Le procureur général de New York a porté plainte lundi contre J. Ezra Merkin pour escroquerie, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Andrew Cuomo reproche en effet au financier d’avoir investi 2,4 milliards de dollars chez Bernard Madoff sans en avoir averti ses clients. Il aurait ainsi empoché 470 millions de dollars. D’autre part, le régulateur boursier du Connecticut a déposé une plainte au civil contre le gestionnaire de fonds Fairfield Greenwich Group pour avoir négligé ses responsabilités fiduciaires en investissant 7 milliards de dollars chez Bernard Madoff sans effectuer des diligences suffisantes.

Les investisseurs institutionnels estiment que les marchés émergents vont continuer d’offrir des opportunités d’investissement intéressantes au cours des douze prochains mois. En conséquence, ils envisagent de maintenir voire d’augmenter leur exposition au private equity dans les pays émergents à moyen terme, selon l'étude 2009 réalisée par l’association EMPEA (Emerging Markets Private Equity Association) et Coller Capital.Plus des trois quarts (78%) des investisseurs déjà engagés dans les pays émergents vont consacrer de nouveaux moyens pour le private equity, tant en termes d’effectifs que d’extension géographique au cours des cinq prochaines années. La moitié d’entre eux vont le faire au cours des deux prochaines années. Pour 2009, ce sont 62% des investisseurs qui envisagent de maintenir ou d’accroître leurs engagements. Les 38% qui pourraient réduire leur exposition évoquent des contraintes de liquidités ainsi qu’une surexposition au private equity. L'étude relève que plus des trois quarts des investisseurs espèrent des rendements annuels nets de 16% sur leurs investissements dans le private equity émergent au cours des trois à cinq ans, alors que 43% d’entre eux tablent sur le même rendement pour la totalité de leur portefeuille de private equity. La plupart des investisseurs évoquent une montée des risques émergents au cours de l’année écoulée, notamment en Russie, en Europe centrale et orientale et en Afrique, mais ils sont malgré quatre sur cinq à envisager une exposition accrue dans les cinq prochaines années. Pour les douze prochains mois, le Brésil fait figure, selon les investisseurs, de destination favorite pour les gérants de fonds de private equity, devant l’Inde mais derrière la Chine.

Les investisseurs institutionnels jettent par-dessus bord leur tropisme pour les actifs locaux. Les mandats actions uniquement «domestiques» sont sur le déclin, tandis qu’un nombre croissant de fonds de pension intègrent une allocation mondiale actions à leur portefeuille, constate T. Rowe Price dans son dernier bulletin.D’expérience, ajoute le gestionnaire américains, le principal atout des mandats d’actions internationale semble être qu’ils offrent davantage de possibilité de génération de surperformance. En effet, les gérants d’actions mondiales figurant dans la base de données eVestment Alliance ont en moyenne surperformé les gérants pan-européens et les gérants marchés émergents sur les dix ans au 31 décembre 2008. Malgré une corrélation croissante aux échelons régional et pays, la diversification géographique continue de générer des avantages significatifs. Les allocations mondiales et celles, traditionnelles, aux valeurs étrangères peuvent jouer des rôles complémentaires en fournissant une diversification appropriée tout en augmentant le potentiel de création d’alpha au sein du c?ur de portefeuille, souligne T. Rowe Price. Enfin, le gestionnaire américain souligne que les études tendent à démontrer que les facteurs spécifiques à chaque entreprise demeurent l'élément moteur principal des performances pour les actions internationales, ce qui met une nouvelle fois en exergue l’importance d’une sélection de valeurs de style bottom-up.

Selon efinancialnews.com relayé par The Wall Street Journal, Londres a cédé en 2008 à New York le titre de place financière avec les rémunérations les plus élevées du monde qu’il avait conservé pendant trois ans. Les primes ont chuté à Londres de 62 % (68 % à Moscou) et les plus fortes baisses de rémunérations ont concerné le crédit structuré avec un plongeon de 86 %, selon l'étude mondiale du chasseur de têtes Napier Scott.

Selon L"Echo, l"analyste financier Mike Mayo, connu pour avoir été l’un des premiers à avertir des risques que couraient les banques américaines au vu de leur exposition au marché immobilier, a quitté la Deutsche Bank pour CLSA, filiale de Calyon (Crédit Agricole). Mike Mayo va couvrir une quarantaine de valeurs bancaires représentant environ 20% de la capitalisation boursière américaine totale.

Les investisseurs du monde entier ont retiré près de 60 milliards de dollars des fonds dans les marchés développés au premier trimestre, tandis que les marchés émergents ont vu entrer, en net, 3,2 milliards de dollars, selon les statistiques d» Emerging Portfolio Funds Research citées par le Financial Times.

Les sociétés de gestion ont tendance à ne pas placer la surveillance et le contrôle des risques au plus haut niveau dans la hiérarchie, indique un sondage de la Copenhagen Business School, réalisé en association avec SimCorp StrategyLab, et cité par le Financial Times Fund Management. «La gestion du risque est considérée comme un obstacle qui doit être surmonté dans une activité», selon Steen Thomsen, professeur à l'école danoise.

En mars, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets de 5,1 milliards d"euros, après -2,9 milliards en février, selon les dernières statistiques d"Assogestioni (association italienne des professionnels de la gestion). Toutes les catégories sont dans le rouge, et notamment les fonds obligataires qui voient sortir 2,7 milliards d"euros sur le mois. Les fonds actions accusent des retraits nets de 490 millions d"euros.Depuis le début de l"année, le secteur des OPCVM commercialisés en Italie voit s"envoler 12,4 milliards d"euros, confirmant une tendance qui dure depuis plusieurs mois. Les encours reviennent à 386 milliards d"euros, contre 388 milliards en février. Figurant parmi les leaders du secteur, Pioneer accuse les plus forts rachats nets avec 2,67 milliards d"euros. Mediolanum est en revanche la société qui enregistre les plus importantes souscriptions nettes avec 145 millions d"euros.

[Dans un entretien aux Echos, Alain Bokobza, responsable de la stratégie actions européennes à la Société Générale, estime que «l’indice CAC 40 devrait terminer l’année 2009 aux alentours de 3.200 points tout en traversant des épisodes de forte volatilité. Je pense que le point bas boursier est maintenant derrière nous et que l’aversion au risque a atteint son sommet au premier trimestre dans un contexte extrêmement dégradé ".

Fortis Investments a annoncé lundi le lancement d’un fonds crédit zone euro avec échéance 2011, qui sera commercialisé jusqu’au 30 avril. Ce produit destiné aux investisseurs institutionnels en France s’inscrit à la suite du fonds 2013 qui avait été lancé fin janvier 2008 et qui a drainé 68 millions d’euros. Le portefeuille est composé en totalité d’obligations investment grade notées au minimum simple A.Le processus d"investissement est fondé sur une approche macro-économique (top down) au travers de la sélection sectorielle, complétée par une approche de sélection de valeurs (bottom-up) au travers de filtres quantitatifs et qualitatifs. La gestion est de type «buy and hold», les titres sélectionnés ayant vocation à être portés jusqu"à leur échéance, fin mars 2011. Le taux de rotation du fonds sera en conséquence très faible. Il s’agit d’un produit de droit français géré de Londres qui répond à une conception particulièrement sécuritaire. Le portefeuille de 60 lignes ne comporte que des titres «non callable» notés au minimum A-, avec une pondération maximale de 2 ½ %. D’après Paul Herlaut, directeur des ventes institutionnelles Europe du Sud et responsable global du segment entreprises, des clients institutionnels ont déjà souscrit pour 37 millions d’euros depuis le lancement le 2 avril, et le fonds devrait aisément pouvoir franchir la barre des 100 millions d’euros. En effet, le fonds présente une échéance courte qui peut intéresser les clients qui n’ont pas pu ou souhaité investir dans le premier produit. Le risque s’avère particulièrement limité puisque les titres sont uniquement de la dette senior, sans ABS, CDS ni obligations de pays émergents. Le rendement visé se situe entre 3 ½ et 4 %.

DekaBank a annoncé le lancement d’un autre fonds garanti, le Deka-CapGarant 1 qui offre une pleine participation à la performance de l’indice DJ Euro Stoxx 50 plafonnée à 37 % ainsi qu’une garantie du capital hors droit d’entrée. Ce fonds de droit luxembourgeois n’a pas d'échéance fixe, mais les compteurs sont remis à zéro au bout de six ans et Deka facturera alors une commission de restructuration de 3 % après la première période s’achevant au 30 avril 2015. Le droit d’entrée et la commission de gestion se situent à respectivement 4 % et 1 %.

ETF Securities (ETFS) a annoncé lundi le lancement prochain d’ETF Exchange, qui a vocation à être la première plate-forme d’ETF multi-émetteurs au monde. Ce projet a obtenu l’adhésion de plus de quinze banques et gestionnaires d’actifs de taille mondiale, y compris les plus grands intervenants sur les centres financiers européens (Allemagne, France, Royaume-Uni, Italie, Europe méridionale, Scandinavie), des Etats-Unis et d’Asie ; il consiste à fournir aux investisseurs des exchange traded products (ETP) «très liquides et fiables».ETFS estime que la formule actuelle d'émission des ETF par un seul établissement financier peut être renforcée en diversifiant la réplication de l’indice par un consortium de plusieurs acteurs du monde financier et en concentrant la liquidité sur une plate-forme unique. Actuellement, si l'établissement financier émetteur ou promoteur fait défaut, il est très probable que les ETF correspondants vont subir de graves turbulences et devront être liquidés, alors qu’avec ETF Exchange, le consortium d'établissements financiers offre aux investisseurs un produit plus liquide, plus stable et plus fiable, d’après ETFS. La première série d’ETF d’ETF Exchange devrait être lancée prochainement. Les participants au projet auront un intérêt à placer les ETF de la plate-forme parce qu’ils participeront à tous les stades de la chaîne de valeur et pourront en outre émettre des produits «blancs». ETFS rapporte avoir développé cette nouvelle formule en raison des préoccupations croissantes concernant les risques de contrepartie et la fragmentation de la liquidité entre les marchés européens. Le nouveau modèle d’ETF recourt à des contreparties multiples et interchangeables permettant un suivi précis et stable des indices. La plate-forme permettra de réduire les risques grâce à la diversification des contreparties et d’améliorer la liquidité en permettant aux investisseurs de contacter différents teneurs de marché pour obtenir le meilleur prix en les mettant en concurrence.

Le sondage mensuel d’avril effectué par Lipper auprès des 14 principales sociétés de gestion espagnoles montrent qu’en mars 53,85 % des sondés ont sous-pondéré les actions contre 61,54 % le mois précédent et que l’investissement moyen en actions se situe à 32,11 % du portefeuille contre 31,98 %, rapporte Cinco Días. La poche de liquidités s’est très légèrement dégonflée, à 33,87 % contre 34,65 %.

SEB Asset Management has announced that on 30 April it will liquidate six of its funds (five of them registered in Luxembourg and one in Germany), whose assets do not allow for a profitable operation of the fund for the management firm or investors. Assets under management in the funds concerned range from EUR0.23m to EUR8.75m. SEB AM is offering subscribers a free transfer to four funds with similar objectives.

DekaBank has announced the launch of another guaranteed fund, the Deka-CapGarant 1, which offers full participation in the performance of the DJ Euro Stoxx 50 index, up to a maximum of 37%, and a guarantee on full invested capital minus the front-end fee. The Luxembourg-registered fund has no fixed maturity date, but the counters will be reset to zero after six years, and Deka will charge a restructuring commission of 3% when that time has completed on 30 April 2015. Front-end fee and management commission are 4% and 15, respectively.

Uwe Bachert, who was formerly director of sales for Sauren Funds Services, has been appointed director of distribution (a newly-created position) at Neue Vermögen Asset Management, Das Investment reports.

The manager of the UK Growth Fund from New Star, Trevor Green, who joined New Star in June 2008 from Credit Suisse, has announced that he is planning to remain in his current position and also to join the UK equities team at Henderson Global Investors (HGI) when New Star is taken over by HGI, Investment Week reports. Roger Dossett, chief executive for real estate funds, has also decided to join HGI, where he will continue in the same position as at New Star. However, Stuart Webster, manager of the International Property fund and head of global property, has announced that he will not follow his colleagues to HGI, but will remain an advisor to the fund.

Management firms have a tendency not to place surveillance or risk management at the top of the list of priorities in their hierarchies, according to a survey by Copenhagen business school, in partnership with SimCorp StrategyLab, cited by Financial Times Fund Management. ?Risk management is considered an obstacle to be surmounted in an activity,? says Steen Thomsen, a professor at the Danish school.

The French minister of the Economy on 5 April published an announcement in the official journal dates on 2 April, which contains a summary of modifications to the general regulations of the AMF related to public calls for capital and prospectuses. Article 212-16 stipulates that ?when one or more investment services providers participate in an initial admission to a regulated market for the trading of capital securities and/or any public offers or the admission to trading on a regulated market for such securities in the three years after the first admission to trading of these capital securities, this provider or providers must confirm to the AMF that they have undertaken the professional diligence required and that the diligence has not found any imprecisions or significant omissions in the prospectus of a nature which would induce error in investors or mislead their judgment.?

A monthly survey by Lipper of 14 major Spanish asset management firms reveals that in March, 53.85% of these firms were underweight in equities, compared with 61.54% the previous month, and that average investment in equities measures 32.11% of the portfolio, compared with 31.98% the previous month, Cinco Días reports. Cash allocations have decreased very slightly, from 34.65% to 33.87%.

The Wall Street Journal reports that at least six potential buyers have expressed interest in the USD100bn in assets that AIG Investment manages on behalf of third parties. The potential buyers include four private equity investors, Ashmore Investment Management, Hellman & Friedman, Rhône Group and TA Associates, and two asset management firms, Franklin Templeton Investments and Southgate Alternative Investments. The offers range from USD400m to USD800m, while the price would normally be about USD1bn to USD2bn. The newspaper reports that AIG is planning to complete the sale by the end of May, but that the group may have to call off plans to sell the division if the offer price is too low. Alternative assets in the portfolio up for sale totalled about USD34bn at the end of February, of which USD26bn were in private equity and USD6.8bn in hedge funds. Since then, assets in hedge funds have been reported to be closer to USD5bn.

After already doubling the initially planned amount of its borrowing to EUR1bn last week, BASF on Monday raised a further EUR350m in capital, the Börsen-Zeitung reports.

DWS has announced that as of 1 April, it has taken over management of closed real estate funds from another Deutsche Bank affiliate, RREEF. The assets transferred by RREEF are valued at about EUR2.2bn. Specialist personnel from RREEF have been transferred to DWS, which, for its part, will be parting with about 50 employees (out of 1,020 in Germany as of the end of 2008), but without unilateral layoffs. The move may result in the transfer from one division to another and in reductions in working hours for elder employees. DWS will conduct mergers of open-ended funds.

A spokesperson for DWS has confirmed to the Financial Times Deutschland that Stephan Kunze has resigned, and that a new director of distribution will be appointed in the very near future. Kunze joined the fund management affiliate of Deutsche Bank in July 2004 from ABN Amro, where he was director of products for private investors. Apparently, the FTD comments, Kunze is paying the price for the poor sales of DWS Go certificates, launched in 2006, which attracted only slightly over EUR400m.

Bruxelles va présenter une directive qui pourrait bouleverser le cadre des gestionnaires

M&G, la société de gestion britannique détenue par l’assureur Prudential, souhaite se développer au Portugal, en Grèce, en Belgique et aux Pays-Bas, selon La Tribune."La société a débuté des négociations au Portugal et en Grèce, où les marchés sont très concentrés dans les mains de quelques grands acteurs. La distribution devrait commencer dans le courant de l’année. «Nous regardons aussi la Belgique et les Pays-Bas», précise Jonathan Willcocks, directeur de la distribution internationale chez M& G Investments (M& G)», indique le quotidien.

The Sunday Times rapporte que le gestionnaire alternatif américain QVT (8,8 milliards de dollars d’encours), qui a pris le pouvoir chez le britannique Principle Capital Investment Trust (PCIT), a fait demander par ce dernier une enquête sur des achats pour 3,2 millions de livres d’actions Principle Capital Holdings (PCH) effectués en juillet et août 2008. Ces achats ont été ordonnés par l’ancien CEO Brian Myerson, qui est parallèlement le principal actionnaire de PCH. L’acquisition s’est faite à 193,5 pence par action PCH, mais les titres ne valent plus que 17,5 pence.

Dans le cadre de la révision de sa politique d’investissement éthique le Fonds de pension Government Pension Fund - Global, l’ex Fonds pétrolier, pourrait être amené à s’interdire la détention d’actions de sociétés tabacoles ainsi que des entreprises qui contribuent le plus au changement climatique, a indiqué Kristin Halborsen, ministre des Finances. The Wall Street Journal rapporte aussi que le ministère des Finances n’a pas l’intention de modifier la stratégie d’ensemble du fonds, mais pourrait en limiter la marge de man?uvre en matière de gestion active. Cependant, la porte-parole de la Banque de Norvège a indiqué que, pour cette dernière, la gestion active est la formule adéquate pour le Fonds.

Conseillée par UBS, la Deutsche Post a pris contact avec Rothschild à Londres pour s’intégrer dans le cercle des repreneurs potentiels de 30 % dans Royal Mail, indique Die Welt. Les autres candidats sont le néerlandais TNT Post et le capital-investisseur britannique CVC Capital Partners. La Deutsche Post, qui est déjà présente au Royaume-Uni au travers de DHL, ne devrait avoir aucun problème pour financer l’opération dont on estime le montant à quelque 3 milliards d’euros.

Selon le Letzbuerger Land relayé par la Börsen-Zeitung, le capital investisseur Christopher Flowers serait disposé à reprendre les actifs luxembourgeois de la Kaupthing Bank islandaise.