires/actionnaires de Baigo Capital à avoir accepté que son nom soit mentionné. La banque privée détient, là encore «une participation substantielle» dans le capital investisseur.
23/01/2009

Allemagne - FMI vend GATE à Louis Dreyfus Commodities

GATE Global Alternative Energy International, filiale suisse de Fortune Management Inc (FMI), indique dans un communiqué boursier qu’elle vend à Louis Dreyfus Commodities Group, pour un montant non divulgué, toutes les activités de biodiesel en Allemagne (GATE Global Alternative Energy Holding AG) ainsi que les filiales de GATE Allemagne au Luxembourg, Hongrie et Suisse.
23/01/2009

Allemagne - Perte de ? 5 milliards pour la BayernLB

Dans un entretien avec la Börsen-Zeitung, Michael Kemmer, président du directoire, indique que la Bayerische Landesbank (BayernLB) a accusé pour 2008 une perte d’exploitation de l’ordre de 5 milliards d’euros, alors qu’on ne prévoyait qu’une perte de 3 milliards en octobre. La détérioration est imputable au portefeuille d’ABS et à l’Islande.
23/01/2009

Espagne - Bankinter aura du mal à faire aussi bien en 2009 qu'en 2008

En 2008, le bénéfice net de Bankinter aura finalement été supérieur aux prévisions des analystes, avec une baisse de 30,2 % à 252,3 millions d’euros si l’on compte la plus-value réalisée sur la cession de 50 % de sa filiale assurances à Mapfre et une progression de 1,6 % si l’on en fait abstraction. Jaime Echegoyen, l’administrateur délégué, estime qu’il sera difficile de répéter ce résultat cette année
23/01/2009

Europe - L'encours des ETF a augmenté de 6,5 % en 2008, selon Lyxor

D’après Lyxor, l’encours des ETF européens se situait fin décembre à 91 milliards d’euros, soit 6,49 % de plus qu’un an auparavant. Les trois principaux acteurs sur ce créneau étaient au 31 décembre Barclays Global Investors (BGI, marque iShares) avec 35,14 milliards d’euros, soit 8,4 % de moins qu’en début d’année, Lyxor (Société Générale), avec 23,29 milliards (+7,8 %) et db x-trackers (Deutsche Bank), avec 16,02 milliards (+ 120,4 %). A eux seuls, ces trois acteurs affichent une pert de marché de 81,5 %.Le secteur européen des trackers, qui couvre 31 sociétés de gestion, comptait 1.553 produits fin décembre. Quant à l’encours, il se répartissait à 66,47 % sur les actions, 20,80 % sur les obligations, 9,46 % sur le marché monétaire et #,27 % sur les matières premières.La croissance la plus spectaculaire d’encours a été enregistrée par les ETF monétaires, avec 326 % à 8,63 milliards d’euros. Leur part du marché total est passée aiçnsi de 2,36 % fin 2007 à 9,46 % un an plus tard. L’encours des fonds répliquant des indices de stratégie a gonflé pour sa part de 117 % à 2,23 milliards d’euros, ce qui représente 2,44 % des actifs totaux sous gestion contre 1,20 %.Le volume mensuel moyen de transactions est ressorti pour l’an dernier à 1.286 millions d’euros, soit 14 % de plus qu’en 2007.
23/01/2009

France - Concentration en perspective dans la gestion d'actifs

Une fusion des entités de gestion de Société Générale et Crédit Agricole accentuerait le phénomène de concentration, qui caractérise la gestion d"actifs en France, estime les Echos. Selon l"étude Mutual Fund Industry Competition and Concentration : International Evidence, citée par le quotidien, cette forte concentration ne se traduit pas forcément par un affaiblissement de la compétition. #La constitution de grands groupes leur permet de réaliser des économies d'échelle et de coûts fixes, qui peuvent autoriser des baisses de commissions. D’ailleurs, on observe que le niveau des commissions est plus élevé dans les pays, dont la taille de l’industrie de la gestion est modeste#, note le quotidien.
23/01/2009

Espagne - Les sinistrés de Madoff s'unissent pour défendre leurs intérêts

Le cabinet d’avocats Cremades & Calvo Sotelo a regroupé 600 investisseurs sinistrés par la fraude Madoff ayant perdu 120 millions d’euros pour obtenir une sortie négociée avec les intermédiaires financiers qui ont avaient vendu les produits, indique Cinco Días. Le Santander a été le principal commercialisateur (ses clients ont perdu 2,33 milliards), mais il y aussi eu Espirito Santo, Fortis ou Barclays. De plus, Cremades & Calvo Sotelo a l’intention d’intenter une class action aux Etats-Unis avec le cabinet Labaon Sucharrow qui représente les victimes lésées par Optimal (Santander) à Miami.
23/01/2009

Europe - Boom des obligations d?entreprises

Eni a émis un emprunt obligataire de 1,5 milliard d"euros, et a reçu des ordres d"achat pour 6,5 milliards d"euros, rapporte Il Sole ? 24 Ore. Cela illustre la forte demande pour les obligations d"entreprises. En Europe, selon HSBC, sur les 22 premiers jours de 2009, 25 emprunts obligataires d"entreprises ont été lancés pour 27 milliards d"euros, contre 5 pour 6,5 milliards sur la période correspondante de 2008.
22/01/2009

France - CAAM and SGAM consider alliance

According to Les Echos, sources at Crédit Agricole and Société Générale confirm the existence of discussions between the two banks of a potential alliance in asset management, as reported on Tuesday by La Tribune. Crédit Agricole Asset Management (CAAM) and Société Générale Asset Management (SGAM) could form a single joint venture under the plans. The combination of the two entities could resemble the merger of their brokerage activities, Calyon Financial (Crédit Agricole) and Fimat (Société Générale), the newspaper observes.
22/01/2009

EU - Madoff: EU to publish securities directive this year

Les Echos reports that the European Commissioner for the Internal Market, Charlie McCreevy, on Tuesday pledged to ?nail down the potential interpretations of the UCITS directive.? He also announced that a proposed securities directive is being drafted, which will be unveiled by the end of the year.
22/01/2009

Luxembourg - CSSF releases list of funds affected by Madoff

In an email message addressed to the Luxembourg investment fund association (ALFI), the Luxembourg financial sector surveillance commission (CSSF) listed 17 Luxembourg-registered collective investment organisms (OPC) which have been affected by the Bernard Madoff fraud case, Les Echos reports. At the top of the list are American sub-funds of the Herald, Luxinvest and Luxalpha funds.
22/01/2009

United States - Madoff: irregularities could easily have been detected

According to a study published recently by Riskdata, cited by the Financial Times, returns for the hedge fund managed by Bernard Madoff should have raised questions due to the ?bias ratio,? a mathematical measurement which identifies irregularities in the distribution of a series of returns. The study also claims that the comparison of Madoff’s risk profile with those of his counterparts should have shown that the management style he claimed to follow was not the same as what he practiced.
22/01/2009

World - Assets in hedge funds contract by one quarter in half a year

AGEFI Switzerland reports that, according to Hedge Fund Research (HFR), assets under management at hedge funds declined by USD315bn, of which USD152bn was due to net redemptions, in October-December. At the end of 2008, assets had thus fallen to USD1.4trn, from USD1.93trn six months earlier, a decline of one quarter.According to HedgeFund.net, the contraction was as much as 36%, bringing assets to USD1.84trn. In fourth quarter, net redemptions and fund closures represented USD471bn, compared with only USD185bn of capital losses due to negative market effects.
22/01/2009

Spain - Santander revises valuation of portfolio for its real estate fund

The Santander Banif Inmobiliaro fund will not be closing, but the value of its portfolio will undergo an extraordinary revision, which will have an impact on its total net asset value, Cinco Días reports. The product is the largest Spanish real estate fund, with 69,000 subscribers and assets currently reported at EUR3.4bn, though this figure will be adjusted to reflect the reality of a market in crisis.
22/01/2009

United States - Heavy losses for two Deutsche Bank hedge funds

The Süddeutsche Zeitung reports that the hedge funds Deutsche Bank CQ Capital and Deutsche Bank Distressed Opportunities, available to high net worth private clients in the United States, have seen respective losses of 47.2% and 42.4% for last year (while the HFRX hedge fund index shows an average loss of 23.3% for last year). Minimal subscription for this type of fund is USD250,000. All hedge funds from Deutsche Bank on sale in the United States put together represent assets of about USD8bn.
22/01/2009

France - DWS releases Commodity Plus sub-fund

DWS Investments (Deutsche Bank) announced on Tuesday that it has released the Commodity Plus sub-fund of the Luxembourg Sicav DWS Invest (see Newsmanagers of 22 September 2006) in France. The product is a commodities fund which was launched in 2005. Assets currently total EUR123m, while they totalled EUR350m nearly two and a half years ago.Olivier Renard, head of DWS Investments in France, states that the fund is ?one of the rare products available on the French market which offers direct and diversified exposure to commodities with daily net asset value reporting.? The timing is good, he says, since the Commodity Plus offers investors a way to position themselves at the bottom of the cycle, and thus to benefit from a rebound on commodity prices in the long term.
22/01/2009

EU - Toxic assets: Brussels may publish guidelines

The European Commission may soon publish new guidelines for bailout plans put in place by member states to help banks to resolve their problems with toxic assets. The goal of the guidelines would be to avoid creating competitive distortions, Les Echos reports.
22/01/2009

Germany - MLP acquires ZSH

All shareholders in the financial brokerage firm ZSH Have agreed to sell their shares, totalling about EUR11.3m, to MLP. The distributor of financial products will additionally pay up to EUR0.6m, depending on results at ZSH up to 31 March 2009.ZSH has about 80 client advisers and about 50,000 high net worth clients, who include many members of the medical professions.MLP states that the largest shareholders in ZSH were the founder, Wolfgang Zech, and the insurance firms Axa Lebensversicherung and Alte Leipziger Lebensversicherung, who together held 84% of capital in the firm.
22/01/2009

United States - CalPERS changes top management

The California public employees’ retirement system (CalPERS, USD178bn in assets) has a new CEO as of 12 January, in the person of Anne Stausboll. She replaces Ken Marzion, who served in the position in the interim since the departure of Fred Buenostro in June. Stausboll began at CalPERS as chief investment operating officer, then in April 2008 became interim CIO, after the departure of Russell Reed. She was previously chief deputy treasurer of the State of California.Meanwhile, CalPERS has announced the arrival in March of Joseph A. Dear, executive director of the Washington State Investment Board (WSIB) and chairman of the Council of Institutional Investors, as CIO. He will supervise 220 investment professionals.
22/01/2009

Germany - Barbara Knoflach joins board at BVI

Barbara A. Knoflach, chairwoman of the board at SEB Asset Management AG and a member of the board of directors at SEB Invstment GmbH, has been elected as a board member of the German BVI association of management firms.The BVI association on Thursday announced that Knoflach will finish out the term of Heiko Bech, until autumn 2011. Beck left the board of directors at Commerz Real Investmentgesellschaft to take up a new position in the retail and professional banking division at Commerzbank.

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